1、2022-5-191 外匯期權(quán)交易Foreign Currency Option Transaction2022-5-192 那么期權(quán)的概念是什么,什么是外匯期權(quán),如何在外匯市場上通過外匯期權(quán)交易規(guī)避外匯風險和投機呢? 共同來看本節(jié)內(nèi)容:2022-5-193本節(jié)主要內(nèi)容外匯期權(quán)交易的特點外匯期權(quán)交易的特點 2外匯期權(quán)交易概述外匯期權(quán)交易概述 1外匯期權(quán)交易的盈虧分析外匯期權(quán)交易的盈虧分析4外匯期權(quán)交易的類型外匯期權(quán)交易的類型3外匯期權(quán)交易的應用外匯期權(quán)交易的應用 52022-5-194協(xié)議價格一、外匯期權(quán)交易概述期權(quán)期權(quán): :是指一種具有全新特征的金融契約是指一種具有全新特征的金融契約, ,它

2、賦它賦予持有人一種予持有人一種權(quán)利權(quán)利, ,使其在規(guī)定的時期內(nèi)使其在規(guī)定的時期內(nèi)自行決自行決定定是否按規(guī)定的價格和數(shù)量買進或賣出某種金是否按規(guī)定的價格和數(shù)量買進或賣出某種金融資產(chǎn)或商品。融資產(chǎn)或商品。外匯期權(quán)交易外匯期權(quán)交易: :它賦予期權(quán)購買者在規(guī)定的日期它賦予期權(quán)購買者在規(guī)定的日期或在此之前按照或在此之前按照事先約定的匯率事先約定的匯率購買或出售一購買或出售一定數(shù)量的某種外匯的定數(shù)量的某種外匯的權(quán)利權(quán)利。一、外匯期權(quán)交易概述2022-5-195期權(quán)交易的三個要素期權(quán)費期權(quán)買方為取得該權(quán)利支付的費用協(xié)議或執(zhí)行價格期權(quán)購買方行使該權(quán)利時買入或賣出外匯使用的匯率保證金期權(quán)賣方事先存入交易所以保證

3、其履行合約的資金2022-5-196 1、期權(quán)交易下的期權(quán)費不能收回。 無論是執(zhí)行或放棄執(zhí)行期權(quán),期權(quán)買方所支付的期權(quán)費均不能收回。 2、具有執(zhí)行合約與不執(zhí)行合約的選擇權(quán)，靈活性強。 當執(zhí)行期權(quán)對自己有利時，買方就會執(zhí)行期權(quán)； 當執(zhí)行期權(quán)對自己不利時，買方就會放棄期權(quán)。 3、期權(quán)費率不固定。 期權(quán)費率的高低受市場現(xiàn)行匯率與協(xié)定匯率之間的關(guān)系、期權(quán)的有效期、利差和匯率的易變性等因素的影響。二、外匯期權(quán)交易的特點2022-5-197三、外匯期權(quán)交易的類型按行使期權(quán)的按行使期權(quán)的時間劃分時間劃分美式期權(quán)美式期權(quán): :期權(quán)買方在到期日之前期權(quán)買方在到期日之前的任何日期都可以行使期權(quán)的任何日期都可以行使

4、期權(quán)歐式期權(quán)歐式期權(quán): :期權(quán)買方只能在到期日期權(quán)買方只能在到期日行使期權(quán)行使期權(quán)按期權(quán)的性質(zhì)按期權(quán)的性質(zhì)劃分劃分看漲期權(quán)看漲期權(quán):CALL OPTION:CALL OPTION看跌期權(quán)看跌期權(quán):PUT OPTION:PUT OPTION2022-5-198看漲期權(quán)的性質(zhì)定義定義又稱買權(quán)，是指又稱買權(quán)，是指期權(quán)購買者有權(quán)期權(quán)購買者有權(quán)在期權(quán)到期日或到期日之在期權(quán)到期日或到期日之前按協(xié)議價格從期權(quán)出售者手中前按協(xié)議價格從期權(quán)出售者手中買入買入一定數(shù)量的某種一定數(shù)量的某種貨幣貨幣。購買看漲購買看漲期權(quán)的前期權(quán)的前提提當當預期某種貨幣未來匯率上漲預期某種貨幣未來匯率上漲時，買入此貨幣的看漲期權(quán)。時，

5、買入此貨幣的看漲期權(quán)。買賣雙方買賣雙方的權(quán)利義的權(quán)利義務務看漲期權(quán)的看漲期權(quán)的買方有買入的權(quán)利買方有買入的權(quán)利；看漲期權(quán)的看漲期權(quán)的賣方有賣出的義務賣方有賣出的義務。是否執(zhí)行是否執(zhí)行當市場匯率上漲，高于期權(quán)協(xié)議匯率時，買方執(zhí)行看漲期當市場匯率上漲，高于期權(quán)協(xié)議匯率時，買方執(zhí)行看漲期權(quán)；權(quán)；當市場匯率沒有上漲，低于期權(quán)協(xié)議匯率時，買方放棄執(zhí)當市場匯率沒有上漲，低于期權(quán)協(xié)議匯率時，買方放棄執(zhí)行期權(quán)。行期權(quán)。2022-5-199看跌期權(quán)的性質(zhì)定義定義又稱賣權(quán)，是指又稱賣權(quán)，是指期權(quán)購買者有權(quán)期權(quán)購買者有權(quán)在期權(quán)到期日或到期日之在期權(quán)到期日或到期日之前按協(xié)議價格向期權(quán)出售者前按協(xié)議價格向期權(quán)出售者賣出

6、賣出一定數(shù)量的某種一定數(shù)量的某種貨幣貨幣.購買看漲購買看漲期權(quán)的前期權(quán)的前提提當當預期某種貨幣未來匯率下跌預期某種貨幣未來匯率下跌時，買入此貨幣的看跌期權(quán)。時，買入此貨幣的看跌期權(quán)。買賣雙方買賣雙方的權(quán)利義的權(quán)利義務務看跌期權(quán)的看跌期權(quán)的買方有賣出的權(quán)利買方有賣出的權(quán)利；看跌期權(quán)的看跌期權(quán)的賣方有買入的義務賣方有買入的義務。是否執(zhí)行是否執(zhí)行當市場匯率下跌，低于期權(quán)協(xié)議匯率時，買方執(zhí)行看漲期當市場匯率下跌，低于期權(quán)協(xié)議匯率時，買方執(zhí)行看漲期權(quán)；權(quán)；當市場匯率沒有下跌，高于期權(quán)協(xié)議匯率時，買方放棄執(zhí)當市場匯率沒有下跌，高于期權(quán)協(xié)議匯率時，買方放棄執(zhí)行期權(quán)。行期權(quán)。2022-5-1910 3.根據(jù)期

7、權(quán)是否能帶來收益，可分為價內(nèi)期根據(jù)期權(quán)是否能帶來收益，可分為價內(nèi)期權(quán)、價外期權(quán)和平價期權(quán)。權(quán)、價外期權(quán)和平價期權(quán)?？礉q期權(quán)看漲期權(quán)看跌期權(quán)看跌期權(quán)價內(nèi)期價內(nèi)期權(quán)權(quán)現(xiàn)行匯價現(xiàn)行匯價期權(quán)協(xié)議期權(quán)協(xié)議價格價格現(xiàn)行匯價現(xiàn)行匯價期期權(quán)協(xié)議價格權(quán)協(xié)議價格平價期平價期權(quán)權(quán)現(xiàn)行匯價現(xiàn)行匯價=期權(quán)協(xié)議期權(quán)協(xié)議價格價格現(xiàn)行匯價現(xiàn)行匯價=期期權(quán)協(xié)議價格權(quán)協(xié)議價格價外期價外期權(quán)權(quán)現(xiàn)行匯價現(xiàn)行匯價期權(quán)協(xié)議期權(quán)協(xié)議價格價格現(xiàn)行匯價現(xiàn)行匯價期期權(quán)協(xié)議價格權(quán)協(xié)議價格2022-5-1911四、外匯期權(quán)行情解讀四、外匯期權(quán)行情解讀2022-5-1912五、外匯期權(quán)交易的盈虧分析 1、看漲期權(quán)盈虧分析 （1）買方盈虧分析：K：協(xié)議

8、匯率 K+C:盈虧平衡點 MP:無窮大 ML:C匯率St0盈利虧損KK+C不執(zhí)行期權(quán)執(zhí)行期權(quán)StStK K時，不執(zhí)行期權(quán)，損失期時，不執(zhí)行期權(quán)，損失期權(quán)費權(quán)費; ;KStK+CKStK+C時，執(zhí)行期權(quán)，損失時，執(zhí)行期權(quán)，損失小于期權(quán)費；小于期權(quán)費；St=K+CSt=K+C時，執(zhí)行期權(quán)，盈虧平時，執(zhí)行期權(quán)，盈虧平衡；衡；StStK+CK+C時，執(zhí)行期權(quán)，盈利。時，執(zhí)行期權(quán)，盈利。期權(quán)費C2022-5-1913（2）看漲期權(quán)賣方盈虧分析 與看漲期權(quán)的買方盈虧正好相反：K：協(xié)議匯率 K+C:盈虧平衡點 MP:C ML:無窮大匯率St0盈利虧損KK+C期權(quán)費盈利區(qū)虧損區(qū)StStK K時，賺取期權(quán)費時，

9、賺取期權(quán)費; ;KStK+CKStK+C時，盈利小于時，盈利小于期費；期費；St=K+CSt=K+C時，盈虧平衡；時，盈虧平衡；StStK+CK+C時，虧損。時，虧損。2022-5-19142、看跌期權(quán)盈虧分析（1）看跌期權(quán)買方盈虧分析: K：協(xié)議匯率 K-C:盈虧平衡點 MP:無窮大 ML:C匯率St0盈利虧損K-CK期權(quán)費StK時，買方不執(zhí)行期權(quán)，損失時，買方不執(zhí)行期權(quán)，損失期權(quán)費期權(quán)費;K-CStK時，買方執(zhí)行期權(quán)，時，買方執(zhí)行期權(quán)，損失小于期權(quán)費；損失小于期權(quán)費；St=K-C時，買方執(zhí)行期權(quán)，盈虧時，買方執(zhí)行期權(quán)，盈虧平衡；平衡；StK-C時，買方執(zhí)行期權(quán)，盈利。時，買方執(zhí)行期權(quán)，盈利

10、。不執(zhí)行期權(quán)執(zhí)行期權(quán)2022-5-1915（2）看跌期權(quán)賣方盈虧分析與看跌期權(quán)買方的盈虧正好相反 K：協(xié)議匯率 K-C:盈虧平衡點 MP:C ML:無窮大匯率St0盈利虧損KK-CStKStK時，買方不執(zhí)行期時，買方不執(zhí)行期權(quán)，賣方賺取期權(quán)費權(quán)，賣方賺取期權(quán)費; ;K-CStKK-CStK時，買方執(zhí)行時，買方執(zhí)行期權(quán)，賣方收益小于期期權(quán)，賣方收益小于期權(quán)費；權(quán)費；St=K-CSt=K-C時，買方執(zhí)行期時，買方執(zhí)行期權(quán)，賣方盈虧平衡；權(quán)，賣方盈虧平衡；StK-CStK-C時，買方執(zhí)行期時，買方執(zhí)行期權(quán)，賣方虧損。權(quán)，賣方虧損。盈利區(qū)虧損區(qū)2022-5-1916五、外匯期權(quán)交易的應用保值保值投機投機2022-5-19171 1、保值、保值(1)(1)買入看漲期權(quán)保值。買入看漲期權(quán)保值。預期有某種外匯支出時，購買看漲期預期有某種外匯支出時，購買看漲期權(quán)保值，以防止外匯升值帶來的損失。權(quán)保值，以防止外匯升值帶來的損失。如進口商如進口商（2 2）買入看跌期權(quán)保值。）買入看跌期權(quán)保值。預期有某種外匯收入時，購買看跌預期有某種外匯收入時，購買看跌期權(quán)保值，以防止外匯貶值帶來的期權(quán)保值，以防止外匯貶值帶來的損失。如出口商損失。如出口商2022-5-1918買入看漲期權(quán)賣出看跌期權(quán)買入看跌期權(quán)