財務管理學：第九章 資本預算決策方法_第1頁
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文檔簡介

010PBttCFCF 用回收期法評估投資項目時，公司必須先確定一個標準年限或最高年限，然后將項目的回收期與標準年限進行對比。如果回收期少于標準年限，則該投資項目可行；否則該項目不可行。tCF0CF回收期回收期= 1+(20000-11800)/13240=1.62(年年)01(1)ntttCFNPVCFitCF010(1)nttiCFNPVCFIRR式中, 第t年的現(xiàn)金流量； 期初投資額； 內(nèi)含報酬率； n項目的經(jīng)濟年限。tCF0CFIRRIRR=18%+（16%-18%） =17.88% 2222338in 10(1)ntttCFiPICF式中， 項目初始投資； 第t年的現(xiàn)金流量； i 預期貼現(xiàn)率； n 項目的經(jīng)濟年限。0CFtCF在資本成本為在資本成本為12.25%時，計算結(jié)果如下表：時，計算結(jié)果如下表：表9.4 方案A、B的NPV、PI、IRR計算示例 A、B兩個方案分別重置三次和兩次就可使投資期限相同，則：61400400625.001.1NPV B （ ）4811300300300645.001.11.1NPV A （ ）(萬元)(萬元)所以應選A項目。 我們還以上例來說明。由于兩個方案的資金成本均為10%，則可計算出各自的約當年金：約當年金 =300（萬元）, A=94.6（萬元）約當年金 =400（萬元）, B=91.8（萬元）

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