2016 年全國專業(yè)技術(shù)資格考試中級財(cái)務(wù)管理試題及參考答案 解析 一、單項(xiàng)選擇題（本類題共 25 小題，每小題 1 分，共 25 分。每小題備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用 2B 鉛筆填涂答題卡中題號 1 至 25 信息點(diǎn)。多選、錯(cuò)選、不選均不得分） 列各項(xiàng)中，屬于股份有限公司缺點(diǎn)的是（ ）。 P/A， 8%， 5） = P/A， 8%， 6） = P/A， 8%， 7） = 6 年期、折現(xiàn)率為 8%的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)是（ ）。 064 064 夠轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的是（ ）。 較粗糙且?guī)в兄饔^判斷特征的是（ ）。 企業(yè)預(yù)算管理工作負(fù)總責(zé)的組織是（ ）。 屬于零基預(yù)算法優(yōu)點(diǎn)的是（ ）。 誤的是（ ）。 收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是（ ）。 能作為資產(chǎn)出資的是（ ）。 屬于融資租賃租金構(gòu)成內(nèi)容的是（ ）。 列各項(xiàng)中，屬于留存收益籌 資特點(diǎn)的是（ ）。 算平均資本成本最適宜采用的價(jià)值權(quán)數(shù)是（ ）。 500 萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分為 500 萬元。預(yù)計(jì)下年度銷售增長 5%，資金周轉(zhuǎn)加速 2%，則下年度資金需要量預(yù)計(jì)為（ ）萬元。 券價(jià)值的變動(dòng)方向是（ ）。 公司股票，并且準(zhǔn)備長期持有，要求的最低收益率為 11%，該公司本年的股利為 /股，預(yù)計(jì)未來股利年增長率為 5%，則該股票的內(nèi)在價(jià)值是（ ）元 /股。 800 萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為 90 天（一年按 360天計(jì)算），變動(dòng)成本率 為 60%，資本成本為 10%，則應(yīng)收賬款的機(jī)會成本是（ ）萬元。 制法進(jìn)行存貨管理時(shí)，應(yīng)該重點(diǎn)控制的存貨類別是（ ）。 誤的是（ ）。 期融資券的 籌資成本較高 期融資券的一次性籌資數(shù)額較大 列各項(xiàng)中，可以加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的是（ ）。 本總差異是成本控制的重要內(nèi)容。其計(jì)算公式是（ ）。 實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本 預(yù)算產(chǎn)量下實(shí)際成本 預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本 成本 任成本是成本中心考核和控制的主要指標(biāo)，其構(gòu)成內(nèi)容是（ ）。 能體現(xiàn) “多盈多分、少盈少分、無盈不分 ”股利分配原則的是（ ）。 預(yù)先確定的價(jià)格和條 件購買公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)，這種股權(quán)激勵(lì)模式是（ ）。 012 年初所有者權(quán)益為 元， 2012 年末所有者權(quán)益為 元。該公司 2012 年的資本積累率是（ ）。 列各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中，會導(dǎo)致公司總資產(chǎn)凈利率上升的是（ ）。 二、多項(xiàng)選擇題（本類題共 10 小題，每小題 2 分，共 20 分。每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用 2B 鉛筆填涂答題卡中題號 26 至 35 信息點(diǎn)。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分） 列各項(xiàng)中，屬于貨幣性金融工具特點(diǎn)的有（ ）。 確的有（ ）。 列各項(xiàng)中，屬于發(fā)行債券籌資特點(diǎn)的有（ ）。 于認(rèn)股權(quán)證籌資特點(diǎn)的有（ ）。 結(jié)構(gòu) 于證券資產(chǎn)特點(diǎn)的有（ ）。 金持有量與持有成本之間的關(guān)系表現(xiàn)為（ ）。 成本越大 會成本越大 缺成本越大 理總成本越大 保本點(diǎn)呈同向變化關(guān)系的有（ ）。 確的有（ ）。 票回購的主要方式有（ ）。 收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明（ ）。 三、判斷題（本類題共 10 小題，每小題 1 分，共 10 分。請判斷每小題的表述是否正確，并按答題卡要求，用 2B 鉛筆填涂答題卡中題號 36 至 45 信息點(diǎn)。認(rèn)為表述正確的，填涂答題卡中信息點(diǎn) ；認(rèn)為表述錯(cuò)誤的，填涂答題卡中信息點(diǎn) 。每小題答題正確的得 1 分，答題錯(cuò)誤的扣 ，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分） 母、子公司均為獨(dú)立的法人，是典型的分權(quán)組織，因而不 能進(jìn)行集權(quán)管理。（ ） 際利率為負(fù)值。（ ） 編制現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的依據(jù)之一。（ ） 于經(jīng)營杠桿水平較高的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)保持較低的負(fù)債水平，而對于經(jīng)營杠桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負(fù)債水平。（ ） 以內(nèi)部籌資的資本成本最低。（ ） 此，證券資產(chǎn)的價(jià)值取決于實(shí)體資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)經(jīng)營活動(dòng)所帶來的現(xiàn)金流量。（ ） 大限度地降低存貨成本。（ ） 銷售量不變的情況下，保本點(diǎn)越低，盈利區(qū)越小、虧損區(qū)越大。（ ） 以提高股票的流動(dòng)性。（ ） 般而言，凈收益營運(yùn)指數(shù)越小，表明企業(yè)收益質(zhì)量越好。（ ） 四、計(jì)算分析題（本類題共 4 小題，每小題 5 分，共 20 分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述） X 是甲公司下設(shè)的一個(gè)利潤中心，相關(guān)資料如下： 資料一： 2012年 20萬元，變動(dòng)成本為 72 萬元，該利潤中心副主任可控固定成本為 10萬元，不可控但應(yīng)由該利潤中心負(fù)擔(dān)的固定成本 為 8萬元。 資料二：甲公司 2013年初已投資 700萬元，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)利潤 98 萬元，現(xiàn)有一個(gè)投資額為 300萬元的投資機(jī)會，預(yù)計(jì)可獲利潤 36 萬元，該企業(yè)集團(tuán)要求的最低投資報(bào)酬率為 10%。 要求： （ 1）根據(jù)資料一，計(jì)算 012年度的部門邊際貢獻(xiàn)。 （ 2）根據(jù)資料二，計(jì)算甲公司接受新投資機(jī)會前的投資報(bào)酬率和剩余收益。 （ 3）根據(jù)資料二，計(jì)算甲公司接受新投資機(jī)會后的投資報(bào)酬率和剩余收益。 （ 4）根據(jù)（ 2），（ 3）的計(jì)算結(jié)果從企業(yè)集團(tuán)整體利潤的角度，分析甲公司是否應(yīng)接受新投資機(jī)會，并說 明理由。 用的企業(yè)所得稅稅率為 25%，當(dāng)年息稅前利潤為 900萬元，預(yù)計(jì)未來年度保持不變。為簡化計(jì)算，假定凈利潤全部分配，債務(wù)資本的市場價(jià)值等于其賬面價(jià)值，確定債務(wù)資本成本時(shí)不考慮籌資費(fèi)用。證券市場平均收益率為 12%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 4%，兩種不同的債務(wù)水平下的稅前利率和系數(shù)如表 1所示。公司價(jià)值和平均資本成本如表 2所示。 表 1 不同債務(wù)水平下的稅前利率和 系數(shù) 債務(wù)賬面價(jià)值（萬元） 稅前利率 系數(shù) 1000 6% 500 8% 2 公司價(jià)值和平均資本成本 債務(wù)市場價(jià)值（萬元） 股票市場價(jià)值（萬元） 公司總價(jià)值（萬元） 稅后債務(wù)資本成本 權(quán)益資本成本 平均資本成本 1000 4500 5500 （ A） （ B） （ C） 1500 （ D） （ E） * 16% 注：表中的“ *”表示省略的數(shù)據(jù)。 要求： （ 1）確定表 2中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過程）。 （ 2）依據(jù)公司價(jià)值分析法，確定上述兩種債務(wù)水平的資本結(jié)構(gòu)哪種更優(yōu)，并說明理由。 期的銷量迅速增加。為滿足生 產(chǎn)和銷售的需求，丙公司需要籌集資金 495000元用于增加存貨，占用期限為 30天。現(xiàn)有三個(gè)可滿足資金需求的籌資方案： 方案 1：利用供應(yīng)商提供的商業(yè)信用，選擇放棄現(xiàn)金折扣，信用條件為“ 2/10， N/40”。 方案 2：向銀行貸款，借款期限為 30 天，年利率為 8%。銀行要求的補(bǔ)償性金額為借款額的 20%。 方案 3：以貼現(xiàn)法向銀行借款，借款期限為 30 天，月利率為 1%。 要求： （ 1）如果丙公司選擇方案 1，計(jì)算其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本。 （ 2）如果丙公司選擇方案 2，為獲得 495000 元的實(shí)際用款額， 計(jì)算該公司應(yīng)借款總額和該筆借款的實(shí)際年利率。 （ 3）如果丙公司選擇方案 3，為獲得 495000 元的實(shí)際用款額，計(jì)算該公司應(yīng)借款總額和該筆借款的實(shí)際年利率。 （ 4）根據(jù)以上各方案的計(jì)算結(jié)果，為丙公司選擇最優(yōu)籌資方案。 關(guān)資料如下： 資料一： 2012年分季度的制造費(fèi)用預(yù)算如表 3所示。 表 3 2012 年制造費(fèi)用預(yù)算 金額單位：元 項(xiàng)目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合計(jì) 直接人工預(yù)算總工時(shí)（小時(shí)） 11400 12060 12360 12600 48420 變動(dòng)制造費(fèi)用 91200 * * * 387360 其中：間接人工費(fèi)用 50160 53064 54384 55440 213048 固定制造費(fèi)用 56000 56000 56000 56000 224000 其中：設(shè)備租金 48500 48500 48500 48500 194000 生產(chǎn)準(zhǔn)備與車間管理費(fèi) * * * * * 注：表中“ *”表示省略的數(shù)據(jù)。 資料二： 2012年第二季度至 2013年第一季度滾動(dòng)預(yù)算期間。將發(fā)生如下變動(dòng)： （ 1）直接人工預(yù)算總工時(shí)為 50000小時(shí)； （ 2）間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率將提高 10%； （ 3） 2012年第一季度末重新簽訂設(shè)備租賃合同，新租賃合同中設(shè)備年租金將降低 20%。 資料三： 2012年第二季度至 2013年第一季度，公司管理層決定將固定制造費(fèi)用總額控制在 185200元以內(nèi)，固定制造費(fèi)用由設(shè)備租金、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)和車間管理費(fèi)組成，其中設(shè)備租金屬于約束性固定成本，生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)和車間管理費(fèi)屬于酌量性固定成本，根據(jù)歷史資料分析，生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)的成本效益遠(yuǎn)高于車間管理費(fèi)。為滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要，車間管理費(fèi)總 預(yù)算額的控制區(qū)間為 12000元 15000元。 要求： （ 1）根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算 2012年第二季度至 2013年第一季度滾動(dòng)期間的下列指標(biāo)：間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率；間接人工費(fèi)用總預(yù)算額；設(shè)備租金總預(yù)算額。 （ 2）根據(jù)資料二和資料三，在綜合平衡基礎(chǔ)上根據(jù)成本效益分析原則，完成 2012年第二季度至 2013年第一季度滾動(dòng)期間的下列事項(xiàng)： 確定車間管理費(fèi)用總預(yù)算額；計(jì)算生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)總預(yù)算額。 五、綜合題（本類題共 2小題，第 1小題 10分，第 2小題 15分，共 25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目， 均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述） 了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績，確定股利分配方案，公司董事會召開專門會議進(jìn)行討論。公司相關(guān)資料如下： 資料一：戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡表如表 4所示： 表 4 戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡表（ 2012年 12 月 31 日） 單位：萬元 資產(chǎn) 年末金額 負(fù)債和股 東權(quán)益 年末金額 貨幣資金 4000 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 20000 應(yīng)收賬款 12000 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 40000 存貨 14000 負(fù)債合計(jì) 60000 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 30000 股東權(quán)益合計(jì) 40000 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 70000 資產(chǎn)合計(jì) 100000 負(fù)債和股東權(quán)益合計(jì) 100000 資料二：戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)如表 5所示（財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算如需年初、年末平均數(shù)時(shí)均使用年末數(shù)代替）； 表 5 戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)（ 2012年） 項(xiàng)目 戊公司 行業(yè)標(biāo)桿企 業(yè) 流動(dòng)比率 （ A） 2 速動(dòng)比率 （ B） 1 資產(chǎn)負(fù)債率 * 50% 銷售凈利率 * （ F） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） * 資產(chǎn)凈利率 （ C） 13% 權(quán)益乘數(shù) （ D） （ G） 凈資產(chǎn)收益率 （ E） （ H） 注：表中“ *”表示省略的數(shù)據(jù)。 資料三：戊公司 2012年銷售收入為 146977萬元，凈利潤為 9480萬元。 2013年投資計(jì)劃需要資金 15600萬元。公司的目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為 60%，公司一直采用剩余股利政策。 要求： （ 1）確定表 5中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過程）。 （ 2）計(jì)算戊公司 2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法依次測算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對凈資產(chǎn)收益率差異的影響。 （ 3）計(jì)算戊公司 2012年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。 用的企業(yè)所得稅率為 25%，該公司要求的最低收益率為 12%，為了節(jié)約成本支出，提升運(yùn)營效率和盈利水平，擬對正在使用的一臺舊設(shè)備予以更新。其他資料如下： 資料一：新舊設(shè)備數(shù)據(jù)資料如表 6所示。 表 6 乙公司 新舊設(shè)備資料 金額單位：萬元 項(xiàng)目 使用舊設(shè)備 購置新設(shè)備 原值 4500 4800 預(yù)計(jì)使用年限（年） 10 6 已用年限（年） 4 0 尚可使用年限（年） 6 6 稅法殘值 500 600 最終報(bào)廢殘值 400 600 目前變現(xiàn)價(jià)值 1900 4800 年折舊 400 700 年付現(xiàn)成本 2000 1500 年?duì)I業(yè)收入 2800 2800 資料二：相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表 7所示。 表 7 貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù) 期限（ n） 5 6 （ P/F， 12%， n） P/A， 12%， n） 求： （ 1）計(jì)算與購置新設(shè)備相關(guān)的下列指標(biāo)：稅后年?duì)I業(yè)收入；稅后年付現(xiàn)成本；每年折舊抵稅；殘值變價(jià)收入；殘值凈收益納稅；第 15年現(xiàn)金凈流量 ）和第 6年現(xiàn)金凈流量（ 凈現(xiàn)值（ （ 2）計(jì)算與使用舊設(shè)備相關(guān)的下列指標(biāo)：目前賬面價(jià)值；目前資產(chǎn)報(bào)廢損益；資產(chǎn)報(bào)廢損益對所得稅的影響；殘值報(bào)廢損失減稅。 （ 3）已知使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值（ 元，根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，做出固 定資產(chǎn)是否更新的決策，并說明理由。 參考答案及解析 一、單項(xiàng)選擇題 1.【答案】 C 【解析】容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)、承擔(dān)有限債務(wù)責(zé)任和融資渠道較多屬于股份有限公司的優(yōu)點(diǎn)。公司制企業(yè)的缺點(diǎn)：（ 1）組建公司的成本高。（ 2）存在代理問題。（ 3）雙重課稅。所以，選項(xiàng) 2.【答案】 C 【解析】預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)通過查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表得到，查表時(shí)期數(shù)減 1、系數(shù)加1，即 6年期、折現(xiàn)率為 8%的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù) =（ P/A， 8%， 6+1 =：預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)等于普通 年金現(xiàn)值系數(shù)乘以（ 1+折現(xiàn)率），即 6年期、折現(xiàn)率為 8%的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù) =（ P/A， 8%， 6）（ 1+8%） = 1+8%） = 3.【答案】 A 【解析】選項(xiàng) 項(xiàng) 項(xiàng) 項(xiàng) 4.【答案】 D 【解析】賬戶分析法，又稱會計(jì)分析法，它是根據(jù)有關(guān)成本賬戶及其明細(xì)賬的內(nèi)容，結(jié)合其與產(chǎn)量的依存關(guān)系，判斷其比較接近哪一類成本，就視其為哪一類成本。這種方法簡便易行，但比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷 。 5.【答案】 B 【解析】企業(yè)董事會或類似機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對企業(yè)預(yù)算的管理工作負(fù)總責(zé)。 6.【答案】 A 【解析】零基預(yù)算法的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在：（ 1）不受現(xiàn)有費(fèi)用項(xiàng)目的限制；（ 2）不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛；（ 3）能夠調(diào)動(dòng)各方面節(jié)約費(fèi)用的積極性；（ 4）有利于促進(jìn)各基層單位精打細(xì)算，合理使用資金。其缺點(diǎn)是預(yù)算編制工作量大。 7.【答案】 B 【解析】在編制生產(chǎn)預(yù)算時(shí)，只涉及實(shí)物量指標(biāo)，不涉及價(jià)值量指標(biāo)，所以，選項(xiàng) 8.【答案】 D 【解析】吸收直接投資的籌資優(yōu)點(diǎn)：（ 1）能夠盡快形成生產(chǎn)能力 ；（ 2）容易進(jìn)行信息溝通。所以，選項(xiàng) 9.【答案】 D 【解析】按照相關(guān)規(guī)定，對無形資產(chǎn)出資方式有明確限制，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。所以，選項(xiàng) 10.【答案】 C 【解析】融資租賃每期租金的確定取決于下列因素：（ 1）設(shè)備原價(jià)及預(yù)計(jì)殘值；（ 2）利息；（ 3）租賃手續(xù)費(fèi)。租賃設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用通常由承租人負(fù)擔(dān)，不包含在租金中。 11.【答案】 D 【解析】留存收益籌資特點(diǎn)包括：（ 1）不發(fā)生籌資費(fèi)用；（ 2）維持公司的控制 權(quán)分布；（ 3）籌資數(shù)額有限。 12.【答案】 C 【解析】市場價(jià)值權(quán)數(shù)以各項(xiàng)個(gè)別資本的現(xiàn)行市價(jià)為基礎(chǔ)計(jì)算資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。其優(yōu)點(diǎn)是能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。 13.【答案】 B 【解析】資金需要量 =（基期資金平均占用額 （ 1預(yù)測期銷售增減率）（ 1=（ 3500（ 1+5%）（ 1 =3087（萬元）。 14.【答案】 B 【解析】市場利率（即折現(xiàn)率）與債券價(jià)值反方向變動(dòng)。 15.【答案】 B 【解析】股票的內(nèi)在價(jià)值 = 1+5%） /（ 11% = /股）。 16.【答案】 A 【解析】應(yīng)收賬款機(jī)會成本 =1800/360 90 60% 10%=27（萬元）。 17.【答案】 D 【解析】 據(jù)其重要程度、價(jià)值大小或者資金占用等標(biāo)準(zhǔn)分為三大類： 種數(shù)量約占整個(gè)存貨的 10%至 15%，價(jià)值約占全部存貨的 50%至 70%。 A 類存貨應(yīng)作為管理的重點(diǎn)，所以，選項(xiàng) 18.【答案】 C 【解析】相 對于發(fā)行公司債券而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低。所以，選項(xiàng) 19.【答案】 A 【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 =應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 +存貨周轉(zhuǎn)期 少存貨量會減少存貨周轉(zhuǎn)期，在其他條件不變的情況下，會減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，即加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，所以選項(xiàng) 20.【答案】 A 【解析】成本總差異 =實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本 21.【答案】 C 【解析】責(zé)任成本是成本中心考核和控制的主要內(nèi)容。成本中心當(dāng)期發(fā)生的所有的可控成本之和就是其責(zé)任成本。 22.【答案】 C 【 解析】采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則。 23.【答案】 A 【解析】股票期權(quán)是指股份公司賦予激勵(lì)對象在未來某一特定日期內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購買公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)。 24.【答案】 B 【解析】資本積累率 =（ 。 25.【答案】 D 【解析】總資產(chǎn)凈利率 =凈利潤 /平均總資產(chǎn)。選項(xiàng) A、 影響平均總資產(chǎn)；選項(xiàng) 影響平均總資產(chǎn)；選 項(xiàng) 而使得總資產(chǎn)凈利率上升。 二、多項(xiàng)選擇題 26.【答案】 解析】貨幣市場的主要特點(diǎn)是：（ 1）期限短；（ 2）交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)；（ 3）貨幣市場上的金融工具具有較強(qiáng)的“貨幣性”，具有流動(dòng)性強(qiáng)、價(jià)格平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)較小等特性。 27.【答案】 解析】一般情況下，企業(yè)的業(yè)務(wù)預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算多為 1年期的短期預(yù)算。所以，選項(xiàng)務(wù)預(yù)算主要包括現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，它是全面預(yù)算的最后環(huán)節(jié)，它是從價(jià)值方面總括的反映企業(yè)業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算的結(jié)果，亦將 其稱為總預(yù)算。所以，選項(xiàng) B、C、 28.【答案】 解析】發(fā)行公司債券籌資的特點(diǎn)包括：（ 1）一次籌資數(shù)額大；（ 2）募集資金的使用限制條件少；（ 3）資本成本負(fù)擔(dān)較高；（ 4）提高公司的社會聲譽(yù)。所以，選項(xiàng) 29.【答案】 【解析】認(rèn)股權(quán)證籌資的特點(diǎn)：（ 1）認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具；（ 2）有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)；（ 3）有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。所以，選項(xiàng) A、 C、 股權(quán)證是一種混合融資工具，融資風(fēng)險(xiǎn)比負(fù)債籌資的風(fēng)險(xiǎn)小。 30.【答案】 解析】證券資產(chǎn)的特點(diǎn)包括：（ 1）價(jià)值虛擬性；（ 2）可分割性；（ 3）持有目的多元性；（ 4）強(qiáng)流動(dòng)性；（ 5）高風(fēng)險(xiǎn)性。 31.【答案】 解析】現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會成本越大，所以，選項(xiàng) 金持有量越小，短缺成本越大，所以，選項(xiàng) 理成本屬于固定成本，與現(xiàn)金持有量的大小沒有關(guān)系。 32.【答案】 解析】保本銷售量 =固定成本 /（單價(jià) 由此可以看出，固定成本總額和單位變動(dòng)成本與保本銷售量同向變化，單價(jià)與保本銷售量反方向變化，預(yù)計(jì)銷售量與保本點(diǎn)銷售量無關(guān)。所 以，選項(xiàng) C、 33.【答案】 解析】發(fā)放股票股利，只會引起股東權(quán)益內(nèi)部此增彼減，不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響。所以，選項(xiàng) 34.【答案】 解析】股票回購的方式主要包括：公開市場回購、要約回購和協(xié)議回購三種。 35.【答案】 解析】一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，表明應(yīng)收賬款管理效率越高。在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明：（ 1）企業(yè)收賬迅速，信用銷售管理嚴(yán)格；（ 2）應(yīng)收賬款流動(dòng)性強(qiáng)，從而增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力；（ 3）可 以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，相對增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益；（ 4）通過比較應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信用期限，可評價(jià)客戶的信用程度，調(diào)整企業(yè)信用政策。 三、判斷題 36.【答案】 【解析】隨著企業(yè)管理實(shí)踐的深入， 部作為子公司的出資人對子公司的重大事項(xiàng)擁有最后的決定權(quán)，因此，也就擁有了對子公司“集權(quán)”的法律基礎(chǔ)。現(xiàn)代意義上的 可以集權(quán)管理。 37.【答案】 【解析】實(shí)際利率 =（ 1+名義利率） /（ 1+通貨膨脹率） 通貨膨脹率大于名 義利率時(shí)，（ 1+名義利率） /（ 1+通貨膨脹率）將小于 1，導(dǎo)致實(shí)際利率為負(fù)值。 38.【答案】 【解析】專門決策預(yù)算可以準(zhǔn)確反映項(xiàng)目資金投資支出與籌資計(jì)劃，它同時(shí)也是編制現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的依據(jù)。 39.【答案】 【解析】在總杠桿系數(shù)（總風(fēng)險(xiǎn)）一定的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)此消彼長，即可以反向搭配。 40.【答案】 【解析】留存收益屬于股權(quán)籌資方式，同時(shí)也屬于內(nèi)部籌資。一般而言，股權(quán)籌資的資本成本要高于債務(wù)籌資。具體來說，留存收益的資本成本率，表現(xiàn)為股東追加投資要 求的報(bào)酬率，其計(jì)算與普通股成本相同，不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用。因此，內(nèi)部籌資的資本成本通常高于債務(wù)籌資的資本成本。 41.【答案】 【解析】證券資產(chǎn)不能脫離實(shí)體資產(chǎn)而完全獨(dú)立存在，但證券資產(chǎn)的價(jià)值不是完全由實(shí)體資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)決定的，而是取決于契約性權(quán)利所能帶來的未來現(xiàn)金流量，是一種未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的資本化價(jià)值。 42.【答案】 【解析】存貨管理的目標(biāo)，就是在保證生產(chǎn)和銷售經(jīng)營需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。 43.【答案】 【解析】在基本的量本利分析圖中，橫坐標(biāo)代 表銷售量，縱坐標(biāo)代表收入和成本，則銷售收入線和總成本線的交點(diǎn)就是保本點(diǎn)，在保本點(diǎn)左邊兩條直線之間的區(qū)域的是虧損區(qū)，在保本點(diǎn)右邊兩條直線之間的區(qū)域表示盈利區(qū)，因此保本點(diǎn)越低，虧損區(qū)會越小，盈利區(qū)會越大。 44.【答案】 【解析】股票分割會使每股市價(jià)降低，買賣該股票所需資金量減少，從而可以促進(jìn)股票的流通和交易。所以，本題的說法是正確的。 45.【答案】 【解析】凈收益營運(yùn)指數(shù)越小，經(jīng)營凈收益占全部凈收益比重越小，亦即非經(jīng)營凈收益占全部凈收益比重越大，表明收益質(zhì)量越差。所以，本題的說法是錯(cuò)誤的 。 四、計(jì)算分析題 46.【答案】 （ 1）部門邊際貢獻(xiàn) =1200（萬元） （ 2）接受新投資機(jī)會前： 投資報(bào)酬率 =98/700 100%=14%，剩余收益 =9810%=28（萬元） （ 3）接受新投資機(jī)會后： 投資報(bào)酬率 =（ 98+36） /（ 700+300） 100%=剩余收益 =（ 98+36） -（ 700+300） 10%=34（萬元） （ 4）從企業(yè)集團(tuán)整體利益角度，甲公司應(yīng)該接受新投資機(jī)會。因?yàn)閺钠髽I(yè)集團(tuán)整體利益角度考慮，是否接受一個(gè)投資機(jī) 會應(yīng)該以剩余收益高低作為決策的依據(jù)，甲公司接受新投資機(jī)會后導(dǎo)致剩余收益增加，所以，甲公司應(yīng)接受新投資機(jī)會。 47.【答案】 （ 1） 公司價(jià)值和平均資本成本 債務(wù)市場價(jià)值（萬元） 股票市場價(jià)值（萬元） 公司總價(jià)值（萬元） 稅后債務(wù)資本成本 權(quán)益資本成本 平均資本成本 1000 4500 5500 A=B=14% C=1500 D= 16% 【解析】 A=6%（ 1 =B=4%+（ 12% =14% C=（ 1000/5500） +14%（ 4500/5500） =D=（ 9008%）（ 1 /16%=元） E=1500+元） （ 2）債務(wù)市場價(jià)值為 1000萬元時(shí)的資本結(jié)構(gòu)更優(yōu)。理由是債務(wù)市場價(jià)值為 1000萬元時(shí)，公司總價(jià)值最大，平均資本成本最低。 48.【答案】 （ 1）放棄現(xiàn)金折扣的成本 =2%/（ 1 360/（ 40=（ 2）應(yīng)借款總額 =495000/（ 1 =618750（元），借款的實(shí)際年利率 =8%/（ 1=10% （ 3）應(yīng)借款總額 =495000/（ 1 =500000（元），借款的實(shí)際年利率 = 12 100%=（ 500000 1%/49500） 12 100%=（ 4）方 案 2的籌資成本最小