1、新華人壽總精算師楊智呈：萬能險在震蕩市的妙用 去年受熱捧的投連險人氣 隨大盤一路向下，于是很多人又把目光重新投到了具有保底收益的萬能險身上。除 此之外，一些保險公司在資本市場不斷下跌的同時，反而又上調了萬能險的結算利 率，具備對利率高敏感特征的萬能險似乎又有了將被熱捧”的跡象。新華人壽總精算師楊智呈于日前接受第一財經日報專訪時稱，假如有些人認為，萬能險就 和活期存款一樣，可以隨時存、可以隨時取的話，那么這完全是和萬能險的價值主 張背離的。 投資者有時候會把保險產品理解為 存款',這其實是一個非常不好的 思維習慣。事實上，保險在一個人的理財活動中扮演著基礎設施的作用，所以萬能險在國外，并

2、非是被當作投資型保險產品來賣，而是作為終身壽險來銷售的。楊智呈說。和投連險收益不斷下降形成對比的是，萬能險保單結算利率在最近一 段時間內已由原來的不足4%快速攀升到5%甚至6%以上。楊智呈表示，造成萬能 險結算利率不斷上升的原因主要來自銀行存款利率上升和同行的競爭，只有比銀行存款利率高，這類產品才有足夠大的吸引力。行業(yè)的競爭也使得各家會將結算利 率提高?！蹦壳案鞴镜娜f能險結算利率普遍顯著高于一年期存款利率，并略高于 三年期存款利率，有些公司在此基礎上還會給予投保人更高的返還以增加保單的吸 引力和促進銷售。本周三，財政部決定發(fā)行 2008年憑證式（二期國債，發(fā)行總額 400億元，其中3年期32

3、0億元，票面年利率5.74%;5年期80億元，票面年利率 6.34%。由此可以看出一些保險公司的萬能險結算利率已經超過3年期國債票面年利率，逼近5年期國債票面年利率。 對于投連險來說，有在1999年第一次買的， 不幸遇到了 2001年開始的低迷股市，于是投連險成了一個人人避之不及的東西。 而有幸在2004年買了投連險的，即使最近股市重創(chuàng)，也有高達20倍以上的收益。在這種情形下怎么處理投連險成了不少人心頭的結。對于不以頻繁交易為主要目的 的投連險客戶而言，考慮到投連退?；虿糠种r可能發(fā)生的費用，以及目前已經 到達的市場，覺得還是要有種 屢敗屢戰(zhàn)”的勇氣。我在對去年到目前的基金作一 梳理時發(fā)現(xiàn)一

4、個有意思的結論：如果按月收益率來計算，幾個定投產品比一次性申 購的產品的總體收益要略好一些，這中間有選擇的因素，但也反映了持續(xù)投資分散 風險的規(guī)律。買投連險如果不是期交的，也要養(yǎng)成有錢就投一點，就像玩游戲中到了個地方有可能就買塊地，長遠地看，應該是可以平攤掉一些損失的。規(guī)律三，破產的先兆是出現(xiàn)現(xiàn)金流危機。在游戲中也不例外。發(fā)現(xiàn)了投資可以省錢賺錢的秘 密，就開始對投資有了極大的興趣，凡到的地方，只要還沒有人擁有，就想把這個 城市買下來；原來有一間屋的，就想一間一間增加成別墅、賓館 直到忽然間發(fā) 現(xiàn)自己手上已經沒有錢了，而這時候又忽然要交買路費，不得已，只能將房屋去抵 押，往往抵押得到的現(xiàn)金不幸又

5、在下一站被消耗掉，于是只能將樓盤低價售出投連產品到這個地步的目前比較少，但從中也讓我們學到無節(jié)制的投資是危險的。 要避免現(xiàn)金流危機，就要習慣比較，放棄一些誘人的想象，選擇好的投資機會。投 資機會永遠比我們手上的資金多，所以比較和選擇投資機會是相當重要的。僅就投連險產品而言，對于初次買投連險的朋友，我想，一還是要關注風險和收益，從 收益來說，去年的收益有從-0.85%到130.8%;比較各賬戶間收益的高低以及收益的 波動劇烈程度，會給我們一個很好的決策依據。二是了解是否有一定數(shù)量的可選擇 的賬戶一一在股市好的時候投偏股型賬戶，債市好的時候轉偏債型賬戶，都看不懂 的時候轉貨幣型賬戶是我們大家的夢想

6、，而通常賬戶轉換的費用總是比退保費用來 得低，所以如果這些轉換都能在一家公司內部完成，對于我們的費用損失是最少 的。所以選擇一家有一定數(shù)量的賬戶并且各賬戶的表現(xiàn)又在同類中比較穩(wěn)定偏強的 當然對我們改變投資策略很有幫助。規(guī)律四，不經意間獲得的東西往往成為你的 救命稻草”所謂 運氣卡”其實是這個游戲中另一個比較有意思的部分。當你莫名 其妙地面臨 牢獄之災”的時候，手上恰巧有一張 豁免卡”可以幫助你不需要被剝奪 投資和賺錢的機會。這個規(guī)律用之于投連險也再恰當不過。我們不要把投連”后面的險”輕易帶過。這其實是投連險較之于基金的優(yōu)勢之一。保障金額并不是越低越 好。其實投連險中的保障扣費往往比一般相似保險產品的價格要優(yōu)惠一些，如果我 們手上僅有一個投連險，一定要趁此機會買好幾張保險卡”在財富增長的同時，也確保財富不會轉瞬縮水。所以投連險其實也給我們一個機會把真正的家庭理財?shù)?觀念實踐于保險與投資相結合的產品中。其實，無論