私募基金的運(yùn)作模式與創(chuàng)新,私募基金(PrivatelyOfferedFund),通過(guò)非公開(kāi)方式，面向少數(shù)投資者募集資金而設(shè)立的基金。,私募基金,私募基金(PrivatelyOfferedFund),私募基金,公募基金,不可以做廣告只能向特定的對(duì)象募集對(duì)方具有一定的風(fēng)險(xiǎn)控制能力對(duì)方是特定行業(yè)或者特定類別的機(jī)構(gòu)或者人私募的募集對(duì)象數(shù)量一般比較少，比如200人以下,可以做廣告，向所有認(rèn)識(shí)和不認(rèn)識(shí)的人募集募集的對(duì)象數(shù)量比較多，比如一般定義為200人以上。,私募基金的優(yōu)勢(shì),私募基金的組織形式,中國(guó)私募基金的歷史,私募基金的運(yùn)作模式探討,公募基金,證券投資,私募基金典型運(yùn)作模式,創(chuàng)業(yè)投資（天使投資）風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）Pre-IPO,對(duì)沖基金陽(yáng)光私募投資公司私募,一種新型的私募基金運(yùn)作模式,并購(gòu)過(guò)橋,股權(quán)投資基金,傳統(tǒng)的私募基金運(yùn)作模式,證券投資型私募基金,同時(shí)具備以下四點(diǎn),證券投資型私募基金,難！,證券投資型私募基金,基本上由管理人自行設(shè)計(jì)投資策略，發(fā)起設(shè)立為開(kāi)放式私募基金；可以根據(jù)投資人的要求結(jié)合市場(chǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)適時(shí)調(diào)整投資組合和轉(zhuǎn)換投資理念；投資者可按基金凈值贖回。,特征,可以根據(jù)投資人的要求量體裁衣；資金較為集中；投資管理過(guò)程簡(jiǎn)單；能夠大量采用財(cái)務(wù)杠桿和各種形式進(jìn)行投資；收益率比較高,優(yōu)點(diǎn),巴菲特的價(jià)值投資之道,克希爾哈撒韋公司，自1965年至2003年保持平均22.2%的年收益增長(zhǎng)，就是說(shuō)，如果你1965年投資1萬(wàn)美元于該公司，現(xiàn)在它已價(jià)值2595萬(wàn)美元，同一階段，如果投資于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，你只能獲得47萬(wàn)美元。,沃倫.巴菲特伯克希爾.哈撒韋公司,巴菲特的價(jià)值投資之道,巴菲特投資之“七層塔”的秘密,巴菲特的價(jià)值投資之道,麥哲倫基金大起大落中成長(zhǎng),麥哲倫基金于1963年由內(nèi)德約翰遜創(chuàng)立，原名富達(dá)國(guó)際基金（FidelityInternationalFund），然而在它成立之時(shí)正巧遇上了肯尼迪總統(tǒng)推出的海外投資稅，于是被迫賣出所持有的海外股票，致使富達(dá)國(guó)際基金徒有虛名，實(shí)為國(guó)內(nèi)基金。1965年3月，富達(dá)國(guó)際基金更名為麥哲倫基金。此時(shí)，麥哲倫基金重倉(cāng)持有的是克萊斯勒的股票。,在彼得林奇出任麥哲倫基金的基金經(jīng)理人的13年間，麥哲倫基金管理的資產(chǎn)由2,000萬(wàn)美元成長(zhǎng)至140億美元，基金投資人超過(guò)100萬(wàn)人，成為富達(dá)的旗艦基金，基金的年平均復(fù)利報(bào)酬率達(dá)29.2%。,麥哲倫基金的大起大落,麥哲倫基金的大起大落,麥哲倫基金的大起大落,麥哲倫基金的大起大落,量子基金影響世界的私募基金,量子基金,全球著名的大規(guī)模對(duì)沖基金美國(guó)金融家喬治索羅斯旗下經(jīng)營(yíng)的五個(gè)對(duì)沖基金之一。,主要投資于商品、外匯、股票和債券，并大量運(yùn)用金融衍生產(chǎn)品和杠桿融資，從事全方位的國(guó)際性金融操作。,主要采取私募方式籌集資金基金設(shè)立在紐約，其出資人皆為非美國(guó)國(guó)籍的境外投資者，從而避開(kāi)美國(guó)證券交易委員會(huì)的監(jiān)管。,取名量子，是源于索羅斯所贊賞的德國(guó)物理學(xué)家、量子力學(xué)的創(chuàng)始人海森堡提出測(cè)不準(zhǔn)定理。索羅斯認(rèn)為，就像微粒子的物理量子不可能具有確定數(shù)值一樣，證券市場(chǎng)也經(jīng)常處在一種不確定狀態(tài)，很難去精確度量和估計(jì)。,量子基金的特征,量子基金特征,投資效應(yīng)的高杠桿性。,籌資方式的私募性。,投資活動(dòng)的復(fù)雜性。,操作的隱蔽性和靈活性。,杠桿操作倍數(shù)為八倍風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)值為6.54,量子基金沒(méi)有在美國(guó)證券交易委員會(huì)登記注冊(cè)，而是在庫(kù)拉索離岸注冊(cè)。,量子基金將這些金融工具配以復(fù)雜的組合設(shè)計(jì)，根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)進(jìn)行投資，在預(yù)測(cè)準(zhǔn)確時(shí)獲取超額利潤(rùn)?；蚴抢枚唐趦?nèi)市場(chǎng)波動(dòng)而產(chǎn)生的非均衡性設(shè)計(jì)投資策略在市場(chǎng)恢復(fù)正常狀態(tài)時(shí)獲取差價(jià)。,利用一切可操作的金融工具和組合，最大限度地使用信貸資金，以牟取高于幣場(chǎng)平均利潤(rùn)的超額回報(bào)。由于操作上的高度隱蔽性和靈活性以及杠桿融資效應(yīng)，量子基金在現(xiàn)代國(guó)際金融市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)中擔(dān)當(dāng)了重要角色。,量子基金的發(fā)展歷史,股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎,技術(shù)難、風(fēng)險(xiǎn)大，且存在很多局限！即使如索羅斯、林奇等世界著名的投資專家，在成熟的投資市場(chǎng)，也不能保證100%安全與盈利！,中國(guó)的證券市場(chǎng)起步晚，資本市場(chǎng)還處于不斷完善的過(guò)程，市場(chǎng)還不成熟，交易價(jià)格與實(shí)際價(jià)值之間的差異更大，波動(dòng)更沒(méi)有規(guī)律，市場(chǎng)狀況更為險(xiǎn)惡！,首創(chuàng)資源配置戰(zhàn)略的成功,北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“首創(chuàng)集團(tuán)”）是北京市國(guó)資委所屬的特大型國(guó)有集團(tuán)公司。自1995年重組以來(lái)，首創(chuàng)集團(tuán)已構(gòu)建起以水務(wù)為核心的基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)、以城市住宅開(kāi)發(fā)建設(shè)為核心的房地產(chǎn)業(yè)和以投行并購(gòu)業(yè)務(wù)為核心的金融服務(wù)業(yè)等三大核心主業(yè)，并逐步發(fā)展成為戰(zhàn)略定位明確、發(fā)展思路清晰、主營(yíng)業(yè)務(wù)突出、品牌知名度較高、綜合實(shí)力較強(qiáng)的城市綜合投資控股公司，是北京市乃至全國(guó)具有一定影響力和帶動(dòng)力的大型企業(yè)集團(tuán)公司。首創(chuàng)集團(tuán)確立的“五三二”的資源配置戰(zhàn)略（即：50%的資金投資在基礎(chǔ)設(shè)施，30%的資金投資于房地產(chǎn)，20%的資金用于兼并收購(gòu)等金融投資），圍繞“城市建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、服務(wù)商”的產(chǎn)業(yè)定位，全力搶占市場(chǎng)稀缺資源，做大做強(qiáng)核心主業(yè)，取得了重大突破。,首創(chuàng)資源配置戰(zhàn)略的成功,首創(chuàng)資源配置戰(zhàn)略的成功,第二階段,第一階段,兩個(gè)階段,首創(chuàng)資源配置戰(zhàn)略的成功,首創(chuàng)資源配置戰(zhàn)略的成功,德隆系二級(jí)市場(chǎng)的驚險(xiǎn)跳躍,德隆集團(tuán)發(fā)展史簡(jiǎn)介,德隆系二級(jí)市場(chǎng)的驚險(xiǎn)跳躍,德隆系二級(jí)市場(chǎng)的驚險(xiǎn)跳躍,德隆系二級(jí)市場(chǎng)的驚險(xiǎn)跳躍,德隆在并購(gòu)過(guò)程中所采取的融資策略大致可以分為三個(gè)階段：,德隆系產(chǎn)業(yè)整合中的二級(jí)市場(chǎng)操作,德隆的融資平臺(tái),上市公司,利用上市公司從證券市場(chǎng)上進(jìn)行股權(quán)融資，然后通過(guò)關(guān)聯(lián)交易等手段占用上市公司的資金,利用上市公司的信譽(yù)，通過(guò)貸款、擔(dān)保、資產(chǎn)抵押、股權(quán)質(zhì)押等形式從銀行獲取資金，,利用上市公司的委托理財(cái)，挪用上市公司的資金，,金融機(jī)構(gòu),德隆控制的租賃、證券、信托、商業(yè)銀行等各類金融機(jī)構(gòu)通過(guò)與關(guān)聯(lián)企業(yè)違規(guī)操作，共同為德隆系的融資膨脹大開(kāi)了方便之門,德隆系二級(jí)市場(chǎng)的驚險(xiǎn)跳躍,德隆系二級(jí)市場(chǎng)的驚險(xiǎn)跳躍,德隆系二級(jí)市場(chǎng)的驚險(xiǎn)跳躍,德隆系二級(jí)市場(chǎng)的驚險(xiǎn)跳躍,湘火炬,德隆系二級(jí)市場(chǎng)的驚險(xiǎn)跳躍,德隆系二級(jí)市場(chǎng)的驚險(xiǎn)跳躍,在德隆資本膨脹過(guò)程中，其關(guān)鍵詞是“產(chǎn)業(yè)整合”。其核心思想是以資本運(yùn)作為紐帶，通過(guò)企業(yè)購(gòu)并、整合傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)引進(jìn)新技術(shù)、新產(chǎn)品，增強(qiáng)其核心競(jìng)爭(zhēng)力。,為此，德隆締造了一個(gè)兩翼并舉的龐大金融產(chǎn)業(yè)王朝：,其旗下公司的債務(wù)不斷攀升，使支撐德隆龐大產(chǎn)業(yè)帝國(guó)的資金鏈脆弱不堪。特別是2001年，德隆旗下上市公司無(wú)法融資之后，德隆帝國(guó)也就岌岌可危了。,德隆系二級(jí)市場(chǎng)的驚險(xiǎn)跳躍,德隆系二級(jí)市場(chǎng)的驚險(xiǎn)跳躍,德隆系二級(jí)市場(chǎng)的驚險(xiǎn)跳躍,德隆系二級(jí)市場(chǎng)的驚險(xiǎn)跳躍,德隆系二級(jí)市場(chǎng)的驚險(xiǎn)跳躍,德隆系二級(jí)市場(chǎng)的驚險(xiǎn)跳躍,德隆系二級(jí)市場(chǎng)的驚險(xiǎn)跳躍,中科創(chuàng)業(yè)與莊家呂梁,中科創(chuàng)業(yè)發(fā)展史,中科創(chuàng)業(yè)與莊家呂梁,呂梁其人檢察院起訴書中名為“呂新建”，即策劃和指揮中科創(chuàng)業(yè)股票炒作的“莊家”總指揮；曾以“先生”的名義頻繁在媒體上“講政治、做大勢(shì)”談?wù)摴墒?。去年中科?chuàng)業(yè)事發(fā)后，自曝“坐莊”內(nèi)幕，目前下落不明。,中科創(chuàng)業(yè)與莊家呂梁,2003年7月，關(guān)于中科創(chuàng)業(yè)與莊家呂梁的紀(jì)實(shí)文學(xué)莊家呂梁出版,中科創(chuàng)業(yè)與莊家呂梁,中科創(chuàng)業(yè)與莊家呂梁,呂梁在接受財(cái)經(jīng)采訪時(shí)，將自己的組織方式類比為國(guó)外的“私募基金”，但也承認(rèn)這在中國(guó)是違法違規(guī)的。,從組織資金進(jìn)入企業(yè)籌劃重組，到在二級(jí)市場(chǎng)控盤指揮，再到直接通過(guò)新聞?shì)浾摓樽约涸靹?shì)，呂梁身兼三大角色輪轉(zhuǎn)自如，毫無(wú)“防火墻”意識(shí)也毫無(wú)遮掩。此時(shí)的呂梁，其實(shí)已經(jīng)成了中國(guó)市場(chǎng)上三位一體的“超級(jí)莊家”的典型代表。,中科創(chuàng)業(yè)與莊家呂梁,中科創(chuàng)業(yè)與莊家呂梁,中科創(chuàng)業(yè)與莊家呂梁,中科創(chuàng)業(yè)與莊家呂梁,據(jù)最保守的估計(jì)，“中科系”牽連的資金在20億元以上。,中科創(chuàng)業(yè)與莊家呂梁,中科創(chuàng)業(yè)莊股之網(wǎng),中科創(chuàng)業(yè)與莊家呂梁,中科創(chuàng)業(yè)與莊家呂梁,中科創(chuàng)業(yè)與莊家呂梁,中科創(chuàng)業(yè)與莊家呂梁,中科創(chuàng)業(yè)與莊家呂梁,啟示,仰融與他的華晨迷宮,仰融，仰融畢業(yè)于西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，擁有經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。原沈陽(yáng)金杯客車制造有限公司董事長(zhǎng)、華晨中國(guó)汽車控股有限公司董事長(zhǎng)兼總裁、上海華晨集團(tuán)股份有限公司董事長(zhǎng)、中國(guó)航天華晨汽車有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)、清華大學(xué)汽車工程開(kāi)發(fā)研究院理事長(zhǎng)1992年10月9日，美國(guó)紐約交易所，華晨汽車(NYSE.CBA)成為第一家中國(guó)國(guó)有企業(yè)概念股，創(chuàng)造了中國(guó)國(guó)有企業(yè)海外融資第一的案例。接著，他又憑借資本運(yùn)作，成功打造出一個(gè)以華晨汽車為主，包括至少4家紐約、香港、上海上市公司及大量非上市公司、資產(chǎn)一度達(dá)到300億人民幣被人稱之為華晨迷宮的華晨系。曾居2001年度福布斯中國(guó)富豪榜第三位。2002年5月，自稱受到“迫害”出走美國(guó)，2002年10月，因涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪被遼寧省檢察院批準(zhǔn)逮捕。他是第一個(gè)讓社會(huì)主義國(guó)家的股票在紐約證券交易所成功掛牌的人，也曾是300億資產(chǎn)的主人。然而，過(guò)去一年中，他陸續(xù)經(jīng)歷了資產(chǎn)清查、職務(wù)解除、出走美國(guó)直至被中國(guó)遼寧省政府刑事批捕。他越洋起訴中華人民共和國(guó)遼寧省政府和中國(guó)金融教育基金會(huì)資產(chǎn)侵權(quán)，成為新中國(guó)歷史上我國(guó)地方政府首次在國(guó)外被起訴的案例。,這位有著經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位的企業(yè)家，講述過(guò)自己年輕時(shí)的經(jīng)歷：“在越南打過(guò)仗。1988年又受了一次大傷，腿斷了，頭也打開(kāi)了，三進(jìn)手術(shù)室，奇跡般地、沒(méi)有殘廢地活了下來(lái)，這以后便既珍惜又藐視生命。”他評(píng)價(jià)自己人生中最重要的3個(gè)轉(zhuǎn)折：第一個(gè)轉(zhuǎn)折，發(fā)生在1992年10月，他操作組建的“華晨中國(guó)汽車”(CBA)在美國(guó)紐約成功上市。這是中國(guó)企業(yè)海外上市第一例。第二個(gè)轉(zhuǎn)折在1995年1月，發(fā)生了華晨接管國(guó)有的“金杯客車”管理權(quán)。第三個(gè)轉(zhuǎn)折是在1999年，在他的操作下，收購(gòu)了申華實(shí)業(yè)，更名為上海華晨。今天的“申華控股”與此企業(yè)有關(guān)。不懂汽車卻闖進(jìn)中國(guó)汽車制造業(yè)的仰融，有一句名言：“金融是手段，汽車才是目的。”他在8年時(shí)間內(nèi)，完成了紐約、上海、香港“三地上市”。在10年中，他在汽車業(yè)里投下了50多億元人民幣。在高度壟斷的中國(guó)汽車業(yè)，冒出了個(gè)另類的、號(hào)稱擁有自己知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)。,仰融與他的華晨迷宮,仰融與他的華晨迷宮,仰融與他的華晨迷宮,華晨系上市篇,仰融與他的華晨迷宮,華晨系上市篇,仰融與他的華晨迷宮,仰融與他的華晨迷宮,建議客戶先行買入，再公開(kāi)推薦，股價(jià)上漲后賣出，盈利分成此種股票操縱價(jià)格方法雖古老，卻不乏市場(chǎng)。4個(gè)月，操作37次，客戶非法獲利5385萬(wàn)元，自己分成735萬(wàn)。武漢新蘭德董事長(zhǎng)朱漢東2007年就曾導(dǎo)演過(guò)一場(chǎng)大戲。不過(guò)，很不幸，那735萬(wàn)元收益還沒(méi)在朱的手中捂熱，禍便旋踵而至，他撞上了監(jiān)管者的槍口：近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布，沒(méi)收武漢新蘭德違法所得735萬(wàn)元，并處以同額罰款；其董事長(zhǎng)朱漢東被警告并處以30萬(wàn)元罰款，同時(shí)處5年市場(chǎng)禁入。與當(dāng)年受處罰的“南雷北趙”不同，武漢新蘭德與朱漢東有了更明確的說(shuō)法：“搶帽子”方式操縱市場(chǎng)。,新蘭德與朱漢東“搶帽子”方式操縱市場(chǎng),新蘭德與朱漢東“搶帽子”方式操縱市場(chǎng),新蘭德與朱漢東“搶帽子”方式操縱市場(chǎng),新蘭德與朱漢東“搶帽子”方式操縱市場(chǎng),新蘭德與朱漢東“搶帽子”方式操縱市場(chǎng),新蘭德與朱漢東“搶帽子”方式操縱市場(chǎng),證券投資型私募基金風(fēng)險(xiǎn)何在？,證券投資型私募基金風(fēng)險(xiǎn)何在？,在中國(guó)，高速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展意味著，金融資產(chǎn)的“久期”會(huì)比其他國(guó)家更長(zhǎng)。換句話說(shuō)，不同種類的資產(chǎn)的價(jià)值并非依靠今天或者明天的收入來(lái)衡量，而是要靠未來(lái)可能賺取的高額收入來(lái)衡量，這讓中國(guó)的金融資產(chǎn)更難被準(zhǔn)確估價(jià)。這也使得中國(guó)的市場(chǎng)更加不穩(wěn)定。由于投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的樂(lè)觀預(yù)期，往往使人們對(duì)股價(jià)的判斷并非真實(shí)，正式由于人們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的普遍樂(lè)觀情緒，導(dǎo)致了他們更容易在泡沫和波動(dòng)中受到傷害。,全球著名學(xué)者耶魯大學(xué)教授非理性繁榮作者并準(zhǔn)確預(yù)測(cè)了次貸危機(jī)的羅伯特希勒對(duì)中國(guó)股市發(fā)表了看法：,證券投資型私募基金風(fēng)險(xiǎn)何在？,在2003年至2007年間，中國(guó)股票市值增加了七倍，然后僅僅一年之間便下降了三分之二，之后又開(kāi)始迅速上漲。這樣的波動(dòng)讓西方國(guó)家相形見(jiàn)拙。,實(shí)證研究已證明，長(zhǎng)期中基金經(jīng)理的平均表現(xiàn)顯著弱于大盤；2008年股票型基金平均虧損幅度約為50%，混合型基金平均虧損幅度約為40%。,廣義的私募股權(quán)投資：涵蓋企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行前各階段的權(quán)益投資,即對(duì)處于種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴(kuò)展期、成熟期和Pre-IPO各個(gè)時(shí)期企業(yè)所進(jìn)行的投資。相關(guān)資本按照投資階段可劃分為創(chuàng)業(yè)投資(VentureCapital)、發(fā)展資本（DevelopmentCapital）、并購(gòu)基金（buyout/buyinfund）、夾層資本（MezzanineCapital）、重振資本（turnaround）、Pre-IPO資本（如bridgefinance），以及其他如上市后私募投資（privateinvestmentinpublicequity,即PIPE）、不良債權(quán)（distresseddebt）和不動(dòng)產(chǎn)投資（realestate）等等，以上所述的概念也有重合的部分。,私募股權(quán)投資,狹義的PE：主要指對(duì)已經(jīng)形成一定規(guī)模的，并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)的私募股權(quán)投資部分，主要是指創(chuàng)業(yè)投資后期的私募股權(quán)投資部分，而這其中并購(gòu)基金和夾層資本在資金規(guī)模上占最大的一部分。在中國(guó)PE多指狹義的私募股權(quán)投資。,并購(gòu)基金，是專注于對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的基金，其投資手法是，通過(guò)收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股權(quán)，獲得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對(duì)其進(jìn)行一定的重組改造，持有一定時(shí)期后再出售。夾層資本，是指在風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)方面，介于優(yōu)先債權(quán)投資（如債券和貸款）和股本投資之間的一種投資資本形式。,私募股權(quán)投資,私募股權(quán)投資概念劃分,PE在中國(guó)主要基金,PE投資在中國(guó)的良好回報(bào),弘毅投資借助產(chǎn)業(yè)資本成就本土并購(gòu)基金大鱷,2001年下半年，現(xiàn)任弘毅投資的總裁趙令歡和聯(lián)想控股柳傳志相識(shí)。2002年，趙令歡受邀在聯(lián)想做了一年顧問(wèn)，為聯(lián)想集團(tuán)的國(guó)際化及資本運(yùn)作出謀劃策。一年后因與聯(lián)想理念一致，成立了聯(lián)想弘毅并購(gòu)基金。弘毅投資公司隸屬聯(lián)想控股有限公司，已先后在金融、建材、醫(yī)藥、汽車零部件和家居等多個(gè)行業(yè)進(jìn)行了投資。弘毅投資目前直接管理和運(yùn)作三期基金，資金總額合計(jì)超過(guò)55億人民幣，被投資企業(yè)資產(chǎn)超過(guò)143億元人民幣。,弘毅投資借助產(chǎn)業(yè)資本成就本土并購(gòu)基金大鱷,弘毅投資借助產(chǎn)業(yè)資本成就本土并購(gòu)基金大鱷,經(jīng)典案例：弘毅投資重組江蘇玻璃（中國(guó)玻璃）,弘毅投資的并購(gòu)思路-在行業(yè)低谷介入實(shí)施產(chǎn)業(yè)整合,弘毅投資借助產(chǎn)業(yè)資本成就本土并購(gòu)基金大鱷,經(jīng)典案例：弘毅投資重組江蘇玻璃（中國(guó)玻璃）,弘毅投資借助產(chǎn)業(yè)資本成就本土并購(gòu)基金大鱷,弘毅投資借助產(chǎn)業(yè)資本成就本土并購(gòu)基金大鱷,經(jīng)典案例：弘毅投資重組江蘇玻璃（中國(guó)玻璃）,截止2007年,弘毅投資借助產(chǎn)業(yè)資本成就本土并購(gòu)基金大鱷,弘毅投資項(xiàng)目一覽,弘毅投資有限公司投資歷程,弘毅投資借助產(chǎn)業(yè)資本成就本土并購(gòu)基金大鱷,弘毅投資借助產(chǎn)業(yè)資本成就本土并購(gòu)基金大鱷,弘毅投資借助產(chǎn)業(yè)資本成就本土并購(gòu)基金大鱷,與世界并購(gòu)基金KKR的比較（二）,弘毅投資借助產(chǎn)業(yè)資本成就本土并購(gòu)基金大鱷,但從弘毅的投資提供的增值服務(wù)和價(jià)值取向來(lái)看，都是在收購(gòu)企業(yè)后通過(guò)提升企業(yè)的業(yè)務(wù)價(jià)值（發(fā)揮產(chǎn)業(yè)整合和企業(yè)內(nèi)部整合效應(yīng)）從而提高企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。,盡管弘毅很多投資案例是參股，但對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)提升仍舊有很大的影響力。通過(guò)投資介入企業(yè)的重組或并購(gòu)、業(yè)務(wù)提升等方式提升企業(yè)的價(jià)值，代表著收購(gòu)基金和一般風(fēng)險(xiǎn)投資基金的最大差異；而這一點(diǎn)也正是弘毅能夠在短短五年內(nèi)快速發(fā)展的精髓。五年的業(yè)績(jī)已經(jīng)讓弘毅從嘗試做并購(gòu)基金到成長(zhǎng)為金融資本與產(chǎn)業(yè)資本融合且初具規(guī)模的中國(guó)并購(gòu)基金。但目前經(jīng)過(guò)30年的改革，國(guó)企改制機(jī)會(huì)越來(lái)越少，弘毅投資須向更市場(chǎng)化的模式（如KKR的模式，低估價(jià)值的被并購(gòu)企業(yè)的所有制多樣化）的轉(zhuǎn)型，而中國(guó)日益發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)也將提供更肥沃的土壤，弘毅投資最終也將有機(jī)會(huì)成長(zhǎng)為世界級(jí)股權(quán)并購(gòu)基金大鱷。,弘毅投資借助產(chǎn)業(yè)資本成就本土并購(gòu)基金大鱷,雅戈?duì)柖嘣l(fā)展,雅戈?duì)柤瘓F(tuán)是中國(guó)知名的服裝企業(yè)，從上游棉花種植、棉紗生產(chǎn)，中游毛紡、色織高檔面料，到下游品牌、銷售渠道建設(shè)，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)成功完成了服裝業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈整合。雅戈?duì)柍闪⒂?979年，集團(tuán)總部位于浙江省寧波市。近年來(lái)，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)推行多元化發(fā)展戰(zhàn)略，現(xiàn)已形成服裝、房地產(chǎn)、金融投資三大業(yè)務(wù)。,雅戈?duì)柖嘣l(fā)展,雅戈?duì)柖嘣l(fā)展,雅戈?duì)柖嘣l(fā)展,雅戈?duì)柖嘣l(fā)展,藍(lán)山中國(guó)資本由全球著名投資基金藍(lán)山資本的創(chuàng)始人JohnGriffin先生與中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家唐越先生于2006年共同創(chuàng)立，是一支專注投資中國(guó)企業(yè)的私人股權(quán)投資基金，首期基金逾3億美元，在零售，地產(chǎn)，能源，農(nóng)業(yè)，科技和教育行業(yè)有廣泛的投資。2008年1月，藍(lán)山中國(guó)資本第二期基金14.5億美元募集完畢，基金總規(guī)模近18億美元，繼續(xù)用以支持中國(guó)的優(yōu)秀企業(yè)，幫助它們高速成長(zhǎng)，成為行業(yè)和市場(chǎng)中的領(lǐng)先者。在成立至今的兩年中，藍(lán)山中國(guó)資本已實(shí)際投資五億美元于十余家優(yōu)秀企業(yè)，橫跨新能源，消費(fèi)品，制造業(yè)，零售，農(nóng)業(yè)加工，房地產(chǎn)，科技，教育及其他多個(gè)行業(yè)。,藍(lán)山資本,藍(lán)山資本,藍(lán)山資本,藍(lán)山資本投資特點(diǎn),定位不清晰億唐,管理不善尚陽(yáng)科技,領(lǐng)導(dǎo)者人性與出發(fā)點(diǎn)不純-PPG,投資人監(jiān)管不力亞洲傳媒,華而不實(shí)的商業(yè)模式-ITAT,股權(quán)投資型私募基金風(fēng)險(xiǎn)何在？,股權(quán)投資型私募基金風(fēng)險(xiǎn)何在？,誘惑當(dāng)然存在，但更多的是陷阱！看著天上掉下個(gè)餡兒餅，卻不曾想腳下一個(gè)陷阱，稍不小心，血本無(wú)歸！,股權(quán)投資型私募基金風(fēng)險(xiǎn)何在？,這四個(gè)行業(yè)利潤(rùn)最高、最具成長(zhǎng)性！中國(guó)的億萬(wàn)富翁98%集中在這四個(gè)行業(yè)！,風(fēng)險(xiǎn)太大！盈利主要在這四個(gè)行業(yè)，其他行業(yè)唯一的出路上市！,并購(gòu)過(guò)橋型私募基金,為什么需要并購(gòu)過(guò)橋基金？,中小企業(yè)融資難題！,中國(guó)新商幫金融生態(tài)白皮書調(diào)查結(jié)果：41%的企業(yè)沒(méi)有任何融資經(jīng)驗(yàn)！企業(yè)不能獲得足夠的長(zhǎng)期資金，在擴(kuò)張戰(zhàn)略方面就會(huì)受到不小的影響。因此，除銀行之外，其他能夠提供相對(duì)長(zhǎng)期的融資方式存在很大的市場(chǎng)。,南京香榭島匪夷所思的房地產(chǎn)失敗案例,項(xiàng)目位于江蘇省南京市江寧區(qū)，離南京市中心約17公里,背靠將軍山,東至康后路，南到佛城路,處于南京市成熟的別墅集中區(qū)。擁有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)：,投資一個(gè)億,拿到有先天優(yōu)勢(shì)的土地,南京房地產(chǎn)市場(chǎng)也一直處于快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),8年后，負(fù)債6個(gè)億，還沒(méi)賣出一棟房子,南京香榭島匪夷所思的房地產(chǎn)失敗案例,WHY?!,沒(méi)有合理的初始規(guī)劃、項(xiàng)目設(shè)計(jì)失誤、缺乏合理的后期運(yùn)作等固然是非常重要的原因，但無(wú)法否認(rèn)的是：其失敗的重要原因之一是融資出現(xiàn)問(wèn)題，從銀行等正規(guī)渠道無(wú)法融資迫使其借黑社會(huì)高利貸！,如果并購(gòu)過(guò)橋基金介入,在解決其資金困難的同時(shí)，投資基金也能從這本來(lái)非常優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目贏利中分得一塊蛋糕！,并購(gòu)過(guò)橋型基金：以股權(quán)作抵押，基金對(duì)投資企業(yè)不會(huì)失控！期限可長(zhǎng)于短期銀行貸款，但是2年內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)可控?！岸?、平、快”資金迅速進(jìn)出，既緩解了中小企業(yè)的融資難題，又在安全的前提下獲得較高的資本回報(bào)率。,為什么并購(gòu)過(guò)橋基金更好？,明天系“類并購(gòu)過(guò)橋基金”的成功,明天控股有限公司，是以IT行業(yè)為龍頭，基礎(chǔ)工業(yè)為后盾，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和資本運(yùn)作為兩翼的大型高科技企業(yè)集團(tuán)?，F(xiàn)有20多個(gè)高科技控股公司，其中六家為大型上市公司。公司自成立以來(lái)發(fā)展迅速，廣為社會(huì)各界所關(guān)注。在新世紀(jì)之初，公司確立了“穩(wěn)步夯實(shí)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，充分運(yùn)用資本杠桿，積極拓展高新產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展戰(zhàn)略。集團(tuán)通過(guò)收購(gòu)、兼并、控股、參股等方式積極投入到對(duì)一些上市公司進(jìn)行優(yōu)化組合的工作中。從1998年度起，與明天科技、華資實(shí)業(yè)等6家公司進(jìn)行了資產(chǎn)重組，目前總資產(chǎn)已達(dá)50多億，凈資產(chǎn)20多億。,明天系“類并購(gòu)過(guò)橋基金”的成功,明天系“類并購(gòu)過(guò)橋基金”的成功,“從上市公司圈錢的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，我們要打造自己的金融王國(guó)?！薄懊魈煜怠睌S地有聲的宣言恰恰為其描繪的金融藍(lán)圖做出了最好的注解。因此，在經(jīng)濟(jì)全球化和金融一體化進(jìn)程日益加快，金融控股公司風(fēng)起云涌，中國(guó)許多產(chǎn)業(yè)集團(tuán)和