前言 自解放初期建國以來，我國的社會勞動保障制度一直采用的都是由國家和企 業(yè)為勞動者甚至全體老年公民提供退休金或養(yǎng)老余的模式，職工一旦進了國營企 業(yè)，生、老、病、死便都由國家、企業(yè)共同負擔，經過幾十年，國家財政的負擔 越來越重，而大型的國有企業(yè)的包袱也越來越不堪負荷，國家勞動保障制度改革 勢在必行。自2 0 世紀8 0 年代中期開始，中國政府在進行試點和總結實踐經驗的 基礎上，建立了社會統(tǒng)籌和個人帳戶相結合的基本養(yǎng)老保險和基本醫(yī)療保險制 度，出臺了以養(yǎng)老保險、失業(yè)保險、醫(yī)療保險和城市居民最低生活保障為主要內 容的社會保障制度框架。 為了改變養(yǎng)老保險完全出國家、企業(yè)包下來的養(yǎng)老辦法，逐步實現(xiàn)國家、企 業(yè)、個人三方共同負擔的養(yǎng)老保障體系，從1 9 9 1 年起國務院先后頒布了關于 企業(yè)職工養(yǎng)老保險體制改革的決定、關于深化企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革的通 知、關于建立企業(yè)年金補充養(yǎng)老保險制度的意見、關于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工 基本養(yǎng)老保險制度的決定、完善城鎮(zhèn)社會保障體系的試點方案、勞動和社會 保障事業(yè)發(fā)展第十個五年計劃綱要等法令條例，進一步推動了社會勞動保障制 度的建立與實施，從法律制度上提供了根本保障。 通過十多年的努力，我國的社會勞動保障制度已經有了很大發(fā)展。從1 9 9 8 年以來，各項社會保險覆蓋范圍不斷擴大，從過去的只覆蓋國有企業(yè)逐步擴大到 集體、個體私營和外商投資企業(yè)等多種所有制經濟組織。到2 0 0 2 年底，全國參 加養(yǎng)老保險的人員為1 4 7 億人，參加失業(yè)保險的職工為1 0 2 億人，均為1 9 9 0 年 的2 倍多?；踞t(yī)療保險制度從1 9 9 9 年丌始實施，目前參保人數(shù)為9 4 0 0 多萬人， 享受城鎮(zhèn)居民最低生活保障的人數(shù)己近2 0 0 0 萬人。社保基金征繳收入平均每年 遞增2 4 ，從】9 9 8 年到2 0 0 2 年的五年問，僅中央財政的社會保障支出就達近 2 0 0 0 億元，目前已積累的社?；疬_1 2 0 0 億，養(yǎng)老會水平、失業(yè)保險金和城市 居民生活保障標準均有很大提高。 同時，我們也看到，中國企業(yè)補充養(yǎng)老保險和企業(yè)年金在發(fā)展過程中還是存 在很多問題的，與市場需求及潛力相比，發(fā)展的步伐比較緩慢，同時也缺乏與市 場化投資相適應的合理的管理體制與管理規(guī)范，企業(yè)年會市場化投資運營困難重 重，收益率很低，缺乏合格的經辦機構與經辦人員，從政府監(jiān)管角度來說，也缺 乏發(fā)展企業(yè)年金的清晰思路與法律保護。 近二年來，政府相關部門明顯加快了社會勞動保障體制改革的步伐，相關的 對企業(yè)年金享受稅收優(yōu)惠的政策也開始進行討論，逐步提上了議事r 程。據(jù)專家 估計，企業(yè)年金市場的潛力巨大，未來三年內可能每年會遞增1 0 0 0 億，2 0 1 0 年 市場規(guī)模將達到1 萬億元，而據(jù)世界銀行預測，到2 0 3 0 年中國養(yǎng)老保險基金總 規(guī)模將高達1 8 萬億美元。依據(jù)加入w t o 承諾的開放時間表，“中國加入w t o 后的三年內，即2 0 0 4 年1 2 月1 1 日以前，允許外國壽險公司向中國公司和外國 公民提供健康險、團體險和養(yǎng)老金及年金服務”，中國的企業(yè)年金市場將馬上迎 來一個與狼共舞的時代；同時，面對這樣一個巨大的市場，國內各類金融機構， 如保險、信托、銀行、證券、基金公司等行業(yè)也都躍躍欲試，欲分得年金市場一 杯羹。本文主要是從保險企業(yè)的角度出發(fā)，探討在激烈的市場競爭中，保險公司 如何利用自身優(yōu)勢參與企業(yè)年金市場。 本人研究過程中，難免疏漏，以偏概全，不當之處請批評指正! 摘要 我國自二十世紀八十年代中期開始建立社會統(tǒng)籌和個人帳戶相結合社會基 本養(yǎng)老制度，形成國家、企業(yè)、個人三方共同負擔的保障體系。這十來年的發(fā)展， 整體上來說，發(fā)展是緩慢的，而且也面臨著許多的問題。隨著國有企業(yè)改革的進 一步推行，中國社會的老齡化的加快，社會保障資金的缺口也越來越大，建立多 層次社會養(yǎng)老保障體系迫在眉睫。 近幾年來，國家社會勞動保障部門進一步加快了養(yǎng)老保險體制的建設，從 2 0 0 0 年開始就在遼寧省進行了試點，相應的法規(guī)、政策與地方法規(guī)也相應出臺， 為我國養(yǎng)老制度的建設與發(fā)展提供為法律依據(jù)。為了與國際接軌，在相關法規(guī)中 明確將原先“企業(yè)補充養(yǎng)老保險”正式更名為“企業(yè)年金”。同時，國家社會勞 動保障部還組織了各大院校、科研機構組成多個專家小組，對世界各國的企業(yè)年 金制度進行研究，為進一步制訂適合我國國情的企業(yè)年金制度提供理論依據(jù)。 本文通過對企業(yè)年金在我國的發(fā)展歷程的介紹，明確了企業(yè)年金的性質與 特點，從本質上來說，企業(yè)年金是一種社會福利保障制度，它的發(fā)展過程也是一 個逐步完善、健全的過程，近幾年，國家相關部門將會采取措施，加快企業(yè)年金 的發(fā)展。企業(yè)年金的運營將會涉及到受托人、帳戶管理人、投資管理人、托管人 等角色，市場發(fā)展的空間很大，也必將形成多方參與、共同競爭的局面。各個行 業(yè)、各家公司摩拳擦掌，積極準備介入這一市場。 準備參與企業(yè)年金市場經營的主體將會有銀行、保險公司、基金管理公司、 信托公司、證券公司等金融主體。各個行業(yè)各有優(yōu)勢與不足。其中，信托公司可 阻作為企業(yè)年會的受托人有著明確的法律基礎，而基金管理公司、證券管理公司 將會是未來主要的投資管理人，銀行是理所當然的年金基金托管人。而保險公司 通過銷售投資連結、萬能壽險等產品，已經積累了帳戶管理人的經驗，保險公司 具有很強的年余計劃的設計、銷售能力以及精算能力，其營業(yè)網點遍布全國的省、 市、縣、鄉(xiāng)、鎮(zhèn)。同時，保險公司具有多年投資與運作的經驗。保險公司既可同 時作為受托人、帳戶管理人、投資管理人，為企業(yè)提供捆綁式的綜合服務，也可 以提供單純的帳戶管理管理、或投資管理的單項服務。 在現(xiàn)有的法律框架下，保險企業(yè)如何利用自身優(yōu)勢，積極介入企業(yè)年金市 場呢? 未來企業(yè)年金的運作模式一種是保險模式，即企業(yè)客戶以購買保險產品的 方式將資金交于保險公司進行全權委托，這樣保險企業(yè)可以直接作為受托人，為 企業(yè)提供綜合性捆綁式服務，另一| 平十方式是信托模式，即企業(yè)客戶將養(yǎng)老基金以 資盒信托的方式交于信托公司，信托公司全權接受委托，并代表客戶的利益選擇 帳戶管理人、投資管理人及托管人。保險模式是對保險行業(yè)最為有利的運作模式， 呵是從目前來看，信托模式的可能性則更大，保險公司不能贏接作為受托人來介 入年金市場。各家保險公司因其發(fā)展戰(zhàn)略及組織架構的不同，對此會有不同的應 對策略。如平安保險集團，在其集團架構下，既有產險、壽險保險公司，也有信 托公司、證券公司、海外控股公司，未來還可能會涉及銀行業(yè)務，是一家綜合性 的金融服務集團，凼而，不論未來政策允許保險模式，還是信托模式都沒有太大 影響；太平洋保險集團則不同，其帳下只有壽險、產險公司，及美國、倫敦、香 港代表處，它可以采取成立年金管理公司、資產管理公司的方式來進行集團化的 運作；其他單純性的人壽保險公司，如中國人壽、太平人壽、新華人壽、泰康人 壽等，也可以成立年金管理公司或資產管理公司來運作，也町以依據(jù)企業(yè)自身情 況，定位于帳戶的服務與管理，或是投資管理人角色，參與企業(yè)年金的運作。 a b s t r a c t s i n c et h em i d d l ea g eo f1 9 8 0 s ，c h i n ah a sb e g a nt oe s t a b l i s ht h es o c i a l f u n d a m e n t a lp e n s i o ns y s t e m i nt h i ss y s t e m ，t h eg o v e r n m e n t ，e n t e r p r i s e sa n d i n d i v i d u a l sp a yt h ec o s t so ft h ep e n s i o ns y s t e mt o g e t h e r a saw h o l e ，d e v e l o p m e n ti n t h el a s td e c a d ei ss l o w m o r e o v e r , i tf a c e dl o t so fp r o b l e m s w i t hf u r t h e ri m p e l l i n g s t a t e o w n e de n t e r p r i s e sr e f o r ma n dt h ei n c r e a s eo fa v e r a g ea g ef o rc h i n a ，t h ed e f i c i t o fs o c i a ls e c u r i t yf u n dh a se n l a r g e d t ob u i l du pah e a l t h ys o c i a lp e n s i o ns y s t e mi s v e r yu r g e n t t h i sa r t i c l ei n t r o d u c e st h ed e v e l o p m e n tc o u r s eo fe n t e r p r i s ea n n u i t yi no u r c o u n t r ya n dt h ed e f i n i t i o no fe n t e r p r i s ea n n u i t y , a l s oc o n f i r m i n gt h eq u a l i t i e sa n d c h a r a c t e r so fe n t e r p r i s ea n n u i t y e s s e n t i a l l ye n t e r p r i s ea n n u i t yi sak i n do fs o c i a l w e l f a r es e c u r i t ys y s t e m ，t h ee n t e r p r i s es e t su pa n dm a n a g et h a tb yi t s e l fw i t ht h e s u p p o r tf r o mt h eg o v e r n m e n t i ti s ak i n do fp e n s i o ni n s u r a n c es y s t e mb e t w e e n n a t i o n a lf u n d a m e n t a lp e n s i o ni n s u r a n c ea n di n d i v i d u a lc o m m e r c i a lp e n s i o ni n s u r a n c e i ti st h es e c o n dp i l l a ro ft h es o c i e t ys e c u r i t ys y s t e m e n t e r p r i s ea n n u i t yh a sm a n y f u n c t i o n ss u c ha sr e v e n u es h a r i n g ，s t a f fb e s t i r r i n ga n dp e n s i o ns e c u r i t ye t c t h r o u g hm o r et h a nt e ny e a r sd e v e l o p m e n t ，t h es t a t ec o u n c i la n dt h em o l s s h a de n a c t e das e r i e so fl a w sa n dr e g u l a t i o n s w h i c hp r o v i d el a w sf o t m d a t i o nf o rt h e d e v e l o p m e n to fe n t e r p r i s ea n n u i t y w i mt h ee n c o u r a g e m e n t s u p p o r ta n di n d u c t i o no f r e l a t e dp o l i c i e s ，l o c a le n t e r p r i s ea n n u i t ya n di n d u s t r ye n t e r p r i s ea n n u i t ya r ed e v e l o p e d h o w e v e r , i t sn o tm u c he n o u g ht o e s t a b l i s ham u l t i l e v e la n dm u l t i p a r t i c i p a t o r e n t e r p r i s ea n n u i t ys y s t e m i nt h en e x tf e wy e a r s ，t h es c a l eo ft h ee n t e r p r i s ea n n u i t y a s s e tw i l lb em u c hi n c r e a s e dq u i c k l y 1 1 1 ee n t e r p r i s ea n n u i t yf u n dw i l lp l a yam o r e a n dm o r ei m p o r t a n tr o l ei nt h em a r k e t w i t hf u r t h e rp o l i c i e ss u p p o r ta n d e n c o u r a g e m e n t n o to n l yi n s u r a n c ec o m p a n i e s ，b u tb a n k s ，t r u s tc o m p a n i e s ，f u n dm a n a g e m e n tc o m p a n i e s ， s e c u r i t yc o m p a n i e s ；a s s e tm a n a g e m e n tc o m p a n i e sa n dm a n yo t h e rf i n a n c i a lc o m p a n i e sp l a ya d i f f e r e n tr o l ei nt h ee n t e r p r i s ea n n u i t ym a r k e t e v e r yf i n a n c i a lp l a y e rh a s i t s r e s p e c t i v e a d v a n t a g e s ，a m o n gw h i c hb a n k sg i v ea di n c o m p a r a b l yo u t s t a n d i n gp e r f o r m a n c e i nr u n n i n g e n t e r p r i s ea n n u i t y , p a r t i c u l a r l ya sat r u s t e e p l u s ，t r u s tp o l i c i e se n a b l et h ep o l i c i e so fe n t e r p r i s e a n n u i t yt oh a v es u p e r i o r i t yi nag e n e r a ls e n s eb yt h eg u a r a n t e ea n df l e x i b i l i t yo ft h e i rf e a t u r e d p r o p e r t ys e c u r i t y l i k e w i s e ，f u n dm a n a g e m e n tc o m p a n i e sa n ds e c u r i t yc o m p a n i e sh a v eb e c o m e t h eb e s ti n v e s t m e n tm a n a g e rb yt h e i rp r o f e s s i o n a li n v e s t m e n tm a n a g e m e n tc a p a b i l i t y t h e r em i g h tb et w ot y p e so fp a t t e r ni nt e r m so fe n t e r p r i s ea n n u i t yo p e r a t i o n o n ei si nt h e f o n no f i n t r u s t i n g ；t h eo t h e ri si nt h ef o r mo f i n s u r 2 a l c e h o w e v e r ，f r o mal e g a lp o i n to f v i e w ，t h e t r u s tp a t t e r nm i g h th a v eb e t t e rp o s s i b i l i t yd u et oi t sd e f l n i t u d eo fl e g a ls u p p o r t a l t h o u g hi n s u r a n c ec o m p a n i e sm i g h tb ead i r e c tp l a y e ri na n n u i t ym a r k e t ，t h e yw o u l dc o m e o u tw i t hr e s p e c t i v em a r k e t i n gt a c t i c sb e c a u s eo ft h e i rd i f f e r e n td e v e l o p m e n ts t r a t e g i e sa n d o r g a n i z a t i o nf o r m i naw o r d ，b o t hc o m p r e h e n s i v ei n s u r a n c eg r o u pa n ds p e c i a l i z e dl i f ei n s u r a n c e c o m p a n i e ss h o u l dm a k eg o o do s eo ft h e i rr e s p e c t i v eb u s i n e s sa d v a n t a g e so nt h eb a s i so fi t so w n d e v e l o p m e n ts t r a t e g i e s a n do r g a n i z a t i o nf o r mt od e f i n et h e i rr o l ei nt h ee n t e r p r i s ea n n u i t y m a r k e t p l a c ei no r d e rt ot a k ea d v a n t a g eo f t h i sp r e c i o u sm a r k e to p p o r t u n i t yt od e v e l o pr a p i d l ya n d t oh a v eab i g g e rm a r k e ts h a r ei nt h ee n t e r p r i s ea n n u i t ym a r k e t 4 理論回顧 在論文的準備階段，為研究企業(yè)年金的銷售，筆者主要研讀了下述理論 現(xiàn)代市場營銷原理：菲利普科特勒在市場營銷原理中將營銷定義為： 營銷的功能就是負責辨識消費者的需求、欲望，決定那些目標市場最適合企業(yè)， 并為這些目標市場設計相適應的服務、產品和計劃。他還強調，“營銷，就是滿 足消費者的需求”，“企業(yè)通過了解消費者的需求并提供更好的價值、質量和服務 來滿足這種需求從而成為市場領導者”，而“消費者根據(jù)自己對產品價值的判斷 做出購買決定”1 。 營銷調研：在營銷調研中首先遇到的問題就是資料的收集，其中包括一手資 料的收集與二手資料的收集。二手資料的來源一是內部的資料，前期所做相應研 究人員的相關資料；二是外部資料，主要來源于出版物，各種雜志、文獻、專業(yè) 評述、專業(yè)網站等，此外還有需付費的高度專業(yè)化的資料，通過購買得到相關的 信息與資料。 營銷調研的方法中有定性調研技術、定量調研技術及混合調研技術。定性調 研技術中包含觀察法、焦點小組訪談法、深度訪談、過程分析法、投射技術及生 理測量等。在這些方法中重點介紹的觀察法與焦點小組訪談法。調查法是另一中 定性研究方法，它可以由人工操作調查、計算機操作調查及自我管理調查等三種 方式，每一種調查方法中又有很多種靈活多樣的形式。如在人工操作訪問中，有 購中心攔截訪問、辦公室訪問、電話訪問、集中電話訪問等方式。 基本假設 在研究保險企業(yè)如何更好地參與企業(yè)年金的市場競爭中，筆者通過對現(xiàn)有政 策的分析及未來可能出臺法規(guī)的預測，作了如下假設： 假設1 ：隨著社會勞動保障制度改革步伐的加快，國家相關部門會進一步督 促相關法律法規(guī)的出臺，對于企業(yè)年金的受托資格、投資渠道、帳戶管理及托管 制度都會進行嚴格規(guī)范與限制。企業(yè)年會將實行完全的市場化運營。 假設2 ：企業(yè)年會的迅速發(fā)展有賴于相關稅收優(yōu)惠政策的頒布，國家勞動和 社會保障部與國家稅務總局、財政部對此都有明確認識，達成共識，積極推動相 關政鑲的出臺，預計二年以內會有相關的政策與制度出臺。 假設3 ：作為企業(yè)年金業(yè)務的監(jiān)管部門，勞動和社會保障部將參考世界各國 的企業(yè)年金制度，制定適合中國國情的年金制度。 假設4 ：在企業(yè)年金市場，會允許保險、信托、銀行、證券、基金公司等多 個金融行業(yè)共同參與市場競爭，在受托人、帳戶管理人、投資管理人、托管人等 角色上各有分工。 假設5 ：保險企業(yè)如何利用自身優(yōu)勢在多維化的市場競爭中脫穎而出，更好 地參與年金市場的競爭中擺在各家保險公司面前的一個重要課題。 假設6 ：在不同的政策導向下，保險企業(yè)在企業(yè)年金市場中可采取不同的定 位與運作模式。 若政策允許人壽保險公司作為受托人，則保險公司可提供綜合的、捆綁式的 年金服務，同時承擔帳戶管理人、投資管理人的角色，托管人由合作銀行承擔； 若政策不允許人壽保險公司作為受托人，則種方式是壽險公司定位于服務，承 擔帳戶管理人的角色，投資部門獨j 藏，成產資產管理公司( 如中國人壽) ，承擔 投資管理人的角色，一方面可以服務丁本身的客戶，另一方面可以與各家信托公 司、基金公司、企業(yè)年金理事會聯(lián)系，形成良好的合作關系，成為最優(yōu)秀的帳戶 管理人或投資管理人，或二者兼而有之：另種方式是成曲：綜合金融集團，如中 國平安保險公司，旗下設有信托公司、壽險公司、證券公司，集團設有資產運營 中心，則可采取由信托作為受托人、壽險公司作為帳戶管理人、將資產運營中心 的職能與人員剝離到信托公司或證券公司作為投資管理人，或者成產資產管理公 司獨立運作，保管人則可以由合作銀行或是未來的參股銀行承擔。 一、資料的來源 研究方法 ( 一) 二手資料的收集 在論文準備期間，筆者閱讀了大量的相關期刊和書籍，特別是近幾年國家相 關企業(yè)年會的各項政策與發(fā)展情況。同時，從網上收集了大量有關企業(yè)年金的國 內外資料。國外的有關資料主要是美國、智利、墨西哥、澳大利亞、新加坡等國 的企業(yè)年金體系的論文與介紹。困內的資料主要有近兩年以來有關企業(yè)年金的相 關政策法規(guī)、新聞報導、學術論文、特別行政區(qū)香港強積金有關資料、筆者還特 別閱讀了專家小組對各國企業(yè)年金介紹的論文資料。 ( 二) 一手資料的收集 筆者在平安保險公司集團戰(zhàn)略發(fā)展中心，帶領項目組成員承擔了關于企業(yè) 年金研究的專項課題。在研究期間，我們通過對公司內從事過企業(yè)年金研究的專 業(yè)人士及團險事業(yè)部高層領導的大量的訪談，了解公司在企業(yè)年余方面的進展與 未來規(guī)劃。在項目小組內部組織頭腦風暴會，并參加了2 0 0 3 年4 月1 5 1 6 日由中 國保監(jiān)會在北京舉辦的中國首屆企業(yè)年金論壇，與北京大學、南開大學、中國人 民大學、西南財經大學等各大院校專家、國務院發(fā)展研究中心等政府研究機構、 各家保險公司的高層管理人員進行研討，通過向專家學者請教、向國家稅務總局、 中國勞動社會保障部的政府官員的面訪或電話訪問等多種方式收集一手資料，使 得研究的結論更具有現(xiàn)實指導意義。 二、分析方法 通過對企業(yè)年金的定義、歷史發(fā)展沿革與未來發(fā)展趨勢的介紹，明確什么 是企業(yè)年金以及市場的潛力。面對這樣一個巨大的市場，會有許多的市場主體參 與競爭，通過對前期政策的分析、保險企業(yè)與其他各金融主體的特點與優(yōu)劣勢分 析，我們得出保險公司應根據(jù)自身條件及發(fā)展戰(zhàn)略，找準市場定位，發(fā)揮自身的 優(yōu)勢，參與市場的競爭。 保險公司在企業(yè)年金市場的定位與運作模式研究 一、企業(yè)年金在我國的發(fā)展 ( 一) 企業(yè)年金的定義、性質與特點 根據(jù)2 0 0 0 年第而次人口普查，我國6 5 歲及以上人口i _ 全國總人口比例達6 9 5 ， 到2 0 1 5 年6 0 歲以上人口將超過2 億人，約i 與總人l _ 的1 4 ：同時與國際e 已進入人口老 年型國家相比，我國社會的老齡化具有人v i 基數(shù)人、老齡化速度快、術實現(xiàn)r 業(yè)化就先進 入老齡化的特點：另一方面，截i e 劉2 0 0 2 年底，全國參加社會基本養(yǎng)老保險的人員為1 4 7 億人，參加失業(yè)保險的職工為1 0 2 億人，1 9 9 8 - 2 0 0 2 年的五年問，社會保障支出達近2 0 0 0 億元，已積累基金達成1 2 0 0 億元，但是對中國十三億的人口來說，保障的范圍與所積累 的基金都是非常有限的社會資金缺口仍然巨人，建立完善的社會養(yǎng)老保障制度已成為當 務之急，而對于建立社會養(yǎng)老保障體系中的第二支柱企業(yè)年金的i 呼聲也日懿高漲。 所謂的企業(yè)年金是指企業(yè)為職工建立的補充養(yǎng)老保險，一般由有能力的企業(yè)自愿建 立，由企業(yè)和個人按照一定的比例繳納費崩，進入個人年金帳戶，由職工在退休后領取。 企業(yè)年金分為d b ( d e f i n e db e n e f i t ) 計劃與d o ( d e f i n e dc o n t r l b u t i o n ) 計劃兩種。d b 計劃 是由企業(yè)出資建立養(yǎng)老基金、定期向退休職i 【：按固定金額支付退休金的一種退休金計劃： 而d c 計劃則是由企業(yè)i 歧立、為職一口室立個人帳戶，并按個人帳戶積累額支付退休金的一 種退休金計劃。二者的顯著區(qū)別在于，d b 計劃的投資風險由企業(yè)承擔而d c 計劃中則 由員工個人承擔。 企業(yè)年金作為企業(yè)對職【：的一項福利保障，補充了社會基本養(yǎng)老保險保障水平的不 足，成為資本市場的重要的參與者，對穩(wěn)定企業(yè)人才隊伍、推動經濟發(fā)展取f 完善社會保障 具有重要作用。我們對企業(yè)年金應該有個正確的認識。首先企業(yè)年金是在國家政策支持 r ，企業(yè)自主建立并自我管理的一項福利保障( 補充養(yǎng)老) 計劃，是介r 國家基本養(yǎng)老保 險與個人商業(yè)養(yǎng)老保險之間的養(yǎng)老保險制度，是社會保障韋8 度中的第二支枉。企業(yè)與職工 在自愿、協(xié)商的基礎上參加企業(yè)年金，并依據(jù)相應政策享受稅收優(yōu)惠的待遇：其次，企業(yè) 年金具有收入分配、員】：激勵、養(yǎng)老保障等功能。企業(yè)年金是企業(yè)與個人分別拿山j ：資總 額中的一定比例_ i _ l j 于職。r 的養(yǎng)老，客觀上對員工的收入進行了再分配，時問較k 、優(yōu)秀的 員i ：都能夠得到更多的保障，提高了員i ：的勞動積極性，增強了企業(yè)凝聚力，另一方面憲 善的福利保障制度也能夠吸引更多優(yōu)秀的人才加盟。當人員離開本企業(yè)時歷年企業(yè)及個 人所交納的個人帳戶里積累的資金在一定條仆卜，i u 跟隨購買年金的人員一起拿走，并在 新的企業(yè)續(xù)繳，既保障了職1 一的個人權篩，義促進了勞動力的合理流動。同時支取條件 的嚴格限定也進一步保障了該筆資金養(yǎng)老保障的蹦途：第_ 二，企業(yè)年金是社會保障體系中 的重要組成部分，不同于利= 會保險，刁；是商業(yè)保險，其補充陛、商業(yè)化或市場化運作不改 變其屬性。未來我國企業(yè)年金的運作及管理模式將完全依托_ 丁i - 市場化的運作，以信托型( 指 由信托公司作為受托人的年金業(yè)務形式) 為基本模式，結合公司7 ( 指由企業(yè)成立企業(yè)年 金理事會自行管理企業(yè)年金基金) 的優(yōu)點，包容契約型產* ( 如購買保險公司的年金類產 品等) ，走結合型之路。 與一般意義上的養(yǎng)老保險相比，企業(yè)年金有以卜j l 方面的特點：一、政府為了鼓勵 企業(yè)及個人拿山一部分資金專門j j 于j ： r 養(yǎng)老，相應都有配套的稅收優(yōu)惠政策，企業(yè)緘個 人繳納的部分在一定的額度內可享受免稅或延稅等待遇：二、企業(yè)年金采取是基金積累的 方式，建立個人帳戶，在保障投資安全前提_ 卜的專業(yè)化的市場化的市場化投資：三、企業(yè) 年金的參加與領取都有嚴格的限定，只有依法履行了摹本養(yǎng)老義務，具有健全的勞動關系 協(xié)調機制的企業(yè)才能建立企業(yè)年金計劃，企業(yè)與耿。才能享受相應稅收優(yōu)惠的政策，并 9 且雇員只有達到一定年齡或其它限制性條件時，才能領取該筆養(yǎng)老金，若提前支取，則要 繳納一定的處罰性稅金：四、企業(yè)年金具有可攜性，當職1 ：離開所服務企業(yè)時，可將個人 帳戶中所積累的年金帶走，在新的企業(yè)繼續(xù)繳納；五、企業(yè)年金管理的主體為企業(yè)年金理 事會或有芙法人受托機構，引入托管機制，保險、銀行、信托、基金和證券等金融機構均 會參與市場活動，提供專業(yè)服務；人、政府有關部門及所屬機構將退出市場競爭，并鼓勵 各類專業(yè)機構參與服務，培育市場競爭主體，指導并管理服務機構建立幽控偉日度，基金投 資渠道也將受相關部門出臺的法規(guī)政策的嚴格監(jiān)管；七、在支付企業(yè)年金時，根據(jù)有關規(guī) 定或受益人的意愿可以選擇一次性支付或購買年金( 有定期年金、終身年金等多種選擇) 。 ( 二) 企業(yè)年金發(fā)展的歷史沿革 我國的白8 0 年代中捌，便開始了“單傳保障體制”的改革，逐步建立多層次養(yǎng)老保障 制度。為了鼓勵企業(yè)與職工個人積極參與養(yǎng)老保險制度的建立，國家先后發(fā)布了一系列有 關養(yǎng)老保險的政策法規(guī)為完善社會保障體系創(chuàng)造了必要的條件。 1 9 9 1 年國務院發(fā)布了關于企業(yè)職工養(yǎng)老保險體制改革的珧定，第一次提出建立企 業(yè)補充養(yǎng)老保險問題。決定提山，隨著經濟的發(fā)展，中國將逐步建立基本養(yǎng)老保險與 企業(yè)補充養(yǎng)老保險和職：l 個人儲蓄性養(yǎng)老保險相結合的制度。企業(yè)補充養(yǎng)老保險由企業(yè)根 據(jù)自身經濟能力，為本企業(yè)職一f ：建立，所需費用從企業(yè)自有資金中的獎勵、福利基金內提 取。個人儲蓄性養(yǎng)老保險由l 工個根據(jù)收入情況自愿參加。樸充養(yǎng)老保險基金由社會保險 機構管理，記入職一】：個人帳戶。1 9 9 5 年3 月，國務院發(fā)布了關于深化企業(yè)職工養(yǎng)老保 險制度改革的通知，再次明確了中國養(yǎng)老保險制度改革的目標：建立覆蓋城鎮(zhèn)各類企業(yè) 職工和個體勞動者、資金來源多渠道、保障方式多層次、社會性統(tǒng)籌與個人帳戶相結合、 權利與義務相對應、管理服務社會化的養(yǎng)老保險體系，通知還提出，國家在建立基本 養(yǎng)老保險，保障離退休人員基本生活的同時，鼓勵建立企業(yè)補充養(yǎng)老保險和個人儲蓄性養(yǎng) 老保險，并由企業(yè)和個人自主選擇經辦機構。同年1 2 月山臺了關于建立企業(yè)補充養(yǎng)老 保險制度的意見，該意見對企業(yè)補充養(yǎng)老保險的實施主體和條件、決策程序和管理 組織、資金來源、記帳方式和計發(fā)辦法、供款方式利水平、經辦機構和委托程序、投資運 營、基金轉移笛內容作出了2 5 條具體規(guī)定，提山了中國發(fā)展企業(yè)補充養(yǎng)老保險制度的基 本框架，成為中國建立企業(yè)補充養(yǎng)老保險的第一個比較詳細、完整的政策法規(guī)。該意見 提出，企業(yè)補充養(yǎng)老保險資金主要由企業(yè)負擔，也可以由企業(yè)與個人共同負擔，繳費計入 個人帳戶，由企業(yè)和企業(yè)r 會組成基金管理理事會監(jiān)督實施，也可以由企業(yè)自主選擇補充 養(yǎng)老保險經辦機構進行投資運營。2 0 0 0 年1 2 月，國務院在完善城鎮(zhèn)社會保障體系的試 點方案中，將企業(yè)補充養(yǎng)老保險更名為“企業(yè)年金”，明確了企業(yè)繳費在r 資總額4 以 內的部分可以從成本中列支，為建立企業(yè)補充養(yǎng)老保險提供了一定的稅收優(yōu)惠政策。同時 規(guī)定“企業(yè)年金”基金實行市場化管理干運營的原則。2 0 0 2 年5 月，勞動和 f ：會保障部 發(fā)布了勞動乖i 社會保障事業(yè)發(fā)展第十個五年計劃綱要，反形成多層次養(yǎng)老保險體系作 為“十五”期間( 2 0 0 l - 2 0 0 5 ) “養(yǎng)老保險”制度建設的重要內容。i 司時，國務院2 0 0 1 年 第7 9 號文提出了建立企業(yè)年金的一些具體要求。上述文件規(guī)定，有條件的企業(yè)可為l f ，r ： 建立企業(yè)年金。人酗企業(yè)、行業(yè)可以臼辦企業(yè)年金，鼓勵企業(yè)委托有關機構經辦企業(yè)年金。 管理羽l 運營企業(yè)年金的機構要經國家勞動保障行政部門會同財政部門加以認定和j 批準。企 業(yè)年金實行完全積累，采t l | ；| 個人帳戶方式進行管理，費心由用人單待和職f j 個繳納?；?實行市場化運營和管理。同時，鼓勵開展個人儲蓄性養(yǎng)老保險。 通過政策的鼓勵與支持，我國的企業(yè)補充養(yǎng)老保險( 企業(yè)年金) 有了一定的發(fā)展，主 要分為行業(yè)企業(yè)年金剌地方企業(yè)年金兩人類型，還有一些地方r 會組織“建有職t ：互助性 質的養(yǎng)老基金”，作為補充養(yǎng)老制度的一種補充。 0 行業(yè)企業(yè)年金是指中央直屬的、從事跨地區(qū)甚至跨國界經營的一些大中型國有企業(yè)( 集 團) 為本企業(yè)職。j ：建立的補充養(yǎng)老保險。中國在建立基本養(yǎng)老保險基金社會統(tǒng)籌的過程中， 曾經對電力、l i 油、有色、中建總公司、農行、一j ：行、中行、郵電、鐵道、交通、民航等 1 1 個行業(yè)的中央直屬企業(yè)的基本養(yǎng)老保險基金，按行業(yè)隸屬關系實行統(tǒng)籌集、調劑使用， 即“行業(yè)統(tǒng)籌”。行業(yè)單位= i ! j ：積極進行基本養(yǎng)老保險改革的同時，從進步保障本行業(yè)離 退休人員的生活、吸引人才等角度出發(fā)從9 0 年代初也積極探索建立企業(yè)年金制度。1 9 9 8 年中央政府機構改革，由勞動和社會保障部統(tǒng)一管理社會保險事務，鐵道部、交通部等行 業(yè)的基本養(yǎng)老保險t 作f 放到地方管理，并逐步實現(xiàn)城鎮(zhèn)職：c 基本養(yǎng)老保險的省級統(tǒng)籌。 由于行業(yè)部i j 的工資水平羊福利待遇醬遍高丁地方企業(yè)，改革后行業(yè)部i 、j 基本養(yǎng)老保險待 遇有所b - 降，促使行業(yè)部門的企業(yè)通過發(fā)展企業(yè)年金制度加以彌補，企業(yè)年金得到了較快 的發(fā)展。到2 0 0 1 年底1 1 個行業(yè)實行企業(yè)年金制度的企業(yè)達到4 1 8 5 家，參加職： ：為3 9 6 萬人( - t i11 個行業(yè)全部職工數(shù)量的3 9 ) ，當年年金收入5 6 3 億元，累計節(jié)余1 4 9 3 億元 已經領取企業(yè)年金待遇的為3 6 7 萬人，當年基金支出2 5 8 億元“1 ( 見下表) 。1 表11 9 9 7 - 9 0 0 0 年行業(yè)單位企業(yè)年金發(fā)展狀況 企業(yè)數(shù)量參加職i ：數(shù)量當年基金收入當年基金支出累計積累基金 年份 ( 個)( 萬人)( 億元)( 億元)( 億元) 1 9 9 71 3 6 l2 5 0 2 1 9 9 81 4 8 82 8 4 22 6 1 9 9 93 8 8 33 9 1 5 2 0 0 04 1 8 5 3 9 5 8 5 6 _ 3 2 5 81 4 1 9 地方企業(yè)年金是指】 個行業(yè)之外的企業(yè)建立的企業(yè)補充養(yǎng)老保險，。地方企業(yè)年金制 度主要是從9 0 年代中期開始的。與行業(yè)單位的企業(yè)年金相比，地方企業(yè)年金發(fā)展速度不 快，積累的資金總越也不火。到1 9 9 8 年底，北京、天灃、海南、。j 。夏之外的其他2 7 個省、 市、自治i 叉都建立了。定程度的企業(yè)年金制度，參加職_ ：1 4 0 萬人，當年基金收入4 億元， 累計節(jié)余基金1 6 億元”。1 9 9 8 年以后，由于企業(yè)改革的曰黼深化，越米越多的企業(yè)更加 重視企業(yè)年金問題，把企業(yè)年金作為完善企業(yè)激勵機制和吸引人才的重耍手段促進了企 業(yè)年金的發(fā)展。2 0 0 0 年，全國建立企業(yè)年金的地方企業(yè)1 1 8 3 2 戶。參加人數(shù)1 6 4 6 萬人， 當年基金收入2 0 1 億元。2 0 0 1 年，參加“企業(yè)年金制的從業(yè)人員為1 9 3 萬人，企業(yè)年金 基金滾存結余4 9 億元?！?人多數(shù)省市| 叉：都建立了企業(yè)年金制度，但是各地阪發(fā)展極矸i 平衡。經濟發(fā)展水平較高 的地區(qū)( 如上海、廣爾、浙江、梢建、遼j 。、山東等省i 訂) ，企業(yè)年金發(fā)展水平也較快。 ( 三) 企業(yè)年金發(fā)展的未來趨勢 近兒十年米，j 什界各國的企業(yè)年金規(guī)模不斷增艮，在養(yǎng)老金體系以及金融市場中的地 位和作川越來越重要。其發(fā)展的主要趨勢主要表現(xiàn)科：二個方面：年金資產規(guī)模巨火，年金覆 蓋范嗣廣泛以及在金融市場，1 - 舉足輕重。而從我國企業(yè)年金發(fā)展的趨勢米看，則會是現(xiàn)山以 f 幾個特點： l 、企業(yè)年金總量將迅速增加 中國目前城鎮(zhèn)職r 基本養(yǎng)老保險僅僅覆蔫部分城鎮(zhèn)i | i ：2 0 0 2 年建立基本養(yǎng)老保險的在 1 勞動和禮會保障部社會保險研究所： ，2 0 0 2 卜，第1 6 8 頁 2 焦現(xiàn)旋、p 3 - ：編： ，中田勞動釓會保障m 版社，2 0 0 ；，第1 2 2 弧 3 r h 于缺乏夸罔再類企業(yè)建訌企業(yè)年余的傘面調盤國家統(tǒng)計局”2 0 0 1 年度勞動和禮會保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公 報”中的數(shù)據(jù)小f2 0 0 0 年數(shù)據(jù)掘報道、2 0 0 0 年參：i j 【l 企業(yè)年余nr l , j 從業(yè)人員為5 6 0 萬人璀余滾存i 9 2 億元 職職工為1 1 1 2 8 萬人，lo i 城鎮(zhèn)從業(yè)人員的4 4 9 平全國從業(yè)人員總量的1 5 1 4 中國人口的老 齡化問題目趨嚴重，據(jù)統(tǒng)計，。2 0 0 0 年中國6 5 歲以上的人口為8 9 1 3 萬人，而2 0 3 0 年6 5 歲 以上的人口將達到2 2 5 8 6 萬人，屆時企業(yè)年金將要為這龐大的老年人群提供2 0 3 0 年約 3 0 4 0 的退休保障，這將是一個不可估量的巨人支付。這也為中國企業(yè)年金的發(fā)展提供了 巨火的空間。據(jù)有關人 ：預測，未米三年內，企業(yè)年金的市場規(guī)模將會每年遞增1 0 0 0 億元 2 0 1 0 年，市場規(guī)模將達到i 萬億元，而根據(jù)世界銀行預測，到2 0 3 0 年中國養(yǎng)老保險基金總 規(guī)模將高達1 8 萬億美元。由f 表我們更可以看出基金規(guī)模迅速擴大的這種整體趨勢： 表22 0 0 0 年主要發(fā)達國家養(yǎng)老基金規(guī)模 養(yǎng)老基金人均資產1 9 9 6 年最大的公共部門養(yǎng)1 9 9 6 年最人的公司養(yǎng) 國家 ( 1 0 億美元)( 美元)老基金( 1 0 億美元)老基金( 1 0 億美元) 美國 8 0 7 82 9 0 0 0t i a a c r e f1 8 5 通過汽車 8 0 日本 1 9 2 61 4 0 0 0 地方政府 8 2日本電話公司1 6 英國1 2 6 12 1 0 0 0電力供應集團2 5英國電話公司3 4 加拿大 6 0 72 0 0 0 0 安火略教師基金3 7加拿大國民 7 - 瑞十 5 0 16 9 0 0 0蘇黎士州1 0c i b a g e i g y8 荷蘭4 4 02 7 0 0 0 a b p1 4 3 菲利普公司 1 6 澳火利亞 2 4 21 3 0 0 0 新蔭南威爾十州1 5 t e l s t r a4 德國1 9 92 0 0 0n 似1 5西門子公司1 4 2 、企業(yè)年金將進一步得到國家鼓勵與支持 通過近幾年企業(yè)年金相關的政策法規(guī)的發(fā)布，以及各省市地方法規(guī)的出臺，很大程度上 刺激和鼓勵了企業(yè)年金的大力發(fā)展。但是，這些對于企業(yè)年發(fā)展的市場需求來說則是遠遠不 夠的，而且也形成各地政策不統(tǒng)一，執(zhí)行標準不一，急待國家相關部門進行規(guī)范管理。另一 方面仍需要國家財政部、稅務部門的支持與配合，盡快出臺有關稅收優(yōu)惠政策，為企業(yè)年 金的迅速發(fā)展創(chuàng)造必要的條件。據(jù)了解，當前國家有關部委已經將企業(yè)年金的管理規(guī)范及稅 收優(yōu)惠政策提上議事日群，下一步會加快相關法規(guī)制定與實施。 通過各種社會調查表明，中國的家庭個人金融資產結構嚴重火衡，8 0 左右表現(xiàn)為銀行 儲蓄存款。在目前高達8 萬億的儲蓄存款中，有相當火比例是居民州?。何磥眇B(yǎng)老的。尤其是 在實施獨生子女政策、家庭結構小型化和經濟體制改革以后，養(yǎng)老儲蓄傾向在中國表現(xiàn)得非 常突出和強烈，只是社會缺乏合理的引導雨制度安排，使其獲得合適的資金運作渠道。在發(fā) 達國家，如美國，在1 9 9 1 年個人2 0 萬億金融資產中，私人退休基金的規(guī)模就占將近3 0 ， 到1 9 9 9 年，其各類退休基金的資產總額己近8 萬億美元，相當丁同期g d p 的近8 0 。岡 而比照國外的發(fā)展，考慮國內巨額存款帶米的利息負擔的情況、以及我國老齡化加速等因素， 盡快出臺相關政策進行引導已是迫在眉睫。 3 、企業(yè)年金基金將在我國的金融市場lo i 據(jù)越來越重要的地位 隨著企業(yè)年金的迅速發(fā)展，將會形成一筆龐大的資金，實現(xiàn)資本化運營，在市場中尋求 | 王= ；! | 的投資增值機會，是企業(yè)年金白身的發(fā)展需求。年金基金大量流入資本市場對促進次 本市場的發(fā)展有著積極的作川，具體表現(xiàn)在：( 1 ) 培育基金經辦機構和托管人?；鸾涋k機 構在目前的法律體系f 可以是信托公司、基金管理公r 或企業(yè)年金理事會，而托管人的角色 則一般是由銀行米承擔，這就需要設定經辦資格、引入托管機制等方式來明確各方面的權責， 也要求各金融機構通過專業(yè)管理與監(jiān)督來提升上市公司的管理水平。( 2 ) 促進政府管理資本 4 周家統(tǒng)計局： ， 2 0 0 3 年3 月1h 1 2 市場的能力。企業(yè)年金將實現(xiàn)完全的基金積累制度，這就要求政府相關部門加強對資本市場 的監(jiān)督確?；鸬陌踩裕? 3 ) 確定資本市場產權關系的法律法規(guī)應運而生，規(guī)范資本市 場行為的管理規(guī)則也將逐步山臺；( 4 ) 安全性和收黼性是養(yǎng)老投資運營的客觀要求，這催生 了了基金管理機構“審慎管理”與政府“審慎監(jiān)督”制度的產生和發(fā)展；( 5 ) 養(yǎng)老儲蓄數(shù)額 巨大、儲期& 進入資本市場，可以導致對債券莆i 股票的需求，這種長期的基金來源會擴人 資本市場：這將會進一步產生對金融產品的需求，如投資基金、保單等，必然會衍生多樣化 的長期投資和高收菔的金融，l ：具，進一步促進經濟和資本市場的發(fā)展；( 6 ) 改善國民儲蓄的 質量。企業(yè)年