1、第一部分 天氣風險管理與天氣衍生品第二部分 全球氣候變暖低碳經濟與碳交易第三部分 碳資產開發(fā)第四部分 金融機構（銀行）與碳金融 牛牛文庫文檔分享 第一部分 天氣風險管理與天氣衍生品 武漢大學經濟與管理學院 韓國文 牛牛文庫文檔分享天氣風險的界定天氣風險的分類天氣風險管理的金融衍生工具幾個例子 牛牛文庫文檔分享 天氣風險天氣事件具有風險的特征 風險：未來事件發(fā)生以及造成后果的不確定性。（不利事件發(fā)生的可能性以及造成財產損失或人員傷亡的程度）天氣事件發(fā)生具有不確定性，另外對經濟社會發(fā)展的影響后果也有不確定性。利用現代風險管理技術來預防和減輕天氣事件的不利影響?？陀^上講，天氣預報準確率有限 。 牛牛

2、文庫文檔分享 牛牛文庫文檔分享天氣災害風險定義天氣災害風險：主要指暴雨山洪、熱帶風暴（颶風）、洪澇、冰雹、冰凍等災害性天氣事件的發(fā)生造成財產損失和生命安全的可能性。 天氣災害后果表現形式：財產損失，人員傷亡。 牛牛文庫文檔分享 天氣災害風險特點：天氣災害事件是小概率事件，這為天氣災害風險的防范提供了可能。一般天氣風險：是指一般天氣事件（也可以理解為非災難性天氣事件）如氣溫、濕度、雨、雪、風、霧等的發(fā)生導致未來收益的不確定性。 沁園春.霧 北京風光,千里朦朧,萬里煙飄,望環(huán)城內外,濃霧莽莽,鳥巢上下,陰霾滔滔,車舞長蛇,飛機難降,欲上六環(huán)把車飆,需晴日. 空氣如此糟糕,引無數美女帶口罩。惜一罩掩

3、面,白化妝了(Liao),唯露雙眼,難判風騷,一代天驕,央視褲衩,只見后座不見腰,塵入肺,有不要命者,來做早操. 牛牛文庫文檔分享氣候變化風險氣候變化風險：則指因全球氣候變化造成的負面效應，引起國家戰(zhàn)略、政策方面的變化，進而影響到企業(yè)經營發(fā)展以及戰(zhàn)略目標的制定、實施與實現。 牛牛文庫文檔分享氣候變化風險還表現在對企業(yè)收益波動性的影響上。隨著全球氣候變暖，天氣、氣候變化幅度加劇，企業(yè)收入的波動幅度也變大。 牛牛文庫文檔分享天氣風險管理策略 風險管理的基本過程：識別、分析、評估、處置風險。風險管理的手段：風險控制，風險轉移。 牛牛文庫文檔分享天氣風險管理策略之一：天氣風險控制天氣風險控制主要指利用

4、氣象科技信息提前識別所面臨的天氣風險，采取有效措施，降低經濟損失。我國在天氣災害風險控制上成效非常顯著。每年的決策氣象服務為預防和減輕氣象災害造成的損失發(fā)揮了重要作用。氣象科技服務也是利用氣象科技手段控制天氣風險的重要方式。 牛牛文庫文檔分享天氣風險管理策略之二：保險轉移 保險轉移，指通過向保險公司支付保險費，將天氣風險轉嫁給保險公司，而保險公司則根據大數原理利用損失分攤的原則通過跨行業(yè)、跨地區(qū)的投保人降低風險并獲得收益，甚至利用再保險的分保方式來進一步分攤風險和擴大收益。 保險是轉移自然災害風險損失的重要金融手段，在救災抗災中發(fā)揮著重要作用。 牛牛文庫文檔分享天氣風險管理策略之三：天氣衍生品

5、轉移天氣衍生品市場的誕生積極培育天氣衍生品市場應用舉例 牛牛文庫文檔分享國外天氣衍生品市場發(fā)展現狀 天氣衍生品市場是1996年在美國出現一種新興市場，近十年來發(fā)展迅速，為天氣風險的管理發(fā)揮了重要作用。交易增長迅速。市場地理范圍迅速擴大。 天氣風險市場從美國誕生，現在迅速擴展到英國、澳大利亞、法國、德國、挪威、瑞典、墨西哥、日本等國家和我國臺灣地區(qū)。 交易者廣泛。天氣衍生合同購買者從最初能源行業(yè)開始，現在農業(yè)、建筑、交通、娛樂、飲料等行業(yè)積極參與到天氣風險市場。 交易的品種越來越多。天氣衍生合約從最初以氣溫為主，逐漸擴展到降水、降雪、風等合約。 牛牛文庫文檔分享天氣衍生品是一種金融衍生合同，通過

6、靈活約定合同中有關天氣變量和支付條件，天氣風險被分割和重組，進而轉移天氣風險。 天氣衍生品轉移風險原理：大數定理-單方面風險轉移 ，風險對沖原理-雙向風險轉移 。天氣衍生品包括類型：天氣期貨、看漲期權、看跌期權、套保期權，互換等。 牛牛文庫文檔分享天氣衍生品市場 天氣衍生品是一種金融制度創(chuàng)新的產物，是以天氣變量為標的金融工具，用于自然災害的風險管理，為天氣敏感行業(yè)生產經營者的天氣風險轉移提供新的工具。天氣衍生品具有成本低、市場前景好、交易靈活、安全、可靠等特點。 牛牛文庫文檔分享保險與天氣衍生品比較保險主要用于沖擊程度高、概率低的天氣風險;天氣衍生品主要用于常發(fā)生、沖擊程度低的天氣風險。從當前

7、的發(fā)展來看，保險與金融衍生品有進一步融合的趨勢，它們之間的界限將逐漸變得模糊。 牛牛文庫文檔分享案例1：假設一家海洋作業(yè)公司在風速大于8級時就被要求停業(yè)，停業(yè)成本是5萬美元/天。公司準備承擔50萬美元的營運成本（也就是10天的停業(yè)時間），但對任何超過這個數的成本，公司都想進行保護。在這種情況下，公司可以考慮購買一份看漲期權，衍生品或保險，每次提前一天預報的風速超過8級時公司可獲得5萬美元的賠付。 牛牛文庫文檔分享例子：颶風指數期貨合約2007年 3月 12日，美國最大的期貨交易所芝加哥商品交易所（CME）推出CME-Carvill颶風指數期貨和期權。這一颶風指數由一家大型的私人再保險公司 Ca

8、rvill公司提供。CME-Carvill 颶風指數期貨的購買者主要可以分為兩類： （1）風險規(guī)避者：保險與再保險公司、能源公司、颶風多發(fā)地區(qū)的政府以及公共事業(yè)企業(yè)等，主要通過購買衍生品轉以移本身的風險，平滑或穩(wěn)定經營業(yè)績； （2）風險愛好者：社保基金、套利基金、養(yǎng)老基金，主要看重颶風指數衍生品的獲益能力，以期從颶風巨災事件的不確定性中獲得較高收益。 CME-Carvill颶風指數期貨的優(yōu)勢主要有四：第一，轉移保險市場風險，增加（再）保險公司的承保能力；第二，減少颶風巨災對特定區(qū)域（如美國大西洋東南沿海地區(qū)）造成的損失；第三，平滑或穩(wěn)定風險規(guī)避公司的經營業(yè)績；第四，為資本市場的風險愛好者和投資

9、者提供更多的投資選擇，改善市場運作效率。 牛牛文庫文檔分享 牛牛文庫文檔分享溫度指數合約例子夏季電力消耗量與溫度有密切的關系，若夏季溫度低，居民及企業(yè)通過空調降溫的需求就會明顯下降，電力消耗量也會相應減少。電力企業(yè)可以通過溫度指數期貨規(guī)避涼夏帶來的銷售量降低風險，比如，某電力企業(yè)每年8月份平均電力銷售量約為2000萬千瓦時，由于今年夏季氣溫低于正常水平，其8月份電力銷售量比平均水平降低了10%，按照0.25元/千瓦時的出廠價計算，約損失50萬元，該電力企業(yè)提前在期貨市場中以51.50的點位賣出溫度指數期貨合約500手，由于實際溫度低于平均水平，因此溫度指數期貨也呈下跌走勢，電力企業(yè)于50.40

10、的點位平倉，共獲利550000元（溫度指數期貨合約乘數為1000），完全彌補了現貨市場的虧損并獲利。 牛牛文庫文檔分享溫度指數期貨 例子玉米的生長與溫度關系密切，比如，高溫對玉米的授粉和灌漿不利（在授粉和灌漿期，超過攝氏35度的天數每增加1天，每畝玉米就會減產6.35公斤。實際上，即使沒達到攝氏35度，超過攝氏32度的高溫也會對玉米產量產生不利影響）。通過溫度指數期貨，農業(yè)企業(yè)可以有效規(guī)避玉米授粉及灌漿期的高溫風險。比如，某農業(yè)企業(yè)種植玉米10萬畝，為規(guī)避授粉及灌漿期高溫風險，在56.20的點位買入溫度指數期貨合約400手。當年在玉米授粉及灌漿期果然出現了高溫天氣，該企業(yè)種植的玉米每畝減產3.

11、5公斤，玉米價格為1.3元/公斤，共損失455000元。在期貨市場上，溫度指數也有所上漲，該企業(yè)于57.30的點位將持有的多頭期貨合約平倉，共獲利440000元（溫度指數期貨合約乘數為1000），基本上彌補了現貨損失。 牛牛文庫文檔分享 牛牛文庫文檔分享第二部分：全球氣候變暖 低碳經濟 與碳交易 武漢大學經濟與管理學院 韓國文 牛牛文庫文檔分享 國際金融危機影響深遠，世界經濟增長速度減緩，全球需求結構出現明顯變化，圍繞市場、資源、人才、技術、標準等的競爭更加激烈，氣候變化以及能源資源安全、糧食安全等全球性問題更加突出，各種形式的保護主義抬頭，我國發(fā)展的外部環(huán)境更趨復雜。背景 牛牛文庫文檔分享溫

12、室氣體與全球變暖全球變暖已成為不爭的事實26 牛牛文庫文檔分享人類生存環(huán)境惡化世界性缺水海平面上升（小島嶼國家和沿海城市可能消失：馬爾代夫、威尼斯)極端天氣更加頻繁（厄爾尼諾、拉尼娜現象颶風。）危害糧食生產、人類健康、土地使用和環(huán)境27 牛牛文庫文檔分享溫室氣體與全球變暖溫室氣體能夠吸收和釋放某種熱紅外輻射，該特性導致溫室效應過去150年大部分的全球平均變暖很可能是由于人為排放溫室氣體增加所致28 牛牛文庫文檔分享29如果不采取行動，地球將無法承受30應對氣候變化國際層面聯合國氣候變化框架公約：1992年6月京都議定書：1997年12月，2005年生效限制發(fā)達國家溫室氣體排放量以抑制全球變暖2

13、008 - 2012年期間,六種溫室氣體(換算成與二氧化碳升溫效果相同的數量,用二氧化碳當量CO2e表示 )比1990年平均減少5. 2%。其中,歐盟削減8%、美國7%、日本和加拿大均為6%、東歐各國削減5%至8%、澳大利亞增加8%。發(fā)展中國家不承擔減排義務。三種機制：聯合履約(第6條)、清潔發(fā)展機制(第12條)和排放交易(第17條)“巴厘路線圖”：2007年12月15日 為2009年前應對氣候變化談判的關鍵議題確立了明確議程哥本哈根臨時協議：2009年12月7日3132應對氣候變化的國際努力歷程：從1990年聯大決定設立政府間氣候變化談判委員會 ； 1992年談成了氣候變化框架公約，1994

14、年生效；1997年又談成了京都議定書，2005年生效；2007年如何來落實公約議定書，達成“巴厘路線圖”；一是旨在加強落實氣候公約的決定，即巴厘行動計劃；二是議定書下發(fā)達國家第二承諾期談判特設工作組關于未來談判時間表的結論；三是關于議定書第9 條下的審評結論，確定了審評的目的、范圍和內容，推動議定書發(fā)達國家締約方在第一承諾期（20082012年）切實履行其減排溫室氣體承諾。 2009年形成了哥本哈根協議。2010年 坎昆會議，無實質成果2011年聯合國氣候變化第二輪談判6月在德國波恩結束 牛牛文庫文檔分享2011 11 28-12.16 德班會議京都議定書是人類歷史上第一個限制溫室氣體排放的國

15、際法律文件，它的第一承諾期將于2012年底到期。能不能形成一份有關第二承諾期的國際法律協定，使京都議定書得以延續(xù)，是南非德班氣候變化會議各方關注的最大焦點。德班會議是非常重要的、具有歷史意義的會議。德班世界氣候大會，是指聯合國氣候變化框架公約第十七次締約方大會在南非東部港口城市德班開幕而稱之?！熬G色氣候基金”是德班氣候大會核心議題。2011年12月，德班結束談判決定，實施京都議書第二承諾期并啟動綠色氣候基金 牛牛文庫文檔分享2012年12月9日 在卡塔爾首都多哈召開的聯合國氣候變化框架公約第18次締約方大會于當地時間8日下午閉幕。大會通過了決議，確定20132020年為京都議定書第二承諾期。決

16、議中寫入了歐盟比1990年減排20%等部分發(fā)達國家的溫室氣體減排目標。大會還通過了2020年開始的新框架公約的起草計劃以及有關對發(fā)展中國家的資金援助的決議，各方就防止全球變暖達成了一攬子共識。規(guī)定發(fā)達國家減排義務的京都議定書的第一承諾期為20082012年。挪威等國將參加第二承諾期。京都議定書作為具有法律約束力的減排框架得到了維持。在為期兩周的會議中，發(fā)展中國家要求發(fā)達國家給出資金援助的具體展望，發(fā)達國家則由于財政短缺而不愿承諾具體金額，談判進展緩慢。有關援助資金的決議再次確認到2020年的官民援助總額為1000億美元，并敦促發(fā)達國家增加援助額，努力達到與20102012年相同的水平。 牛牛文

17、庫文檔分享應對氣候變化：四個關鍵詞35減 緩減少碳源投入和單位產出排放的技術變化和替代，即實施有關減少溫室氣體排放并增加碳匯的各項政策。適 應為降低自然系統(tǒng)和人類系統(tǒng)對實際的或預計的氣候變化影響的脆弱性而提出的倡議和采取的措施。存在各種類型的適應，如：提前適應和被動適應、私人適應和公共適應、自治適應和有計劃地適應。例如：加高河堤或海堤、用耐溫和抗熱性強的植物取代對溫度敏感的植物等。技 術CO2減排存在很大的技術難度。目前，主要有3種技術方向和選擇。一是采取化石能源的替代技術 ，主要包括清潔能源替代技術、可再生能源技術、新能源技術；二是提高能效，進而通過減少能耗實現削減CO2排放；三是碳埋存及生

18、物碳匯技術資 金利用公共資金和私人投資兩個渠道，解決發(fā)展中國家和最不發(fā)達國家等減緩和適應氣候變化的融資問題。 牛牛文庫文檔分享36中期目標到2020年，按照巴厘路線圖的要求發(fā)達國家應該相對于1990年的排放水平減25-40%以上。中國要求發(fā)達國家減40%以上，印度要求減79.1%，有些發(fā)展中國家要求減90%以上。而發(fā)達國家的承諾遠不及此。以美國為例，奧巴馬承諾的目標為17%，顯然低于25-40%的要求。把基準年變成2005年，如果換到1990年，美國實際減排只有3%。不僅如此，美國還允許20億噸的抵消。按照巴厘路線圖的要求，發(fā)展中國家采取適當的減緩行動，但發(fā)達國家要求發(fā)展中國家的減緩行動“可測

19、量、可報告、可核實”。中國等發(fā)展中國家明確表示反對“三可”。長期目標哥本哈根談判中，發(fā)達國家非常明確地要求長遠目標氣溫上升不超過2度，溫室氣體排放濃度不超過450ppm，這就意味著，2050年全球溫室氣體減排目標相對于當前水平減排50%對于快速工業(yè)化的發(fā)展中大國，特別是“基礎4國”，認可2度溫升上限，其他的不認可。最后的結果是2度溫升上限、濃度和減排都沒談。 為何“基礎四國”要反對？ 這一減排目標嚴重限制發(fā)展中國家的排放空間。從歷史排放來看，減排必須考慮歷史責任；從未來發(fā)展看，發(fā)展中國家需要一定的排放空間。 牛牛文庫文檔分享37在技術轉移上，發(fā)達國家在談判中依然老調重彈，大談知識產權保護問題，

20、不愿無償或低價向發(fā)展中國家提供相關技術。 技術問題資金問題發(fā)展中國家每年應對氣候變化的資金需求在1000億美元以上；如果發(fā)展中國家實現低碳發(fā)展，資金需求至少每年3000億美元。哥本哈根協議中的結果是，2010-2012年每年提供100億美元資金，2020年增加到每年1000億美元。顯然偏低。資金來源也存在問題。發(fā)展中國家要求發(fā)達國家政府主導；發(fā)達國家則認為，資金主要來源于市場而非政府，而且發(fā)展中大國也要出資。 牛牛文庫文檔分享38“三可”問題發(fā)達國家要求發(fā)展中國家的減緩行動需要“可測量、可報告、可核實”。發(fā)展中國家認為，發(fā)達國家提供資金的減緩行動可以“三可”，但自主減排行動只要自我核查，公開透

21、明就行。最后結果是接受美國的要求，對發(fā)展中國家自主減緩行動進行“國際協商和分析”。 牛牛文庫文檔分享39貿易措施在氣候談判中，歐盟、美國聲稱要征收碳關稅。打著征收碳關稅保護氣候的幌子，實際上沒有保護氣候的效果，等于發(fā)展中國家出口成本增高，發(fā)達國家提高貿易壁壘。碳關稅能夠減少排放嗎？如果不從發(fā)展中國家進口，需要從其他地方進口，同樣有碳排放；如果不從其他國家進口，自己生產，也有碳排放。對于發(fā)達國家來說，進口的產品都是屬于低端的基本消費品，征收碳關稅對于氣候變化沒有效果。 牛牛文庫文檔分享國務院新聞辦公室2011年11月22日發(fā)表中國應對氣候變化的政策與行動（2011）白皮書，全面介紹中國“十一五”

22、期間應對氣候變化采取的政策與行動、取得的積極成效以及“十二五”期間應對氣候變化的總體部署及有關談判立場。白皮書：前言 減緩氣候變化適應氣候變化基礎能力建設全社會參與參與國際談判加強國際合作“十二五”時期的目標任務和政策行動中國參與氣候變化國際談判的基本立場結束語402012年11月21日，國家發(fā)展和改革委員會發(fā)布中國應對氣候變化的政策與行動2012年度報告，全面介紹了中國為減緩、適應氣候變化采取的重大政策措施。中國應對氣候變化的政策與行動2012年度報告共分七個部分，包括減緩氣候變化、適應氣候變化、開展低碳發(fā)展試驗試點、加強能力建設、全社會廣泛參與、積極參加國際談判、加強國際交流與合作等。全文

23、約2萬字。 白皮書說，中國政府以高度負責任的態(tài)度，積極建設性參與應對氣候變化國際談判，加強與各國在氣候變化領域的多層次磋商和對話，努力推動各方就氣候變化問題凝聚共識，為推動建立公平合理的應對氣候變化國際制度作出了積極貢獻。同時，中國本著“互利共贏，務實有效”的原則積極參加和推動與各國政府、國際組織、國際機構的務實合作，為促進國際社會合作應對氣候變化發(fā)揮著積極的建設性作用。白皮書指出，“十二五”期間，中國將把積極應對全球氣候變化作為經濟社會發(fā)展的一項重要任務，堅持以科學發(fā)展為主題，以加快轉變經濟發(fā)展方式為主線，牢固樹立綠色、低碳發(fā)展理念，把積極應對氣候變化作為經濟社會發(fā)展的重大戰(zhàn)略、作為調整經濟

24、結構和轉變經濟發(fā)展方式的重大機遇，堅持走新型工業(yè)化道路，合理控制能源消費總量，綜合運用優(yōu)化產業(yè)結構和能源結構、節(jié)約能源和提高能效、增加碳匯等多種手段，有效控制溫室氣體排放，提高應對氣候變化能力，廣泛開展氣候變化領域國際合作，促進經濟社會可持續(xù)發(fā)展。42發(fā)展低碳經濟是我國的必然選擇在全球變暖的大背景下，中國近百年的氣候也發(fā)生了明顯變化1.近百年來，中國年平均氣溫升高了0.50.8，略高于同期全球增溫平均值，近50年變暖尤其明顯2.近50年來，中國年平均降水量逐漸減少，平均每10年減少2.9毫米3.近50年來，中國主要極端天氣與氣候事件的頻率和強度出現了明顯變化。華北和東北地區(qū)干旱趨重，長江中下游

25、地區(qū)和東南地區(qū)洪澇加重4.近50年來，中國沿海海平面年平均上升速率為2.5毫米，略高于全球平均水平5.中國山地冰川快速退縮，并有加速趨勢44 牛牛文庫文檔分享我國面臨溫室氣體減排的國際壓力我國排碳量仍會繼續(xù)增加。能源結構；工業(yè)化、城市化、高順差。 我國能源消費結構45注：傳統(tǒng)一次性能源包括煤炭和石油，清潔能源包括天然氣和水力。數據來源：CEIC煤炭石油天然氣水力傳統(tǒng)一次性能源清潔能源195792.34.60.1396.93.1196586.510.30.92.796.83.6197080.914.70.93.595.64.4198072.220.73.1492.97.1199076.216.6

26、2.15.192.87.2200067.7523.212.356.6991.09.0200868.6718.683.778.8987.412.7 牛牛文庫文檔分享46 2008年中國能源消費占比數據來源：，研究局 數據來源：CEIC2008年全球能源消費結構 牛牛文庫文檔分享我國面臨溫室氣體減排的國際壓力我國2006年就超越美國，成為全球第一大二氧化碳排放國，總排放量達60.18億噸，占世界排放量的21%。 各國排放量和能源效率47國別2008年GDP全球占比2006年碳排放量（億噸二氧化碳）排放量占全球比例能源效率美國23.50%59.0320.4%1.15日本8.11%12.474.3%1

27、.89中國7.25%60.1820.8%0.35德國6.04%8.583.0%2.04俄羅斯2.76%17.045.9%0.47印度1.99%12.934.5%0.45數據來源：美國能源情報署、IMF。注：能源效率=GDP占比/排量占比 牛牛文庫文檔分享48 牛牛文庫文檔分享49 牛牛文庫文檔分享我們是世界第一排放國50 牛牛文庫文檔分享低碳經濟為我國經濟發(fā)展提供機遇低碳經濟及與之相應的環(huán)保產業(yè)，是新的經濟增長點，也是中國實現能源消費結構轉變、實現區(qū)域環(huán)境質量保護和應對全球挑戰(zhàn)的雙贏選擇。低碳經濟模式將促進經濟生產方式的轉變。低碳經濟模式提高經濟發(fā)展質量，是扭轉經濟粗放式增長向集約式增長的一劑

28、良藥。51 牛牛文庫文檔分享參與國際合作的原則共同但有區(qū)別的原則“共同的責任”：氣候變化是全人類的危機，并不是某一個國家和地區(qū)的局部問題“有區(qū)別的責任”：發(fā)展中國家用和發(fā)達國家可以用不同的方式承諾減排限額。中國要完成“4045”（到2020年，單位國內生產總值二氧化碳排放比2005年下降40%45%）、“1617”（“十二五”期間能耗強度下降16%，二氧化碳強度下降17%）的目標。我國“十二五”能源消費總量控制在41億噸標準煤的目標。以能源消費總量控制在41億噸標煤估計，2015年中國與能源相關的二氧化碳排放將可能達到84.6億噸，中國的二氧化碳減排形勢異常嚴峻 52 牛牛文庫文檔分享 制度（

29、政策）2009年中國物流費用為6.08萬億元，占GDP比重為18%左右，發(fā)達國家物流成本占國內生產總值的8%左右，國內道路貨物運輸空載率高達37%，每年我國空載車輛造成的燃油、車輛和道路損耗及勞動力浪費到3000億。 牛牛文庫文檔分享稅收政策 擴大增值稅征收范圍，相應調減營業(yè)稅等稅收，合理調整消費稅范圍和稅率結構，完善有利于產業(yè)結構升級和服務業(yè)發(fā)展的稅收政策。全面改革資源稅，開征環(huán)境保護稅。資源稅從2%到5%，改變計征方式，從量計征改從價計征。抓緊制定環(huán)境保護稅（國內碳稅），以遏制發(fā)達國家的“碳關稅”出臺。 牛牛文庫文檔分享采用低碳技術、綠色技術減量技術、替代技術、延長產業(yè)鏈技術、“零”排放技

30、術、回收處理技術、再制造技術、碳捕捉技術、運輸技術、封存技術4月15日，聯合國開發(fā)計劃署對外公布了2010年中國人類發(fā)展報告邁向低碳經濟和社會的可持續(xù)未來報告稱中國實現未來低碳經濟的目標，至少需要60多種骨干技術支持。其中42種技術中國目前不掌握核心技術。 牛牛文庫文檔分享總量限制與交易（CAP AND TRADE）定義：對稀缺的資源和必須限制的資源用總量限制和交易的經濟方式達成預定控制目標的規(guī)則?？偭棵?確定限額方-確定限額量-制定交易規(guī)則-交易市場 牛牛文庫文檔分享新概念碳可以成為商品！新市場碳可以進行交易！新契機碳可以獲得融資！氣候變化催生了碳市場 牛牛文庫文檔分享碳稅和碳交易的比較共

31、性使企業(yè)碳排放的成本內部化，建立降低碳排放的激勵機制，加速技術改造進程，優(yōu)化資源配置，降低全社會減排成本區(qū)別碳稅優(yōu)點：碳排放的成本事先確定，企業(yè)技術改造決策所面臨的不確定性較?。徽鞴芎啽?；涉及面較廣缺點：減排成果不確定；不能發(fā)揮市場的定價功能碳交易優(yōu)點：可以發(fā)揮市場的價格發(fā)現功能；能夠實現既定的減排總量目標缺點：碳排放權的價格可能大幅波動，不利于企業(yè)的技術改造決策；涉及到交易機制涉及等復雜的技術問題58 牛牛文庫文檔分享碳市場的法律依據京都議定書的三種靈活性機制清潔發(fā)展機制(CDM)：發(fā)達國家通過提供資金和技術的方式，與發(fā)展中國家開展項目級的合作，通過項目所實現的“經核證的減排量”(CER)，

32、用于發(fā)達國家締約方完成在議定書第三條下的承諾。聯合履約(JI)：發(fā)達國家之間通過項目級的合作，其所實現的減排單位(以下簡稱ERU)，可以轉讓給另一發(fā)達國家締約方，但是同時必須在轉讓方的“分配數量”(AAU)配額上扣減相應的額度。 排放貿易（ET):發(fā)達國家將其超額完成減排義務的指標，以貿易的方式轉讓給另外一個未能完成減排義務的發(fā)達國家，并同時從轉讓方的允許排放限額上扣減相應的轉讓額度。歐盟排污交易計劃( Emission Trading Scheme, EU ETS)指令2003年6月歐盟立法委員會通過從2005年1月起，電力、煉油、冶金、水泥、陶瓷、玻璃與造紙等行業(yè)的12000個設施，需要獲

33、得許可才能排放二氧化碳等溫室氣體英國氣候變化法案（ 2008年11月26日）其他國家或地區(qū)的內部法律也成為地區(qū)性碳市場的法律依據 牛牛文庫文檔分享歐盟排放交易體系(EU ETS)概況世界上最大的排放交易計劃,即限量和交易(Cap - and - Trade)計劃2003年10月13日歐洲議會和理事會通過87號指令(Directive 2003 /87EC) ,規(guī)定從2005年1月1日開始實施溫室氣體排放許可交易制度 ( EU ETS)計劃覆蓋歐盟27 個成員國。（2007 年瑞士和挪威決定加入該計劃,與歐盟成員國自愿進行排放權交易）對成員國設置限額,各國限額之和不超過議定書承諾的減排量分兩個階

34、段實施：2005年1月1日-2007年12月31日, 2008年1月1日-2012年12月31日。第一階段的配額免費。考慮成員國的歷史排放、預測排放和排放標準等因素,歐盟12000個工業(yè)設施分到了減排額度；如果企業(yè)實際排放量小于分配的排放許可額,剩余部分可以進入市場賣掉;反之則要購買排放權,否則將受到重罰。60 牛牛文庫文檔分享全球碳市場與歐盟碳市場交易價值在全球碳市場中，歐盟市場（EU ETS）一直占據主導地位。（數據來源：世界銀行“碳市場現狀與趨勢報告”） 牛牛文庫文檔分享配額型交易（Allowance-based transactions）指總量管制下所產生的減排單位的交易，如歐盟的歐盟

35、排放權交易制的“歐盟排放配額”（European Union Allowances，EUAs）交易，主要是被京都議定書減排的國家之間超額減排量的交易，通常是現貨交易 。項目型交易（Project-based transactions）指因進行減排項目所產生的減排單位的交易，如清潔發(fā)展機制下的“排放減量權證”、聯合履行機制下的“排放減量單位”，主要是透過國與國合作的減排計劃產生的減排量交易，通常以期貨方式預先買賣。兩種類型交易 牛牛文庫文檔分享全球碳市場架構全球碳市場強制市場自愿市場CDM-CERsJI-ERUsAAUs+RMUs新南威爾士溫室氣體減排計劃京都市場歐盟排放交易體系英國排放交易體系

36、NGACsEUAsCCLAsVERs芝加哥氣候交易所 牛牛文庫文檔分享主要碳交易平臺國際： 歐洲氣候交易所 ECX 歐洲能源交易所 EEX 北歐電力交易所Nord Pool 國際環(huán)境衍生品交易所Bluenext 芝加哥氣候交易所CCX國內： 北京環(huán)交所 天津排放權交易所 上海環(huán)交所昆明環(huán)境能源交易所 牛牛文庫文檔分享歐洲主要碳交易所市場份額ECX占據市場主導地位數據來源： European Carbon Market Survey 牛牛文庫文檔分享CER和EUA期貨價格CER期貨價格緊隨EUA價格變動 牛牛文庫文檔分享ECX現貨及期貨第三階段（20132020）EUA 期貨合約已經開始交易，且

37、2020年價格在20歐元以上。 牛牛文庫文檔分享2012年后碳市場展望分析者價格Deutsche Bank2530歐元BarclaysCapital40歐元NewCarbonFinance40歐元UBS（瑞士聯合銀行）20歐元PointCarbon3540歐元麥肯錫29美元-哥本哈根會議明確發(fā)達國家將向發(fā)展中提供1000億美 元的資金支持。-德班氣候大會于2011年12月11日早晨5點半落下帷幕，大會通過了“德班一攬子決議”（DurbanPackageOutcome）。建立德班增強行動平臺特設工作組，決定實施京都議定書第二承諾期并啟動綠色氣候基金，德國和丹麥分別注資4000萬和1500萬歐元作

38、為其運營經費和首筆資助資金。 2020年碳價預測 牛牛文庫文檔分享第三部分 碳資產開發(fā) 武漢大學經濟與管理學院 韓國文 牛牛文庫文檔分享總資產=現金+實物+知識產權+碳資產碳資產的獨特點（以CDM為例）：時效性：事先報備主體的特殊性：中資？外資？嚴格的過程審核和監(jiān)測碳資產新形勢下的新型資產六種溫室氣體：二氧化碳（CO2）甲烷（CH4） 氧化亞氮（N2O） 氫氟碳化物（HFCs） 全氟化碳（PFCs） 六氟化硫（SF6）。 牛牛文庫文檔分享 在環(huán)境合理容量的前提下，包括二氧化碳在內的溫室氣體的排放行為受到了限制，由此導致碳的排放權和減排量額度（信用）開始稀缺，并成為一種有價產品，稱為碳資產。特點

39、：1.無固定形態(tài);2.伴隨生產（生長）過程；3.核定過程復雜，周期長4.時效性 碳資產定義及特點 牛牛文庫文檔分享碳資產對應的碳產品碳市場強制市場自愿市場CERsERUsEUAsAAUsVER基于項目的市場基于配額的市場VCSGSCARACR 牛牛文庫文檔分享European Union Allowances(EUA) 即歐盟碳排放配額，簡單的說就是歐盟國家的許可碳排放量。歐盟所有成員國都制定了國家分配方案(NAP)，明確規(guī)定成員國 每年的二氧化碳許可排放量(與京都議定書規(guī)定的減排標準相一致)，各國政府根據總排放量向各企業(yè)分發(fā)EUA。如果企業(yè)在一定期限內沒有使用完EUA，則可 以出售；一旦企業(yè)

40、的排放量超出分配的配額，就必須從沒有用完配額的企業(yè)手中購買配額。特點：每年由歐盟統(tǒng)一分配，具實效性，不可保存。 主要碳產品分類及特性 牛牛文庫文檔分享Certified Emission Reduction(CER) 即核證減排量，指的是附件1締約方國家(發(fā)達國家)以提供資金和技術的方式，與非附件1國家(發(fā)展中國家)開展項目級合作 (通過清潔發(fā)展機制CDM)，項目所實現的CER可經過碳交易市場用于附件1國家完成京都議定書減排目標的承諾。 特點：可保存。 牛牛文庫文檔分享Assigned Amount Units(AAU) 即聯合國氣候變化框架公約UNFCCC附件1締約方國家(Annex 1 C

41、ountries)之間協商確定的排放配額。這些國家根據各自的減排承諾被分配各自的排放上限，并根據本國實際的溫室氣體排放量，對超出其AAU數量 的部分或者短缺的部分，通過國際市場出售或者購買。Emission Reduction Units(ERU) 指聯合履行(Joint Implementation)允許附件1國家通過投資項目的方式從同屬于附件1的另外一個國家獲得ERU。附件1國家在2000年1月1日之后開始的項 目可以申請成為JI項目， 主要碳產品分類及特性 牛牛文庫文檔分享 EU-ETS的核心部分就是EUA的交易。歐盟所有成員國都制定了國家分配方案(NAP)，明確規(guī)定成員國每年的二氧化碳

42、許可排放量，各國政府再根據總排放量向各企業(yè)分發(fā)EUA。如果企業(yè)在一定期限內沒有使用完EUA，則可以出售；一旦企業(yè)的排放量超出分配的配額，則需從市場購買碳配額。 其中13%的量可用CERs代替。CDM機制是雙贏的機制！ 牛牛文庫文檔分享從宏觀上來說： 促進了新技術應用。利用市場機制進行調節(jié)，優(yōu)化全球資源配置。減少了發(fā)達國家的減排成本，同時又使發(fā)展中國家獲得資金和技術支持。從微觀上來說：企業(yè)可從發(fā)達國家獲得額外的收入，提高項目的盈利性和還款保障性。刺激企業(yè)用更清潔的新技術取代陳舊的技術，減少二氧化碳排放。提升企業(yè)注重環(huán)境及社會責任的形象，從而提升品牌競爭力。開發(fā)碳資產的意義 牛牛文庫文檔分享碳資產

43、開發(fā)流程-CDM原理發(fā)展中國家減排活動資金、技術減 排 量發(fā)達國家 牛牛文庫文檔分享由附件一和非附件一締約方共同實施的雙邊模式，這是最常見的一種模式 。由非附件一締約方和代表附件一締約方的國際組織或基金共同實施的多邊模式 。由非附件一締約方單獨實施的單邊模式。CDM實施的主要模式 牛牛文庫文檔分享國際程序：2001年第七次締約方會議 1 組織機構：CDM的執(zhí)行理事會(EB)，是CDM的全球管理機構。 2 實施規(guī)則：通過了“清潔發(fā)展機制的方式和程序”，是CDM的總指南。國內程序 1 組織機構：中國CDM項目審核理事會 2 實施規(guī)則：中國“CDM項目運行管理辦法”CDM實施程序 牛牛文庫文檔分享碳

44、資產（CERs）開發(fā)流程應用方法學編寫PDD與買方簽訂ERPA東道國發(fā)改委審批DOE核查ERPA談判以及取得買方國家LOA項目識別交易所或場外進行交易EB注冊監(jiān)測及DOE核證CER簽發(fā) 牛牛文庫文檔分享京都議定書對CDM項目的基本要求：每個締約方的自愿參與；產生真實、長期和可測量的溫室氣體減排效益；項目所產生的減排效益必須具備額外性。 CDM方法學：審查CDM項目合格性以及估算和計算項目減排量的技術標準/基礎，確保CDM項目能夠滿足議定書的要求。CDM方法學的概念 牛牛文庫文檔分享基準線方法學和監(jiān)測方法學基準線方法學“基準線是一種假設情況，合理代表在不開展擬議項目活動的情況下的溫室氣體人為源的

45、排放量”，即為了提供與CDM項目同樣的服務，在沒有該項目的情景下將出現的排放量確定基準線情景、項目額外性、計算項目減排量（基準線排放項目排放泄漏）的方法依據監(jiān)測方法學確定計算基準線排放、項目排放、泄漏所需監(jiān)測的數據/信息確定相關信息/數據的監(jiān)測和記錄方法、質量保證和質量控制程序等CDM方法學的概念 牛牛文庫文檔分享原則：CDM項目必須使用經過批準的方法學項目設計：方法學的選擇和應用審定和注冊：對方法學的合理應用的審查；新方法學問題監(jiān)測：方法學的具體實施，監(jiān)測計劃的可行性檢驗核查與核證：對監(jiān)測計劃的嚴格實施的審查簽發(fā)：對監(jiān)測計劃的嚴格實施的審查方法學應用的風險以及在減排量購買合同中的相應安排CD

46、M方法學的作用 牛牛文庫文檔分享小型CDM項目容量不超過15 兆瓦的可再生能源項目活動；或年節(jié)能量不超過60GWh的提高能效項目；或每年減排量不高于6萬噸二氧化碳當量的其他項目活動小型造林和再造林CDM項目每年的凈人為碳去除量小于8000噸CO2當量，以及由東道國確定的低收入社區(qū)和個人開發(fā)造林和再造林CDM項目一般CDM項目規(guī)劃CDM項目目前已經通過了160個左右的方法學CDM項目的類型 牛牛文庫文檔分享中國在碳市場中的主導地位中國在CDM市場中一直占據主要地位，是CERs主要的產出國。 牛牛文庫文檔分享中國在碳市場中的主導地位從2005年京都議定書生效，到2009年12月11日，按照8歐元1

47、噸的CERs價格，中國已經累計獲得了超過13.7億歐元的收益。 牛牛文庫文檔分享項目業(yè)主重視程度不夠；碳資產開發(fā)機構的水平能力不足（專業(yè)水平、英語能力）；缺乏適合中國項目類型的方法學；加快國內碳交易市場機制的建設。結論：中國作為碳排放大國，有巨大的潛力進行碳資產開發(fā)；中國碳交易潛力巨大，需在政策、人才培養(yǎng)等方面加快行動。中國碳資產開發(fā)中存在的問題 牛牛文庫文檔分享第四部分 金融機構（銀行）與碳金融 武漢大學經濟與管理學院 韓國文 牛牛文庫文檔分享金融機構在碳交易中的作用已發(fā)放的減排單位可以進入到二級市場交易（如各種氣候交易所）。在二級市場中，金融機構（包括商業(yè)銀行、資產管理者以及保險公司等）扮

48、演著重要的角色。如促進市場流動性的提高；提供結構性產品來滿足最終使用者的風險管理需要；通過對遠期減排單位提供擔保（信用增級）來降低最終使用者可能面臨的風險，等等。近年來，隨著國際碳金融交易的發(fā)展，越來越多的私人基金也開始逐漸進入該領域，或直接投資于某個具體項目，或購買某個項目的原始排放單位。 牛牛文庫文檔分享碳交易中金融機構的業(yè)務范圍 總體來看，金融機構（主要是國際領先的商業(yè)銀行）目前已經成為碳交易市場的重要參與者，其業(yè)務范圍已經滲透到該市場的各個交易環(huán)節(jié)。具體包括：在原始碳排放權的生產中，商業(yè)銀行向項目開發(fā)企業(yè)提供貸款；為項目開發(fā)企業(yè)提供必要的咨詢服務；為原始碳排放權的開發(fā)提供擔保；在二級市

49、場上充當做市商，為碳交易提供必要的流動性；開發(fā)各種創(chuàng)新金融產品，為碳排放權的最終使用者提供風險管理工具，或者為投資者提供新的金融投資工具，等等。 牛牛文庫文檔分享國際碳交易市場金融衍生品在過去的幾年中，由于商業(yè)銀行的積極介入，金融產品創(chuàng)新已經成為了國際碳交易市場發(fā)展中的一個亮點。大致概括起來，目前國際碳交易市場上所交易的衍生產品，除了最基本的排放權遠期和期貨交易外，還包括有： 1、應收碳排放權的貨幣化。原始CDM交易屬于一種遠期交易，其回報來自于項目成功后所獲減排單位的轉讓。這意味著在此期間，對減排項目的投資或貸款缺乏流動性。為提高流動性，目前有些減排項目協議允許投資者或貸款人將其未來可能獲得

50、的減排單位進行證券化。不過，由于各國在該方面的法規(guī)都接近于空白，這種證券化還未大規(guī)模開展。 2、碳排放權交付保證。在原始CDM交易中，由于項目成功具有一定的不確定性，這意味著投資人或借款人會面臨一定的風險。在這種情況下，投資人或借款人有可能大幅壓低原始項目的價格，這對促進減排項目的發(fā)展并不利，而且也可能扼殺一些有前景的贏利機會。為此，一些金融機構，包括商業(yè)銀行和世界銀行下屬的國際金融公司（IFC），為項目最終交付的減排單位數量提供擔保（信用增級）。這有助于提高項目開發(fā)者的收益，同時也降低了投資者或貸款人的風險。 牛牛文庫文檔分享國際碳交易市場金融衍生品3、套利交易工具。如前所述，不同的碳金融市

51、場上交易的工具有所不同，且市場存在一定的價差。由于所涉及的減排量相等，認證標準相同且同屬一個配額管制體系的減排單位（如EUAs、CERs和ERUs）之間的價差及其變化，無疑會產生一定的套利的空間。也正因為此，在過去一段時間中，利用市場價差進行套利的工具有了較快的發(fā)展，其中包括：CERs和EUAs之間，以及CERs與ERUs之間的互換交易；基于CERs和EUAs價差的價差期權（Spread Option），等等。 4、保險/擔保。項目交易中存在許多風險，價格波動、不能按時交付以及不能通過監(jiān)管部門的認證，等等，都可能給投資者或貸款人帶來損失。因此需要保險或擔保機構的介入，進行必要的風險分散。針對某

52、種特定事件可能造成的損失，向項目投資人提供保險，與碳排放權掛鉤的債券。 牛牛文庫文檔分享國際主要碳融資機構世界銀行： Prototype Carbon Fund目前，在碳金融領域最為活躍的基金以政府基金和非政府機構（主要是世界銀行）基金為主，其中，世界銀行Prototype Carbon Fund是世界第一個針對CDM交易而成立的基金。 牛牛文庫文檔分享亞洲銀行：碳排放交易市場信托基金2006年11月22日，亞行董事會批準了設立一個碳排放交易市場信托基金，以促進亞太地區(qū)清潔能源項目數量的增長。該基金的目標規(guī)模是1.5億美元，已經有幾個成員國向亞行表示有興趣參與這一基金。作為亞行正在開展的覆蓋范

53、圍更廣的碳信用市場計劃（CMI）內容之一，亞太碳排放交易基金（APCF）將為預定項目后期生成的核定減排量（CER）提供預先支付款項，從而在項目制定初期就為之提供額外的資金來源。根據京都議定書，發(fā)達國家可以通過從發(fā)展中國家購買核定減排量（CER）或二氧化碳減排信用余額來履行他們的減排義務。但直到現在，購買核定減排量（CER）的支付款項大多數都是在“交貨”后支付，所以只對那些自身有著充足資金推進實施的項目有所幫助。 牛牛文庫文檔分享英國標準銀行：為碳交易提供中介服務商業(yè)銀行環(huán)境金融創(chuàng)新的一個常見途徑是為碳交易提供中介服務。 譬如 ,英國標準銀行參與 CDM。該銀行自身并沒有減排義務 ，它拿到減排量

54、之后 ，主要有三種交易途徑:一是交給委托人 ，這其中既有終端消費者也有貿易商 ；二是賣給其他的貿易商 ；三是自己持有用于風險管理(目前 ,有些資本運作的現金流是來自碳信用 ，也就需要風險管理) 。 牛牛文庫文檔分享美國銀行：開發(fā)碳排放權相關金融產品和服務美國銀行是芝加哥氣候交易所(CCX)的會員 ,還將加入芝加哥氣候期貨交易所(CCFE)和歐洲氣候交易所( ECX) 。此外 ,該行還與芝加哥氣候交易所和歐洲氣候交易所的控股股東氣候交易公司(CL E)成立了一家合資機構 ,出資 1000 萬美元以戰(zhàn)略投資者身份入股該公司 ,開發(fā)與碳排放權相關的金融產品和服務。該行將擴展現有溫室氣體減排目標;向芝

55、加哥氣候交易所 ,歐洲氣候交易所和芝加哥氣候期貨交易所 3 家機構提供流動性支持;3 年內購買芝加哥氣候交易所發(fā)行的 50萬噸二氧化碳當量的溫室氣體排放權。 牛牛文庫文檔分享美國銀行：開發(fā)碳排放權相關金融產品和服務為了應對全球氣候變化問題 ,2007 年 3 月 ,該銀行計劃投資 200 億美元 ,實施一項 10 年環(huán)保倡議 ,其中一項重要內容就是瞄準世界碳交易市場 ,通過貸款、 投資、 慈善投入和創(chuàng)造新產品及新服務等手段 ,刺激公司客戶開發(fā)可持續(xù)環(huán)保產品和技術的積極性 ,進一步促進現有環(huán)保技術的應用和能源效益的提高 ,推動綠色環(huán)保產業(yè)的發(fā)展。譬如 ,該銀行宣布與雪佛龍能源方案公司合作 ,為美

56、國加州圣荷西聯合校區(qū) 4 所學校安裝了全美普教系統(tǒng)最大的太陽能發(fā)電設備(5 兆瓦) 。專家預測 ,在該太陽能發(fā)電設備整個使用壽命期內 ,節(jié)省能源成本高達 250 萬美元 ,并可望減少 3. 75 萬噸的二氧化碳排放。 牛牛文庫文檔分享興業(yè)銀行：國內首家推出“能效貸款”產品在中國 ,2006 年興業(yè)銀行基于品牌和市場價值與 IFC 合作簽署了 能源效率融資項目(CHU EE)合作協議 (即 損失分擔協議 ) ,成為國內首家推出 “能效貸款” 產品的商業(yè)銀行。根據該協議 , IFC向興業(yè)銀行提供2 億元人民幣的本金損失分擔 ,以支持最高可達 4. 6 億元人民幣的貸款組合,興業(yè)銀行則以 IFC認定

57、的節(jié)能、 環(huán)保型企業(yè)和項目為基礎發(fā)放貸款 , IFC則為貸款項目提供相關的技術援助和業(yè)績激勵 ,并收取一定的手續(xù)費。能效貸款并非只是提供信貸產品 ,而是深挖節(jié)能減排行業(yè)的供應鏈 ,除了向節(jié)能減排企業(yè)提供融資支持以外 ,還提供財務顧問服務 ,并且?guī)椭軌虍a生二氧化碳等溫室氣體減排量的企業(yè)發(fā)現碳交易價值。此外 ,中國銀行和深圳發(fā)展銀行還分別推出了 “掛鉤海外二氧化碳排放額度期貨價格” 的理財產品。2007年8月,深圳發(fā)展銀行(000001.SZ: 行情)推出了中國首款二氧化碳掛鉤型理財產品. 牛牛文庫文檔分享興業(yè)銀行：國內首家推出“能效貸款”產品在中國 ,2006 年興業(yè)銀行基于品牌和市場價值與

58、IFC 合作簽署了 能源效率融資項目(CHU EE)合作協議 (即 損失分擔協議 ) ,成為國內首家推出 “能效貸款” 產品的商業(yè)銀行。根據該協議 , IFC向興業(yè)銀行提供2 億元人民幣的本金損失分擔 ,以支持最高可達 4. 6 億元人民幣的貸款組合,興業(yè)銀行則以 IFC認定的節(jié)能、 環(huán)保型企業(yè)和項目為基礎發(fā)放貸款 , IFC則為貸款項目提供相關的技術援助和業(yè)績激勵 ,并收取一定的手續(xù)費。能效貸款并非只是提供信貸產品 ,而是深挖節(jié)能減排行業(yè)的供應鏈 ,除了向節(jié)能減排企業(yè)提供融資支持以外 ,還提供財務顧問服務 ,并且?guī)椭軌虍a生二氧化碳等溫室氣體減排量的企業(yè)發(fā)現碳交易價值。此外 ,中國銀行和深圳

59、發(fā)展銀行還分別推出了 “掛鉤海外二氧化碳排放額度期貨價格” 的理財產品。2007年8月,深圳發(fā)展銀行(000001.SZ: 行情)推出了中國首款二氧化碳掛鉤型理財產品. 牛牛文庫文檔分享興業(yè)銀行 碳金融產品1、CDM財務顧問 產品簡介：2009年率先在市場上推出了“CDM財務顧問”服務，該業(yè)務為客戶提供了從初期的項目評估到最終的交易收款的一站式綜合服務。 案例介紹： 2009年8月西安某水電企業(yè)正在申請CDM項目，但交易對手選擇、法律文本、談判要點等多方面，缺乏專業(yè)性的機構指導和幫助，興業(yè)銀行針對客戶所在行業(yè)、國外CDM交易市場行情、法律適用規(guī)范等方面向企業(yè)提供了一系列專業(yè)建議。經過興業(yè)銀行碳

60、金融團隊的專業(yè)運作，本行最終成功協助客戶完成了CDM交易，并且成交價格和交易條款均優(yōu)于市場平均水平。 牛牛文庫文檔分享 2、碳資產質押授信 碳資產質押授信業(yè)務是本行向客戶提供的以客戶自身擁有的CDM項下形成的未來碳資產作為質押的授信業(yè)務，適用于我國已獲得聯合國CDM理事會注冊的項目。根據CDM規(guī)則，碳資產收益與項目業(yè)主資金需求之間存在錯配，即收益往往滯后于項目2至3年。為改變這一局面，本行自主開發(fā)了基于產量預測和風險折價模型的碳資產評估工具，為企業(yè)盤活未來碳資產，有力支持項目的建設和運行，并幫助企業(yè)提高CDM項目運行管理效率，進一步保障減排量的產量。 案例介紹： 福建某民營水電企業(yè)的小型水電C