銀行管理論文-商業(yè)銀行貸款定價研究：西方經(jīng)驗及中國路徑選擇1引言貸款是我國商業(yè)銀行的核心業(yè)務(wù)之一，也是我國商業(yè)銀行盈利的主要來源。在銀行的貸款經(jīng)營過程當(dāng)中，既要保證貸款的安全性，又要實現(xiàn)貸款的效益性，達到貸款風(fēng)險收益的最優(yōu)組合。這其中，貸款定價是核心，也是銀行貸款風(fēng)險經(jīng)營管理的重要環(huán)節(jié)。利率市場化之前，由于金融產(chǎn)品價格的官定機制，所有的商業(yè)銀行都只能按央行規(guī)定的價格定價，其所能提供的金融服務(wù)也不相上下，價格剛性使得銀行不能在價格上與其他銀行競爭，因此只能在服務(wù)質(zhì)量和成本控制上進行競爭。目前，經(jīng)過幾輪的利率政策改革，我國已經(jīng)放開了貸款利率上限的管制，利率市場化的條件越來越成熟，商業(yè)銀行實際上已經(jīng)擁有了比較充分的貸款定價權(quán)限。利率市場化后，在金融市場的競爭中，價格因素變得越來越重要，商業(yè)銀行將會按照自身的經(jīng)營狀況、客戶的信用狀況、價格彈性、風(fēng)險水平等來制定和調(diào)整存貸款利率及相關(guān)服務(wù)的價格。為了應(yīng)對利率市場化后激烈的市場競爭，商業(yè)銀行應(yīng)確立全新的貸款產(chǎn)品定價策略，具體包括定價內(nèi)容、定價方法、定價方式等方面。2西方商業(yè)銀行貸款定價模型的分析比較西方商業(yè)銀行貸款定價的主要模型有：2.1成本加成貸款定價法貸款利率=籌集放貸資金的邊際成本+非資金性銀行經(jīng)營成本+預(yù)計補償違約風(fēng)險的邊際成本+銀行預(yù)計利潤水平=(成本總額+預(yù)期利潤)貸款本金2.2價格領(lǐng)導(dǎo)定價模型貸款利率=基準(zhǔn)利率+加價：包括銀行在所有經(jīng)營成本和管理成本之上加收的預(yù)期利潤+由非基準(zhǔn)利率借款者支付的違約風(fēng)險溢價+長期貸款客戶支付期限風(fēng)險溢價其中：基準(zhǔn)利率由各銀行設(shè)定的統(tǒng)一基準(zhǔn)貸款費用，也可能是當(dāng)時銀行對最值得信賴的客戶短期流動資金貸款征收的最低利率。20世紀(jì)70年代，基準(zhǔn)利率作為商業(yè)貸款基準(zhǔn)利率的統(tǒng)治地位受到倫敦同業(yè)銀行拆借利率的挑戰(zhàn)，從而演變?yōu)椋阂詡惗赝瑯I(yè)銀行拆借利率為基準(zhǔn)的貸款利率=倫敦同業(yè)銀行拆借利率+違約風(fēng)險溢價+利潤2.3市場加價定價模型20世紀(jì)80年代對基準(zhǔn)利率或倫敦同業(yè)銀行拆借利率為基礎(chǔ)的定價體系進行了進一步的修正，變化之一就是低于基準(zhǔn)利率定價(belowprimepricing)模型的出現(xiàn)，以銀行貨幣市場的籌資成本加上一個很小比例來補償風(fēng)險頭寸。即：貸款利率=貨幣市場借貸利率+風(fēng)險和利潤的加價2.4貸款利率上限模型這是對傳統(tǒng)的價格先導(dǎo)模型的另一個修正，即不論將來市場利率如何變動，對貸款合同給定一個利率上限。貸款利率上限可以為借款人保證其借款的最高成本，因為任何超過利率上限的利息都會償還給借款人，通常是一年一次或貸款到期時償付。但是，銀行在對貸款使用利率上限時會謹慎從事，利率的持續(xù)上升將在實質(zhì)上將利率浮動的風(fēng)險從借款人轉(zhuǎn)嫁到貸款人身上。2.5成本收益貸款定價模型該定價模型主要由三個簡單的步驟組成：(1)在多種利率和費用水平下估算貸款將產(chǎn)生的所有收入；(2)估算銀行必須對借款人交付的可貸放資金凈額(減去借款人承諾在銀行保有的存款并加上聯(lián)邦儲備銀行的準(zhǔn)備金要求后)；(3)用估算的貸款收入除以借款人實際使用的可貸放資金凈額估算出貸款的稅前收益。2.6期權(quán)貸款定價模型貸款定價中運用期權(quán)分析，始于默頓(1974)。默頓發(fā)現(xiàn)，銀行放出一筆貸款的收益狀況與賣出一個以借款廠商資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)類似。當(dāng)把貸款看作買入看跌期權(quán)時，廠商權(quán)益價值(E)等于廠商資產(chǎn)價值減去貸款現(xiàn)值(r為無風(fēng)險利率)，加上以廠商資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)價值(P)(patterson，1995)。這實際是以廠商資產(chǎn)為標(biāo)的的看漲看跌期權(quán)平價等式：當(dāng)把貸款作為看跌期權(quán)，貸款風(fēng)險收益就是看跌期權(quán)價值。可以看出，風(fēng)險貸款價值與廠商負債程度、貸款期限和廠商資產(chǎn)價值波動率成正比。同時，N(h2)可以看作(經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的)到期歸還貸款的概率(Freixas&Rochet，1997)，因而貸款拖欠的概率由廠商債務(wù)狀況決定，并與其成正比。2.7風(fēng)險資本定價模型風(fēng)險資本定價模型，即RAROC(RISKADJUSTEDRETURNONCAPITAL)，其計算公式如下：RAROC=(EARNINGS-EXPECTEDLOSsycAR,其中,CAR是CAPITALATRISK的縮寫。資本是銀行抵御損失的唯一最終保護者，因此該方法強調(diào)對資本充足率給予充分的重視，并符合巴塞爾監(jiān)管原則的要求。CAR就是從風(fēng)險角度考慮銀行所需的最低資本量，即所謂“經(jīng)濟資本”(ECONOMICCAPITAL)的指標(biāo)。由于風(fēng)險是指不可預(yù)計的損失，因此，可以用非預(yù)期損失衡量風(fēng)險的大小，進而得出所需經(jīng)濟資本的大小(非預(yù)期損失=貸款頭寸x違約率的標(biāo)準(zhǔn)差)。預(yù)期損失(EXPECTEDLOSS)即為貸款損失的期望值。收入(KARNINGS)可有多種定義，它可以指不含手續(xù)費收入的凈利息收益，也可以被定義為凈利息手續(xù)費收益；它既可以是扣除經(jīng)營費用的指標(biāo)，也可以是扣除費用前的指標(biāo)，而作為參照指標(biāo)，要求達到的比率顯然取決于所選用的收入指標(biāo)的口徑。通過把商業(yè)銀行各項貸款業(yè)務(wù)的經(jīng)營成本(包括經(jīng)營費用、資金成本)和銀行貸款的預(yù)期損失以及銀行資本的風(fēng)險升水分別計入貸款的價格，最終即可得出各貸款業(yè)務(wù)部門的最低貸款價格。2.8西方商業(yè)銀行貸款定價模型的分析比較總體而言，成本加成定價模型屬于內(nèi)向型，它主要考慮了銀行自身的成本、費用和承擔(dān)的風(fēng)險，計算相對簡便，但其未考慮當(dāng)前資金市場上的一般利率水平，因而有可能導(dǎo)致客戶流失和貸款市場的萎縮，同時它對銀行自身的成本計算系統(tǒng)和風(fēng)險評估體系提出了較高的要求。價格領(lǐng)導(dǎo)模型和市場加價定價模型屬于外向型，它以市場一般價格水平為出發(fā)點，尋求適合本行的貸款價格，通過這種模式制定的貸款價格更貼近市場，從而可能更具競爭力。但兩種模型不能獨立地使用，在確定風(fēng)險加點的幅度時，應(yīng)充分考慮銀行的資金成本。貸款利率上限模型和成本收益貸款定價模型體現(xiàn)了銀行“以客戶為中心”的經(jīng)營理念，它擯棄了“就事論事”的思維框架，試圖從銀行與客戶的全部往來關(guān)系中尋找最優(yōu)的貸款價格。采用這種模式，可能會得出富有競爭力的貸款價格，但同時，它也對銀行的成本計算提出了更高的要求。相對創(chuàng)新的期權(quán)貸款定價模型，揭示了貸款風(fēng)險收益的形成原因，并將影響貸款價值和利差的因素統(tǒng)一到一個計算框架中，從而為銀行貸款定價實務(wù)提供了理論基礎(chǔ)。同時，根據(jù)期權(quán)分析中影響貸款拖欠的因素，銀行可以運用歷史數(shù)據(jù)和預(yù)測技術(shù)分析貸款拖欠的可能性，有的放矢地開展信用風(fēng)險管理活動，其缺陷主要表現(xiàn)在該模型關(guān)于廠商資產(chǎn)連續(xù)交易的假設(shè)，在現(xiàn)實貸款交易不足的情況下難于接受，而且，廠商往往同時存在多種債務(wù)，銀行也可以提供多種貸款，這使得以歐式期權(quán)定價模型為基礎(chǔ)的分析難以得到全面而準(zhǔn)確地刻畫。風(fēng)險資本定價模型充分考慮了各貸款業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險度，使貸款定價與其風(fēng)險程度密切相關(guān)，有利于實現(xiàn)貸款價格與風(fēng)險的配比。同時，它具有較廣泛的適用性，可以根據(jù)不同的定價需求，制定不同口徑的數(shù)據(jù)定價。另外，從銀行內(nèi)部管理而言，它提供了一種科學(xué)的考核指標(biāo)，有利于加強銀行各業(yè)務(wù)部門的業(yè)績考評。其局限性主要表現(xiàn)在它依賴銀行業(yè)務(wù)的歷史數(shù)據(jù)，而這些數(shù)據(jù)對未來的預(yù)測準(zhǔn)確度尚值得探討。3西方商業(yè)銀行貸款定價對我國的啟示3.1貸款定價模型可以靈活運用并進行創(chuàng)新。如前所述幾種西方商業(yè)銀行貸款定價模型，各有其適用的范圍。因此，對貸款的定價可根據(jù)實際情況采取相應(yīng)的定價模型，而總的原則是吸引更多客戶并獲得利潤最大化。3.2貸款定價模型只有在一定的條件下才能順利運作。利率市場化是貸款實行定價的必要條件，但能否很好運用貸款定價模型，還需要其他條件的配合，如要求有成熟的金融市場，銀行經(jīng)營管理者及時對利率變化做出反應(yīng)，金融監(jiān)管充分有效等。反觀我國金融環(huán)境，雖然經(jīng)過近幾年來不斷的深化改革，金融市場、國有銀行的商業(yè)化轉(zhuǎn)軌，以及金融監(jiān)管大為改善，但金融市場發(fā)展不平衡、金融監(jiān)管的“時滯”和手段單一，是制約我國商業(yè)銀行實施貸款定價模型的外部條件。因此，從長遠而言，我國必須在宏觀政策實施利率市場化的同時，盡快發(fā)展和完善金融市場，給國有商業(yè)銀行和企業(yè)客戶一個大致公平的融資環(huán)境，培養(yǎng)高素質(zhì)的銀行經(jīng)營管理者和投資者，完善金融市場監(jiān)管，為實施適合我國國情的貸款定價模型創(chuàng)造有利的內(nèi)外部環(huán)境。金融,銀行-飛諾網(wǎng)FENO.CN4國內(nèi)商業(yè)銀行貸款定價管理的影響因素為了使貸款定價目標(biāo)與銀行整體業(yè)務(wù)目標(biāo)一致，無論選擇何種定價方法，銀行的貸款定價均應(yīng)考慮下面幾項因素：融資成本、經(jīng)營費用、信貸風(fēng)險、顧客選擇權(quán)和其他利率風(fēng)險、利率支付和分攤方法、可貸資金量、補助性退款和分紅、銀行資本金和盈利目標(biāo)，以及同業(yè)競爭對手的定價水平。4.1融資成本：在貸款定價過程中，融資成本是一個重要的考慮因素。大多數(shù)美國銀行的各項貸款的資金成本系銀行的財務(wù)部決定。具體程序是在每項貸款產(chǎn)品正式生效日之前財務(wù)部對其相應(yīng)的融資成本予以確定，并使銀行相關(guān)部門在貸款定價和通知客戶上擁有足夠的時間。4.2經(jīng)營成本：銀行從事業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的費用(經(jīng)營成本)比融資成本較難以確定，經(jīng)營成本主要包括員工的薪金和福利、辦公室使用費用、人員培訓(xùn)、業(yè)務(wù)旅行及其他與業(yè)務(wù)相關(guān)的費用。此外它還包括保險費、外派訪問費以及系統(tǒng)評估費等等。由于其中許多費用項目在年內(nèi)會發(fā)生變化(例如年中發(fā)放的資金)，銀行在貸款定價時必須充分地分析和跟蹤這種變化，以使貸款所主要的利差收入足以彌補所有的業(yè)務(wù)費用。4.3信貸風(fēng)險：貸款虧損準(zhǔn)備金對銀行貸款定價產(chǎn)生重要的影響，這種情況又主要發(fā)生在貸款增長迅速，信用風(fēng)險上升的環(huán)境之中。銀行往往因為上述不利的經(jīng)營環(huán)境不得不增加貸款虧損準(zhǔn)備金，從而使其盈利常常達不到銀行的經(jīng)營目標(biāo)。正因為如此，銀行每對一筆貸款進行定價時均應(yīng)把貸款虧損準(zhǔn)備金的因素考慮進去。4.4客戶選擇權(quán)和其他利率風(fēng)險：銀行的許多貸款均含有客戶選擇權(quán)，諸如提前還款權(quán)和利率上限這些選擇權(quán)，均有可能使銀行面臨利率風(fēng)險，即使貸款不包含客戶選擇權(quán)，如果銀行的某筆貸款與某項特殊的資金來源不相匹配，它仍有可能面臨其他方面的利率風(fēng)險，因此銀行在進行貸款定價時必須將上述風(fēng)險考慮進去。4.5利率支付和分攤方法：一筆貸款的還本付息方式及分攤方式對銀行的盈利會產(chǎn)生重要的影響。4.6可貸資金：可貸資金是指銀行投入到貸款之中的資本金數(shù)量，這部分資金量恰好是銀行對其貸款組合和業(yè)務(wù)融資而必須借入的資金數(shù)量。因此，可貸資金減少了銀行的利息開支，從而對貸款的定價產(chǎn)生直接的影響。然而太側(cè)重于可貸資金，可能在提高資產(chǎn)報酬率的同時降低銀行的股本報酬率，因此銀行應(yīng)把如何有效地利用資本金納入貸款定價所考慮的范圍之中。4.7資本金和盈利目標(biāo)：在銀行的貸款定價過程中，資本金和盈利起著十分重要的作用，它們對銀行的全盤業(yè)務(wù)規(guī)劃起著統(tǒng)領(lǐng)的功效。4.8同業(yè)競爭利率：在銀行的貸款定價制度中，銀行能否及時地了解同業(yè)競爭者的定價狀況十分重要。銀行往往通過市場調(diào)查來取得同業(yè)競爭者的定價信息。市場調(diào)查要取得良好的效果，其內(nèi)容應(yīng)包括同業(yè)不同競爭者對各種信貸產(chǎn)品的不同定價，并需每年更新一次。在貸款定價時，銀行如果不考慮競爭環(huán)境的影響，從而使貸款利率過分低于當(dāng)前的市場價格水平，只能意味著銀行貸款定價的失敗。因此銀行在對貸款定價時，必須在市場競爭因素與盈利兩者之間尋找較為理想的平衡點。4.9客戶給銀行帶來的整體利潤：這一因素將銀行的信貸客戶作為一種整體關(guān)系來考慮。換言之，銀行不僅僅考慮從某項具體貸款中賺取了多少利潤，而且考慮的是銀行能從客戶與銀行的所有業(yè)務(wù)往來中賺取多少利潤。針對上述因素，銀行在貸款定價的實踐過程中，應(yīng)根據(jù)自身的特點，有側(cè)重點地考慮影響貸款定價的有關(guān)因素并確定適當(dāng)?shù)亩▋r策略。5國內(nèi)商業(yè)銀行貸款定價管理策略根據(jù)當(dāng)前利率市場化的形勢，借鑒西方商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的基本經(jīng)驗，我國商業(yè)銀行應(yīng)建立以貸款定價為核心的利率風(fēng)險管理戰(zhàn)略。5.1金融產(chǎn)品的合理定價需要商業(yè)銀行內(nèi)部各部門的共同合作。為此首先要建立嚴(yán)格的分部門核算和考核制度，為合理確定產(chǎn)品的平均費用奠定基礎(chǔ)。在此基礎(chǔ)上，建立合理的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格，促進內(nèi)部資金的合理流動。內(nèi)部資金利率是調(diào)節(jié)商業(yè)銀行內(nèi)部資金流向的重要杠桿，在利率逐步形成市場化后，商業(yè)銀行對市場資金的依賴程度更大，因而內(nèi)部資金利率確定機制要更加靈活，對市場的反應(yīng)也要更為靈敏，同時兼顧分行間、資金來源部門和運用部門之間的利益，以確保商業(yè)銀行發(fā)展戰(zhàn)略意圖的實現(xiàn)。5.2貸款的管理部門需要