1、CIIA公式集(I)最終考試財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)報(bào)表分析股權(quán)定價(jià)和分析公司財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 目錄TOC o 1-5 h z財(cái)#和財(cái)務(wù)報(bào)表分析4 HYPERLINK l bookmark8 1.1GAAP:資產(chǎn)，負(fù)債和股東權(quán)益4 HYPERLINK l bookmark10 1.1.1資產(chǎn)：確認(rèn)，定價(jià)和分類(lèi)41.1.1.1財(cái)產(chǎn)，廠房，設(shè)備及無(wú)形資產(chǎn)4 HYPERLINK l bookmark6 1.2財(cái)務(wù)報(bào)告和財(cái)務(wù)報(bào)表分析4 HYPERLINK l bookmark16 1.2.1每股收益4 HYPERLINK l bookmark18 1.2.1.1每股收益的計(jì)算4 HYPERLINK l bookmar

2、k20 1.2.1.2用EPS對(duì)公司定價(jià)4 HYPERLINK l bookmark22 13盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)的分析工具5 HYPERLINK l bookmark24 1.3.1盈利能力分析5 HYPERLINK l bookmark26 1.3.1.1資產(chǎn)收益率5 HYPERLINK l bookmark28 1.3.1.2ROCE6 HYPERLINK l bookmark36 1.3.2風(fēng)險(xiǎn)分析7 HYPERLINK l bookmark38 1.3.2.1短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)7 HYPERLINK l bookmark40 1.3.2.2長(zhǎng)期清償風(fēng)險(xiǎn)7 HYPERLINK l bookmar

3、k42 1.3.3持平分析7 HYPERLINK l bookmark44 股權(quán)定價(jià)和分析7 HYPERLINK l bookmark46 2.1普通股定價(jià)模型7 HYPERLINK l bookmark48 2.1.1股利貼現(xiàn)模型7 HYPERLINK l bookmark50 2.1.1.1零增長(zhǎng)模型7 HYPERLINK l bookmark52 2.1.1.2固定增長(zhǎng)模型8 HYPERLINK l bookmark54 2.1.2自由現(xiàn)金流模型8 HYPERLINK l bookmark56 2.1.3相對(duì)價(jià)值的衡量9 HYPERLINK l bookmark58 2.1.3.1市盈率

4、9 HYPERLINK l bookmark60 公司財(cái)務(wù)9 HYPERLINK l bookmark62 3.1公司財(cái)務(wù)基礎(chǔ)9 HYPERLINK l bookmark64 3.1.1現(xiàn)金流貼現(xiàn)93.1.2資本預(yù)算10 HYPERLINK l bookmark68 3.1.2.1投資決策標(biāo)準(zhǔn)10 HYPERLINK l bookmark70 3.1.2.2資本成本10 HYPERLINK l bookmark72 3.2短期融資決策15 HYPERLINK l bookmark74 3.2.1短期融資15 HYPERLINK l bookmark76 3.2.1.1流動(dòng)資產(chǎn)融資15 HYPE

5、RLINK l bookmark78 3.2.2現(xiàn)金管理15 HYPERLINK l bookmark80 3.3資本結(jié)構(gòu)和股利政策16 HYPERLINK l bookmark82 3.3.1杠桿和公司的價(jià)值16 HYPERLINK l bookmark84 4.經(jīng)濟(jì)學(xué)17 HYPERLINK l bookmark86 4.1宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)17 HYPERLINK l bookmark88 4.1.1國(guó)民收入和價(jià)格的衡量17 HYPERLINK l bookmark94 4.1.2產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡19 HYPERLINK l bookmark96 4.1.3貨幣市場(chǎng)均衡21 HYPERLINK l

6、 bookmark98 4.1.3.1貨幣需求21 HYPERLINK l bookmark100 4.1.3.2貨幣市場(chǎng)均衡：LM曲線21 HYPERLINK l bookmark102 4.1.4經(jīng)濟(jì)均衡和總需求214.1.4.1總需求21 HYPERLINK l bookmark106 4.1.5總供給和產(chǎn)品、勞務(wù)價(jià)格的決定因素224.1.5.1總供給（短期）22 HYPERLINK l bookmark110 4.2宏觀動(dòng)態(tài)學(xué)22 HYPERLINK l bookmark112 4.2.1通貨膨脹22 HYPERLINK l bookmark114 4.2.2經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)23 HYPERL

7、INK l bookmark116 4.2.3經(jīng)濟(jì)周期23 HYPERLINK l bookmark118 4.3國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)和外匯市場(chǎng)24 HYPERLINK l bookmark120 4.3.1開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)24 HYPERLINK l bookmark122 4.3.1.1國(guó)際收支和資本流動(dòng)24 HYPERLINK l bookmark124 4.3.2?匚率27 HYPERLINK l bookmark126 4.3.3中央銀行和貨幣政策29財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)報(bào)表分析1.1GAAP：資產(chǎn),負(fù)債和股東權(quán)益1.1.1資產(chǎn)：確認(rèn)，定價(jià)和分類(lèi)財(cái)產(chǎn)，廠房，設(shè)備及無(wú)形資產(chǎn)折舊方法直線法折舊額=

8、（初始成本一凈殘值）/使用年限加速折舊法雙倍余額遞減法折舊額=2X折舊率X年初帳面價(jià)值此處，折舊率=1/預(yù)計(jì)使用年限年限總和法折舊額=（初始成本一凈殘值）X折舊系數(shù)此處，折舊系數(shù)=預(yù)計(jì)剩卞使用年限/SYD其中，SYD=1121.2財(cái)務(wù)報(bào)告和財(cái)務(wù)報(bào)表分析1.2.1每股收益1.2.1.1每股收益的計(jì)算EPS=總盈利/普通股數(shù)量如果某年內(nèi)流通的股份數(shù)量有變化，則公式調(diào)整為EPS=總盈利/加權(quán)平均的普通股數(shù)量1.2.1.2用EPS對(duì)公司定價(jià)固定增長(zhǎng)的股利貼現(xiàn)模型（GoTdon-Shapin）_pEPSo（l+g）廠d）此處，p初始市場(chǎng)價(jià)格g增長(zhǎng)率kc權(quán)益成本P股利支付率epsqt=o時(shí)的eps1.3盈

9、利能力和風(fēng)險(xiǎn)的分析工具1.3.1盈利能力分析1.3.1.1資產(chǎn)收益率年收益率年收益率=年收益/投資額資產(chǎn)收益率ROA=資產(chǎn)收益率=息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)ROA=（息稅前利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入）X（銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)）=EMRATR此處，EMR=毛利率=息稅前利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入ATR=資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率=息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)收益率營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)收益率=OEBIT/營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)非營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)收益率非營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)收益率=（EBIT-OEBIT）/（總資產(chǎn)一營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)）此處，OEBIT息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)ROOA營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)收益率RONOA非營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)收益率ROTA可看為兩部分的平均收益率ROTA=ROOAX+

10、RONOAx2此處,X營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)權(quán)重（營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)/總資產(chǎn)）非營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)權(quán)重（兀=1-兀）1.3.1.2ROCE股權(quán)收益率（ROE）和普通股收益率（ROCE）ROE=(l_f)息稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用ROE-讐=權(quán)益Jl-t）（息稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用）權(quán)益可以寫(xiě)為,ROAx資產(chǎn)一ix負(fù)債權(quán)益+負(fù)債負(fù)債=(l-f)ROA+(ROA-i)x負(fù)債ROE可以作如下分解ROE=（凈利潤(rùn)/稅前利潤(rùn)）X（稅前利潤(rùn)/息稅前利潤(rùn)）X（息稅前利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入）X（銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)）X（總資產(chǎn)/權(quán)益）此處，i總債務(wù)的平均利率=利息費(fèi)用/總債務(wù)EBIT息稅前利潤(rùn)t公司所得稅稅率稅前股權(quán)收益率FrtROEbT一ROA+(ROAi)(負(fù)

11、債/權(quán)益)Equity此處，1負(fù)債的平均利率=利息費(fèi)用/總債務(wù)EBT所得稅稅前利潤(rùn)1.3.2風(fēng)險(xiǎn)分析1.3.2.1短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率（流動(dòng)資產(chǎn)一存貨）/流動(dòng)負(fù)債或（現(xiàn)金+可交易證券+應(yīng)收帳款）/流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)曹收入/平均營(yíng)運(yùn)資本1.3.2.2長(zhǎng)期清償風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債比率負(fù)債/權(quán)益利息保障倍數(shù)息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用1.3.3持平分析持平銷(xiāo)售額=乂m此處，s單位產(chǎn)品售價(jià)V單位產(chǎn)品可變成本F某一時(shí)期固定成本s-v=m單位邊際收益股權(quán)定價(jià)和分析2.1普通股定價(jià)模型2.1.1股利貼現(xiàn)模型2.1.1.1零增長(zhǎng)模型此處，P。每股股價(jià)Div股利（假定為恒定的）kE權(quán)益資本成本2.

12、1.1.2固定增長(zhǎng)模型固定增長(zhǎng)的股利貼現(xiàn)模型忍-g此處，P.每股股價(jià)Di第1期預(yù)期股利kE權(quán)益資本成本g股利增長(zhǎng)率（假定為恒定的）GordonShapiro模型p_EPSkE_（1_龍）廠此處，P.每股股價(jià)EPS,第1期的每股收益兀股利支付率kE權(quán)益資本成本1-7T盈利留存率r股權(quán)收益率2.1.2自由現(xiàn)金流模型凈利潤(rùn)凈銷(xiāo)售額一產(chǎn)品銷(xiāo)售成本銷(xiāo)售費(fèi)用，管理費(fèi)用折舊=息稅前利潤(rùn)利息=稅前利潤(rùn)所得稅=凈利潤(rùn)自由現(xiàn)金流（FCF）息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所得稅（用息稅前利潤(rùn)X稅率計(jì)算）+非付現(xiàn)費(fèi)用（折舊，債權(quán)損失準(zhǔn)備等）一非現(xiàn)金收入（匯兌損益等）=總現(xiàn)金流凈營(yíng)運(yùn)資本的增加+凈營(yíng)運(yùn)資本的減少資本支出（建筑物，機(jī)器設(shè)備

13、等）+固定資產(chǎn)處置=從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取的自由現(xiàn)金流2.1.3相對(duì)價(jià)值的衡量2.1.3.1市盈率P=EPS0E此處，P。每股股價(jià)EPS每股盈利P/E市盈率公司財(cái)務(wù)3.1公司財(cái)務(wù)基礎(chǔ)3.1.1現(xiàn)金流貼現(xiàn)年金現(xiàn)值CF0W1(1+此處，CF固定現(xiàn)金流k貼現(xiàn)率，假定為恒定的“現(xiàn)金流的期數(shù)年金終值終值=CF此處，CF固定現(xiàn)金流k貼現(xiàn)率，假定為恒定的“現(xiàn)金流的期數(shù)3-1-2資本預(yù)算3.1.2.1投資決策標(biāo)準(zhǔn)凈現(xiàn)值NPV=1。+土/=!E(FCFJ(1+昭CC)此處,初始投資E(FCFJ第t期預(yù)期自由現(xiàn)金流WACC,第t期加權(quán)資本輟筆那N現(xiàn)金流的期數(shù)NPV凈現(xiàn)值3.1.2.2資本成本權(quán)益資本成本CAPM忍=Rf+

14、(R”P(pán)e此處，kE權(quán)益資本成本R,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率R“-Rf市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率一無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率PE權(quán)益的B值=權(quán)益的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)益的B值町通過(guò)卜列公式計(jì)算0人=PdDD+A-4DD（l-tc）+EED（l-te）+E此處，PA資產(chǎn)的B值PD負(fù)債的B值PE權(quán)益的B值tc公司定價(jià)所選擇的公司所得稅稅率D生息負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值E權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值假定債務(wù)是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的（0=0）,則公司資產(chǎn)的B值為F0、=A這種情況下，權(quán)益的B值（0J為0廠0i+d）.blodiglianidliller儉=人+伙“-kd）Q-T）此處，kE權(quán)益成本（必需的股權(quán)收益率）ku完全權(quán)益企業(yè)的股權(quán)回報(bào)率kd債務(wù)成本（必需的債務(wù)

15、收益率）T法定稅率D債務(wù)（市場(chǎng)價(jià)值）E權(quán)益（市場(chǎng)價(jià)值）零增長(zhǎng)模型此處,kE權(quán)益資本成本Div股利(假定為恒定的)P.每股股價(jià)固定增長(zhǎng)模型此處，kE權(quán)益資本成本g股利增長(zhǎng)率Div,第1期預(yù)期股利P。每股市場(chǎng)價(jià)格市盈率方法_EPSP此處，kE權(quán)益資本成本EPS,r=i時(shí)預(yù)期每股盈利P當(dāng)前每股市場(chǎng)價(jià)格GordonShapiro模型,EPS,門(mén)“kE=+(1-7T)-ROEPq此處，kE權(quán)益資本成本EPS,r=i時(shí)每股盈利7T股利支付率P.每股股價(jià)ROE股權(quán)收益率債務(wù)資本成本稅前債務(wù)資本成本CAPM=Rf+g-Rf）%此處，kD債務(wù)資本成本（債務(wù)預(yù)期收益率）Rf無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率R“-Rf市場(chǎng)組合的預(yù)期超額

16、收益率PD債務(wù)的B值=債務(wù)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)到期收益率此處，債務(wù)資本成本v.債務(wù)i的權(quán)重YTMt債務(wù)f的到期收益率=H)稅后債務(wù)資本成本此處，kDA稅后債務(wù)資本成本kD稅前債務(wù)資本成本tc公司所得稅稅率加權(quán)平均資本成本此處，kD稅前債務(wù)成本kE權(quán)益成本tc公司定價(jià)所選擇的公司所得稅稅率D生息負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值E權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值V=E+D如果公司有優(yōu)先股，胚tcc變?yōu)镈EPWACC=kD-(l-tc)+kE+kp此處，kp稅后優(yōu)先股成本P優(yōu)先股的市場(chǎng)價(jià)值V=E+Q+P(本公式中)公司所得稅，利息補(bǔ)貼和資本成本f=平均稅率=稅收/稅前盈利心平均利率=利息/負(fù)債稅盾的價(jià)值=kD-=d平均稅率平均利率稅

17、盾的價(jià)值此處，D債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值kD債務(wù)成本L平均公司所得稅稅率3.2短期融資決策3.2.1短期融資3.2.1.1流動(dòng)資產(chǎn)融資凈營(yíng)運(yùn)資本凈營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債此處，流動(dòng)資產(chǎn)=現(xiàn)金+應(yīng)收帳款+存貨3.2.2現(xiàn)金管理存貨周轉(zhuǎn)率產(chǎn)品銷(xiāo)售成本/存貨應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售收入/應(yīng)收帳款應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率購(gòu)入原材料/應(yīng)付帳款存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)365（或360天）/存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳萩周轉(zhuǎn)天數(shù)365（或360天）/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)365（或360天）/應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率營(yíng)運(yùn)周期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期營(yíng)運(yùn)周期一應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)平均收帳期應(yīng)收帳款X365/銷(xiāo)售收入最優(yōu)現(xiàn)金余額（Baumol模

18、型）此處，F(xiàn)出售證券籌集現(xiàn)金的固定成本C年現(xiàn)金支出I市場(chǎng)證券組合的年利息目標(biāo)現(xiàn)金余額（Miller-On模型）此處，F(xiàn)買(mǎi)賣(mài)證券的固定成本每口凈現(xiàn)金流的方差L公司所決定的最低現(xiàn)金持有量Idaily持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本3.3資本結(jié)構(gòu)和股利政策3.3.1杠桿和公司的價(jià)值自由現(xiàn)金流方法（1+WACC,）此處，V公司價(jià)值E（FCFJ第f期的預(yù)期自由現(xiàn)金流WACC,第t期加權(quán)平均資本成本第T期公司價(jià)值等于FCF嚴(yán)WACC-g此處，T自由現(xiàn)金流逐期預(yù)測(cè)的截止時(shí)點(diǎn)FCF”l逐期預(yù)測(cè)后的第一年的自由現(xiàn)金流，假定以后以g的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)WACC加權(quán)平均資本成本（假設(shè)為恒定的）gT期后自由現(xiàn)金流的增長(zhǎng)率（假定為恒定的）公

19、司價(jià)值V=D+E此處，V公司價(jià)值D債務(wù)（市場(chǎng)價(jià)值）E權(quán)益（市場(chǎng)價(jià)值）AIM定理I（無(wú)稅）V=Vl=Vu=D+E=L此處，vL杠桿公司的價(jià)值匕無(wú)杠桿公司的價(jià)值D負(fù)債（市場(chǎng)價(jià)值）E權(quán)益（市場(chǎng)價(jià)值）EBIT息稅前利潤(rùn)（假定為永續(xù)的）kA總資本成本（資產(chǎn)收益率）4.經(jīng)濟(jì)學(xué)4.1宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)4.1.1國(guó)民收入和價(jià)格的衡量GNPY=C+I+G+（X-M）+NIRA此處，YGNPC私人消費(fèi)I投資G政府支出X出口M進(jìn)口NIRA來(lái)自國(guó)外的要素凈收入XM+N1RA經(jīng)常帳戶余額國(guó)民儲(chǔ)蓄和經(jīng)常帳戶余額CA=SP+SG-I=SP-BD-1 1S此處，CA經(jīng)常帳戶余額sp私人儲(chǔ)蓄S&政府儲(chǔ)蓄S+S國(guó)民儲(chǔ)蓄（S）BD預(yù)算赤字

20、I投資價(jià)格指數(shù)：GDP平減指數(shù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）第f年GDP平減指數(shù)=第t年名義GDP/第t年真實(shí)GDP=匕100第年消費(fèi)價(jià)格指數(shù)=掃勺Q：100此處,Pit最終產(chǎn)品或勞務(wù)/在第r年的價(jià)格qi（最終產(chǎn)品或勞務(wù)1在第年的數(shù)量P,最終產(chǎn)品或勞務(wù),在基年的價(jià)格q-最終產(chǎn)品或勞務(wù),在商品籃子中的數(shù)量通貨膨脹率此處，P,r期價(jià)格水平（指數(shù)）P-“期價(jià)格水平（指數(shù)）碼從”期到期的通貨膨脹率事后費(fèi)雪平價(jià)方程小一坷此處,7；從期到f期的真實(shí)利率從期到r期的名義利率口從t-1期到t期的通貨膨脹率4.1.2真實(shí)市場(chǎng)的均衡消費(fèi)函數(shù)C=co+Cl(Y-T)此處，C意愿的消費(fèi)水平c0截距項(xiàng)常數(shù)C邊際消費(fèi)傾向(MP

21、C)Y-T可支配收入投資函數(shù)z(r,y)=此處，I投資需求d。自發(fā)投資d皿正常數(shù)參數(shù)r實(shí)際利率Y總產(chǎn)出預(yù)算盈余BS=T-(G+TR+NINT)此處，BS預(yù)算盈余T稅收TR轉(zhuǎn)移支付NINT公共債務(wù)的凈利息支付G政府支出政府購(gòu)買(mǎi)乘數(shù)此處，Y總產(chǎn)出消費(fèi)函數(shù)的截距項(xiàng)常數(shù)q邊際消費(fèi)傾向自發(fā)投資d2投資函數(shù)的參數(shù)，為正G政府支出T稅收r實(shí)際利率1政府購(gòu)買(mǎi)乘數(shù)IS關(guān)系式（封閉經(jīng)濟(jì)體）Y=Z=C(Y-T)+I(r,Y)+G此處，Y總產(chǎn)出Z產(chǎn)品和勞務(wù)的需求c()私人消費(fèi)函數(shù)Y-T可支配收入/()投資函數(shù)r實(shí)際利率G政府支出產(chǎn)品和勞務(wù)市場(chǎng)的均衡條件I+G=S+T此處，I投資G政府支出S儲(chǔ)蓄T稅收4.1.3貨幣市場(chǎng)

22、均衡4.1.3.1貨幣需求罟=厶（Y,i）=b+bY_bi此處，MD名義貨幣需求P一般價(jià)格水平厶（）需求函數(shù)Y真實(shí)收入（產(chǎn)出）/名義利率b常數(shù)參數(shù)正參數(shù)4132貨幣市場(chǎng)均衡：L1M曲線此處，MSMDP名義貨幣供給（外生的）名義貨幣需求一般價(jià)格水平厶（）需求函數(shù)Y/真實(shí)收入（產(chǎn)出）名義利率4丄4經(jīng)濟(jì)均衡和總需求AD=Y=Cd+Id+G4141總需求此處，AD總需求Y真實(shí)收入（產(chǎn)出）cD意愿的消費(fèi)水平ID意愿的投資水平G政府支出貨幣數(shù)量論（絕對(duì)量的形式）MV=PY門(mén)MV=P=Y此處，M貨幣數(shù)量貨幣流通速度，即貨幣存量一年中周轉(zhuǎn)的次數(shù)P一般價(jià)格水平真實(shí)收入（產(chǎn)出）4.1.5總供給和產(chǎn)品、勞務(wù)價(jià)格的決

23、定因素4151總供給(短期)YP=E(P).(1+“)F(1-Z)此處，P價(jià)格水平E(P)預(yù)期價(jià)格水平加成比例F()函數(shù)Y產(chǎn)出LZ勞動(dòng)力其他變屋4.2宏觀動(dòng)態(tài)學(xué)4.2.1通貨膨脹引入預(yù)期的菲利普斯曲線坷=町+a-p（ii,-it4,）此處，通貨膨脹率0XMS罰此處，AXYAM出11的變化比例進(jìn)【I的變化比例real真實(shí)匯率的變化比例開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的均衡模型：蒙代爾一弗萊明模型mo心Nxw鵲)此處,Y產(chǎn)出C()消費(fèi)稅收/()投資函數(shù)利率政府支出NX()凈出II函數(shù)其他國(guó)家總產(chǎn)出國(guó)外名義利率Eg預(yù)期名義即期匯率（間接標(biāo)價(jià)法）MSMDp名義貨幣供給名義貨幣需求一般價(jià)格水平L()需求函數(shù)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的總需求（蒙代爾一弗萊明模型中的固定匯率制情形）SpFAD=C(Y-T)+I(i-E(7r)+G+NX(Y,YF,)此處，C（）消費(fèi)函數(shù)Y國(guó)內(nèi)產(chǎn)出（收入）T稅收/（）投資函數(shù)/國(guó)內(nèi)名義利率Eg預(yù)期通貨膨脹率G政府支出N