1、第二章 外匯市場練習(xí)題1、英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，美國的物價(jià)水平明年將上漲8%，英國將上漲4%，兩國的真實(shí)利率皆為2%。（1）根據(jù)費(fèi)雪效應(yīng)，兩國的名義利率將是多少？（2）假定目前英鎊對美元的匯率為1.23/，根據(jù)購買力平價(jià)說，一年后的即期匯率是多少？（3）根據(jù)利率平價(jià)說，英鎊對美元遠(yuǎn)期升水或貼水多少？2、日本和新加坡貨幣市場與外匯市場都是很有效率的。假設(shè)你得到如下信息：日本新加坡即期匯率預(yù)計(jì)年通貨膨脹率一年期國庫券利率j￥62.50/s1.00%4.00%s0.0160/j￥3.00%?（1）新加坡一年期國庫券利率是多少？（2）日元對新加坡元一年遠(yuǎn)期匯率是多少？3、某時(shí)加拿大外匯市場加元對美元的即期

2、匯率和遠(yuǎn)期匯率報(bào)價(jià)如下：即期匯率c1.3060/ 1.3078 /1個(gè)月遠(yuǎn)期3個(gè)月遠(yuǎn)期6個(gè)月遠(yuǎn)期16/2239/52134/120分別計(jì)算1個(gè)月、3個(gè)月和6個(gè)月遠(yuǎn)期美元匯率。4、若某日你通過電話詢價(jià)某美國銀行，得到日元對美元的即期、1個(gè)月、3個(gè)月的外匯報(bào)價(jià)為：“112.52 to 55,150 to 144,180 to 205”?；卮鹨韵聠栴}：（1）這是直接標(biāo)價(jià)匯率還是間接標(biāo)價(jià)匯率？是歐洲術(shù)語還是美國術(shù)語？（2）遠(yuǎn)期日元升水還是貼水？分別計(jì)算日元1個(gè)月、3個(gè)月遠(yuǎn)期完整匯率；（3）若在即期市場上出售j￥600 000 ，你將收到多少美元？（4）若想購買3個(gè)月遠(yuǎn)期日元j￥200 000 ，你將發(fā)

3、生的美元購匯成本是多少？5、在報(bào)紙上讀到以下信息：英國/加拿大c/日本j￥/瑞士swf/即期匯率1個(gè)月遠(yuǎn)期3個(gè)月遠(yuǎn)期6個(gè)月遠(yuǎn)期1.53801.53211.51911.50361.34111.34261.34531.3499120.00119.12118.87178.661.50251.49921.49521.4835問:（1）3個(gè)月遠(yuǎn)期加元對美元是升水還是貼水，年升（貼）水率是多少？（2）目前英鎊比10年前貶值22%，10年前英鎊對美元的匯率是多少？（3）瑞士法郎對日元的套算匯率是多少？（4）假定利率平價(jià)條件成立，瑞士6個(gè)月期國庫券年利率為6%，美國6個(gè)月期國庫券年利率為多少？6、美國和瑞士貨

4、幣市場和外匯市場有關(guān)信息如下： 即期匯率 swf1.50/ 3個(gè)月遠(yuǎn)期 swf1.48/ 美國貨幣市場年利率 10% 瑞士貨幣市場年利率 6% 交易額 1 000 000 交易費(fèi) 0.1% 試分析判斷進(jìn)行抵補(bǔ)套利是否可行？簡述套利過程及結(jié)果。7、某一時(shí)間紐約、東京、香港外匯市場報(bào)價(jià)如下：市 場外匯報(bào)價(jià)紐約hk7.81/7.85/東京j￥116.50/118.00/香港j￥15.86/15.98/ hk是否存在套匯機(jī)會？如果存在，請計(jì)算你投入j￥1000 000的套匯利潤。第三章 外匯期貨和期權(quán)市場練習(xí)題1、某人預(yù)計(jì)英鎊對美元將升值，于是在1月10日買進(jìn)10份3月份到期的英鎊期貨合約，買價(jià)為1.

5、5841/。（1）3月7日他決定將原有合約賣出，賣價(jià)為1.6012/。請問：此人的損益情況如何？（2）若3月7日的賣價(jià)為1.5523/，則其損益情況又將如何？2、美國a公司將于4個(gè)月之后組織員工赴歐洲旅游，8月1日須備妥旅游費(fèi)用500 000，為避免歐元對美元升值，導(dǎo)致購匯成本上升，公司決定購買4份9月份到期的歐元期貨合約，買價(jià)為1.4802/，當(dāng)日歐元對美元的即期匯率為1.4796/。（1）若8月1日9月份到期的歐元期貨合約價(jià)格為1.4895/，當(dāng)日歐元對美元的即期匯率為1.4890/。a公司購買500 000的實(shí)際購匯成本是多少？（2）若8月1日9月份到期的歐元期貨合約價(jià)格為1.4720/

6、，當(dāng)日即期匯率為1.4715/，a公司購買500 000的實(shí)際購匯成本又將是多少？3、b公司有6月初到期的瑞士法郎應(yīng)收賬款swf 125 000，為防范瑞士法郎貶值的外匯風(fēng)險(xiǎn)，公司決定在4月1日購買2份6月份到期的瑞士法郎賣權(quán)合約，執(zhí)行價(jià)格為0.6805/ swf，買價(jià)為0.0098/ swf。（1）若6月1日瑞士法郎對美元的即期匯率為0.6710/ swf，該公司以對沖方式結(jié)束合約，賣價(jià)為0.0130/ swf。b公司購買swf 125 000的實(shí)際換匯收入是多少？若該公司實(shí)際執(zhí)行合約，實(shí)際換匯收入又是多少？（2）若6月1日即期匯率為0.6839/sfr，對沖賣價(jià)為0.0043/sfr，該公

7、司購買sfr125 000應(yīng)收賬款的實(shí)際換匯收入是多少？若該公司放棄合約，實(shí)際換匯收入又是多少？4、匯通公司必須在90天后向一加拿大供應(yīng)商支付進(jìn)口貨款c10 000 000。（1）請解釋匯通公司應(yīng)如何運(yùn)用外匯期貨和外匯期權(quán)對潛在的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值？應(yīng)分別使用多少份加元期貨合約和期權(quán)合約才能達(dá)到完全保護(hù)的目的？（2）討論在防范外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，運(yùn)用外匯期貨或外匯期權(quán)的優(yōu)點(diǎn)和不足之處。5、美國a公司向日本出口某設(shè)備，價(jià)款j￥12 500萬， 3個(gè)月后收款，當(dāng)日即期匯率為j￥120.25 /, a公司財(cái)務(wù)人員估計(jì)日元將貶值,3個(gè)月后匯率為j￥125.75 /（0.00795/j￥） 。公司希望防范日元

8、貶值的風(fēng)險(xiǎn)。(1)以（0.00810/j￥）j￥123.50 /的價(jià)格賣出3個(gè)月到期的日元期貨合約（每張日元期貨合約金額為j￥12 500 000）；(2)以0.0001/ j￥的期權(quán)費(fèi)買進(jìn)協(xié)議價(jià)格為（0.00815/j￥）j￥122.75 /的日元看跌期權(quán)（每張日元期權(quán)合約金額為j￥6 250 000）。計(jì)算并回答以下問題：（1）若使用期貨對應(yīng)收款進(jìn)行套期保值，a公司應(yīng)賣出幾份日元期貨合約？ a公司的實(shí)際換匯收入是多少？（2）若使用期權(quán)對應(yīng)收款進(jìn)行保值，需要幾份日元期權(quán)合約？a公司的實(shí)際換匯收入是多少？（3）a公司期權(quán)合約的未來即期匯率盈虧平衡點(diǎn)價(jià)格是多少？第四章 互換和利率衍生品練習(xí)題1、

9、a公司是一家資信等級較低的企業(yè),它想得到一筆固定利率的長期貸款。目前a公司只能以libor+1.5%的浮動(dòng)利率獲得資金。在固定利率債券市場上，a公司的直接借款成本為13%。b公司想借入一筆浮動(dòng)利率貸款，它目前可以在歐洲美元債券市場上以11%的固定利率或libor+0.5%浮動(dòng)利率獲得資金。計(jì)算并回答:（1）a公司和b公司將怎樣利用互換獲益？（2）假設(shè)兩公司平均分享貸款成本節(jié)約額，a公司要為固定利率貸款付息多少？b公司要為浮動(dòng)利率貸款付息多少？（3）a、b兩公司的實(shí)際借款利率分別是多少？2、 2月份歐洲美元利率呈上升趨勢，某交易商預(yù)計(jì)到這一變化，進(jìn)行如下交易：2月1日賣出10份6月份的歐洲美元合

10、約，價(jià)格90.43；2月20日買入10份6月份的歐洲美元合約，價(jià)格88.82。計(jì)算其投機(jī)利潤。3、某跨國公司當(dāng)日以浮動(dòng)利率借入500萬美元，期限2年，借款利率：6個(gè)月libor+0.25%。公司決定運(yùn)用利率期權(quán)防范利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。（1）買入封頂利率期權(quán)合約：合約金額500萬美元，期限2年，基準(zhǔn)利率：6個(gè)月libor，上限利率9.0%，期權(quán)費(fèi)0.5%，半年支付一次。（2）買入兩頭封利率期權(quán)合約：合約金額500萬美元，期限2年，基準(zhǔn)利率：6個(gè)月libor，上限利率9.0%，下限利率7%，期權(quán)費(fèi)0.3%，半年支付一次。若6個(gè)月libor的逐期值分別為6%、8%、10%和11%。計(jì)算并回答：（1）兩種情

11、況下公司美元借款的實(shí)際利率分別是多少？（2）運(yùn)用封頂利率期權(quán)和兩頭封利率期權(quán)防范利率風(fēng)險(xiǎn)有何不同？第五章 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理練習(xí)題1、美國w公司3月份向英國出口產(chǎn)品一批，貨款800萬英鎊，3個(gè)月后收款,當(dāng)日即期匯率為1.7640/，預(yù)計(jì)3個(gè)月后即期匯率為1.7500/。公司擔(dān)心英鎊貶值遭受外匯風(fēng)險(xiǎn)損失，打算進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，向各方市場詢價(jià)，得到以下信息：3個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊匯率1.7540/；英國3個(gè)月借款年利率10%；美國3個(gè)月存款年利率6%；美國柜臺交易市場6月份英鎊看跌期權(quán)協(xié)議匯率為1.7620/，期權(quán)費(fèi)為1%。w公司的資本成本為12%，計(jì)算并回答：(1)不采取措施 (2)采用遠(yuǎn)期市場套期保值(3)采用

12、貨幣市場套期保值(4)采用期權(quán)市場套期保值結(jié)果分別將如何？你認(rèn)為應(yīng)采用哪種方法最好？2、美國c公司在a國設(shè)一子公司ac公司，其200x年12月31日的簡略資產(chǎn)負(fù)債表如下：現(xiàn) 金520應(yīng)收賬款40存 貨（按成本）720固定資產(chǎn)凈值920資產(chǎn)合計(jì)2200應(yīng)付賬款680長期借款700實(shí)收資本300留存收益520負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)2200若預(yù)測a元對美元貶值，由1美元=5a元變?yōu)?美元=10a元。要求：（1）測定現(xiàn)行匯率法下，ca公司的暴露資產(chǎn)、暴露負(fù)債及凈折算暴露的數(shù)額；（2）計(jì)算ca公司的潛在會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)損失；（3）假定一年期遠(yuǎn)期匯率報(bào)價(jià)為1美元=8a元，采用遠(yuǎn)期外匯合同法管理該會計(jì)折算風(fēng)險(xiǎn)，試計(jì)算

13、遠(yuǎn)期合同交易金額；（4）若采用資產(chǎn)負(fù)債平衡方法管理該會計(jì)折算風(fēng)險(xiǎn)，試從負(fù)債方面提出相應(yīng)的措施。3、我國甲公司1月1日向美國a公司出口商品一批，約定以美元計(jì)價(jià)結(jié)算，3個(gè)月后收款，貨款200萬美元。若1月1日的匯率為1美元=8.10元人民幣，預(yù)測美元貶值，3月1日的匯率為1美元=7.85元人民幣。采用合同中加列風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倵l款防范該交易風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)算并回答：(1)計(jì)算該批出口商品的潛在交易風(fēng)險(xiǎn)損失；(2)分別計(jì)算美元和人民幣的匯率變動(dòng)百分率；(3)以人民幣匯率變動(dòng)幅度調(diào)整貨價(jià)，計(jì)算并說明風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偳闆r；(4)若要達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)均攤，應(yīng)如何調(diào)整貨價(jià)？4、我國甲公司6月1日從法國a公司進(jìn)口某商品10 000件，該商品

14、原來以美元標(biāo)價(jià)，現(xiàn)在法國出口商要求以歐元報(bào)價(jià)，單價(jià)為500歐元，3個(gè)月后（9月1日）付款。若6月1日的即期匯率為1歐元=1.3250美元，預(yù)測歐元將升值，9月1日的即期匯率為 1歐元=1.3650美元。（1）計(jì)算該批進(jìn)口商品的潛在交易風(fēng)險(xiǎn)損失；（2）若采用調(diào)整商品價(jià)格防范該交易風(fēng)險(xiǎn)，試確定調(diào)整后的商品單價(jià)。第九章 跨國稅收管理練習(xí)題1、甲公司是設(shè)在a國的跨國公司總公司，它在b國有一分公司，本年度甲公司所得500萬美元，b國分公司所得200萬美元。設(shè)：（1）a國所得稅率40%，b國所得稅率30%；（2）a國所得稅率30%，b國所得稅率30%；（3）a國所得稅率30%，b國所得稅率40%。要求：分

15、別計(jì)算甲公司本年度應(yīng)繳a國政府所得稅。2、美國母公司a在法國有一獨(dú)立法人的子公司，本年度母公司國內(nèi)所得30萬美元，美國所得稅率40%；子公司在法國所得20萬美元，法國所得稅率30%。母公司擁有子公司50%的股權(quán)，法國對匯出股息征收10%的預(yù)提所得稅。要求：計(jì)算本年度a公司應(yīng)繳美國政府的所得稅額。3、甲國總公司在a、b兩國分別設(shè)立了非獨(dú)立法人的分公司ca、cb公司。甲國和a、b兩國的所得稅率分別為35%、40%和30%，若本年度總公司和兩家分公司所得分別為800萬美元、300萬美元、200萬美元。分別計(jì)算綜合限額法和分國限額法下總公司本年度應(yīng)向甲國政府實(shí)繳所得稅額。4、甲國某跨國公司在乙國有一獨(dú)立法人的子公司。本年度來源于國內(nèi)所得150萬美元，甲國所得稅率40%。乙國法定所得稅率35%，該子公司享受優(yōu)惠稅率15%。本年度該子公司實(shí)現(xiàn)所得60萬美元，從稅后利潤中分給甲國母公司股息10萬美元（含預(yù)提稅），乙國預(yù)提所得稅率為20%。試計(jì)算母公司應(yīng)應(yīng)繳甲國政府的所得稅額。 5、有關(guān)資料如下：國別公司擁有下屬公司股權(quán)當(dāng)年所得（萬美元）所得稅率預(yù)提稅率股利分配率a國母公司50%10040%b國子公司50%8035%0100%c國孫公司6030%0100% 要求：分別計(jì)算母公司、子公司和孫公司應(yīng)繳a國、b國、c國所得稅額。 6、某跨國公司