1、銀行壓力測(cè)試是一種以定量分析為主的風(fēng)險(xiǎn)分析方法，銀行壓力測(cè)試通常包括銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等方面內(nèi)容。壓力測(cè)試中，商業(yè)銀行應(yīng)考慮不同風(fēng)險(xiǎn)之間的相互作用和共同影響。歐盟國(guó)家將要求國(guó)內(nèi)最大型銀行接受所謂的壓力測(cè)試：來(lái)評(píng)估這些銀行的資產(chǎn)負(fù)債表是否隱藏更多一旦曝光將是外界不樂(lè)見(jiàn)的問(wèn)題。壓力測(cè)試是美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納在二周前提出的 金融穩(wěn)定計(jì)劃”其中一項(xiàng)重點(diǎn)，當(dāng)其時(shí)分析員預(yù)期，這項(xiàng)測(cè)試將為 銀行是否國(guó)有化留下開(kāi)放式答案。 步驟和程序一般來(lái)說(shuō)，壓力測(cè)試有幾大步驟：確定測(cè)試對(duì)象，即進(jìn)行壓力測(cè)試的機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)/負(fù)債組合，比如某銀行的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款：識(shí)別影響該組合的主要風(fēng)險(xiǎn)因子,比如房?jī)r(jià)：設(shè)計(jì)壓

2、力情景，比如下跌的幅度：計(jì)算壓力情景下相關(guān)指標(biāo)的可能變動(dòng)：根據(jù)測(cè)試結(jié)果，有針對(duì)性地制定相應(yīng)政策，如可針對(duì)某類(lèi)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，制定應(yīng)急 預(yù)案。壓力測(cè)試有著重要的功效。首先，壓力測(cè)試是金融穩(wěn)定性評(píng)估的重要工具。在總結(jié)1998年亞洲金融危機(jī)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，IMF和世界銀行于 1999年5月聯(lián)合推出了 “金融部門(mén)評(píng)估計(jì)劃”，通過(guò)壓力測(cè)試、金融穩(wěn)健指標(biāo)、標(biāo)準(zhǔn)與準(zhǔn)則評(píng)估三個(gè)分析工具，對(duì)各經(jīng)濟(jì)體的金融體系進(jìn)行全面工和監(jiān)測(cè)，其中最為核心的工具即為壓力測(cè)試。其次，壓力測(cè)試在監(jiān)管機(jī)構(gòu)評(píng)估監(jiān)管資本中有著重要的應(yīng)用。2004年發(fā)布的巴塞爾新資本協(xié)議對(duì)商業(yè)銀行壓力測(cè)試作出了相關(guān)規(guī)定。新資本協(xié)議的第一支柱要求 商業(yè)銀行

3、必須對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)進(jìn)行壓力測(cè)試，第二支柱要求商業(yè)銀行進(jìn)行內(nèi)部資本充足評(píng)估程序時(shí)，要進(jìn)行前瞻性的壓力測(cè)試，以識(shí)別可能的不利事件出現(xiàn)時(shí)需要增加的 資本額,監(jiān)管當(dāng)局根據(jù)測(cè)試結(jié)果，要求銀行持有一定數(shù)量的超額資本。再次，壓力測(cè)試也是銀行自身進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具。測(cè)試結(jié)果據(jù)國(guó)際貨幣基金組織 (IMF)最新估計(jì)，加上已知損失和尚未確認(rèn)的損失，全球所有金融機(jī)構(gòu)的損失總額將達(dá)到令人震驚的4.1萬(wàn)億美元。壓力測(cè)試的統(tǒng)計(jì)范圍較小,只是美國(guó)銀行19家未來(lái)兩年在糟糕但非災(zāi)難性情況下所面臨的未確認(rèn)損失。私營(yíng)部 門(mén)預(yù)計(jì)的損失規(guī)模在大約3,000億至1萬(wàn)億美元，而IMF的相關(guān)預(yù)期是 4,000億美元左右。美國(guó)政府的預(yù)計(jì)規(guī)模

4、可能會(huì)位于上述范圍的中部，可能傾向于私營(yíng)部門(mén)預(yù)期范 圍的低端。壓力測(cè)試獲得的第一個(gè)重要數(shù)據(jù)是：除了已經(jīng)公布的損失之外，這些銀行的潛在 損失總額。從這些銀行的現(xiàn)有資本以及未來(lái)兩年的利潤(rùn)中減去上述潛在損失，得出的 結(jié)果就是壓力測(cè)試第二個(gè)重要數(shù)趾：即政府希望銀行在未來(lái)六個(gè)月籌集的資本總額。貝南克本周向國(guó)會(huì)保證這個(gè)金額將是可管理的；只要預(yù)計(jì)結(jié)果可信，這就能令人安心。盡管美國(guó)政府仍堅(jiān)稱(chēng)會(huì)繼續(xù)采取措施維持全部19家銀行運(yùn)轉(zhuǎn)，但政府現(xiàn)在希望能在強(qiáng)弱銀行之間做出區(qū)分。由于市場(chǎng)對(duì)羸弱銀行生存能力的擔(dān)憂也影響到了實(shí)力強(qiáng)勁的銀行籌集資本和恢復(fù)放貸的匪2。壓力測(cè)試就旨在解決這個(gè)問(wèn)題。比如，實(shí)施壓力測(cè)試的官員沒(méi)有使用完

5、全一樣的公式來(lái)評(píng)估商業(yè)地產(chǎn)貸款的潛在損失；相反，他們 察看了每家銀行的貸款，預(yù)計(jì)一些銀行會(huì)遭受較多損失，而其他銀行會(huì)面臨較小損失這些差別也將公布于眾。蓋特納和貝南克的策略就是讓市場(chǎng)放心強(qiáng)大的銀行的實(shí)力，這樣強(qiáng)勁銀行就不會(huì)被疲弱銀行拖后腿，同時(shí)向市場(chǎng)展示未來(lái)六個(gè)月提振疲弱銀行資本的路線圖必要時(shí)會(huì)動(dòng)用納稅人的資金。只要這種做法不會(huì)引發(fā)19家銀行中實(shí)力最為弱小的銀行受到擠兌，這種做法就是有意義的。許多銀行（或許是大多數(shù)）都會(huì)被告知需要籌集更多資本?？紤]到此前的風(fēng)波以 及國(guó)會(huì)對(duì)高管薪酬作出的強(qiáng)行限制，沒(méi)有哪家銀行的首席執(zhí)行長(zhǎng)會(huì)想再求助于納稅人資金。因此他們有足夠的理由提出其他替代方案。即便少數(shù)幾家銀行

6、能向投資者發(fā)售普通股進(jìn)行籌資，貝南克和蓋特納也會(huì)感到驚喜萬(wàn)分。雖然近期銀行類(lèi)股的上漲令人欣慰，但發(fā)股融資仍會(huì)困難重重。因此，即便銀行業(yè)人士對(duì)政府的壓力 測(cè)試結(jié)論感到不快,他們也會(huì)制定計(jì)劃出售資產(chǎn)既有整體業(yè)務(wù)，也有問(wèn)題 貸款和證券同時(shí)將私人和政府現(xiàn)在所持的優(yōu)先股轉(zhuǎn)化為普通股。這種做法不如發(fā)售新股那么可靠，但卻可以節(jié)省股息支出（從而提 高銀行利潤(rùn)，資金資本金基礎(chǔ)），降低增發(fā)普通股的難度，并被投資者視為提高銀行 資本質(zhì)量的途徑。最后，一些銀行還是會(huì)接受更多的納稅人資金；現(xiàn)在還不清楚哪些 銀行會(huì)接受政府資金以及接受的更規(guī)模。壓力測(cè)試的結(jié)論應(yīng)當(dāng)能夠減少目前影響對(duì)銀行信心的一些不確定因素。如果結(jié)論數(shù)據(jù)是可

7、信的話，測(cè)試結(jié)果將引發(fā)關(guān)于銀行問(wèn)題嚴(yán)重程度的爭(zhēng)論。如果這個(gè)過(guò)程如描 述的那么徹底的話，那么潛伏在銀行帳面背后的重大意外就會(huì)更少一些。這無(wú)疑都是有益的方面。但最終，尤其是如果經(jīng)濟(jì)狀況惡化的話，美國(guó)總統(tǒng)奧巴 馬可能會(huì)告訴國(guó)會(huì)他需要更多資金用于銀行。這樣一來(lái)，奧巴馬就可以開(kāi)誠(chéng)布公表示，他已經(jīng)嘗試了其他各種手段。不同看法在相同的兩年內(nèi)，國(guó)際貨幣基金組織為歐亞（不包括英國(guó)）給出的銀行貸款損失為8750億美元。反映了這樣一個(gè)事實(shí)：經(jīng)濟(jì)下滑在歐洲的出現(xiàn)晚于美國(guó)，而歐洲銀 行對(duì)美國(guó)的虧損也持有一定的風(fēng)險(xiǎn)敞口。此外，歐洲銀行的資產(chǎn)負(fù)債表一般持有更大 比例的貸款，與可交易證券相反，貸款只有在貸款人停止還款時(shí)才允許

8、核銷(xiāo)，而大多 數(shù)交易證券的估值是由注重未來(lái)違約預(yù)期的市場(chǎng)價(jià)格決定的。（國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)英國(guó)銀行體系未來(lái)兩年將進(jìn)一步核銷(xiāo)2000億美元）所有這些并不是說(shuō)美國(guó)的壓力測(cè)試毫無(wú)瑕疵。分析人士和施泰因布呂克都批評(píng)了測(cè)試使用的方法，并對(duì)監(jiān)管部門(mén)關(guān)于衰退嚴(yán)重程度的假設(shè)提出質(zhì)疑，事實(shí)已經(jīng)證明， 衰退比某些應(yīng)用情景更為糟糕。很多投資者對(duì)銀行只需要750億美元的新資本感到驚訝。國(guó)際貨幣基金組織 估計(jì),它們需要 2750億美元，才僅能回到遭受危機(jī)重創(chuàng)之前 所達(dá)到的資本化水平。國(guó)際貨幣基金組織更愿意把銀行股本作為其總資產(chǎn)的一部分加以衡量。也存在這樣的懷疑：測(cè)試結(jié)果遭到篡改，以確保財(cái)政部不必根據(jù)問(wèn)題資產(chǎn)解救計(jì) 劃向

9、國(guó)會(huì)要求更多資金。不過(guò)，如果演習(xí)的目的是恢復(fù)人們對(duì)美國(guó)銀行體系的信心，早期信號(hào)顯示這行之 有效。自結(jié)果公布以來(lái)，幾家銀行已宣布從私募市場(chǎng)募集新股本的計(jì)劃。這些銀行還 加大了發(fā)行債券的力度。“這可能是一個(gè)恰好管用的蒙混過(guò)關(guān)策略，” 一位銀行高管 表不。而如果與美國(guó)同行相比，歐洲銀行不夠透明一一由此也不夠可靠，這在金融市場(chǎng)并不是顯然的。最近幾周信心飆升，已經(jīng)使大西洋兩岸的銀行股股價(jià)上升。多數(shù)銀行股票相對(duì)于它們的有形資產(chǎn)略有溢價(jià)，表明投資者相信未來(lái)收益將超過(guò)它們的資產(chǎn)成本。“總體說(shuō)來(lái)，目前情況有所好轉(zhuǎn)一一我們從危險(xiǎn)的邊緣回來(lái)了，”匯豐銀行董事 長(zhǎng)葛霖說(shuō)?！皦毫y(cè)試聲明排除了特別悲觀的結(jié)果。”即便如此

10、，許多人仍然不相信危機(jī)已經(jīng)過(guò)去。據(jù)瑞士信貸的分析師計(jì)算,假如歐洲銀行的預(yù)留前利潤(rùn)下降20 %與上世紀(jì) 90年代初瑞典銀行所經(jīng)歷的跌幅相似一一就必須在 2009年和2010年核銷(xiāo)2.5 %的賬面貸款，歐洲銀行部門(mén)的一級(jí)資產(chǎn)率將 從7%降到5%,迫使多數(shù)銀行募集新股。即使這個(gè)情景證明過(guò)于悲觀，人們?nèi)云谕S多銀行加強(qiáng)儲(chǔ)備?！叭绻綘I(yíng)部門(mén)再 度對(duì)銀行股本感興趣，我們預(yù)期很多歐洲銀行將在中期募集股份，”野村分析師預(yù)測(cè)。由于不同國(guó)家銀行所面臨的問(wèn)題種類(lèi)繁多，為歐洲銀行設(shè)計(jì)壓力測(cè)試系統(tǒng)也很復(fù)雜。西班牙銀行提供的融資助長(zhǎng)了房地產(chǎn)泡沫,很有可能比法國(guó)銀行面臨更大的抵押貸款損失。在 達(dá)曳，房?jī)r(jià)還未瘋狂上漲。德國(guó)銀

11、行對(duì)已提供給處境艱難的生產(chǎn)廠家的 貸款感到擔(dān)憂。意大利的銀行則面臨較大的東歐風(fēng)險(xiǎn)敞口。太平洋投資管理公司銀行信貸分析師菲利普波德羅稱(chēng)，歐洲銀行的壓力測(cè)試或許必須假設(shè)較低水平的抵押貸款損失，但對(duì)公司和國(guó)際市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口較大?！叭绻麣W洲銀行平均說(shuō)來(lái)對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)敞口較小，它們對(duì)公司杠桿融資和東歐等新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口就更大”。另一個(gè)兩難的謎題是行業(yè)的基礎(chǔ)盈利能力狀況。事實(shí)證明，美國(guó)銀行的資金需求相對(duì)較低，原因之一是人們預(yù)期，一旦經(jīng)濟(jì)恢復(fù)活力,它們能創(chuàng)造健康的利潤(rùn)。但在德國(guó)這樣的國(guó)家，基本的零售銀行業(yè)務(wù)只是微利業(yè)務(wù)，這意味著銀行需要較長(zhǎng)時(shí)間，才能建立能吸收未來(lái)虧損的緩沖空間。低利率對(duì)有著大量存款

12、基礎(chǔ)的歐洲銀行來(lái)說(shuō)也是痛苦的，因?yàn)樾律J款的盈利率受到擠壓。隨著市場(chǎng)恢復(fù)，系統(tǒng)崩盤(pán)的危險(xiǎn)逐漸淡化成為過(guò)去，假設(shè)最壞的情況已被拋在身后，這種假設(shè)對(duì)政策制定者和銀行家們都是種誘惑。只要?dú)W洲銀行相對(duì)于它們的美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手沒(méi)有明顯的劣勢(shì)，強(qiáng)力推行美國(guó)式壓力測(cè)試的企圖很可能會(huì)面臨阻力。然而,如果疏于防范預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)在銀行賬本上的不斷堆積的壞賬，就意味著歐洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的速較之充分防范所應(yīng)有的速度來(lái)得慢。何為壓力測(cè)試對(duì)于國(guó)內(nèi)不少銀行業(yè)人士來(lái)說(shuō)，壓力測(cè)試還是一個(gè)新名詞。通過(guò)考察工程領(lǐng)域的例子， 有助于理解壓力測(cè)試的概念。橋梁設(shè)計(jì)領(lǐng)域中，經(jīng)常使用壓力測(cè)試來(lái)判定，超過(guò)荷載多大程 度以后，橋梁會(huì)倒塌，進(jìn)而分析橋梁結(jié)構(gòu)中導(dǎo)

13、致倒塌的薄弱環(huán)節(jié)在哪里。在金融領(lǐng)域，壓力測(cè)試指的是分析、評(píng)估金融體系或者金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)組合在比較極端的宏觀 經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)波動(dòng)等情況下所受的影響，并根據(jù)測(cè)試結(jié)果采取應(yīng)對(duì)措施的過(guò)程。一般來(lái)說(shuō)，金融領(lǐng)域的壓力測(cè)試包含以下幾大步驟：（1）確定測(cè)試對(duì)象，即進(jìn)行壓力測(cè)試的機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)/負(fù)債組合，比如某銀行的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款；（2）識(shí)別影響該組合的主要風(fēng)險(xiǎn)因子，比如房?jī)r(jià)；（3）設(shè)計(jì)壓力情景，比如房?jī)r(jià)下跌的幅度；（4）通過(guò)定量分析和定性判斷，計(jì)算壓力情景下測(cè)試對(duì)象相關(guān)指標(biāo)的變動(dòng)結(jié)果；（5）根據(jù)上述結(jié)果，判定組合/體系中的弱點(diǎn)環(huán)節(jié)，并有針對(duì)性地制定相應(yīng)政策響應(yīng)和反饋，如可針對(duì)某類(lèi)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，制定應(yīng)急預(yù)案。首先，壓力

14、測(cè)試是金融穩(wěn)定性評(píng)估的重要工具。在總結(jié) 1998年亞洲金融危機(jī)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn) 的基礎(chǔ)上，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行于1999年5月聯(lián)合推出了 “金融部門(mén)評(píng)估 計(jì)劃（Financial Sector Assessment Program ,簡(jiǎn)稱(chēng)FSAp ,通過(guò)壓力測(cè)試、金融穩(wěn)健 指標(biāo)、標(biāo)準(zhǔn)與準(zhǔn)則評(píng)估三個(gè)分析工具，對(duì)成員國(guó)和其他經(jīng)濟(jì)體的金融體系進(jìn)行全面評(píng)估和監(jiān) 測(cè)，其中最為核心的工具即為壓力測(cè)試。目前，F(xiàn)SAP已成為被廣泛接受的金融穩(wěn)定評(píng)估框架，它也成為國(guó)際貨幣基金組織加強(qiáng)對(duì)成員國(guó)監(jiān)督的重要手段。中國(guó)也在積極推進(jìn)相關(guān)工作。2008年初，溫家寶總理接見(jiàn) IMF總裁卡恩時(shí)，表達(dá)了中國(guó)加入 FSAP

15、的意愿。其次，壓力測(cè)試在監(jiān)管機(jī)構(gòu)評(píng)估監(jiān)管資本中有著重要的應(yīng)用。在2004年發(fā)布的巴塞爾新資本協(xié)議中，巴塞爾委員會(huì)對(duì)商業(yè)銀行開(kāi)展壓力測(cè)試作出了相關(guān)規(guī)定。新資本協(xié)議的第一支柱要求商業(yè)銀行必須對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)進(jìn)行壓力測(cè)試，第二支柱要求商業(yè)銀行進(jìn)行內(nèi)部資本充足評(píng)估程序（ICAAP）時(shí)，要進(jìn)行前瞻性的壓力測(cè)試，以識(shí)別可能對(duì)銀行產(chǎn)生不利影 響的事件或變化出現(xiàn)時(shí)需銀行進(jìn)一步增加的資本，銀行和監(jiān)管當(dāng)局利用壓力測(cè)試結(jié)果，分析、確保銀行持有一定量超額資本。巴塞爾新資本協(xié)議中對(duì)壓力測(cè)試的規(guī)定，代表了監(jiān)管機(jī)構(gòu)使用壓力測(cè)試工具評(píng)估監(jiān)管資本要求，來(lái)促進(jìn)銀行審慎經(jīng)營(yíng)的觀點(diǎn)和態(tài)度。再次，壓力測(cè)試已成為銀行評(píng)估業(yè)務(wù)、資產(chǎn)組合在極

16、值風(fēng)險(xiǎn)下表現(xiàn)的重要工具。銀行業(yè)最早將壓力測(cè)試用于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域，用于分析投資組合在極端市場(chǎng)情況（如市場(chǎng)出現(xiàn)巨幅下跌）下可能面臨的損失。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR是在一定置信度（如 99%）下管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效工具，但在識(shí)別和計(jì)量置信度之外的分布于“尾部”的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，就需要使用壓力測(cè)試工具。壓力測(cè)試和日常風(fēng)險(xiǎn)管理工具之間具有互補(bǔ)性。近年來(lái)，銀行業(yè)逐步將壓力測(cè)試應(yīng)用到分析極端條件下的信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及操作風(fēng)險(xiǎn)等領(lǐng)域。金融危機(jī)的教訓(xùn)近日，高盛公司首席執(zhí)行官勞爾德貝蘭克梵專(zhuān)門(mén)在英國(guó)金融時(shí)報(bào)上撰文，在總結(jié)本次金融危機(jī)的七大教訓(xùn)時(shí)提出，針對(duì)當(dāng)前金融危機(jī)中各金融機(jī)構(gòu)的糟糕表現(xiàn)，金融行業(yè)應(yīng)當(dāng)開(kāi)展更多的情景模擬分析

17、和壓力測(cè)試。按照我們的理解，壓力測(cè)試的應(yīng)用分成三個(gè)層次。首先，壓力測(cè)試是管理工具。與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、評(píng)級(jí)模型等日常風(fēng)險(xiǎn)管理2009年1月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)公布了穩(wěn)健的壓力測(cè)試實(shí)踐和監(jiān)管原則征求意見(jiàn)稿。該文件是巴塞爾委員會(huì)首次發(fā)布的專(zhuān)門(mén)的壓力測(cè)試監(jiān)管文件，系統(tǒng)、全面地闡述了對(duì)銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的壓力測(cè)試要求。文件要求銀行開(kāi)展覆蓋全行范圍內(nèi)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)和各個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的壓力測(cè)試，提供一個(gè)全行全面風(fēng)險(xiǎn)的整體法人的情況，以便促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和控制， 彌補(bǔ)其他風(fēng)險(xiǎn)管理工具的不足。文件認(rèn)為，壓力測(cè)試應(yīng)成為銀行治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)文化的有機(jī)組成部分，壓力測(cè)試相關(guān)分析結(jié)果需要應(yīng)用于管理層決策，包括董事會(huì)和高管層作出的戰(zhàn)略

18、性業(yè)務(wù)決策，文件特別強(qiáng)調(diào)董事會(huì)和高管層參與對(duì)壓力測(cè)試的有效實(shí)施至關(guān)重要。2010年中國(guó)金融壓力測(cè)試分析師培養(yǎng)計(jì)劃 HYPERLINK 2010 2010 年 03 月 04 日 14:11 東方財(cái)富網(wǎng)手機(jī)免費(fèi)訪問(wèn)|字體：大中小 項(xiàng)目背景:商業(yè)銀行：2007年12月，銀監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了商業(yè)銀行壓力測(cè)試指引 ，要求商業(yè)銀 行根據(jù)各行業(yè)務(wù)發(fā)展情況和風(fēng)險(xiǎn)管理水平，制定各行的壓力測(cè)試方案， 從監(jiān)管層面首次對(duì)商業(yè)銀行全面、系統(tǒng)地提出了壓力測(cè)試的要求。保險(xiǎn)公司：2010年全國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議上，保監(jiān)會(huì)表示要研究宏觀審慎監(jiān)管下的行 業(yè)壓力測(cè)試方法，構(gòu)建適合我國(guó)國(guó)情的壓力測(cè)試模型。證券公司：2010年起，建立健全

19、壓力測(cè)試機(jī)制納入證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力具體評(píng)價(jià)指 標(biāo)。按照相關(guān)要求，對(duì)于壓力測(cè)試機(jī)制有效，做法經(jīng)專(zhuān)業(yè)評(píng)價(jià)認(rèn)可且在全行業(yè)得到推廣的公 司，分類(lèi)評(píng)價(jià)時(shí)可給予適當(dāng)加分?；鸸荆夯鸸驹谕顿Y運(yùn)作環(huán)節(jié)，各分公司作為資本市場(chǎng)具有重大影響的投資者，要堅(jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資和規(guī)范投資理念；在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)方面，要做好壓力測(cè)試。信托公司：繼商業(yè)銀行被監(jiān)管層要求進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試之后，信托公司成了下一個(gè)監(jiān)管重點(diǎn)領(lǐng)域。上海國(guó)信、中海信托、華寶信托、安信信托、中泰信托、愛(ài)建信托等六家滬上信 托公司被要求進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試，提前做好相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的防范和化解預(yù)案。以上大環(huán)境下，各金融機(jī)構(gòu)也認(rèn)識(shí)到建立壓力測(cè)試體系并開(kāi)展壓力測(cè)試工作對(duì)

20、于金融機(jī) 構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理水平提升的重要性。但具體如何開(kāi)展“壓力測(cè)試” ，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)還處于嘗試 和探索之中。受限于操作經(jīng)驗(yàn)的不足和壓力測(cè)試人才的匱乏，加之國(guó)內(nèi)無(wú)相關(guān)實(shí)用案例書(shū)籍，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展壓力測(cè)試的進(jìn)展比較緩慢。為推進(jìn)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)壓力測(cè)試人才的培養(yǎng)，中國(guó)人民銀行研究生部與聯(lián)合金融網(wǎng)共同發(fā)起“中國(guó)金融壓力測(cè)試分析師”培養(yǎng)計(jì)劃。進(jìn)行5天壓力測(cè)試課程。第1天解讀監(jiān)管部門(mén)對(duì)開(kāi)展壓力測(cè)試工作監(jiān)管要求，介紹壓力測(cè)試最新進(jìn)展；第2天主要講授壓力測(cè)試總論、方法論，解釋壓力測(cè)試的相關(guān)術(shù)語(yǔ)及應(yīng)用范圍；第3、4天講授壓力測(cè)試操作方法、綜合案例及情景分析：包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn) ；第1天解讀

21、監(jiān)管部門(mén)對(duì)開(kāi)展壓 力測(cè)試工作監(jiān)管要求；介紹壓力測(cè)試最新進(jìn)展；第五天經(jīng)驗(yàn)交流，考試。學(xué)完課程并通過(guò)考核 的學(xué)員將獲得中國(guó)人民銀行研究生部頒發(fā)“中國(guó)金融壓力測(cè)試分析師”的證書(shū)。歡迎各有關(guān)單位踴躍報(bào)名，積極推薦。若要查看詳情請(qǐng)登陸中國(guó)金融壓力測(cè)試分析師網(wǎng)站：http: HYPERLINK http:/www.uninfo.cc/web www.uninfo.cc/web壓力測(cè)試及其在金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用隨著大型跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)最近幾年來(lái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)變得越來(lái)越復(fù)雜和多樣化，如何對(duì)其所面臨的不同類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)暴露進(jìn)行測(cè)量和監(jiān)控的問(wèn)題大大促進(jìn)了金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理方法的 創(chuàng)新和發(fā)展?！皦毫y(cè)試”作為V aR （Va

22、lue atRisk,風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值）工具的 必要補(bǔ)充得到迅速發(fā)展，并成為金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理中不可或缺的方法之一。壓力測(cè)試能夠用來(lái)測(cè)量設(shè)定的意外事件發(fā)生所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)因素變化給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的潛在影響。壓力測(cè)試最初是為了響應(yīng)1 996年BASE L資本協(xié)定的修正而被正式提出并開(kāi)始運(yùn)用。自從1 9 9 7年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)和1 9 9 8年秋季俄羅斯債務(wù)危機(jī)以來(lái)，壓力測(cè)試因其與VaR相比獨(dú)特的優(yōu)點(diǎn)得到越來(lái)越廣泛的關(guān)注。當(dāng)前，發(fā)達(dá)國(guó)家的監(jiān)管當(dāng)局都 要求金融機(jī)構(gòu)年度財(cái)務(wù)報(bào)告中應(yīng)加入壓力測(cè)試分析，使股東及其他社會(huì)各界對(duì)其未來(lái)發(fā)展、 前景及風(fēng)險(xiǎn)有更深層次的認(rèn)識(shí)，以達(dá)到信息透明化及公開(kāi)化的原則。我國(guó)加入WT O后金融

23、業(yè)的保護(hù)期即將結(jié)束，我國(guó)金融業(yè)將面臨金融全球化的嚴(yán)峻 挑戰(zhàn)，各種無(wú)法運(yùn)用V a R方法度量的金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該如何測(cè)量和監(jiān)控是我們必須研究的重大 課題。因此，在我國(guó)金融機(jī)構(gòu)中推廣使用壓力測(cè)試方法進(jìn)行全面的風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)我國(guó)金融業(yè)的 穩(wěn)定和發(fā)展具有不可估量的重要作用。所以，本文的目的是考察壓力測(cè)試的基本方法和在西方發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐，以及將其運(yùn)用于我國(guó)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的可行性。一、壓力測(cè)試方法及其在現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用壓力測(cè)試是作為一個(gè)通俗的術(shù)語(yǔ)用來(lái)描述金融機(jī)構(gòu)測(cè)量其對(duì)于異常但是可能發(fā)生的 事件的潛在脆弱性的各種技術(shù)。這一術(shù)語(yǔ)涵蓋許多不同的技術(shù)，下文將詳細(xì)探討敏感性測(cè)試和情景測(cè)試，還有尚未被廣泛接受的極端價(jià)值

24、理論（EVT）和最大損失理論等?？冢ㄒ唬毫y(cè)試的類(lèi)型大多數(shù)的金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為V a R方法是不斷跟蹤其投資組合風(fēng)險(xiǎn)和評(píng)估各業(yè)務(wù)部門(mén)風(fēng) 險(xiǎn)調(diào)整績(jī)效的關(guān)鍵工具。V a R能夠提供以概率分布為基礎(chǔ)的在某一特定持有期和置信度下 投資組合的可能損失邊界。例如在9 9 %置信度水平下一天內(nèi)可能受到的最大損失。然而， V a R在測(cè)量極端市場(chǎng)環(huán)境下風(fēng)險(xiǎn)暴露方面存在嚴(yán)重不足。2首先，V a R模型的許多假定在異常市場(chǎng)環(huán)境中并不完全成立；其次，以經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)計(jì)算的統(tǒng)計(jì)模型難以處理罕見(jiàn)的市場(chǎng)異常壓力事件，因?yàn)闆](méi)有充足的觀測(cè)數(shù)據(jù)會(huì)導(dǎo)致統(tǒng)計(jì)推論不嚴(yán)密；再次，通過(guò)觀察歷史數(shù)據(jù)得到的不同金融資產(chǎn)價(jià)格之間的相互關(guān)系模式（這種相關(guān)

25、性數(shù)據(jù)是使用市場(chǎng)正常時(shí)期的數(shù)據(jù)估計(jì)得到的）隨著市場(chǎng)異常的價(jià)格大幅度變化而隨之改變。壓力測(cè)試部分地彌補(bǔ)了 VaR 的缺陷，它提供了一種方法來(lái)測(cè)量和監(jiān)控可能的異常事件引發(fā)的極端價(jià)格變化給投資組合帶來(lái)的潛在不利后果。壓力測(cè)試一般分為兩種類(lèi)型：情景測(cè)試和敏感性測(cè)試。.情景測(cè)試。情景又劃分為歷史情景和假定情景兩種。歷史情景依賴(lài)于過(guò)去經(jīng)歷 過(guò)的重大市場(chǎng)事件，而假定情景是假設(shè)的還沒(méi)有發(fā)生的重大市場(chǎng)事件。歷史情景運(yùn)用在特定歷史事件中所發(fā)生的沖擊結(jié)構(gòu)。進(jìn)行歷史情景壓力測(cè)試的通常方法就是觀察在特定歷史事件發(fā)生時(shí)期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素在某一天或者某一階段的歷史變化將導(dǎo)致機(jī)構(gòu)目前擁有的投資組合市場(chǎng)價(jià)值的變化。這項(xiàng)技術(shù)的一個(gè)

26、優(yōu)點(diǎn)是測(cè)試結(jié)果的可信度高，因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素結(jié)構(gòu)的改變是歷史事實(shí)而不是武斷的假定。另一個(gè)優(yōu)點(diǎn)是測(cè)試結(jié)果易于溝通和理解。像這樣的描述一一“如果1 9 9 7年亞洲金融危機(jī)重演，我們機(jī)構(gòu)會(huì)損失X美元”，讓人很容易理解。運(yùn)用歷史情景的缺點(diǎn)之一是機(jī)構(gòu)可能（有意識(shí)或無(wú)意識(shí)的）在構(gòu)建其風(fēng)險(xiǎn)頭寸時(shí)盡力避免歷史事件重演時(shí)遭受損失，而不是避免預(yù)期的未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)（并非歷史的精確復(fù)制）可能帶來(lái)的損失。歷史情景的第二個(gè)缺點(diǎn)是難以將測(cè)試運(yùn)用于該歷史事件發(fā)生時(shí)還不存在的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，或者將測(cè)試應(yīng)用于自從該事件發(fā)生后其行為特性已經(jīng)發(fā)生改變 的風(fēng)險(xiǎn)因素。假定情景使用某種可預(yù)知的發(fā)生概率極小的壓力事件所引發(fā)的沖擊結(jié)構(gòu)。由于這樣的壓力

27、事件在最近沒(méi)有發(fā)生過(guò)，因此必須運(yùn)用歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)創(chuàng)造這些假定的情景。在假定情景創(chuàng)造中，機(jī)構(gòu)需要考慮“傳染效應(yīng)”，即假定的壓力事件對(duì)相關(guān)市場(chǎng)沖擊的規(guī)模和結(jié)構(gòu)效應(yīng)?！皞魅拘?yīng)”的估計(jì)一般建立在判斷和歷史經(jīng)驗(yàn)上，而不是市場(chǎng)行為的正式模型。兩種測(cè)試情景的選擇取決于一系列因素，如歷史事件對(duì)于當(dāng)前投資組合的適用性、機(jī)構(gòu)所擁有的資源， 特別是時(shí)間和人力。 歷史情景比較容易公式化表達(dá)和讓人理解，且較少涉及人為判斷，但是它可能不能反映出當(dāng)前的政治經(jīng)濟(jì)背景和新開(kāi)發(fā)的金融工具中所隱藏的 金融風(fēng)險(xiǎn)。而假定情景更加與機(jī)構(gòu)獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)特性相匹配，并能夠讓風(fēng)險(xiǎn)管理者避免給予歷史事件比未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)更多關(guān)注的誤區(qū)，但是它需要大量資源投入

28、并涉及相當(dāng)多的人為判斷?；谝陨峡紤]，一些機(jī)構(gòu)邀請(qǐng)資深經(jīng)理、營(yíng)銷(xiāo)人員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家等來(lái)共同討論假定情景設(shè)置以確 保其客觀有效性。實(shí)際上，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)都同時(shí)使用歷史情景和假定情景，如用過(guò)去的市場(chǎng)波動(dòng)數(shù)據(jù)作為參考但是又不必然與某一特定歷史危機(jī)事件相聯(lián)系的假定情景。因?yàn)閷?duì)歷史情節(jié)的使用能夠幫助我們校準(zhǔn)價(jià)格變化的幅度和其它難以設(shè)定的參數(shù)，例如對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性可能的影響。而且，風(fēng)險(xiǎn)管理者需要在客觀性和可操作性之間尋求平衡，因?yàn)榍榫氨磉_(dá)得越清楚客觀，內(nèi)容可能會(huì)越復(fù)雜和難于理解。無(wú)論如何，壓力測(cè)試的使用方法并不是一成不變的，其所使用的情景也在周期性的壓力測(cè)試實(shí)踐中不斷得到修改和完善，結(jié)果，機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)暴露就不斷地被

29、跟蹤記錄。.敏感性測(cè)試。敏感性壓力測(cè)試最簡(jiǎn)單直接的形式是觀察當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)瞬間變化一個(gè)單位量如1 0 %的下跌或5 0個(gè)基點(diǎn)的上漲情況下機(jī)構(gòu)投資組合市場(chǎng)價(jià)值的變化。敏感性測(cè)試僅需指定風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)變化，而無(wú)需確定沖擊的來(lái)源，因此運(yùn)行相對(duì)簡(jiǎn)單快速， 而且經(jīng)常是即時(shí)的測(cè)試，這與情景測(cè)試不同。敏感性壓力測(cè)試因其快速簡(jiǎn)單的特點(diǎn)而被廣泛運(yùn)用于交易 前臺(tái)和業(yè)務(wù)部門(mén)層面，一些機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理者也用它來(lái)計(jì)算市場(chǎng)環(huán)境變化對(duì)機(jī)構(gòu)沖擊的最初近 似值。大多數(shù)敏感性和歷史情景壓力測(cè)試至少1個(gè)月測(cè)試一次，而假定情景測(cè)試一般是3個(gè)月一次甚至更長(zhǎng)。較低的頻率反映了假定情景構(gòu)造更加復(fù)雜化的特點(diǎn)，而且其修改頻率也相對(duì)較高，一般每6至1 2個(gè)月

30、就要修改一次。周期性壓力測(cè)試結(jié)果所構(gòu)成的時(shí)間序列是提供給機(jī)構(gòu)管理層風(fēng)險(xiǎn)信息的關(guān)鍵組成部分。一方面，它揭示了機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)頭寸的變化過(guò)程；另一方面，它能夠幫助確定機(jī)構(gòu)主要風(fēng)險(xiǎn)頭寸的性質(zhì)變化。（二）壓力測(cè)試的缺陷壓力測(cè)試的結(jié)果遠(yuǎn)非完美無(wú)缺。首先，盡管壓力測(cè)試結(jié)果與風(fēng)險(xiǎn)暴露程度相關(guān)，但它并不是機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)暴露的完美反映，也有可能存在人為的偏見(jiàn)影響到測(cè)試結(jié)果的公正性。壓力測(cè)試看上去像是簡(jiǎn)單易懂的技術(shù)，然而實(shí)際上它往往既不清晰明了也不簡(jiǎn)單易懂。壓力測(cè)試需要測(cè)試人員對(duì)以下許多問(wèn)題做出人為判斷：選擇哪些風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行測(cè)試；如何將進(jìn)行測(cè)試的大量風(fēng)險(xiǎn)因素相互聯(lián)系并形成結(jié)構(gòu)化框架；如何考慮風(fēng)險(xiǎn)因素變動(dòng)范圍；選擇什么時(shí)間段來(lái)進(jìn)

31、行分析等。即使在做出這些判斷以后，機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理者仍面對(duì)相當(dāng)多的任務(wù)，如篩選結(jié)果并進(jìn)一步確認(rèn)其可能具有的意義，然后指導(dǎo)機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理?？梢?jiàn)，壓力測(cè)試許多的規(guī)范和細(xì)節(jié)決定都依賴(lài)于風(fēng)險(xiǎn)管理者的經(jīng)驗(yàn)和判斷，所以不能夠保證風(fēng)險(xiǎn)管理者會(huì)選擇“正確的”情景或有效地解釋測(cè)試結(jié)果。其次，壓力測(cè)試帶來(lái)了很高的計(jì)算成本，尤其是當(dāng)從系統(tǒng)不兼容的各個(gè)部門(mén)收集數(shù)據(jù)以及全部重新計(jì)算復(fù)雜期權(quán)類(lèi)投資組合市值的時(shí)候。壓力測(cè)試還有一個(gè)缺陷是目前還不能夠系統(tǒng)性地將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)整合并融入壓力測(cè)試中，其重要原因是缺乏與信用相關(guān)的交易工具市場(chǎng)化定價(jià)方法。（三）壓力測(cè)試的運(yùn)用范圍壓力測(cè)試運(yùn)用范圍廣泛，主要有以下幾方面：.測(cè)量異常但是

32、可能發(fā)生的巨大損失事件對(duì)于投資組合的沖擊。與VaR反應(yīng)日 常市場(chǎng)價(jià)格行為不同， 壓力測(cè)試模擬異常市場(chǎng)環(huán)境下投資組合的表現(xiàn)。它們提供V a R框架所不能捕獲的風(fēng)險(xiǎn)的信息。最初，壓力測(cè)試是用作統(tǒng)計(jì)模型如VaR的輔助，但是它現(xiàn)在已被看作風(fēng)險(xiǎn)管理方法中必不可少的組成部分，是對(duì)V a R方法的必要補(bǔ)充。.評(píng)估機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)承受特性。機(jī)構(gòu)使用壓力測(cè)試可以更好地理解自己的風(fēng)險(xiǎn)承受特性。例如，它可以揭露在單個(gè)部門(mén)水平上并不明顯但是集中起來(lái)卻對(duì)整個(gè)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生巨大負(fù)面影響的風(fēng)險(xiǎn)。 也就是說(shuō)，它可以凸顯單個(gè)部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)承受極限并幫助機(jī)構(gòu)評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn) 容忍度（無(wú)論在機(jī)構(gòu)整體范圍還是在部門(mén)水平）。 而且，機(jī)構(gòu)可以使用敏感性測(cè)

33、試來(lái)計(jì)算其 投資組合對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)因素變化的敏感性水平。一些機(jī)構(gòu)還使用壓力測(cè)試來(lái)驗(yàn)證其V a R模型假設(shè)的概率分布是否適當(dāng)。 如果壓力測(cè)試計(jì)算出的損失超出其對(duì)應(yīng)的V a R模型的結(jié)果，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理可能需要修正其假設(shè)的概率分布。壓力測(cè)試明確地將潛在巨大損失和特定事件聯(lián)系起來(lái)，而不是用統(tǒng)計(jì)分布圖形來(lái)抽象地刻畫(huà)巨大損失，這使得管理層能更好地理解內(nèi)含在機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)層面的風(fēng)險(xiǎn)的特性。機(jī)構(gòu)也使用壓力測(cè)試來(lái)評(píng)估V a R難以正確評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)，例如像期權(quán)等資產(chǎn)價(jià)格在市場(chǎng)沖擊下會(huì)發(fā)生非線性變化的風(fēng)險(xiǎn)。壓力測(cè)試也用來(lái)設(shè)定具有較低的歷史波動(dòng)性但可能會(huì)遭受離散的巨大價(jià)格變化沖擊的市場(chǎng)中的交易限制，例如釘住匯率制度下的外匯市場(chǎng)。 對(duì)于

34、沒(méi)有歷史數(shù)據(jù)可以使用的新產(chǎn)品， 風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理們也使用壓力測(cè)試來(lái)監(jiān)控和設(shè)定交易限制。 可見(jiàn), 壓力測(cè)試顯著地加強(qiáng)了機(jī)構(gòu)全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架。.優(yōu)化并檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)資本配置。機(jī)構(gòu)關(guān)于經(jīng)濟(jì)資本配置的決策往往需要參考?jí)毫y(cè)試的結(jié)果，這一般有兩種不同的方法。第一種方法由各業(yè)務(wù)部門(mén)構(gòu)造出各種情景，并且根據(jù)情景的相關(guān)性和可信度排序，這一系列情景測(cè)試的結(jié)果就形成了經(jīng)濟(jì)資本配置決策的參考依據(jù)。由于涉及到大量情景可操作性、數(shù)據(jù)集中的困難程度等問(wèn)題，另一種替代方法是機(jī)構(gòu)只使用最壞情景的測(cè)試結(jié)果。當(dāng)然，在資本配置決策中還需要考慮未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略、V a R計(jì)算結(jié)果等以便做出一些更加深入的判斷。機(jī)構(gòu)往往使用壓力測(cè)試作為診斷工具來(lái)檢驗(yàn)公司

35、各類(lèi)別投資組合所分配的資本是否充足以及相應(yīng)的資本配置的限制是否合理。3實(shí)際上，壓力測(cè)試對(duì)金融機(jī)構(gòu)資本配置策略的某些變化和風(fēng)險(xiǎn)暴露的修正做出了積極貢獻(xiàn)。.評(píng)估業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。壓力測(cè)試的創(chuàng)新用途之一是其應(yīng)用于長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。一些機(jī)構(gòu)不僅考慮壓力事件對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)及表外各項(xiàng)目?jī)r(jià)值變化的影響，而且還考慮到壓力事件發(fā)生的隨后幾年收益來(lái)源所受到的影響。這種交叉覆蓋幫助管理層理解這種類(lèi)型的壓力事件對(duì)其長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)是否是潛在的嚴(yán)重威脅，進(jìn)而確定支撐其相應(yīng)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的資本配置是否合理。例如測(cè)試一個(gè)長(zhǎng)期低利率時(shí)期對(duì)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期收益率的影響。壓力測(cè)試也通過(guò)檢查壓力事件對(duì)機(jī)構(gòu)凈利息收入的沖擊的方式來(lái)評(píng)價(jià)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃并鞏固這些計(jì)

36、劃。目前西方發(fā)達(dá)國(guó)家壓力測(cè)試對(duì)象已經(jīng)擴(kuò)大并超出可市場(chǎng)化交易金融工具的范圍。在 資產(chǎn)方面，運(yùn)用壓力測(cè)試的資產(chǎn)種類(lèi)包括利率、信用、股票、外匯等投資組合，它們大多非 常適合壓力測(cè)試是因?yàn)槠渚哂性谑袌?chǎng)化交易中實(shí)現(xiàn)盯市定價(jià)的能力，因此超過(guò)8 0 %的壓力測(cè)試是基于市場(chǎng)化交易的投資組合。然而，信用風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試， 特別是與貸款賬戶(hù)相聯(lián)系的壓力測(cè)試，由于缺乏市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制并沒(méi)有被頻繁地運(yùn)用。在負(fù)債方面，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)在不同水平上測(cè)試其資金流動(dòng)性。測(cè)試情景包括以下的變化： 客戶(hù)行為（例如儲(chǔ)蓄流出或承諾存款不斷下降）、自身信用（例如降級(jí)）、融資成本以及擔(dān)保需求等。這些測(cè)試有助于機(jī)構(gòu) 制定流動(dòng)性緊急情況行動(dòng)計(jì)劃并由

37、融資部門(mén)具體實(shí)施。壓力測(cè)試的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：測(cè)量信用風(fēng)險(xiǎn)、檢驗(yàn)市場(chǎng)流動(dòng)性、整合并融入金融機(jī)構(gòu)整體風(fēng)險(xiǎn)管理框架等。二、壓力測(cè)試在我國(guó)金融機(jī)構(gòu)中的應(yīng)用壓力測(cè)試已經(jīng)被國(guó)際大型金融機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)可和接受，其測(cè)試結(jié)果也已成為年度財(cái)務(wù) 報(bào)告中不可或缺的內(nèi)容之一。 世界發(fā)達(dá)國(guó)家的監(jiān)管當(dāng)局均要求或鼓勵(lì)所屬銀行遵循巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)的建議規(guī)范進(jìn)行壓力測(cè)試的工作。我國(guó)加入W TO后金融業(yè)將全面開(kāi)放，金融全球化已經(jīng)成為無(wú)法阻擋的趨勢(shì)。在這前所未有的機(jī)遇和挑戰(zhàn)面前，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)如何學(xué)習(xí)和借鑒國(guó)際先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)并成功地運(yùn)用于中國(guó)特色的改革實(shí)踐，是我們必須解決的當(dāng)務(wù)之急。我國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)在壓力測(cè)試的

38、運(yùn)用方面仍處于起步階段。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)為了響應(yīng)IMF和世界銀行于1 9 9 9年5月聯(lián)合推出的“金融部門(mén)評(píng)估規(guī)劃（F SAP） ”，在2 00 3年9月開(kāi)始組織對(duì)各商業(yè)銀行的評(píng)估工作。4 各銀行為此相應(yīng)成立了本行內(nèi)的壓力測(cè)試工作小組，按照要求開(kāi)展了四個(gè)課題的壓力測(cè)試，分別關(guān)注了利率、 匯率和不良貸款損失的變動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行資本金和盈利的影響以及準(zhǔn)備金率的調(diào)整對(duì)流動(dòng)性的影響，各銀行自主開(kāi)展壓力測(cè)試并將測(cè)試結(jié)果報(bào)告銀監(jiān)會(huì)。目前我國(guó)銀監(jiān)會(huì)尚未對(duì)銀行業(yè)執(zhí)行壓力測(cè)試制定相關(guān)規(guī)定，各商業(yè)銀行開(kāi)展壓力測(cè)試缺乏統(tǒng)一的規(guī)范和指導(dǎo)。由于金融業(yè)市場(chǎng)化改革和對(duì)外開(kāi)放還不到位，各銀行對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和緊迫感，因此壓力測(cè)

39、試技術(shù)水平不高，積極性不強(qiáng)。5對(duì)此，筆者提出以下政策建議：（一）建立健全我國(guó)的相關(guān)規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)我國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)參考巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)制定的壓力測(cè)試相關(guān)規(guī)范，制定出適合我國(guó)國(guó)情的壓力測(cè)試規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)和督促各商業(yè)銀行構(gòu)建情景測(cè)試模型，并對(duì)測(cè)試方法和結(jié)果加強(qiáng)技術(shù)指導(dǎo)，在適當(dāng)時(shí)候要求測(cè)試結(jié)果信息公開(kāi)化。（二）借鑒其它國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建適合我國(guó)國(guó)情的壓力測(cè)試模式我國(guó)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極面對(duì)金融全球化挑戰(zhàn)，吸取1 9 9 7年亞洲金融危機(jī)等歷史事學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)成果， 研究件的深刻教訓(xùn)，在監(jiān)管當(dāng)局的指導(dǎo)下大力加強(qiáng)壓力測(cè)試模型建設(shè),適合我國(guó)國(guó)情的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素及其相互關(guān)系模式，構(gòu)建適合每個(gè)銀行自身風(fēng)險(xiǎn)特性的壓力事件