1、高級財務(wù)管理高級財務(wù)管理第八章 國際財務(wù)管理主要內(nèi)容：（一）國際財務(wù)管理的基本理論（二）外匯風(fēng)險管理（三）國際企業(yè)籌資管理（四）國際企業(yè)投資管理（五）國際企業(yè)營運資金管理（六）國際企業(yè)稅收管理高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理（一）國際財務(wù)管理的基本理論一、國際財務(wù)管理的概念二、國際財務(wù)管理的發(fā)展三、國際財務(wù)管理的特點高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回一、國際財務(wù)管理的概念1、世界財務(wù)管理2、比較財務(wù)管理3、跨國公司財務(wù)管理4、比較完善的概念（P261）高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回二、國際財務(wù)管理的發(fā)展1、國際企業(yè)的迅猛發(fā)展2、財務(wù)管理基本原理在國際上廣泛傳播3、金融市場的不斷完

2、善和向國際化方面的拓展高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回三、國際財務(wù)管理的特點1、理財環(huán)境更加復(fù)雜2、資金籌集具有更多的可選擇性3、資金投入具有較高的風(fēng)險性高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回（二）外匯風(fēng)險管理一、外匯與外匯匯率一、外匯風(fēng)險的種類二、避免外匯風(fēng)險的方式高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回外匯的概念 外匯是一國持有的以外幣表示的用以進行國際之間結(jié)算的支付手段。 外匯的內(nèi)容：外國的鈔票和硬幣，以外幣表示的債權(quán)債務(wù)證明高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回外匯匯率 含義：又稱匯率、匯價，是指一國貨幣單位兌換成另一國貨幣單位的比率或比價，是外匯買賣的折算標準。 標價方法 直接標

3、價法 間接標價法高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回直接標價法 含義：又稱應(yīng)付標價法，是以一定單位的外國貨幣為標準，折算為一定金額的本國貨幣的做法。高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回間接標價法 含義：也稱收進報價法，以一定數(shù)額的本國貨幣為標準，折算成若干單位的外國貨幣的標價方法。高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回二、外匯風(fēng)險的種類1、交易風(fēng)險2、折算風(fēng)險3、經(jīng)濟風(fēng)險高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回交易風(fēng)險（1）定義：指企業(yè)因進行跨國交易而取得外幣債權(quán)或承擔外幣債務(wù)時，由于交易發(fā)生日的匯率與結(jié)算日的匯率不一致，可能使收入或支出發(fā)生變動的風(fēng)險。（2）具體表現(xiàn)：1）國際貿(mào)易信用買賣中

4、的交易風(fēng)險（表現(xiàn)）2）外匯借款和投資中的交易風(fēng)險（表現(xiàn)）高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回出口業(yè)務(wù)：所收到的外匯貶值帶來交易風(fēng)險例：我國某公司向美國出口一批100萬$的產(chǎn)品，將在三個月后收到美元貨款，預(yù)計3個月后的匯率為1$=8.67RMB。但三個月后該公司收到100萬$貨款時，美元突然貶值，實際匯率為1$=8.58RMB。進口業(yè)務(wù)：所支付的外匯升值帶來交易風(fēng)險例：我國某公司從美國進口一批100萬$的產(chǎn)品，將在三個月后支付美元貨款，預(yù)計3個月后的匯率為1$=8.67RMB。但三個月后該公司支付100萬$貨款時，美元突然升值，實際匯率為1$=8.78RMB。高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理

5、返回外匯借款例：我國某公司從中國銀行借入1000萬歐元貸款，期限1年，利率為6%，到期一次還本付息。該公司沒有歐元收入，需用人民幣去購買還貸。預(yù)計1年后歐元的匯率為1歐元=7.83RMB。1年后還款時，歐元意外升值，匯率為1歐元=8. 00RMB。外匯投資例：我國某公司將暫時閑置的1000萬歐元作為定期儲蓄存入中國銀行，期限為1個月，利率為6%，投資時預(yù)計1個月后歐元的匯率為1歐元=7. 83RMB。當該公司到期收回投資本息時，歐元意外貶值，匯率為1歐元=7. 60RMB。高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回折算風(fēng)險 折算風(fēng)險又稱會計風(fēng)險，指企業(yè)把不同的外幣余額，按一定的匯率折算為本國貨幣的

6、過程中，由于交易發(fā)生日的匯率與折算日的匯率不一致，使會計賬簿上的有關(guān)項目發(fā)生變動的風(fēng)險。高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回經(jīng)濟風(fēng)險（1）定義：指由于匯率變動對企業(yè)的產(chǎn)銷數(shù)量、價格、成本等產(chǎn)生的影響，從而使企業(yè)的收入或支出發(fā)生變動的風(fēng)險。（2）決定因素：1）公司原材料和勞動力的來源市場和產(chǎn)品銷售市場的市場結(jié)構(gòu)；2）公司通過調(diào)整市場結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和資源來減輕匯率變化影響的能力。高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回二、避免外匯風(fēng)險的方式1、交易風(fēng)險的避險方式2、折算風(fēng)險的避險方式3、經(jīng)濟風(fēng)險的避險方式作業(yè)高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回1、交易風(fēng)險的避險方式（1）遠期外匯交易保值（2）外

7、匯期權(quán)交易保值高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回遠期外匯交易保值 遠期外匯交易：是指交易雙方達成交易后，按合同約定的日期和匯率進行交割的外匯買賣交易。例：某國際企業(yè)預(yù)計3個月后有2000萬$ 的外匯凈流入。該企業(yè)與銀行簽訂了3個月遠期外匯合約，3個月后以1$=8.67RMB的匯率賣出2000萬$。分兩種情況：若三個月后美元匯率為1$=8.65RMB；若三個月后美元匯率為1$=8.71RMB。高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回外匯期權(quán)交易保值 外匯期權(quán)交易：指根據(jù)合約條件，權(quán)利的買方有權(quán)在未來的一定時間內(nèi)按約定的匯率（即執(zhí)行價格）向權(quán)利的賣方買進或賣出約定數(shù)額的外幣，同時權(quán)力的買方也有權(quán)

8、不執(zhí)行上述買賣合約。例：某國際企業(yè)三個月后有2000萬美元的外匯凈流入，該企業(yè)購買了3個月的美元賣出期權(quán)，執(zhí)行價格為1$=8.675RMB，期權(quán)費為每1美元0.03RMB。3個月到期時，有兩種情況： 美元匯率為1$=8.65RMB；美元匯率為1$=8.71RMB。高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回2、折算風(fēng)險的避險方式（1）調(diào)整外匯凈受險資產(chǎn)（2）平衡資產(chǎn)與負債數(shù)額高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回3、經(jīng)濟風(fēng)險的避險方式（1）多元化生產(chǎn)（2）多元化銷售（3）多元化采購（4）多元化融資（5）多元化投資高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回作業(yè) 某企業(yè)出口到英國的產(chǎn)品約在1個月后會收到10

9、000英鎊，目前有兩種可能的預(yù)期：（1）下月英鎊會貶值3%；（2）下月英鎊會升值2%。第一種可能性發(fā)生的概率為70%，第二種可能性發(fā)生的概率為30%。當前英鎊的匯率為1英鎊=13.65人民幣。該企業(yè)有以下三種保值方式：（1）1個月遠期匯率為1英鎊=13.60人民幣；（2）英鎊1個月的存款利率為0.7%，貸款利率為0.8%，1個月的人民幣存款利率為0.2%，貸款利率為0.3%。（3）1個月英鎊買入期權(quán)的執(zhí)行價格為1英鎊=13.55人民幣，期權(quán)費為每1英鎊0.05人民幣。 問題：該企業(yè)如何選擇保值方式？高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回國際企業(yè)稅收管理一、相關(guān)概念二、國際雙重征稅的免除三、國際

10、企業(yè)避稅的方法高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回相關(guān)概念1、國家稅收管轄權(quán) 居民稅收管轄權(quán) 收入來源地稅收管轄權(quán)2、國際稅收協(xié)定：是指兩個或兩個以上的主權(quán)國家，為了協(xié)調(diào)相互之間的稅收分配關(guān)系和處理稅務(wù)方面的問題，通過談判所簽訂的書面協(xié)議。高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回國際雙重征稅的免除1、國際雙重征稅產(chǎn)生的原因2、國際雙重征稅的危害3、避免國際雙重征稅的方法高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回產(chǎn)生的原因1）兩國對同一納稅人的同一征稅對象都按收入來源地稅收管轄權(quán)征稅2）兩國對同一納稅人的同一征稅對象都按居民收入管轄權(quán)征稅3）一國按居民管轄權(quán)，另一國按來源地管轄權(quán)對同一納稅人的所得重

11、復(fù)征稅高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回危害1、違背了稅負公平原則2、大大加重了納稅人的負擔高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回避免國際雙重征稅的方法1）免稅法2）扣除法3）抵免法高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回免稅法 含義：是指居住國對本國居民來自國外并已由外國政府征稅的那部分所得，完全免于或部分免于課征本國所得稅。 具體計算方法：全額免稅和累進免稅例：某跨國納稅人某年度來自居住國（甲國）所得20000元，有來自非居住國（乙國）所得6000元。甲國稅率：年所得不超過2萬元的部分為20%，2萬-2.5萬的部分為25%，2.5萬-3萬的部分為30%，超過3萬以上的部分為35%；乙國稅率為30%的比例稅率。采用兩種方法，計算甲國應(yīng)征稅額。高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回扣除法 含義：指居住國將本國居民在非居住國所得稅稅款視為一般費用在總應(yīng)稅所得中扣除，然后就扣除后的余額按本國稅法征稅。高高 級級 財財 務(wù)務(wù) 管管 理理返回抵免法 含義：又稱外國稅收抵免，是指居住國對本國居民來自本國和外國所得征稅時，允許納稅人將其在國外已繳納的稅款從本國應(yīng)納總稅款中抵免。 具體方法：全額抵免和限額抵免例：某跨國納