1、華爾街資料整理2017 年 11 月 23 日同望科技（430653.OC）深度報(bào)告聚焦BIM+、互聯(lián)網(wǎng)+、智慧城市，打造平臺(tái)+生態(tài)型軟件服務(wù)企業(yè)核心觀點(diǎn)市場(chǎng)數(shù)據(jù)當(dāng)前價(jià)(2017/11/22 收盤(pán),元)： 4.12公司成立日期：1997 年 08 月 05 日新三板掛牌日期： 2014 年 02 月 14 日新三板做市日期： 2015 年 06 月 29 日以行業(yè)領(lǐng)先的零編碼 V 平臺(tái)為核心，打造 BIM+、互聯(lián)網(wǎng)+的“平臺(tái)+生態(tài)”型軟件服務(wù)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)估值與業(yè)績(jī)的雙提升。公司以零編碼V 平臺(tái)為核心，開(kāi)展解決方案、天工云、銀彈谷三塊業(yè)務(wù)。解決方案業(yè)務(wù)是通過(guò)定制軟件服務(wù)

2、提供BIM+、數(shù)據(jù)+、互聯(lián)網(wǎng)+的智慧城市解決方案；天工云業(yè)務(wù)是以天工造價(jià)平臺(tái)為核心，由天工商城、天工造價(jià)、天工社區(qū)提供“云+端”的大數(shù)據(jù)服務(wù)模式，是同望科技強(qiáng)大的銷(xiāo)售平臺(tái)； 銀彈谷以軟件產(chǎn)業(yè)互聯(lián)平臺(tái)為核心，通過(guò)項(xiàng)目接包中心、雙創(chuàng)孵化打造軟件行業(yè)一站式服務(wù)平臺(tái)。此外，天工云提供解決方案的銷(xiāo)售，銀彈谷為解決方案的大規(guī)模定制提供柔性產(chǎn)能，真正實(shí)現(xiàn)了平臺(tái)+生態(tài)的發(fā)展模式。BIM 的A 股相關(guān)公司估值、互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市中位估值數(shù)均超過(guò) 50，公司聚焦 BIM+、互聯(lián)網(wǎng)+、智慧城市，未來(lái)估值水平有望提升?？偣杀?萬(wàn)股)： 流通股(萬(wàn)股)：近一年最低/最高(元)： 總市值(億元)：總資產(chǎn)(億元)： 每股凈資

3、產(chǎn)(元)： 做市商家數(shù)：5629.003607.832.95/4.742.321.742.403軟件產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新業(yè)態(tài)，建筑信息化導(dǎo)向BIM 技術(shù)，智慧城市加快城市建設(shè)信息化。我國(guó)軟件行業(yè)市場(chǎng)大但增速放緩，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)促進(jìn)軟件行業(yè)進(jìn)入新業(yè)態(tài)，平臺(tái)運(yùn)營(yíng)類(lèi)軟件服務(wù)增勢(shì)明顯。建筑信息化方面，BIM 成為關(guān)鍵，目前我國(guó)BIM 滲透率較低，未來(lái)成長(zhǎng)空間大據(jù)中國(guó)建筑施工行業(yè)信息化發(fā)展報(bào)告2015，僅有10.4%的企業(yè)大規(guī)模推廣 BIM。此外，智慧城市市場(chǎng)規(guī)模大，增速快， 截止 2016 年6 月有超過(guò) 500 個(gè)城市出過(guò)要建設(shè)智慧城市，或已經(jīng)在建設(shè)智慧城市的文件?！笆濉逼陂g，我國(guó)智慧城市

4、建設(shè)將持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)萬(wàn)億元級(jí)別，未來(lái)智慧城市信息化發(fā)展可期，智慧政務(wù)、智慧交通相關(guān)領(lǐng)域先行。零編碼 V 平臺(tái)行業(yè)領(lǐng)先，“平臺(tái)+應(yīng)用生態(tài)”創(chuàng)新模式效應(yīng)凸顯?！翱梢暬O(shè)計(jì)、零編碼”，V 平臺(tái)可以實(shí)現(xiàn)需求的快速響應(yīng)。公司基于 V 平臺(tái)實(shí)現(xiàn)對(duì)管理軟件、移動(dòng)APP、互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站三大類(lèi)產(chǎn)品配置化開(kāi)發(fā)支持，完成了軟件產(chǎn)業(yè)互聯(lián)平臺(tái)的商業(yè)化試運(yùn)營(yíng)，形成了涵蓋多行業(yè)的完整產(chǎn)品譜系，并實(shí)現(xiàn)了與公司三大業(yè)務(wù)板塊解決方 案、天工云、銀彈谷的完美結(jié)合，公司圍繞 V 平臺(tái)構(gòu)造“平臺(tái)+應(yīng)用生態(tài)”模式， 實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)。做市商：廣發(fā)證券，長(zhǎng)城證券，萬(wàn)聯(lián)證券市場(chǎng)表現(xiàn)豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)+O2O 營(yíng)銷(xiāo)模式促進(jìn)解決方案、天工云

5、業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。公司經(jīng)過(guò) 20 年的發(fā)展，有豐富項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，并積累了大量的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源。O2O 的營(yíng)銷(xiāo)模式，線上以天工云為核心的線上銷(xiāo)售平臺(tái)，利用天工社區(qū)、天工商城、天工造價(jià)進(jìn)行精準(zhǔn)化營(yíng) 銷(xiāo)，實(shí)現(xiàn)公司解決方案、套裝軟件、信息服務(wù)業(yè)績(jī)的快速提升。線下有華北、華東、華中、東北、西北、西南等 7 大營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)大區(qū)，簽約 17 個(gè)省的 20 多家分銷(xiāo)及天工造價(jià)加盟商。公司成熟的線下銷(xiāo)售渠道與線上天工系列產(chǎn)品結(jié)合， 保障了解決方案、大數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)績(jī)穩(wěn)步發(fā)展。開(kāi)展銀彈谷業(yè)務(wù)板塊致力于打造軟件行業(yè)一站式服務(wù)平臺(tái)，可迎來(lái)業(yè)績(jī)爆點(diǎn)。目前 軟件行業(yè)需求和供給存在錯(cuò)配，未來(lái)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的平臺(tái)生態(tài)型企業(yè)將主導(dǎo)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)， 公司銀

6、彈谷業(yè)務(wù)將打造一站式軟件企業(yè)服務(wù)平臺(tái)提供商，符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。同時(shí)， 銀彈谷基于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+V 平臺(tái)+銀彈谷基地，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目增值服務(wù)費(fèi)、會(huì)員增值服務(wù)費(fèi)、產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)費(fèi)、SaaS 系統(tǒng)租用服務(wù)費(fèi)等多種收入變現(xiàn)渠道，可迎來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)。相關(guān)報(bào)告2017/5/4 同望科技（430653.OC）調(diào)研紀(jì)要：創(chuàng)新 “平臺(tái)+生態(tài)”研發(fā)體系，O2O 營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力2017/8/18同望科技（430653.OC）2017 年半年度報(bào)告點(diǎn)評(píng)：業(yè)績(jī)符合預(yù)期，三大業(yè)務(wù)板塊順利推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)提示（1）應(yīng)收賬款金額較大。公司應(yīng)收賬款金融較大，部分應(yīng)收賬款賬齡較長(zhǎng)，存在應(yīng)收賬款無(wú)法收回，發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)；（2）公司率先研發(fā)

7、并應(yīng)用軟件產(chǎn)業(yè)互聯(lián)平臺(tái)，平臺(tái)上的供應(yīng)方與需求方存在資源匹配及交易履約風(fēng)險(xiǎn)。歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)報(bào)告聯(lián)系人周業(yè)輝186-1032-4225郭慧梓152-1673-9284營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（%）3.840.7928.360.80歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）140.5027.0567.00411.26ROE（攤薄）（%）5.446.289.693.97請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款華爾街資料整理EPS（基本）（元）30.10歸母凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）619.04786.471,313.3

8、7536.74指標(biāo)2014201520162017H1營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元）8,022.018,085.1810,378.014,012.50華爾街資料整理同望科技（430653）深度報(bào)告目 錄1、投資邏輯：以行業(yè)領(lǐng)先的零編碼 V 平臺(tái)為核心，打造 BIM+、互聯(lián)網(wǎng)+的“平臺(tái)+生態(tài)”型軟件服務(wù)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)估值與業(yè)績(jī)的雙提升11.1 、 公司戰(zhàn)略規(guī)劃：聚焦 BIM+、互聯(lián)網(wǎng)+、智慧城市，打造平臺(tái)+生態(tài)型軟件服務(wù)企業(yè)11.2 、 BIM 領(lǐng)域 A 股公司表現(xiàn)優(yōu)異，互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市領(lǐng)域整體估值高22、公司概況：智慧城市整體解決方案提供商32.1 、股本結(jié)構(gòu)42.2 、業(yè)務(wù)概況42

9、.3 、財(cái)務(wù)分析73、行業(yè)分析：軟件產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新業(yè)態(tài)，建筑信息化導(dǎo)向 BIM 技術(shù)，智慧城市加快城市建設(shè)信息化.83.1 、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)驅(qū)動(dòng)，促進(jìn)軟件行業(yè)進(jìn)入新業(yè)態(tài)83.2 、建筑信息化發(fā)展空間大，BIM 成為關(guān)鍵103.3 、智慧城市迎來(lái)快速發(fā)展期，推動(dòng)城市建設(shè)信息化144、公司核心競(jìng)爭(zhēng)力分析：零編碼 V 平臺(tái)+豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)配合 O2O 營(yíng)銷(xiāo)+創(chuàng)新業(yè)務(wù)銀彈谷154.1 、零編碼 V 平臺(tái)行業(yè)領(lǐng)先，“平臺(tái)+應(yīng)用生態(tài)”創(chuàng)新模式效應(yīng)凸顯154.2 、豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)+O2O 營(yíng)銷(xiāo)模式促進(jìn)解決方案、天工云業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展174.3 、銀彈谷業(yè)務(wù)板塊致力于打造軟件行業(yè)一站式服務(wù)平臺(tái)，可迎來(lái)

10、業(yè)績(jī)爆點(diǎn)175、風(fēng)險(xiǎn)提示18請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款華爾街資料整理華爾街資料整理同望科技（430653）深度報(bào)告圖目錄圖 1：公司總體戰(zhàn)略規(guī)劃1圖2：互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市領(lǐng)域估值水平較高3圖3：公司核心業(yè)務(wù)5圖4：銀彈谷產(chǎn)業(yè)互聯(lián)平臺(tái)7圖5：銀彈谷+天工云實(shí)現(xiàn)大規(guī)模定增模式7圖6：同望科技營(yíng)業(yè)收入8圖7：同望科技?xì)w母凈利潤(rùn)8圖8：同望科技盈利能力8圖9：同望科技業(yè)務(wù)構(gòu)成8圖10：2010-2017（1-9 月）全國(guó)軟件業(yè)務(wù)收入及增速9圖11：2015-2017（1-9 月）全國(guó)軟件行業(yè)分領(lǐng)域增速9圖 12：2015-2017 三季度全國(guó)建筑

11、業(yè)各季度累計(jì)總產(chǎn)值及增速10圖13：我國(guó)建筑信息化投入較低11圖14：我國(guó)建筑信息化市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)情況11圖15：全球 BIM 市場(chǎng)規(guī)模12圖16：我國(guó)企業(yè)推廣使用 BIM 的情況12圖17：我國(guó)企業(yè)在 BIM 上的投入12圖18：BIM 在新開(kāi)發(fā)項(xiàng)目中的使用率12圖 19：BIM 快速發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素13圖 20：我國(guó)智慧城市 IT 投資規(guī)模預(yù)測(cè)14圖 21：公司產(chǎn)品譜系圖16圖 22：圍繞 V 平臺(tái)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)16圖 23：銀彈谷業(yè)務(wù)模式18請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款華爾街資料整理華爾街資料整理同望科技（430653）深度報(bào)告表目錄表

12、1：同望科技與 A 股 BIM 相關(guān)公司對(duì)比2表2：十大股東持股比例4表3：公司已經(jīng)簽訂的大型項(xiàng)目合同6表4：助力創(chuàng)新技術(shù)的部分政策9表5：BIM 技術(shù)的四大特點(diǎn)11表6：部分 BIM 相關(guān)政策13表7：V 平臺(tái)滿(mǎn)足了軟件開(kāi)發(fā)商和客戶(hù)間進(jìn)一步的信息化需求15請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款華爾街資料整理華爾街資料整理同望科技（430653）深度報(bào)告1、投資邏輯：以行業(yè)領(lǐng)先的零編碼 V 平臺(tái)為核心，打造 BIM+、互聯(lián)網(wǎng)+的“平臺(tái)+生態(tài)” 型軟件服務(wù)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)估值與業(yè)績(jī)的雙提升1.1、公司戰(zhàn)略規(guī)劃：聚焦BIM+、互聯(lián)網(wǎng)+、智慧城市， 打造平臺(tái)+

13、生態(tài)型軟件服務(wù)企業(yè)同望科技股份有限公司（同望科技，證券代碼：430653）以零編碼 V 平臺(tái)為核心，開(kāi)展解決方案、天工云、銀彈谷三塊業(yè)務(wù)。解決方案業(yè)務(wù)是通過(guò)定制軟件 服務(wù)提供 BIM+、數(shù)據(jù)+、互聯(lián)網(wǎng)+的智慧城市解決方案；天工云業(yè)務(wù)是以天工造價(jià)平臺(tái)為核心，由天工商城、天工造價(jià)、天工社區(qū)提供“云+端”的大數(shù)據(jù)服務(wù)模式，是同望科技強(qiáng)大的銷(xiāo)售平臺(tái)；銀彈谷以軟件產(chǎn)業(yè)互聯(lián)平臺(tái)為核心，通過(guò)項(xiàng) 目接包中心、雙創(chuàng)孵化打造軟件行業(yè)一站式服務(wù)平臺(tái)。此外，天工云提供解決方彈谷為解決方案的大規(guī)模定制提供柔性產(chǎn)能，真正實(shí)現(xiàn)了平臺(tái)+生態(tài)的發(fā)展模式。案的銷(xiāo)售，銀圖 1：公司總體戰(zhàn)略規(guī)劃資料來(lái)源：燦土研究院請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后

14、的免責(zé)條款-1-華爾街資料整理華爾街資料整理同望科技（430653）深度報(bào)告公司以 BIM+、互聯(lián)網(wǎng)+為發(fā)展方向，提供智慧城市解決方案，市場(chǎng)前景廣闊， 估值水平有望提升。市場(chǎng)方面，我國(guó)建筑信息化水平較低，BIM 成為建筑信息化的發(fā)展的關(guān)鍵，伴隨政策助力，未來(lái) BIM+市場(chǎng)前景廣闊；智慧城市在國(guó)家大力推進(jìn)下，十三五時(shí)期將出現(xiàn)需求釋放，智慧政務(wù)、智慧建筑、智慧交通未來(lái)將迎來(lái)先行發(fā)展。估值方面，BIM、互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市領(lǐng)域估值水平較高，公司鎖定這幾大發(fā)展領(lǐng)域，估值水平有望提升。同時(shí)，公司新增銀彈谷業(yè)務(wù)可迎來(lái)業(yè)績(jī)爆點(diǎn)。銀彈谷將要打造軟件行業(yè)一站式

15、服務(wù)平臺(tái)提供商，通過(guò)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+V 平臺(tái)+ 銀彈谷基地， 實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目增值服務(wù)費(fèi)、會(huì)員增值服務(wù)費(fèi)、產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)費(fèi)、SaaS系統(tǒng)租用服務(wù)費(fèi)等多種收入變現(xiàn)渠道。1.2、BIM 領(lǐng)域A 股公司表現(xiàn)優(yōu)異，互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市領(lǐng)域整體估值高BIM 領(lǐng)域 A 股公司表現(xiàn)優(yōu)異，公司以 BIM+為方向，前景可期BIM 相關(guān)的A 股公司廣聯(lián)達(dá)是建筑信息化行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司業(yè)務(wù)范圍廣泛，包括軟硬件專(zhuān)業(yè)應(yīng)用、產(chǎn)業(yè)金融、B2B 電商、大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)征信等，且掌握了BIM、大數(shù)據(jù)等關(guān)鍵技術(shù)，擁有小貸、保理、征信等關(guān)鍵牌照。公司 2016 年收入達(dá) 20.3 億元，歸母凈利潤(rùn)達(dá) 4.23 億元，市值為 234.51 億元，根據(jù)

16、2016 年財(cái)報(bào)匹配數(shù)據(jù)的PE 達(dá)到 55.43；另一個(gè) BIM 相關(guān)A 股公司超圖軟件以SuperMap GIS 基礎(chǔ)平臺(tái)軟件為核心，向智慧城市、測(cè)繪、國(guó)土、統(tǒng)計(jì)、房產(chǎn)、氣象、海洋、水利、環(huán)保、石油石化、交通、國(guó)防等多個(gè)行業(yè)推廣，并積極布局 BIM 領(lǐng)域。2016 年超圖軟件收入達(dá) 8.33 億元，歸母凈利潤(rùn)達(dá) 1.27 億元，根據(jù) 2016 年財(cái)報(bào)匹配數(shù)據(jù)的 PE 達(dá)到 55.80。BIM 相關(guān)的 A 股公司估值都達(dá)到 50 多倍，而目前同望科技的估值僅為17.66，所以，與 A 股公司類(lèi)比，未來(lái)隨著深入布局 BIM+，同望科技的估值水平有望提升。表 1：同望科技與A 股 BIM 相關(guān)公司

17、對(duì)比超圖軟件（300036.SZ）57.1816.2172.874.508.331.274.030.26資料來(lái)源：東財(cái)chioce，燦土研究院 注：股票價(jià)格采用 2017-11-22 的收盤(pán)價(jià)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市領(lǐng)域整體估值較高隨著互聯(lián)網(wǎng)的廣泛應(yīng)用，互聯(lián)網(wǎng)整個(gè)行業(yè)迅速發(fā)展，各類(lèi)新的科技技術(shù)如大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能都能互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合形成新的業(yè)務(wù)模式，互聯(lián)網(wǎng)的整體行業(yè)估值也較高，根據(jù)東財(cái)行業(yè)分類(lèi)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè) A 股上市公司 PE 中位值為 52.55， 估值水平較高。同時(shí)，隨著國(guó)家大力推廣智慧城市，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2015-2017年，我國(guó)智慧城市項(xiàng)目達(dá) 85 個(gè)，總投資金額為 1240 億元。智慧城市相

18、關(guān)的概念請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款-2-華爾街資料整理同望科技(430653.OC)17.664.122.320.561.040.130.400.05公司PE（2016 年財(cái)總股本 2016 收入 2016 歸母凈利 2017 中報(bào)收入 2017 中報(bào)歸母報(bào)匹配）股價(jià)（元/股 市值（億元 （億股） （億元）潤(rùn)（億元）（億元）凈利潤(rùn)（億元）廣聯(lián)達(dá)(002410.SZ)54.9220.76232.3811.1920.304.239.011.42華爾街資料整理同望科技（430653）深度報(bào)告股估值也較高，根據(jù)東財(cái) A 股智慧城市概念類(lèi)，其行業(yè)

19、 PE 中位值達(dá) 54.52。公司發(fā)展的 BIM+、互聯(lián)網(wǎng)+、智慧城市的方向，估值水平都達(dá)到 50 倍以上，未來(lái)公司的估值水平的提高值得期待。圖 2：互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市領(lǐng)域估值水平較高資料來(lái)源：東財(cái) chioce，燦土研究院2、公司概況：智慧城市整體解決方案提供商同望科技股份有限公司,有限公司成立于 1997 年8 月，股份有限公司成立于2002 年 1 月，于 2014 年 2 月成功掛牌新三板，2015 年 6 月實(shí)行做市轉(zhuǎn)讓?zhuān)壳坝?3 家做市商（廣發(fā)證券、長(zhǎng)城證券、萬(wàn)聯(lián)證券），2015 年公司完成掛牌以來(lái)的首次融資，融資金額 400 萬(wàn)元，并成功引進(jìn) 3 家做市商。公司董事長(zhǎng)兼實(shí)際控制人

20、劉洪舟持 2000.0005 萬(wàn)股，占總股本比為 35.53%。公司基于同望 V3 企業(yè)架構(gòu)平臺(tái)（V 平臺(tái)），通過(guò)解決方案、天工云、銀彈谷等三大業(yè)務(wù)板塊，致力于為交通運(yùn)輸、建筑市政、能源礦冶、行政事業(yè)等領(lǐng)域的客戶(hù)提供智慧城市整體解決方案。其中，解決方案是以“可視化設(shè)計(jì)”、“零編碼”的 V 開(kāi)發(fā)云平臺(tái)為基礎(chǔ)，滿(mǎn)足 BIM+、數(shù)據(jù)+、互聯(lián)網(wǎng)+的智慧城市產(chǎn)品升級(jí)需求，開(kāi)發(fā)工程建設(shè)信息化的各類(lèi)定制軟件。天工云以“天工造價(jià)”為核心平臺(tái)，采取“云+端”的模式，為工程造價(jià)各方提供價(jià)格信息、計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、文庫(kù)資料和軟件應(yīng)用為主的大數(shù)據(jù)信息服務(wù)，實(shí)現(xiàn)建筑產(chǎn)業(yè)互聯(lián)，具體體現(xiàn)為套裝軟件銷(xiāo)售+ 云服務(wù)年服務(wù)費(fèi)的業(yè)務(wù)模式。

21、銀彈谷則包括以產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為核心的軟件眾包平臺(tái)，以及雙創(chuàng)孵化器，致力打造軟件行業(yè)企業(yè) SaaS 提供商，實(shí)現(xiàn)軟件行業(yè)互聯(lián)。近幾年，公司在對(duì)外投資、戰(zhàn)略合作、業(yè)務(wù)提升等多方面深度布局。對(duì)外投 資方面，公司目前已有 13 家控股參股子公司，其中全資子公司有 5 家，分別為北京銀彈谷、珠海銀彈谷、珠海銀彈創(chuàng)投、廣州同望軟件、江門(mén)同望科技；控股 子公司有 2家，分別為西安銀彈谷、洛陽(yáng)銀彈谷；參股子公司有 3 家，分別為北京鴻翔遠(yuǎn)成、深圳市聯(lián)合致興、廣東云裝空間網(wǎng)絡(luò)；間接全資子公司有 2 家，分別為蕪湖銀彈谷、惠州銀彈谷；間接控股子公司有天津銀彈谷。戰(zhàn)略合作方面，請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款-3-華爾

22、街資料整理華爾街資料整理同望科技（430653）深度報(bào)告2015 年公司與北京凱英信業(yè)科技股份有限公司、河南金鵬信息技術(shù)股份有限公司簽署了為期三年的三方戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，三對(duì)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)、市場(chǎng)拓展、資源配置等方面的合作達(dá)成了初步意向。業(yè)務(wù)提升方面，2016 年公司加快解決方案向高端業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，簽訂了 2 個(gè)千萬(wàn)級(jí)別的項(xiàng)目，分別是珠海（） 產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移工業(yè)園智慧園區(qū)項(xiàng)目合同、江門(mén)市“邑門(mén)式”公共服務(wù)綜合管理平臺(tái)一期采購(gòu)合同。2.1、股本結(jié)構(gòu)公司總股本 5629 萬(wàn)股，流通股 3607.8324 萬(wàn)股。公司董事長(zhǎng)兼實(shí)際控制人為劉洪舟先生，持有本公司

23、股份 2000.0005 萬(wàn)股，占公司總股本的 35.53%。公司第二大股東為北京久其軟件股份有限公司，持公司股份 1125 萬(wàn)股，占公司總股本的 19.99%，久其軟件（002279.SZ）于 2009 年 8 月上市，主要從事報(bào)表管理軟件、電子政務(wù)軟件、ERP 軟件和商業(yè)智能軟件的研究與開(kāi)發(fā)，2016 年的收入和歸母凈利潤(rùn)分別為 13.21 億元、2.19 億元，上市公司久其軟件實(shí)力雄厚，與公司同屬軟件服務(wù)業(yè)，對(duì)公司未來(lái)業(yè)務(wù)的發(fā)展有助益。表 2：十大股東持股比例2北京久其軟件股份有限公司上市公司1,125.000019.994彥個(gè)人452.99998.056潘魁個(gè)人198.80003.53

24、8閆建紅個(gè)人117.20002.0810潘璞個(gè)人40.50000.72資料來(lái)源：公司資料，燦土研究院2.2、業(yè)務(wù)概況公司基于同望 V3 企業(yè)架構(gòu)平臺(tái)（V 平臺(tái)）實(shí)現(xiàn)零編碼配置化開(kāi)發(fā)的技術(shù)架構(gòu)、大集成應(yīng)用和大數(shù)據(jù)信息系統(tǒng)架構(gòu)，致力于為交通運(yùn)輸、建筑市政、能源礦 冶、行政事業(yè)等領(lǐng)域，尤其是建筑市政領(lǐng)域的客戶(hù)提供智慧城市整體解決方案。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為解決方案、天工云、銀彈谷等三大板塊，其中解決方案和天工云是公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，銀彈谷是公司新業(yè)務(wù)板塊。公司的商業(yè)模式經(jīng)歷了 2 個(gè)階段的發(fā)展：第一階段：2014 年以前公司是信息化管理整體解決方案的提供商和服務(wù)商，公司基于 V 平臺(tái)和 iTOP 平臺(tái)，開(kāi)發(fā)各

25、類(lèi)套裝軟件和定制軟件，服務(wù)交通運(yùn)輸、建筑市政、能源礦冶、行政事業(yè)等行業(yè)客戶(hù)。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款-4-華爾街資料整理合計(jì)合計(jì)5,049.877989.729林際遠(yuǎn)個(gè)人86.90001.547楊柳個(gè)人175.50003.125張鐵成個(gè)人233.45004.153于彤個(gè)人619.527511.01序號(hào)股東名稱(chēng)股東性質(zhì)數(shù)量（萬(wàn)股）占比（%）1劉洪舟個(gè)人2,000.000535.53華爾街資料整理同望科技（430653）深度報(bào)告第二階段：2014 年開(kāi)始，公司基于 V 平臺(tái)零編碼技術(shù)創(chuàng)新，確定了解決方案、天工云、銀彈谷三大業(yè)務(wù)板塊。解決方

26、案即傳統(tǒng)的定制軟件業(yè)務(wù)板塊，基于V 平臺(tái)開(kāi)發(fā)，主要服務(wù)交通運(yùn)輸、建筑市政、能源礦冶、行政事業(yè)等 4 大行業(yè)客戶(hù)， 并聚焦工程建設(shè)領(lǐng)域。如今解決方案加快轉(zhuǎn)型高端業(yè)務(wù)，以 BIM+、數(shù)據(jù)+、互聯(lián)網(wǎng)+ 的智慧城市解決方案，不斷豐富公司產(chǎn)品線；天工云即套裝軟件+在線應(yīng)用業(yè)務(wù)模式，基于工程造價(jià)軟件，實(shí)現(xiàn)天工社區(qū)、天工商城和天工造價(jià)的“云+ 端” 的大數(shù)據(jù)服務(wù)模式，現(xiàn)一次性產(chǎn)品銷(xiāo)售+云服務(wù)年服務(wù)費(fèi)組合服務(wù)模式已被客戶(hù)接受；銀彈谷包括項(xiàng)目接包中心（基于 V 平臺(tái)）、軟件產(chǎn)業(yè)互聯(lián)平臺(tái)、雙創(chuàng)孵化，經(jīng)過(guò)不斷發(fā)展，銀彈谷業(yè)務(wù)啟動(dòng)現(xiàn)有產(chǎn)品 SaaS 化，加快軟件產(chǎn)業(yè)互聯(lián)平臺(tái)在政府服務(wù)中的應(yīng)用，并加大銀彈谷基地客戶(hù)的拓

27、展和推廣，進(jìn)一步提升了項(xiàng)目的盈利能力。圖 3：公司核心業(yè)務(wù)資料來(lái)源：公司宣傳資料，燦土研究院解決方案解決方案業(yè)務(wù)板塊即傳統(tǒng)的定制軟件業(yè)務(wù)板塊，基于公司 V 平臺(tái)，主要為交通運(yùn)輸、建筑市政、能源礦冶、行政事業(yè)等 4 大行業(yè)客戶(hù)的個(gè)性化需求提供整體解決方案，并將目標(biāo)市場(chǎng)聚焦工程建設(shè)領(lǐng)域。此外，公司依托銀彈谷集約化的發(fā)展思路，提高了 V 平臺(tái)的交付效率和質(zhì)量。解決方案業(yè)務(wù)作為公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)不斷發(fā)展。（1）業(yè)務(wù)層次方面，2016 年公司解決方案加快轉(zhuǎn)型高端業(yè)務(wù)（在工程建設(shè)領(lǐng)域，特別是基礎(chǔ)設(shè)施及公共建設(shè)領(lǐng)域，結(jié)合國(guó)家大力推廣 PPP 模式的市場(chǎng)環(huán)境， 重點(diǎn)經(jīng)營(yíng)大型或超大型客戶(hù)），基于 V 平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了快速

28、開(kāi)發(fā)和交付，縮短項(xiàng)目回款周期，并簽訂了 2 個(gè)千萬(wàn)級(jí)別的項(xiàng)目，分別是珠海（）產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移工業(yè)園智慧園區(qū)項(xiàng)目合同、江門(mén)市“邑門(mén)式”公共服務(wù)綜合管理平臺(tái)一期采購(gòu)合同。（2）產(chǎn)品線方面，2016 年開(kāi)始公司基于 V 平臺(tái)研發(fā)并培育明星產(chǎn)品線，重點(diǎn)推進(jìn) IPMS 方案，規(guī)劃 BIM+、數(shù)據(jù)+、互聯(lián)網(wǎng)+的智慧城市解決方案，不斷豐富公司現(xiàn)有產(chǎn)品線。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款-5-華爾街資料整理華爾街資料整理同望科技（430653）深度報(bào)告表 3：公司已經(jīng)簽訂的大型項(xiàng)目合同2016 年 6 月 23 日江門(mén)市“邑門(mén)式”公共服務(wù)綜合管理平臺(tái)一期采購(gòu)合同 1

29、796 萬(wàn)元資料來(lái)源：2016 年公司年報(bào)，燦土研究院 天工云天工云基于工程造價(jià)軟件，為工程造價(jià)各方提供價(jià)格信息、計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、文庫(kù) 資料 和 軟 件 應(yīng) 用 為 主 的 大 數(shù) 據(jù) 信 息 服 務(wù) ， 實(shí) 現(xiàn) 天 工 社 區(qū)（）、天工商城（）和天工造價(jià)（）的“云+端”的大數(shù)據(jù)服務(wù)模式。即天工云利用社群、 分銷(xiāo)、商城等平臺(tái)渠道，銷(xiāo)售包括套裝軟件、APP/SaaS 等產(chǎn)品,并構(gòu)建知識(shí)庫(kù)、BIM 模型大數(shù)據(jù)，最終實(shí)現(xiàn)建筑產(chǎn)業(yè)互聯(lián)。截止 2016 年末，天工社區(qū)、天工商城等天工系列產(chǎn)品

30、均完成了與微信公眾號(hào)的深度結(jié)合，形成 PC 端、移動(dòng)端聯(lián)合運(yùn)營(yíng)模式。并對(duì)用戶(hù)在不同渠道（微信、網(wǎng)站、郵件、電話）的數(shù)據(jù)進(jìn)行整合，逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的自動(dòng)化和精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)。其中， 核心平臺(tái)天工造價(jià)通過(guò)精準(zhǔn)獲取用戶(hù)需求，加強(qiáng)了數(shù)據(jù)挖掘及內(nèi)容共享，增加了用戶(hù)的黏性。2017 年上半年，天工造價(jià)的新增注冊(cè)帳戶(hù)數(shù)同比增長(zhǎng) 33% ，月活躍帳戶(hù)數(shù) 1 萬(wàn)+，同比增長(zhǎng) 28%，會(huì)員增值服務(wù)注冊(cè)帳戶(hù)數(shù)同比增長(zhǎng) 18%。新上線的造價(jià)指數(shù)，首月超過(guò) 1 萬(wàn)用戶(hù)訪問(wèn)，6 月份上線鋼材庫(kù)，數(shù)據(jù)條數(shù)達(dá)到 1000萬(wàn)條，首月實(shí)現(xiàn) 1 萬(wàn)+用戶(hù)訪問(wèn)量。同時(shí)，公司開(kāi)創(chuàng)一次性產(chǎn)品銷(xiāo)售+云服務(wù)年服務(wù)費(fèi)組合服務(wù)模式已被客戶(hù)接受，促進(jìn)了產(chǎn)品業(yè)

31、績(jī)的高速增長(zhǎng)。此外，公司構(gòu)建多元化的營(yíng)銷(xiāo)渠道，以天工商城平臺(tái)為依托，打造遍布全國(guó) 的分銷(xiāo)及天工造價(jià)加盟商，服務(wù)范圍遍布全國(guó)主要省市自治區(qū)，為行業(yè)客戶(hù)提供屬地化服務(wù)。銀彈谷銀彈谷業(yè)務(wù)是公司新增的業(yè)務(wù)，旨在打造軟件行業(yè)企業(yè) SaaS 提供商，通過(guò)社群、眾包、企業(yè)架構(gòu)等平臺(tái)提供項(xiàng)目、企業(yè)、政府類(lèi)方案，并構(gòu)建知識(shí)庫(kù)、構(gòu) 件庫(kù)大數(shù)據(jù)，從而實(shí)現(xiàn)軟件產(chǎn)業(yè)互聯(lián)。銀彈谷主要包括項(xiàng)目接包中心、軟件產(chǎn)業(yè) 互聯(lián)平臺(tái)和雙創(chuàng)孵化三大業(yè)務(wù)模塊。（1）項(xiàng)目接包中心：以“互聯(lián)網(wǎng)+、兩化融合、軟件服務(wù)外包”三大信息化需求為目標(biāo)，充分發(fā)掘公司現(xiàn)有大客戶(hù)資源優(yōu)勢(shì)，基于 V 平臺(tái)隨需應(yīng)變滿(mǎn)足客戶(hù)成長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型升級(jí)的管理需求,提供“互聯(lián)網(wǎng)+

32、”和信息化管理整體解決方案。2017 年公司還利用V 平臺(tái)的PaaS 化能力，啟動(dòng)了現(xiàn)有通用企管產(chǎn)品部分 SaaS 化事項(xiàng)，將在 2017 年內(nèi)推向市場(chǎng)具體項(xiàng)目應(yīng)用。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款-6-華爾街資料整理簽訂時(shí)間合同名稱(chēng)合同金額2016 年 3 月10 日珠海（）產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移工業(yè)園智慧園區(qū)項(xiàng)目合同1438 萬(wàn)元華爾街資料整理同望科技（430653）深度報(bào)告（2）軟件產(chǎn)業(yè)互聯(lián)平臺(tái)（）：通過(guò)項(xiàng)目眾包和產(chǎn)品眾創(chuàng)模式連接市場(chǎng)需求端和產(chǎn)業(yè)供給端，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資源的有效整合、利用和分工協(xié)作。在平臺(tái)研發(fā)

33、方面，2015 年公司陸續(xù)推出了資質(zhì)認(rèn)證、保證金擔(dān)保、短信提醒、微入等功能，促進(jìn)了交付和支付保障，提升了平臺(tái)運(yùn)營(yíng)效率和 用戶(hù)體驗(yàn)。截止 2016 年末，平臺(tái)注冊(cè)用戶(hù)數(shù) 203 個(gè)（組織），月活躍用戶(hù)數(shù)200+個(gè)，累計(jì)交易額近 1.3 億元。2017 年公司加快軟件產(chǎn)業(yè)互聯(lián)平臺(tái)在政府服務(wù)應(yīng)用，并獲得廣東省級(jí)中小企業(yè)服務(wù)平臺(tái)的認(rèn)證，有助于拉動(dòng)客戶(hù)對(duì)平臺(tái)培訓(xùn)、企管產(chǎn)品的消費(fèi)，進(jìn)一步提升生態(tài)聚集能力。（3）雙創(chuàng)孵化：專(zhuān)注于“互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)”軟件創(chuàng)客生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)，公司建立了蕪湖、惠州、太原、西安、洛陽(yáng)等銀彈谷基地，同時(shí)還建設(shè)并運(yùn)營(yíng)了惠州仲愷云創(chuàng)空間、華軟軟件學(xué)院外包人才服務(wù)基地、珠海市大學(xué)生創(chuàng)業(yè)孵化園

34、、 銀彈谷珠海高新區(qū)眾創(chuàng)空間等，成功孵化了 10 余個(gè)獨(dú)立創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)在軟件產(chǎn)業(yè)互聯(lián)平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)。2016 年公司在開(kāi)拓建設(shè)新的孵化地的同時(shí)，著力打造惠州銀彈谷等標(biāo)桿孵化器，并于 2017 年 6 月通過(guò)國(guó)家級(jí)眾創(chuàng)空間首年核評(píng)，銀彈谷創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)模式獲得市場(chǎng)的肯定。圖 4：銀彈谷產(chǎn)業(yè)互聯(lián)平臺(tái)圖 5：銀彈谷+天工云實(shí)現(xiàn)大規(guī)模定增模式資料來(lái)源：公司宣傳資料，燦土研究院資料來(lái)源：公司宣傳資料，燦土研究院2.3、財(cái)務(wù)分析公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。2017 年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 4012.5 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 0.8%，2016 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 1.04 億元，同比增長(zhǎng) 28.36%；2017 年上半年公司實(shí)現(xiàn)

35、歸母凈利潤(rùn)為 536.74 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 411.26%，2016 年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 1313.37 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 67%。公司業(yè)績(jī)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，一方面是由于軟件行業(yè)收入結(jié)構(gòu)季節(jié)性較強(qiáng)，項(xiàng)目 新簽和回款均集中在第 4 季度，但隨著近年來(lái)公司通過(guò)整體的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)布局，正在逐步減少季節(jié)性因素對(duì)公司收入和利潤(rùn)的影響；另一方面 2017 年公司歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，主要原因是收到政府補(bǔ)助增加及財(cái)務(wù)費(fèi)用降低。業(yè)務(wù)構(gòu)成方面以定制軟件為主，隨著公司業(yè)務(wù)的豐富，其占比呈現(xiàn)降低的 趨勢(shì)。公司積極發(fā)揮深耕行業(yè)多年的優(yōu)勢(shì)，以面向建筑工程領(lǐng)域的定制軟件業(yè)務(wù) 為主，2017 年上半年定制軟件業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入為

36、 2311.54 萬(wàn)元，占總收入比重為請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款-7-華爾街資料整理華爾街資料整理同望科技（430653）深度報(bào)告57.88%，占比較大。但綜合 2015 年、2016 年年報(bào)數(shù)據(jù)，定制軟件業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入占比由 2015 年的 68.61%下降到低于 60%的水平。圖 6：同望科技營(yíng)業(yè)收入圖 7：同望科技?xì)w母凈利潤(rùn)資料來(lái)源：公司年報(bào)，燦土研究院資料來(lái)源：公司年報(bào)，燦土研究院圖 8：同望科技盈利能力圖 9：同望科技業(yè)務(wù)構(gòu)成資料來(lái)源：公司年報(bào)，燦土研究院資料來(lái)源：公司年報(bào)，燦土研究院3、行業(yè)分析：軟件產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新業(yè)態(tài)，建筑信息化

37、導(dǎo)向 BIM 技術(shù)，智慧城市加快城市建設(shè)信息化3.1、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)驅(qū)動(dòng)，促進(jìn)軟件 行業(yè)進(jìn)入新業(yè)態(tài)我國(guó)軟件行業(yè)增速放緩，平臺(tái)運(yùn)營(yíng)服務(wù)增勢(shì)明顯據(jù)工業(yè)和信息化部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止 2017 年9 月我國(guó)軟件業(yè)務(wù)收入達(dá) 4 萬(wàn)億，同比增長(zhǎng) 14.1%，2016 年我國(guó)軟件業(yè)務(wù)收入達(dá) 4.9 萬(wàn)億，同比增長(zhǎng) 14.9%。我國(guó)軟件業(yè)擁有較大的市場(chǎng)規(guī)模，但自 2011 年以來(lái)，我國(guó)軟件業(yè)務(wù)增速由 32.4%逐年下降至 14.1%，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行的影響下，我國(guó)軟件行業(yè)增速逐漸放緩。軟件服務(wù)細(xì)分領(lǐng)域的運(yùn)營(yíng)相關(guān)服務(wù)和電子商務(wù)平臺(tái)服務(wù)在 2017 年1 至9 月請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款-8-華爾街

38、資料整理華爾街資料整理同望科技（430653）深度報(bào)告的增速分別達(dá)到 21.8%和 27.5%，比 2016 年 16.1%和 17.7%的增速分別高出 5.7%和 9.8%，且均高于行業(yè)平均增速，平臺(tái)運(yùn)營(yíng)類(lèi)業(yè)務(wù)板塊未來(lái)市場(chǎng)前景可期。圖 10：2010-2017（1-9 月）全國(guó)軟件業(yè)務(wù)收入及增速圖 11：2015-2017（1-9 月）全國(guó)軟件行業(yè)分領(lǐng)域增速資料來(lái)源：工業(yè)和信息化部，燦土研究院資料來(lái)源：公司年報(bào)，燦土研究院國(guó)家政策助力創(chuàng)新技術(shù)，促進(jìn)軟件產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化國(guó)家加大對(duì)云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)的支持，出臺(tái)多項(xiàng)政策助力發(fā)展，使

39、得軟件行業(yè)在增速趨緩的環(huán)境中不斷加大與互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)的融合，以此 獲得新的增長(zhǎng)動(dòng)力，未來(lái)軟件產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將不斷優(yōu)化，平臺(tái)運(yùn)營(yíng)類(lèi)軟件服務(wù)將引領(lǐng)軟件行業(yè)的新業(yè)態(tài)。表 4：助力創(chuàng)新技術(shù)的部分政策關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)由消費(fèi)領(lǐng)域向生產(chǎn)領(lǐng)域拓展，加速提升產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平，增強(qiáng)各行2015 年 7 月網(wǎng)+”行動(dòng)指導(dǎo)意見(jiàn)業(yè)創(chuàng)新能力，構(gòu)筑經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展新優(yōu)勢(shì)和新動(dòng)能。關(guān)于加快構(gòu)建大眾 加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，不斷深化改革，順應(yīng)“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代大融合、創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新支撐平 大變革趨勢(shì)，充分發(fā)揮我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用創(chuàng)新的綜合優(yōu)勢(shì)，充分激發(fā)廣大人民2015 年 9 月群眾和市場(chǎng)主體的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活力，推動(dòng)線上與線下相結(jié)合、傳統(tǒng)與

40、新興相結(jié)合、引導(dǎo)與規(guī)范相結(jié)合。臺(tái)的指導(dǎo)意見(jiàn)關(guān)于深化制造業(yè)與 以建設(shè)制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合“雙創(chuàng)”平臺(tái)為抓手，圍繞制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展的指2016 年 5 月關(guān)鍵環(huán)節(jié)，積極培育新模式新業(yè)態(tài)，強(qiáng)化信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)支撐導(dǎo)意見(jiàn)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款-9-華爾街資料整理關(guān)于加快眾創(chuàng)空間 促進(jìn)眾創(chuàng)空間專(zhuān)業(yè)化發(fā)展，為實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)2016 年 2 月發(fā)展服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn) 新提供低成本、全方位、專(zhuān)業(yè)化服務(wù)，更大釋放全社會(huì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力，加快型升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能。促進(jìn)大數(shù)據(jù)發(fā)展行 要加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，大

41、力推動(dòng)政府信息系統(tǒng)和公共數(shù)據(jù)互聯(lián)開(kāi)放共2015 年 8 月動(dòng)綱要享，加快政府信息平臺(tái)整合，消除信息孤島，推進(jìn)數(shù)據(jù)資源向社會(huì)開(kāi)放，增強(qiáng)政府公信力，引導(dǎo)社會(huì)發(fā)展，服務(wù)公眾企業(yè)。發(fā)布時(shí)間發(fā)布機(jī)構(gòu)文件名稱(chēng)要點(diǎn)部署加快推進(jìn)實(shí)施“中國(guó)制造 2025”，實(shí)現(xiàn)制造業(yè)升級(jí)。強(qiáng)調(diào)要順應(yīng)“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展趨勢(shì)，以信息化與工業(yè)化深度融合為主線，重點(diǎn)發(fā)展新一代信2015 年 5 月中國(guó)制造 2025 息技術(shù)、高檔數(shù)控機(jī)床和機(jī)器人、航空航天裝備、海洋工程裝備及高技術(shù)船舶、先進(jìn)軌道交通裝備、節(jié)能與新能源汽車(chē)、電力裝備、新材料、生物醫(yī)藥及高性能醫(yī)療器械、農(nóng)業(yè)機(jī)械裝備 10 大領(lǐng)域。、華爾街資料整理

42、同望科技（430653）深度報(bào)告軟件和信息技術(shù)服 軟件企業(yè)依托云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)平臺(tái)，強(qiáng)化技術(shù)、產(chǎn)品、內(nèi)容和服務(wù)等2016 年 12 月 工業(yè)和信息化部務(wù)業(yè)發(fā)展規(guī)劃核心要素的整合創(chuàng)新，加速業(yè)務(wù)重構(gòu)、流程優(yōu)化和服務(wù)提升，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展。（2016-2020 年）資料來(lái)源：公司資料，燦土研究院3.2、建筑信息化發(fā)展空間大，BIM 成為關(guān)鍵建筑行業(yè)市場(chǎng)前景持續(xù)向好，建筑信息化成長(zhǎng)空間大（1）戰(zhàn)略持續(xù)推動(dòng)，建筑行業(yè)市場(chǎng)前景廣闊“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略的推進(jìn)，PPP 投資模式的快速發(fā)展均為建筑業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境。而“一帶一路”作為一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略，未來(lái)會(huì)持續(xù)有催化劑，如2017 年9 月廈門(mén)金磚國(guó)家會(huì)議等，

43、加上 2017 年下半年 PPP 可能迎來(lái)超額收益階段，建筑行業(yè)的市場(chǎng)前景持續(xù)向好。根據(jù)國(guó)家的數(shù)據(jù)，2017 年第三季度全國(guó)建筑業(yè)總產(chǎn)值為 13.93 萬(wàn)億元，累計(jì)同比增長(zhǎng) 10.71%，此外，2017 年第一季度、第二季度全國(guó)建筑業(yè)總產(chǎn)值累計(jì)同比增長(zhǎng)分別為 18.82%、10.86%，均保持 10%以上的增速，超過(guò) 2015 年、2016 年的累計(jì)同比增長(zhǎng)速度，建筑業(yè)未來(lái)市場(chǎng)前景廣闊。圖 12：2015-2017 三季度全國(guó)建筑業(yè)各季度累計(jì)總產(chǎn)值及增速 資料來(lái)源：國(guó)家，燦土研究院（2）建筑信息化迎來(lái)發(fā)展契機(jī)，國(guó)內(nèi)建筑信息化發(fā)展空間巨大從全球建筑業(yè)的發(fā)展來(lái)看，建筑行業(yè)效率較低。據(jù)麥肯錫研究，礦

44、產(chǎn)、基建、油氣田類(lèi)的大型建筑項(xiàng)目出現(xiàn)項(xiàng)目建設(shè)超時(shí)和建設(shè)費(fèi)用的情況常有，統(tǒng) 計(jì)下來(lái)，項(xiàng)目費(fèi)用平均要80%，建設(shè)時(shí)間平均要超時(shí) 20 個(gè)月。建筑行業(yè)在運(yùn)行效率較低的情況下，具備較大的提升空間。同時(shí)，隨著高清晰度測(cè)量與定位 技術(shù)、下一代 BIM 5D 技術(shù)、數(shù)字化協(xié)同和移動(dòng)技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)和高級(jí)分析技術(shù)等新科技的發(fā)展，使得現(xiàn)階段投入尚且較低的建筑信息化市場(chǎng)迎來(lái)發(fā)展契機(jī)。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款-10-華爾街資料整理2016 年 7 月中 央國(guó)家信息化發(fā)展戰(zhàn) 提出推進(jìn)信息化和工業(yè)化深度融合，加快實(shí)施中國(guó)制造 2025，推動(dòng)工業(yè)略綱要互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展；深化電子政務(wù)，推進(jìn)國(guó)家治理

45、現(xiàn)代化。華爾街資料整理同望科技（430653）深度報(bào)告我國(guó)建筑信息化經(jīng)過(guò) 20 多年的發(fā)展，從九五期間“甩圖板”工程到 CAD 的廣泛使用、計(jì)價(jià)算量軟件的普及、建筑招投標(biāo)平臺(tái)的信息化以及電子標(biāo)書(shū)強(qiáng)化設(shè) 計(jì)和造價(jià)環(huán)節(jié)信息化的應(yīng)用，在建筑信息化領(lǐng)域取得一定的成果，但和國(guó)際平均 水平相比，我國(guó)建筑施工企業(yè)信息化投入值及投入比均較少，投入比不到發(fā)達(dá)國(guó) 家的十分之一。因此，借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家建筑信息化數(shù)據(jù)，我國(guó)建筑信息化未來(lái)成長(zhǎng) 空間較大。同時(shí)，根據(jù)國(guó)家數(shù)據(jù)， 2016 年全國(guó)建筑業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到 19.36 萬(wàn)億，增速為7.09%，假設(shè)全國(guó)建筑業(yè)總產(chǎn)值到 2020 年的增速保持在 5

46、%，2020 年以后增速降至 3%，則 2025 年全國(guó)建筑業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到 27.28 萬(wàn)億元，再假設(shè)到 2025 年國(guó)內(nèi)建筑信息化投入占比達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家的一半（0.5%），由此測(cè)算出2025 年我國(guó)建筑信息化市場(chǎng)規(guī)模為 1364 億元，市場(chǎng)空間巨大。圖 13：我國(guó)建筑信息化投入較低圖 14：我國(guó)建筑信息化市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)情況資料來(lái)源：公開(kāi)資料，燦土研究院資料來(lái)源：國(guó)家，燦土研究院BIM 技術(shù)成為建筑信息化發(fā)展的關(guān)鍵（1）BIM 開(kāi)啟建筑信息化的第二次革命BIM（Building Information Modeling，建筑信息模型）實(shí)現(xiàn)了建筑信息化的第二次革命，是 CAD 技術(shù)未來(lái)轉(zhuǎn)型的重要方向

47、。BIM 技術(shù)不僅不僅僅是將二維的CAD 圖紙轉(zhuǎn)變?yōu)槿S動(dòng)態(tài)效果，更是在理念和模式上突破，模擬出整個(gè)建筑信息模型，它主要表現(xiàn)為以下 4 個(gè)方面的特點(diǎn)：一是較優(yōu)的可視化功能，所見(jiàn)即所得；二是高效的協(xié)調(diào)性，完成不同模塊之間的交互；三是強(qiáng)大的模擬功能，可大大提高建筑 工程中的工作效率；四是全面的貫穿性，覆蓋建筑工程的全壽命周期，可以緊密聯(lián)系不同環(huán)節(jié)的信息。表 5：BIM 技術(shù)的四大特點(diǎn)2高效的協(xié)調(diào)性具有碰撞測(cè)試功能，在建筑施工前可測(cè)試出機(jī)電設(shè)計(jì)、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等不同模塊之間的沖突，提高施工效率4全面的貫穿性覆蓋建筑工程的全壽命周期（包括設(shè)計(jì)、分析、施工、運(yùn)營(yíng)管理等），整合了全產(chǎn)業(yè)鏈信息資料來(lái)源：燦土研究院

48、請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款-11-華爾街資料整理3強(qiáng)大的模擬功能可以模擬多種環(huán)境或場(chǎng)景，包括太陽(yáng)輻射、風(fēng)環(huán)境、日照、能耗、人員疏散、可視度等，結(jié)合多項(xiàng)模擬場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)最優(yōu)設(shè)計(jì)和最優(yōu)的施工方案序號(hào)BIM 技術(shù)特點(diǎn)具體表現(xiàn)1較優(yōu)的可視化功能 所見(jiàn)即所得，相較于傳統(tǒng)的 CAD 圖紙，BIM 可以將隱蔽、重疊的部分展示出來(lái)，良好地呈現(xiàn)整個(gè)設(shè)計(jì)環(huán)境華爾街資料整理同望科技（430653）深度報(bào)告（2）BIM 市場(chǎng)空間廣闊，我國(guó) BIM 市場(chǎng)成長(zhǎng)空間較大BIM 概念的提出已有 40 多年的歷史，據(jù) Transparency Market Research

49、 數(shù)據(jù)，目前全球 BIM 市場(chǎng)規(guī)模近 50 億美元，未來(lái)幾年將保持近 20%的增速增長(zhǎng)，市場(chǎng)空間較廣。我國(guó) BIM 從概念的引入至今經(jīng)歷了 10 余年的時(shí)間，2011 年開(kāi)始才步入快速發(fā)展深度應(yīng)用階段。發(fā)達(dá)國(guó)家 BIM 發(fā)展較為成熟，美國(guó) BIM 的滲透率已超過(guò)70%，相比之下，我國(guó)的 BIM 滲透率較低，據(jù)中國(guó)建筑施工行業(yè)信息化發(fā)展報(bào)告2015，具體體現(xiàn)在三個(gè)方面：（1）大規(guī)模推廣 BIM 的企業(yè)較少，占比僅為10.4%；（2）企業(yè)在 BIM 上的投入額較少，投入在 100 萬(wàn)元以下的企業(yè)占比近達(dá)85%；（3）BIM在新開(kāi)發(fā)項(xiàng)目中的使用率低。圖 15：全球 BIM 市場(chǎng)規(guī)模圖 16：我國(guó)企業(yè)

50、推廣使用 BIM 的情況資料來(lái)源：Transparency Market Research，燦土研究院資料來(lái)源：中國(guó)建筑施工行業(yè)信息化發(fā)展報(bào)告 2015，燦土研究院 圖 17：我國(guó)企業(yè)在 BIM 上的投入圖 18：BIM 在新開(kāi)發(fā)項(xiàng)目中的使用率 資料來(lái)源：中國(guó)建筑施工行業(yè)信息化發(fā)展報(bào)告 2015，燦土研究院 資料來(lái)源：中國(guó)建筑施工行業(yè)信息化發(fā)展報(bào)告 2015，燦土研究院 （3）國(guó)家政策支持、工業(yè) 4.0 需求、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)步等多項(xiàng)因素驅(qū)動(dòng)下，BIM 成為建筑信息化的關(guān)鍵相關(guān)政策扶持、工業(yè) 4.0 戰(zhàn)略、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步，都對(duì)建筑工業(yè)提出了提高生產(chǎn)效率、節(jié)約工程造價(jià)、縮短建設(shè)工期的要求，并促進(jìn)了

51、 BIM 的快速發(fā)展，請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款-12-華爾街資料整理華爾街資料整理同望科技（430653）深度報(bào)告BIM 成為建筑信息化的關(guān)鍵。圖 19：BIM 快速發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素資料來(lái)源：燦土研究院政策方面，自 2011 年住建部發(fā)布20112015 年建筑業(yè)信息化發(fā)展綱要推廣 BIM 技術(shù)，此后相關(guān)政策頻頻發(fā)布。2016 年 7 月發(fā)布國(guó)家信息化發(fā)展戰(zhàn)略綱要指出加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，提高城市基礎(chǔ)設(shè)施、運(yùn)行管理、公共服務(wù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的信息化水平，分級(jí)分類(lèi)推進(jìn)新型智慧城市建設(shè)。緊跟的總體指導(dǎo)，住建部于 2016 年 8 月發(fā)布2016-2020

52、 年建筑業(yè)信息化發(fā)展綱要，提出“十三五”時(shí)期，全面提高建筑業(yè)信息化水平，著力增強(qiáng) BIM、大數(shù)據(jù)、智能化、移動(dòng)通訊、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)集成應(yīng)用能力。政策的不斷加碼，為 BIM的發(fā)展?fàn)I造了良好的環(huán)境。表 6：部分 BIM 相關(guān)政策2013 年 8 月住建部關(guān)于征求關(guān)于推薦 BIM 技術(shù)在建筑領(lǐng)域應(yīng)用的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求）意見(jiàn)的函2014 年 9 月廣東省住房和城鄉(xiāng)建設(shè)廳關(guān)于開(kāi)展建筑信息模型 BIM 技術(shù)推廣應(yīng)用工作2016 年 8 月住建部2016-2020 年建筑業(yè)信息化發(fā)展綱要2017 年 2 月關(guān)于促進(jìn)建筑業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的意見(jiàn)資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理，燦土研究院工業(yè) 4.0 戰(zhàn)略方面，工業(yè)

53、 4.0 戰(zhàn)略總體來(lái)看是要提高制造業(yè)的智能化水平， 通過(guò)建立智慧工業(yè)，形成適應(yīng)性、資源效率及人因工程學(xué)的特點(diǎn)。目前我國(guó)建筑 業(yè)信息化水平較低，而 BIM 作為未來(lái)建筑信息化發(fā)展的重要方向，因此，促進(jìn)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款-13-華爾街資料整理2017 年 3 月住建部建筑信息模型施工應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)2016 年 12 月住建部建筑信息模型應(yīng)用統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)2016 年 7 月國(guó)家信息化發(fā)展戰(zhàn)略綱要2014 年 7 月住建部關(guān)于推進(jìn)建筑業(yè)發(fā)展和改革的時(shí)間發(fā)布單位發(fā)布信息2011 年 5 月住建部2011-2015 年建筑業(yè)信息化發(fā)展綱要華爾街資料整理wallstreets.c

54、n同望科技（430653）深度報(bào)告BIM 的快速發(fā)展與工業(yè) 4.0 戰(zhàn)略要求高度匹配。此外，隨著“智慧建筑”和“智慧城市”建設(shè)的發(fā)展，未來(lái)利用 BIM 技術(shù)推動(dòng)智慧城市的發(fā)展將成為一種趨勢(shì)?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)方面，隨著 3D 打印、大數(shù)據(jù)處理、云計(jì)算平臺(tái)等技術(shù)的快速發(fā)展，將這些互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與 BIM 結(jié)合可大大提高 BIM 平臺(tái)的運(yùn)算能力和輸出效率， 從而提升 BIM 技術(shù)的應(yīng)用效果，未來(lái) BIM+將形成新的市場(chǎng)動(dòng)力，從而進(jìn)一步加深建筑信息化的發(fā)展。3.3、智慧城市迎來(lái)快速發(fā)展期，推動(dòng)城市建設(shè)信息化智慧城市發(fā)展迅速，市場(chǎng)規(guī)模巨大“智慧城市”是指運(yùn)用物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新一代信息技術(shù)，促進(jìn)城市規(guī)劃、建設(shè)、管理和服務(wù)智慧化的新理念和新模式。2013 年住建部公布了首批 90 個(gè)國(guó)家智慧城市試點(diǎn)，此后我國(guó)智慧城市建設(shè)市場(chǎng)迅速發(fā)展。目前，我國(guó)已公布了三批共 290 個(gè)國(guó)家智慧城市試點(diǎn)。同時(shí)，各地方政府也積極響 應(yīng)智慧城市建設(shè)，截止 2016 年 6 月有