1、外匯交易,外匯交易是研究在市場經(jīng)濟條件下外匯匯率形成機制和外匯交易運行規(guī)律和方法的一門應用型學科。這門實驗課將為學生系統(tǒng)地復習外匯交易的理論，讓學生通過動手實踐，學習外匯交易的基本規(guī)則、交易方法與技巧，并學會撰寫外匯交易報告。,課程介紹,實驗目錄,外匯市場及外匯交易簡介 實驗一 熟悉外匯市場的交易（開戶等） 實驗二 進行簡單的外匯操作（下單，平倉，止贏，止損等） 實驗三 進行匯率走勢分析（外匯交易分析報告）,外匯交易的基礎知識,教學目的與要求：掌握外匯的概念、掌握匯率的概念、三種匯率標價方法的概念及其特點，外匯市場的特點、參與者。,一、什么是外匯,外匯：是指以外國貨幣表示的能用于清算國際收支差

2、額的資產(chǎn)（支付手段）。 我國1996年頒布的外匯管理條例第三條對外匯的具體內(nèi)容作出如下規(guī)定：外匯是指： 外國貨幣。包括紙幣、鑄幣。 外幣支付憑證。包括票據(jù)、銀行的付款憑證、郵政儲蓄憑證等。 外幣有價證券。包括政府債券、公司債券、股票等。 特別提款權、歐洲貨幣單位。 其他外幣計值的資產(chǎn)。,一、什么是外匯（續(xù)）,外匯的動態(tài)概概論念，是指把一個國家的貨幣兌換成加外一個國家的貨幣，借以清償國際間債權、債務關系的一種專門性的經(jīng)營活動。它是國際間匯兌（ForeignExchange）的簡稱。 外匯的靜態(tài)概念，是指以外國貨幣表示的可用于國際之間結(jié)算的支付手段。,人們通常所說的外匯，一般都是就其靜態(tài)意義而言。

3、 外匯的特點 1、外幣性 2、自由兌換性 3、普遍接受性,二、外匯的特點,三、外匯交易,外匯交易：為了結(jié)算和支付的需要而在買進一種貨幣的同時賣出另一種貨幣的交易 外匯交易產(chǎn)生的原因 政府、企業(yè)、金融機構(gòu)及個人對非本國貨幣的需求與供應,四、交易的目的,- 貿(mào)易和投資 進出口商在進口商品時支付一種貨幣，而在出口商品時收取另一種貨幣。這意味著，它們在結(jié)清賬目時，收付不同的貨幣。因此，他們需要將自己收到的部分貨幣兌換成可以用于購買商品的貨幣。與此相類似，一家買進外國資產(chǎn)的公司必須用當事國的貨幣支付，因此，它需要將本國貨幣兌換成當事國的貨幣。,- 投機 兩種貨幣之間的匯率會隨著這兩種貨幣之間的供需的變化

4、而變化。交易員在一個匯率上買進一種貨幣，而在另一個更有利的匯率上拋出該貨幣，他就可以盈利。投機大約占了外匯市場交易的絕大部分。,- 對沖 由于兩種相關貨幣之間匯率的波動，那些擁有國外資產(chǎn)（如工廠）的公司將這些資產(chǎn)折算成本國貨幣時，就可能遭受一些風險。當以外幣計值的國外資產(chǎn)在一段時間內(nèi)價值不變時，如果匯率發(fā)生變化，以國內(nèi)貨幣折算這項資產(chǎn)的價值時，就會產(chǎn)生損益。公司可以通過對沖消除這種潛在的損益。這就是執(zhí)行一項外匯交易，其交易結(jié)果剛好抵消由匯率變動而產(chǎn)生的外幣資產(chǎn)的損益。,五、外匯交易貨幣的國際標準代碼,國家或地區(qū)名稱 貨幣名稱 三字符代碼 中國 人民幣元 CNY 美國 美元 USD 歐元區(qū) 歐元

5、 EUR 日本 日元 JPY 英國 英鎊 GBP 瑞士 瑞士法郎 CHF,澳大利亞 澳大利亞元 AUD 新西蘭 新西蘭元 NZD 新加坡 新加坡元 SGD 香港 港元 HKD 臺灣 新臺幣 TWD 澳門 澳門元 MOP,國家或地區(qū)名稱 貨幣名稱 三字符代碼,有些交易中，也用俚語或俗稱表示，如,Greenback Buck 美元 Cable 英鎊 Fund 加拿大元 TT 港元 Stocky 瑞典克郎 Ozzie 澳大利亞元 Swissy 瑞士法郎,主要交易貨幣票樣舉例,部分國家貨幣的紙幣圖形,中國香港元 中國澳門元,俄羅斯盧布 朝鮮圓,丹麥克郎 秘魯索爾,南非蘭特 巴基斯坦盧比,阿根廷比索 埃

6、及鎊,奧地利先令 澳大利亞元,比利時法郎 德國馬克,國際市場上主要貨幣現(xiàn)鈔的知識,美元,貨幣名稱： 美元（UNITED STATES DOLLAR） 發(fā)行機構(gòu)： 美國聯(lián)邦儲備銀行（U. S. FEDERAL RESERVE BANK） 貨幣符號： USD 輔幣進位： 1美元=100分（CENTS） 鈔票面額： 1元、2元、5元、10元、20元、50元、100元七種。 以前曾發(fā)行過500和1 000元面額的大面額鈔票，現(xiàn)在已不再流通。輔幣有1分、5分、10分、25分、50分等。,美元,美元,美元,歐元,貨幣名稱：歐元（EURO） 發(fā)行機構(gòu)：歐洲中央銀行（EUROPEAN CENTRAL BANK

7、） 貨幣符號：EUR 輔幣進位：1歐元=100歐分（CENTS） 鈔票面額：5歐元、10歐元、20歐元、50歐元、100歐元、200歐元、500歐元紙幣。鑄幣有1歐分、2歐分、5歐分、10歐分、20歐分、50歐分和1歐元、2歐元共8個面值的硬幣。,日元,日元紙幣使用的是日本特有的紙漿。 貨幣名稱：日元（JAPANESE YEN） 發(fā)行機構(gòu)：日本銀行（NIPPON GINKO） 貨幣符號：JPY 鈔票面額：500元、1 000元、5 000元、10 000元，鑄幣有1元、5元、10元、50元、100元等。,英鎊,貨幣名稱：英鎊（POUND、STERLING） 發(fā)行機構(gòu)：英格蘭銀行（BANK OF

8、 ENGLAND） 貨幣符號：GBP 輔幣進位：1鎊 =100便士（PENCE） 鈔票面額： 5鎊、10鎊、20鎊、50鎊。 過去舊制英鎊輔幣為“先令”和“便士”。1英鎊=12先令，1先令=20便士。1971年2月1日起英鎊改為百進制，1英鎊=100新便士，取消先令。,瑞士法郎傳統(tǒng)的避險貨幣,貨幣名稱：瑞士法郎（SWISS FRANC） 發(fā)行機構(gòu)：瑞士國家銀行（BANQUE NATIONALE SUISSE） 貨幣符號：CHF 輔幣進位：1瑞郎 =100生?。–ENTIMES） 鈔票面額：紙幣面額有10法郎、20法郎、50法郎、100法郎、500法郎、1000法郎，鑄幣有1法郎、2法郎、5法郎

9、和1分、2分、5分、10分、20分、50分等。,澳元,澳大利亞元鈔票的材料是塑料。 貨幣名稱：澳大利亞元（AUSTRALIAN DOLLAR） 發(fā)行機構(gòu)：澳大利亞儲備銀行（RESERVE BANK OF AUSTRALIA） 貨幣符號：AUD 輔幣進位：1澳元=100分（CENTS） 鈔票面額：5元、10元、20元、50元、100元紙幣。輔幣有1分、2分、5分、10分、20分、50分鑄幣。,加元,鈔票上均使用英語和法語兩種文字 貨幣名稱：加拿大元（CANADA DOLLAR） 發(fā)行機構(gòu)：加拿大銀行（BANK OF CANADA） 貨幣符號：CAD 輔幣進位：1元=100分（CENTS） 鈔票面

10、額：2元、5元、10元、20元、50元、100元、1 000元。,港元,貨幣名稱：香港元（HONG KONG DOLLAR） 貨幣符號：HKD 輔幣進位：1元 =100分（CENTS） 鈔票面額：紙幣面額為10元、20元、50元、100元、500元、1 000元，鑄幣有1元、2元、5元、10元和1毫、2毫、5毫等。 港元的發(fā)鈔銀行有：匯豐銀行（HONGKONG AND SHANGHAI BANKING CORPRATION）、渣打銀行（STANDARD CHARTERED BANK ）、中國銀行（BANK OF CHINA）,六、外匯交易的價格匯率,七、匯率的概念,匯率(Exchange Ra

11、te)是兩種不同貨幣之間的交換比率或比價，即一國貨幣用另一國貨幣所表示的價格,八、匯率的標價方法 兩個重要概念： 單位貨幣貨幣數(shù)額固定不變的貨幣 標價貨幣貨幣數(shù)額會發(fā)生變動的貨幣,（一）直接標價法,1、概念 是以一定數(shù)額外幣為標準，折為相應數(shù)額本幣表示匯率，即本幣表示的外幣價，也稱為“應付市價標價法”。 2、特點 3、采用國家 【案例】在日本： USD1=JPY115 USD1=JPY118 USD1=JPY120,美元/日元134.56/61、 美元/港幣7.7940/50、 美元/瑞朗1.6840/45。,在直接標價法下，外匯匯率的升降和本國貨幣的價值變化成反比例關系：本幣升值，匯率下降；

12、本幣貶值，匯率上升。大多數(shù)國家都采取直接標價法。市場上大多數(shù)的匯率也是直接標價法下的匯率。如：美元兌日元、美元兌港幣、美元兌人民幣等。,（二）間接標價法,1、概念 用一定數(shù)額本幣作為標準，折為相應數(shù)額外幣表示匯率，即外幣表示的本幣價，也稱為“應收市價標價法”。一般只有美元和英鎊采用這種標價法。 2、特點 3、采用國家 【案例】在美國： USD1=JPY115 USD1=JPY118 USD1=JPY120,間接標價法,歐元/美元0.8750/55、 英鎊/美元1.4143/50 澳元/美元0.5102/09 上述的標價方法有兩層含義： 1) A貨幣/B貨幣:表示1單位的A貨幣兌換多少B貨幣；

13、2) A數(shù)值/B數(shù)值:分別表示報價方的買入價和賣出價，由于買入價和賣出價相差不大，因此，賣出價僅標出了后兩位，前兩位數(shù)與買入價相同。,間接標價法的行情示例,外匯匯率中的“點”（基本點）指的含義,按市場慣例，外匯匯率的標價通常由五位有效數(shù)字組成，從右邊向左邊數(shù)過去，第一位稱為“X個點”，它是構(gòu)成匯率變動的最小單位；第二位稱為“X十個點”，如此類推。 例如：1歐元=1.1011美元；1美元=120.55日元 歐元對美元從1.1010變?yōu)?.1015,稱歐元對美元上升了5點 美元對日元從120.50變?yōu)?20.00，稱美元對日元下跌了50點。,匯率標價的國際慣例,（1）世界上絕大多數(shù)國家采用直接標價

14、法，只有少數(shù)國家采用間接標價法。 （2）采用間接標價法的貨幣有：GBP、USD、 EUR、 AUD、NZD。 （3） 在美元標價法下，美元在遇到上述貨幣時，美元在匯率等式的右邊，即1GBPUSD，除此以外美元與任何貨幣在一起，都是在匯率等式的左邊，即1USDJPY。,（三）美元標價法,1、概念 2、使用 【案例】 USD/JPY 118.10/ 15 USD/CHF 1. 2332/ 40 GBP/ USD 1. 9317/ 25 EUR/ USD 1. 3115/20 AUD/ USD 0. 7796/ 05 USD /CAD 1. 1721 / 30 USD /HKD 7. 8138/ 4

15、5,九、匯率的種類,（一）基本匯率和套算匯率 基本匯率（basic rate），是指一國貨幣對某一關鍵貨幣的比率。第二次世界大戰(zhàn)后，大多數(shù)國家均將美元作為關鍵貨幣來制定基本匯率。 套算匯率(cross rate)，又稱交叉匯率或介率。是指兩種貨幣通過第三種貨幣(即某一關鍵貨幣)為中介，而間接套算出來的匯率。,（二）從報價行買賣外匯的角度,1、買入?yún)R率/匯買價（Bid Rate) 2、賣出匯率/匯賣價（Asked Rate/ Offered Rate),【注意】 (1)“買”與“賣”均是站在報價行的角度而言，不是站在詢價行與客戶的角度。 (2) 較小的數(shù)字是報價行買入單位貨幣的價格，較大的數(shù)字是

16、報價行賣出單位貨幣的價格。 (3)買價與賣價之間有個差額，差幅在15之間，該差額即點差是銀行經(jīng)營外匯買賣的毛收益。,例： 某時中行USD/JPY報價為：匯買價114.98,匯賣價115.18。 在這個報價中銀行按114.98日元的價格買入美元，按115.18日元的價格賣出美元；差價即點差為20BP。,【應用案例1】 某日中行報價： USD/JPY 108.10 / 108.15 假設某進口商需從中行買入100 萬日元 用于支付貨 款，其適用匯率應是多少？ 【應用案例2】 某日中行報價： EUR/USD 1.5500 / 1.5510 假設某進口商需從中行買入100 萬歐元 用于支付貨款，其適用

17、匯率應是多少？,3、 中間匯率,買賣差價（賣出價買入價）/賣出價x100%,中間匯率 （賣出價買入價）/2,4、 現(xiàn)鈔匯率 外匯現(xiàn)鈔交易包括:現(xiàn)金、外匯旅行支票、匯款單 鈔買價： 鈔買價總比匯買價低，鈔買價與鈔價 之間的差額最高時達56。 為什么鈔買價低于匯買價？ 【原因】手續(xù)繁雜、不生息、庫存費、 運輸費、保險費、匯率變動的 風險。 鈔賣價：等于匯賣價,【案例】 某日中行報美元兌人民幣匯率如下： 鈔買價 匯買價 匯賣價 7.4210 7.5210 7.5220,（三）按銀行的匯兌方式劃分,1、電匯匯率（T/T Rate) 以電訊方式來買賣外匯時所使用的匯率。由于電匯是國際資金轉(zhuǎn)移中最為迅速的

18、一種國際匯兌方式，加上國際電訊費用較高，所以電匯匯率比一般匯率要高。同時國際上外匯買賣大多用電訊傳遞，電匯使用較多，因而它是計算其他匯率（信匯和票匯）的基準匯率。,2、信匯匯率（M/T Rate),是以信匯通知付給外匯的匯率。由于信匯需要較長的時間，銀行可在郵程間利用客戶的資金，故一般比電匯匯率要低，其差異視郵程天數(shù)和利率情況而定。,3、票匯匯率（D/D Rate),是以匯票作為外匯交易的支付工具所使用的匯率。票匯匯率按照付款期限又可分為即期票匯匯率和遠期票匯匯率。 即期票匯匯率是銀行買賣即期外匯匯票的匯率，因其收付款時間要比電匯長，所以匯率比電匯匯率低。 遠期票匯匯率是銀行買賣遠期匯票時所采

19、用的匯率，由于其付款期比郵寄所需要的時間還長，所以其匯率比信匯匯率還低。,（四）按外匯交易交割期限劃分,1、即期匯率（Spot Rate) 指外匯買賣成交后，在兩個營業(yè)日內(nèi)完成實際收付行為所使用的匯率。外匯業(yè)務中把兩種貨幣相對應的實際收付行為稱之為交割(Delivery)。 即期匯率有時也成為實際匯率。,2、遠期匯率（Forward Rate),指外匯買賣成交后，在未來某一既定的日期完成實際收付行為所使用的匯率。這種預約性的外匯買賣，其交割期限可從一個月到一年不等，但大多在半年內(nèi)。 遠期匯率有時也成預約匯率。,（五）按外匯管制的寬嚴程度劃分,1、市場匯率（Market rate） 它是在外匯市

20、場上進行外匯買賣的實際匯率，它隨著市場上的外匯供求關系而自由波動。但是其貨幣金融當局也常用各種手段對其進行干預，所以市場匯率也并不是完全自由波動的匯率。,2、官方匯率（Official rate）,又稱法定匯率，是指一國的貨幣管理當局對本國貨幣所規(guī)定并公布的外匯匯率，并規(guī)定一切外匯交易都應按照其公布的外匯匯率為準。,（六）按銀行營業(yè)時間劃分,1、開盤匯率，即在一個營業(yè)日剛開始營業(yè)時，成交的第一筆外匯買賣所使用的匯率。 2、收盤匯率，指在一個營業(yè)日外匯交易終了時，成交的最后一筆外匯買賣所使用的匯率。,每周外匯交易俗語,交易部位、頭寸（position）:是一種市場約定，承諾買賣外匯合約的最初部位

21、，買進外匯合約者是多頭，處于盼漲部位；賣出外匯合約為空頭，處于盼跌部位。 空頭、賣空、做空（short）:交易者預期未來外匯市場的價格將下跌，即按目前市場價格賣出一定數(shù)量的貨幣或期權合約，等價格下跌后再補進以了結(jié)頭寸，從而獲取高價賣出、低價買進的差額利潤，這種方式屬于先賣后買的交易方式（保證金適用）。,每周外匯交易俗語,多頭、買入、做多（long）：交易者預期未來外匯市場價格將上漲，以目前的價格買進一定數(shù)量的貨幣，持一段時間匯率上漲后，以較高價格對沖所持合約部位，從而賺取利潤，這種方式屬于先買后賣交易方式，正好與空頭相反。 平倉、對沖（square）：通過賣出（買進）相同的貨幣來了結(jié)先前所買進

22、（賣出）的貨幣。 保證金（Margin）:以保證合同的履行和交易損失時的擔保，相當于交易額的0.5（200倍）5（20倍），客戶履約后退還，如有虧損從保證金內(nèi)相應扣除。,外匯交易的場所外匯市場,一、外匯市場的概念,外匯市場是指從事外匯交換、外匯買賣和外匯投機活動的場所，是國際金融市場的重要組成部分。世界上大約有30多個主要的外匯市場，它們位于世界各大洲的不同國家和地區(qū)。從全球范圍來看，外匯市場是一個24小時全天候運作的市場。 外匯市場與股票市場的區(qū)別（見下頁）,外匯交易的特點,1.無論升市或跌市都可獲利。 2.低廉的交易費用。 3.提供較投資股票高10或20倍的杠杠。 4.外匯交易能完全滿足技

23、術投資者。 5.掌握不同國家的走勢比分析公司的變化容易。 6.每日24小時不停交易。 7.成交方式不同。,二、外匯市場的參加者 1、外匯銀行(Appointed or Authorized Bank)：代客、自營 2、外匯經(jīng)紀商(Foreign Exchange Broker)：萎縮；轉(zhuǎn)向電子經(jīng)紀或直接交易 3、外匯交易商(Foreign Exchange Trader or Dealer)：交易性、投機性 4、進出口商及其它外匯供求者：實體經(jīng)濟需要 5、中央銀行(Central Bank)：既是管理者（維持匯率，也是參與者（儲備管理）,三、外匯市場結(jié)構(gòu),The structure of FX

24、 Market,中央銀行,外匯銀行,外匯銀行,持有外匯的客戶,需要外匯的客戶,賣,買,外匯經(jīng)紀人,四、外匯市場的類型,（一）有形外匯市場 有形外匯市場，又稱歐洲大陸式外匯市場，是指有固定的交易場所，參加外匯交易的雙方按照規(guī)定的營業(yè)時間和交易程序在交易所內(nèi)進行交易的市場。,（二）無形外匯市場,無形外匯市場，又稱英美式外匯市場，是指沒有具體的交易場所，也沒有一定的開盤和收盤時間，而是由參加外匯交易的銀行和經(jīng)紀人，通過電話、電報、電傳或計算機終端等組成的通信網(wǎng)絡達成交易的市場。,（二）客戶與銀行間外匯市場、銀行與銀行間外匯市場、中央銀行與銀行間外匯市場,客戶與銀行間外匯市場，也稱商業(yè)市場、客戶市場。

25、這是外匯市場的第一層次。 銀行與銀行間外匯市場，也稱同業(yè)市場。銀行同業(yè)間的外匯交易占外匯市場總額的90%以上。它是外匯市場的第二層次。 中央銀行與銀行間外匯市場，是外匯市場的第三層次。,（三）官方外匯市場、黑市,官方外匯市場是指由政府批準設立的按照政府的外匯管制法令來買賣外匯的市場，參與交易者要按照官定匯率進行外匯交易。 黑市是指政府限制或法律禁止的非法外匯市場。,三、世界主要外匯市場,國際外匯市場主要經(jīng)歷了以下幾個階段： 第一，8世紀前，以貴金屬作為兩國交換貨幣之 評價標準。 第二，金本位制度（Gold standard）是人類歷史上最有系統(tǒng)的國際支付制度。 第三，二戰(zhàn)后，演變?yōu)橐訧MF為中

26、心的金匯兌本位制度（Gold exchange system），布雷頓森林體系。,The Evolution of Global FX Market,第四，1970年以后各國先后改浮動匯率制度（Floating Exchange Rate Regime），以牙買加協(xié)定為代表。 第五，以美元為代表，其他貨幣為輔的多種準備制度（Multiple Currencies Reserve Regime）,蘇黎世,全球外匯市場統(tǒng)一,法蘭克福,東京,香港,倫敦,紐約,舊金山,巴黎,米蘭,阿姆斯特丹,布魯塞爾,外匯市場交易時間表,（一）倫敦外匯市場,典型的無形市場，沒有固定的交易場所，只是通過電話、電傳、電報

27、完成外匯交易。參與外匯交易的銀行機構(gòu)約有600家，包括本國的清算銀行、商人銀行、其它商業(yè)銀行、貼現(xiàn)公司和外國銀行。這些外匯銀行組成倫敦外匯銀行公會，負責制定參加外匯市場交易的規(guī)則和收費標準。,London FX Market,倫敦外匯市場的外匯交易分為即期交易和遠期交易。 匯率報價采用間接標價法，交易貨幣種類眾多，最多達80多種，經(jīng)常有三四十種。其中交易規(guī)模最大的為英鎊兌美元的交易，其次是英鎊兌歐元、瑞郎和日元等。幾乎所有的國際性大銀行都在此設有分支機構(gòu)。,（二）紐約外匯市場,當今世界上重要的國際外匯市場之一，其日交易量僅次于倫敦。目前占全球90%以上的美元交易最后都通過紐約的銀行間清算系統(tǒng)進

28、行結(jié)算，因此紐約外匯市場成為美元的國際結(jié)算中心。 匯率報價既采用直接標價法（指對英鎊等）又采用間接標價法（指對歐洲各國貨幣和其它國家貨幣），便于在世界范圍內(nèi)進行美元交易。交易貨幣主要是歐洲大陸、北美加拿大、中南美洲和遠東日本等國貨幣。,NewYork FX Market,由于美國沒有外匯管制，對經(jīng)營外匯業(yè)務沒有限制，政府也不指定專門的外匯銀行，所以幾乎所有的美國銀行和金融機構(gòu)都可以經(jīng)營外匯業(yè)務。但紐約外匯市場的參與者以商業(yè)銀行為主，包括50余家美國銀行和200多家外國銀行在紐約的分支機構(gòu)、代理行及代表處。 和進出口貿(mào)易相關的外匯交易較小，相當部分與金融期貨（Future）市場密切聯(lián)系。,（三）

29、法蘭克福外匯市場,法蘭克福市場由定價市場和一般市場組成。在定價市場，每天的定價由官方指定一位外匯經(jīng)紀人代表中央銀行直接負責該市場的定價活動。在一般市場上，市場參與者通過外匯經(jīng)紀人的撮合，根據(jù)已確定的匯率進行外匯交易。,（四）巴黎外匯市場,有形市場和無形市場的結(jié)合。其有形市場主要是指在巴黎交易所內(nèi)進行的外匯交易，其交易方式和證券市場買賣一樣，每天公布官方外匯牌價，外匯對歐元采用直接標價法。但大量的外匯交易是在交易所進行的，或者是交易雙方通過電話直接進行買賣。,Paris FX Market,目前巴黎外匯市場標價的只有美元、英鎊、德國馬克、里拉、荷蘭盾、瑞士法郎、瑞典克郎、奧地利先令、加元等17種

30、貨幣，且經(jīng)常進行交易的貨幣只有7種。 原則上，所以銀行都可以中間人身份為它本身或客戶進行外匯買賣。實際上，巴黎僅有較大的100家左右銀行積極參加外匯市場的活動。外匯經(jīng)紀人約20名，參與大部分遠期外匯交易和交易場所外的即期交易。,（五）東京外匯市場,東京外匯市場是一個無形市場，交易者通過現(xiàn)代化通信設施聯(lián)網(wǎng)進行交易。 東京外匯市場的參與者主要有五類：一是外匯專業(yè)銀行，如東京三菱銀行；二是外匯指定銀行，指可以經(jīng)營外匯業(yè)務的銀行，共三四百家，包括國內(nèi)銀行和外國銀行；三是外匯經(jīng)紀人；四是日本銀行；五是非銀行客戶，主要是企業(yè)法人、進出口企業(yè)商社、人壽財產(chǎn)保險公司、投資信托公司和信托銀行。,Tokyo FX

31、 Market,交易品種較為單一，主要集中在日元兌美元和日元兌歐元。銀行間的外匯交易可以通過外匯經(jīng)紀人進行，也可以直接進行。日本國內(nèi)的企業(yè)、個人進行外匯交易必須通過外匯指定銀行進行。 匯率有兩種：一是掛牌匯率，包括了利率風險、手續(xù)費等的匯率。每個營業(yè)日上午10點左右，各家銀行以銀行家市場的實際匯率為基準各自掛牌，原則上同一營業(yè)日中不更改掛牌匯率。二是市場聯(lián)動匯率，以銀行間市場的實際匯率為基準標價。,（六）新加坡外匯市場,是在20世紀70年代初亞洲美元市場成立后，才成為國際外匯市場。新加坡地處歐、亞、非三洲交通要道，時區(qū)優(yōu)越，上午可與香港、東京、悉尼進行交易，下午可與倫敦、蘇黎世、法蘭克福等歐洲

32、市場進行交易，中午還可以同中東的巴林、晚上同紐約進行交易。 根據(jù)交易需要，一天24小時都同世界各地區(qū)進行外匯買賣。,Singapore FX Market,新加坡外匯市場除了保持現(xiàn)代化通信網(wǎng)絡外，還直接同紐約的紐約銀行間支付系統(tǒng)（CHIPS)和歐洲的環(huán)球銀行間金融電信協(xié)會（SWIFT）系統(tǒng)連接，貨幣結(jié)算十分方便。 新加坡外匯市場是一個無形市場，大部分交易由外匯經(jīng)紀人辦理，并通過他們把新加坡和世界各金融中心聯(lián)系起來。交易以美元為主，約占交易總額的85%左右。,（七）香港外匯市場,20世紀70年代以后發(fā)展起來的國際性外匯市場。自1973年香港取消外匯管制后，國際資本大量流入，經(jīng)營外匯業(yè)務的金融機構(gòu)

33、不斷增加，外匯市場越來越活躍，發(fā)展成為國際性的外匯市場。 是一個無形市場，交易者通過各種現(xiàn)代化的通信設施和電腦進行外匯交易。香港地理位置和時區(qū)條件與新加坡相似，可以十分方便地與其他國際外匯市場進行交易。,HongKong FX Market,香港外匯市場的參加者主要是商業(yè)銀行和財務公司。該市場的經(jīng)紀人有三類： 第一，當?shù)亟?jīng)紀人，其業(yè)務僅限于香港本地； 第二，國際經(jīng)紀人，是20世紀70年代后將其業(yè)務擴展到香港的其他外匯市場的經(jīng)紀人。 第三，香港本地成長起來的國際經(jīng)紀人，其業(yè)務已擴展到其他外匯市場的香港經(jīng)紀人。,HongKong FX Market,20世紀70年代以前，香港外匯市場的加以主要以港

34、元和英鎊的兌換為主。70年代后，隨著該市場的國際化及港元與英鎊脫鉤與美元掛鉤，美元成為了市場上交易的主要外幣。 香港外匯市場由兩個部分構(gòu)成。一是港元兌外幣的市場，其中包括美元、日元、歐元、英鎊、加元、澳元等主要貨幣和東南亞國家的貨幣。當然也包括人民幣。二是美元兌其他外匯的市場。這一市場的交易目的在于完成跨國公司、跨國銀行的資金國際調(diào)撥。,（八）中國大陸外匯市場,中國外匯交易中心是中央銀行領導下的、獨立核算、非贏利性的事業(yè)法人單位。交易中心實行會員制，由中國銀行間外匯市場、人民幣同業(yè)拆借市場、債券市場和票據(jù)市場的中介服務機構(gòu)。外匯買賣的方式有即期和遠期交易。 到1994年底已有會員303家，包括中資銀行及其分行、外資銀行、其銀行機構(gòu)。其中外資銀行只能代理，而不能自營外匯買賣。,China Mainland FX Market,1994年1月1日我國對外匯管理體制進行了改革，外匯交易市場無論從結(jié)構(gòu)、組織形式、