位論文 作者：周易元 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究 1 一、緒 論 （一） 研究的背景及意義 企業(yè)經(jīng)營過程中， 風(fēng)險(xiǎn) 是 普遍存在 的 ， 可以說 任何企業(yè)任何時(shí)候都面臨各種各樣的 風(fēng)險(xiǎn)。 2008 年由美國次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)已演化為全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大環(huán)境下， 企業(yè)之間競爭日趨激烈， 許多企業(yè)的營運(yùn)資金出現(xiàn)斷裂現(xiàn)象而不得不面臨瀕臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)境地。 金融危機(jī)的背景下， 不管是國有企業(yè)還是民營企業(yè)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 管理水平的高低直接影響了企業(yè)的生存 和 發(fā)展。 所有企業(yè)都面臨著不確定性，不確定性的最終結(jié)果可以通過企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況體現(xiàn)出來。 企業(yè)投資者 、企業(yè) 管理者和債權(quán)人 以及其他利益相關(guān)者最為 關(guān)注的問題也是 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞。 一個(gè)經(jīng)營良好、財(cái)務(wù)健康的公司即使在市場中默默無聞，也會(huì)使投資者充滿信心，而一個(gè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)或?yàn)l臨破產(chǎn)的企業(yè)即使宣傳力度再大，也會(huì)缺乏吸引力，原有投資者也會(huì)面臨巨大的信用風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際生活當(dāng)中，大多數(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)都是由財(cái)務(wù)狀況正常到逐步惡化，最終導(dǎo)致財(cái)務(wù)出現(xiàn)危機(jī)甚至破產(chǎn)的。世界著名的王安電腦公司的破產(chǎn)、英國 200 多年歷史的巴林銀行的破產(chǎn)，我國巨人集團(tuán)、廣州標(biāo)致等企業(yè)的破產(chǎn)，無不表明：破產(chǎn)掌握著企業(yè)生死攸關(guān)的命脈，隨時(shí)都有可能給企業(yè)帶來致命的一擊。 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理 ，能夠?qū)ζ髽I(yè) 經(jīng)營過程中各 項(xiàng) 經(jīng)濟(jì) 活動(dòng)進(jìn)行 有效 檢測和監(jiān)督， 并 對 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大 而 引發(fā)的不穩(wěn)定運(yùn)作狀態(tài) 以及 財(cái)務(wù)異常的現(xiàn)象進(jìn)行識(shí)別、評價(jià)和分析，使得在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大到設(shè)定的預(yù)警界限時(shí) 可以及時(shí)給企業(yè)管理層 發(fā)出警告， 并提示企業(yè) 管理層查找財(cái)務(wù)危機(jī)的源頭，及時(shí)采取 各種 措施進(jìn)行有效的調(diào)控，從而將企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低到相對安全的程度。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理使管理者得以有效地處理不確定性和隨之而來的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，從而增強(qiáng)創(chuàng)造價(jià)值的能力。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理 的內(nèi)容 是包羅萬象的，能應(yīng)對商業(yè)計(jì)劃的所有方面，比如融資 計(jì)劃 、策略計(jì)劃、運(yùn)營計(jì)劃、營銷計(jì)劃、研發(fā)計(jì)劃、預(yù)測和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、管理及組織計(jì) 劃、風(fēng)險(xiǎn)管理程序及業(yè)務(wù)控制等。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)是對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)則是對可能影響現(xiàn)金凈流量的關(guān)鍵環(huán)節(jié)加以控制和管理，以避免出現(xiàn)資金斷鏈等財(cái)務(wù)危機(jī)而導(dǎo)致生存危機(jī)，以保障企業(yè)可持續(xù)生存和持續(xù)發(fā)展。研究企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理正是本文研究的目的。 森森購物是臺(tái)灣東森集團(tuán) 2009 年在大陸投資建設(shè)的電視購物平臺(tái)。電視購物亦稱購物電視，是一種利用電視、互聯(lián)網(wǎng)、型錄（即導(dǎo)購刊物）等渠 道為顧客位論文 作者：周易元 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究 2 傳達(dá)商品信息，消費(fèi)者通過電話或互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行訂購并接受配送到家服務(wù)的無店鋪營銷模式。 電視購物行業(yè)特點(diǎn)是投資額較大，商品流通 速度快，應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款賬齡都不長。 森森購物面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在電視購物業(yè)內(nèi)具有普遍性，對目前的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行優(yōu)化，不但可以解決森森購物面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有利于識(shí)別、評估和應(yīng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且對國內(nèi)其他電視購物企業(yè)有一定的現(xiàn)實(shí) 意義。 常見的電視購物的整套流程如圖 1。 圖 1 常見的電視購物的整套流程 （二）研究的主要內(nèi)容 可 持續(xù)發(fā)展 是每個(gè) 企業(yè) 長期 存 在 最基本的 條件，而森森購物公司的財(cái)務(wù)狀況決定了森森購物公司的可持續(xù)經(jīng)營的能力。 雖然現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是全面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，但本文著重 針對目前森森購物 公司 存在應(yīng)收賬款 回收不及時(shí)甚至發(fā)生大額壞賬、庫存商品管理缺失造成盤虧損失、供應(yīng)商應(yīng)付賬款支付完畢以后發(fā)生退貨而造成壞賬 等 主要問題，提出一系列森森購物公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)化方案，包括森森購物公司改進(jìn)應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)管理模式、調(diào)整降低庫存商品平均余額、構(gòu)建應(yīng)付賬款補(bǔ)償保障機(jī)制等幾個(gè)方面。在全面風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)上對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵管理點(diǎn)進(jìn)行優(yōu)化，以提升森森購物公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平。 位論文 作者：周易元 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究 3 （三） 研究的思路和方法 本文的研究方法包括現(xiàn)場調(diào)研、流程分析、綜合評價(jià)、持續(xù)改進(jìn)等。通過對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論的學(xué)習(xí)、研究， 能夠全面了解該理論最新的發(fā)展，借鑒所了解的理論知識(shí)，結(jié)合森森購物的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀，提出問題、分析問題，從而尋找一套適合森森購物公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的方案。其中：第一部分是緒論，介紹了本論文的寫作背景及其意義，闡述了本文的主要內(nèi)容，最后說明了研究思路和方法。第二部分是對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本理論與實(shí)踐進(jìn)行綜述，在本部分介紹了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其管理的含義及特征、主要理論和方法、國內(nèi)外現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。第三部分 分析森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的現(xiàn)狀及存在的問題和原因，并論證了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化的必要性。第四部分 針對森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題提出優(yōu)化措施及具體的解決方案，明確優(yōu)化的目標(biāo)和原則，建立應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)管理模式，降低庫存商品平均余額，建立應(yīng)付賬款的補(bǔ)償保障機(jī)制。第五部分是預(yù)期效果及其實(shí)施保障措施。研究思路如下圖 2所示。 位論文 作者：周易元 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究 4 圖 2 研究思路圖 位論文 作者：周易元 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究 5 二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的 理論與實(shí)踐 （一） 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的含義及特征 到目前為止，對于風(fēng)險(xiǎn)的定義，國內(nèi)外學(xué)術(shù)界眾說紛紜，尚未發(fā)展出一個(gè)簡易明了、大家一致認(rèn)同的說法。風(fēng)險(xiǎn)理論家、經(jīng)濟(jì)學(xué)家、行為科學(xué)家、統(tǒng)計(jì)學(xué)家以及精算師，均有自己的風(fēng)險(xiǎn)概念。在理論上，比較有代表 的觀點(diǎn)有三種：第一種觀點(diǎn)是把風(fēng)險(xiǎn)視為機(jī)會(huì)，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)越大可能獲得的回報(bào)就越大，相應(yīng)可能遭受的損失也越大；第二種觀點(diǎn)是把風(fēng)險(xiǎn)視為危機(jī)，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是消極事件，可能產(chǎn)生損失，這常常是大多數(shù)企業(yè)所理解的風(fēng)險(xiǎn)；第三種觀點(diǎn)介于兩者之間，也更為學(xué)術(shù)，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是一種不確定性。在實(shí)務(wù)中，人們從不同的角度對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行理解。一般來說，風(fēng)險(xiǎn)的定義主要可分為以下兩種： 1、事件發(fā)生的不確定性 這是一種主觀的看法，著重于個(gè)人及心理狀態(tài)。不確定性并非全是風(fēng)險(xiǎn)，亦有充滿希望的一面，為企業(yè)經(jīng)營者帶來希望、光明，邁向成功，獲得盈利。此不確定性包括以 下幾個(gè)方面：（ 1）發(fā)生的時(shí)間不確定；（ 2）發(fā)生與否不確定；（ 3）發(fā)生的狀況不確定；（ 4）發(fā)生的后果嚴(yán)重性程度不確定。 2、 事件遭受損失的機(jī)會(huì) 這是一種客觀的看法，著重于整體及數(shù)量的狀況。該觀點(diǎn)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)經(jīng)營的各種活動(dòng)中發(fā)生損失的可能性，亦即企業(yè)在某一特定期間內(nèi)的經(jīng)營活動(dòng)，例如某企業(yè)一年中遭受損失的概率介于 0 與 1 之間。若概率為 0，即表示該企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)不會(huì)遭受損失；若概率為 1，則表示該企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)必定會(huì)發(fā)生損失。因此，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)損失的概率越大，風(fēng)險(xiǎn)也越大。 在商業(yè)活動(dòng)的層面上，企業(yè)可能面對的風(fēng)險(xiǎn)可 分為兩大類：行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指在特定行業(yè)中與經(jīng)營相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)營企業(yè)時(shí)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的廣義標(biāo)準(zhǔn)定義是指由于采用的戰(zhàn)略不當(dāng)，資源不足，或者經(jīng)濟(jì)環(huán)境或競爭環(huán)境發(fā)生變化而不能達(dá)成經(jīng)營目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)，它包括：政治風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律及合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來源包括：因短期內(nèi)不能履行財(cái)務(wù)義務(wù)而產(chǎn)生的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；因未獲得貨款而產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)；對消費(fèi)者的可分配收入產(chǎn)生影響，并導(dǎo)致與諸如零位論文 作者：周易元 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究 6 售商、房地產(chǎn)開發(fā)商和制造商的交易惡化的利率風(fēng)險(xiǎn)；以及投資項(xiàng) 目在項(xiàng)目期內(nèi)的現(xiàn)金流和折現(xiàn)率的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。此外還包括匯率風(fēng)險(xiǎn)，即海外投資的預(yù)期現(xiàn)金流受到匯率波動(dòng)的不利影響，以及借款人的融資風(fēng)險(xiǎn)。還包括因在市場上投機(jī)或套期產(chǎn)生的衍生工具風(fēng)險(xiǎn)，例如，為了用低于當(dāng)時(shí)的通行價(jià)格購買某商品而購買期貨。 簡單來說，一個(gè)企業(yè)所面臨的最顯而易見的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是市場風(fēng)險(xiǎn)。主要的市場風(fēng)險(xiǎn)是由金融市場價(jià)格變化而產(chǎn)生的，如匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括但不限于以上市場風(fēng)險(xiǎn)。其他相關(guān)的重要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)如上所說，包括信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。 （二） 財(cái)務(wù)風(fēng) 險(xiǎn)管理主要理論和方法 1、 風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)理論 風(fēng)險(xiǎn)管理的思想起源于 20世紀(jì) 30年代的美國經(jīng)濟(jì)大危機(jī)，其概念是賓夕法尼亞大學(xué)所羅門許布納 (士于 1930年在美國管理協(xié)會(huì)的第一次保險(xiǎn)問題會(huì)議上提出來的。對于風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)的系統(tǒng)研究，則是以 1964 年威廉姆斯與漢斯的風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)的出版為標(biāo)志的。 說到風(fēng)險(xiǎn)管理，不得不提到美國的三位著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬可威茨，威廉和米勒。 1952 年，馬可威茨論文指出投資者自行引導(dǎo)自己進(jìn)行明智的決策，這種決策方式首先反映了投資者對風(fēng)險(xiǎn)的厭惡，即他們不愿 意承擔(dān)沒有相應(yīng)預(yù)期收益加以補(bǔ)償?shù)耐饧语L(fēng)險(xiǎn)?；谶@個(gè)思路，他提出了證券組合的效率邊界概念，即在相同風(fēng)險(xiǎn)下，效率邊界上的組合收益最高；在相同收益下，效率邊界的組合風(fēng)險(xiǎn)最小。他通過分析得出以下結(jié)論：某一證券組合中各證券價(jià)格運(yùn)動(dòng)相關(guān)性不完全正向時(shí)證券組合的收益離差要小于其中任一證券的收益離差。該文奠定了現(xiàn)代金融資產(chǎn)理論的基礎(chǔ)。 六十年代初，威廉繼承并發(fā)展了馬可威茨的理論，提出一種股票的風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，通過多元化可以消除非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，為了承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，投資者必須得到補(bǔ)償，風(fēng)險(xiǎn)越大要求的收益率也越大。 夏譜提供 了計(jì)算股票系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的方法和通過系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算股票預(yù)期收益的模型，這就是著名的資本資產(chǎn)定價(jià)模型 (米勒的貢獻(xiàn)是在研究公司資本結(jié)構(gòu)上。 1958年他同莫的格來尼創(chuàng)立了 出在不同資本結(jié)構(gòu)下，公司資本成本保持不變，從資本成本的角度論證了由于財(cái)務(wù)杠桿收益與財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)同步漲落，公司價(jià)值不受資本結(jié)構(gòu)的影響。 位論文 作者：周易元 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究 7 這三位學(xué)者的理論一脈相承，他們在財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)上的重要貢獻(xiàn)使他們得以共享 1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。 風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)管理活動(dòng)中最全面 、最 綜合的一項(xiàng)管理職能。 它具有計(jì)劃職能、組織職能、指導(dǎo)職能以及監(jiān)管職能。 風(fēng)險(xiǎn)管理、戰(zhàn)略管理和 運(yùn)營管理共同構(gòu)成 現(xiàn)代企業(yè)的三大核心管理職能。風(fēng)險(xiǎn)管理的核心是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理同時(shí)也是戰(zhàn)略管理和運(yùn)營管理的范疇。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)是對可能出現(xiàn)的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行超前的 預(yù)警和控制，以避免財(cái)務(wù)危機(jī)的爆發(fā)甚至破產(chǎn)， 融入 到 企業(yè)管理活動(dòng)的全過程，保障企業(yè)的生存和 可 持續(xù)發(fā)展。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理涉及評估一個(gè)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并制定與內(nèi)部優(yōu)先事項(xiàng)和政策相一致的管理戰(zhàn)略。積極主動(dòng)地解決財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)為企業(yè)提供競爭優(yōu)勢。它還確保管理層、業(yè)務(wù)工作人員、利益相關(guān)者、董事會(huì)在關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)問題上達(dá)成一致。 對 于大多數(shù)的企業(yè)來說，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是非常必要的，有以下幾個(gè)好處：（ 1）可以改善企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)劃和管理，這是公司治理的核心；（ 2）為套期決策提供信息；（ 3）可輔助作出更加合理的投資決策；（ 4）在進(jìn)行外包和與對手交易時(shí)，促進(jìn)盡職調(diào)查的執(zhí)行；（ 5）可以對市場及經(jīng)濟(jì)的持續(xù)監(jiān)控，從而為決策制定提供信息。 在管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的過程中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)對企業(yè)自身可以接受以及不可以接受的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行決策。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)持續(xù)不斷的過程。當(dāng)市場和需求變化時(shí)，必須實(shí)施和完善戰(zhàn)略?？梢詺w納以下 四個(gè)步驟來說明 這一過程 ：第一步是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別， 確定主要財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并確定其優(yōu)先順序； 第二步是對主要風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估， 確定適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)承受能力； 第三步是確定風(fēng)險(xiǎn)級別和應(yīng)對計(jì)劃， 根據(jù)政策推行風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略 ；第四步是風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)察， 如果有需要，需進(jìn)行衡量、報(bào)告、監(jiān)測并加以改進(jìn)。 2、 內(nèi)部控制理論 成立于 1985年的 f 員會(huì)為美國舞弊報(bào)告委員會(huì)提供支持?，F(xiàn)在， 員會(huì)負(fù)責(zé)制定有關(guān)大型和小型企業(yè)實(shí)施內(nèi)部控制系統(tǒng)的指南。 1992 年 9 月， 員會(huì)提出了內(nèi)部控制 整合框架，并于 1994 年進(jìn)行了增補(bǔ) ，即 部控制框架。這份文件堪稱是內(nèi)部控制發(fā)展史上的里程碑。 公司的董事會(huì)、管理層及其他人士為實(shí)現(xiàn)以下目標(biāo)提供合理保證而實(shí)施的程序：運(yùn)營的效益和效率，財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性和遵守適用的法律法規(guī)?！?2008年 6月 28 日，中國財(cái)政部會(huì)同證監(jiān)會(huì)、審計(jì)署、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)制定并印發(fā)企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范，要求企業(yè)建立內(nèi)部控制體系時(shí)應(yīng)符合以下目標(biāo)：合理保證企業(yè)經(jīng)營管理合法合規(guī)、資產(chǎn)安全、財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)信息真實(shí)完整；提高經(jīng)營效率和效果；促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略。企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范借 鑒位論文 作者：周易元 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究 8 了美國 告內(nèi)部控制框架，并結(jié)合我國國情，要求企業(yè)所建立與實(shí)施的內(nèi)部控制，應(yīng)當(dāng)包括下列五個(gè)要素： （ 1）內(nèi)部環(huán)境。內(nèi)部環(huán)境是企業(yè)實(shí)施內(nèi)部控制的基礎(chǔ)，是其他內(nèi)部控制因素的根基。 （ 2）風(fēng)險(xiǎn)評估。風(fēng)險(xiǎn)評估是企業(yè)實(shí)施及時(shí)識(shí)別、系統(tǒng)分析經(jīng)營活動(dòng)中與實(shí)現(xiàn)內(nèi)部控制目標(biāo)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，合理確定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對策略。 （ 3）控制活動(dòng)。控制活動(dòng)是企業(yè)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評估結(jié)果，采用相關(guān)的控制措施，將風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受范圍之內(nèi)。常見的內(nèi)部控制活動(dòng)有：不相容職務(wù)分離控制、授權(quán)審批控制、會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制、調(diào)節(jié)和復(fù)核、財(cái)產(chǎn)保護(hù)控制、預(yù)算控制、營運(yùn)分析控 制、績效考評控制等八項(xiàng)。 （ 4）信息與溝通。信息與溝通是企業(yè)及時(shí)、準(zhǔn)確地搜集、傳遞與內(nèi)部控制相關(guān)的信息，確保信息在企業(yè)內(nèi)部、企業(yè)與外部之間進(jìn)行有效的溝通。 （ 5）內(nèi)部監(jiān)督。內(nèi)部監(jiān)督是企業(yè)對內(nèi)部控制建立于實(shí)施情況進(jìn)行監(jiān)督檢查，評價(jià)內(nèi)部控制的有效性，發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制缺陷，應(yīng)當(dāng)及時(shí)加以改進(jìn)。 2010年 4月 26 日，中國財(cái)政部會(huì)、證監(jiān)會(huì)、審計(jì)署、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等五部委聯(lián)合發(fā)布了企業(yè)內(nèi)部控制配套指引，其中包括 18項(xiàng)企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引、企業(yè)內(nèi)部控制評價(jià)指引和企業(yè)內(nèi)部控制審計(jì)指引，該指引的制定發(fā)布，標(biāo)志著“ 以防范風(fēng)險(xiǎn)和控制舞弊為中心、以控制標(biāo)準(zhǔn)和評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)為主體，結(jié)構(gòu)合理、層次分明、銜接有序、方法科學(xué)、體系完備”的企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系建設(shè)目標(biāo)的基本建成。 企業(yè)對內(nèi)部控制的投入將為企業(yè)帶來價(jià)值，使得提高企業(yè)競爭力以?？沙掷m(xù)發(fā)展。其中價(jià)值包括：（ 1）有利于企業(yè)更好地理解其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，使得能有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；（ 2）更好地去滿足合規(guī)要求；（ 3）優(yōu)化流程和完善企業(yè)的內(nèi)控；（ 4）更有效地利用信息技術(shù)的投資；（ 5）改善財(cái)務(wù)報(bào)告職能。 3、 Z 分模型 Z 分預(yù)警模型是由美國愛德華 奧特曼 （ 在 20 世紀(jì) 60 年代中期提出來的，最初奧特曼在制造企業(yè)中分別選取了 33 家破產(chǎn)企業(yè)和良好企業(yè)（共 66 家）為樣本，收集了樣本企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的有關(guān)數(shù)據(jù)，并通過整理從 22 個(gè)變量中選定預(yù)測破產(chǎn)最有用的 5 個(gè)變量，建立起了一個(gè)類似回歸方程式的鑒別函數(shù) Z 分模型。該模型是通過五個(gè)變量（五種財(cái)務(wù)比率）將反映企業(yè)償債能力指標(biāo)、獲利能力指標(biāo)和營運(yùn)能力指標(biāo)有機(jī)的聯(lián)系起來，綜合分析預(yù)測企業(yè)財(cái)務(wù)失敗或者破產(chǎn)的可能性。表達(dá)式如下： Z=位論文 作者：周易元 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究 9 上式中 Z 為判別函數(shù)值，各 X 指 標(biāo)如下表 1 說明。 表 1 指標(biāo) 指標(biāo)說明 計(jì)算公式 運(yùn)資本與資產(chǎn)總額之比，可用于計(jì)量公司的流動(dòng)性。 營運(yùn)資本總資產(chǎn) 其中：營運(yùn)資本流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 分配利潤與資產(chǎn)總額之比，可用于衡量企業(yè)積累的利潤。 未分配利潤總資產(chǎn) 除利息和所得稅前的利潤與資產(chǎn)總額之比。這一指標(biāo)衡量企業(yè)在不考慮稅收和融資影響，其資產(chǎn)的生產(chǎn)能力的情況，是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額取得盈利的指標(biāo)。該比率越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效果越好，經(jīng)營管理水平越高。 息稅前利潤總資 產(chǎn) 票市值與負(fù)債總額之比，可用于計(jì)量當(dāng)負(fù)債超過資產(chǎn)（即公司資不抵債）時(shí)，股票可能下跌的幅度。 股票市值總負(fù)債 售額與資產(chǎn)總額的比率，可用于計(jì)量公司資產(chǎn)產(chǎn)生收入的能力，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用率越高，說明企業(yè)在增加收入方面有良好的效果。 銷售收入總資產(chǎn) 該模型將反映企業(yè)償債能力的指標(biāo) 4、反映企業(yè)獲利能力的指標(biāo) 5有機(jī)聯(lián)系起來， 通過上述參數(shù)的計(jì)算，然后乘以權(quán)重再進(jìn)行加總，即可得到 通過綜合分值分析預(yù)測企業(yè)財(cái)務(wù)失 敗或破產(chǎn)的可能性。按照這個(gè)模式，一般來說， Z 值越低企業(yè)越有可能破產(chǎn)。奧特曼根據(jù)實(shí)證分析提出了判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的幾個(gè)臨界值，即 ： （ 1） 當(dāng) Z ，說明企業(yè)處于危險(xiǎn)之中，很可能走向破產(chǎn)； （ 2） 當(dāng) Z 3 時(shí)，表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定 ； （ 3） 當(dāng) Z ， 被稱為“灰色地帶”， 表明需要對企業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步的調(diào)查。 （ 1）經(jīng)濟(jì)生活中的企業(yè)破產(chǎn)往往與某一特定地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)，而位論文 作者：周易元 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究 10 膨脹率、匯率波動(dòng)、利息率、失業(yè)率等。例如 興市場受投資人青睞， 但新興市場可能存在重大的風(fēng)險(xiǎn)，比如政治環(huán)境可能不太穩(wěn)定 ，缺乏流動(dòng)性和透明度 等等。 （ 2）除第 4 個(gè)指標(biāo)外，其余 4 個(gè)指標(biāo)均用總資產(chǎn)作為分母。然而，總資產(chǎn)的價(jià)值較多地取決于企業(yè)的會(huì)計(jì)政策。由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 方面以及不同企業(yè)的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)有所不同導(dǎo)致 財(cái)務(wù)報(bào)告 方面的 差異，很難對不同市場上的公司進(jìn)行比較。 （ 3） Z 分模型適用對象主要是股票已經(jīng)上市交易的制造業(yè)企業(yè) 。在對其它類型的公司運(yùn)用該模型時(shí)，應(yīng)特別注意。 （ 4）預(yù)測出的數(shù)據(jù)是一個(gè)瞬間的跡象，僅反映于某一時(shí)點(diǎn)的公司情形，并不能確定是否改善或惡化。 還 需要進(jìn)行 其他 深入的分析，才 可 能全面了解公司的情形。 （ 5）預(yù)測所得的數(shù)據(jù)僅對于短期情況的預(yù)測比較準(zhǔn)確。 Z 分模型對于公司破產(chǎn)之前兩年的策略及財(cái)務(wù)失敗的預(yù)測非常精確，但是對于超過兩年的期間，精確度會(huì)下降。 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估， （三） 國內(nèi)外現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn) 日本豐田汽車公司在 20 世紀(jì) 60 年代實(shí)行 準(zhǔn)時(shí)生產(chǎn)方式（ n 稱 又稱作無庫存生產(chǎn) 方式（ 。 1973 年以后，這種方式對豐田公司渡過第一次能源危機(jī)起到了突出的作用，后 來 引起其它國家生產(chǎn)企業(yè)的重視，并逐漸在歐洲和美國的日資企業(yè)及當(dāng)?shù)仄髽I(yè)中推行開來 ，迄今國內(nèi)汽車生產(chǎn)企業(yè)紛紛在仿效。 是一種生產(chǎn)方式，也是一種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理模式。 目標(biāo)之一是零庫存。零庫存意味著減少了倉儲(chǔ)空間，從而節(jié)約了租賃和保險(xiǎn)費(fèi)用；零庫存意味著降低了存貨占用資金，降低了存貨變質(zhì)、陳舊或過時(shí)的可能性。 方式，是徹底消除存貨可能給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理方式。 企業(yè)應(yīng)該建立科學(xué) 的供應(yīng)商管理制度，企業(yè)對供應(yīng)商的管理早已發(fā)展到在線管理模式。 高效的 在線 供應(yīng)商管理不僅可以提高企業(yè)管理水平，而且能大幅 降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 網(wǎng)絡(luò)化的管理也體現(xiàn)在業(yè)務(wù)的客觀性和流程的執(zhí)行監(jiān)督方面?；ヂ?lián)網(wǎng)第一個(gè)采購管理平臺(tái)由原浙江省機(jī)電設(shè)備招標(biāo)局位論文 作者：周易元 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究 11 局長吳樹貴先生和曾任浙江省國際技術(shù)設(shè)備招標(biāo)有限公司總經(jīng)理助理的羅青先生在 2001年共同創(chuàng)建； 2009年必聯(lián)采購網(wǎng)榮獲十年電子商務(wù)模式創(chuàng)新大獎(jiǎng)。 位論文 作者：周易元 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究 12 三、 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作現(xiàn)狀及評價(jià) （一） 森森購物公司簡介 森森購物是臺(tái)灣東森集團(tuán)于 2009 年在中國大陸投資建設(shè)的電視購物平臺(tái) 。電視購物以電視為傳播平臺(tái)，通過節(jié)目主持人的言語引導(dǎo)、產(chǎn)品功能特性的現(xiàn)場演示以及模特的特定場景進(jìn)行產(chǎn)品展示，從而使消費(fèi)者產(chǎn)生購買行為的銷售模式。 電視購物其實(shí)就是一個(gè)大賣場，電視可以稱得上是個(gè)貨架，電視購物通過電視發(fā)布商品信息，利用電話聯(lián)系送貨上門，免費(fèi)電話是溝通購買者和商家的橋梁，具有獨(dú)特的營銷風(fēng)格。電視購物是電視媒體與商業(yè)零售的一次革命性的新興結(jié)合，是有利于電視媒體、商業(yè)企業(yè)、物流公司、商品制造商以及消費(fèi)者的一種多盈的經(jīng)營模式。電視購物在當(dāng)今世界很多發(fā)達(dá)國家和地區(qū)均具有強(qiáng)勁的競爭力，特別是在韓國、日本以 及臺(tái)灣地區(qū)目前都是非常成熟的虛擬購物通路。并憑借其強(qiáng)大的利潤誘惑力和特有的“短、平、快”的營銷特點(diǎn)，被人們稱為“零售業(yè)的第三次革命”。電視購物相比網(wǎng)絡(luò)購物，有著其天然的優(yōu)勢。電視頻道在中國的權(quán)威性很高，其品牌的美譽(yù)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于任何一家商業(yè)網(wǎng)站。另外，電視頻道可以開辦網(wǎng)站從事電子商務(wù)，并通過電視 +電話 +直郵目錄等多種方式滿足用戶的購買需求，但網(wǎng)站則不能開辦電視頻道。而電視購物頻道賣場直播的巨大感染力也是網(wǎng)上購物所不具有的。 中國大陸的電視購物行業(yè)，自誕生之日起就備受爭議，有人渲染其前景不可估量，也有觀點(diǎn)認(rèn)為該行 業(yè)是在夾縫中生存，發(fā)展有限。有一組數(shù)據(jù)指出，韓國電視購物銷售額占全國零售總額的 12%，美國電購行業(yè)占全國零售總額的 8%。而2009 年時(shí)，中國電購市場規(guī)模才只有 234 億元，因此行業(yè)預(yù)計(jì)，未來十年，中國電購市場規(guī)模將急速增長，占到全國零售總額的 3%左右，銷售額將超過 5000億元。 但是電視購物的發(fā)展并非一帆風(fēng)順。很多國家和地區(qū)都先后經(jīng)歷了從繁榮到低谷的發(fā)展階段，我國也不例外。過分的功效承諾、巨大的暴利誘惑以及品牌意識(shí)的薄弱使我國電視購物在經(jīng)歷了初期的高速發(fā)展后迅速滑向了低谷。 近幾年，隨著政府加強(qiáng)對電視購物的管制，以及電視購物行業(yè)自律意識(shí)增強(qiáng)以及企業(yè)對品牌意識(shí)的高度重視，我國電視購物逐步迎來了復(fù)蘇。我國電視購物經(jīng)過十幾年的發(fā)展 ,現(xiàn)階段已經(jīng)逐漸成熟，在當(dāng)今市場上以湖南快樂購、中視購物和東方購物位論文 作者：周易元 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究 13 三家做大，形成了“三國演義”式的市場態(tài)勢。如下表 2是對國內(nèi)三大電視購物企業(yè)進(jìn)行了 簡單比較。 表 2 國內(nèi)三大電視購物企業(yè)比較 企業(yè)名稱 經(jīng)營地域 發(fā)展介紹 湖南快樂購 覆蓋長沙、北京、上海等全國 12個(gè)省市 , 目前擁有 67 家地方市場 ,由長江三角洲向全國市場擴(kuò)張 2006 年 3月建立 ,截止 2010 年 6月累計(jì)營業(yè)收入已達(dá) 65億元 中視購物 以京津地區(qū)為主 ,向全國范圍播放 1998 年由中國國際電視總公司與北京世恒成出資組建。工商資料顯示 2008年?duì)I業(yè)收入 東方購物 主要據(jù)守上海本地市場 ,2011 年在廣東市場播放 2004 年 1 月成立 ,年均增長率高達(dá) 65%的銷售額 , 2009 年銷售已達(dá) 30億元 資料來源 :中國電視網(wǎng) 森購物公司是臺(tái)灣東森國際股份有限公司投資的下屬子公司的外資企業(yè)向富貿(mào)易（上海）有限公司通過協(xié)議控制的內(nèi)資公司。所謂協(xié)議控制（ 稱 源于國際會(huì)計(jì)概念，是指離岸公司通過外商獨(dú)資企業(yè)，與內(nèi)資公司簽訂一系列協(xié)議來成為內(nèi)資公司業(yè)務(wù)的實(shí)際收益人和資產(chǎn)控制人，以規(guī)避中國大陸外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄對于限制類和禁止類行業(yè)限制外資進(jìn)入的規(guī)定。根據(jù)資料記錄， 2000 年新浪赴美上市時(shí)“協(xié)議控制模式”被首次采用，因而協(xié)議控制也被稱為“新浪模式”。根據(jù)外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄規(guī)定“廣播電視節(jié)目”屬于外商投資限制類，“廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營公司”屬于外商投資禁止類。向富貿(mào)易（上海）有限公司是臺(tái)灣東森國際股份有限公司全資投資的外 商獨(dú)資企業(yè)，不可能取得電視節(jié)目制作許可證。而森森購物公司是內(nèi)資企業(yè)，可以合法取得電視節(jié)目制作許可證。臺(tái)灣東森國際為了能在中國大陸開展電視購物業(yè)務(wù)，通過向富貿(mào)易（上海）有限公司協(xié)議控制森森購物公司，從而突破中國大陸對外資行業(yè)的限制，可以開展電視購物相關(guān)業(yè)務(wù)。 森森購物公司與臺(tái)灣東森集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)圖 3所示： 位論文 作者：周易元 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究 14 圖 3 森森購物公司與臺(tái)灣東森集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)圖 因?yàn)殡娨曎徫锏奶摂M通路銷售模式不同于傳統(tǒng)的店面銷售模式，所以電視購物的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有其自身的特點(diǎn) 。 森森購物公司是成立時(shí)間不長的 購物公司，但由于一方面“新浪模式”復(fù)雜的架構(gòu)體系使得外資進(jìn)出中國大陸會(huì)受到各種限制，另一方面森森購物公司在大陸處于初步發(fā)展的虧損階段，以上原因使得森森購物公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏大。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏大最直接的結(jié)果就是威脅到企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營 。 （二）森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 管理現(xiàn)狀 1、 公司的組織結(jié)構(gòu)和各部門簡要介紹 森森購物公司是由臺(tái)灣東森國際旗下全資子公司向富貿(mào)易（上海）有限公司通過 灣東森國際股份有限公司通過復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)實(shí)質(zhì)控制森森購物公司。森森購物公司實(shí)行總經(jīng)理負(fù)責(zé)制，其組織結(jié)構(gòu)圖如下圖 4所示： 位論文 作者：周易元 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究 15 圖 4 森森購物的組織結(jié)構(gòu)圖 運(yùn)營部下轄四個(gè)部門：經(jīng)管室、呼叫中心、電視部和市場部。經(jīng)管室負(fù)責(zé)日常經(jīng)營分析和節(jié)目排播，以及銷售促銷活動(dòng)管控，并負(fù)責(zé)商品審查委員會(huì)的工作。呼叫中心的工作分為內(nèi)呼（ 外呼（ 承接消費(fèi)者撥打的免費(fèi)電話，在電話中進(jìn)行講解商品性能和用途并促成消費(fèi)者下單，登記消費(fèi)者基本信息并將消費(fèi)者訂購商品在 統(tǒng)中予以記錄，或者是承接消費(fèi)者投訴電話進(jìn)行講解和跟進(jìn)處理； 對外 與消費(fèi)者主動(dòng)電話聯(lián)系，可進(jìn)行電話行銷商品或者是進(jìn)行售后服務(wù)以及處理消費(fèi)者投訴事項(xiàng)，還有對消費(fèi)者進(jìn)行市場調(diào)查和滿意度調(diào)查。電視部主要是負(fù)責(zé)錄制銷售商品的電視節(jié)目。 節(jié)目主持人用言語引導(dǎo)、對產(chǎn)品功能特性進(jìn)行講解和并進(jìn)行 現(xiàn)場 演示，從而 使消費(fèi)者產(chǎn)生 好感并致電呼叫中心進(jìn)行 購買行為 。市場部是負(fù)責(zé)收集市場信息，并制定產(chǎn)品的企劃策略，實(shí)施市場廣告推廣活動(dòng)和公關(guān)活動(dòng)。運(yùn)營部是森森購物公司的最為核心的創(chuàng)造收入的部門。 位論文 作者：周易元 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究 16 商品部主要是負(fù)責(zé)開發(fā)引進(jìn)新的商品，與各供應(yīng)商 洽談商品采購 合同，輔導(dǎo)供應(yīng)商參與公司商品審查會(huì)，成功將各種商品引進(jìn)到 森森購物電視平臺(tái)。商品部根據(jù)開發(fā)商品的品類不同，分別劃分為商品開發(fā)一處、二處和三處。 支援部下轄三個(gè)部門：物流部、商品行政部和資訊部。物流部是負(fù)責(zé)倉庫庫存商品的入倉、出倉和保管工作，并且對外負(fù)責(zé)與各物流公司收發(fā)商品、核對應(yīng)收賬款工作。商品行政部承接商品部后續(xù)工作，與各供應(yīng)商保持聯(lián)系，負(fù)責(zé)商品上架時(shí)間、每次上架數(shù)量，以及將商品在不同倉庫之間進(jìn)行調(diào)撥，根據(jù)節(jié)目排播和預(yù)計(jì)銷售量進(jìn)行補(bǔ)貨，負(fù)責(zé)倉庫中有足夠可以銷售的商品；不再排播的商品由商品行政部發(fā)出指令及時(shí)下架，由物流部倉庫人員將下架商品退給供應(yīng)商，給倉庫騰出儲(chǔ)存 空間；商品行政部還負(fù)責(zé)每個(gè)月初根據(jù) 統(tǒng)的銷售數(shù)據(jù)， 跟進(jìn)各供應(yīng)商及時(shí)開具增值稅專用發(fā)票進(jìn)行結(jié)算，結(jié)算過程中要將質(zhì)保金和包裝費(fèi)用等代扣款項(xiàng)在 統(tǒng)中記錄，由 印請款單并在 訊部負(fù)責(zé) 及對公司新進(jìn)員工進(jìn)行 統(tǒng)的培訓(xùn)，并維護(hù)公司局域網(wǎng)絡(luò)以及財(cái)務(wù)軟件的正常運(yùn)行。 財(cái)務(wù)部下轄會(huì)計(jì)處和財(cái)務(wù)處。會(huì)計(jì)處負(fù)責(zé)審核請款單據(jù)和其他所有會(huì)計(jì)單據(jù)，負(fù)責(zé)編制 會(huì)計(jì)憑證、 按時(shí)出具會(huì)計(jì)報(bào)表 和 納稅 申報(bào) 。財(cái)務(wù)處是負(fù)責(zé)管理公司貨幣資金 并保證資金的安全，合理規(guī)劃和調(diào)度公司資金，根據(jù)公司收付款程序進(jìn)行收付款作業(yè)，編制財(cái)務(wù)預(yù)算，負(fù)責(zé)森森購物公司融資事項(xiàng)，并做好資金保障工作。 2、 森森購物 理系統(tǒng)簡介 理系統(tǒng)是臺(tái)灣東富公司開發(fā)的，已經(jīng)應(yīng)用于東森國際旗下電視購物子公司森森百貨股份有限公司（ 年，森森百貨（ 天在線同時(shí)使用 統(tǒng)的員工多達(dá) 500 多人，森森百貨（ 2010 年和 2011 年的銷售額分別為 司長期使用，其 穩(wěn)定性和功能的強(qiáng)大性是勿容置疑的。 統(tǒng)是非常適用于電視購物公司的 森購物公司也是使用 ： 位論文 作者：周易元 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究 17 圖 5 統(tǒng)各 模塊功能 簡要介紹 如下表 3 所 示： 表 3 模塊名稱 功能簡介 應(yīng)鏈模塊 ) 供應(yīng)商 管理； 商品登錄及合同管理； 商審作業(yè)； 采購管理；商品之出貨 /退貨管理 應(yīng)商管理平臺(tái) ) 庫送商品出貨通知； 指送商品訂單 /銷退單通知； 供應(yīng)商 客訴處理；貨運(yùn)公 司送貨客訴處理 路管理模塊 ) 通路設(shè)定；節(jié)目置入 /商品置入；平面通路 (型錄 /報(bào)紙 )； 理（ 節(jié)目啟動(dòng) /結(jié)束 /業(yè)績實(shí)時(shí)呈現(xiàn) ） ； 獎(jiǎng)， 配合行銷活動(dòng) )； 通路監(jiān)控；營業(yè)目標(biāo)預(yù)測 單模組 ) 會(huì)員資料管理；節(jié)目資料查詢；提供訂購 /銷退 /換貨處理；客訴處理；行銷活動(dòng)整合 (買就送 ,折價(jià)券使用，通關(guān)密語 )；多種付款方式處理(信用卡 , 劃撥 ,購物金 ,購物卡， 務(wù) ) 銀行信用卡授權(quán)及請款；劃撥 /賬處理 擬倉儲(chǔ) ) 在信息架構(gòu)而言 ，作為 各倉庫 的橋梁，將下列數(shù)據(jù)傳遞至負(fù)責(zé)的物流中心的 行處理，包括：采購訂單 (料；出貨訂單 (料；銷退訂單 (料；處理跨 問題，如 ：維護(hù)托運(yùn)公司數(shù)據(jù)及運(yùn)費(fèi)結(jié)構(gòu) (托運(yùn)公司 (擇建議；倉庫間庫存轉(zhuǎn)移；提供各倉的庫存量 位論文 作者：周易元 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究 18 續(xù) 表 3 儲(chǔ)管理 ) 進(jìn)貨處理；出貨處理；銷退處理；退廠處理；庫存管理；盤點(diǎn)管理 員關(guān) 系管理模塊 ) 會(huì)員等級定義；來 /去電管理；客訴處理流程的定義；管理客訴 統(tǒng) 整合訂單系統(tǒng) ,提供電話進(jìn)線自動(dòng)派線功能 ； 實(shí)時(shí)進(jìn)線狀況呈現(xiàn) ,快速人員調(diào)度；附加服務(wù) (節(jié)目表傳真 /郵寄 ,訂單明細(xì)郵寄 ,賬 款查詢郵寄 等 )；整合 動(dòng)撥接派線功能 統(tǒng) 整合計(jì)算機(jī)及語音 ,提供客戶撥打語音專線 ,在服務(wù)范圍內(nèi)達(dá)到客戶目 ； 提供客戶另一下訂單之管道；提供禮券開卡 /賬戶余額查詢之機(jī)制； 供整合后之統(tǒng)計(jì)資料經(jīng) 表設(shè)計(jì)及呈現(xiàn) ,呈現(xiàn)多 維度之分析報(bào)表； 各通路訂單金額分析 統(tǒng) 依各個(gè)工作角色設(shè)定每個(gè)使用者在系統(tǒng)中運(yùn)作的權(quán)限 ， 并可依擔(dān)任角色不同 ， 變換或增加使用權(quán)限 。每個(gè)工作角色的設(shè)定讓公司內(nèi)每位員工在整體作業(yè)操作流程明確、 權(quán)責(zé)分明 。 統(tǒng) 提供標(biāo)準(zhǔn)操作平臺(tái) ， 快速傳達(dá)進(jìn)貨出貨以及客訴處理相關(guān)訊息 ， 并可經(jīng)由 供應(yīng)商 發(fā)布公告 ， 提供訊息統(tǒng)一 、 快速傳遞的 綜合性 平 臺(tái)。供應(yīng)商通過互聯(lián)網(wǎng)登錄 可查看森森購物的公告信息、商品銷售、庫存以及結(jié)算情況。從商品導(dǎo)入，到電視節(jié)目的拍攝播出；從 統(tǒng)電話進(jìn)線，到物流配送商品出倉 庫；從供應(yīng)商銷售請款，到倉庫商品全部下市，在這每個(gè)作業(yè)過程中，均離不開 理系統(tǒng)的支持?？梢哉f， 統(tǒng)是森森購物公司各部門工作的紐帶，是電視購物虛擬購物通路的數(shù)據(jù)表現(xiàn)。 3、 前期巨額虧損的經(jīng)營模式 電視購物行業(yè)長期虧損甚至破產(chǎn)的實(shí)例很多。根據(jù)資料顯示， 2012 年 9 月 5日， 下的上海同方友友電視 購物 有限公司（簡稱 “友友購物 ”）在上海 文化產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌轉(zhuǎn)讓價(jià)僅為 1 元。友友購物曾是國內(nèi)電視購物節(jié)目中的佼佼者，這家成立于 2007 年的電視購物公司曾得到清 華同方、美國德克薩斯太平洋集團(tuán)、軟銀中國三家股權(quán)投資機(jī)構(gòu) 1600 萬美金的聯(lián)合注資。就在友友購物倒下的同時(shí)，早年在香港上市的國內(nèi)電視購物七星購物連續(xù) 4 年半累計(jì)稅前虧損接近 10 億港元。在全國幾十家電視購物公司中，做得最好的是中視購物、湖南快樂購、東方購物三家公司。其他多數(shù)電視購物公司往往都是長期虧損。 位論文 作者：周易元 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究 19 根據(jù)臺(tái)灣東森國際股份有限公司 2011 年對外披露的財(cái)報(bào)顯示，森森購物公司 2010 年 年報(bào) 營 業(yè)額為 人民幣 4666 萬元 ， 資產(chǎn)總額人民幣 4070 萬元，凈虧損為人民幣 3562 萬元； 2011 年 年報(bào) 營業(yè)額為 人民幣 14884 萬元 ， 資產(chǎn)總額人民幣4365 萬元， 2011 年 凈虧損為人民幣 5815 萬元。森森購物公司的現(xiàn)狀是資金依靠母公司輸血式支持，實(shí)質(zhì)上是前期巨額 虧損的 經(jīng)營方式。 （三）存在的問題及其原因 如上所述，森森購物公司的現(xiàn)狀是在持續(xù)虧損的狀態(tài)，因?yàn)楦甙旱念l道 費(fèi)用和覆蓋 成本 是造成虧損的主要原因并且是不可控制的因素，本文中暫不研究不可控的客觀原因。本文只研究森森購物公司存在的可以通過管理手段加以改善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管 理方面存在的問題。森森購物公司在營運(yùn)中存在以下一些問題： 1、 應(yīng)收賬款的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 森森購物 公司 幾乎所有應(yīng)收賬款均委托物流公司收款，采取 款方式。 n 縮寫，即貨到付款，交貨付現(xiàn)的意思。森森購物合作的物流公司有中國郵政 京星辰急便速遞有限公司，北京飛狐快遞有限公司，通和天下（北京）物流有限公司，蘇州門對門購物配送有限公司等。 收賬款的簡單流程如下圖 6 所示： 圖 6 如上圖所示，森森購物公司 收賬款， 實(shí)際上是森森購物根據(jù)訂單委托物流公司配送商品并代為收取貨款，物流公司只是貨款受托收取人，消費(fèi)者收到商品以后當(dāng)即將貨款交給物流公司的快遞員，快遞員收到貨款以后交回給物流位論文 作者：周易元 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究 20 公司，物流公司與森森購物對賬以后將貨款全額支付給森森購物公司。森森購物公司在收到物流公司交付的貨款后，根據(jù)訂單號逐筆對 收賬款進(jìn)行沖賬。根據(jù)合約，各物流公司結(jié)算方式為：每星期結(jié)款兩次，每周一、周四雙方對賬，對賬完畢每周二、周五物流公司將已經(jīng)對賬的代收貨款劃撥給森森購物公司。物流公司代收貨款后，幾乎每家物流公司都存在占用森森購物公司的資金， 不能及時(shí)將貨款支付給森森購物公司的情況。物流公司確認(rèn)的應(yīng)收賬款最長賬期時(shí)間與會(huì)計(jì)賬面應(yīng)收賬款實(shí)際平均收款天數(shù)對比表如下表 4 所示： 表 4 應(yīng)收賬款收款天數(shù)對比表 各物流公司 確認(rèn)的 應(yīng)收賬款最長賬期時(shí)間表 2011 年會(huì)計(jì)賬面應(yīng)收賬款實(shí)際平均收款 天數(shù) 貨運(yùn)公司 配送范圍 商品移至快遞公司倉庫所需天數(shù) 快遞公司送達(dá)客戶所需天數(shù) 送達(dá)收款后對賬所需天數(shù) 對賬后匯款天數(shù) 應(yīng)收賬款合理賬期天數(shù)合計(jì) 北京飛狐 全國 2 5 5 1 13 29 北京星辰 全國 2 5 5 1 13 23 廣東一邦 珠三角 1 3 4 1 9 20 河北城通 全國 2 5 4 1 12 23 蘇州門對門 長三角 2 3 3 1 9 32 通和天下 全國 2 5 4 1 12 32 寧波海曙 長三角 1 3 4 1 9 21 上?？旖?長三角 1 3 3 1 8 13 2011 年會(huì)計(jì)賬面應(yīng)收賬款平均收款天數(shù)與物流公司確認(rèn)的應(yīng)收賬款最長賬期在時(shí)間有很大的差異，實(shí)質(zhì)上是物流公司無償占用了森森購物公司的資金。應(yīng)收賬款賬齡偏長，最大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是容易造成應(yīng)收賬款形成壞賬。 2012 年 2 月 7 日網(wǎng)絡(luò)上曝出北京星辰急便速遞有限公司頻臨破 產(chǎn)的消息，森森購物公司物流部門當(dāng)天才停止給北京星辰急便供貨。在此之前，截止到 2012年 2 月 6 日，森森購物物流部門依然在委托北京星辰急便速遞有限公司發(fā)貨，截止 2 月 6 日一共應(yīng)收北京星辰急便速遞有限公司貨款 200 多萬元。后來雖然陸續(xù)追回幾十萬元的商品，但賬面依然顯示累計(jì)應(yīng)收北京星辰急便速遞有限公司貨款141 萬余元。 2012 年 3 月 9 日森森購物公司向廣州市白云區(qū)人民法院提起訴訟，并申請財(cái)務(wù)保全措施。等執(zhí)法人員去北京星辰急便速遞有限公司總部，公司已經(jīng)人去樓空，銀行亦無任何資金可以凍結(jié)。 2012 年 10 月 16 日廣州市白云區(qū) 法院開庭審判北京星辰急便速遞有限公司拖欠森森購物公司貨款一案，由于森森購物位論文 作者：周易元 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究 21 證據(jù)充分，法院當(dāng)庭宣判北京星辰急便速遞有限公司應(yīng)向森森購物公司支付應(yīng)付貨款 141 萬余元，違約金另計(jì)。但是由于北京星辰急便速遞有限公司已經(jīng)沒有任何資產(chǎn)可以用于還款或者可以被強(qiáng)制執(zhí)行，造成森森購物壞賬損失 141 萬余元。分析森森購物公司的應(yīng)收北京星辰急便速遞有限公司的應(yīng)收賬款，根據(jù) 2012 年2 月賬面記錄，其中賬齡最長的高達(dá) 5 個(gè)多月。賬齡 詳細(xì)如下表 5 所示 ： 表 5 2012年 2月北京星辰急便速遞有限公司應(yīng)收賬款賬齡分析表 賬齡 小于 30 天 30 至 60 天 60 90 天以上 合計(jì) 金額 元 89 萬元 元 元 141 萬元 占比 13% 63% 20% 4% 100% 從以上造成壞賬的案例分析中不難看出，森森購物公司 收賬款管理存在許多 弊端 ： （ 1） 應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不強(qiáng) 。森森購物公司的應(yīng)收賬款基本都是物流公司，森森購物公司 沒有嚴(yán)格的 物流公司淘汰審批制度，沒有建立物流公司招標(biāo)投標(biāo)制度。森森購物公司物流部門 為了能 節(jié)省貨運(yùn)運(yùn)費(fèi)，在事先未對物流公司資信情況作深入調(diào)查的情況下，盲目地采用運(yùn)費(fèi)較低的物流公司。森 森購物公司物流部與物流公司洽談配送條件以后，經(jīng)公司辦公會(huì)議通過，即與物流公司簽訂合作合同。更嚴(yán)重的是隨意給物流公司延長還款期 ， 超出結(jié)算返款期以后沒有采取任何強(qiáng)硬措施， 結(jié)果 增加了 日后應(yīng)收賬款的回收困難 。 應(yīng)收賬款長期掛賬， 不但增加了 應(yīng)收賬款回收周期、降低了資金的使用效率，甚至出現(xiàn)以上北京星辰公司類似的壞賬。 （ 2）應(yīng)收賬款管理目標(biāo)不明確。應(yīng)收賬款 管理最基本的目標(biāo)是收入大于成本，這樣的 應(yīng)收賬款才是有利的。一般來說，應(yīng)收賬款 的增加，會(huì)造成壞賬損失率上升和管理費(fèi)用增加。 即使 對于逾期應(yīng)收賬款的 追 收，也需要滿足收入大于成本，即所收回的款項(xiàng)必須大于收款過程中發(fā)生的各種可能的成本。森森購物公司物流部門只注重短期的費(fèi)用節(jié)省，而忽視了資金被物流公司占用、 拖欠 。因?yàn)閼?yīng)收賬款不能 及時(shí)收回 ，森森購物公司必須要進(jìn)行融資。融資的資金成本、超期應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬成本，這些都是隱形的 。 在森森購物公司，物流部門往往只對物流公司運(yùn)費(fèi)作簡單的 對比 ，而沒有注重以上收款費(fèi)用及隱性成本。 （ 3）缺少負(fù)責(zé)應(yīng)收賬款管理的專門信用部門 。森森購物公司負(fù)責(zé)應(yīng)收賬款額度的是物流 部門，而貨款的追討則通常成為財(cái)務(wù)部門的責(zé)任。 因?yàn)楦髯月氊?zé)不同， 財(cái)務(wù)部門和物流部門 往往因?yàn)樽酚憫?yīng) 收款而產(chǎn)生不必要 的矛盾。 原本按照合位論文 作者：周易元 森森購物財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究 22 約每周兩次對賬兩次返款的，實(shí)際執(zhí)行過程中延期對賬，每周對賬返款兩次并未嚴(yán)格執(zhí)行；根據(jù)公司內(nèi)部控制要求最長返款周期是 13 天，實(shí)際返款周期所有物流公司均遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于內(nèi)部控制的要求。由于缺乏 負(fù)責(zé)應(yīng)收賬款管理的專門信用部門 ，每次委托物流公司配送，由于物流部門工資總額與每天發(fā)貨量相掛鉤，物流部人員為 了個(gè)人利益，只關(guān)心發(fā)貨任務(wù)的完成， 對物流 公司的信用狀況未予以 充分 評估，并沒有考慮應(yīng)收賬款返款情況。而森森購物 公司 又 缺乏對應(yīng)收賬款收回與否制定針對物流發(fā)貨部門的獎(jiǎng)懲措施， 從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款大量沉積 ，使企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。 （