1、第 PAGE9 頁 共 NUMPAGES9 頁2022年1月國開（中央電大）?？曝攧?wù)管理期末考試試題及答案2022年1月國開(中央電大)?？曝攧?wù)管理期末考試試題及答案 (馬全力整理的電大期末紙質(zhì)考試必備資料、盜傳必究！) 說明：試卷號碼：2038；適用專業(yè)及層次：會計學(xué)(財務(wù)會計方向)和金融(金融與財務(wù)方向)、?？疲毁Y料整理于2022年10月19日。一、單項選擇 1.與其他企業(yè)組織形式相比，公司制企業(yè)最重要的特征是(D)。A.創(chuàng)辦費用低 B.籌資容易 C.無限責(zé)任 D.所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的潛在分離 2.某人目前向銀行存入1 000元，銀行存款年利率為2%，在復(fù)利計息的方式下，5年后此人可以從銀行取

2、出(B)元。A.1 100 B.1 104.1 C.1 204 D.1 106.1 3.下列各項中不屬于固定資產(chǎn)投資“初始現(xiàn)金流量”概念的是(D)。A.原有固定資產(chǎn)變價收人 B.初始墊支的流動資產(chǎn) C.與投資相關(guān)的職工培訓(xùn)費 D.營業(yè)現(xiàn)金凈流量 4.某投資方案的年營業(yè)收人為20 000元，年付現(xiàn)成本為12 000元，年折舊額為3 000元，所得稅率為25%，該方案的每年營業(yè)現(xiàn)金流量為(C)元。A.2 680 B.4 680 C.6 750 D.8 250 5.與債務(wù)融資相比，普通股和優(yōu)先股融資方式共有的缺點包括(B)。A.財務(wù)風(fēng)險大 B.融資成本高 C.容易分散控制權(quán) D.融資限制多 6.某投

3、資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為16%時，其凈現(xiàn)值為38萬元，當(dāng)貼現(xiàn)率為18%時，其凈現(xiàn)值率為22萬元、該方案的內(nèi)部收益率(C)。A.大于18% B.小于16% C.介于16%與18%之間 D.無法確定 7.定額股利政策的“定額”是指(B)。A.公司股利支付率固定 B.公司每年股利發(fā)放額固定 C.公司剩余股利額固定 D.公司向股東增發(fā)的額外股利固定 8.下面對現(xiàn)金管理目標(biāo)的描述中，正確的是(A)。A.現(xiàn)金管理的目標(biāo)是維持資產(chǎn)風(fēng)險性和盈利性之間的最佳平衡 B.持有足夠的現(xiàn)金可以降低或避免財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險，因此現(xiàn)金越多越好 C.現(xiàn)金是一種非盈利資產(chǎn)，因此不該持有現(xiàn)金 D.現(xiàn)金變現(xiàn)能力最強，因此不必要保持太多的

4、現(xiàn)金 9.營運資本一般具有的特點是(A)。A.流動性強 B.價值高 C.收益高 D.流動性差 10.根據(jù)某公司20_年的財務(wù)資料顯示，營業(yè)收入為398萬元，應(yīng)收賬款期初余額為93.7萬元，期末余額為84.7萬元，該公司20_年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為(C)次。A.4.5 B.4 C.4.46 D.4.36 二、多項選擇 11.財務(wù)活動是圍繞公司戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)運營展開的，具體包括(ABCD)幾個方面。A.投資活動 B.融資活動 C.日常財務(wù)活動 D.利潤分配活動 12.公司的融資種類有(ABCD)。A.商業(yè)銀行借款 B.國家資金 C.發(fā)行債券 D.吸收股權(quán)私募基金 13.利潤分配的原則包括(ABCD)。A

5、.依法分配原則 B.資本保全原則 C.利益相關(guān)者權(quán)益保護(hù)原則 D.可持續(xù)發(fā)展原則 14.信用標(biāo)準(zhǔn)過高的可能結(jié)果包括(ABD)。A.喪失很多銷售機會 B.降低違約風(fēng)險 C.擴(kuò)大市場占有率 D.減少壞賬費用 15.根據(jù)營運資本與長、短期資金來的配合關(guān)系，依其風(fēng)險和收益的不同，主要的融資政策有(ABC)。A.配合型融資政策 B.激進(jìn)型融資政策 C.穩(wěn)健型融資政策 D.中庸型融資政策 三、判斷題 16.財務(wù)管理的內(nèi)容包括投資管理、融資管理、營運資金管理以及收人與分配管理四部分內(nèi)容。答案錯 17.在固定成本不變的情況下，單價和單位變動成本等量增加會導(dǎo)致保本銷售量下降。答案錯 18.經(jīng)營租賃比較適用于租用

6、技術(shù)過時較快的生產(chǎn)設(shè)備。答案對 19.股票回購會提高股價，對投資者有利。答案錯 20.項目計算期是指從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個過程的全部時間。答案對 21.歸還借款本金和支付利息導(dǎo)致現(xiàn)金流出企業(yè)，所以，如果項目的資金包括借款，則計算項目的現(xiàn)金流量時，應(yīng)該扣除還本付息支出。答案錯 22.企業(yè)利潤分配沒有程序要求。答案錯 23.負(fù)債比率越高，則權(quán)益乘數(shù)越低，財務(wù)風(fēng)險越大。答案錯 24.在資產(chǎn)組合中，單項資產(chǎn)系數(shù)不盡相同，通過替換資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)或改變資產(chǎn)組合中不同資產(chǎn)的價值比例，可能改變該組合的風(fēng)險大小。答案對 25.杜邦體系分析p 法屬于比率分析p 法。答案錯 四、計算題 26.ABC企業(yè)

7、計劃利用一筆長期資金投資購買股票?，F(xiàn)有甲公司股票和乙公司股票可供選擇，已知甲公司股票現(xiàn)行市價每股10元，上年每股股利為0.4元，預(yù)計以后每年以3%的增長率增長。乙公司股票現(xiàn)行市價為每股5元，上年每股般利0.5元，股利分配政策將一貫堅持固定股利政策，ABC企業(yè)所要求的投資必要報酬率為8%。要求：(1)利用股票估價模型，分別計算甲、乙公司股票價值；(2)代ABC企業(yè)做出股票投資決策。解：(1)甲公司股票價值評估適用固定增長率股利估值模型 P甲0.4(13%)/(8%3%)8.24元 乙公司股票價值評估適用零增長股利估值模型 P乙0.5/8%6.25元 (2)根據(jù)以上股票價值評估結(jié)果，甲公司股票市價

8、10元高于其內(nèi)在價值8.24元，所以不值得投資；乙公司股票內(nèi)在價值為5元,低于其市價6.25元，被市場低估，因此值得投資。27.某公司目前的資本總額為6 000萬元，其中，公司債券為2 000萬元(按面值發(fā)行，票面年利率為10%，每年年末付息，3年后到期)；普通股股本為4 000萬元(面值4元，1 000萬股)?，F(xiàn)該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集1 000萬元資金，有以下兩個融資方案可供選擇。(1)增加發(fā)行普通股，預(yù)計每股發(fā)行價格為5元；(2)增加發(fā)行同類公司債券，按面值發(fā)行，票面年利率為12%。預(yù)計20_年可實現(xiàn)息稅前利潤1 000萬元，適用所得稅稅率為25%。要求：測算兩種融資方案的每股利

9、潤無差異點，并據(jù)此進(jìn)行融資決策。解：增發(fā)股票籌資方式：普通股股份數(shù)C11 000/51 0001 20_(萬股) 公司債券全年利息I12 00010%20_(萬元) 增發(fā)公司債券方式：普通股股份數(shù)C21 000(萬股) 增發(fā)公司債券方案下的全年債券利息I220_1 00012%320(萬元) 因此：每股利潤的無差異點可列式為：(EBIT20_)(125%)/(1 00020_)(EBIT320)(125%)/1 000 從而可得出預(yù)期的EBIT920(萬元) 由于預(yù)期當(dāng)年的息稅前利潤(1 000萬元)大于每股利潤無差異點的息稅前利潤(920元)，因此在財務(wù)上可考慮增發(fā)債券方式來融資。五、案例分

10、析p 題 28.假設(shè)某公司計劃開發(fā)一條新產(chǎn)品線，該產(chǎn)品線的壽命期為5年，開發(fā)新產(chǎn)品線的成本及預(yù)計收入為：初始一次性投資固定資產(chǎn)120萬元，且需墊支流動資金20萬元，直線法折舊且在項目終了可回收殘值20萬元。預(yù)計在項目投產(chǎn)后，每年銷售收入可增加至100萬元，且每年需支付直接材料、直接人工等付現(xiàn)成本為30萬元；而隨設(shè)備陳舊，該產(chǎn)品線將從第2年開始逐年增加5萬元的維修支出。如果公司的最低投資回報率為10%，適用所得稅稅率為25%。要求：(1)計算該項目的預(yù)期現(xiàn)金流量；(2)計算該項目的凈現(xiàn)值；(3)請問凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是什么？并請從財務(wù)的角度分析p ，是否該開發(fā)該項目。(4)請分析p 凈現(xiàn)值法的優(yōu)

11、缺點是什么？ 解：(1)折舊(12020)520(萬元) 該項目營業(yè)現(xiàn)金流量測算表：計算項目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 銷售收入 100 100 100 100 100 付現(xiàn)成本 30 35 40 45 50 折舊 20 20 20 20 20 稅前利潤 50 45 40 35 30 所得稅(25%) 12.5 11.25 10 8.75 7.5 稅后凈利 37.5 33.75 30 26.25 22.5 營業(yè)現(xiàn)金流量 57.5 53.5 50 46.25 42.5 則該項目的現(xiàn)金流量計算表為：(單位：萬元) 計算項目 0年 1年 2年 3年 4年 5年 固定資產(chǎn)投入 120 營

12、運資本投入 20 營業(yè)現(xiàn)金流量 57.5 53.75 50 46.25 42.5 固定資產(chǎn)殘值回收 20 營運資本回收 20 現(xiàn)金流量合計 140 57.5 53.75 50 46.25 82.5 (2)折現(xiàn)率為10時，則該項目的凈現(xiàn)值可計算為：NPV14057.50.90953.750.826500.75146.250.68382.50.621 14052.744.4037.5531.5951.23 77.04(萬元) (3)在用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策時，要注意區(qū)分項目性質(zhì)。對于獨立項目，如果凈現(xiàn)值大于零，則說明投資收益能夠補償投資成本，則項目可行；反之，則項目不可行。當(dāng)凈現(xiàn)值0時，不改變公司財富，所有沒有必要采納。互斥項目決策的矛盾主要體現(xiàn)在兩個方面：一個是投資額不同，另一個是項目期不同。如果是項目期相同，而投資額不同的情況，需要利用凈現(xiàn)值法，在決策時選擇凈現(xiàn)值大的項目。該項目的凈現(xiàn)值