1、泓域/BPA型酚醛環(huán)氧樹脂公司風(fēng)險(xiǎn)管理方案BPA型酚醛環(huán)氧樹脂公司風(fēng)險(xiǎn)管理方案xxx有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110409996 一、 公司簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc110409996 h 3 HYPERLINK l _Toc110409997 二、 風(fēng)險(xiǎn)成本之間的替代 PAGEREF _Toc110409997 h 4 HYPERLINK l _Toc110409998 三、 風(fēng)險(xiǎn)成本的構(gòu)成 PAGEREF _Toc110409998 h 6 HYPERLINK l _Toc110409999 四、 風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo) PAGEREF _T

2、oc110409999 h 10 HYPERLINK l _Toc110410000 五、 企業(yè)價(jià)值的影響因素 PAGEREF _Toc110410000 h 14 HYPERLINK l _Toc110410001 六、 內(nèi)部措施 PAGEREF _Toc110410001 h 14 HYPERLINK l _Toc110410002 七、 外部措施 PAGEREF _Toc110410002 h 19 HYPERLINK l _Toc110410003 八、 保險(xiǎn)合同的優(yōu)勢(shì) PAGEREF _Toc110410003 h 23 HYPERLINK l _Toc110410004 九、 風(fēng)險(xiǎn)

3、匯聚的成本 PAGEREF _Toc110410004 h 24 HYPERLINK l _Toc110410005 十、 英國的社會(huì)保險(xiǎn) PAGEREF _Toc110410005 h 25 HYPERLINK l _Toc110410006 十一、 美國的社會(huì)保險(xiǎn) PAGEREF _Toc110410006 h 31 HYPERLINK l _Toc110410007 十二、 國外的退休計(jì)劃 PAGEREF _Toc110410007 h 37 HYPERLINK l _Toc110410008 十三、 退休計(jì)劃的主要類型 PAGEREF _Toc110410008 h 41 HYPERL

4、INK l _Toc110410009 十四、 員工福利的界定 PAGEREF _Toc110410009 h 42 HYPERLINK l _Toc110410010 十五、 彈性福利計(jì)劃 PAGEREF _Toc110410010 h 44 HYPERLINK l _Toc110410011 十六、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc110410011 h 47 HYPERLINK l _Toc110410012 十七、 技術(shù)發(fā)展趨勢(shì) PAGEREF _Toc110410012 h 47 HYPERLINK l _Toc110410013 十八、 必要性分析 PAGEREF _Toc1

5、10410013 h 50 HYPERLINK l _Toc110410014 十九、 投資估算及資金籌措 PAGEREF _Toc110410014 h 51 HYPERLINK l _Toc110410015 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc110410015 h 53 HYPERLINK l _Toc110410016 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc110410016 h 54 HYPERLINK l _Toc110410017 流動(dòng)資金估算表 PAGEREF _Toc110410017 h 55 HYPERLINK l _Toc110410018 總投資及構(gòu)成一覽表

6、 PAGEREF _Toc110410018 h 57 HYPERLINK l _Toc110410019 項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc110410019 h 58 HYPERLINK l _Toc110410020 二十、 經(jīng)濟(jì)收益分析 PAGEREF _Toc110410020 h 59 HYPERLINK l _Toc110410021 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc110410021 h 59 HYPERLINK l _Toc110410022 綜合總成本費(fèi)用估算表 PAGEREF _Toc110410022 h 61 HYPER

7、LINK l _Toc110410023 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc110410023 h 62 HYPERLINK l _Toc110410024 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc110410024 h 65 HYPERLINK l _Toc110410025 借款還本付息計(jì)劃表 PAGEREF _Toc110410025 h 67 HYPERLINK l _Toc110410026 二十一、 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃 PAGEREF _Toc110410026 h 68 HYPERLINK l _Toc110410027 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGEREF _Toc

8、110410027 h 68公司簡(jiǎn)介（一）公司基本信息1、公司名稱：xxx有限公司2、法定代表人：廖xx3、注冊(cè)資本：1350萬元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局6、成立日期：2011-5-227、營業(yè)期限：2011-5-22至無固定期限8、注冊(cè)地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司簡(jiǎn)介公司堅(jiān)持提升企業(yè)素質(zhì)，即“企業(yè)管理水平進(jìn)一步提高，人力資源結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，人員素質(zhì)進(jìn)一步提升，安全生產(chǎn)意識(shí)和社會(huì)責(zé)任意識(shí)進(jìn)一步增強(qiáng)，誠信經(jīng)營水平進(jìn)一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素質(zhì)企業(yè)員工，企業(yè)品牌影響力不斷提升。公司在“政府引導(dǎo)、市場(chǎng)主導(dǎo)、社會(huì)參與”的總體原則

9、基礎(chǔ)上，堅(jiān)持優(yōu)化結(jié)構(gòu)，提質(zhì)增效。不斷促進(jìn)企業(yè)改變粗放型發(fā)展模式和管理方式，補(bǔ)齊生態(tài)環(huán)境保護(hù)不足和區(qū)域發(fā)展不協(xié)調(diào)的短板，走綠色、協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展道路，不斷優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，提高發(fā)展質(zhì)量和效益。牢固樹立并切實(shí)貫徹創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，以提質(zhì)增效為中心，以提升創(chuàng)新能力為主線，降成本、補(bǔ)短板，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。風(fēng)險(xiǎn)成本之間的替代風(fēng)險(xiǎn)成本的各組成部分之間存在著一定的替代關(guān)系，此消彼長(zhǎng)。1.期望損失成本和損失控制成本之間的替代期望損失成本和損失控制成本之間可以互相替代。在割草機(jī)公司的例子中，投入更多的資金研制一種安全性更高的割草機(jī)可以使得責(zé)任訴訟的期望成本降低。當(dāng)我們暫不考慮損失控制對(duì)風(fēng)

10、險(xiǎn)成本的其他組成部分的影響時(shí)，損失控制方面投入資金的最佳數(shù)量就是使得其邊際成本與邊際收益（指更低的期望損失成本）相等時(shí)的數(shù)量，這樣會(huì)使得風(fēng)險(xiǎn)成本最小化。讀者稍后將會(huì)看到，風(fēng)險(xiǎn)成本最小化就是風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)。由于風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是風(fēng)險(xiǎn)成本最小化，因此，將損失風(fēng)險(xiǎn)完全降為零的風(fēng)險(xiǎn)控制措施并不是最佳的選擇，也就是說，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)成本最小化時(shí)的損失控制通常并不能使得風(fēng)險(xiǎn)最小化。這主要是因?yàn)?，要把損失發(fā)生的可能性降到零的代價(jià)是非常昂貴的，當(dāng)損失控制超過一定的程度后，在損失控制方面增加的成本會(huì)超過期望損失減少的部分，即邊際成本超過了邊際收益。這時(shí)，損失控制方面增加的成本反而會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)成本。所以，通常將損失風(fēng)險(xiǎn)降為

11、零，對(duì)于企業(yè)和社會(huì)而言并不會(huì)達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)成本最小化的目的。人們常常更愿意冒一定的傷害風(fēng)險(xiǎn)，也不愿意為降低風(fēng)險(xiǎn)而花更多的錢。2.損失融資的成本和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制的成本與間接損失的期望成本之間的替代如果在包括保險(xiǎn)在內(nèi)的損失融資措施和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制方面增加支出，那么就會(huì)減少公司現(xiàn)金流的變動(dòng)，這樣，企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)的可能性以及由于發(fā)生了巨額的未保險(xiǎn)損失而放棄回報(bào)豐厚的投資機(jī)會(huì)的可能性就都會(huì)隨之降低，這就相當(dāng)于降低了間接損失的期望成本。這一點(diǎn)，對(duì)于我們以后理解保險(xiǎn)的作用非常關(guān)鍵。3.損失融資的成本和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制的成本與殘余不確定性成本之間的替代這種替代關(guān)系是很明顯的，如企業(yè)增加了用于保額更高的保險(xiǎn)的支出，則殘余不確定

12、性就會(huì)降低，未來也變得更加好預(yù)測(cè)。風(fēng)險(xiǎn)成本的構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)成本可以分為有形成本和無形成本。1.有形成本有形成本指的是管理風(fēng)險(xiǎn)所花費(fèi)的經(jīng)濟(jì)資源，包括：（1）期望損失成本企業(yè)所面臨的一類主要風(fēng)險(xiǎn)就是純粹風(fēng)險(xiǎn)，而將純粹風(fēng)險(xiǎn)中的一些可保風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投保是風(fēng)險(xiǎn)管理中的常見做法，保險(xiǎn)費(fèi)中的純保費(fèi)部分就是期望損失成本，包括直接損失和間接損失的期望成本。我們?cè)诘谝徽轮幸呀?jīng)討論過，企業(yè)純粹風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的直接損失包括對(duì)損毀財(cái)產(chǎn)進(jìn)行修理或重置的成本，對(duì)遭受傷害的員工進(jìn)行賠償?shù)某杀荆瑢?duì)法律訴訟進(jìn)行辯護(hù)和賠償?shù)某杀疽约肮蛦T死亡、生病的福利費(fèi)用支付。間接損失包括由于直接損失使得生產(chǎn)縮減或中斷從而導(dǎo)致的正常利潤的減少和額外費(fèi)用的增多，當(dāng)

13、損失較大時(shí)帶來的更高融資成本、放棄的投資機(jī)會(huì)以及損失巨大時(shí)與公司重組和破產(chǎn)清算有關(guān)的法律費(fèi)用和其他成本。在前文所述的割草機(jī)公司的例子中，直接損失的期望成本包括法律責(zé)任訴訟的辯護(hù)和賠償成本。該例子的間接損失的期望成本包括：由于法律責(zé)任問題導(dǎo)致銷售減少而帶來的利潤損失的期望成本；由于對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行回收而帶來的期望成本；如果發(fā)生了巨大的責(zé)任損失，使得公司內(nèi)部資金緊張并增加了公司借債或發(fā)行新股的成本，以及由此使得公司放棄了一些投資機(jī)會(huì)而導(dǎo)致的利潤損失的期望成本。對(duì)于投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，期望損失成本主要指間接損失成本，如上文的在生產(chǎn)中需要使用石油的制造商的例子。（2）損失融資成本損失融資成本是指損失融資措施的交易成本

14、，包括專用基金和自保成本、保險(xiǎn)費(fèi)中的附加保費(fèi)以及套期保值和其他合約化風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移手段的交易成本。我們?cè)诘谑聦?huì)詳細(xì)討論，風(fēng)險(xiǎn)自留時(shí)資金的來源渠道包括將損失攤?cè)霠I業(yè)成本、專用基金、自保、應(yīng)急貸款和特別貸款，其中，專用基金和自保都是事先提留資金備付，而其他三種方式都是待損失發(fā)生后再籌措資金，因此，這里的損失融資成本中只包括專用基金和自保的成本。專用基金和自保成本是指這些資金中扣除期望損失成本之外的部分，投資于這些資金而需要支付的稅費(fèi)及為了維持這些資金而使公司無法對(duì)其他項(xiàng)目進(jìn)行投資而造成的機(jī)會(huì)成本。套期保值和其他合約化風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移手段的成本指的是這些交易的合同在擬定、協(xié)商和實(shí)施過程中的交易成本。這一項(xiàng)成

15、本中不包括風(fēng)險(xiǎn)自留中的將損失攤?cè)藸I業(yè)成本、應(yīng)急貸款和特別貸款，是因?yàn)檫@些措施的成本在風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生前無法確定，我們將之歸為第（5）類。（3）損失控制成本管理風(fēng)險(xiǎn)的積極的做法之一就是事先采取各種措施預(yù)防和控制風(fēng)險(xiǎn)損失，與此相關(guān)的成本稱為損失控制成本，如事先購置用于預(yù)防和減損的設(shè)備以及對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)因素定期檢測(cè)等，以及其維護(hù)費(fèi)、咨詢費(fèi)等，具體包括計(jì)劃費(fèi)用、資本支出和折舊費(fèi)、安全人員費(fèi)（培訓(xùn)費(fèi)、薪金、津貼、服裝費(fèi)等）以及增加的機(jī)會(huì)成本。對(duì)上述生產(chǎn)割草機(jī)的公司來說，在正式生產(chǎn)該產(chǎn)品前進(jìn)行的安全測(cè)試成本就是一種損失控制成本。（4）內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制成本除自留以外的其他損失融資措施和某些類型的損失控制措施都可以降低損

16、失的不確定性，即使得損失成本更易預(yù)見，而內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制的措施，即分散化和信息投資也同樣具有這樣的效果。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制成本包括分散化的交易成本及管理這些分散行為相關(guān)的成本、對(duì)數(shù)據(jù)等信息進(jìn)行收集和分析的成本。（5）殘余不確定性成本實(shí)施了保險(xiǎn)、套期保值、其他合約化風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移合同、損失控制以及內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制措施之后，損失的不確定性通常并不能完全消除，也就是說，還可能發(fā)生這些措施沒有覆蓋的風(fēng)險(xiǎn)損失，這些風(fēng)險(xiǎn)損失的成本被公司主動(dòng)或被動(dòng)地進(jìn)行了自留，我們將其稱為殘余不確定性成本。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的個(gè)人和投資者來說，不確定性帶來的損失往往是代價(jià)很高的，例如，它會(huì)影響投資者在購買公司股票時(shí)要求得到的回報(bào)數(shù)額。（6）風(fēng)險(xiǎn)管理

17、部門費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)管理部門的支出主要指人員薪資與行政費(fèi)用。2.無形成本風(fēng)險(xiǎn)成本中的無形成本主要指由于不確定性的存在，使得風(fēng)險(xiǎn)管理人員或企業(yè)決策者對(duì)此憂慮，如生產(chǎn)成本價(jià)格的波動(dòng)會(huì)使得制造商深感憂慮，當(dāng)然，憂慮的程度取決于多種因素，如不確定性的程度、潛在損失的大小、人們對(duì)損失的承受能力以及有關(guān)的心理因素。這種憂慮容易造成公司資源分配不當(dāng)。首先，企業(yè)可能會(huì)放棄一些本來非常愿意從事的活動(dòng)，例如，某一產(chǎn)品雖然有較豐厚的利潤和廣闊的市場(chǎng)，但企業(yè)考慮到潛在的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)而不生產(chǎn)，這可能導(dǎo)致一些資源的浪費(fèi)。其次，對(duì)于一些帶有風(fēng)險(xiǎn)的活動(dòng)，企業(yè)可能會(huì)減少從事的程度。最后，這種憂慮還可能造成一些投資的短期化行為。風(fēng)險(xiǎn)管理的目

18、標(biāo)1.營利公司的總體目標(biāo)對(duì)于營利公司來說，我們已經(jīng)通過實(shí)例說明了，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)減少企業(yè)價(jià)值，那么，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理就是要盡量減緩這種減少。事實(shí)上，企業(yè)價(jià)值是企業(yè)管理中一個(gè)核心的問題，當(dāng)今財(cái)務(wù)理論的基本理念就是“價(jià)值最大化”，風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)和企業(yè)目標(biāo)是一致的，也是要使得企業(yè)價(jià)值最大化。如果將風(fēng)險(xiǎn)成本定義為企業(yè)價(jià)值的減少，則風(fēng)險(xiǎn)成本最小化和企業(yè)價(jià)值最大化就是等價(jià)的。風(fēng)險(xiǎn)管理通過使得風(fēng)險(xiǎn)成本最小化來實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，我們將風(fēng)險(xiǎn)成本最小化看做是營利公司風(fēng)險(xiǎn)管理的總體目標(biāo)。具體地，它通過對(duì)以下兩個(gè)方面的影響而實(shí)現(xiàn)：（1）凈現(xiàn)金流的期望值風(fēng)險(xiǎn)管理措施要增加公司未來預(yù)期現(xiàn)金流入及減少公司未來預(yù)期現(xiàn)金流出，使之達(dá)到

19、一個(gè)平衡點(diǎn)。（2）未來凈現(xiàn)金流的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理者應(yīng)在邊際成本等于邊際收益的條件下控制未來凈現(xiàn)金流的變動(dòng)，而降低未來凈現(xiàn)金流變動(dòng)的收益常以股東要求得到的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償來體現(xiàn)，因?yàn)樵谄谕麅衄F(xiàn)金流定的情況下，由于未來凈現(xiàn)金流的波動(dòng)而引起的公司股票價(jià)格的下跌使得投資者在購買股票時(shí)要求得到更高的期望投資回報(bào)。由于風(fēng)險(xiǎn)成本之間的替代作用，這兩方面又不是獨(dú)立的，二者之間也存在一個(gè)平衡。2.非營利公司和政府機(jī)構(gòu)的目標(biāo)對(duì)于營利公司來說，其價(jià)值最大化的目標(biāo)源于營利公司的股東要求企業(yè)價(jià)值最大化，而非營利公司和政府機(jī)構(gòu)不存在股東，它們的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)是什么呢？雖然它們沒有股東，但并不意味著其運(yùn)作就沒有約束，非營利公司有來自捐款

20、者的約束，政府有來自納稅人的約束，它們要向這些委托人提供價(jià)值最大化的產(chǎn)品或服務(wù)。0如果將風(fēng)險(xiǎn)成本看做非營利公司和政府由于風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致的行為價(jià)值的減少，那么它們的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)這些委托人的風(fēng)險(xiǎn)成本最小化。在這個(gè)總體目標(biāo)下，非營利公司在日常決策中的一些準(zhǔn)則可能會(huì)和營利公司有所不同。例如，非營利公司會(huì)更看重巨大損失對(duì)客戶造成的負(fù)面作用，因此，對(duì)于巨額損失的管理可能就會(huì)付出更多的成本。又如，政府通過貸款或稅收籌措資金的能力顯然比營利公司強(qiáng)，因此，在選擇損失融資措施時(shí)就可以得出不同的結(jié)果。再有，非營利公司和政府機(jī)構(gòu)一般不繳納收入所得稅，這也會(huì)對(duì)決策的具體選擇產(chǎn)生影響。3.個(gè)人和社會(huì)的目標(biāo)個(gè)人的追求是

21、基于自身效用函數(shù)的個(gè)人財(cái)富最大化，而在前面?zhèn)€人面臨交通風(fēng)險(xiǎn)的例子中我們看到，風(fēng)險(xiǎn)的成本減少了個(gè)人財(cái)富，因此，如果把風(fēng)險(xiǎn)成本定義為由于風(fēng)險(xiǎn)而造成的個(gè)人財(cái)富的減少，那么個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)也是風(fēng)險(xiǎn)成本最小化。所謂社會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)，也就是個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的總和。綜合起來看，當(dāng)所有的個(gè)人和企業(yè)所采取的損失控制、損失融資和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制等手段的邊際成本等于社會(huì)總期望損失成本、殘余不確定性成本以及無形成本2的邊際減少時(shí)，就達(dá)到了一種有效風(fēng)險(xiǎn)水平，此時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)全社會(huì)總風(fēng)險(xiǎn)水平最小化，這就是社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)。4.企業(yè)目標(biāo)和社會(huì)目標(biāo)之間的沖突前面我們說明了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，我們當(dāng)然希望企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)，險(xiǎn)

22、管理的過程中，也會(huì)同時(shí)達(dá)到社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)。那么，這二者的目標(biāo)是一致的嗎？也就是說，企業(yè)實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)成本最小化的同時(shí)是否也實(shí)現(xiàn)了社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)成本最小化？這里所談?wù)摰娘L(fēng)險(xiǎn)管理的風(fēng)險(xiǎn)成本最小化的目標(biāo)，實(shí)際上是價(jià)值最大化這個(gè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)方式，只不過強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)成本最小化比強(qiáng)調(diào)價(jià)值最大化更具體、更形象。上面這個(gè)問題的關(guān)鍵之處就在于，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是為了實(shí)現(xiàn)股東的價(jià)值最大化，而社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是社會(huì)全體成員的一個(gè)平衡的價(jià)值最大化。企業(yè)只有當(dāng)股東價(jià)值受到威脅時(shí)，才有動(dòng)機(jī)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，例如，如果公司的員工明顯感覺到要面對(duì)安全隱患，那么公司為了吸引雇員就必須支付更高的薪水，這時(shí)公司就會(huì)有動(dòng)機(jī)改進(jìn)安全條件，從而節(jié)省

23、薪水方面的支出，同時(shí)還可以節(jié)省由于傷害的發(fā)生而必須支付的法律賠償。但股東的價(jià)值和公司其他主要利益人的價(jià)值并不總是一致的，甚至是背道而馳。因此，一個(gè)健全的社會(huì)制度會(huì)對(duì)企業(yè)有所規(guī)范，使得那些企業(yè)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值沖突的方面會(huì)在規(guī)范下達(dá)到一定的平衡，換句話說，這些規(guī)范使得企業(yè)在進(jìn)行決策時(shí)，不僅考慮私人成本，而且還要考慮社會(huì)成本。當(dāng)私人成本和社會(huì)成本相等時(shí)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最小化的風(fēng)險(xiǎn)管理決策就能同時(shí)實(shí)現(xiàn)社會(huì)總風(fēng)險(xiǎn)成本最小化。什么時(shí)候私人成本低于社會(huì)成本呢？為了簡(jiǎn)要說明這一點(diǎn)，我們可以舉一個(gè)例子。假定一個(gè)社會(huì)不存在員工賠償法，也沒有法律責(zé)任體系可以使員工在遭受了公司傷害后要求賠償，同時(shí)，個(gè)人又低估了傷害風(fēng)險(xiǎn)，那么

24、，員工傷害對(duì)于企業(yè)來說就不是風(fēng)險(xiǎn)，以股東價(jià)值最大化為運(yùn)作目標(biāo)的企業(yè)可能就不會(huì)考慮這一未來的不確定事件可能對(duì)員工造成的傷害，這就可能使得員工在崗位上受到傷害的風(fēng)險(xiǎn)大大增加。這種情況就是私人成本和社會(huì)成本不相等造成的。如果一個(gè)社會(huì)中存在必要的法規(guī)可以保證私人成本基本上和社會(huì)成本相等，那么使企業(yè)價(jià)值最大化的決策就會(huì)有助于實(shí)現(xiàn)社會(huì)總風(fēng)險(xiǎn)成本最小化的目標(biāo)。企業(yè)價(jià)值的影響因素企業(yè)價(jià)值是由公司未來凈現(xiàn)金流的期望值、時(shí)間及變動(dòng)決定的。凈現(xiàn)金流中的現(xiàn)金流入主要來自產(chǎn)品與服務(wù)的出售，現(xiàn)金流出主要來自產(chǎn)品與服務(wù)的生產(chǎn)，如原材料的成本、工人的薪水、借貸的利息以及責(zé)任損失等。在這三個(gè)因素中，當(dāng)其他因素不變時(shí)，期望凈現(xiàn)金

25、流的大小和企業(yè)價(jià)值成正比關(guān)系，期望凈現(xiàn)金流增加，股東投資的回報(bào)增加，企業(yè)價(jià)值也就增加。同樣的現(xiàn)金流，今天發(fā)生就比以后發(fā)生更值錢，因?yàn)檫@些錢可以立即用于消費(fèi)或投資，從而在將來收回更多的錢。公司現(xiàn)金流的變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致公司股票的價(jià)格隨之波動(dòng)，由于絕大多數(shù)投資者都是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的，當(dāng)他們無法通過投資分散化來消除風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，這種波動(dòng)就會(huì)使得他們?cè)谫徺I公司股票時(shí)愿意支付的價(jià)格降低，這也就減少了企業(yè)的價(jià)值。內(nèi)部措施1.增加資本金（1）資本金的概念保險(xiǎn)公司的資本金是指資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值與負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值之差。資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值即保險(xiǎn)公司的股票、債券、房地產(chǎn)和現(xiàn)金等的市場(chǎng)價(jià)值，負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值等于保險(xiǎn)公司承，諾將來為已出售保單支付的

26、索賠額的現(xiàn)值。如果某保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)為1000萬元，期望負(fù)債為900萬元，則它有100萬元的資本金，但如果實(shí)際發(fā)生的負(fù)債達(dá)到1010萬元，那么該保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)和負(fù)債之間就有一個(gè)負(fù)的差額，保險(xiǎn)公司的資本金為負(fù)數(shù)，此時(shí)，保險(xiǎn)公司就出現(xiàn)了償付能力不足，10萬元的負(fù)債沒有能力償付。大多數(shù)保險(xiǎn)公司都會(huì)通過合理選擇資產(chǎn)與負(fù)債，持有適當(dāng)數(shù)額的資本金，以避免無償付能力的情況出現(xiàn)。在資產(chǎn)方面，經(jīng)過嚴(yán)格的精算厘定費(fèi)率，對(duì)保險(xiǎn)投資進(jìn)行科學(xué)的組合；在負(fù)債方面，選擇自己有能力承保的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)從承保到理賠過程的管理。（2）資本金的來源保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)和負(fù)債在很多情況下都會(huì)有一個(gè)差額。如果這個(gè)差額是負(fù)的，誰負(fù)責(zé)提供額外的資本金

27、來支付不足的部分？如果這個(gè)差額是正的，誰有權(quán)利擁有超出的部分？這個(gè)問題和保險(xiǎn)公司的所有制有關(guān)。目前保險(xiǎn)公司所有權(quán)形式主要有兩種：相互制保險(xiǎn)公司和股份制保險(xiǎn)公司。相互制公司是合伙型公司，保單持有人是公司的所有者。公司開辦時(shí)，通常是投資人提供啟動(dòng)資本金，如果出現(xiàn)不利情況，啟動(dòng)資本金可以用來支付保費(fèi)的不足部分。相互制公司開始運(yùn)營后，將會(huì)用營業(yè)利潤繼續(xù)積累資本金，也可以將利潤作為紅利支付給保單持有人。股份制保險(xiǎn)公司是投資人所有的保險(xiǎn)公司，這些投資人擁有公司的股票。最初的資本金是通過發(fā)行股票募集來的，以后的資本金可以通過營業(yè)利潤、股票或債券的發(fā)售來積累。當(dāng)預(yù)期成本和實(shí)際成本出現(xiàn)差異時(shí)，股東在有限責(zé)任的范

28、圍內(nèi)負(fù)責(zé)不足的部分，也有權(quán)利擁有超額的部分。（3）增加資本金的成本。雖然增加資本金可以使保險(xiǎn)公司償付能力不足的概率降為無限小甚至為零，但是，持有資本金是有成本的，它的數(shù)額不可能無限增加。資本金的成本與機(jī)會(huì)成本有關(guān)。資本金來自投資者，投資者把錢投到的保險(xiǎn)公司，也就放棄了投資到其他渠道的機(jī)會(huì)，這就產(chǎn)生了機(jī)會(huì)成本。機(jī)會(huì)成本與不同投資渠道之間的差異有關(guān)。如果投資其他渠道比投資保險(xiǎn)公司有更高的收益，那么保險(xiǎn)公司募集資金的成本就會(huì)較高。2.承保風(fēng)險(xiǎn)分散根據(jù)大數(shù)定律，分散化是一種內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制措施。承保風(fēng)險(xiǎn)的分散化通過在不同地區(qū)銷售包括不同保障類型的大量保單，使得平均索賠成本更趨近于期望值。例如，承保與天氣有

29、關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，就會(huì)面臨區(qū)域內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的之間的相關(guān)性問題。一場(chǎng)洪水過后，某個(gè)地區(qū)的房屋可能全部受災(zāi)，損失是正相關(guān)的。如果能夠在許多不同的區(qū)域銷售保單，這種相關(guān)性就會(huì)在一定程度上被中和，一個(gè)地區(qū)受災(zāi)，另一個(gè)地區(qū)可能沒有受災(zāi)，這樣，平均索賠成本的標(biāo)準(zhǔn)差就會(huì)減小。又如，如果保險(xiǎn)公司只銷售一種保單，如只銷售航空意外保險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)空難，很容易出現(xiàn)償付能力不足，而經(jīng)營多個(gè)險(xiǎn)種，有助于中和這種相關(guān)性。平均索賠成本（即實(shí)際值）和期望值之間的差異是承保風(fēng)險(xiǎn)的來源，分散化降低了承保風(fēng)險(xiǎn)。但同時(shí)，它也阻礙了保險(xiǎn)公司專注于某項(xiàng)產(chǎn)品或者某個(gè)區(qū)域的市場(chǎng)。3.再保險(xiǎn)再保險(xiǎn)是保險(xiǎn)人通過保險(xiǎn)把風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)移出去的一種技術(shù)，是在若干保險(xiǎn)

30、人之間分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一種方式。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟男问?，再保險(xiǎn)可大致分為比例再保險(xiǎn)和非比例再保險(xiǎn)。比例再保險(xiǎn)是指再保險(xiǎn)人為分出保險(xiǎn)人（即原保險(xiǎn)人）分擔(dān)一定比例的索賠成本。例如，分出保險(xiǎn)人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失的70%，再保險(xiǎn)人承擔(dān)30%。相應(yīng)地，分出保險(xiǎn)人將保費(fèi)的一定比例支付給再保險(xiǎn)人。非比例再保險(xiǎn)指的是當(dāng)索賠成本超過一定闊值時(shí)，超出部分由再保險(xiǎn)人負(fù)擔(dān)。這個(gè)闊值可以針對(duì)某個(gè)風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的的索賠成本，也可以針對(duì)分出保險(xiǎn)人在某個(gè)時(shí)間范圍內(nèi)（如一年）的總索賠成本。對(duì)于分出保險(xiǎn)人來說，再保險(xiǎn)通過風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移而使其在承保某個(gè)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)減少所持有的資本金，但是，因?yàn)楹驮ｋU(xiǎn)同樣的道理，分出保險(xiǎn)人向再保險(xiǎn)人購買再保險(xiǎn)是有成本的。4.合理選擇

31、資產(chǎn)保險(xiǎn)公司的償付能力不足問題源自預(yù)期與實(shí)際之間的差距，這種差距除了與保費(fèi)有關(guān)之外，還與投資有關(guān)。資產(chǎn)選擇合理，較高的投資收益可以增加償付能力，否則，投資方面的巨大虧損足以使保險(xiǎn)公司因償付能力不足而破產(chǎn)。20世紀(jì)末，日本相繼有幾家壽險(xiǎn)公司破產(chǎn)，就是因?yàn)樵诠善笔袌?chǎng)投資比例過大，導(dǎo)致受股票市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷所累。從整體上看，固定收益?zhèn)耐顿Y占了主要部分，這種債券的違約風(fēng)險(xiǎn)很低，比較適合于保險(xiǎn)資金對(duì)安全性的要求。產(chǎn)險(xiǎn)公司投資股票的比例比壽險(xiǎn)公司多，一是因?yàn)楫a(chǎn)險(xiǎn)公司資金以短期為主，適合于股票投資；還有一個(gè)原因是稅收方面的，普通股的公司持有者獲得的紅利大部分可免繳所得稅。外部措施除了內(nèi)部措施之外，還有一些來

32、自保險(xiǎn)公司外部的力量對(duì)償付能力不足風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。1.償付能力評(píng)級(jí)償付能力評(píng)級(jí)是評(píng)級(jí)公司對(duì)保險(xiǎn)公司的償付能力做出的評(píng)估，它綜合考慮了保險(xiǎn)公司的理賠能力、經(jīng)營能力、財(cái)務(wù)質(zhì)量及資產(chǎn)質(zhì)量等多方面得出結(jié)果。公司的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理非常關(guān)注權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果，他們會(huì)選擇評(píng)級(jí)高的保險(xiǎn)公司進(jìn)行合作。2.償付能力的監(jiān)管保險(xiǎn)監(jiān)管有很多環(huán)節(jié)，如對(duì)保險(xiǎn)人開業(yè)的許可、對(duì)保險(xiǎn)人的檢查等，但它的首要目標(biāo)是防止保險(xiǎn)公司喪失償付能力。對(duì)償付能力的監(jiān)管包括三個(gè)層次：第一，對(duì)保險(xiǎn)公司的償付能力風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)測(cè)；第二，對(duì)保險(xiǎn)公司的資本和資產(chǎn)進(jìn)行限制；第三，為防止保險(xiǎn)公司的確到了償付能力不足的地步時(shí)，保單受益人遭受損失，監(jiān)管部門要建立向無償付能

33、力的保險(xiǎn)公司提供索賠保障的保證體系。前兩個(gè)方面是為了降低損失頻率，相應(yīng)的措施為監(jiān)管預(yù)警，第三個(gè)方面是為了降低損失幅度，相應(yīng)措施為建立保證基金或風(fēng)險(xiǎn)保障基金。（1）監(jiān)管預(yù)警監(jiān)管預(yù)警的目的在于對(duì)潛在資不抵債情況的早期發(fā)現(xiàn)。以保險(xiǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的美國為例，在監(jiān)管預(yù)警中，監(jiān)管者使用了保險(xiǎn)監(jiān)管財(cái)務(wù)系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)資本兩種不同的系統(tǒng)。保險(xiǎn)監(jiān)管財(cái)務(wù)系統(tǒng)是一些計(jì)算機(jī)軟件，包含了一些與償付能力狀況有關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。1974年，美國保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)使用了保險(xiǎn)監(jiān)管信息系統(tǒng)，該系統(tǒng)利用計(jì)算機(jī)分析收集到的需要審查的各種比率來找出存在資金問題的保險(xiǎn)人。經(jīng)過改進(jìn)后，系統(tǒng)中針對(duì)財(cái)產(chǎn)一責(zé)任保險(xiǎn)公司的比率有11個(gè)，針對(duì)人壽一健康保險(xiǎn)公司的比率有1

34、2個(gè)。通過對(duì)比歷史上出現(xiàn)過破產(chǎn)的保險(xiǎn)公司和具有償付能力的保險(xiǎn)公司的比率值，系統(tǒng)規(guī)定了每項(xiàng)比例的正常范圍。如果初步檢查發(fā)現(xiàn)某保險(xiǎn)公司有與這些設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生偏離的比率，那就需要對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行深入審查。盡管保險(xiǎn)監(jiān)管信息系統(tǒng)為監(jiān)管者提供了有用的信息，但是它作為預(yù)測(cè)保險(xiǎn)人資金困難的工具所具有的不充分性還是受到批評(píng)。到了20世紀(jì)90年代初，作為償付能力監(jiān)督方案的一部分，保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)發(fā)展了發(fā)現(xiàn)潛在危機(jī)的保險(xiǎn)公司的其他工具，如償付能力財(cái)務(wù)分析工具。FAST使用了更多的財(cái)務(wù)比率，每個(gè)比率都劃定了若干區(qū)間，對(duì)應(yīng)于不同分值。對(duì)某個(gè)保險(xiǎn)公司進(jìn)行償付能力預(yù)測(cè)時(shí)，先將各比率的得分算出，再將分?jǐn)?shù)加總，就得到一個(gè)總分，監(jiān)

35、管者根據(jù)這個(gè)總分進(jìn)行判斷。除了保險(xiǎn)監(jiān)管財(cái)務(wù)系統(tǒng)之外，美國保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)還于1992年和1993年分別向各州提供了關(guān)于人壽一健康保險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)一責(zé)任保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)資本標(biāo)準(zhǔn)的示范性法規(guī)。在風(fēng)險(xiǎn)資本標(biāo)準(zhǔn)中，對(duì)保險(xiǎn)人風(fēng)險(xiǎn)資本數(shù)量的要求是不同的，取決于保險(xiǎn)人所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，包括承保風(fēng)險(xiǎn)、保險(xiǎn)人投資有價(jià)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)等。風(fēng)險(xiǎn)資本標(biāo)準(zhǔn)的基本思想是：承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司必須擁有更多的資本0來滿足風(fēng)險(xiǎn)資本要求。風(fēng)險(xiǎn)資本標(biāo)準(zhǔn)要求保險(xiǎn)公司調(diào)整后的總資本和被用于反映保險(xiǎn)人經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)資本的數(shù)量相匹配。保險(xiǎn)監(jiān)督官將實(shí)際資本與風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)行對(duì)比，相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)以及可能采取的措施。（2）保險(xiǎn)保障基金如果保險(xiǎn)公司真的到了破產(chǎn)的地步

36、，就需要有一個(gè)保障基金來彌補(bǔ)保險(xiǎn)公司破產(chǎn)時(shí)公眾遭受的損失。保障基金的征收可以在事前進(jìn)行，由所有保險(xiǎn)公司按照自留保費(fèi)的一定比例進(jìn)行繳納，也可以在某個(gè)保險(xiǎn)公司出現(xiàn)了無償付能力的狀況后，由其他有經(jīng)營業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司按市場(chǎng)份額比例承擔(dān)無償付能力的保險(xiǎn)公司賠償額超過其資產(chǎn)的那一部分。保障基金在使用中，對(duì)保單持有人的救濟(jì)一般都有一定的免賠額。免賠額既可以是一個(gè)固定的數(shù)額，也可以是索賠的一定比例，如美國的喪失償付能力保證基金在很多賠償條件中都規(guī)定了一個(gè)100美元的免賠額，而中國的保險(xiǎn)保障基金只賠償保單持有人損失的一定百分比。1995年保險(xiǎn)法頒布后，中國就著手建立并不斷完善保險(xiǎn)保障基金制度，率先在金融行業(yè)建立了

37、市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)自救機(jī)制，以保障被保險(xiǎn)人的利益，維護(hù)保險(xiǎn)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)穩(wěn)定。2004年年末，中國保監(jiān)會(huì)發(fā)布了保險(xiǎn)保障基金管理辦法（保監(jiān)會(huì)令2004第16號(hào)），于2005年1月1日正式實(shí)施，這標(biāo)志著中國的保險(xiǎn)保障基金正式開始建立。2008年9月，保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、中國人民銀行三部門共同頒布了新的保險(xiǎn)保障基金管理辦法，并經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，由政府出資設(shè)立了中國保險(xiǎn)保障基金有限責(zé)任公司，依法負(fù)責(zé)保險(xiǎn)保障基金的籌集、管理和使用。保監(jiān)會(huì)依法對(duì)保障基金公司業(yè)務(wù)和保障基金的籌集、管理、運(yùn)作進(jìn)行監(jiān)督。伴隨保障基金公司業(yè)務(wù)逐步開展，基金規(guī)模不斷壯大，余額從2008年年末的149億元增至2014年2月末的近490億元，增長(zhǎng)了

38、2.3倍。根據(jù)保險(xiǎn)保障基金管理辦法的規(guī)定，使用保險(xiǎn)保障基金有三種方式。一是對(duì)保單持有人的救濟(jì)，即直接向非人壽保險(xiǎn)合同保單持有人提供救濟(jì)，通常的流程是：發(fā)布救濟(jì)公告并接受登記救濟(jì)申請(qǐng)；進(jìn)行保單的甄別確認(rèn)；經(jīng)監(jiān)管部門審批后，實(shí)施救濟(jì)。二是對(duì)保單受讓公司的救濟(jì)，即向依法接受人壽保險(xiǎn)合同的保險(xiǎn)公司提供救濟(jì)，通常的流程是：核定受讓壽險(xiǎn)保單損失；確定保單受讓公司并與其達(dá)成救濟(jì)方案；方案經(jīng)審批后，實(shí)施救濟(jì)。三是對(duì)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)處置，即由中國保監(jiān)會(huì)擬定風(fēng)險(xiǎn)處置方案和使用辦法，經(jīng)和有關(guān)部門協(xié)商后，報(bào)經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，一般包括：股權(quán)托管、股權(quán)重組、流動(dòng)性救助等方式。依據(jù)保險(xiǎn)保障基金管理辦法規(guī)定，在保險(xiǎn)公司被依法撤銷或

39、者依法實(shí)施破產(chǎn)，其清算財(cái)產(chǎn)不足以償付保單利益時(shí)，保險(xiǎn)保障基金將按照以下規(guī)則對(duì)保單持有人提供救助。保險(xiǎn)合同的優(yōu)勢(shì)現(xiàn)實(shí)中，保險(xiǎn)合同之所以成為一種常見的匯聚安排形式，就是因?yàn)樗诒举|(zhì)上降低了匯聚安排的成本。與原始的風(fēng)險(xiǎn)匯聚相比，保險(xiǎn)人能夠降低匯聚安排成本是因?yàn)樗缪葜粋€(gè)中心化組織的角色。首先，風(fēng)險(xiǎn)匯聚的參與者到市場(chǎng)上尋找其他的潛在參與者是需要很大成本的。一方面，人們的交往范圍有限，個(gè)人或公司自己尋找其他參與者非常困難，但保險(xiǎn)公司可以通過獨(dú)立代理人和經(jīng)紀(jì)人、專營代理人或保險(xiǎn)公司雇員、直接銷售（電話銷售、郵購系統(tǒng)和在線營銷）等多種渠道和方式聯(lián)系其他人。另一方面，即使我們能夠找到1000個(gè)成員加入到風(fēng)險(xiǎn)

40、池中，每個(gè)成員都需要和其他人簽訂合同，那就是999份，整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)匯聚就需要1000 x999/2=499500份合同。而保險(xiǎn)公司只需和每個(gè)人簽訂一份合同即可，1000名成員只需要1000份合同，成本降低顯而易見。其次，保險(xiǎn)公司具備專業(yè)優(yōu)勢(shì)，在對(duì)潛在參與者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，成本和效率也是非專業(yè)人士所不可比的。再次，當(dāng)損失發(fā)生后，如果沒有保險(xiǎn)公司這樣一個(gè)專職的機(jī)構(gòu)進(jìn)行理賠，風(fēng)險(xiǎn)匯聚的參與者對(duì)每項(xiàng)損失進(jìn)行監(jiān)控，需要耗費(fèi)大量精力。最后，每個(gè)人都要參與收集分?jǐn)偪铐?xiàng)，這也是一個(gè)龐大的工程。風(fēng)險(xiǎn)匯聚的成本任何一種風(fēng)險(xiǎn)匯聚安排都是有成本的。風(fēng)險(xiǎn)匯聚的成本主要有兩類，一是風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生前加入風(fēng)險(xiǎn)匯聚有關(guān)的成本，二是事

41、故發(fā)生后履行協(xié)議的成本。1.與參加者加入風(fēng)險(xiǎn)匯聚有關(guān)的成本（1）分銷成本首先，為了保證大數(shù)定律和中心極限定理中風(fēng)險(xiǎn)單位數(shù)量足夠多的條件，風(fēng)險(xiǎn)匯聚中需要盡可能多地接納（最好是相互獨(dú)立的）參與者，這就需要進(jìn)行市場(chǎng)營銷，在市場(chǎng)中尋找潛在的滿足條件的參與者，使他們同意參與進(jìn)來，并且要確定匯聚安排的協(xié)議條款，這個(gè)協(xié)議表明了參與者的權(quán)利和義務(wù)，大家都要共同遵守。市場(chǎng)營銷和確定協(xié)議條款都屬于分銷成本。（2）承保費(fèi)用同一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)池中的成員必須是風(fēng)險(xiǎn)同質(zhì)的，即面臨相同的風(fēng)險(xiǎn)，否則就會(huì)出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)于每個(gè)潛在的參與者，已參加匯聚的成員需要對(duì)每個(gè)潛在參與者的期望損失進(jìn)行評(píng)估，這也是有成本的。2.與履行風(fēng)險(xiǎn)匯聚

42、規(guī)則有關(guān)的成本所謂風(fēng)險(xiǎn)匯聚規(guī)則，就是當(dāng)某個(gè)參與者遭受損失時(shí)，由所有人共同為他平攤損失。這一規(guī)則的履行需要經(jīng)過兩個(gè)步驟：理賠與收集。（1）理賠費(fèi)用損失發(fā)生后，為了避免某個(gè)人謊報(bào)損失或夸大損失數(shù)額，風(fēng)險(xiǎn)匯聚的參與者需要對(duì)每項(xiàng)損失進(jìn)行監(jiān)控，以確認(rèn)其真實(shí)性，以及是否符合之前協(xié)議中對(duì)損失的有關(guān)規(guī)定。這項(xiàng)工作稱為理賠。（2）收集成本通過理賠，確認(rèn)需要進(jìn)行賠付，風(fēng)險(xiǎn)匯聚的參與者就要履行承諾，拿出自己負(fù)擔(dān)的一部分費(fèi)用，這一步驟的成本包括向每名成員發(fā)送賬單的成本以及努力確保每名成員支付其應(yīng)繳金額的成本。英國的社會(huì)保險(xiǎn)1941年6月，英國政府成立了一個(gè)綜合研究機(jī)構(gòu)社會(huì)保險(xiǎn)及相關(guān)福利研究聯(lián)合會(huì)，任命英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家、牛

43、津大學(xué)教授貝弗里奇為聯(lián)合會(huì)主席。經(jīng)過一年多的調(diào)查與研究，貝弗里奇于1942年發(fā)表了社會(huì)保險(xiǎn)和相關(guān)服務(wù)報(bào)告書，也稱貝弗里奇報(bào)告。在這個(gè)報(bào)告中，貝弗里奇向政府提出了建立“福利國家”的方案，主張實(shí)行失業(yè)、殘疾、疾病、養(yǎng)老、生育、寡婦、死亡等七個(gè)項(xiàng)目的社會(huì)保險(xiǎn)。他還提出，社會(huì)保險(xiǎn)的對(duì)象是全體公民，個(gè)人所得待遇同個(gè)人，繳費(fèi)多少?zèng)]有太大的聯(lián)系，以保證大家都享受到最低的保障水平。該報(bào)告進(jìn)一步提出了有關(guān)社會(huì)保險(xiǎn)的基本原則，即所有家庭不管其收入水平如何，應(yīng)當(dāng)一律按照統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)繳納保險(xiǎn)費(fèi)和領(lǐng)取津貼；領(lǐng)取津貼的時(shí)間與數(shù)額應(yīng)當(dāng)充分；行政管理應(yīng)當(dāng)統(tǒng)一。第二次世界大戰(zhàn)后，英國工黨政府全面推行“貝弗里奇計(jì)劃”，終于在194

44、8年宣稱建立了“從搖籃到墳?zāi)埂钡摹案＠麌摇北Ｕ现贫?。此后，英國的“福利國家”保障制度被其他工業(yè)化國家，尤其是北歐國家和英聯(lián)邦國家爭(zhēng)相效仿，這些國家先后建立起“普遍保障”的社會(huì)福利制度。1.雙重養(yǎng)老保險(xiǎn)英國的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)是以全社會(huì)成員為實(shí)施對(duì)象并實(shí)行定額支付的基礎(chǔ)養(yǎng)老金和以被雇用人員為實(shí)施對(duì)象并根據(jù)工資與繳納年數(shù)實(shí)行支付的附加養(yǎng)老金兩部分組成。（1）基礎(chǔ)養(yǎng)老金基礎(chǔ)養(yǎng)老金的享受資格包括滿足可計(jì)年數(shù)和達(dá)到退休年齡兩方面。可計(jì)年包括兩類，第一類為繳足50周保險(xiǎn)費(fèi)（1975年以前）或52周保險(xiǎn)費(fèi)（1975年以后）的年，第二類為滿足免繳保費(fèi)條件的年，免繳保費(fèi)條件包括失業(yè)者、生育補(bǔ)助領(lǐng)取者及無勞動(dòng)能力者等

45、。周保險(xiǎn)費(fèi)以一周收入下限為基礎(chǔ)，如1990年周收入下限為46英鎊，員工繳納46英鎊的2%，另加46350英鎊的9%。可計(jì)年數(shù)必須達(dá)到整個(gè)工齡的90%，否則就不能領(lǐng)取全額養(yǎng)老金，如果低于25%，就沒有領(lǐng)取養(yǎng)老金的資格。英國的法定退休年齡為男性65歲，女性60歲。法定退休年齡即為支付開始年齡，女性的退休年齡從2010年起通過10年分階段從現(xiàn)在的60歲提高到65歲。在基礎(chǔ)養(yǎng)老金和附加養(yǎng)老金中都不存在提前支付制度，但可以在推遲退休時(shí)（男性6570歲，女性6065歲）推遲支付。此時(shí)，每推遲一周，就可以增加0.143%的養(yǎng)老金。基礎(chǔ)養(yǎng)老金采用絕對(duì)金額給付方式，這是英國養(yǎng)老保險(xiǎn)的一個(gè)特色。單身者的養(yǎng)老金額大

46、約為男性勞動(dòng)者平均工資的20%，夫婦的養(yǎng)老金額為單身者的1.6倍。1980年，養(yǎng)老金額根據(jù)物價(jià)上漲率和工資上漲率中高的一方來進(jìn)行調(diào)整，但從1980年之后，則僅根據(jù)物價(jià)上漲率來調(diào)整。（2）附加養(yǎng)老金附加養(yǎng)老金制度是根據(jù)1975年的社會(huì)保障養(yǎng)老金法，從1978年起開始實(shí)施的一種收入比例養(yǎng)老金制度。繳納第一種保險(xiǎn)費(fèi)的人（員工）達(dá)到支付開始年齡（男女都為65歲，其中女性將分階段逐步提高到65歲）的退休者可以享受附加養(yǎng)老金，如果男性達(dá)到70歲，女性達(dá)到65歲，則無需退休條件。與基礎(chǔ)養(yǎng)老金相同，附加養(yǎng)老金也不允許提前支付，如果推遲支付，則在70歲之前每推遲一周，增發(fā)0.143%。附加養(yǎng)老金的支付與基礎(chǔ)養(yǎng)老

47、金的領(lǐng)取資格以及金額之間不存在任何關(guān)系。其中，超過收入下限的平均收入是以平均工資上漲率為基準(zhǔn)進(jìn)行再評(píng)價(jià)后的結(jié)果，各年的收入下限不同，如1998年的1周收入下限為64英謗。支付率將在2010年之前分階段從25%降低到20%。調(diào)整率則是與物價(jià)有關(guān)的系數(shù)。(3)保險(xiǎn)費(fèi)基礎(chǔ)養(yǎng)老金和附加養(yǎng)老金的保險(xiǎn)費(fèi)與其他國民保險(xiǎn)一起征收。周保險(xiǎn)費(fèi)基于收入下限，這個(gè)數(shù)額大約是男性勞動(dòng)者平均工資的20%25%。如果員工的收入超過收入上限，則由雇主為這部分薪金繳納保險(xiǎn)費(fèi)，員工不必為此多繳納保險(xiǎn)費(fèi)，收入上限大約為收入下限的7.5倍。保險(xiǎn)費(fèi)分為四種。第一種保險(xiǎn)費(fèi)針對(duì)職工，根據(jù)職工的周工資，由雇主與員工共同繳納。達(dá)到支付開始年齡

48、后，員工就不需再繳納保險(xiǎn)費(fèi)了，但雇主還要繳納。繳納第一種保險(xiǎn)費(fèi)的人擁有所有保險(xiǎn)金的領(lǐng)取資格。第二種保險(xiǎn)費(fèi)針對(duì)個(gè)體經(jīng)營者，達(dá)到一定的年收入者，則每周繳納定額保險(xiǎn)費(fèi)。第三種保險(xiǎn)費(fèi)針對(duì)無業(yè)人員和低收入者，對(duì)他們實(shí)行任意繳納（1998年為每周6.25英鎊）。第四種保險(xiǎn)費(fèi)針對(duì)高收入的個(gè)體經(jīng)營者，他們?cè)诘诙N保險(xiǎn)費(fèi)的基礎(chǔ)上，繳納年收入的6%。（4）現(xiàn)狀與改革近三十多年來，英國養(yǎng)老金領(lǐng)取者平均收入的增長(zhǎng)要比勞動(dòng)者平均收入的增長(zhǎng)快得多。盡管如此，僅依靠基礎(chǔ)養(yǎng)老金作為老年生活的來源是不夠的。首先，一些沒有收入的人除了基礎(chǔ)養(yǎng)老金之外沒有附加養(yǎng)老金和企業(yè)年金等，而基礎(chǔ)養(yǎng)老金的數(shù)額非常?。黄浯?，養(yǎng)老金的給付金額是由繳

49、納的保險(xiǎn)費(fèi)決定的，而保險(xiǎn)費(fèi)基于繳費(fèi)期間工資的一定比率，這就使得一些低收入者的保障水平很低，英國養(yǎng)老保險(xiǎn)的目的是保證將來養(yǎng)老金的領(lǐng)取者能夠安心度過晚年生活，針對(duì)上述支付不充分的問題，政府于1998年12月發(fā)表了關(guān)于養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的綠皮書，對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度進(jìn)行了一系列改革，鼓勵(lì)國民在可能的范圍內(nèi)盡量為晚年進(jìn)行儲(chǔ)蓄。政府將幫助建立第二基礎(chǔ)養(yǎng)老金，以代替附加養(yǎng)老金。對(duì)自己無法儲(chǔ)蓄的人，如年收入9000英鎊以下的人、有疾病或者殘疾的人，追加的第二基礎(chǔ)養(yǎng)老金的數(shù)額大約為支付給年收入9000英鎊者的附加養(yǎng)老金的2倍，這樣就大幅增加了低收入者的養(yǎng)老金額。年收入超過9000英鎊的員工，第二養(yǎng)老保險(xiǎn)制度為他們提供

50、了一種將繳納保險(xiǎn)費(fèi)作為一種儲(chǔ)蓄的方式，使得國民通過自己的努力積累起來的資金最終反映在養(yǎng)老金額中。2.國家醫(yī)療保險(xiǎn)1948年，英國通過了國民醫(yī)療保健服務(wù)法，實(shí)行了對(duì)絕大多數(shù)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的國有化，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的醫(yī)護(hù)人員是國家衛(wèi)生工作人員。1964年，英國又頒布了國家衛(wèi)生服務(wù)法，對(duì)所有公民提供免費(fèi)醫(yī)療。該法規(guī)定，凡是英國公民，無論有多少財(cái)產(chǎn)，均可免費(fèi)享受公立醫(yī)院的醫(yī)療，患者只需付掛號(hào)費(fèi)。英國的這種醫(yī)療保險(xiǎn)模式被稱為國家醫(yī)療保險(xiǎn)，也稱為全民醫(yī)療保險(xiǎn)，在這種制度下，社會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)的資金不是來自保費(fèi)，而是主要來自稅收，政府通過預(yù)算分配的方式，將由稅收形成的醫(yī)療保險(xiǎn)基金有計(jì)劃地?fù)芙o有關(guān)部門或直接撥給醫(yī)院。國家醫(yī)療保險(xiǎn)

51、已經(jīng)成為雇主資助的醫(yī)療費(fèi)用保險(xiǎn)（詳見第三節(jié)）降低成本的一種主要改革方式。英國的醫(yī)療服務(wù)體系分為中央醫(yī)療服務(wù)、地區(qū)醫(yī)療服務(wù)和地段初級(jí)醫(yī)療服務(wù)三級(jí)組織。中央醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)疑難病的診治和進(jìn)行醫(yī)療科技研究，地區(qū)醫(yī)療服務(wù)提供綜合醫(yī)療服務(wù)和?？漆t(yī)療服務(wù)，地段家庭醫(yī)生提供初級(jí)醫(yī)療服務(wù)。英國的公立醫(yī)院占全部醫(yī)院總數(shù)的95%，包括綜合醫(yī)院和?？漆t(yī)院，其主要職能是向必須住院的病人提供治療，服務(wù)項(xiàng)目包括急診、少量門診、短期住院和長(zhǎng)期住院。家庭醫(yī)生是整個(gè)醫(yī)療體系中非常重要的一環(huán)。居民必須在所在地段的家庭醫(yī)生診療所登記注冊(cè)，患病時(shí)首先到家庭醫(yī)生診療所就醫(yī)，由家庭醫(yī)生視病情決定是否要轉(zhuǎn)到上一級(jí)醫(yī)院（地區(qū)綜合醫(yī)院或?qū)?/p>

52、科醫(yī)院）繼續(xù)治療，轉(zhuǎn)院必須要有家庭醫(yī)生的介紹。家庭醫(yī)生的薪金不是基于所提供的醫(yī)療服務(wù)，而是根據(jù)登記注冊(cè)的居民數(shù)領(lǐng)取政府發(fā)給的工資。全國每個(gè)家庭醫(yī)生的平均注冊(cè)居民數(shù)為2200人，如果注冊(cè)居民數(shù)少于1800人則不得開業(yè)。除了提供全科醫(yī)療服務(wù)以外，家庭醫(yī)生還負(fù)責(zé)居民的疾病預(yù)防及保健服務(wù)。今天，在英國醫(yī)療總費(fèi)用中，來自政府稅收的費(fèi)用約占79%，其他則來自社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)、患者自己負(fù)擔(dān)的醫(yī)療費(fèi)用以及其他收入。其中，社會(huì)保險(xiǎn)基金部分是由雇主和員工繳納的社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)（國民保險(xiǎn)金）中用于醫(yī)療保險(xiǎn)開支的部分，約占整個(gè)醫(yī)療費(fèi)用總開支的15%。美國的社會(huì)保險(xiǎn)美國沒有全民的社會(huì)保險(xiǎn)，最主要的一項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)計(jì)劃就是以達(dá)到一定收

53、入水平的勞動(dòng)者為主的老年、遺屬、傷殘和健康保險(xiǎn)計(jì)劃。該計(jì)劃包括兩部分，一是為65歲及以上的老年人及特定的65歲以下傷殘人員服務(wù)的聯(lián)邦健康保險(xiǎn)計(jì)劃，二是為退休人員、死亡工人的受撫養(yǎng)人和傷殘人員提供保險(xiǎn)的老年、遺屬、傷殘保險(xiǎn)計(jì)劃。1.聯(lián)邦健康保險(xiǎn)計(jì)劃聯(lián)邦健康保險(xiǎn)計(jì)劃是美國聯(lián)邦政府于1965年根據(jù)社會(huì)保障法設(shè)定的，為65歲及以上并領(lǐng)取OASDI退休金或鐵路退休金的老人提供的醫(yī)療保障，1972年的一項(xiàng)修正案將保險(xiǎn)范圍擴(kuò)及永久性和兩年以上的殘疾人，以及處于腎病末期的患者。這個(gè)計(jì)劃為保險(xiǎn)對(duì)象提供了基本的醫(yī)療保健費(fèi)用，給付形式分為兩種，一種是現(xiàn)金補(bǔ)助，羅德島、加利福尼亞、新澤西、紐約和夏威夷五個(gè)州及波多黎各

54、實(shí)行了這種計(jì)劃，補(bǔ)助的金額為收入的一定百分比。另一種，也是覆蓋面比較廣的一種是醫(yī)療補(bǔ)助，包括A和B兩個(gè)部分，A部分是住院保險(xiǎn)，B部分是補(bǔ)充醫(yī)療費(fèi)用保險(xiǎn)，是與就診有關(guān)的保險(xiǎn)。在A部分的保障下，承保對(duì)象第一天住院的費(fèi)用自己負(fù)擔(dān)，以后的費(fèi)用就由社會(huì)保險(xiǎn)基金支付。它為被保障者每次生病提供最多90天的住院費(fèi)用，90天以后，病人自付費(fèi)用的1/2，此外，它還提供最多100天的熟練護(hù)理服務(wù)，以及一些特定的家庭健康照顧服務(wù)和療養(yǎng)院服務(wù)。B部分涉及門診、急救服務(wù)、其他由醫(yī)生開處方提供的醫(yī)療和健康服務(wù)等。該部分每年有100美元的自付額，超過100美元的費(fèi)用可以得到80%的支付，但不包括大部分處方藥。A部分的保費(fèi)來自

55、工薪稅，受益人繳納工資的1.45%，雇主繳納工薪總額的1.45%，自營業(yè)者繳納收入的2.9%。1.45%稅率的最高征稅工資上限為13萬美元。B部分則是由受益人按月繳納保費(fèi)，雇主不用繳納。保費(fèi)的數(shù)額每年都會(huì)根據(jù)整個(gè)計(jì)劃的成本進(jìn)行調(diào)整，如1998年月保費(fèi)為43.8元。受益人繳納的保費(fèi)能夠承擔(dān)全部成本的25%，其余75%主要來自財(cái)政收入。2. 老年、遺屬、傷殘保險(xiǎn)計(jì)劃（1）保障對(duì)象OASDI計(jì)劃是一種社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃，即基礎(chǔ)養(yǎng)老金，根據(jù)1935年社會(huì)保障法制定。OASDI的保障對(duì)象最初只是工商業(yè)員工和雇主，1950年擴(kuò)大到軍人、農(nóng)場(chǎng)工人、個(gè)體，工商業(yè)者，以及部分地方公務(wù)員和國家公務(wù)員。參加者的收入必

56、須達(dá)到一定水平。該計(jì)劃的實(shí)施范圍占到整個(gè)勞動(dòng)行業(yè)的95%以上，受益人數(shù)達(dá)1.44億人，1997年領(lǐng)取養(yǎng)老金的人數(shù)達(dá)到4000萬人。其余5%是一些臨時(shí)雇傭的農(nóng)場(chǎng)勞動(dòng)者、家庭內(nèi)部勞動(dòng)者、年收入不滿400美元的個(gè)體經(jīng)營者等。OASDI對(duì)于工商業(yè)者來說是強(qiáng)制性的，州政府和地方政府的員工、教士可自愿參加，鐵路員工、聯(lián)邦員工有專門的退休養(yǎng)老制度。（2）支付條件OASDI計(jì)劃包括老年養(yǎng)老金、傷殘養(yǎng)老金和遺屬養(yǎng)老金三種。老年養(yǎng)老金的支付條件是有一定的工作收入并且積累了一定的受保時(shí)間0，退休后達(dá)到支付開始年齡。確定保障的基本度量單位是季度。例如在1998年，一個(gè)員工的年收入中，每700元可以獲得1季度保障，相當(dāng)

57、于積得1分2，每年最多可得4分。根據(jù)出生時(shí)間不同，對(duì)退休者的得分要求也不同。1929年及以后出生者，要求有40分（即繳足40個(gè)季度的保險(xiǎn)費(fèi)）；1929年以前出生者，則每早1年遞減1分。達(dá)到得分要求才屬于完全受保，從而有資格享受養(yǎng)老金。2000年之前，退休后的正常支付開始年齡為65歲。之所以定在65歲，是因?yàn)樵缦壬鐣?huì)保障制度的設(shè)計(jì)者認(rèn)為，規(guī)定60歲退休將會(huì)導(dǎo)致巨額社會(huì)保障金支出，而70歲退休又不能很好地解決失業(yè)問題以及保障老年人的晚年生活，于是便采取了這種折中態(tài)度。隨著人的預(yù)期壽命不斷增加，1983年的一項(xiàng)國會(huì)立法不得不對(duì)最初確定的正常退休年齡做出逐漸延長(zhǎng)的相應(yīng)規(guī)定。這一規(guī)定從2000年開始執(zhí)行

58、，到2027年分階段提高到67歲。除了正常退休年齡之外，還有提前退休和推后退休兩種情況，養(yǎng)老金的數(shù)額也會(huì)相應(yīng)減少或增加。如在目前的改革階段，66歲退休領(lǐng)取全額（100%）養(yǎng)老金，6265歲屬提前退休，此時(shí)也可以領(lǐng)取，只是要打一定折扣，62歲退休可領(lǐng)取75%的養(yǎng)老金，63歲和64歲則可分別領(lǐng)取80%和86.67%，65歲可領(lǐng)取93.33%的養(yǎng)老金。如果確因健康原因而無法繼續(xù)工作，不得不提前退休者，可以申請(qǐng)殘疾津貼，相當(dāng)于全額養(yǎng)老金。而6770歲屬推后退休，每推后一年，養(yǎng)老金的數(shù)額都會(huì)增加一定的百分比。退休養(yǎng)老金不僅發(fā)放給退休老人，也惠及符合條件的配偶。配偶達(dá)到或超過62歲，或不足62歲，但有不滿

59、16歲的受撫養(yǎng)子女或殘疾子女，如果自己的養(yǎng)老金數(shù)額更低，則可以獲得受保人年金50%的給付。傷殘之后經(jīng)過一年的觀察仍然不能從事有收益工作的人，或最終死亡者，如果滿足受保條件，即可獲得傷殘養(yǎng)老金或遺屬養(yǎng)老金。此時(shí)受保人從21歲起每年必須至少繳納1個(gè)季度保險(xiǎn)費(fèi)，最高繳納40季度，或發(fā)生殘疾以前繳足20季度保險(xiǎn)費(fèi)。對(duì)于青年人或盲人，限制更少。傷殘工人受撫養(yǎng)人獲得給付的條件和退休給付類似。遺屬養(yǎng)老金的支付條件包括：配偶不足60歲，并有不滿16歲的受撫養(yǎng)子女或殘疾子女（養(yǎng)老金的75%）；配偶達(dá)到或超過60歲（65歲時(shí)100%）；5059歲的傷殘配偶（養(yǎng)老金的71.5%）；未婚受撫養(yǎng)子女（養(yǎng)老金的75%）；

60、達(dá)到或超過62歲的父母（1人，82.5%或2人150%）。此時(shí)，死亡的受保人必須是年金領(lǐng)取者；或者自21歲起每年至少繳納1個(gè)季度保險(xiǎn)費(fèi)，最高繳納40季度；對(duì)于孤兒則放寬條件，只要在死亡前13季度內(nèi)繳納了6季度保險(xiǎn)費(fèi)即可。(3)支付額滿足完全受保條件必須是繳納了40季度的保險(xiǎn)費(fèi)，如果超過這個(gè)限度，并不會(huì)對(duì)養(yǎng)老金的支付標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生影響。OASDI的支付額是在指數(shù)化月均收入的基礎(chǔ)上計(jì)算出來的。指數(shù)化月均收入是將受保人到達(dá)指數(shù)化年2以前的各年社會(huì)保障稅的應(yīng)納稅收入按國民平均工資增長(zhǎng)率加以調(diào)整?；颈ｋU(xiǎn)金額要根據(jù)幾個(gè)方面的調(diào)整才能成為最終的給付金額。首先，將當(dāng)年的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)與前一年的CPI進(jìn)行對(duì)比，與第二