1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上歐洲支付系統(tǒng)（TARGET）金融二班 王德山 田恬 林苑 平赟瑩 陸昀第一部分 TARGET簡介和系統(tǒng)管理(王德山)一歐盟的支付清算體系TARGET是一個區(qū)域性的支付清算系統(tǒng)，它具有鮮明的一體化色彩，與SWIFT一樣，總部設(shè)在比利時的布魯塞爾，支付清算機制高度發(fā)達，支付清算服務(wù)優(yōu)質(zhì)高效.Some figures:TARGET is one of the largest payment systems in the world: in 2006, it processed 83.2 million national and cross-border payments,

2、with a total value of more than 533 trillion. TARGET has an 89% share of the total value processed by all large-value euro payment systems. In 2006 the daily average number of payments processed in TARGET as a whole, i.E. domestic and cross-border payments taken together amounted to more than 326,19

3、6, with an average daily value of 2,092 billion. The average value of a cross-border interbank payment in 2006 was 19.6 million. However, during the last hour of the working day (when only interbank payments are possible) the average payment size reached 128.3 million The average value of a customer

4、 payment in 2006 was 0.9 million. 二TARGET 簡介：（1）TARGET全稱The Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer,即歐洲間實時全額自動清算系統(tǒng),為歐盟國家提供實時全額清算服務(wù)； （2）始建于1995年，1999年1月1日正式啟用 （3）TARGET由15國的RTGS（National Euro Real-Time Gross Settlement）系統(tǒng)、歐洲中央銀行的支付機構(gòu)（EPM）和相互間的連接系統(tǒng)（interlinking system）構(gòu)成?；?/p>

5、聯(lián)系統(tǒng)將各國的RTGS系統(tǒng)與EPM相連，這樣支付指令就能夠從一個系統(tǒng)傳遞到另一個系統(tǒng)。 TARGET consists of the national real-time gross settlement (RTGS) systems of the 13 euro area countries and of the ECB payment mechanism (EPM). In addition, the national euro RTGS systems of Denmark, Poland, Estonia, Slovenia and the United Kingdom are als

6、o connected to TARGET. These 18 systems are all interlinked in order to provide a uniform platform for the processing of euro payments（4）TARGET系統(tǒng)的清算成員系歐元區(qū)內(nèi)的各國的中央銀行，任何一家金融機構(gòu)，只要在歐元區(qū)內(nèi)所在國家的中央銀行開立匯劃賬戶，即可通過與TARGET相連接的所在國的實時全額清算系統(tǒng)（RTGS），進入歐元的國內(nèi)或跨國清算。 歐洲中央銀行及成員國中央銀行負責(zé)監(jiān)督TARGET的運營，并作為清算代理人直接參與TARGET運行（5）歐洲貨幣機

7、構(gòu)（EMI）建立TARGET系統(tǒng)的目的： 建立統(tǒng)一的歐洲貨幣市場以利于單一貨幣政策的實行 促進歐元支付體系的穩(wěn)定性，提高支付效率 在各國RTGS系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，為各國間的清算提供一個安全可靠的機制，使支付的風(fēng)險降到最低(6)Objectives of TARGET： TARGET has been developed to provide a safe and reliable mechanism for the settlement of euro payments, increase the efficiency of cross-border payments in euro, and T

8、o serve the needs of the monetary policy of the ECB and to promote the integration of the euro money market. TARGET的一些特點：采用RTGS模式，系統(tǒng)在整個營業(yè)日內(nèi)連續(xù)、逐筆地處理支付指令，所有支付指令均是最終的和不可撤銷的，從而大大降低了支付系統(tǒng)風(fēng)險，但對參加清算銀行的資金流動性具有較高要求。 由于資金可以實時、全額地從歐盟一國銀行劃撥到另一國銀行，不必經(jīng)過原有的貨幣匯兌程序，從而減少了資金占用，提高了清算效率和安全系數(shù)，有助于歐洲中央銀行貨幣政策的實施。歐洲中央銀行對系統(tǒng)用戶采

9、取收費政策，用戶業(yè)務(wù)量最大，收費標(biāo)準(zhǔn)越低，這一收費規(guī)則似乎對大銀行更加有利；此外系統(tǒng)用戶需在歐洲中央銀行存有充足的資金或備有等值抵押品，資金規(guī)模要求較高；加之各國中央銀行對利用該系統(tǒng)的本國用戶不予補貼，故TARGET系統(tǒng)的清算成本高于其他傳統(tǒng)清算系統(tǒng)(7)TARGET的業(yè)務(wù)范圍包括與歐洲中央銀行執(zhí)行統(tǒng)一貨幣政策有關(guān)的資金收付、銀行間的大額歐元清算、銀行客戶間的大額歐元收付結(jié)算等。三TARGET系統(tǒng)的管理:（1).根據(jù)TARGET規(guī)則規(guī)定，只有在歐洲經(jīng)濟區(qū)（EEA）成立的、符合歐洲議會2000/12/EC管理文件規(guī)定的、受監(jiān)督的信用機構(gòu)才能成為國內(nèi)RTGS系統(tǒng)的直接成員 （2).以下經(jīng)濟實體在獲

10、得國家中央銀行的批準(zhǔn)后也可以加入國內(nèi)的RTGS系統(tǒng)： 歐洲成員國中授權(quán)管理客戶賬戶的公共機構(gòu)； 在EEA建立的、由權(quán)威機構(gòu)授權(quán)并監(jiān)督的投資銀行； 由權(quán)威機構(gòu)監(jiān)管的、提供清算和結(jié)算服務(wù)的機構(gòu)（3).所有加入國內(nèi)RTGS系統(tǒng)的信用機構(gòu)就自動獲得了使用TARGET系統(tǒng)進行跨國支付的權(quán)利 通過遠程訪問，TARGET允許信用機構(gòu)（必須設(shè)立在EEA的國家）成為另一國RTGS系統(tǒng)的直接訪問者，無需在該國設(shè)立分支機構(gòu)，但必須在該國的中央銀行開設(shè)歐元的清算賬戶，且具有一定的賬戶余額（4).由歐洲中央銀行制定的TARGET指導(dǎo)方針（TARGET Guideline） 、各國針對自己的RTGS系統(tǒng)制定的一系列規(guī)則和

11、條款（國內(nèi)RTGS規(guī)則）構(gòu)成了TARGET系統(tǒng)的管理規(guī)章 加入TARGET或與之相連接的各國的RTGS系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)達到的標(biāo)準(zhǔn) 通過TARGET的互聯(lián)系統(tǒng)進行跨國支付的安排 TARGET的安全措施和相應(yīng)要求 TARGET的管理等(5)對于那些未加入歐元區(qū)的國家，它們的中央銀行也可以和TARGET相連，同時要遵守上述條款。針對這些國家的特殊情況，TARGET在與之協(xié)商之后制訂了一些相應(yīng)的調(diào)整措施。第二部分 TARGET交易服務(wù)（田恬）一交易服務(wù)概述1、TARGET系統(tǒng)支持以歐元為單位的所有類型信用轉(zhuǎn)賬服務(wù)2、可以處理歐洲客戶間、銀行間、客戶與銀行間跨國界的支付指令3、對交易金額上下限沒有要求。所有支付

12、指令都同樣對待二TARGET主要處理以下幾種交易1、與中央銀行運作直接相關(guān)的支付（與實施貨幣政策直接相關(guān)）2、提供大額支付的凈額清算系統(tǒng)以歐元為單位進行的清算。降低支付系統(tǒng)的風(fēng)險。3、以歐元為單位的，銀行間支付以及商業(yè)支付。此外，也用于處理歐洲中央銀行系統(tǒng)的交易指令，EURO1(EBA)系統(tǒng)的日終結(jié)算，以及CLS(持續(xù)結(jié)算)銀行及其成員間的歐元結(jié)算。三TARGET清算過程TARGET是一個實時全額清算系統(tǒng)。國內(nèi)RTGS系統(tǒng)成員在該國的中央銀行設(shè)立清算帳戶，支付命令發(fā)出方在該賬戶中的資金用來實現(xiàn)支付。TARGET采取實時、逐一處理的方式支付信息在與之相關(guān)的兩國的中央銀行間直接傳送而不通過某個中心

13、機構(gòu)，進行雙邊支付?？鐕灰讜r：客戶間的交易：TARGET的清算過程特點1、市場調(diào)節(jié)性 有助于實現(xiàn)歐洲的單一貨幣政策2、不可撤消性各國的RTGS系統(tǒng)規(guī)定，當(dāng)支付命令發(fā)送方在RTGS中的賬戶被該國中央銀行借記后，支付命令不可撤消3、終結(jié)性接收方在該國的中央銀行賬戶被貸記后，支付即告終結(jié)。四TARGET信用風(fēng)險與流動性風(fēng)險管理1、信用風(fēng)險管理因為TARGET系統(tǒng)采用立即結(jié)清的方式，接收方帳戶只有在發(fā)送方賬戶借記以后才會貸記。因此，接收方不會因這些支付而面臨信用風(fēng)險。2、流動性風(fēng)險管理Target要求信用機構(gòu)必須在中央銀行保持一定數(shù)量的資金，即達到儲備金的最低限額。這筆資金將用于日間結(jié)算。此外，TA

14、RGET只要求信用機構(gòu)每次在中央銀行的資金平均值達到該最低限額。隔夜貸款無限intraday日間信貸，不計利息五TARGET收費使用TARGET進行跨國支付的費用不取決于目的地的遠近或支付金額的大小100次 0.75歐元/次1001000次 1歐元/次1000次 0.8歐元/次交易費用獨立于TARGET支付之外1、發(fā)送方銀行的中央銀行向發(fā)送方銀行收費2、接收方銀行的中央銀行不向接收方銀行收費3、各國國內(nèi)的RTGS系統(tǒng)的通訊費由各國國內(nèi)自行決定六TARGET的特點1、采用RTGS模式，系統(tǒng)在整個營業(yè)日內(nèi)連續(xù)逐筆的處理支付指令，所有的支付指令均是最終的和不可撤銷的，從而大大降低了支付系統(tǒng)風(fēng)險，但對

15、參加清算的銀行資金流動性有較高要求 2、由于資金可以實時、全額的從歐盟一國銀行劃撥到另一國銀行，不必經(jīng)過原有的貨幣匯兌程序，從而減少了資金占用，提高了清算效率和安全系數(shù)，有助于歐洲中央銀行貨幣政策的實施 3、歐洲中央銀行對系統(tǒng)用戶采取收費政策，似乎對大銀行更加有利。此外系統(tǒng)用戶需在歐洲中央銀行存有充足的資金或備有等值抵押品，資金規(guī)模要求較高；加之各國中央銀行對利用該系統(tǒng)的本國用戶不予補貼，故TARGET系統(tǒng)的清算成本高與其他傳統(tǒng)清算系統(tǒng) 第三部分 TARGET的結(jié)構(gòu)（林苑）TARGET是一個非中心清算系統(tǒng)支付，信息是在雙方之間傳遞而不是通過某個中心機構(gòu)，在營業(yè)時間內(nèi)支付指令不會送往歐洲中央銀行

16、。它由15國的RTGS系統(tǒng)，歐洲中央銀行的支付機構(gòu)和互聯(lián)系統(tǒng)構(gòu)成。一TARGET的構(gòu)成：TARGET由以下三部分構(gòu)成：1，國內(nèi)RTGS系統(tǒng)/TARGET互聯(lián)系統(tǒng)（1）。歐盟成員國的RTGS系統(tǒng)：The following countries and the ECB have implemented the corresponding RTGS systems for processing and settling domestic and cross-border euro payments:（2）歐洲中央銀行的支付機構(gòu)（EPM）互聯(lián)系統(tǒng)(INTERLINKINGSYSTEM)：將EPM以及各

17、國的RTGS系統(tǒng)連為一個整體。它包括：1)IT系統(tǒng)，在此基礎(chǔ)上建立了各國中央銀行的往來帳戶，記錄各國間 因資金流動而產(chǎn)生的資產(chǎn)與負債;2)通訊系統(tǒng)：實時傳送支付信息。（3）各國RTGS系統(tǒng)和EPM構(gòu)成包括:1）IT系統(tǒng): 主要提供終結(jié)性的且不可撤回的借記，貸記功能2）通訊系統(tǒng): 可以實時傳送支付命令同時也為各國的RTGS系統(tǒng)成員與中央銀行/歐洲中央銀行傳送信息2，信用機構(gòu)信用機構(gòu)通過本國的RTGS系統(tǒng)接入TARGET系統(tǒng)，接口由該國的中央銀行確定。若要進行跨國支付，信用機構(gòu)所要滿足的條件是：(1)Direct participants in an RTGS system or be repre

18、sented by a direct participant8 (in the latter case the institution is sometimes referred to as an “indirect participant”)(2)They must be customers of a participant or of an NCB connected to TARGET.3，SWIFT網(wǎng)絡(luò)TARGET互聯(lián)系統(tǒng)的邏輯與物理平臺建立在SWIFT FIN/SWIFTNET FIN 網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)之上。各國的RTGS系統(tǒng)的用戶界面通常也使用SWIFT的通用界面。成員銀行發(fā)送支付指令時，

19、采用本國RTGS系統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)信息格式。下列是幾個通用代碼：客戶間SWIFT MT103/103+STP銀行間：SWIFT MT202各國中央銀行交換信息：SWIFT MT198以下是TARGET的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)圖：二，加入TARGET系統(tǒng)所需具備的條件及需要協(xié)調(diào)的問題由于TAGET是一非中心支付系統(tǒng)，支付信息是直接在相關(guān)兩國的中央銀行間直接傳送通過往來帳戶（各自的中央銀行的清算賬戶）上的借記，貸記操作完成結(jié)算。各國的RTGS系統(tǒng)在加入TARGET系統(tǒng)時，既要滿足歐洲系統(tǒng)執(zhí)行單一貨幣政策的需要，也要為各信用機構(gòu)提供統(tǒng)一的服務(wù)平臺。為了順利進行各種交易TARGET在以下規(guī)定中明確了各國RTGS系統(tǒng)至少應(yīng)達

20、到的技術(shù)水平：1， 加入TARGET的RTGS系統(tǒng)在性能方面應(yīng)達到的最低一般要求。2， 互聯(lián)說明書3, TARGET安全要求此外，各成員國為了確保不同RTGS系統(tǒng)可以處理跨國的，以歐元為單位的支付，各國在以下方面做出了協(xié)調(diào)：1）the provision of intraday liquidity for euro area RTGS system participants2）operating times 3）TARGET cross-border holidays 4）pricing policies for TARGET payments 三，簡介BIC和TARGET directory

21、（1）Bank Identifier CodesTARGET promotes STP. To ensure that validation takes place early on in the payment process, it was necessary to define a common reference which could be used by all TARGET RTGS systems and also by banks using TARGET. For this reason it was decided to use BIC addresses publish

22、ed by SWIFT as the means of identifying the sender bank, receiving bankand, where appropriate, the intermediary bank. Although the BIC is used to identify banks, it does not imply that the banks have to use SWIFT as their message carrier. BICs are listed in the widely available “SWIFT BIC Directory”

23、 of published codes, which is available both in electronic and in paper form. The latest version is taken as reference. In the period between two SWIFT updates, the NCBs/ECB simultaneously update the list on the basis of periodical SWIFT broadcasts. Unpublished BICs were created for confidential or

24、bilateral usage and are not included in the SWIFT BIC Directory. They are therefore not valid for use in TARGET.（2）TARGET directoryIn co-operation with SWIFT, the ECB has published the TARGET Directory,11 which lists those credit institutions which are addressable through TARGET. They are listed alp

25、habetically by name of institution and are also sorted by BIC address. The line below this information indicates, in square brackets, in which TARGET RTGS systems each institution participates,12 whether it is a direct participant in the system concerned and, if so, in which system it prefers to rec

26、eive funds when no other instructions have been given.四，TARGET的時間表：第四部分 的特點與未來發(fā)展：（平赟瑩，陸昀）一TARGET2簡介：（平赟瑩）1.概述：TARGET2, the new European Real Time Gross Settlement (RTGS) system, went live on 19 November 2007, replacing the existing TARGET system. TARGET2 is based on the Single Shared Platform (SSP),

27、 developed by Banca dItalia, Banque de France, and Deutsche Bundesbank. These three banks operate the system on behalf of the Eurosystem. TARGET2 participants access the SSP using the full set of SWIFTNet messaging services: SWIFTNet FIN, FIN Copy, SWIFTNet InterAct, SWIFTNet FileAct and SWIFTNet Br

28、owse.2.準(zhǔn)備工作：2003年： 完成TARGET2的理論基礎(chǔ)和提議一個唯一共有的平臺(SSP)2004年： 進行項目管理和組織，設(shè)想TARGET2的主要特點2005年： 確定詳細的系統(tǒng)規(guī)范和定價，測試以及遷移的原則2006年： 為實踐和操作的階段、最后的參與和定價作準(zhǔn)備2007年： 準(zhǔn)備并開始測試國家中央銀行、輔助系統(tǒng)和參加者。 *.邁向TARGET2（TARGET2進程）3.TARGET發(fā)展方向：（1）向客戶提供更為協(xié)調(diào)一致的服務(wù)平臺，更好地滿足客戶需要（2）提高系統(tǒng)效率，降低系統(tǒng)成本（3）增強適應(yīng)性，為歐盟，歐洲系統(tǒng)的擴大做好準(zhǔn)備。4.TARGET2的主要原則和基本框架：（1）與多種

29、平臺相兼容，由各國開發(fā)的部分和“共享”的部分組成。（其中“共享”的部分為一個平臺，由數(shù)個銀行自愿結(jié)合為一個團體共同建設(shè)并使用該平臺）（2）主要功能： 與TARGET相似的是，以歐洲中央銀行的貨幣結(jié)算以歐元為單位的，大額的，系統(tǒng)相關(guān)性強的各種支付。 以中央銀行的貨幣進行實時支付將無De jure 或De facto限制。（向“下”擴展）（3）與現(xiàn)行系統(tǒng)相比具有更高的一致性。 核心服務(wù)定義更為廣泛，包括各個系統(tǒng)平臺所提供的服務(wù)與功能。 各國中央銀行仍可在核心服務(wù)外提供特殊的國內(nèi)服務(wù)。 其服務(wù)將取決于用戶的需要與期望。（4）針對的核心服務(wù) 管理委員會將為國內(nèi)、跨國交易制定統(tǒng)一的價格機制（適用于整個歐

30、洲系統(tǒng)）：根據(jù)用戶發(fā)送的支付指令的數(shù)量或支付的急迫性，設(shè)置不同的價格。 附加服務(wù)的價格仍將由各國的中央銀行制定*.From target to target 2:5.的好處:（1）TARGET2使銀行的流動資產(chǎn)管理更加高效率。 銀行能將他們的歐洲支付操作集中于一個中央銀行帳戶。 或者，他們也能合并他們在TARGET2的中央銀行帳戶上的流動資產(chǎn)。在TARGET1，歐洲流動資產(chǎn)分布在17個不同的TARGET組中。在TARGET2，將只有一個平臺。（2）TARGET2在一個實時依據(jù)和有效處理其付款流程的廣泛選擇的基礎(chǔ)上提供銀行綜合網(wǎng)上信息。這比以前歐洲銀行體驗到的要優(yōu)越許多。例如，支付“隊列”有很強

31、的透明度，顯示了銀行所有即將發(fā)生的收入和支付。 這為銀行監(jiān)測其價值億萬歐元的流動資金提供了可靠的基礎(chǔ)。并且發(fā)送者的限制在全歐洲基礎(chǔ)上是適用的。（3）TARGET2的整合極大減少了運行中央銀行的費用。 并且它也意味著歐洲平均的費用將更低。（4）TARGET2有很好的韌性，能應(yīng)付大面積的地方性災(zāi)害。 由于它對金融市場的重要性， TARGET2對財政穩(wěn)定也作出了大捐獻。（5）TARGET2有模塊構(gòu)架。 除了解決付款以外，中央銀行還能使用在一個共有的平臺上的其他模塊。 從而他們能更加有效地處理其他操作，例如隔日信用的授權(quán)。 這個唯一共有的平臺還是一個可以逐漸擴展以提供更多服務(wù)的“基礎(chǔ)設(shè)施”。（像T2S

32、等）二的支付業(yè)務(wù)、服務(wù)以及用戶接口與附加支付系統(tǒng):（平赟瑩）支付業(yè)務(wù)：繼續(xù)提供各類支付業(yè)務(wù)并“向下”擴展。（1）必須委托TARGET進行的支付，如根據(jù)TARGET指導(dǎo)方針要求的與貨幣政策相關(guān)的支付或大額支付系統(tǒng)的結(jié)算。（2）歐洲系統(tǒng)認為由TARGET進行處理較為合適的支付。（3）用戶選擇TARGET作為其支付系統(tǒng)，由此帶來的支付活動。2.服務(wù):（1）與TARGET相比，核心服務(wù)的范圍更加廣泛，即便采用了不同的技術(shù)手段，各國的服務(wù)水平也會趨于一致。（2）各國中央銀行仍會向客戶提供核心服務(wù)以外的某些附加服務(wù)，且其他國家的用戶也可使用。這使某一平臺首先開發(fā)出的服務(wù)可以成為TARGET2核心服務(wù)的一部

33、分，只要用戶和其他的平臺認為其有益。（3）TARGET2的服務(wù)從用戶的角度出發(fā)，只考慮服務(wù)的水平與質(zhì)量，而不管其技術(shù)方法。其服務(wù)水平由用戶群和TARGET2協(xié)商決定，歐洲中央銀行管理委員會有權(quán)定義或更改核心服務(wù)的組成項目。3.用戶接口:（1）TARGET2,包括用戶接口，使用SWIFT信息格式作為基準(zhǔn)。（2）SWIFT定義：一個提供轉(zhuǎn)移支付，買賣股票，信用卡標(biāo)準(zhǔn)格式和其他金融信息給全世界進8000名會員銀行，經(jīng)紀(jì)交易商和投資機構(gòu)的產(chǎn)業(yè)合作項目。 成立于1973年，價值數(shù)以萬億計的數(shù)以百萬計的交易每天以平均20秒的傳遞速度發(fā)送。 SWIFT信息格式廣泛用于銀行之間的資金轉(zhuǎn)移。 （3）SWIFT

34、的作用：除提供傳訊解答之外， SWIFT的作用是支持SWIFT社區(qū)中央銀行、商業(yè)銀行和輔助系統(tǒng)，以便他們及時從技術(shù)上準(zhǔn)備好為TARGET2服務(wù)。 SWIFT有一個項目小組在比利時，但是全世界地區(qū)帳戶經(jīng)理可以為關(guān)于與SWIFT關(guān)連項目的所有方面進行討論與聯(lián)系。 TARGET2的全部直接成員將使用SWIFTNet FIN，F(xiàn)INCOPY， FileAct，INTERACT，BROWSE等為TARGET2服務(wù)。通過 SWIFTNet使能他們的接口，銀行使用SWIFTNet ，F(xiàn)ileAct進行雙邊文件傳輸,其他市場基礎(chǔ)設(shè)施使用SWIFTNet INTERACT進行現(xiàn)金報告。 （4）SWIFTAlli

35、ance interfaces to access the TARGET2 Information and Control Module （SWIFT 的一些相應(yīng)的服務(wù)于TARGET2的接口）1）Application-to-Application to ICM Messaging services SWIFTNet InterAct SWIFTNet FileAct 2)User-to-Application to ICM Messaging services SWIFTNet InterAct SWIFTNet FileAct (manual) SWIFTNet Browse 3)Reco

36、mmended interfaces Vendor application -SWIFTAlliance Gateway Single Window In-house application -SWIFTAlliance Gateway Single Window + Developer tool-kit SAA/E users- SWIFTAlliance Starter Set Others- SWIFTAlliance WebStation Option : SAG WebStation Concentrator 4.附加支付系統(tǒng)：（1）TARGET2中，自行開發(fā)的平臺仍可支持附加支付系

37、統(tǒng)現(xiàn)有的支付模式，但對于共享平臺是否支持這些附加支付系統(tǒng)現(xiàn)有的支付模式就成了問題。（2）現(xiàn)有支付模式分為兩類： 接口模式：在附加支付系統(tǒng)中進行支付時，利用RTGS系統(tǒng)，使用中央銀行的貨幣進行結(jié)算。 綜合模式：證券的結(jié)算使用中央銀行的貨幣，現(xiàn)金支付在附加支付系統(tǒng)中完成結(jié)算（3）交易時有的附加支付系統(tǒng)并不是在共享平臺上進行結(jié)算而是在各國中央銀行的賬戶上進行，它們將在一段時間內(nèi)繼續(xù)保持現(xiàn)有的結(jié)算模式，在以后合適的時間再連入共享平臺，促使不同的結(jié)算方法趨于一致進而提高效率降低成本。（4）對于一些仍可用的其他類型的系統(tǒng)，從技術(shù)角度看，TARGET2中的已使用的或?qū)頃褂玫墓蚕砥脚_的系統(tǒng)會采取某些協(xié)調(diào)措

38、施，對其繼續(xù)提供支持而又不降低其穩(wěn)定性和運行的性能。 問題：調(diào)整共享平臺以適應(yīng)各國的情況或各國將附加支付系統(tǒng)進行調(diào)整趨于一致，這兩種方法那種費用更低。 長遠的角度看，各個子系統(tǒng)一致性提高會節(jié)約費用，對TARGET2的發(fā)展更有利，但其將會是一個長期的過程，分階段進行對雙方都有利。三.TARGET2-證券清算系統(tǒng)（T2S)：（平赟瑩）1.TARGET2-Securities,一項范圍更廣的新項目，在單一平臺上以央行貨幣清算境內(nèi)和跨境證券交易，旨在為交易的現(xiàn)金和證券部分清算提供單一平臺。2.T2S工程管理的宗旨和原則：（1） 保持效率和各類利益相關(guān)者之間的平衡：中央銀行，CSDs，用戶(主要銀行，其

39、他： 即CCPs) 。（2） 達到高度的開放度和透明度。（3） T2S完全由歐洲銀行體系擁有并進行操作。3.Project Governance:（1） Executive Board and Governing Council(管理與執(zhí)行委員會) They are the decision-making bodies of the ECB. Once the user requirements are final they will decide if T2S will be implemented or not.（2） PSSC The PSSC (Payments and Securit

40、ies Settlement Committee) is a permanent ESCB committee. It assists the ECB decision-making bodies in all relevant matters including this project.（3） Advisory Group（顧問組） The AG consolidates the input from each Technical Group. The AG meets every two month and reports its outcome to the ECB decision-

41、making bodies (Executive Board and Governing Council).（4） Coordination Group（協(xié)調(diào)組） The CG's main task is to oversee the work of the Technical Groups. The aim is to avoid gaps and overlaps between the individual parts of user requirements the TGs work on. （5） Stakeholders / National users（利益相關(guān)者） T

42、hey are the potential future customers of T2S. Representatives from individual companies (mostly banks and CSDs) participate in both the Advisory Group and the Technical Groups. All those who are not members of a project group are regularly invited to and to give （6） Technical Groups（技術(shù)組） Each TG wi

43、ll prepare a specific part of the T2S user requirements. They meet about once a month and report their outcome to the Advisory Group.4.Economic impact：（經(jīng)濟影響）（1） Significant change of framework for post-trade market participants（2） Competition to induce widespread behavioural changes（3） Conventional

44、cost-benefit analysis inadequate to measure economic impact（4）Focus on medium and long-term period and macroperspectiveTARGET2的管理層（陸昀）一TARGET2擁有三個管理層：1、最高層為歐洲中央銀行委員會，負責(zé)指導(dǎo)、管理和控制TARGET2，擁有最高決策權(quán)。2、第二層是參與TARGET2的各國中央銀行，他們對第一管理層留下的問題有輔助管理的職能，他們作為一個顧問團，與管理委員會共同決定與TARGET2有關(guān)的事務(wù)，擁有本國事務(wù)的決定權(quán)。3、第三層由德、意、法三國的中央銀行構(gòu)成，他們在第二級管理層的服務(wù)水平準(zhǔn)則上，根據(jù)由第一級管理層定的一般框架，開發(fā)并管理未來的系統(tǒng)。這三個中央銀行聯(lián)合開發(fā)運營了TARGET2 SSP(Single shared platform單一共享平臺)。二TARGET2的資金來源1、籌建TARGET2中各個RTGS系統(tǒng)的資金主要來源于各國的中央銀行。2、各國自行開發(fā)的平臺由本國的中央銀行負責(zé)提供資金。3、共享平臺的資金來源于加入此平