1、第八章 經(jīng)濟(jì)信息分析/xinxifenxi/default.aspContents8.4國民經(jīng)濟(jì)景氣分析8.18.28.38.5投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析市場(chǎng)信息分析企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析技術(shù)經(jīng)濟(jì)信息分析8.1 國民經(jīng)濟(jì)景氣分析8.1 國民經(jīng)濟(jì)景氣分析景氣分析的內(nèi)涵 景氣分析是從短期國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程出發(fā)，測(cè)定經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的擴(kuò)張和收縮的過程，分析經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的各種問題，提出經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)控的政策、措施。經(jīng)濟(jì)景氣的理解 內(nèi)涵是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中的一種態(tài)勢(shì)表明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定、協(xié)調(diào)和有效性外延宏觀經(jīng)濟(jì)景氣、微觀經(jīng)濟(jì)景氣和中觀經(jīng)濟(jì)景氣長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)景氣和短期經(jīng)濟(jì)景氣8.1 國民經(jīng)濟(jì)景氣分析反復(fù)性繁榮與蕭條交替出現(xiàn)A 經(jīng)濟(jì)景氣的特征多樣性由生

2、產(chǎn)、收益、就業(yè)、物價(jià)、金融、貿(mào)易等多方面的周期性變化匯總B 波及性景氣在商品、資本、勞動(dòng)力3大市場(chǎng)先后波動(dòng)C累積性景氣峰、谷的到來可由繁榮和衰退的累積效果產(chǎn)生D8.1 國民經(jīng)濟(jì)景氣分析主要國家的經(jīng)濟(jì)景氣分析美 國日 本韓 國8.1 國民經(jīng)濟(jì)景氣分析 美國的經(jīng)濟(jì)景氣分析1915年，經(jīng)濟(jì)晴雨表（美國哈佛大學(xué)柏森教授）1917年，哈佛指數(shù)（經(jīng)濟(jì)調(diào)查委員會(huì)）20世紀(jì)30年代，監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系（密歇爾&伯恩斯）20世紀(jì)50年代，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)系統(tǒng)（穆爾） 先行指標(biāo)同步指標(biāo)滯后指標(biāo)8.1 國民經(jīng)濟(jì)景氣分析 美國的經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)體系的基本思路 以美國50 多年的月度指標(biāo)體系為基礎(chǔ)建立經(jīng)濟(jì)模型，以同步指標(biāo)為基礎(chǔ)構(gòu)

3、造同步指數(shù)來描述經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，以先行指標(biāo)為基礎(chǔ)構(gòu)造先行指數(shù)來預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。 8.1 國民經(jīng)濟(jì)景氣分析 美國宏觀經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)體系包含的指標(biāo)先行指標(biāo)（10個(gè)）一致指標(biāo)（4個(gè)）滯后指標(biāo)（7個(gè)）制造業(yè)平均每周工作小時(shí)非農(nóng)業(yè)從業(yè)人員數(shù)失業(yè)者平均失業(yè)時(shí)間（已逆轉(zhuǎn)）平均每周對(duì)失業(yè)保險(xiǎn)的初次申請(qǐng)（已逆轉(zhuǎn)）居民可支配收入制造業(yè)和貿(mào)易存貨對(duì)銷售的比率制造業(yè)的消費(fèi)品和原材料新訂貨工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)制造業(yè)每單位產(chǎn)出勞動(dòng)成本指數(shù)的變動(dòng)零售業(yè)狀況擴(kuò)散指數(shù)制造業(yè)和貿(mào)易業(yè)銷售額銀行平均最低利率非國防資本品的制造業(yè)新訂單未償還的工業(yè)貸款新的私人建房建筑許可消費(fèi)者分期付款貸款與個(gè)人收入之比消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)服務(wù)業(yè)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)變動(dòng)利率差（1

4、0年期國債減美聯(lián)儲(chǔ)基金）股票價(jià)格指數(shù)，500種普通股貨幣供應(yīng)量8.1 國民經(jīng)濟(jì)景氣分析其他國家的經(jīng)濟(jì)景氣分析 不同國家對(duì)經(jīng)濟(jì)景氣分析中的指數(shù)有不同的重視程度。日本非常重視擴(kuò)散指數(shù)，除內(nèi)閣府發(fā)布全國的擴(kuò)散指數(shù)外，各縣府都會(huì)發(fā)布自己地方的擴(kuò)散指數(shù)。韓國每個(gè)月都會(huì)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)景氣合成指數(shù)的計(jì)算和分析。8.1 國民經(jīng)濟(jì)景氣分析經(jīng)濟(jì)景氣分析指標(biāo)選取的基本原則 經(jīng)濟(jì)的重要性和代表性指標(biāo)的可靠性和充分性一致性和穩(wěn)定性及時(shí)性和光滑性8.1 國民經(jīng)濟(jì)景氣分析經(jīng)濟(jì)景氣分析指標(biāo) 同步經(jīng)濟(jì)指標(biāo)國民經(jīng)濟(jì)總量指標(biāo)就業(yè)與工時(shí)指標(biāo)滯后經(jīng)濟(jì)指標(biāo)消費(fèi)收入與支出利率其他滯后指標(biāo)先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)建筑業(yè)指標(biāo)工業(yè)原材料和工業(yè)耐用品指標(biāo)利率指標(biāo)新

5、企業(yè)建立和舊企業(yè)倒閉8.1 國民經(jīng)濟(jì)景氣分析景氣指數(shù)分析法的基本方法和步驟1精心選擇具有較高靈敏度的先行、同步和滯后經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，構(gòu)建經(jīng)濟(jì)景氣分析指標(biāo)體系。2采用恰當(dāng)?shù)慕y(tǒng)計(jì)方法，對(duì)指標(biāo)資料進(jìn)行處理。3計(jì)算擴(kuò)散指數(shù)和合成指數(shù)。4對(duì)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行分析，了解當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況，預(yù)測(cè)未來經(jīng)濟(jì)波動(dòng)8.1 國民經(jīng)濟(jì)景氣分析 主要的經(jīng)濟(jì)景氣分析方法 分析方法擴(kuò)散指數(shù)和合成指數(shù)景氣動(dòng)向調(diào)查方法季節(jié)調(diào)整方法趨勢(shì)分解和增長(zhǎng)循環(huán) 主成分分析方法狀態(tài)空間模型方法8.1 國民經(jīng)濟(jì)景氣分析 擴(kuò)散指數(shù)和合成指數(shù) 為了正確地測(cè)定宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)狀況，必須綜合地考慮生產(chǎn)、消費(fèi)、投資、貿(mào)易、財(cái)政、金融、企業(yè)經(jīng)營、就業(yè)等各領(lǐng)域的景氣變動(dòng)及相互影響

6、。擴(kuò)散指數(shù)公式 DI(t)為t時(shí)刻的擴(kuò)散指數(shù)； Xi(t)為第i個(gè)變量指數(shù)在t時(shí)刻的波動(dòng)測(cè)定值； Wi為第i個(gè)變量指標(biāo)分配的權(quán)數(shù)； j為兩比較指標(biāo)值的時(shí)間差；8.1 國民經(jīng)濟(jì)景氣分析是構(gòu)造經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)預(yù)警系統(tǒng)的基本方法之一根據(jù)一批領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的升降變化，計(jì)算出上升指標(biāo)的擴(kuò)散指數(shù)，以此為依據(jù)判斷未來的經(jīng)濟(jì)景氣情況。先求每個(gè)指標(biāo)的對(duì)稱變化率。再求出先行、同步和滯后三組指標(biāo)的組內(nèi)、組間平均變化率。最后，以某年為基年，計(jì)算出其余年份各月（季）的（相對(duì)）指數(shù)。擴(kuò)散指數(shù)法(DI)合成指數(shù)(CI) 擴(kuò)散指數(shù)和合成指數(shù)（續(xù)） 8.1 國民經(jīng)濟(jì)景氣分析景氣動(dòng)向調(diào)查方法 是一種較快了解經(jīng)濟(jì)情況的便捷途徑，也稱 晴

7、雨表系統(tǒng)。面向國內(nèi)主要大中型企業(yè)設(shè)備投資意向調(diào)查消費(fèi)調(diào)查8.1 國民經(jīng)濟(jì)景氣分析季節(jié)調(diào)整方法X-11X-12-ARIMA 發(fā)現(xiàn)和糾正在季節(jié)和日歷因素影響下的不規(guī)則因素,并通過選擇不同的程序?qū)Σ煌臅r(shí)間序列進(jìn)行調(diào)整,從而更好地改進(jìn)序列端值和折斷點(diǎn)。月度或季度原時(shí)序趨勢(shì)循環(huán)分量季節(jié)分量殘差分量差分自回歸滑動(dòng)平均模型8.1 國民經(jīng)濟(jì)景氣分析趨勢(shì)分解和增長(zhǎng)循環(huán) 增長(zhǎng)循環(huán)圍繞趨勢(shì)上下的波動(dòng)； 增長(zhǎng)循環(huán)依賴于趨勢(shì)的分解結(jié)果，如果趨勢(shì)估計(jì)的不同，則經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的振幅、轉(zhuǎn)折點(diǎn)、擴(kuò)張與收縮期就隨之變化，因而分離趨勢(shì)是影響怎張循環(huán)分析準(zhǔn)確程度的關(guān)鍵步驟。8.1 國民經(jīng)濟(jì)景氣分析主成分分析法 MTV (Multiv

8、ariate Times Series Variance Component Model) 是主成分分析法與ARIMA方法的結(jié)合 通過這兩者的結(jié)合使得MTV模型對(duì)于某些內(nèi)在不確定性高、變動(dòng)構(gòu)造復(fù)雜的領(lǐng)域的分析和預(yù)測(cè)具有很高的應(yīng)用價(jià)值。8.1 國民經(jīng)濟(jì)景氣分析狀態(tài)空間模型（SSM)方法 SSM針對(duì)所指定的時(shí)間序列數(shù)據(jù),建立適當(dāng)?shù)臓顟B(tài)空間模型,并通過模型來分析序列間是否存在先行、滯后、同步等關(guān)系。 SSM是動(dòng)態(tài)時(shí)域模型，以隱含著的時(shí)間為自變量。狀態(tài)空間模型包括兩個(gè)模型：狀態(tài)方程模型；輸出或量測(cè)方程模型；8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 投資風(fēng)險(xiǎn)類型 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 資金風(fēng)

9、險(xiǎn) 管理風(fēng)險(xiǎn) 資本撤出風(fēng)險(xiǎn) 環(huán)境風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的內(nèi)容 方法與模型 典型示例8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)類型 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 技術(shù)成功的不確定性 技術(shù)前景的不確定性 技術(shù)效果的不確定性 技術(shù)壽命的不確定性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)難以確定市場(chǎng)容量難以確定市場(chǎng)接收時(shí)間市場(chǎng)價(jià)格因素市場(chǎng)戰(zhàn)略因素資金風(fēng)險(xiǎn)因資金不能適時(shí)供應(yīng)而導(dǎo)致創(chuàng)新失敗通貨膨脹引起資金風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理者素質(zhì)決策風(fēng)險(xiǎn)組織風(fēng)險(xiǎn)資本撤出風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)資本無法如期貨順利撤出所導(dǎo)致?lián)p失發(fā)生的可能性環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)環(huán)境政策環(huán)境法律環(huán)境自然災(zāi)害8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別的內(nèi)容投資項(xiàng)目的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別投資項(xiàng)目的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別投資項(xiàng)目的資金風(fēng)險(xiǎn)

10、識(shí)別根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資過程中出現(xiàn)的各種跡象判斷風(fēng)險(xiǎn)的類別，一般都是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資家的經(jīng)驗(yàn)及投資理論中的風(fēng)險(xiǎn)描述進(jìn)行判斷。技術(shù)成果轉(zhuǎn)化投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析投資項(xiàng)目的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 投資項(xiàng)目的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境的變化或者投資水平的差異所形成的未來收益的不確定性。影響投資項(xiàng)目商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的因素 投資項(xiàng)目的類型 投資項(xiàng)目的管理水平 投資項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況 經(jīng)濟(jì)景氣與政府政策 8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析投資項(xiàng)目的資金風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 投資項(xiàng)目的資金風(fēng)險(xiǎn)是指由于利率及價(jià)格水平的變化所帶來的資金收益的不確定性。金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司生產(chǎn)型企業(yè)股票價(jià)格指數(shù)的下降或匯率的下滑，使風(fēng)險(xiǎn)投資者承擔(dān)資金風(fēng)險(xiǎn)利率上升

11、，導(dǎo)致貸款成本增加通貨膨脹金融企業(yè)利率和價(jià)格水平變動(dòng)，采取銀根緊縮政策價(jià)格上升，拉動(dòng)材料、設(shè)備等成本上升8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)成果轉(zhuǎn)化投資項(xiàng)目的各種風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)外部風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)投入風(fēng)險(xiǎn)8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析投資項(xiàng)目的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 投資項(xiàng)目的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)即退出風(fēng)險(xiǎn)是指風(fēng)險(xiǎn)投資者從投資項(xiàng)目中退出時(shí)所可能遭受的損失。決定風(fēng)險(xiǎn)投資變現(xiàn)性的因素證券市場(chǎng)的完善程度；投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值量的大?。煌顿Y項(xiàng)目的發(fā)展前景；宏觀經(jīng)濟(jì)情況；風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的凈現(xiàn)金流量；8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析資產(chǎn)負(fù)債表透視法企業(yè)股票跟蹤法事件推測(cè)法“A計(jì)分”法投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)定性分析方法經(jīng)理觀察法財(cái)務(wù)比率分析法“Z

12、計(jì)分”法憑借經(jīng)理的經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)觀察企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表按照企業(yè)股票的漲跌判斷就影響企業(yè)的較重要事件作出發(fā)展推測(cè)“A計(jì)分”法將與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)系的各種現(xiàn)象或標(biāo)志性因素列出根據(jù)它們對(duì)項(xiàng)目成敗的影響大小進(jìn)行賦值將所得數(shù)值或記分加起來，就可以知道該項(xiàng)目的確切風(fēng)險(xiǎn)程度財(cái)務(wù)比率分析法所用數(shù)據(jù)包括資本結(jié)構(gòu)比率流動(dòng)比率存貨周轉(zhuǎn)率資本回報(bào)率收入結(jié)構(gòu)比率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率酸性試驗(yàn)比率利潤(rùn)邊際率債務(wù)比率“Z計(jì)分”方法挑選出一組決定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的最重要的財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)的數(shù)據(jù)比率根據(jù)這些比率在預(yù)先顯示或預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營失敗方面的能力大小給予不同的加權(quán)將這些加權(quán)數(shù)值進(jìn)行加總，就得到一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的綜合風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)?shù)值，將其對(duì)比臨界值就可知企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的危急

13、程度8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)定量分析方法 (1) 方差和標(biāo)準(zhǔn)差度量法 在假定收益率的概率分布（或統(tǒng)計(jì)分布）確定的情況下，度量收益率這一隨機(jī)變量相對(duì)平均收益率水平（期望收益率）的總體性的平均離差。 設(shè)某方案的期望利潤(rùn)Xi，具有概率分布函數(shù)為Fi(Xi)，設(shè) 和 分別表示Xi的均值和方差，Ri表示該i方案的風(fēng)險(xiǎn)。 8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)定量分析方法（續(xù)） (1) 方差和標(biāo)準(zhǔn)差度量法（續(xù)） 則在連續(xù)的情況下： （8-1） 在離散的情況下： （8-2） 這里， 為第i個(gè)方案的第j種可能利潤(rùn)值 的概率。 8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)定量分析方法（續(xù)） (2) LP

14、M度量法 為了解決損失的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)感受對(duì)投資行為的影響，以及解決方差方法的收益正態(tài)分布假設(shè)等問題，引入了風(fēng)險(xiǎn)基準(zhǔn)或參照水平來代替方差方法中的均值 。 在某個(gè)目標(biāo)值T（Target Rate）下，用LPM衡量一個(gè)經(jīng)驗(yàn)（或離散）分布的投資收益的風(fēng)險(xiǎn)可表示為： n=0,1,2, (8-3) 8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)定量分析方法（續(xù)） (3) VaR度量法 設(shè)Y0為初始投資額，r為投資回報(bào)率，Y為期末投資組合價(jià)值，則Y=Y0(1+r)，設(shè)Y*=Y0(1+r*)為給定置信水平下的投資組合的最小價(jià)值，則 (8-4) 若設(shè)Y的分布函數(shù)為G(y)，則Y可由下式確定： (8-5)8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)

15、險(xiǎn)分析投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析的模糊綜合評(píng)價(jià)模型 模糊綜合評(píng)價(jià)法的具體原理和操作步驟見本書第五章第一節(jié)，在投資風(fēng)險(xiǎn)分析中的應(yīng)用見本章案例8-2。8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析示例 【例8-1】基于風(fēng)險(xiǎn)分析的投資方案選擇 假定有甲、乙兩個(gè)投資方案，都用來生產(chǎn)某種出口產(chǎn)品。甲方案在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期（概率為0.2）年效益為600元，正常時(shí)期（概率為0.6）年效益為500元，衰退時(shí)期（概率為0.2）年效益為400元。乙方案在各種時(shí)期的效益則分別為1000元、500元、0元。比較這兩個(gè)方案風(fēng)險(xiǎn)的大小。 8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析解題步驟 (1) 先計(jì)算兩個(gè)方案的期望效益，見表1： 表1 期望效益計(jì)算表方

16、案經(jīng)濟(jì)狀況（1）各種狀況發(fā)生的概率（2）年收益（元）（3）期望收益（元）（4）=（2）（3）甲方案衰退正常繁榮0.20.60.2400500600803001201.0500乙方案衰退正常繁榮0.20.60.20500100003002001.05008.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析解題步驟（續(xù)） (2) 分析結(jié)果 計(jì)算結(jié)果顯示兩個(gè)方案的期望效益都是500元，但期望效益相等并不等于兩個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)也相等。 變動(dòng)幅度不同 甲方案變動(dòng)幅度為400600元之間，乙方案變動(dòng)幅度在01000元之間，顯然，乙方案變動(dòng)幅度大。 概率分布不同 乙方案年現(xiàn)金效益的概率分布比價(jià)方案分散由此可見乙方案的風(fēng)險(xiǎn)比甲方案大 8.

17、2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析解題步驟（續(xù)） (2) 標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算 (8-6) 式中，為標(biāo)準(zhǔn)差；Ri為第i個(gè)結(jié)果的現(xiàn)金流量；R為現(xiàn)金流量期望值；Pi為發(fā)生第i個(gè)結(jié)果現(xiàn)金流量的概率。甲乙兩個(gè)方案的期望值相等，但是乙方案的標(biāo)準(zhǔn)差316.2元大于甲方案的標(biāo)準(zhǔn)差63.3元，說明乙方案的風(fēng)險(xiǎn)比甲方案大。 8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析示例 【例8-2】模糊綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法應(yīng)用案例 某鋼鐵集團(tuán)為了調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擬對(duì)軋鋼系統(tǒng)進(jìn)行改造，建設(shè)一條超薄帶鋼生產(chǎn)線，生產(chǎn)國家短缺的超薄熱軋帶鋼。項(xiàng)目預(yù)計(jì)建設(shè)期3年，生產(chǎn)期20年，經(jīng)濟(jì)預(yù)算周期23年，估計(jì)總投資為24.9億元人民幣，其中靜態(tài)投資23億元，動(dòng)態(tài)投資1.2

18、億元，流動(dòng)資金6221萬元。資金來源為企業(yè)自有資金和銀行貸款，其中銀行貸款1.2億元。 8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析解題步驟 （1）進(jìn)行敏感性分析 表2 敏感性分析評(píng)價(jià)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)因素-10-50510 內(nèi)部收益率銷售價(jià)格1.67.111.314.918.1經(jīng)營成本17.514.611.37.63.3固定資產(chǎn)投資12.611.911.310.710.2產(chǎn)量9.81.611.31212.7各因素的變化不同程度地影響內(nèi)部收益率，其中對(duì)產(chǎn)品銷售價(jià)格的提高或降低最為敏感，其次為經(jīng)營成本。固定資產(chǎn)投資和產(chǎn)量的增減相對(duì)影響較小。8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析解題步驟（續(xù)） （2）進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)模糊評(píng)價(jià) 風(fēng)險(xiǎn)因素的敏感

19、度是指某風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)因其影響因素變化而變化的程度，其數(shù)學(xué)表達(dá)式為： (i=1，2，m) (8-7) i是評(píng)價(jià)指標(biāo)相對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)因素i的敏感度。8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析解題步驟（續(xù)） （2）進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)模糊評(píng)價(jià)（續(xù)） 用偏差近似代替微分，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素敏感度計(jì)算如下: （8-8） 本例中，狀態(tài)k=1，2，3，4表示各風(fēng)險(xiǎn)因素變量在狀態(tài)5%，10%時(shí)的敏感度，根據(jù)表1計(jì)算得出：8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析解題步驟（續(xù)） （2）進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)模糊評(píng)價(jià)（續(xù)） 根據(jù)公式 計(jì)算得出： 1=l/4*（8.584+7.434+6.372+6.018）=7.102， 2=6.239，3=1.064，4=1.2618.2

20、投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析解題步驟（續(xù)） （2）進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)模糊評(píng)價(jià)（續(xù)） 對(duì)i進(jìn)行歸一化處理，得出： 以此作為風(fēng)險(xiǎn)因素的權(quán)重，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)。8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析解題步驟（續(xù)） （3）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)程度等級(jí)劃分 根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，確定銷售價(jià)格和經(jīng)營成本的變動(dòng)區(qū)間為-10%，10%，固定資產(chǎn)投資和產(chǎn)量變動(dòng)范圍是-25%，25%，經(jīng)計(jì)算得出相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)程度等級(jí)見表3： 表3 風(fēng)險(xiǎn)程度等級(jí)區(qū)間風(fēng)險(xiǎn)變量風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)區(qū)間風(fēng)險(xiǎn)很輕風(fēng)險(xiǎn)較輕風(fēng)險(xiǎn)一般風(fēng)險(xiǎn)較重風(fēng)險(xiǎn)很重銷售價(jià)格10%,6%）6%,2%）2%,-2%）-2%,-6%）-6%,-10%經(jīng)營成本-10%,-6%）-6%,-2%）-2%,2%）2%,6%）6%,10%固定資

21、產(chǎn)靜態(tài)投資-25%,-15%)-15%,-5%）-5%,5%）5%,15%）15%,25%產(chǎn) 量25%,15%）15%,6%）5%,-5%）-5%,-15%）-15%,-25%8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析解題步驟（續(xù)） （4）確定風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)隸屬度 根據(jù)表3，請(qǐng)四位專家填寫風(fēng)險(xiǎn)因素評(píng)估表，見表4：表4 風(fēng)險(xiǎn)因素評(píng)估表專家風(fēng)險(xiǎn)影響因素估計(jì)上限% 估計(jì)下限% 平均估計(jì)值% 專家1 銷售價(jià)格6 4 5 經(jīng)營成本4 2 3 固定資產(chǎn)靜態(tài)投資10 4 7 產(chǎn) 量15 7 11 專家2 銷售價(jià)格10 4 7 經(jīng)營成本6 2 4 固定資產(chǎn)靜態(tài)投資12 8 10 產(chǎn) 量20 12 16 8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析解

22、題步驟（續(xù)） （4）確定風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)隸屬度（續(xù)） 表4 風(fēng)險(xiǎn)因素評(píng)估表（續(xù)）專家風(fēng)險(xiǎn)影響因素估計(jì)上限% 估計(jì)下限% 平均估計(jì)值% 專家3 銷售價(jià)格8 6 7 經(jīng)營成本5 2 3.5 固定資產(chǎn)靜態(tài)投資10 2 6 產(chǎn) 量18 10 14 專家4 銷售價(jià)格6 2 4 經(jīng)營成本3 2 2.5 固定資產(chǎn)靜態(tài)投資8 4 6 產(chǎn) 量10 6 8 8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析解題步驟（續(xù)） （4）確定風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)隸屬度（續(xù)） 根據(jù)梯形隸屬度函數(shù)和表3給出的專家對(duì)四個(gè)因素各區(qū)間隸屬度，建立模糊評(píng)價(jià)矩陣 ，再將模糊評(píng)價(jià)舉證作歸一化處理后得到歸一矩陣 。8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析解題步驟（續(xù)） （5）建立風(fēng)險(xiǎn)模糊評(píng)價(jià)模型

23、考慮各專家的經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)背景等，將其賦予權(quán)重Qi，建立綜合評(píng)價(jià)模型為： 其中: , , （j=1，2，n） 根據(jù)最大隸屬度原則，取bj=maxb1，b2，bn，則該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度等級(jí)為Vj級(jí)。 8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析解題步驟（續(xù)） （5）建立風(fēng)險(xiǎn)模糊評(píng)價(jià)模型（續(xù)） 根據(jù) (i=1,2,3,4)，求出 ，建立模糊評(píng)價(jià)模型。 對(duì)于第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素銷售價(jià)格，由表3可知，四位專家給出的變化區(qū)間為4,6，4,10，6,8，2,6 ，建立隸屬函數(shù) 8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析解題步驟（續(xù)） （5）建立風(fēng)險(xiǎn)模糊評(píng)價(jià)模型（續(xù)） 將該隸屬度函數(shù)標(biāo)準(zhǔn)化： 8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析解題步驟（續(xù)） （5）建立風(fēng)險(xiǎn)模糊評(píng)

24、價(jià)模型（續(xù)） 該評(píng)價(jià)指標(biāo)最可能值的變化范圍是： 設(shè) ， 求出P11=4，6x4.2，7.5=4.2，6，P21=4.2，7.5，P31=6，7.5，P41=4.2，6； 第i個(gè)專家對(duì)第j個(gè)因素的期望估計(jì)盲度： 求出q11=6-4.2=1.8，q21=3.3，q31=1.5，q41=1.8； 8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析解題步驟（續(xù)） （5）建立風(fēng)險(xiǎn)模糊評(píng)價(jià)模型（續(xù)） 第i個(gè)專家對(duì)第j個(gè)因素評(píng)價(jià)的可靠性程度為 rij= ， (8-10) 求出rl1=1.8/（21.638）=0.549，r21=1.007，r31=0.458，r41=0.549； 在對(duì)rij進(jìn)行歸一處理 (8-11) 得 w11=

25、0.549/2.563=0.214，w21=0.393，w31=0.179，w41=0.214； 8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析解題步驟（續(xù)） （5）建立風(fēng)險(xiǎn)模糊評(píng)價(jià)模型（續(xù)） 同理對(duì)第2，3，4個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行計(jì)算得出： 對(duì)于經(jīng)營成本： e=2.5,E(x)=3.5,D(x)=1.08,S(x)=1.04,D=2.4,4.6 P12=2.4，4 q12=1.6 r12=0.769 w12=0.242 P22=2.4，4.6 q22=2.2 r22=1.058 w22=0.333 P32=2.4，4.6 q32=2.2 r32=1.058 w32=0.333 P42=2.4，4 q42=0.6 r4

26、2=0.288 w42=0.072 8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析解題步驟（續(xù)） （5）建立風(fēng)險(xiǎn)模糊評(píng)價(jià)模型（續(xù)） 同理對(duì)第2，3，4個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行計(jì)算得出： 對(duì)于固定資產(chǎn)靜態(tài)投資： e=4.5,E(x)=8.56,D(x)=66.5,S(x)=8.16,D=0.4,16.72 P13=4，10 q13=6 r13=0.386 w13=0.242 P23=8，12 q23=4 r23=0.245 w23=0.182 P33=2，10 q33=8 r33=0.49 w33=0.363 P43=4，8 q43=4 r43=0.245 w43=0.182 8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析解題步驟（續(xù)） （5）

27、建立風(fēng)險(xiǎn)模糊評(píng)價(jià)模型（續(xù)） 同理對(duì)第2，3，4個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行計(jì)算得出： 對(duì)于產(chǎn)量： e=7,E(x)=18.25,D(x)=177.62,S(x)=13.3,D=5.2,31.8 P14=7，15 q14=8 r14=0.301 w14=0.286 P24=12，20 q24=8 r24=0.301 w24=0.286 P34=10，18 q34=8 r34=0.301 w34=0.286 P44=6，10 q44=4 r44=0.15 w44=0.142 8.2 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析（5）建立風(fēng)險(xiǎn)模糊評(píng)價(jià)模型（續(xù)） 由此得出思維專家對(duì)四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素的綜合估計(jì)的可靠度為： 由公式8-9得風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模

28、型為R=(0.25 0.28 0.2 0.07) 根據(jù)最大隸屬度原則，取R2=0.28，所以該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度屬于二級(jí)，風(fēng)險(xiǎn)較輕，因此，從項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)角度考慮該項(xiàng)目可行。 8.3 市場(chǎng)信息分析市場(chǎng)信息分析是在市場(chǎng)調(diào)查的基礎(chǔ)上，運(yùn)用科學(xué)方法，對(duì)影響市場(chǎng)供需的各宗因素進(jìn)行綜合分析，由此分析和預(yù)測(cè)出市場(chǎng)的變化和未來趨勢(shì)每位企業(yè)決策提供依據(jù)。本節(jié)主要從以下三個(gè)方面對(duì)市場(chǎng)信息進(jìn)行分析市場(chǎng)態(tài)勢(shì)分析2市場(chǎng)環(huán)境分析1消費(fèi)者需求分析38.3 市場(chǎng)信息分析市場(chǎng)環(huán)境分析一 般 環(huán) 境作 業(yè) 環(huán) 境要素層具體的環(huán)境要素要素層具體的環(huán)境要素政治環(huán)境進(jìn)出口控制、稅收政策、外匯管制、價(jià)格控制、國有化政策、政治體制與局勢(shì)等用戶市

29、場(chǎng)需求量潛在市場(chǎng)容量消費(fèi)購買行為特征經(jīng)濟(jì)環(huán)境世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展總超勢(shì)、人均收入與消費(fèi)水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、社會(huì)購買力、集團(tuán)貿(mào)易與區(qū)域性經(jīng)濟(jì)等中介機(jī)構(gòu)數(shù)量、規(guī)模與分布形態(tài)差異性對(duì)特定產(chǎn)品的經(jīng)營比例科技環(huán)境科學(xué)技術(shù)發(fā)展方向與速度、產(chǎn)品與工藝技校開發(fā)頻度、新學(xué)科形成等供應(yīng)商數(shù)量、規(guī)模與分布對(duì)供應(yīng)產(chǎn)品的依賴程度對(duì)特定企業(yè)的供貨比例法律環(huán)境法系、國際爭(zhēng)議仲裁權(quán)、法定追索權(quán)、商法、工業(yè)與知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)?shù)量、規(guī)模與分布主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)占有率有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品特征對(duì)主要競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品的依賴程度社會(huì)文化環(huán)境物質(zhì)文化、教育水平、宗教信仰、生活方式、商業(yè)習(xí)慣、審美觀、價(jià)值觀、道德觀等8.3 市場(chǎng)信息分析市場(chǎng)環(huán)境分析（續(xù)）【例

30、8-3】賽諾邁德公司進(jìn)軍南亞市場(chǎng)市場(chǎng)環(huán)境分析 賽諾邁德公司是專業(yè)從事醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)儀器的企業(yè)。其核心產(chǎn)品為生化分析儀，該產(chǎn)品在國內(nèi)市場(chǎng)上占有34%的市場(chǎng)份額。為了拓展業(yè)務(wù)，該公司制定了向海外市場(chǎng)拓展業(yè)務(wù)的發(fā)展計(jì)劃。南亞市場(chǎng)包括印度、巴基斯坦、孟加拉和斯里蘭卡四個(gè)國家。隨著經(jīng)濟(jì)水平的提高和政府對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)投入的增加，該市場(chǎng)對(duì)醫(yī)療設(shè)備的需求有望大幅提高。以下是對(duì)該地區(qū)的市場(chǎng)環(huán)境分析。8.3 市場(chǎng)信息分析市場(chǎng)環(huán)境分析（續(xù)） (1) 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境 國家區(qū)域印度巴基斯坦孟加拉斯里蘭卡人口8.9億1.2億1.35億0.2億農(nóng)業(yè)人口71558567主要產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)農(nóng)業(yè)農(nóng)業(yè)、輕工農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)體制市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

31、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)2004年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率8.23.24.83.22005年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率9.85.16.73.0宗教印度教/伊斯蘭伊斯蘭伊斯蘭佛教/印度教WTO成員是是是否貿(mào)易自由化否是半自由化自由化貿(mào)易順/逆差逆差逆差逆差逆差生化分析進(jìn)口關(guān)稅981213.58.3 市場(chǎng)信息分析市場(chǎng)環(huán)境分析（續(xù)） (2) 醫(yī)療衛(wèi)生體制 印度 免費(fèi)醫(yī)療服務(wù) 醫(yī)療保險(xiǎn) 營利性醫(yī)療服務(wù)巴基斯坦 公立醫(yī)院 半公立醫(yī)院 私立醫(yī)院斯里蘭卡 西醫(yī)醫(yī)院 印度醫(yī)學(xué)醫(yī)院國家級(jí)醫(yī)院邦（?。┘?jí)醫(yī)院地區(qū)級(jí)醫(yī)院縣級(jí)醫(yī)院鄉(xiāng)級(jí)醫(yī)院8.3 市場(chǎng)信息分析市場(chǎng)環(huán)境分析（續(xù)） (3) 醫(yī)院類別、數(shù)量及增長(zhǎng)趨勢(shì) 南亞國家醫(yī)院體系城市醫(yī)院社會(huì)保障機(jī)構(gòu)醫(yī)院公立醫(yī)院軍用/

32、部隊(duì)醫(yī)院機(jī)關(guān)醫(yī)院和實(shí)驗(yàn)室私立參考醫(yī)院鄉(xiāng)村醫(yī)院各級(jí)醫(yī)療衛(wèi)生保健站鄉(xiāng)鎮(zhèn)醫(yī)院私立醫(yī)院8.3 市場(chǎng)信息分析市場(chǎng)環(huán)境分析（續(xù)） （4）醫(yī)療器械的營銷模式 當(dāng)?shù)蒯t(yī)療器械生產(chǎn)能力弱 當(dāng)?shù)蒯t(yī)療器械采購模式的限制 術(shù)業(yè)專攻之分 掌握競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng) 公立醫(yī)院：參與招標(biāo) 私立醫(yī)院：產(chǎn)品演示，推銷并用代理分銷 形成原因 代理商 銷售方式8.3 市場(chǎng)信息分析市場(chǎng)環(huán)境分析（續(xù)） （5）診斷類醫(yī)療器械進(jìn)口管制政策 不需要進(jìn)口配額 不需要許可證 安全性能方面沒有硬性限制 綜上所述，南亞市場(chǎng)的外部環(huán)境對(duì)賽諾邁德公司進(jìn)入該市場(chǎng)十分有利。 8.3 市場(chǎng)信息分析市場(chǎng)態(tài)勢(shì)分析 行業(yè)背景、行業(yè)總體狀況、行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模與潛力、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況、行業(yè)

33、營銷狀況等； 對(duì)行業(yè)發(fā)展的主要趨勢(shì)作出預(yù)測(cè)、并提出相關(guān)建議；行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)分析8.3 市場(chǎng)信息分析市場(chǎng)態(tài)勢(shì)分析（續(xù)） 【例8-4】中國零售業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)分析 零售業(yè)市場(chǎng)集中度零售企業(yè)規(guī)模格局外資零售企業(yè)進(jìn)入態(tài)勢(shì)零售企業(yè)市場(chǎng)區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)格局零售業(yè)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)格局8.3 市場(chǎng)信息分析市場(chǎng)態(tài)勢(shì)分析（續(xù)）“貝恩分類法”:市場(chǎng)集中度CR430%或CR840%，則該行業(yè)為競(jìng)爭(zhēng)型；如果CR430%或CR840%，則該行業(yè)為寡頭壟斷型。8.3 市場(chǎng)信息分析市場(chǎng)態(tài)勢(shì)分析（續(xù)）序號(hào)中國前10家零售企業(yè)銷售額世界前10家零售企業(yè)銷售額1百聯(lián)81.71沃爾瑪Wal-Mart（美國）2879.892國美28.85家樂福Carrefou

34、r（法國）903.823大商27.89家得寶Home Depot（美國）730.944蘇寧26.71麥德龍Metro（德國）701.595家樂福（中國地區(qū)各企業(yè)）19.62阿霍德Ahold（荷蘭）646.766北京華聯(lián)集團(tuán)投資控股有限公司19.33特易購Tesco（英國）624.597上海永樂19.15克羅格Kroger（美國）564.348蘇果超市16.77塔吉特Target（美國）499.349農(nóng)工商超市16.56好事多Costco（美國）481.0710北京物美16.04艾伯森Albertsons（美國）400.528.3 市場(chǎng)信息分析市場(chǎng)態(tài)勢(shì)分析（續(xù)）80%零售業(yè)銷售額中國零售業(yè)銷售額

35、比例雖然近年來，外資零售企業(yè)在中國市場(chǎng)開店速度及銷售增長(zhǎng)速度越來越快，但是目前外資零售企業(yè)的銷售總額在全國零售市場(chǎng)中所占比重還很低，對(duì)整個(gè)中國消費(fèi)品市場(chǎng)的影響很小。8.3 市場(chǎng)信息分析市場(chǎng)態(tài)勢(shì)分析（續(xù)） 圖1 中國零售百強(qiáng)企業(yè)分布 西部山東廣東江蘇上海北京0 4 8 12 16 20 7家8家8家9家10家15家8.3 市場(chǎng)信息分析市場(chǎng)態(tài)勢(shì)分析（續(xù)）A B C 14.19%15.11%37.82%A. 東部B. 中部C. 西部競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈導(dǎo)致東部地區(qū)零售門店的增長(zhǎng)速度滯后于中部地區(qū)和西部地區(qū)的增長(zhǎng)速度8.3 市場(chǎng)信息分析市場(chǎng)態(tài)勢(shì)分析（續(xù)） 分析表明超級(jí)市場(chǎng)與便利店適應(yīng)了消費(fèi)者多樣化的需求，尤其

36、是超級(jí)市場(chǎng)成為零售市場(chǎng)的主導(dǎo)業(yè)態(tài)；此外由于隨著我國經(jīng)濟(jì)水平的快速發(fā)展和人民生活水平的不斷提高，消費(fèi)者追求差異、追求個(gè)性、追求名牌、追求新穎的消費(fèi)傾向和趨勢(shì)愈加明顯，加之隨著消費(fèi)進(jìn)入品牌時(shí)代，使得專業(yè)店/專賣店這種具有品牌優(yōu)勢(shì)且符合當(dāng)前購買需求的業(yè)態(tài)迅速發(fā)展。8.3 市場(chǎng)信息分析消費(fèi)者需求分析 消費(fèi)需求是指消費(fèi)者為獲得物質(zhì)的、勞務(wù)的、精神的產(chǎn)品或服務(wù)而向市場(chǎng)提出的有限度的欲望和需要，它必須具備要求與欲望和貨幣支付能力即購買能力兩個(gè)基礎(chǔ)。消費(fèi)者信息收集識(shí)別、發(fā)現(xiàn)具有規(guī)律意義或可以量化的消費(fèi)需求及其特征 前提目的8.3 市場(chǎng)信息分析消費(fèi)者需求分析（續(xù)） 【例8-5】航空客運(yùn)需求實(shí)證分析 消費(fèi)者需求分

37、析理論基礎(chǔ)結(jié)果分析建立回歸模型變量說明資料來源及分析方法8.3 市場(chǎng)信息分析理論基礎(chǔ) 運(yùn)輸需求可以用需求函數(shù)來進(jìn)行表示，運(yùn)輸需求函數(shù)是需求量及其影響因素之間的函數(shù)關(guān)系，可記為： (8-12) 其中：Qx為對(duì)某種運(yùn)輸服務(wù)X的需求量，Px為運(yùn)輸服務(wù)X的需求價(jià)格，Ic為運(yùn)輸服務(wù)購買者的收入水平，O為影響運(yùn)輸服務(wù)X的需求的其他因素。8.3 市場(chǎng)信息分析變量說明 被解釋變量符合指標(biāo)人公里即旅客周轉(zhuǎn)量， 從人數(shù)和運(yùn)輸距離兩個(gè)角度把 握旅客運(yùn)輸量，以歷年來旅客 周轉(zhuǎn)量表示航空客運(yùn)的需求。 解 釋 變 量選取人口、GDP、飛機(jī)架數(shù)、 燃油消耗作為影響航空客運(yùn)需 求的因素。8.3 市場(chǎng)信息分析資料來源及分析方法

38、 資料來源：（1）美國1978年到2004年的數(shù)據(jù) 作為樣本。 （2）中國民航業(yè)則選取1985 2004年的數(shù)據(jù)為研究對(duì)象。 分析方法：取自然對(duì)數(shù)后做回歸分析。建立模型后再比較中美兩國各個(gè)不同因素對(duì)客運(yùn)需求的影響的差別。8.3 市場(chǎng)信息分析建立回歸模型 樣本方程： (8-13) 其中：Y =航空客運(yùn)旅客周轉(zhuǎn)量； X1=人口數(shù)量； X2=國內(nèi)生產(chǎn)總值； X3=燃油消耗量； X4=飛機(jī)數(shù)量。8.3 市場(chǎng)信息分析消費(fèi)者需求分析（續(xù)） (1) 數(shù)據(jù)描述分析 首先不論對(duì)于中國還是美國來說，航空客運(yùn)需求的總量總體趨勢(shì)都是在增加的，其中美國在2001年遭受9.11事件之后略有下降。2004年，中國的航空客運(yùn)

39、周轉(zhuǎn)量只有美國的六分之一，中國人均出行里程僅137km，美國則為3961km，是中國人均出行里程的將近30倍，中國的航空公司面臨著巨大的市場(chǎng)潛力。8.3 市場(chǎng)信息分析消費(fèi)者需求分析（續(xù)） (2) 一元回歸分析 從一元分析的結(jié)果來看，旅客周轉(zhuǎn)量與人口、GDP、飛機(jī)架數(shù)、燃油消耗均存在明顯的正相關(guān)關(guān)系，而且回歸系數(shù)在0.01水平上均有顯著的統(tǒng)計(jì)意義，即隨著這些因素值的提高，民航客運(yùn)的周轉(zhuǎn)量也會(huì)提高。 由此可見，影響其旅客周轉(zhuǎn)量增長(zhǎng)率的主要因素是人口，同時(shí)影響最弱的因素是GDP增長(zhǎng)率。8.3 市場(chǎng)信息分析消費(fèi)者需求分析（續(xù)） (3) 多元回歸分析 模型： (8-14) 通過求解發(fā)現(xiàn)解釋變量的人口和飛

40、機(jī)架數(shù)的系數(shù)均為負(fù)值，顯然這與前面的假設(shè)相悖，而且與經(jīng)濟(jì)理論也不相符，為了使模型更有意義，需要對(duì)模型進(jìn)行修正，消除多重共線性。 修正后的多元線性回歸模型： (8-15) 8.3 市場(chǎng)信息分析消費(fèi)者需求分析（續(xù)） (3) 多元回歸分析（續(xù)） 統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)分析：兩個(gè)模型的樣本決定系數(shù)R2的值都很高，分別為0.995和0.990，表示建立的回歸模型對(duì)民航客運(yùn)周轉(zhuǎn)量的方差解釋力接近于100%。顯然美國的擬合優(yōu)度更好一些。 經(jīng)濟(jì)意義分析：人均收入的增加更多地依賴于整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)總量的增加，是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，而燃油消耗量則不然。這意味著現(xiàn)階段對(duì)于航空公司來說只要充分地利用國內(nèi)國際航線，增加航線利用率，就能增加航

41、空客運(yùn)周轉(zhuǎn)量，增加收入。 8.4 企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境分析 宏觀環(huán)境 政治-法律環(huán)境分析 經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析社會(huì)文化環(huán)境分析 科技環(huán)境分析 自然因素行業(yè)環(huán)境 潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 供應(yīng)商用戶替代品8.4 企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析（續(xù)） 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析即識(shí)別競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、收集分析競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的有關(guān)信息，為本企業(yè)開展有效的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)提供幫助。 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析一般按以下六個(gè)步驟進(jìn)行：識(shí)別并確定競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手識(shí)別與判斷競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的目標(biāo)與假設(shè)確認(rèn)并判斷競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的戰(zhàn)略評(píng)估競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的實(shí)力預(yù)測(cè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的反應(yīng)模式選擇要攻擊或回避的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。8.4 企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析競(jìng)爭(zhēng)策略分析 競(jìng)爭(zhēng)策略的分析理論主要有：SWOT分析法、BCG分析法、動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略等。競(jìng)

42、爭(zhēng)戰(zhàn)略制定技術(shù)可以被綜合于一個(gè)三階段決策系統(tǒng)之中。 信息輸入階段：戰(zhàn)略制定者對(duì)影響企業(yè)發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境進(jìn)行分析。 匹配階段：產(chǎn)生可行的備選戰(zhàn)略。 決策階段：根據(jù)相對(duì)吸引力的大小選擇最終的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。8.5 技術(shù)經(jīng)濟(jì)信息分析技術(shù)經(jīng)濟(jì)信息的含義： 技術(shù)經(jīng)濟(jì)信息是一切有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的信息的總稱。既包括與推動(dòng)技術(shù)發(fā)展有關(guān)的經(jīng)濟(jì)信息、與提高經(jīng)濟(jì)效益有關(guān)的技術(shù)信息，也包括關(guān)于技術(shù)發(fā)展內(nèi)在規(guī)律的認(rèn)識(shí)成果信息。技術(shù)經(jīng)濟(jì)信息分析方法： 技術(shù)經(jīng)濟(jì)信息分析是從技術(shù)、經(jīng)濟(jì)兩個(gè)角度進(jìn)行多因素綜合分析，通過比較、評(píng)估選擇出高經(jīng)濟(jì)效益的最佳或滿意的方案。8.5 技術(shù)經(jīng)濟(jì)信息分析技術(shù)經(jīng)濟(jì)信息分析的內(nèi)容： 1）工程層面：項(xiàng)目的技術(shù)選擇、項(xiàng)目的財(cái)務(wù)及國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)、技術(shù)型項(xiàng)目管理、項(xiàng)目的技術(shù)管理、項(xiàng)目的綜合效益評(píng)價(jià)等； 2）企業(yè)層面：價(jià)值工程、設(shè)備更新與技術(shù)改造、技術(shù)創(chuàng)新與技術(shù)擴(kuò)散、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新管理、技術(shù)過程管理、知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理、技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)權(quán)的有效配置、企業(yè)創(chuàng)新的技術(shù)模式與成長(zhǎng)路徑之間的關(guān)系、從創(chuàng)新到大規(guī)模制造的技術(shù)整合問題等；8.5 技術(shù)經(jīng)濟(jì)信息分析技術(shù)經(jīng)濟(jì)信息分析的內(nèi)容（續(xù)）： 3）產(chǎn)業(yè)層面：產(chǎn)業(yè)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)、產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與技術(shù)擴(kuò)散、高新技術(shù)創(chuàng)新與科學(xué)園區(qū)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策、技術(shù)進(jìn)步對(duì)行業(yè)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)問題、行業(yè)共性關(guān)鍵技術(shù)、產(chǎn)業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)的路徑與戰(zhàn)略、高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)管理等； 4）國家層面：國家技術(shù)