1、企業(yè)管理,主講：劉艷秋,2,2020/9/23,課程目錄,第一章 管理概述 第二章 行為科學理論 第三章 預測與決策 第四章 市場營銷管理 第五章 管理會計 第六章 工程經(jīng)濟分析 第七章 價值工程簡介 第八章 網(wǎng)絡計劃技術(shù) 第九章 質(zhì)量管理及質(zhì)量體系認證,第六章,工程經(jīng)濟分析,4,2020/9/23,工程經(jīng)濟,資金的時間價值,投資項目的經(jīng)濟評價指標,投資方案的比較與選優(yōu),學習重點,5,2020/9/23,一、現(xiàn)金流量及表示方法,正現(xiàn)金流量：某一時間點流入項目的資金數(shù)量。,負現(xiàn)金流量：某一時間點流出項目的資金數(shù)量。,凈現(xiàn)金流量：正現(xiàn)金流量與負現(xiàn)金流量的代數(shù)和。,1、現(xiàn)金流量的概念,CIt,COt

2、,NCFt,第一節(jié) 資金的時間價值,6,2020/9/23,現(xiàn)金流量圖：把現(xiàn)金流量作為時間的函數(shù)用二維圖形表示。,2、現(xiàn)金流量的表示,要求：時間、數(shù)量、方向,時間標度,現(xiàn)在時刻,缺點：不能反映流量的構(gòu)成,優(yōu)點：形象直觀、整體把握,7,2020/9/23,定義：資金隨著時間的推移其價值所發(fā)生的變化。,1、資金時間價值的概念,注意：區(qū)分：貨幣與資金 條件：資金、時間、運動,二、資金的時間價值,8,2020/9/23,2、資金時間價值的計算,利息或利潤：,1）衡量尺度,利息資金所有者貸出其資金所獲得的報酬。,資金信貸、投資效果,利潤資金投入生產(chǎn)建設或流通所獲得的收益。,利息率或收益率：,利息率單位時

3、間獲得的利息與原貸出資金的比率。,收益率單位時間所獲得的利潤與投入資金的比率。,使用條件：,2）計算方法,資金數(shù)額在特定的利率條件下隨時間變化的關(guān)系,單利法 復利法,9,2020/9/23,單利法：,僅以本金為基數(shù)計算利息的方法,10,2020/9/23,復利法：,以本金和累計利息為基數(shù)計算利息的方法,11,2020/9/23,例題解答：,例題：某企業(yè)從現(xiàn)在開始連續(xù)三年向銀行貸款100萬元，利率為10%，試用單利法和復利法計算該項貸款在第三年末的本利和為多少？,12,2020/9/23,3、資金等值,概念：在不同時間點數(shù)額不等的資金在一定的利率條件下可以具有相同的價值,條件：利率條件、資金數(shù)額

4、、時間分布,(1100),現(xiàn)值：發(fā)生在（或折算為）某一特定時間序列起點 的效益或費用，用“P”表示。,（1）現(xiàn)值與終值,終值：發(fā)生在（或折算為）某一特定時間序列終點 的效益或費用，用“F”表示。,13,2020/9/23,含義：發(fā)生在（或折算為）某一特定時間序列各計息期末 數(shù)額相等、方向相同的資金系列，用“A”表示。,（2）等額年值或年金,特點：特定時間序列起點沒有（不發(fā)生）“A”。,14,2020/9/23,（3）一次支付的終值與現(xiàn)值計算,15,2020/9/23,例題：某公司進行項目建設，2002年初貸款100萬元，利率為6%，2004年末一次償還，問需要還款多少？若該公司預測，2004年

5、末償還能力僅為90萬元，問最初的貸款應控制在什么規(guī)模？,例題解答：,16,2020/9/23,（4）等額序列的終值與現(xiàn)值計算,等額序列的終值：,17,2020/9/23,例題：某公司從現(xiàn)在開始連續(xù)5年向銀行貸款10萬元，利率為10%，第5年末一次償還，問需要還款多少？若銀行要求從第5年末開始，連續(xù)5年以等額資金還清貸款，問每年需要還多少？,例題解答：,18,2020/9/23,等額序列的現(xiàn)值：,19,2020/9/23,例題：某保險公司為剛出生的小寶寶推出一份保險：從第一年開始連續(xù)17年向保險公司交納3260元的保險費。孩子在不同年齡時可得到：1820周歲每年5000元的教育金；22周歲時領(lǐng)取

6、23500元的創(chuàng)業(yè)金；25周歲時領(lǐng)取28500元的婚嫁金；60周歲時還可領(lǐng)取250000元的養(yǎng)老金。問：當銀行存款利率為6%是，從投資的角度購買該保險是否合適？,例題解答：,20,2020/9/23,資金時間價值計算公式小結(jié)表,21,2020/9/23,二、價值性指標,一、時間性指標,三、比率性指標,第二節(jié) 投資項目的經(jīng)濟評價指標,1、投資回收期,2、借款償還期,（1）靜態(tài),（2）動態(tài),2、凈年值,1、凈現(xiàn)值,1、內(nèi)部收益率,2、外部收益率,22,2020/9/23,一、時間性指標,1、投資回收期,概念：在不考慮資金時間價值的條件下，以項目每年的凈收益抵償全部投資所需要的時間。,公式：,1）靜

7、態(tài)投資回收期,23,2020/9/23,例題：某項目投資100萬元，從第一年末開始每年凈收益30萬元，試計算其靜態(tài)投資回收期？,直線內(nèi)插法： m ：累計凈現(xiàn)金流量開始 出現(xiàn)正值的年份數(shù),例題解答： 方法一 方法二,24,2020/9/23,概念：是在給定的基準收益率 ic 條件下，以項目每年的凈收益抵償全部投資所需要的時間。,公式：,2）動態(tài)投資回收期,25,2020/9/23,例題：某項目投資100萬元，從第一年末開始每年凈收益30萬元, 若 ic=10%, 試計算其動態(tài)投資回收期？,若投資為800萬，,26,2020/9/23,例題解答： 方法一 方法二,27,2020/9/23,3）投資

8、回收期方法優(yōu)缺點,優(yōu)點：經(jīng)濟意義明確、直觀，計算較為簡單； 衡量承擔風險的能力。,缺點：缺乏判據(jù)，由投資者自己衡量； 短期指標，不宜進行方案比較。,28,2020/9/23,2、借款償還期,公式：,概念：以項目每年的可還款資金償還投資借款所需要的時間。,例題：,29,2020/9/23,二、價值性指標,1、價值性指標-凈現(xiàn)值,公式：,與 Pdt 的一致性,概念：按基準收益率將項目各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設起點的現(xiàn)值之和。,30,2020/9/23,凈現(xiàn)值特性,特性：凈現(xiàn)值函數(shù) NPVi,31,2020/9/23,特性：凈現(xiàn)值函數(shù) NPVi,例題解答：,32,2020/9/23,凈現(xiàn)值方法優(yōu)缺點

9、：,優(yōu)點：經(jīng)濟意義明確直觀、考慮時間價值、全周期。,缺點：計算依賴于外部參數(shù)ic，并隨其變化。,評價：,33,2020/9/23,2、價值性指標-凈年值,公式：,與 NPV的一致性,概念：按基準收益率將項目各年的凈現(xiàn)金流量折算為與其 等值的等額年值之和。,34,2020/9/23,公式：,例題解答：,注意：凈終值 與 NFV及NAV也具有一致性，但習慣上不用凈終值做評價指標。與NPV及NAV相比，NFV不宜被人們接受。因為：,35,2020/9/23,三、比率性指標,1、比率性指標-內(nèi)部收益率,定義：使項目各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和為零時的折現(xiàn)率。,公式：,1）概念,內(nèi)涵：是項目占用的尚未回收投

10、資的收益率，即未回收投資 的獲利能力。,36,2020/9/23,收益率解的性質(zhì)：,2）計算,是一個N次多項式，故有N個根（實、虛）,笛卡爾規(guī)則：系數(shù)為實 數(shù)的N次多項式，其正實數(shù) 根的數(shù)目不會超過其系數(shù)序 列中符號變更的次數(shù)。,37,2020/9/23,內(nèi)部收益率的計算：,i,38,2020/9/23,例題解答：,39,2020/9/23,純投資項目：,3）內(nèi)部收益率方法的評價,混合投資項目：,優(yōu)點：,缺點：,經(jīng)濟意義直觀、明確 計算不依賴外部參數(shù),計算比較復雜 不能進行多方案比較,40,2020/9/23,41,2020/9/23,2、比率性指標-外部收益率,概念：項目各年投資的終值之和與

11、各年凈收入按基準收益率 再投資的終值之和相等時的收益率。,公式：,解具有唯一性,例題：某項目初始投資為100萬元，壽命期10年，殘值10萬元。第110年，每年收入35萬元，支出15萬元，ic=10%，計算該項目的外部收益率；若第六年末因大修需投資20萬元，其外部收益率為多少？,43,2020/9/23,外部收益率方法的評價,評價：,與NPV、NFV的一致性：,44,2020/9/23,第三節(jié) 投資投資方案的比較與優(yōu)選,二、多方案排序與選優(yōu),一、互斥性方案的比選,45,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,1、壽命相同方案的比選,46,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,1、壽命相同方

12、案的比選,投資效益型方案：凈現(xiàn)值、凈年值,1）直接比較法,47,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,1、壽命相同方案的比選,投資效益型方案：凈現(xiàn)值、凈年值,1）直接比較法,48,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,1、壽命相同方案的比選,投資效益型方案：凈現(xiàn)值、凈年值,1）直接比較法,內(nèi)部收益率、靜態(tài)和動態(tài)投資回收期均不能用于方案直接比較,49,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,1、壽命相同方案的比選,投資效益型方案：凈現(xiàn)值、凈年值,1）直接比較法,內(nèi)部收益率、靜態(tài)和動態(tài)投資回收期均不能用于方案直接比較,50,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,1、壽命相同方案的比選

13、,投資費用型方案：費用現(xiàn)值、費用年值,1）直接比較法,無法計算凈現(xiàn)值、凈年值、內(nèi)部收益率、靜態(tài)和動態(tài)投資回收期,51,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,1、壽命相同方案的比選,投資費用型方案：費用現(xiàn)值、費用年值,1）直接比較法,52,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,1、壽命相同方案的比選,2）增額分析法,投資效益型方案：內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、動態(tài)投資回收期,53,2020/9/23,10年,54,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,1、壽命相同方案的比選,2）增額分析法,投資效益型方案：內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、動態(tài)投資回收期,55,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,1

14、、壽命相同方案的比選,2）增額分析法,投資效益型方案：內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、動態(tài)投資回收期,56,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,1、壽命相同方案的比選,2）增額分析法,投資效益型方案：內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、動態(tài)投資回收期,57,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,1、壽命相同方案的比選,2）增額分析法,投資費用型方案：內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、動態(tài)投資回收期,58,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,1、壽命相同方案的比選,2）增額分析法,投資費用型方案：內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、動態(tài)投資回收期,59,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,1、壽命相同方案的比選,2）增額分析法,投

15、資費用型方案：內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、動態(tài)投資回收期,60,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,1、壽命相同方案的比選,2）增額分析法,投資費用型方案：內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、動態(tài)投資回收期,61,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,2、壽命不同方案的比選,1）方案重復法,顯方案重復：各方案重復后均達到其壽命的最小公倍數(shù)壽命,62,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,2、壽命不同方案的比選,1）方案重復法,顯方案重復：各方案重復后均達到其壽命的最小公倍數(shù)壽命,63,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,2、壽命不同方案的比選,1）方案重復法,顯方案重復：各方案重復后均達到其壽命的

16、最小公倍數(shù)壽命,64,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,2、壽命不同方案的比選,1）方案重復法,隱方案重復：直接計算各方案年值，然后進行比較,但最小公倍數(shù)趨于無窮時：,直接比較NAV即可,65,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,2、壽命不同方案的比選,1）方案重復法,隱方案重復：直接計算各方案年值，然后進行比較,66,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,2、壽命不同方案的比選,2）研究周期法,基本思想：避免方案的重復，一般以短壽命方案的時間為研究期,67,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,2、壽命不同方案的比選,2）研究周期法,不承認未使用價值：,對長壽命方案不利,68,2020/9/23,一、互斥型方案的比選,2、壽命不同方案的比選,2）研究周期法,承認未使用價值：,69,2020/9/23,2、壽命不同方案的比選,2）研究周期法,預測未使用價值：,一、互斥型方案的比選,70,2020/9/23,二、多方案排序與選優(yōu),1、多方案的排序,