1、多層次資本市場及中小企業(yè)上市途徑條件條件A股主板股主板創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板IPO辦法辦法主體資格主體資格依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司有限公司依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司上的股份有限公司經(jīng)營年限經(jīng)營年限持續(xù)經(jīng)營時(shí)間應(yīng)當(dāng)在持續(xù)經(jīng)營時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以年以上上(有限公司按原賬面凈資有限公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份公產(chǎn)值折股整體變更為股份公司可連續(xù)計(jì)算司可連續(xù)計(jì)算)持續(xù)經(jīng)營時(shí)間應(yīng)當(dāng)在持續(xù)經(jīng)營時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以年以上上(有限公司按原賬面凈資有限公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份公產(chǎn)值折股整體變更為股份公司可連續(xù)計(jì)算司可連續(xù)計(jì)算)條件條件A股

2、主板股主板創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板IPO辦法辦法盈利要求盈利要求（1）最近）最近3個(gè)會計(jì)個(gè)會計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣且累計(jì)超過人民幣3,000萬元，凈利潤萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依前后較低者為計(jì)算依據(jù)；據(jù)；最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)最近兩年凈利潤累計(jì)不少于不少于1000萬元，萬元，且持續(xù)增長；或者最且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利近一年盈利，且凈利潤不少于潤不少于500萬元，萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不最近一年?duì)I業(yè)收入不少于少于5000萬元，最萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于率均不低于3

3、0。條件條件A股主板股主板創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板IPO辦法辦法(1)盈利要求盈利要求（2）最近）最近3個(gè)會計(jì)個(gè)會計(jì)年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過人民幣過人民幣5,000萬元；萬元；或者最近或者最近3個(gè)會計(jì)年個(gè)會計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣人民幣3億元；億元；凈利潤以扣除非經(jīng)常凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)計(jì)算依據(jù)（3）最近一期不存）最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損；在未彌補(bǔ)虧損；（注：上述要求為選（注：上述要求為選擇性標(biāo)準(zhǔn)，符合其中擇性標(biāo)準(zhǔn)，符合其中一條即可）一條即可）條件條件A股主板股主板創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板IPO辦法辦法資

4、產(chǎn)要求資產(chǎn)要求最近一期末無形資產(chǎn)最近一期末無形資產(chǎn)(扣除土扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后礦權(quán)等后)占凈資產(chǎn)的比例不占凈資產(chǎn)的比例不高于高于20%最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬元千萬元股本要求股本要求發(fā)行前股本總額不少于人民發(fā)行前股本總額不少于人民幣幣3,000萬元萬元企業(yè)發(fā)行后的股本總額不少企業(yè)發(fā)行后的股本總額不少于于3,000萬元萬元條件條件A股主板股主板創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板IPO辦法辦法主營業(yè)務(wù)要求主營業(yè)務(wù)要求最近最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生年內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化重大變化發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主營業(yè)務(wù)突出。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主營業(yè)務(wù)突出。同時(shí)，要求募集資金只能

5、用同時(shí)，要求募集資金只能用于發(fā)展主營業(yè)務(wù)于發(fā)展主營業(yè)務(wù)董事及管理層董事及管理層最近最近3年內(nèi)沒有發(fā)生重大變化年內(nèi)沒有發(fā)生重大變化最近最近2年內(nèi)未發(fā)生重大變化年內(nèi)未發(fā)生重大變化條件條件A股主板股主板創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板IPO辦法辦法實(shí)際控制人實(shí)際控制人最近最近3年內(nèi)實(shí)際控制年內(nèi)實(shí)際控制人未發(fā)生變更人未發(fā)生變更最近最近2年內(nèi)實(shí)際控制年內(nèi)實(shí)際控制人未發(fā)生變更人未發(fā)生變更同業(yè)競爭同業(yè)競爭發(fā)行人的業(yè)務(wù)與控股發(fā)行人的業(yè)務(wù)與控股股東、實(shí)際控制人及股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競爭不得有同業(yè)競爭發(fā)行人與控股股東、發(fā)行人與控股股東、實(shí)際控制人及其控制實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在

6、的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競爭同業(yè)競爭關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)交易不得有顯失公平的關(guān)不得有顯失公平的關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)交易價(jià)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)交易價(jià)格公允，不存在通過格公允，不存在通過關(guān)聯(lián)交易操縱利潤的關(guān)聯(lián)交易操縱利潤的情形情形不得有嚴(yán)重影響公司不得有嚴(yán)重影響公司獨(dú)立性或者顯失公允獨(dú)立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易的關(guān)聯(lián)交易條件條件A股主板股主板創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板IPO辦法辦法成長性與創(chuàng)新能力成長性與創(chuàng)新能力無無發(fā)行人具有較高的成發(fā)行人具有較高的成長性，具有一定的自長性，具有一定的自主創(chuàng)新能力，在科技主創(chuàng)新能力，在科技創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、管創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新等方面具有較理創(chuàng)新等方面具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢強(qiáng)的競爭優(yōu)勢請參考請參考兩高五

7、新兩高五新何為三板？何為三板？1.1.三板市場正規(guī)的名稱是三板市場正規(guī)的名稱是“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”,于于2001年年7月月16日正式開辦。日正式開辦。三板三板創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板主板（中小企業(yè)板）主板（中小企業(yè)板）2.2.美國創(chuàng)業(yè)板美國創(chuàng)業(yè)板 PINKOTCBBNASDAQ PINKOTCBBNASDAQ2.2.臺灣（臺灣（1 1）集中市場，即臺灣證券交易所；）集中市場，即臺灣證券交易所； （2 2）柜臺市場，即臺灣證券柜臺買賣中心；（）柜臺市場，即臺灣證券柜臺買賣中心；（3 3）興柜）興柜市場，為未上市上柜公司股票市場，其中，柜臺中市場，為未上市上柜公司股票市場，其中，柜臺中心與興柜

8、市場同屬心與興柜市場同屬OTCOTC市場。市場。何為三板？何為三板？我國我國“新三板新三板”市場特指中關(guān)村科技園區(qū)非市場特指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進(jìn)入代辦股份系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)上市股份有限公司進(jìn)入代辦股份系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，因?yàn)閽炫破髽I(yè)均為高科技企業(yè)而不讓試點(diǎn)，因?yàn)閽炫破髽I(yè)均為高科技企業(yè)而不同于原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原同于原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原STAQ(全國全國證券交易自動報(bào)價(jià)系統(tǒng)證券交易自動報(bào)價(jià)系統(tǒng) )、NET系統(tǒng)系統(tǒng)(NET系統(tǒng)由交易系統(tǒng)、系統(tǒng)由交易系統(tǒng)、清算交割系統(tǒng)和證券商業(yè)務(wù)系統(tǒng)這三個(gè)子系統(tǒng)組成清算交割系統(tǒng)和證券商業(yè)務(wù)系統(tǒng)這三個(gè)子系統(tǒng)組成)掛牌公司，掛牌公司，故形象地稱為故形象地

9、稱為“新三板新三板”。 新三板掛牌條件與創(chuàng)業(yè)板，中小板上市條件對比 新三板掛牌對于企業(yè)的益處 如何更好的為企業(yè)提供新三板掛牌服務(wù)( 1）新三板掛牌公司需滿足存續(xù)滿兩年的條件（有限公司整體改制可以連續(xù)計(jì)算）。( 2）滿足主營業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營記錄的條件。( 3）新三板掛牌公司治理結(jié)構(gòu)健全，運(yùn)作規(guī)范。( 4）股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)。( 5）公司注冊地址在試點(diǎn)國家高新園區(qū)。( 6）地方政府出具掛牌試點(diǎn)資格確認(rèn)函。（7）中國證券業(yè)協(xié)會要求的其他條件。1. 業(yè)務(wù)明確，是指公司能夠明確、具體地闡述其經(jīng)營的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或服務(wù)、用途及其商業(yè)模式等信息。2. 公司可同時(shí)經(jīng)營一種或多種業(yè)務(wù)，每種業(yè)務(wù)應(yīng)具有相

10、應(yīng)的關(guān)鍵資源要素，該要素組成應(yīng)具有投入、處理和產(chǎn)出能力，能夠與商業(yè)合同、收入或成本費(fèi)用等相匹配。3. 持續(xù)經(jīng)營能力，是指公司基于報(bào)告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，在可預(yù)見的將來，有能力按照既定目標(biāo)持續(xù)經(jīng)營下去。 主營業(yè)務(wù)突出在主營業(yè)務(wù)明確的基礎(chǔ)上，主營業(yè)務(wù)在所有業(yè)務(wù)中的比重達(dá)到一定比例。 因此，最新修改的規(guī)則在擬掛牌公司業(yè)務(wù)方面的要求比以前更加寬松1.申請掛牌企業(yè)不受股東人數(shù)、股東性質(zhì)及企業(yè)類型的限制。2.新三板向非高新技術(shù)企業(yè)放開。3.撤銷地方試點(diǎn)資格確認(rèn)函。4.掛牌公司由全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司審查、證監(jiān)會核準(zhǔn)。指標(biāo)指標(biāo)新三板新三板中小板中小板創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板經(jīng)營年限存續(xù)滿 2年持續(xù)經(jīng)營滿 3年持續(xù)經(jīng)營滿

11、3年盈利能力具有持續(xù)經(jīng)營能力最近3個(gè)會計(jì)年度凈利潤均為正且累計(jì)超過 3000萬元；最近3個(gè)會計(jì)年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過5000萬元或最近 3個(gè)會計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過 3億元。最近2年連續(xù)盈利，最近 2年凈利潤累計(jì)不少于 1000萬元且持續(xù)增長；或最近1年盈利，且凈利潤不少于 500萬元，最近 1年?duì)I業(yè)收入不少于 5000萬元，最近2年?duì)I業(yè)收入增長率不少于 30%。股本要求無限制發(fā)行前股本總額不少于3000萬元，發(fā)行后股本總額不少于 5000萬元。發(fā)行后股本總額不少于 3000萬元。主營業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)明確最近3年沒有發(fā)生重大變化。最近2年沒有發(fā)生重大變化。公司治理公司治理結(jié)構(gòu)健全，運(yùn)作

12、規(guī)范具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會以及獨(dú)立董事、董事會秘書、審計(jì)委員會制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會以及獨(dú)立董事、董事會秘書、審計(jì)委員會制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。項(xiàng)目項(xiàng)目新三板新三板中小板中小板創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板實(shí)際控制人無限制兩年內(nèi)未變更兩年內(nèi)未變更備案或?qū)徍酥苽浒钢茖徍酥茖徍酥乒煞蒉D(zhuǎn)讓宣傳效應(yīng)規(guī)范發(fā)展便利融資新三板的功能價(jià)值發(fā)現(xiàn) 轉(zhuǎn)板上市新三板的功能1.提高融資能力提高融資能力6.時(shí)間相對較快時(shí)間相對較快2.股份能夠在資本市股份能夠在資本市場流通、套現(xiàn)場流通、套現(xiàn)7.提升企業(yè)公眾形象提升

13、企業(yè)公眾形象和認(rèn)知程度，增加企和認(rèn)知程度，增加企業(yè)品牌價(jià)值業(yè)品牌價(jià)值3.財(cái)富效應(yīng)財(cái)富效應(yīng)8.企業(yè)掛牌費(fèi)用低，企業(yè)掛牌費(fèi)用低，隱性成本低隱性成本低4.提升公司規(guī)范治理，提升公司規(guī)范治理，運(yùn)作水平運(yùn)作水平9.轉(zhuǎn)板機(jī)制轉(zhuǎn)板機(jī)制 戰(zhàn)略投資者定向增資股份質(zhì)押貸款綜合融資能力 成功轉(zhuǎn)板后的公募機(jī)會增加銀行授信 公司掛牌后可以有效地提升企業(yè)的銀行授信：（公司掛牌后可以有效地提升企業(yè)的銀行授信：（1）提升）提升信用水平。在全國性的場外交易市場掛牌，幵且經(jīng)過各方信用水平。在全國性的場外交易市場掛牌，幵且經(jīng)過各方中介對公司改制、盡職調(diào)查和審計(jì)等一系列工作，掛牌公中介對公司改制、盡職調(diào)查和審計(jì)等一系列工作，掛牌公司

14、運(yùn)作相對規(guī)范、公司質(zhì)地較好，能有效地提升企業(yè)信用司運(yùn)作相對規(guī)范、公司質(zhì)地較好，能有效地提升企業(yè)信用水平。（水平。（2）股權(quán)質(zhì)押貸款更容易。）股權(quán)質(zhì)押貸款更容易。 通過掛牌，企業(yè)可以通過定向增資來進(jìn)行融資，且融資市通過掛牌，企業(yè)可以通過定向增資來進(jìn)行融資，且融資市盈率較高，在新三板放開個(gè)人投資者后，還可以通過公墓盈率較高，在新三板放開個(gè)人投資者后，還可以通過公墓方式融資。方式融資。 對于新三板的掛牌對于新三板的掛牌公司來公司來說，股份在新三板掛牌后，為掛說，股份在新三板掛牌后，為掛牌公司股東提供了退出機(jī)制，股牌公司股東提供了退出機(jī)制，股東可以通過股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將股份東可以通過股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將股份賣出

15、套取現(xiàn)金。賣出套取現(xiàn)金。企業(yè)在新三板掛牌后，公司獲得了流動性溢價(jià)，企業(yè)在新三板掛牌后，公司獲得了流動性溢價(jià)，估值水平較掛牌前會有明顯提升。同時(shí)，更容易估值水平較掛牌前會有明顯提升。同時(shí)，更容易受到風(fēng)險(xiǎn)投資、受到風(fēng)險(xiǎn)投資、PE等股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注和提升等股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注和提升估值。股權(quán)融資能力和估值大大提升。為股東帶估值。股權(quán)融資能力和估值大大提升。為股東帶來明顯的財(cái)富效應(yīng)。來明顯的財(cái)富效應(yīng)。 通過在新三板掛牌，通過在新三板掛牌，促使掛牌公司建立完促使掛牌公司建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)和善的法人治理結(jié)構(gòu)和合理的信息披露制度，合理的信息披露制度，為公司后續(xù)資本運(yùn)作為公司后續(xù)資本運(yùn)作打下基礎(chǔ)。打下基礎(chǔ)

16、。 從新三板和創(chuàng)業(yè)板，中小板的掛牌條件對從新三板和創(chuàng)業(yè)板，中小板的掛牌條件對比中可以發(fā)現(xiàn)，新三板的進(jìn)入門檻相對較比中可以發(fā)現(xiàn)，新三板的進(jìn)入門檻相對較低，只需存續(xù)滿兩年，主營業(yè)務(wù)明確，公低，只需存續(xù)滿兩年，主營業(yè)務(wù)明確，公司治理規(guī)范，有主辦券商推薦，即可掛牌。司治理規(guī)范，有主辦券商推薦，即可掛牌。給處于初創(chuàng)期又不滿足創(chuàng)業(yè)板和中小板上給處于初創(chuàng)期又不滿足創(chuàng)業(yè)板和中小板上市條件的中小企業(yè)進(jìn)入全國性資本市場提市條件的中小企業(yè)進(jìn)入全國性資本市場提供了一個(gè)渠道供了一個(gè)渠道 從券商進(jìn)場時(shí)間（含股仹改從券商進(jìn)場時(shí)間（含股仹改制），至股票掛牌轉(zhuǎn)讓約需要制），至股票掛牌轉(zhuǎn)讓約需要3-6個(gè)月，而股票進(jìn)入主板或創(chuàng)個(gè)月

17、，而股票進(jìn)入主板或創(chuàng)業(yè)板，從輔導(dǎo)到股票上市則一業(yè)板，從輔導(dǎo)到股票上市則一般需要般需要1年半以上的時(shí)間。新三年半以上的時(shí)間。新三板的主要時(shí)間構(gòu)成：券商盡職板的主要時(shí)間構(gòu)成：券商盡職調(diào)查、材料編寫：大約調(diào)查、材料編寫：大約2-3個(gè)月個(gè)月協(xié)會備案：協(xié)會備案：50個(gè)工作日個(gè)工作日 掛牌后公司重大生產(chǎn)經(jīng)營活動需通過全國中小企掛牌后公司重大生產(chǎn)經(jīng)營活動需通過全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司網(wǎng)站或其他媒體對外公業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司網(wǎng)站或其他媒體對外公布，能有效地吸引市場的關(guān)注，提升企業(yè)公眾形象、布，能有效地吸引市場的關(guān)注，提升企業(yè)公眾形象、認(rèn)知度，知名度，能夠起到很好的廣告效應(yīng)，增加了認(rèn)知度，知名

18、度，能夠起到很好的廣告效應(yīng)，增加了品牌的價(jià)值。在進(jìn)行市場拓展、取得客戶信任、提高品牌的價(jià)值。在進(jìn)行市場拓展、取得客戶信任、提高公眾認(rèn)知及獲取政府支持方面都更為容易。公眾認(rèn)知及獲取政府支持方面都更為容易。 公司支付給各個(gè)中介的費(fèi)用相對較低。公司支付給各個(gè)中介的費(fèi)用相對較低。園區(qū)企業(yè)在新三板掛牌，管委會及當(dāng)?shù)卣@區(qū)企業(yè)在新三板掛牌，管委會及當(dāng)?shù)卣陮⑻峁┴?cái)政補(bǔ)貼，極大地降低了企業(yè)的店將提供財(cái)政補(bǔ)貼，極大地降低了企業(yè)的改制成本和掛牌成本，園區(qū)企業(yè)幾乎可以改制成本和掛牌成本，園區(qū)企業(yè)幾乎可以實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)“零成本零成本”改制和掛牌。公司支付的隱改制和掛牌。公司支付的隱性成本極低，大部分企業(yè)不需支付太高的性成

19、本極低，大部分企業(yè)不需支付太高的規(guī)范成本即能滿足掛牌條件。規(guī)范成本即能滿足掛牌條件。 對于三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板的相關(guān)政策還沒有出臺，新三板掛對于三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板的相關(guān)政策還沒有出臺，新三板掛牌企業(yè)如果想轉(zhuǎn)板還是得通過牌企業(yè)如果想轉(zhuǎn)板還是得通過IPO的方式。預(yù)計(jì)新三板掛牌的方式。預(yù)計(jì)新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板企業(yè)轉(zhuǎn)板IPO政策出臺后必然會給政策出臺后必然會給 新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板提新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板提供一定程度的優(yōu)惠。供一定程度的優(yōu)惠。 目前情況是，新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板時(shí)，可以享受到：目前情況是，新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板時(shí)，可以享受到： 掛牌公司申請上市，其規(guī)范運(yùn)作可獲得加分；掛牌公司申請上市，其規(guī)范運(yùn)作可獲得加分；

20、在申報(bào)上市文件時(shí)，掛牌公司可打破排隊(duì)順序，實(shí)現(xiàn)優(yōu)先上在申報(bào)上市文件時(shí)，掛牌公司可打破排隊(duì)順序，實(shí)現(xiàn)優(yōu)先上發(fā)審會。發(fā)審會。 公司申請掛牌須取得地方政府出具的試點(diǎn)資格確認(rèn)公司申請掛牌須取得地方政府出具的試點(diǎn)資格確認(rèn)函并由具備推薦主辦券商業(yè)務(wù)資格的券商函并由具備推薦主辦券商業(yè)務(wù)資格的券商(以下簡稱以下簡稱“主主辦券商辦券商”)向協(xié)會推薦。向協(xié)會推薦。 掛牌條件中未設(shè)置規(guī)模、盈利指標(biāo)等硬性要求，公掛牌條件中未設(shè)置規(guī)模、盈利指標(biāo)等硬性要求，公司是否滿足掛牌條件，主辦券商享有較大的自主判斷權(quán)。司是否滿足掛牌條件，主辦券商享有較大的自主判斷權(quán)。 首先，需要弄清楚企業(yè)關(guān)首先，需要弄清楚企業(yè)關(guān)心什么？心什么？然

21、后，針對企業(yè)的關(guān)切，發(fā)掘然后，針對企業(yè)的關(guān)切，發(fā)掘我們可以做的。我們可以做的。1. 1.掛牌新三板能為企業(yè)帶來什么好處？掛牌新三板能為企業(yè)帶來什么好處？2.2.掛牌成本大不大？掛牌成本大不大？3.3.新三板認(rèn)可度高不高？交易機(jī)制是否像主新三板認(rèn)可度高不高？交易機(jī)制是否像主板，中小板、和創(chuàng)業(yè)板那樣成熟有效？板，中小板、和創(chuàng)業(yè)板那樣成熟有效？4.4.新三板與中小板，創(chuàng)業(yè)板在掛牌條件，交新三板與中小板，創(chuàng)業(yè)板在掛牌條件，交易機(jī)制方面有何區(qū)別？易機(jī)制方面有何區(qū)別？ 為什么我要選擇為什么我要選擇新三板而不是創(chuàng)業(yè)板和中小板？新三板而不是創(chuàng)業(yè)板和中小板？5.5.掛牌新三板對日后轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板，中小板，掛牌新三

22、板對日后轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板，中小板，甚至主板有何影響？新三板退出機(jī)制怎樣？甚至主板有何影響？新三板退出機(jī)制怎樣？6.6.如何選擇最適合企業(yè)的主辦券商？如何選擇最適合企業(yè)的主辦券商？ 新三板的功能，給掛新三板的功能，給掛牌企業(yè)帶來的益處，牌企業(yè)帶來的益處，可結(jié)合企業(yè)具體情況可結(jié)合企業(yè)具體情況談。談。1.提升公司提升公司的融資能力的融資能力2.能夠提高能夠提高公司治理和公司治理和規(guī)范運(yùn)作水規(guī)范運(yùn)作水平平3.財(cái)富效應(yīng)財(cái)富效應(yīng)4.提升企業(yè)提升企業(yè)公眾形象和公眾形象和認(rèn)知程度認(rèn)知程度5.股份能夠股份能夠在資本市場在資本市場流通、套現(xiàn)流通、套現(xiàn)對不同地區(qū)政府，園區(qū)對企業(yè)掛牌新三板的支持政策，對不同地區(qū)政府，園區(qū)

23、對企業(yè)掛牌新三板的支持政策，不同主辦券商的新三板掛牌服務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)有一個(gè)大致的不同主辦券商的新三板掛牌服務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)有一個(gè)大致的了解，知道企業(yè)掛牌成本怎樣計(jì)算。了解，知道企業(yè)掛牌成本怎樣計(jì)算。目前，東湖高新區(qū)企業(yè)對在目前，東湖高新區(qū)企業(yè)對在“新三板新三板”掛牌獎勵總掛牌獎勵總額提高到額提高到120萬元。其中，企業(yè)完成改制獎勵萬元。其中，企業(yè)完成改制獎勵40萬元，萬元，申報(bào)材料獎勵申報(bào)材料獎勵20萬元，完成掛牌獎勵萬元，完成掛牌獎勵60萬元。萬元。 獎勵具體分獎勵具體分“三步走三步走”：企業(yè)經(jīng)證券機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)，完成股份：企業(yè)經(jīng)證券機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)，完成股份制改造的，光谷獎勵制改造的，光谷獎勵20萬元；備案材料被

24、正式受理的，光萬元；備案材料被正式受理的，光谷再獎勵谷再獎勵20萬元；未來在萬元；未來在“新三板新三板”成功掛牌的，光谷再成功掛牌的，光谷再獎勵獎勵30萬元，武漢市還另獎萬元，武漢市還另獎50萬元。萬元。 收費(fèi)項(xiàng)目收費(fèi)項(xiàng)目收費(fèi)頻率收費(fèi)頻率收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)收取方收取方備案費(fèi)備案費(fèi)一次性一次性 3萬元萬元證券業(yè)協(xié)會證券業(yè)協(xié)會委托備案費(fèi)委托備案費(fèi)一次性一次性 1萬元萬元主辦券商主辦券商改制費(fèi)改制費(fèi)一次性一次性 20萬元萬元-40萬元注：萬元注：現(xiàn)在一般由當(dāng)?shù)噩F(xiàn)在一般由當(dāng)?shù)卣Ц?。政府支付。主辦券商主辦券商推薦費(fèi)推薦費(fèi)一次性一次性 50萬元萬元-80萬元注：萬元注：現(xiàn)在一般由當(dāng)?shù)噩F(xiàn)在一般由當(dāng)?shù)卣?/p>

25、付。政府支付。主辦券商主辦券商督導(dǎo)費(fèi)督導(dǎo)費(fèi)持續(xù)收費(fèi)持續(xù)收費(fèi) 5-10萬元萬元/年年主辦券商主辦券商審計(jì)費(fèi)審計(jì)費(fèi)一次性一次性 15-20萬元萬元會計(jì)師事務(wù)會計(jì)師事務(wù)所所律師費(fèi)律師費(fèi)一次性一次性 10-15萬元萬元律師事務(wù)所律師事務(wù)所信息披露費(fèi)信息披露費(fèi)持續(xù)收費(fèi)持續(xù)收費(fèi) 2萬元萬元/年年信息公司信息公司對新三板的市場概況，掛牌條件和交易機(jī)制的規(guī)則對新三板的市場概況，掛牌條件和交易機(jī)制的規(guī)則條款及其最新動態(tài)能夠熟練掌握，了解全國中小條款及其最新動態(tài)能夠熟練掌握，了解全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）。企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）。個(gè)人投資者準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)：證券賬戶資產(chǎn)個(gè)人投資者準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)：證券賬戶

26、資產(chǎn)300萬元以上；萬元以上；2年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)，累計(jì)年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)，累計(jì)5筆以上證券交易成交記筆以上證券交易成交記錄，或是具有會計(jì)、金融、投資、財(cái)經(jīng)等相關(guān)專業(yè)背錄，或是具有會計(jì)、金融、投資、財(cái)經(jīng)等相關(guān)專業(yè)背景（培訓(xùn)經(jīng)歷）。景（培訓(xùn)經(jīng)歷）。 注冊資本注冊資本500萬元人民幣以上的法人機(jī)構(gòu)以及實(shí)繳萬元人民幣以上的法人機(jī)構(gòu)以及實(shí)繳出資總額出資總額500萬元人民幣以上的合伙企業(yè)，可參與其中，萬元人民幣以上的合伙企業(yè)，可參與其中，集合信托計(jì)劃、證券投資基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、證券集合信托計(jì)劃、證券投資基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃，以及由金融機(jī)構(gòu)或者相關(guān)監(jiān)管部公司資產(chǎn)管理計(jì)劃，以及由金融機(jī)

27、構(gòu)或者相關(guān)監(jiān)管部門認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)管理的金融產(chǎn)品或資產(chǎn)也可參與。門認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)管理的金融產(chǎn)品或資產(chǎn)也可參與。漲跌幅限制為漲跌幅限制為30%。引入開盤和收盤集合競價(jià)機(jī)制。引入開盤和收盤集合競價(jià)機(jī)制。T+1交易機(jī)制。交易機(jī)制。最小交易單位為最小交易單位為1000股股個(gè)人投資者可參與定增。個(gè)人投資者可參與定增。掛牌公司的股東人數(shù)也被允許可超過掛牌公司的股東人數(shù)也被允許可超過200人。人。股票轉(zhuǎn)讓可以采取協(xié)議方式、做市方式、競價(jià)方式或其他中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的股票轉(zhuǎn)讓可以采取協(xié)議方式、做市方式、競價(jià)方式或其他中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的轉(zhuǎn)讓方式。經(jīng)全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司同意，掛牌股票可以轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)讓方式。轉(zhuǎn)讓方式。經(jīng)全國股份

28、轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司同意，掛牌股票可以轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)讓方式。股票轉(zhuǎn)讓時(shí)間為每周一至周五上午股票轉(zhuǎn)讓時(shí)間為每周一至周五上午9:15至至11:30，下午，下午13:00至至15:00。對新三板與創(chuàng)業(yè)板，中小板對新三板與創(chuàng)業(yè)板，中小板在掛牌上市條件，交易機(jī)制，在掛牌上市條件，交易機(jī)制，信息披露等方面的差別了如信息披露等方面的差別了如指掌并能清楚表述給客戶。指掌并能清楚表述給客戶。掛牌條件：存續(xù)滿掛牌條件：存續(xù)滿 2年、具年、具有持續(xù)經(jīng)營能力、業(yè)務(wù)明有持續(xù)經(jīng)營能力、業(yè)務(wù)明確、公司治理結(jié)構(gòu)健全，確、公司治理結(jié)構(gòu)健全，運(yùn)作規(guī)范、運(yùn)作規(guī)范、備案制。而在財(cái)備案制。而在財(cái)務(wù)指標(biāo)，資本要求，實(shí)際控制務(wù)指標(biāo)，資本要求，實(shí)際控制人方

29、面則沒有限制。人方面則沒有限制。1.1.時(shí)間相對時(shí)間相對較快較快2.2.企業(yè)掛牌企業(yè)掛牌費(fèi)用低，隱費(fèi)用低，隱性成本低性成本低3.3.門檻相對門檻相對較低較低4.4. .備案制備案制5.5.信息披露信息披露要求低要求低6.6.操作靈活操作靈活對目前新三板的轉(zhuǎn)板，退出機(jī)制及其以后的發(fā)展和變化對目前新三板的轉(zhuǎn)板，退出機(jī)制及其以后的發(fā)展和變化和和 新政策出臺等保持了解和關(guān)注。新政策出臺等保持了解和關(guān)注。全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）對轉(zhuǎn)板做出了規(guī)定，符合條件的新三板掛牌企業(yè)如對轉(zhuǎn)板做出了規(guī)定，符合條件的新三板掛牌企業(yè)如果要到滬深交易所上市可以直接向交易

30、所申請，必果要到滬深交易所上市可以直接向交易所申請，必須符合須符合IPO條件。條件。退市方面，新三板市場仍沿用主板市場的虧損退市規(guī)退市方面，新三板市場仍沿用主板市場的虧損退市規(guī)則，即未在規(guī)定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或連續(xù)三年虧損則，即未在規(guī)定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或連續(xù)三年虧損的，實(shí)行特別處理。另外，掛牌公司出現(xiàn)下列情形之的，實(shí)行特別處理。另外，掛牌公司出現(xiàn)下列情形之一的，終止其股份掛牌：一的，終止其股份掛牌：1）進(jìn)入破產(chǎn)清算程序；）進(jìn)入破產(chǎn)清算程序；2）中國證券監(jiān)督管理委員會核）中國證券監(jiān)督管理委員會核準(zhǔn)其公開發(fā)行股票申請；準(zhǔn)其公開發(fā)行股票申請；對目前具有主辦券商資格的券商有所了解。對目前具有主辦券商

31、資格的券商有所了解。對已經(jīng)開展推薦掛牌業(yè)務(wù)且業(yè)務(wù)排名靠前的不同券商各對已經(jīng)開展推薦掛牌業(yè)務(wù)且業(yè)務(wù)排名靠前的不同券商各自的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，優(yōu)勢，劣勢，進(jìn)行了解，對我們自己在自的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，優(yōu)勢，劣勢，進(jìn)行了解，對我們自己在推薦掛牌業(yè)務(wù)方面的情況深入了解，并能夠發(fā)現(xiàn)我們跟推薦掛牌業(yè)務(wù)方面的情況深入了解，并能夠發(fā)現(xiàn)我們跟競爭對手的區(qū)別在哪里，我們的優(yōu)勢在哪里。競爭對手的區(qū)別在哪里，我們的優(yōu)勢在哪里。 以上表格是采集自以上表格是采集自2012年年7月月 ，數(shù)據(jù)與最新情況有一定，數(shù)據(jù)與最新情況有一定出入，但是仍具有參考價(jià)值。藍(lán)色字體部分分別是行業(yè)內(nèi)出入，但是仍具有參考價(jià)值。藍(lán)色字體部分分別是行業(yè)內(nèi)新三板掛牌業(yè)務(wù)

32、排名前十的券商，以及中投徐東路營業(yè)部新三板掛牌業(yè)務(wù)排名前十的券商，以及中投徐東路營業(yè)部的最直接的競爭對手長江證券。的最直接的競爭對手長江證券。 最新的數(shù)據(jù)顯示，目前湖北省有十六家掛牌企業(yè)，其中最新的數(shù)據(jù)顯示，目前湖北省有十六家掛牌企業(yè)，其中長江證券推薦了長江證券推薦了9家公司掛牌新三板。家公司掛牌新三板。 為了更好的吸引掛牌企業(yè)，建議對長江證券及行業(yè)為了更好的吸引掛牌企業(yè)，建議對長江證券及行業(yè)前幾名的主辦券商的新三板掛牌業(yè)務(wù)狀況，優(yōu)勢劣前幾名的主辦券商的新三板掛牌業(yè)務(wù)狀況，優(yōu)勢劣勢，以及中投自身新三板掛牌業(yè)務(wù)的勢，以及中投自身新三板掛牌業(yè)務(wù)的 狀況進(jìn)行了解。狀況進(jìn)行了解。1. CBAK(200

33、5-02)2. THTI(2010-07)THT Heat Transfer Technology Inc.(THTI) 2010-07-08 美美 國國 資資 本本 市市 場場 簡簡 介介 目錄目錄l 美國資本市場概要美國資本市場概要全球最活躍的市場全球最活躍的市場多層次的市場結(jié)構(gòu)多層次的市場結(jié)構(gòu)主要交易所及掛牌要求主要交易所及掛牌要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)及相關(guān)法律法規(guī)監(jiān)管機(jī)構(gòu)及相關(guān)法律法規(guī)l 融資方式選擇融資方式選擇首次上市融資首次上市融資上市后融資上市后融資l 美國上市的利弊分析美國上市的利弊分析具體見具體見”美國資本市場培訓(xùn)美國資本市場培訓(xùn)” Radio Shack 48億美元 聯(lián)盟廢物處理工業(yè)公

34、司 57億美元 特納廣播公司(現(xiàn)CNN) 28億美元 UNIFI, Inc. 13億美元 污水管理公司 124億美元 西方石油公司 136億美元通過借殼上市的企業(yè)通過借殼上市的企業(yè)(營業(yè)收入) 成本法律程序會計(jì)投資者關(guān)系 玻璃房企業(yè)公開要求法律要求上市企業(yè)的缺點(diǎn)上市企業(yè)的缺點(diǎn) 投資者退出機(jī)制 公司價(jià)值被市場確認(rèn) 更高的公司價(jià)值 可以使用股票進(jìn)行收購和兼并 更高的公司信譽(yù) 公司的市場知名度 上市企業(yè)的優(yōu)勢?上市的方法上市的方法XYZ XYZ 公司公司$0 $0 資產(chǎn)資產(chǎn)$0 $0 負(fù)債負(fù)債500 持股人殼公司殼公司500,000 發(fā)售并流通什么是反向收購？什么是反向收購？1 個(gè)股東ABC ABC 公司公司(目前實(shí)際運(yùn)作的公司)非上市企業(yè)新發(fā)售9,500,000