1、關于對溧水銅管行業(yè)的調研報告1、 調研概況調研時間：2014年6月期間；調研形式：通過與銅管行業(yè)協(xié)會的交流溝通，并通過實地走訪的形式,與溧水當地銅管生產行業(yè)老客戶的深入了解,并結合與國資委、各鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)服務中心展開調研工作；調研對象：溧水區(qū)域內銅管生產企業(yè)；調研人員：王晶 談盛梅二、行業(yè)情況綜述（一）溧水銅管行業(yè)基本情況溧水銅管企業(yè)主要形成于2000年之后，一批從國有銅管廠分離出的年輕人，通過在外面市場上的十幾年的各種歷練，賺取第一桶金之后陸續(xù)選擇回家創(chuàng)業(yè)。經過調研，目前溧水區(qū)域內有大小銅管生產企業(yè)30多家，主要分布在永陽、石湫、和鳳、洪藍等鎮(zhèn)。（二）溧水區(qū)經營企業(yè)分布年銷售額5000萬以上的企

2、業(yè)有4家：南京秦源銅業(yè)有限公司、南京安鑫銅業(yè)有限公司、南京群峰銅業(yè)有限公司、南京溧水精誠電工材料有限公司；年銷售額在3000-5000萬之間的企業(yè)有10家左右；年銷售額在1000-3000萬之間的企業(yè)有10家左右；其余企業(yè)規(guī)模較小。三、行業(yè)經營模式1、生產流程根據生產規(guī)模的不同，企業(yè)的生產流程也有不同。（1）銷售額在3000萬以上的企業(yè)，生產流程是客戶訂單原材料熔鑄擠壓機擠壓冷軋退火酸洗拉伸精整成品檢驗發(fā)貨；（2）銷售額在3000萬以下的企業(yè)，一般是原材料拉伸精整成品檢驗?？梢园l(fā)現(xiàn)，生產規(guī)模較小的銅管企業(yè)的原材料是經過大型銅業(yè)企業(yè)熔鑄和擠壓過的銅管，其根據下游訂單要求的不同，拉伸出更加精細規(guī)格

3、的銅條。由于原材料銅錠、鋅錠每天價格均在變動，企業(yè)為了沖銷價格變動引起的風險，一般會與下游企業(yè)簽訂訂貨合同，然后才進購原材料進行生產。所以一個生產性的銅管企業(yè)，存貨較多特別是原材料較多的話，就要交叉驗證其囤貨的原因。2、毛利率和成本、產出（1）毛利率通過對3家不同銅管企業(yè)的分析，其毛利率在15%左右。（2）成本該行業(yè)經營成本主要有人工、電費等。工人工資由于該行業(yè)是勞動較密集行業(yè)，人工成本可以從一個側面反映企業(yè)的訂單狀況。電費電費也是主要的能耗指標，特別是規(guī)模較大的銅管企業(yè)，因為其需要對原材料銅錠、鋅錠熔鑄，則需要熔銅爐、中頻加熱爐、鋼型材擠壓機等多臺大功率機器設備，能耗較高。在現(xiàn)場調查時，通過

4、對主要設備使用率的查看就可以推算其電費使用情況及產出情況，與其他信息交叉驗證企業(yè)生產的真實性。以GW-150KG的熔銅爐為例，一臺GW-150KG的熔銅爐，電機功率為130KW,1度電=1KW.H，可測算大約每小時耗130度電，根據與客戶了解，該設備每日持續(xù)工作24小時（上班工人3班倒）（該熔銅爐可以每天24小時開工，因為從冷卻再至使用耗電量更大），每天耗電130*24=3120度，均價0.84元/度，電費約3120*0.84=2620元，每月2620*30=78624萬元。根據與客戶了解，每次熔銅、鋅150KG，需時間30分鐘，每小時熔銅鋅300KG，每日持續(xù)工作24小時，熔銅鋅0.3*24

5、=7.2噸。3、上下游關系、應收應付情況根據生產規(guī)模的不同，上下游也有所不同。規(guī)模較大的銅管企業(yè)，需要進購銅錠、鋅錠。其上游是大型的金屬材料貿易公司，一般是款到發(fā)貨，只有很少的應付賬款。其下游則是分布在全國各地的銅管、電器等需要不同規(guī)格銅管、銅條的企業(yè)。對于較熟悉的下游客戶，企業(yè)采取滾動式回款，一般壓一個批次的貨款，應收賬款賬期在3個月以內。規(guī)模較小的銅管企業(yè)，其上游也是銅管生產企業(yè)，進購銅管進行精加工。下游也是需要較精細規(guī)格的電器企業(yè)等。這樣的銅管企業(yè)均有1-3個月的應收應付賬款，主要看其議價能力及產品的獨特性。4、淡旺季銅管生產企業(yè)無明顯的淡旺季。主要看下游訂單情況。四、資金需求銅管生產型

6、企業(yè)需求資金量較大，采購原材料、應收賬款回款期、固定設備的投入等決定其在企業(yè)經營過程中需要大量資金。資金需求量可以根據銅管企業(yè)的經營規(guī)模和資金營運周期測算，主要測算公式為：年銷售收入/12*應收賬款賬期，這個公式獲得的金額是企業(yè)一個月平均銷售至少需要準備的流動資金量，再綜合企業(yè)進貨量需求情況，可以得到企業(yè)在正常營運時需要的資金。5、 調查技巧對于銅管生產型企業(yè)，主要從存貨、人工費用、能耗費用、應收賬款等科目來交叉驗證生產情況。在調查現(xiàn)場要重點觀察以下幾個指標：1、原材料的儲備情況（過多，則需要詢問何種原因，一般企業(yè)一周進購2-3次銅錠、鋅錠）；2、耗能情況通過主要設備的功率、向現(xiàn)場工人詢問設備

7、的開工和產出情況等反推企業(yè)的生產情況；3、應收賬款應收賬款是調查該行業(yè)的必查的材料，應抽取3-5家較大的應收賬款的真實性、利用合同、流水、發(fā)票來交叉驗證應收賬款的真實性，防止企業(yè)虛增應收賬款來抬高其企業(yè)資產。4、另外，要關注企業(yè)的節(jié)能減排以及是否符合國家的環(huán)保檢測水平。六、風險控制1、穩(wěn)定的下游訂貨渠道因銅管生產企業(yè)，一般是下游企業(yè)訂購再生產，所以一定要關注其業(yè)務拓展能力和穩(wěn)定的下游訂貨渠道。2、應收賬款回籠情況應收賬款賬齡太長，會大量占用企業(yè)的流動資金，直至拖垮一家企業(yè)，所以要關注企業(yè)應收賬款方面的風險。七、同業(yè)競爭目前，生產型企業(yè)是各家銀行競爭的熱點。一家規(guī)模較大的銅管企業(yè)同時在多家銀行擁

8、有貸款的現(xiàn)象非常常見。目前，溧水域內銅管企業(yè)一般在農商行擁有較多的貸款，占有率達60%，其余各行占40%。八、營銷方案我行目前有銅管企業(yè)貸款4筆，結余2000萬元。通過調研發(fā)現(xiàn)，由于銅管企業(yè)是生產型企業(yè)，一般在多家銀行擁有貸款，且貸款方式較多，有：抵押貸款、聯(lián)保貸款、企業(yè)擔保貸款、擔保公司擔保貸款。如以后在營銷中，需要公司客戶經理摸清各銅管企業(yè)的銷售及貸款明細情況，有針對性的做貸款置換營銷。江蘇溧水民豐村鎮(zhèn)銀行二一四年六月八日2014年銅業(yè)市場行情預測短期來看,國內消費市場向好,涉銅企業(yè)開工率恢復,汽車產、銷好轉,家電產量高增長,銅價受到支撐,年前有望繼續(xù)攀升。中長期來看,金磚國家經濟放緩、美

9、國開始退出QE、歐洲經濟復蘇進程緩慢以及全球處于去庫存化狀態(tài),銅價漲勢受到抑制。總的來說,2014年上半年銅價以沖高回落為主,下半年逐步回升,全年波動幅度較大,且運行重心下移,滬銅波動區(qū)間將在4600056000元/噸,倫銅波動區(qū)間將在64007800美元/噸。當前銅價與2007年年初水平相當?？v觀1986年以來倫銅價格走勢,19862003年在15003000美元/噸的區(qū)間內運行,而20042013年,倫銅波動較為劇烈,此10年間,價格最高突破10000美元/噸,達到10160美元/噸,最低跌至2845美元/噸。滬銅指數走勢顯示,2013年最高點為2月初的60112元/噸,最低點為6月28日

10、的47680元/噸。全年整體走勢為2011年以來全球銅市見頂回調的一個插曲。2011年2月28日,從76638元/噸開始,全球銅價踏上了漫長的回調之路。2013年滬銅繼續(xù)下行,表明銅價還有進一步下跌的空間。金磚國家經濟放緩、全球銅市去庫存化、美國開始退出QE以及歐洲經濟復蘇過程漫長是銅價再下一個臺階的主要原因。相關統(tǒng)計數據,2013年2月12月底,滬銅累計跌幅約為12%。剔除2008年金融危機的影響,當前銅價處在2007年年初的水平。全球銅顯性庫存連續(xù)8周下降。世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)的數據顯示,2013年前10個月,全球銅市供應過剩44.2萬噸,是2012年全年過剩量的近兩倍;全球銅消費量

11、為1735.5萬噸,而2012年同期為1680萬噸。其中,我國消費量增加62.8萬噸,至793.1萬噸,約占全球消費總量的46%。另外,2013年前10個月,全球銅礦山產量為1505萬噸,同比增長7.2%;全球精煉銅產量為1780萬噸,同比增長6.4%。而10月份當月,全球精煉銅產量為189.4萬噸,消費量為183.8萬噸。前11個月國內精煉銅、銅材及廢銅進口量減少。第三季度我國經濟的觸底反彈對銅消費的拉動作用從9月份開始顯現(xiàn),銅終端用戶開始補充庫存,9月份銅進口量創(chuàng)19個月的高位。海關數據顯示,我國11月份進口精煉銅32.89萬噸,環(huán)比增長12%;前11個月累計進口精煉銅289.34萬噸,同

12、比減少8.53%;前11個月累計進口未鍛造銅及銅材410.05萬噸,同比降幅進一步收窄至4.8%;前11個月累計進口廢銅398萬噸,同比減少10%。國內市場流通廢銅數量減少,使用廢銅的銅材企業(yè)會將目光轉向精煉銅市場,安泰科估計2013年因廢銅供應短缺而帶來的精煉銅消費增量約為10萬噸。全球顯性庫存持續(xù)下降。根據三大交易所的數據,截至2013年12月27日,LME銅庫存減少12975噸,至37.1萬噸;上海期貨交易所銅庫存減少5279噸,至12.58萬噸;COMEX銅庫存微增20噸,至16479噸?？傮w上,全球銅顯性庫存連續(xù)8周下降,共減少16.75萬噸,至51.33萬噸,創(chuàng)2012年11月初以

13、來的新低。與此同時,上海保稅區(qū)庫存維持在40萬50萬噸的低位,這也是下半年銅需求回升的一個佐證。國內消費市場表現(xiàn)良好，銅企開工率恢復。對全國銅冶煉企業(yè)和下游加工企業(yè)開工情況的調研,可以發(fā)現(xiàn),2013年第三季度銅冶煉企業(yè)、電線電纜生產企業(yè)、銅桿線加工企業(yè)的開工率均好于2012年同期。第三季度銅冶煉企業(yè)平均開工率為92.08%。20132015年我國已確定的銅冶煉新增產能為215萬噸,“十二五”末精煉銅產能達到1000萬噸無懸念。冶煉企業(yè)開工率大幅上升,主要體現(xiàn)在2014年銅精礦長單加工費(TC/RC)的談判上。江銅已與自由港邁克墨倫達成92美元/噸或9.2美分/磅的協(xié)議,這比2013年的長單水平

14、增長了31%。我國對外礦的需求將會繼續(xù)增加,預期銅精礦供大于求態(tài)勢將有所緩解。11月份下游銅加工企業(yè)開工率好于10月份。11月份電線電纜企業(yè)開工率為86.8%,環(huán)比上升3.01%,同比上升9.33%;11月份銅管企業(yè)平均開工率為76.97%,環(huán)比上升4.79%,同比上升8.23%;11月份銅桿線企業(yè)平均開工率為76.97%,環(huán)比上升3.53%,同比上升5.85%。發(fā)電和用電量有所增加。國家統(tǒng)計局的數據顯示,2013年前11個月,全國發(fā)電量累計達到46907億千瓦時,同比增長8.1%。國家能源局的數據顯示,2013年11月份全社會用電量為4485億千瓦時,同比增長8.5%;前11個月全社會累計用

15、電量為48310億千瓦時,同比增長7.48%。汽車產、銷兩旺。2013年前11個月,我國汽車產、銷量分別為1998.84萬輛和1985.91萬輛,同比分別增長14.31%和13.52%。其中,11月份汽車產量為213.43萬輛,環(huán)比上升11.39%,同比增長21.17%;銷售量為204.39萬輛,環(huán)比上升5.75%,同比增長14.12%。汽車產、銷扭轉了10月份的下降局面,其中乘用車市場表現(xiàn)好于商用車。家電產量高增長。2013年11月份,我國房間空調器產量為1069萬臺,同比增長6.82%;家用電冰箱產量為734萬臺,同比增長12.76%;家用洗衣機產量為708萬臺,同比增長9.48%;冷柜產量為186萬臺,同比增長9.20%。隨著我國家電新能效標準的實施,家電行業(yè)步入深度調整期,產業(yè)結構的不斷優(yōu)化也促進了家電市場的增長,同期的銷售情況好于2012年。蘇寧攜“雙線”模式與美的、海爾、惠而浦等國內外廠家簽訂1000萬臺空調大單,創(chuàng)下家電零售渠道最大采購規(guī)模。可見,盡管空調業(yè)進入了高位盤整期,但是包括網購在內的高增長機遇依然可期。滬銅預計在4600056000元/噸內運行。展望2014年銅價走勢,在多空雙方博弈的市場環(huán)境下,我國經濟增長放緩對銅市是最大的利空。近期國內消