1、,會(huì)計(jì)報(bào)表,資料來(lái)源,資產(chǎn)負(fù)債表、 利潤(rùn)表、 現(xiàn)金流量表等,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表,管理報(bào)表,資 產(chǎn) 負(fù) 債 表,利 潤(rùn) 表,現(xiàn) 金 流 量 表,比較分析法,比率分析法,趨勢(shì)分析法,因素分析法,財(cái)務(wù)分析方法,通過(guò)對(duì)同一企業(yè)若干年份的相同財(cái)務(wù)指標(biāo)的升降變化進(jìn)行分析，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。 表現(xiàn)形式：發(fā)展速度、增長(zhǎng)速度、平均發(fā)展速度、平均增長(zhǎng)速度。,趨勢(shì)分析法,通過(guò)將分析對(duì)象的財(cái)務(wù)指標(biāo)與具有可比性的判斷標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比，確定數(shù)量差異的分析方法。 實(shí)際計(jì)劃對(duì)比：實(shí)際數(shù)據(jù)與計(jì)劃數(shù)據(jù)對(duì)比 縱向?qū)Ρ龋寒?dāng)期指標(biāo)與前期的對(duì)比 橫向?qū)Ρ龋罕酒髽I(yè)數(shù)據(jù)與行業(yè)平均水平對(duì)比,比較分析法,因素分析法指在分析某一

2、因素變化時(shí)，假定其他因素不變分別測(cè)定各個(gè)因素變化對(duì)分析指標(biāo)的影響程度的計(jì)算方法,具體推算如下： 設(shè)某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為N，N由A、B、C三個(gè)因素的乘積所構(gòu)成，有 實(shí)際指標(biāo) N1=A1B1C1 基期指標(biāo) N0=A0B0C0 實(shí)際與基期的差異為： D=N1-N0 測(cè)算各因素變化對(duì)N1-N0 的影響： A變化對(duì)N1-N0的影響為DA，DA=A1B0C0-A0B0C0=（A1-A0）B0C0 B變化對(duì)N1-N0的影響為DB，DB=A1B1C0-A1B0C0=（B1-B0）A1C0 C變化對(duì)N1-N0的影響為DC，DC=A1B1C1-AAB1C0=（C1-C0）A1B1 最終，D=DA+DB+DC,例1：某企

3、業(yè)本月甲產(chǎn)品材料的消耗如下,產(chǎn)量(件) 單耗(公斤/件) 單價(jià)(元/公斤) 總成本(元) 計(jì)劃 100 3 5 1500 實(shí)際 90 3.2 4.8 1382.4,成本差異 -117.6 材料計(jì)劃成本=10035=1500(元) 材料實(shí)際成本=903.24.8=1382.4(元) 材料成本差異=1382.4-1500=-117.6(元) 產(chǎn)量變化對(duì)成本差異的影響: (90-100)35=-150(元) 單耗變化對(duì)成本差異的影響: (3.2-3)905=90(元) 單價(jià)變化對(duì)成本差異的影響: (4.8-5)903.2=-57.6(元) 總體影響為 -150+90-57.6=-117.6(元),比

4、率分析法：指在同一報(bào)表的不同項(xiàng)目之間，或在不同報(bào)表的有關(guān)項(xiàng)目之間進(jìn)行對(duì)比，從而計(jì)算出各種不同經(jīng)濟(jì)含義的比率，據(jù)以評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的一種方法。,表現(xiàn)形式：結(jié)構(gòu)比率=個(gè)體指標(biāo)/總體指標(biāo) 相關(guān)比率=相互聯(lián)系的指標(biāo)之間的對(duì)比 分析時(shí)應(yīng)確定不同指標(biāo)之間客觀上所存在的相互關(guān)系，如企業(yè)的凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益的對(duì)比，計(jì)算出所有者權(quán)益收益率；負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的對(duì)比，計(jì)算出資產(chǎn)負(fù)債率。運(yùn)用比率分析法來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果十分有效，在實(shí)踐中廣為應(yīng)用。,財(cái)務(wù)報(bào)表的分析者,資產(chǎn)流動(dòng)性和安全性,債券1,普通股投資人盈利能力、財(cái)務(wù)狀況、 股利政策,管理當(dāng)局內(nèi)部控制、是否滿足資金 供應(yīng)者的要求,債權(quán)人,財(cái)務(wù)

5、分析重點(diǎn),第二節(jié) 基本的財(cái)務(wù)比率,變現(xiàn)能力比率衡量短期償債能力 財(cái)務(wù)杠桿比率衡量長(zhǎng)期償債能力 營(yíng)運(yùn)能力比率衡量利用資金的效率 盈利能力利潤(rùn)與銷(xiāo)售額和投資額相比,一、變現(xiàn)能力比率,變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少。,一.變現(xiàn)能力比率,流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率 影響清償能力的表外因素,(一)流動(dòng)比率 流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比值 其計(jì)算公式為： 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債,衡量流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度 一般情況下，流動(dòng)比率越高，短期償債能力越強(qiáng)，制造業(yè)標(biāo)準(zhǔn)流動(dòng)比率為2。 流動(dòng)比率過(guò)高，則可能意味著流動(dòng)資產(chǎn)過(guò)剩，影響企業(yè)的收益能力。,提高償債

6、能力降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),流動(dòng)比率,提高獲利能力,流動(dòng)比率分析 一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是2。這是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占流動(dòng)資產(chǎn)總額的半，剩下的流動(dòng)性較大的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的短期償債能力才會(huì)有保證。 一般情況下，營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。,使用中的限制 償債的真正保障是現(xiàn)金，而不是全部流動(dòng)資產(chǎn)。 并非所有流動(dòng)資產(chǎn)都可用于償債，如：賬齡過(guò)長(zhǎng)的應(yīng)收款項(xiàng)；滯銷(xiāo)、殘損的存貨；待攤費(fèi)用，等等。因此，過(guò)高的流動(dòng)比率可能毫無(wú)意義。許多企業(yè)流動(dòng)比率過(guò)高往往是應(yīng)收賬款呆帳和存貨積壓的結(jié)果，而可動(dòng)用的現(xiàn)金卻嚴(yán)重短缺。 不同行業(yè)之間

7、的流動(dòng)比率缺乏可比性。,(二)速動(dòng)比率 速動(dòng)比率，是從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分 ，再除以流動(dòng)負(fù)債的比值。 速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)存貨)流動(dòng)負(fù)債,主要原因?yàn)椋?(1)在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢； (2)由于某種原因，部分存貨可能已損失報(bào)廢還沒(méi)做處理； (3)部分存貨已抵押給某債權(quán)人； (4)存貨估價(jià)還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的問(wèn)題。,速動(dòng)比率分析 一般情況下，速動(dòng)比率越高，短期償債能力越強(qiáng)，制造業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)速動(dòng)比率為1。 這僅是一般的看法，因?yàn)樾袠I(yè)不同，速動(dòng)比率會(huì)有很大差別，沒(méi)有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的速動(dòng)比率。例如，采用大量現(xiàn)金銷(xiāo)售的商店，幾乎沒(méi)有應(yīng)收賬款，速動(dòng)比率大大低于1是很正常的。相反，一些應(yīng)收賬款較

8、多的企業(yè)，速動(dòng)比率可能要大于1。,速動(dòng)比率過(guò)高可能是應(yīng)收賬款呆帳的結(jié)果，并非一定代表較好的償債能力。影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,現(xiàn)金比率,存貨賣(mài)不出去 應(yīng)收帳款收不了,（現(xiàn)金短期投資）/流動(dòng)負(fù)債,短期償債能力如何,（三）、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 （現(xiàn)金比率）,現(xiàn)金比率的作用在于評(píng)價(jià)：,反映現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度，剔除了應(yīng)收款項(xiàng)，比速動(dòng)比率更加穩(wěn)健。 一般情況下，現(xiàn)金比率越高，短期償債能力越強(qiáng)，但過(guò)高則意味著現(xiàn)金過(guò)剩，影響企業(yè)盈利能力。,影響清償能力的表外因素,增強(qiáng)清償能力的因素 可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo) 準(zhǔn)備近期變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn) 償債能力的聲譽(yù) 減弱清償

9、能力的因素 未做記錄的或有負(fù)債，如未決訴訟，等等。,影響變現(xiàn)能力的其他因素： 1增強(qiáng)變現(xiàn)能力的因素 (1)可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)：銀行已同意企業(yè)未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限額，可以隨時(shí)增加企業(yè)的現(xiàn)金，提高支付能力。這一數(shù)據(jù)不反映在報(bào)表中，必要時(shí)應(yīng)在財(cái)務(wù)狀況說(shuō)明書(shū)中予以說(shuō)明。,(2)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)：由于某種原因，企業(yè)可能將一些長(zhǎng)期資產(chǎn)很快出售變?yōu)楝F(xiàn)金，增強(qiáng)短期償債能力。企業(yè)出售長(zhǎng)期資產(chǎn)，一般情況下都是要經(jīng)過(guò)慎重考慮的，企業(yè)應(yīng)根據(jù)近期利益和長(zhǎng)期利益的辯證關(guān)系，正確決定出售長(zhǎng)期資產(chǎn)的問(wèn)題,(3)償債能力的聲譽(yù)：如果企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力一貫很好，有一定的聲譽(yù)，在短期償債方面出現(xiàn)困難時(shí)，可以很快地通過(guò)

10、發(fā)行債券和股票等辦法解決資金的短缺問(wèn)題，提高短期償債能力。這個(gè)增強(qiáng)變現(xiàn)能力的因素，取決于企業(yè)自身的信用聲譽(yù)和當(dāng)時(shí)的籌資環(huán)境。,2減弱變現(xiàn)能力的因素 減弱企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的因素中未在財(cái)務(wù)報(bào)表中反映的主要是未作記錄的或有負(fù)債。,A公司2006年度財(cái)務(wù)報(bào)表和其他相關(guān)資料 （1）A公司所在行業(yè)的某些財(cái)務(wù)比率平均標(biāo)準(zhǔn)為：資產(chǎn)負(fù)債率為47；應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率7.66次；存貨周轉(zhuǎn)率3.90次；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.82次；銷(xiāo)售利潤(rùn)率為9.85。,（2）資產(chǎn)負(fù)債表,（3）2006年利潤(rùn)表如下：,單位：萬(wàn)元,2006年： 2005年 流動(dòng)比率=5019/2552.3=1.97 2.28 速動(dòng)比率=（5019-2753

11、）/2552.3=0.89 1.02 現(xiàn)金比率=（254+180）/2552.3=0.17 0.21 以上指標(biāo)的結(jié)果表明，2006年公司有1.97倍于流動(dòng)負(fù)債的流動(dòng)資產(chǎn)，足夠承擔(dān)流動(dòng)負(fù)債的償還。然而由于存貨、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度的原故，2006年的速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率均比2005年有所下降。,雙龍公司資產(chǎn)負(fù)債表 2004年12月31日,同時(shí)，該公司2003年度銷(xiāo)售利潤(rùn)率為16%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次，權(quán)益乘數(shù)為2.5，凈資產(chǎn)收益率為20%，2004年度銷(xiāo)售收入為4200萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為630萬(wàn)元。要求根據(jù)上述資料：,二.財(cái)務(wù)杠桿比率,資產(chǎn)負(fù)債率 產(chǎn)權(quán)比率 有形凈值債務(wù)率 利息保障倍數(shù) 影響長(zhǎng)期償債能

12、力的表外因素,二、長(zhǎng)期償債能力（負(fù)債比率）,它反映企業(yè)償付到期長(zhǎng)期債務(wù)的能力。,財(cái)務(wù)指標(biāo)：,資產(chǎn)負(fù)債率 產(chǎn)權(quán)比率 有形凈資產(chǎn)債務(wù)率 已獲利息倍數(shù),(一)資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額資產(chǎn)總額)X100 反映資產(chǎn)總額對(duì)負(fù)債總額的保障程度；以及全部資金來(lái)源中，債務(wù)資金所占的比重（資本結(jié)構(gòu)）。 一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越低，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。 在企業(yè)盈利狀況較好的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率并非越低越好。過(guò)低，說(shuō)明財(cái)務(wù)杠桿利用不充分，影響企業(yè)收益能力。,注：1、該指標(biāo)的分子和分母均取自于資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)項(xiàng)目的期末數(shù)。 2、公式中的資產(chǎn)總額是扣除累計(jì)折舊后的凈額。 3、公式中的負(fù)債總額不僅包括長(zhǎng)期負(fù)債，還包括

13、短期負(fù)債。,對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率，不同的人有不同看法,從債權(quán)人的角度看,關(guān)心負(fù)債的安全性，希望企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低一些；,從股東的角度看 關(guān)心投資收益的高低。 如果企業(yè)負(fù)債所支付的利息率低于資產(chǎn)報(bào)酬率，在經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定增長(zhǎng)時(shí)，負(fù)債資金增加投入經(jīng)營(yíng)，對(duì)企業(yè)股東越有利。 企業(yè)可通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的方式，股東以有限的資本，付出有限的代價(jià)取得對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，并得到負(fù)債經(jīng)營(yíng)的杠桿收益,從經(jīng)營(yíng)者的角度看 既要考慮企業(yè)的盈利，又要顧及企 業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此希望資產(chǎn) 負(fù)債率保持在一個(gè)相對(duì)合理的水平,不同行業(yè)、不同企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率有較大的差別,為了提高負(fù)債的安全性、減少負(fù) 債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，有關(guān)法規(guī)規(guī)定，上市 公司的上市條件之一,

14、資產(chǎn)負(fù)債率70,(二)產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率= 負(fù)債總額股東權(quán)益 該公式中的“股東權(quán)益”，也就是所有者權(quán)益 一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。 在企業(yè)盈利狀況較好的情況下，產(chǎn)權(quán)比率并非越低越好。過(guò)低，說(shuō)明財(cái)務(wù)杠桿利用不充分，影響企業(yè)收益能力。,反映權(quán)益資金對(duì)負(fù)債總額的保障程度；以及全部資金來(lái)源中，債務(wù)資金與權(quán)益資金的比例關(guān)系（資本結(jié)構(gòu)）。 該指標(biāo)反映企業(yè)從債權(quán)人那兒借入的資金是企業(yè)從投資人那兒吸收資金的多少倍，因而反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。另外它也反映企業(yè)全部負(fù)債總額受企業(yè)全部?jī)糍Y產(chǎn)的保障程度，因而反映企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn),一般認(rèn)為，產(chǎn)權(quán)比率大是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率小是低風(fēng)險(xiǎn)、

15、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理時(shí)，應(yīng)追尋一種相對(duì)穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)。,(三)有形凈值債務(wù)率 有形凈值債務(wù)率 負(fù)債（所有者權(quán)益無(wú)形資產(chǎn)） 剔除了無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的產(chǎn)權(quán)比率，更穩(wěn)健地反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和長(zhǎng)期償債能力。,在分析該指標(biāo)時(shí)，一般認(rèn)為，有形凈值債務(wù)率越大，企業(yè)全部債務(wù)受到有形凈資產(chǎn)保障的程度越低，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越弱；有形凈值債務(wù)率越小，企業(yè)全部債務(wù)受到有形凈資產(chǎn)障的程度越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。,2有形凈值債務(wù)率分析 有形凈值債務(wù)率指標(biāo)實(shí)質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo) 的延伸，它更為謹(jǐn)慎、保守地反映在企業(yè)清 算時(shí)債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的 程度。從長(zhǎng)期償債能力來(lái)講，該比率越低越 好。,融資租賃

16、是由租賃公司墊付資金購(gòu)買(mǎi)設(shè)備租給承租人使用，承租人按合同規(guī)定支付租金(包括設(shè)備買(mǎi)價(jià)、利息、手續(xù)費(fèi)等)。一般情況下，在承租方付清最后一筆租金后，其所有權(quán)歸承租方所有，實(shí)際上屬于變相的分期付款購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)。因此，在融資租賃形式下，租入的固定資產(chǎn)作為企業(yè)的固定資產(chǎn)入賬，進(jìn)行管理，相應(yīng)的租賃費(fèi)用作為長(zhǎng)期負(fù)債處理。這種資本化的租賃，在分析長(zhǎng)期償債能力時(shí)，已經(jīng)包括在債務(wù)比率指標(biāo)計(jì)算之中。,2擔(dān)保責(zé)任 擔(dān)保項(xiàng)目的時(shí)間長(zhǎng)短不一，有的涉及企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債，有的涉及企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債。在分析企業(yè)長(zhǎng)期償債能力時(shí)，應(yīng)根據(jù)有關(guān)資料判斷擔(dān)保責(zé)任帶來(lái)的潛在長(zhǎng)期負(fù)債問(wèn)題。,3.或有項(xiàng)目 在討論短期償債能力時(shí)曾談到，或有項(xiàng)目是指在未

17、來(lái)某個(gè)或幾個(gè)事件發(fā)生或不發(fā)生的情況下會(huì)帶來(lái)收益或損失，但現(xiàn)在還無(wú)法肯定是否發(fā)生的項(xiàng)目?；蛴许?xiàng)目的特點(diǎn)是現(xiàn)存條件的最終結(jié)果不確定，對(duì)它的處理方法要取決于未來(lái)的發(fā)展?；蛴许?xiàng)目一旦發(fā)生便會(huì)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，因此企業(yè)不得不對(duì)它們予以足夠的重視，在評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力時(shí)也要考慮它們的潛在影響。,4可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)(信用額度) 可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)(信用額度)是指銀行已批準(zhǔn)而企業(yè)尚未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限額。對(duì)于這一部分限額，企業(yè)可隨時(shí)使用，包括將其用于償債。因此可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)(信用額度)可提高企業(yè)的償債能力，在進(jìn)行償債能力分析時(shí)，應(yīng)將其考慮進(jìn)去。,三、營(yíng)運(yùn)能力比率,營(yíng)運(yùn)能力：運(yùn)用資產(chǎn)創(chuàng)造收

18、入的能力 意義 盈利能力的基礎(chǔ) 影響流動(dòng)性和短期償債能力 指標(biāo)形式 周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)額資產(chǎn)平均余額 資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù) 每一元資產(chǎn)可創(chuàng)造的收入 周轉(zhuǎn)天數(shù)365周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次需要的天數(shù),主要指標(biāo),應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 營(yíng)業(yè)周期,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中有著舉足輕重的地位。及時(shí)收回應(yīng)收賬款，不僅可以增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力，也反映出企業(yè)管理應(yīng)收賬款方面的效率。,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售收入應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)365應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,公式中的“銷(xiāo)售收入”數(shù)據(jù)來(lái)自利潤(rùn)表，是指扣除折扣和折讓后的銷(xiāo)售凈額。以后的計(jì)算也是如此，除非

19、特別指明，“銷(xiāo)售收入”均指銷(xiāo)售凈額。 “應(yīng)收賬款”是資產(chǎn)負(fù)債表中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”的期初、期末金額的平均數(shù)之和。而且應(yīng)當(dāng)按應(yīng)收賬款總額計(jì)算，而不能按照減除壞賬準(zhǔn)備后的凈額計(jì)算。,一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越快越好，平均收賬期越短越好。周轉(zhuǎn)率越高，收賬期越短，說(shuō)明應(yīng)收賬款收賬迅速，變現(xiàn)能力好且壞賬損失少。周轉(zhuǎn)率過(guò)慢、收賬期過(guò)長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)的信用管理存在問(wèn)題，應(yīng)收賬款可能出現(xiàn)呆帳，現(xiàn)金可能出現(xiàn)緊缺，從而削弱企業(yè)的盈利能力和短期償債能力。,分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，應(yīng)把握其周轉(zhuǎn)的合理水平。,周轉(zhuǎn)率過(guò)高，可能是企業(yè)采用了較為嚴(yán)格的信用政策的結(jié)果，從而會(huì)限制企業(yè)的銷(xiāo)售擴(kuò)大，影響企業(yè)的盈利水平；,周轉(zhuǎn)率過(guò)

20、低，可能是應(yīng)收帳款信用政策較為寬松，或者收帳不力的結(jié)果，這樣會(huì)影 響企業(yè)的資金利用率和資金的正常周轉(zhuǎn)。,具體情況具體分析,存貨周轉(zhuǎn)率,在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占的比重較大。存貨的流動(dòng)性，將直接影響企業(yè)的流動(dòng)比率，因此，必須特別重視對(duì)存貨的分析。 存貨的流動(dòng)性，一般用存貨的周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)來(lái)反映，即存貨周轉(zhuǎn)率或存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。反映企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的速度，也反映企業(yè)存貨流動(dòng)性和變現(xiàn)力的高低。,存貨周轉(zhuǎn)率,存貨周轉(zhuǎn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)成本存貨平均余 額 存貨周轉(zhuǎn)期365存貨周轉(zhuǎn)率 反映存貨周轉(zhuǎn)的速度。 表明存貨管理效率、產(chǎn)品的市場(chǎng)銷(xiāo)售情況以及存貨的流動(dòng)性水平。 影響企業(yè)的短期償債能力，對(duì)流動(dòng)比率起佐證作用。,平均存貨余額（

21、期初余額期末余額）/2,一般來(lái)說(shuō)，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明存貨管理效率越高，產(chǎn)品越暢銷(xiāo)；存貨變現(xiàn)速度越快，短期償債能力越強(qiáng)。 存貨周轉(zhuǎn)率并非越快越好。過(guò)快的周轉(zhuǎn)率可能顯示庫(kù)存不足，影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行及導(dǎo)致頻繁采購(gòu)。,若企業(yè)接到大額訂單，需要先增加采購(gòu)，然后依次推動(dòng)應(yīng)收賬款增加，最后導(dǎo)致現(xiàn)金增加，因此，一段時(shí)間內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)率偏低是正?，F(xiàn)象。,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入平均流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期365流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 表明流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，以及每一元流動(dòng)資產(chǎn)能夠創(chuàng)造的收入。 一般情況下，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明流動(dòng)資產(chǎn)利用效率越高。 應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的

22、決定性因素。,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，會(huì)形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入平均總資產(chǎn) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期365總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 表明全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，以及每一元資產(chǎn)能夠創(chuàng)造的收入。 一般情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明全部資產(chǎn)利用效率越高。 周轉(zhuǎn)速度變緩，可能是企業(yè)存在閑置資產(chǎn)、或是產(chǎn)品銷(xiāo)路不暢等原因的結(jié)果。企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期工程建設(shè)，也會(huì)導(dǎo)致一段期間的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降。,該項(xiàng)指標(biāo)反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反映銷(xiāo)售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以通過(guò)薄

23、利多銷(xiāo)的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。,(五)營(yíng)業(yè)周期 營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨開(kāi)始到銷(xiāo)售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。營(yíng)業(yè)周期的計(jì)算公式如下： 營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù),一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度快；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度慢。,承前例：計(jì)算營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)，并簡(jiǎn)要分析,解：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)= 11276/ （1685+1832）/ 2 =6.41次 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) = 8530/ （2753+2647 ）/2 =3.16次 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) = 11276/ （8189+7769.5） /2 =1.4

24、1次,營(yíng)運(yùn)能力簡(jiǎn)要分析,從以上應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的對(duì)比可見(jiàn)，A公司在應(yīng)收帳款、存貨、總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度均低于行業(yè)平均，說(shuō)明該公司在應(yīng)收帳款、存貨、總資產(chǎn)使用效率未達(dá)到行業(yè)平均水平。,四、盈利能力比率,盈利能力就是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。一般說(shuō) 來(lái)，企業(yè)的盈利能力只涉及正常的營(yíng)業(yè)狀況。因此，在分析企業(yè)盈利能力時(shí)，應(yīng)當(dāng)排除證券買(mǎi)賣(mài)等非正常項(xiàng)目，已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I(yíng)業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)制度變更帶來(lái)的累積影響等因素。,四.盈利能力比率,銷(xiāo)售獲利能力分析銷(xiāo)售利潤(rùn)率 資產(chǎn)獲利能力分析資產(chǎn)凈利率 收益質(zhì)量分析凈資產(chǎn)收益率,銷(xiāo)售獲利能力分析,銷(xiāo)售毛利率（主營(yíng)

25、業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 銷(xiāo)售凈利率凈利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入,銷(xiāo)售毛利率分析 銷(xiāo)售毛利率，表示每一元銷(xiāo)售收入扣除銷(xiāo)售成本后，有多少錢(qián)可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。銷(xiāo)售毛利率是企業(yè)銷(xiāo)售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大的毛利率便不能盈利。 可見(jiàn)，該公司銷(xiāo)售毛利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于銷(xiāo)售凈利 率，說(shuō)明該公司管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用等期間費(fèi)用所占的比例太大，應(yīng)加以控制,銷(xiāo)售凈利率是企業(yè)凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入凈額的比率。一般認(rèn)為銷(xiāo)售凈利率越大，企業(yè)獲利能力越強(qiáng)；銷(xiāo)售凈利率越小，企業(yè)獲利能力越弱。 在分析銷(xiāo)售凈利率時(shí)，應(yīng)結(jié)合同行業(yè)平均水平或本企業(yè)歷史上最佳值來(lái)進(jìn)行。,資產(chǎn)獲利能力分析,資產(chǎn)凈利率 1什么是資