1、第2章外匯市場(chǎng),Foreign Exchange Market,教學(xué)要點(diǎn),了解外匯市場(chǎng)的起源、功能和特點(diǎn) 掌握外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu) 熟悉外匯市場(chǎng)交易產(chǎn)品,外匯市場(chǎng)起源,外匯市場(chǎng)是專門從事外匯交易的場(chǎng)所 通常認(rèn)為國(guó)際貿(mào)易是導(dǎo)致外匯市場(chǎng)建立的最主要原因 國(guó)際貿(mào)易引起的債權(quán)債務(wù)清償要求不同國(guó)家的貨幣相互兌換 貨幣兌換的價(jià)格、時(shí)間、數(shù)量以及交割等都要在外匯市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn),外匯市場(chǎng)起源,透過國(guó)際貿(mào)易需要跨國(guó)貨幣收付的表象，挖掘外匯市場(chǎng)起源的本質(zhì) 主權(quán)貨幣的存在 非主權(quán)貨幣對(duì)境外資源的支配權(quán)和索取權(quán)的存在 金融風(fēng)險(xiǎn)特別是匯率風(fēng)險(xiǎn)的存在 投機(jī)獲利動(dòng)機(jī)的存在,外匯市場(chǎng)功能,反映和調(diào)節(jié)外匯供求 形成外匯價(jià)格體系 實(shí)現(xiàn)購(gòu)買力

2、的國(guó)際轉(zhuǎn)移 提供外匯資金融通渠道 防范匯率風(fēng)險(xiǎn),現(xiàn)代外匯市場(chǎng)特點(diǎn),由區(qū)域性發(fā)展到全球性，實(shí)現(xiàn)24小時(shí)連續(xù)交易,現(xiàn)代外匯市場(chǎng)特點(diǎn),交易規(guī)模加速增長(zhǎng)，但市場(chǎng)集中程度趨強(qiáng),現(xiàn)代外匯市場(chǎng)特點(diǎn),電子經(jīng)紀(jì)的市場(chǎng)份額和影響提升 交易日益復(fù)雜化，即期交易重要性降低 套匯交易使全球市場(chǎng)的匯率趨向一致,套匯交易,空間套匯 紐約市場(chǎng)報(bào)丹麥克朗兌美元匯率8.0750 kr/$，倫敦市場(chǎng)報(bào)價(jià)8.0580 kr/$。 不考慮交易成本，100萬美元的套匯利潤(rùn)是多少？,套匯交易,三角套匯 紐約市場(chǎng)的丹麥克朗兌美元匯率8.0750 kr/$，英鎊兌美元匯率報(bào)0.6615 /$；當(dāng)天倫敦市場(chǎng)的丹麥克朗兌英鎊匯率12.1025 k

3、r/。 不考慮交易成本，100萬美元的套匯利潤(rùn)是多少？,外匯市場(chǎng)參與者,商業(yè)銀行 代理 自營(yíng) 中央銀行及政府主管外匯的機(jī)構(gòu) 儲(chǔ)備管理 匯率管理,外匯市場(chǎng)參與者,外匯經(jīng)紀(jì)商 介紹成交或代客買賣外匯 分為一般經(jīng)紀(jì)和掮客 外匯交易商 專門借大額外匯買賣贏利 外匯的實(shí)際供應(yīng)者與需求者 外匯投機(jī)者,外匯市場(chǎng)層次,零售外匯交易,零售外匯交易,中央銀行,相互報(bào)價(jià)雙重拍賣,外匯經(jīng)紀(jì)公司,商業(yè)銀行,商業(yè)銀行,交易指令,交易指令,下達(dá)交易指令 得到內(nèi)部?jī)r(jià)差,下達(dá)交易指令 得到內(nèi)部?jī)r(jià)差,外匯市場(chǎng)交易產(chǎn)品,即期交易 遠(yuǎn)期交易 掉期交易,即期交易,指在買賣成交后2個(gè)工作日內(nèi)辦理交割的外匯交易 使用即期匯率(spot e

4、xchange rate) 銀行當(dāng)天的即期外匯牌價(jià) 當(dāng)?shù)赝鈪R市場(chǎng)主要貨幣比價(jià)手續(xù)費(fèi) 包括匯出匯款、匯入?yún)R款、出口收匯、進(jìn)口付匯等,遠(yuǎn)期交易,交易貨幣的交割在2個(gè)工作日以后進(jìn)行 期限以13個(gè)月居多，最長(zhǎng)可以做到1年 使用遠(yuǎn)期匯率(forward exchange rate) 由雙方在遠(yuǎn)期合約成交時(shí)確定下來 是約定日期交割約定金額貨幣的價(jià)格依據(jù) 遠(yuǎn)期匯率報(bào)價(jià)：即期匯率升貼水,遠(yuǎn)期交易,升貼水的大小，主要取決于兩種貨幣利率差幅大小和期限長(zhǎng)短 高利率貨幣遠(yuǎn)期貼水，低利率貨幣遠(yuǎn)期升水,掉期交易,指在某日即期賣出甲貨幣、買進(jìn)乙貨幣的同時(shí)，反向進(jìn)行遠(yuǎn)期買賣的交易 相對(duì)于分別進(jìn)行即期交易和遠(yuǎn)期交易而言，手續(xù)簡(jiǎn)便，而且只損失一次買賣差價(jià) 掉期交易的目的在于滿足人們對(duì)不同資金的需求，與此同時(shí)做到外匯保值以及防范匯率風(fēng)險(xiǎn)