1、,當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析,一、世界經(jīng)濟(jì),IMF: 2019年GDP前十位國(guó)家(萬(wàn)億美元),2019年世界主要國(guó)家GDP增速,2019年的世界經(jīng)濟(jì),樂(lè)觀：“危機(jī)后” 悲觀：“后危機(jī)”,當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)主要困難,發(fā)達(dá)國(guó)家：失業(yè) 新興經(jīng)濟(jì)國(guó)家：通脹 最不發(fā)達(dá)國(guó)家：貧困,“有增長(zhǎng)無(wú)發(fā)展”,聯(lián)合國(guó)發(fā)展計(jì)劃署報(bào)告： “無(wú)工作的增長(zhǎng)”，即與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相伴隨的是失業(yè)的增加； “無(wú)聲的增長(zhǎng)”，即民眾不能參與和管理公共事務(wù)，不能自由地表達(dá)自己的意見(jiàn)和觀點(diǎn)； “無(wú)情的增長(zhǎng)”，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果大部分落入富人的腰包，窮人的生活狀況得不到改善； “無(wú)未來(lái)的增長(zhǎng)”，即不能持續(xù)的增長(zhǎng)等。,當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)主要挑戰(zhàn),國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域：美國(guó)的

2、逆差與中國(guó)的順差并存。 國(guó)際資本市場(chǎng)：美元的霸主地位將不會(huì)動(dòng)搖。 國(guó)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：需要尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源動(dòng)力,技術(shù)創(chuàng)新 制度紅利 杠桿化 美國(guó)：人民過(guò)度借債 歐洲：政府過(guò)度借債,美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo),GDP 就業(yè) CPI 國(guó)際收支 逆差的后果：失業(yè)和財(cái)政赤字,美國(guó)經(jīng)濟(jì),2019年美國(guó)GDP為15.83萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)2.2%。 2019年，美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出107226億美元，其中商品消費(fèi)支出36452億美元，服務(wù)消費(fèi)支出70774億美元，消費(fèi)占GDP的比例是71%。,美國(guó)貿(mào)易,2019年 美國(guó)貨物出口15636億美元，進(jìn)口22993億美元，逆差7357億美元； 服務(wù)出口6323億美元，

3、進(jìn)口4370億美元，順差1953億美元。,克魯格曼觀點(diǎn),普林斯頓大學(xué)教授，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。 “Taking on China ”(拿下中國(guó))。 定義中國(guó)為貨幣操縱國(guó)，并向中國(guó)增收25%的進(jìn)口附加稅，全球經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)1.5%，美國(guó)將增加150萬(wàn)工人就業(yè)。 美國(guó)失業(yè)問(wèn)題是“占領(lǐng)華爾街”運(yùn)動(dòng)的直接原因。,G20G2,G2：中國(guó)美國(guó)中美國(guó) China+America=Chimerica 中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債：11595億美元 中國(guó)持有美國(guó)機(jī)構(gòu)債：5000億美元 中國(guó)持有美國(guó)股票：1000億美元 中國(guó)持有的二手美債：3600億美元,判斷一國(guó)經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn),1、財(cái)政赤字占GDP之比：3% 美國(guó)：7% 2、債務(wù)占GDP

4、之比：60% 美國(guó)：100% 結(jié)論：美元貶值,“特里芬難題”,美元承擔(dān)了相互矛盾的雙重職能: 為世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易發(fā)展提供清償能力和儲(chǔ)備的需要, 維持美元的信用及可兌換性，美國(guó)要保持國(guó)際順差,美元必須堅(jiān)挺。 為滿足各國(guó)清償力及儲(chǔ)備需要，美國(guó)只能通過(guò)對(duì)外負(fù)債的形式提供美元，美國(guó)要保持國(guó)際逆差，必然導(dǎo)致美元的貶值。,美元指數(shù)計(jì)算公式,USDX=50.14348112EURUSD-0.576 USDJPY0.136GBPUSD-0.119 USDCAD0.091USDSEK0.042USDCHF0.036 歐元57.6 ；日元13.6 ；英鎊11.9 加拿大元9.1 ；瑞典克朗4.2 ；瑞士法郎3.6,

5、影響美元匯率因素,利率 歐元變化 國(guó)際收支 國(guó)際安全 政治事件 技術(shù)突破,黃金儲(chǔ)備,美國(guó)8133 噸 德國(guó)3391 噸 意大利2451 噸 法國(guó)2435 噸 中國(guó)1054噸 瑞士1040噸 俄羅斯957噸 日本765噸,美國(guó)措施:財(cái)政政策,退稅、減稅、抵稅 企業(yè)發(fā)展 就業(yè)增加 消費(fèi)拉動(dòng) 內(nèi)需啟動(dòng) GDP增長(zhǎng),貨幣政策,美國(guó)連續(xù)大幅度降息 量化寬松貨幣政策 啟動(dòng)經(jīng)濟(jì) 歷史上最低點(diǎn),美國(guó)政府危機(jī)應(yīng)對(duì)策略,穩(wěn)定國(guó)內(nèi)的金融體系 推出龐大的經(jīng)濟(jì)刺激和救援計(jì)劃 醫(yī)改戰(zhàn)役已經(jīng)首戰(zhàn)告捷 推動(dòng)全球金融體系改革 再工業(yè)化 能源獨(dú)立,歐洲經(jīng)濟(jì),歐盟經(jīng)濟(jì)面臨考驗(yàn)。 歐元走勢(shì)值得關(guān)注。 歐盟是目前世界上經(jīng)濟(jì)一體化程度最

6、高的地區(qū)經(jīng)濟(jì)集團(tuán)。,歐元,1991年馬約提出目標(biāo)。 2019年開(kāi)始發(fā)行，1歐元1.1。 2019年3月1日12個(gè)歐盟成員使用同一貨幣。 歐元區(qū)現(xiàn)有17個(gè)成員。,德國(guó)經(jīng)濟(jì),2019年GDP為26450億歐元，增速0.7%。 2019年財(cái)政盈余為22億歐元，占GDP的0.1%。 德國(guó)近二十年GDP年均增長(zhǎng)2%，房?jī)r(jià)年均增長(zhǎng)1%。,歐洲面臨的問(wèn)題,東歐經(jīng)濟(jì)危機(jī) 冰島經(jīng)濟(jì)危機(jī) 南歐經(jīng)濟(jì)危機(jī),“笨豬五國(guó)”(PIIGS),葡（Portugal）、意（Italy）、希（Greece）、西（Spain）、愛(ài)（Ireland）。,希臘方案,最低工資減少22% 裁減1.5萬(wàn)公務(wù)員 債權(quán)人2000億歐元減記53.5

7、% 減低債券利率24.2% 1100億和1300億歐元兩次資金援助 財(cái)政赤字占GDP的比例降到6.6%,問(wèn)題：索羅斯會(huì)不會(huì)打擊歐元？,索羅斯打擊英鎊、港幣、泰銖、日元： 貨幣市場(chǎng) 外匯市場(chǎng) 股票市場(chǎng) 會(huì)不會(huì)打擊人民幣？,日本經(jīng)濟(jì),在40年中的世界第二位置失去。 中日經(jīng)濟(jì)面臨考驗(yàn)。 2019年GDP5.3萬(wàn)億美元。 日元由升值到貶值： 1：1001：801：99,日本貿(mào)易,2019年出現(xiàn)770億美元貿(mào)易逆差，由于地震造成零部件供應(yīng)鏈中斷；受福島核事故影響，對(duì)燃料的進(jìn)口需求大增，是1980年以來(lái)日本最大貿(mào)易赤字。,發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì),“金磚國(guó)家” （BRICS） (巴西、俄羅斯、印度、中國(guó)和南非) “

8、遠(yuǎn)景五國(guó)” （Vista） （越南、印度尼西亞、南非、土耳其和阿根廷）。,巴西經(jīng)濟(jì),向世界提供大量資源 20092019年兩年雷亞爾升值38% 2019年成為世界第六大經(jīng)濟(jì)體。 2019年世界杯和2019年奧運(yùn)會(huì),巴西與中國(guó),1、基尼系數(shù)接近。 2、依靠投資的發(fā)展模式。 3、對(duì)美國(guó)的出口依賴。 出口換回美元，無(wú)法換回相應(yīng)的財(cái)富；而進(jìn)口價(jià)格在上漲，最終會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。,俄羅斯經(jīng)濟(jì),從2019年至2019年，年均增長(zhǎng)約6%，經(jīng)濟(jì)總量增加了70%。俄羅斯人的工資和人均收入增加200%。2019年GDP增速3.5%。 俄羅斯政府將三分之一的財(cái)政支出用于教育、醫(yī)療、救濟(jì)等社會(huì)公共領(lǐng)域。 “最低生活標(biāo)準(zhǔn)”

9、：俄羅斯為月5124盧布，低于這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)家提供50平方米住房。,俄羅斯的外匯政策：盧布實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度，盯住貨幣籃子+浮動(dòng)區(qū)間。貨幣籃子由美元55%和歐元45%構(gòu)成。俄中央銀行為盧布對(duì)貨幣籃子的匯率設(shè)置的浮動(dòng)區(qū)間是32.9036.90之間，超過(guò)這個(gè)區(qū)間俄中央銀行會(huì)進(jìn)行干預(yù)。2019年11月22日，人民幣對(duì)盧布在中國(guó)外匯交易中心掛牌，1：4.6711。,印度經(jīng)濟(jì),印度2019年GDP超過(guò)1.8萬(wàn)億美元。 印度農(nóng)民人均耕地是中國(guó)1倍。 印度嚴(yán)格的財(cái)產(chǎn)稅和房產(chǎn)稅。,印度與中國(guó),中國(guó)向世界輸出物質(zhì)文明 印度向世界輸出精神文明 1、印度的政治民主 2、印度的中產(chǎn)階級(jí) 3、印度的電影、音樂(lè)、宗教

10、、哲學(xué)等,越南經(jīng)濟(jì),2019年： 越南GDP 增長(zhǎng)5.03% 越南CPI指數(shù)上漲6.8% 國(guó)內(nèi)加大投資，國(guó)外引進(jìn)外資。,二、中國(guó)經(jīng)濟(jì),20192019年中國(guó)GDP增長(zhǎng)速度,2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo),GDP：51.92萬(wàn)億元 8.35萬(wàn)億美元 人均GDP：6094美元 十八大目標(biāo)： 2020年比2019年 GDP和城鄉(xiāng)居民人均收入翻一番。,1952年-2019年中國(guó)GDP（億元）,當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)總體判斷,貨幣供應(yīng)太多 消費(fèi)水平太低,中國(guó)貨幣數(shù)量,截至2019年底： 中國(guó)M2：97.42萬(wàn)億元 美國(guó)M2：10.04萬(wàn)億美元 中國(guó)M2/GDP=188% 美國(guó)M2/GDP=64% 結(jié)論：中國(guó)貨幣供應(yīng)量

11、超越經(jīng)濟(jì)需要.,2019年主要國(guó)家M2存量分布情況,2019年主要國(guó)家新增M2分布情況,錢從哪來(lái)？,中國(guó)外匯占款： 3.3萬(wàn)億美元X6.3 25.8萬(wàn)億人民幣 結(jié)論：外匯儲(chǔ)備不能再增加了。 改變中國(guó)的外向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。,錢往哪去？,2019年中國(guó)M2總量超過(guò)97萬(wàn)億元，同期中國(guó)GDP總量近52萬(wàn)億元。 中國(guó)急需控制貨幣供應(yīng)量； 提供更多的商品進(jìn)入流通領(lǐng)域； 大力發(fā)展資本市場(chǎng)； 降低貨幣流通速度； 擴(kuò)大人民幣的使用范圍； 制造一部分通貨膨脹的商品和服務(wù)。,中國(guó)消費(fèi)水平,2019年中國(guó)個(gè)人消費(fèi)總額15.6萬(wàn)億元，占中國(guó)當(dāng)年GDP37%， 2019年中國(guó)個(gè)人消費(fèi)占當(dāng)年GDP39%。 “十二五”規(guī)劃

12、：社會(huì)商品零售總額翻一番。 中國(guó)未來(lái)：國(guó)內(nèi)消費(fèi)為主導(dǎo)，服務(wù)消費(fèi)為重點(diǎn)。,20.6%,13.8%,-1.7%,2.6%,6.2%,7.8%,9.6%,12.8%,2019,財(cái)政收入,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)于2019年目標(biāo),穩(wěn)中求進(jìn) 穩(wěn)增長(zhǎng)，控通脹，調(diào)結(jié)構(gòu),中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議 關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)表述,1994年2019年：持續(xù)快速健康發(fā)展 2019年：持續(xù)快速協(xié)調(diào)健康發(fā)展 2019年：平穩(wěn)較快發(fā)展 2019年：又快又好發(fā)展 2019年2019年：又好又快發(fā)展 2009年2019年：平穩(wěn)較快發(fā)展 2019年：持續(xù)健康,通脹是否發(fā)生,CPI漲幅：財(cái)富的絕對(duì)貶值 M2漲幅：財(cái)富的相對(duì)貶值 上一個(gè)十年： CPI累

13、計(jì)上漲23% M2累計(jì)上漲5.5倍,怎么跑贏M2？,上一個(gè)十年： 黃金上漲350% 石油上漲200% 上證指數(shù)上漲25% 全國(guó)房?jī)r(jià)上漲500% 下一個(gè)十年是什么商品？,GDP與GNP,GDP（gross domestic product） GNP（gross national product） Made in China與 Made by China中國(guó)制造與中國(guó)創(chuàng)造財(cái)富“所在”和財(cái)富“所有”,經(jīng)濟(jì)失衡,內(nèi)部失衡：消費(fèi)不足、投資過(guò)度 中國(guó)：投資：消費(fèi)：出口 外部失衡：出口激增，順差過(guò)大,溫總理的結(jié)論,不穩(wěn)定 不協(xié)調(diào) 不均衡 不可持續(xù),經(jīng)濟(jì)晴雨表,樓市 股市 匯市,調(diào)控經(jīng)濟(jì)杠桿,三率一價(jià)： 利率

14、 稅率 匯率 價(jià)格,要素價(jià)格調(diào)整,貨幣價(jià)格 勞動(dòng)力價(jià)格 土地價(jià)格 環(huán)境代價(jià) 技術(shù)研制,貨幣政策穩(wěn)健,貨幣供應(yīng)量 存款準(zhǔn)備金比例 利息率 關(guān)注中國(guó)加息的時(shí)間和力度,中國(guó)利率,調(diào)息： 一年期存款利息：3.50%-3.00% 一年期貸款利息：6.56%-6.00%,財(cái)政政策積極,退稅 減稅 加薪 價(jià)格改革,中國(guó)的滯漲,供給學(xué)派代表人物：美國(guó)人芒德?tīng)?、拉弗、里根。核心?nèi)容：減稅，減稅能刺激人們多作工作，更能刺激個(gè)人儲(chǔ)蓄和企業(yè)投資，從而大大促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并可抑制通貨膨脹。 里根總統(tǒng)從1982年至1989年里根總統(tǒng)離任時(shí)，聯(lián)邦政府征收個(gè)人所得稅的水平已由70下降到28，公司所得稅由48下降到24。,拉弗曲

15、線,匯率政策均衡,人民幣升值：1：6.36.0 提高中國(guó)人購(gòu)買力 抵御輸入性通貨膨脹 平衡國(guó)際收支 結(jié)論：中國(guó)匯率政策比利率政策有效果,面臨威脅之一-經(jīng)濟(jì)安全,金融安全,中國(guó)擁有3.3萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備，而美元從長(zhǎng)期趨勢(shì)的貶值后果，使得中國(guó)面臨巨大的財(cái)富損失風(fēng)險(xiǎn)。,能源安全,中國(guó)2019年進(jìn)口石油2.71億噸，占中國(guó)國(guó)內(nèi)需求的56.4，進(jìn)口原油共花費(fèi)2000億美元， 國(guó)際石油運(yùn)輸航線風(fēng)險(xiǎn)異常。,糧食安全,世界農(nóng)產(chǎn)品兩種類型國(guó)家： 新大陸農(nóng)業(yè)土地種植業(yè) 傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力養(yǎng)殖業(yè) 中國(guó)進(jìn)口糧食是正確選擇。,面臨威脅之二-環(huán)境惡化,自然環(huán)境惡化,兩高一資： 高耗能 高污染 資源型,社會(huì)環(huán)境惡化,官員腐敗，

16、貧富差距。 郭廣昌： 100萬(wàn)知識(shí)賺錢（咨詢） 1000萬(wàn)營(yíng)銷賺錢（賣房） 1億科技賺錢（生物制藥） 10億資本市場(chǎng)（上市）,透明國(guó)際腐敗指數(shù)（TI）,透明國(guó)際組織成立于1993年，總部設(shè)在德國(guó)柏林。 1. 比較廉潔的國(guó)家：TI指數(shù)在80100之間，包括新西蘭、芬蘭等 2. 輕微腐敗的國(guó)家：TI指數(shù)在5080之間，包括美國(guó)、日本等 3. 腐敗比較嚴(yán)重的國(guó)家：TI指數(shù)在2550之間，包括巴西、南非等 4. 嚴(yán)重腐敗的國(guó)家：TI指數(shù)在025之間，包括朝鮮和索馬里等,中國(guó)在2019年第一次參與排名的41個(gè)國(guó)家中排名40。 2019年丹麥、芬蘭和新西蘭并列榜首，索馬里、朝鮮和阿富汗則居于末位，美國(guó)排名第19，日本排名第17，俄羅斯為第133，新加坡排名第5位，香港排名第14位，臺(tái)灣排名第37位，韓國(guó)排名第45位，中國(guó)分?jǐn)?shù)為39分，共176個(gè)國(guó)家中國(guó)排名第80位。,M,N,人口百分比,收入百分比,低于0.2 收入絕對(duì)平均 0.20.3 收入比較平均 0.30.4 收入相對(duì)合理 0.40.5 收入差距較大 大于0.5 收入差距懸殊,E,D,O,社會(huì)分配差距,中國(guó)當(dāng)前,世界性金融危機(jī) 中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期結(jié)果 奧運(yùn)結(jié)束后經(jīng)濟(jì)回落,中國(guó)經(jīng)濟(jì)樂(lè)觀的理由,中國(guó)人龐大的儲(chǔ)蓄 穩(wěn)定的銀行體系 廣大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 強(qiáng)大的政府 充足的外匯儲(chǔ)備,中國(guó)經(jīng)濟(jì)悲觀的理由,眾多的人口 資源的緊缺 環(huán)境的壓力 消費(fèi)的不足 國(guó)際的輿