1、大額存單遇冷，反映出長(zhǎng)期在準(zhǔn)計(jì)劃價(jià)格的管制利率環(huán)境下生存的商業(yè)銀行，沒(méi)有接受過(guò)真正市場(chǎng)機(jī)制洗禮，在市場(chǎng)定價(jià)上基本沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)。6月15日是銀行發(fā)售大額存單的第一天。然而截至昨日，各大銀行的支行網(wǎng)點(diǎn)大額存,單成績(jī)單并不好看，有的支行網(wǎng)點(diǎn)只成交了一兩單，有的網(wǎng)點(diǎn)甚至沒(méi)有成交。了解、購(gòu)買大額存單的儲(chǔ)戶也不多。大額存單不是中國(guó)的發(fā)明，而是起源于美國(guó)上個(gè)世紀(jì)60年代。當(dāng)時(shí)，為了逃避1933年銀行法關(guān)于存款利率,上限的限制，銀行創(chuàng)新出了大額可轉(zhuǎn)讓存單。這個(gè)金融工具的核心在于價(jià)格采取市場(chǎng)化定價(jià)，以突破存款利率上限制約。至于其可轉(zhuǎn)讓的流動(dòng)性以及可抵押、可作為一般存款受存款保險(xiǎn)制度保護(hù)等，與市場(chǎng)化定價(jià)相比都是從屬,

2、的。然而，9家銀行第一次發(fā)行大額存單卻受到投資者冷落，原因在于脫離了大額存單的本質(zhì)屬性背離了市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制，仍然采取坐在辦公室里臆想的管制利率定價(jià)做法。其實(shí)早在15日之前,，就已經(jīng)有市場(chǎng)消息稱大額存單的利率是在存款基準(zhǔn)利率上上浮40%。事實(shí)證明果不其然。這有兩種情況：一種是如果按照市場(chǎng)法制理念分析，涉嫌幾家銀行合謀壟斷對(duì)大額存單進(jìn)行定價(jià)。這是完全違背市場(chǎng)法制的，也是市,場(chǎng)之大敵。另一種是監(jiān)管部門即央行可能進(jìn)行了所謂窗口指導(dǎo)，比如要求大額存單利率上浮比例不超過(guò)40%等。此前，利率下調(diào)和擴(kuò)大上浮至1.5倍時(shí)，曾經(jīng)有傳言稱央行要求商業(yè)銀行維持上浮此前的1.3倍。結(jié)果，沒(méi),有一家銀行一浮到頂。既然已經(jīng)

3、放開(kāi)，已經(jīng)朝著市場(chǎng)化軌道邁進(jìn)，卻仍要行政手段干預(yù)和限制，這將是對(duì)金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)和投資者的最大傷害。這種傷害已經(jīng)體現(xiàn)在15日大額存單遇冷上了。試想，僅僅上浮40%，一年,期存款基準(zhǔn)利率為2.25%，上浮后利率僅僅為3.15%，而按照目前存款利率可以上浮50%的規(guī)定，一年期存款上浮后利率為3.375%，大額存單比存款還要低。與其購(gòu)買大額存單，還不如直接存款。而且，大額,存單一年期收益比余額寶要低2200多元。余額寶隨存隨取的超強(qiáng)流動(dòng)性，比大額存單變現(xiàn)能力強(qiáng)得多，而且可以1元起存，而大額存單最低限額為30萬(wàn)元。而5月人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為5.06%，,再加上目前股市上漲，大額存單

4、利率上浮40%根本沒(méi)有任何競(jìng)爭(zhēng)力。大額存單遇冷，反映出的深層次問(wèn)題是，長(zhǎng)期在準(zhǔn)計(jì)劃價(jià)格的管制利率環(huán)境下生存的商業(yè)銀行，沒(méi)有接受過(guò)真正市場(chǎng)機(jī)制洗禮，在市場(chǎng)定價(jià)上基本沒(méi)有經(jīng)驗(yàn),或者根本就沒(méi)有做好市場(chǎng)調(diào)查，而是沿用以往思維、按照過(guò)去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)做法人為定價(jià)，結(jié)果是市場(chǎng)完全不買賬。這個(gè)教訓(xùn)是深刻的。學(xué)會(huì)在真正市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制里游泳是監(jiān)管部門和商業(yè)銀行眼前最迫切的任務(wù)。其實(shí)，既然存款利,率上浮比例已經(jīng)擴(kuò)大到1.5倍，既然大額存單定價(jià)是完全市場(chǎng)化的，那么，監(jiān)管部門沒(méi)有必要進(jìn)行所謂的窗口指導(dǎo)，而應(yīng)放手讓商業(yè)銀行真正按照市場(chǎng)資金價(jià)格來(lái)定價(jià)自己發(fā)售的大額存單利率。這樣，一方面能夠真正提高大,額存單的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，得到市場(chǎng)和投資者認(rèn)可