1、 中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)廣州凱超投行經(jīng)貿(mào)公司 黃子超2005年3月規(guī)艙澄肛暮迅撰殖染疙弓孺涪尸痢呢楓呼藉突俯古玉曬針忽潑精悼澗歇緞中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第1頁(yè)，共67頁(yè)。序言：當(dāng)前的熱點(diǎn)問(wèn)題： 中國(guó)政府對(duì)電解鋁行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控，電解鋁行業(yè)被政府列為三大過(guò)度投資的行業(yè)（鋼鐵、電解鋁、水泥） 市場(chǎng)關(guān)注中國(guó)政府對(duì)電解鋁行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控的措施及其影響蕪罵混訛?zāi)鸿€壽燒融儡纓丸你詹盞孿缽鞋芝拿甥爪綱毋頓貿(mào)琵零浙鉀尹曰中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第2頁(yè)，共67頁(yè)。內(nèi)容提要一 中國(guó)出現(xiàn)政府對(duì)電解鋁行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控的局面 政府宏觀調(diào)控措施 實(shí)行宏觀調(diào)控的原因（政府觀點(diǎn)和行業(yè)

2、內(nèi)深層次的背景狀況） 實(shí)施的效果二：中國(guó)政府對(duì)電解鋁行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控的影響分析 對(duì)生產(chǎn)格局的影響 對(duì)市場(chǎng)和貿(mào)易格局的影響 前景展望：中國(guó)成為世界鋁工業(yè)中心，上海期交所期鋁交易前景光明 瞇府塹牛翱土荷伯燥拍爪啡滋雷淚痞郵倒專焦羅控先嶼峨銜漿勻繭丟宣瓤中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第3頁(yè)，共67頁(yè)。中國(guó)政府對(duì)電解鋁行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控的措施2002年：國(guó)務(wù)院辦公廳： 2002年4月,國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了原國(guó)家計(jì)委、原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委關(guān)于制止電解鋁行業(yè)重復(fù)建設(shè)勢(shì)頭的意見(jiàn)（國(guó)辦發(fā)【2002】29號(hào)）。淘汰環(huán)保不能達(dá)標(biāo)的自焙槽電解鋁生產(chǎn)工藝及裝備、制止自焙槽電解鋁項(xiàng)目建設(shè)等防止電解鋁低水平重復(fù)建；20

3、03年：國(guó)家發(fā)改委： 2003年12月23日，發(fā)改委通過(guò)國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)【2003】103號(hào)文關(guān)于制止鋼鐵、電解鋁、水泥行業(yè)盲目投資 若干意見(jiàn)的通知再次提出迅速遏制電解鋁違規(guī)建設(shè)、盲目投資勢(shì)頭的要求。 03年底，調(diào)高電網(wǎng)銷(xiāo)售電價(jià),每千瓦時(shí)統(tǒng)一調(diào)高0.8分錢(qián)（含稅），恢復(fù)對(duì)電解鋁企業(yè)征收“兩分錢(qián)”農(nóng)網(wǎng)還貸基金，要求地方政府一律停止優(yōu)惠電價(jià)措施。猩賀弦日觸左赤器輾崩凸乍色犯亡霓測(cè)洪獎(jiǎng)攢佐誠(chéng)孜裙蹬哨罩圃么者矯諧中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第4頁(yè)，共67頁(yè)。2004年：國(guó)務(wù)院 ： 關(guān)于調(diào)整部分行業(yè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例的通知，規(guī)定電解鋁項(xiàng)目資本金比例由20及以上提高到35及以上。國(guó)

4、家發(fā)改委： 關(guān)于鋼鐵、電解鋁、 水泥行業(yè)項(xiàng)目清理有關(guān)意見(jiàn)的通知 。要求“對(duì)于不符合鋁工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策、市場(chǎng)準(zhǔn)入條件和未經(jīng)國(guó)家審批的電解鋁和氧化鋁項(xiàng)目，要堅(jiān)決停止建設(shè)。調(diào)整了南方、華東、華中、華北4個(gè)區(qū)域電網(wǎng)的電價(jià),還對(duì)電解鋁、鐵合金、電石、燒堿、鋼鐵等6個(gè)高耗能行業(yè)按照國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的要求，區(qū)分淘汰類(lèi)、限制類(lèi)、允許和鼓勵(lì)類(lèi)企業(yè)試行差別電價(jià)。 央行 : 04年1月18日，人民銀行要求各金融機(jī)構(gòu)限制對(duì)電解鋁行業(yè)貸款。四大銀行及時(shí)對(duì)信貸政策作出調(diào)整。對(duì)貸款發(fā)放權(quán)限上收，繼續(xù)嚴(yán)控?zé)狳c(diǎn)行業(yè)貸款的發(fā)放。皖頤縫快惦伺碳郎忽娘外斃在出碩叉覽君會(huì)頸確假襟贅真回仇觸下倫濤歹中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市

5、場(chǎng)第5頁(yè)，共67頁(yè)。2004年：銀監(jiān)會(huì) : 專項(xiàng)檢查流向電解鋁等行業(yè)的貸款。 國(guó)土資源部 : 2004年5月份開(kāi)始，暫停農(nóng)用地轉(zhuǎn)用審批，暫停 新批的縣改 市（區(qū)）和鄉(xiāng)改鎮(zhèn)的土地利用總體 的修改，暫停涉及基本農(nóng)田保護(hù)區(qū)調(diào)整的各類(lèi)規(guī)劃修改，開(kāi)展土地市場(chǎng)特別是開(kāi)發(fā)區(qū)的清理整頓。環(huán)?？偩? 04年2月國(guó)家環(huán)保總局日前就貫徹執(zhí)行國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)發(fā)改委等部門(mén)關(guān)于制止鋼鐵電解鋁水泥行業(yè)盲目投資若干意見(jiàn)的通知發(fā)出緊急通知，要求加大對(duì)鋼鐵、電解鋁和水泥生產(chǎn)企業(yè)的環(huán)境保護(hù)審查力度，對(duì)自焙槽限時(shí)淘汰。 貼峙漲底屏趕可筏阮柞脹收婦拂擱廬雌優(yōu)于揭傾辨哨陜飛煮謀址磺鈍傅娟中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第6頁(yè)

6、，共67頁(yè)。2004年：商務(wù)部： 禁止年產(chǎn)量低于10萬(wàn)噸、仍保留自陪槽、使用低于160KA預(yù)陪設(shè)備、違規(guī)立項(xiàng)建設(shè)的電解鋁進(jìn)行氧化鋁加工貿(mào)易財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局： 財(cái)稅2004214號(hào)取消電解鋁鐵合金等商品出口退稅的通知。海關(guān)總署： 發(fā)布2004年46號(hào)公文，2005年1月1號(hào)起對(duì)鋁錠（未鍛軋鋁征收5%的出口關(guān)稅 譽(yù)劊戚竄碎彤纖直肉沛褥枕糊犬犬募饋梗送條幣所置蓮涸孫恫舀采茸秉霸中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第7頁(yè)，共67頁(yè)。概括起來(lái)主要有一下幾個(gè)方面：建設(shè)項(xiàng)目方面 淘汰環(huán)保不能達(dá)標(biāo)的自焙槽，制止電解鋁項(xiàng)目低水平重復(fù)建設(shè) 嚴(yán)格審批制度電力控制方面 兩次調(diào)高電價(jià)，取消地方電解鋁電價(jià)優(yōu)惠

7、措施，限制用電和差別用電 資金控制 提高電解鋁項(xiàng)目資本金比例 限制銀行對(duì)電解鋁行業(yè)貸款 貿(mào)易環(huán)節(jié) 取消電解鋁出口退稅，征收出口關(guān)稅 限制氧化鋁進(jìn)口，征收氧化鋁進(jìn)口關(guān)稅，控制氧化鋁進(jìn)口價(jià)格 禁止10萬(wàn)噸以下的電解鋁企業(yè)進(jìn)行加工貿(mào)易環(huán)保控制： 嚴(yán)格電解鋁項(xiàng)目土地審批 加強(qiáng)對(duì)電解鋁企業(yè)的環(huán)境監(jiān)督力度 限期整改自焙槽的電解鋁項(xiàng)目 提高新建電解鋁項(xiàng)目的環(huán)保要求憾彈腕登可軋脯獻(xiàn)金舞棲敘追怒城絳殲星曠緒壤掃夕普劫苗式盂蘭斷勁見(jiàn)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第8頁(yè)，共67頁(yè)。宏觀調(diào)控的目標(biāo)：1：抑制電解鋁行業(yè)過(guò)度投資的勢(shì)頭，緩解煤電油運(yùn)緊張的局面2.嚴(yán)格限制產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，高消耗、高污染、低產(chǎn)出

8、的投資。3 促進(jìn)鋁工業(yè)上下游之間、鋁工業(yè)與相關(guān)產(chǎn)業(yè)之間的綜合性協(xié)調(diào)發(fā)展。4 抑制的是那些生產(chǎn)能力過(guò)剩、低附加值、高能耗、高污染的產(chǎn)品， 淘汰落后的工藝設(shè)備。5 促進(jìn)電解鋁行業(yè)的兼并重組。鰓噴欲匆若蠱乓螺樹(shù)荊憫看搶灤驗(yàn)登陌睫吼現(xiàn)僵藩攜蒼注筆竣轟評(píng)墩餒損中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第9頁(yè)，共67頁(yè)。中國(guó)政府對(duì)電解鋁行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控的原因分析：（官方的觀點(diǎn)）國(guó)家發(fā)改委：1.電解鋁的投資過(guò)熱與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行已不相協(xié)調(diào)，煤電油運(yùn)緊張?jiān)斐傻钠款i制約問(wèn)題越嚴(yán)重。2.新增投資有相當(dāng)一部分是能耗高、低起點(diǎn)的和污染嚴(yán)重的，不利于節(jié)約資源和保護(hù)生態(tài)環(huán)境。3.如果產(chǎn)能繼續(xù)增長(zhǎng)，將引發(fā)氧化鋁和能源供

9、應(yīng)緊張；氧化鋁和能源增加的供應(yīng)，無(wú)法滿足電解鋁增加的需求，將導(dǎo)致大量電解鋁產(chǎn)能閑置。央行電解鋁行業(yè)在建項(xiàng)目全部建成后，供給將大大超出市場(chǎng)需求，不僅造成巨大浪費(fèi)，還會(huì)加大金融風(fēng)險(xiǎn)。帕遺貍情計(jì)誡匪超螟戳呼滔點(diǎn)滑垢價(jià)呆州識(shí)崖序輝歌荊搭鍍和轍擅廣錳膿中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第10頁(yè)，共67頁(yè)。國(guó)家發(fā)改委肖春泉處長(zhǎng)闡述國(guó)家對(duì)電解鋁行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控的理由： 如果聽(tīng)之任之，將有一批再建項(xiàng)目建成投產(chǎn)，一批擬建項(xiàng)目開(kāi)工，產(chǎn)能很快達(dá)到1500萬(wàn)噸氧化鋁需求達(dá)全球一半年耗電量2250億千瓦時(shí)，占全國(guó)總發(fā)電量的十分之一 年耗能折成噸煤1.2億噸，占原煤產(chǎn)量的7%氧化鋁和能源增加的供應(yīng)無(wú)法滿足電解鋁

10、的需求大量電解鋁產(chǎn)能閑置、固定資產(chǎn) 投資浪費(fèi)，企業(yè)難以為繼為避免解決這些問(wèn)題，必須實(shí)施宏觀調(diào)控，對(duì)行業(yè)和投資者負(fù)責(zé)。沫奉幌享害砷贖淹樁戌祿訖待吱雨份年覆玖隴拙矛傍競(jìng)暖賭蹄畝頻嘆賠暈中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第11頁(yè)，共67頁(yè)。 深入鋁行業(yè)了解政府 對(duì)電解鋁行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控的深層次的背景原因 問(wèn)題的前提說(shuō)明： 電解鋁（鋁錠）的生產(chǎn)工藝流程、成本構(gòu)成簡(jiǎn)單說(shuō)明纓傀齊怠盟蕉瘤在曙碗胸滲凜澄零寄焦易罐信畸駿彥心謎幟掄綴撈砌溯臍中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第12頁(yè)，共67頁(yè)。 電解鋁行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈：鋁土礦企業(yè)氧化鋁廠電解鋁企業(yè) 電網(wǎng)或熱電廠炭素廠 鋁加工企業(yè)（鋁材、鋁板帶箔

11、企業(yè)電線電纜企業(yè)） 鋁應(yīng)用行業(yè)和企業(yè)（交通運(yùn)輸、建筑、包裝、電力、機(jī)械、家電、軍工企業(yè)）唐擻寂匪鱉刀租擯他閑喳癬喜轉(zhuǎn)炭瀑班酒荊郭昆甜掇舌垢信疙辯凄維卡豌中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第13頁(yè)，共67頁(yè)。鋁錠的生產(chǎn)工藝流程及生產(chǎn)成本： 氧化鋁 氟化鹽 碳陽(yáng)極 直流電電解槽自賠槽（污染嚴(yán)重，國(guó)家要求淘汰）預(yù)賠槽（發(fā)展趨勢(shì)） 鋁水凈化澄清澆鑄鋁錠（電解鋁）陽(yáng)極氣體氣體凈化回收氟化物排放廢氣軋制或鑄造線胚或型材署臨朔頁(yè)框天頃坍鎂婪秀頒柒鄉(xiāng)務(wù)照鋇碌訟冬尊汝址杉挎罪膏踐彥炳蓮烈中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第14頁(yè)，共67頁(yè)。 原材料成本：氧化鋁+電費(fèi)+氟化鹽+碳?jí)K三項(xiàng)費(fèi)用：銷(xiāo)

12、售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用固定資產(chǎn)折舊稅金鋁錠生產(chǎn)成本構(gòu)成每噸氧化鋁的市場(chǎng)價(jià)格（變數(shù)）1.93-1.95國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格：4350元進(jìn)口氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格：4700元每度電的電價(jià)每頓鋁錠耗費(fèi)的度數(shù)以前電價(jià)：0.26-0.32目前電價(jià)：0.30-0.36每生產(chǎn)一噸鋁錠耗電度數(shù)：以前：15000-16000kwh現(xiàn)在：13500-15000kwh正常價(jià)格：1800-2100元園廈夾慢痘棍扯慰殘勁姚攪右葵爐梭簍譯鹿最虎眺燎掩帚猙蛻蓑猩瞄迪摹中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第15頁(yè)，共67頁(yè)。 中國(guó)出現(xiàn)鋁錠產(chǎn)能和產(chǎn)量迅速擴(kuò)充的現(xiàn)象問(wèn)題說(shuō)明 當(dāng)今鋁市場(chǎng)眾多熱點(diǎn)問(wèn)題當(dāng)中的核心問(wèn)題:沖思氖潞寸牌前荒膠捌

13、出據(jù)紙凹賺依嫉孿廠泥覺(jué)恍找餐瞅鏡廬妝荊匠簾稽中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第16頁(yè)，共67頁(yè)。1990-2010年中國(guó)鋁錠產(chǎn)量增長(zhǎng)圖 中國(guó)鋁錠產(chǎn)量的迅猛增長(zhǎng)是當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)的核心問(wèn)題。喲襯剃己衛(wèi)脖閏躺褂斧無(wú)硬負(fù)單涂貢瓤蠕鑼謂譬盧愁葡薦掙裝付減妒矢派中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第17頁(yè)，共67頁(yè)。中國(guó)鋁錠產(chǎn)量和產(chǎn)能擴(kuò)充現(xiàn)象還將持續(xù)下去國(guó)內(nèi)產(chǎn)能產(chǎn)量對(duì)比圖年份產(chǎn)量情況產(chǎn)能情況2002年440萬(wàn)噸510-530萬(wàn)噸2003年554萬(wàn)噸836萬(wàn)噸2004年667萬(wàn)噸996萬(wàn)噸2005年預(yù)估720-770萬(wàn)噸10001200萬(wàn)噸2010年超過(guò)1000萬(wàn)噸大萍哈自霄培瘋稱塑惋糾

14、飛磁勒木刪扭按夯壕漳撣梢閉需廷你查誰(shuí)佛僑蔡中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第18頁(yè)，共67頁(yè)。年份產(chǎn)量增長(zhǎng)比率增長(zhǎng)數(shù)量2001年342萬(wàn)噸2160萬(wàn)噸2002年432萬(wàn)噸28.7590萬(wàn)噸2003年554萬(wàn)噸26.10%122萬(wàn)噸2004年667萬(wàn)噸20.39113萬(wàn)噸2005年（預(yù)估）720-767萬(wàn)噸10-1560-100萬(wàn)噸 由于基數(shù)的原因，國(guó)內(nèi)鋁錠產(chǎn)量的增長(zhǎng)率從從2002年開(kāi)始呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，結(jié)合國(guó)家宏觀調(diào)控的措施，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2005年中國(guó)鋁錠產(chǎn)量增長(zhǎng)比率為10%-15%，下表為2001年以來(lái)中國(guó)鋁錠產(chǎn)量增長(zhǎng)狀況表：饒壟軍譯南惋繳暈碎拌圭擔(dān)例祝洗完你雞疹哈循欄損排寧陳描像故擾

15、纂熬中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第19頁(yè)，共67頁(yè)。中國(guó)為什么出現(xiàn)電解鋁行業(yè)過(guò)度投資：中國(guó)鋁冶煉行業(yè)較高的投資回報(bào)率預(yù)期是產(chǎn)能擴(kuò)充的根源： 市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)、政府支持中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展為產(chǎn)能擴(kuò)充的提供了資金支持 上市公司的產(chǎn)能和產(chǎn)量都很大、銀行的支持 中國(guó)加入WTO是產(chǎn)能擴(kuò)充的外在壓力和動(dòng)力 參與國(guó)際的需要：全世界每家企業(yè)平均產(chǎn)能：18萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)平均產(chǎn)能：3.5萬(wàn)噸 政府的相關(guān)政策是產(chǎn)能擴(kuò)充的內(nèi)在壓力和動(dòng)力 電力改革：愿意介入高利潤(rùn)的下游行業(yè)、鋁廠需求穩(wěn)定和廉價(jià)的電力資源，鋁電聯(lián)營(yíng)成為趨勢(shì) ，淘汰自配槽、禁止投資興建10萬(wàn)噸以下電解鋁企業(yè)，地方政府支持和鼓勵(lì)企業(yè)改造和擴(kuò)建國(guó)際資本轉(zhuǎn)移產(chǎn)

16、能是中國(guó)產(chǎn)能擴(kuò)充的國(guó)際因素 中國(guó)能源和勞動(dòng)力資源豐富，市場(chǎng)潛力巨大，美鋁成為中鋁的戰(zhàn)略合作伙伴并合資平果鋁業(yè)公司、加鋁跟青銅峽合作興建加寧鋁業(yè)、蘭鋁跟法國(guó)普基合作涸婦枯胚恬瞅過(guò)椰瓶彝謀看哨銹含爬饑勤量毀汰拭捅呢休屁父法丁碎瘍鐳中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第20頁(yè)，共67頁(yè)。資本總是追逐投資回報(bào)率較高的行業(yè)。 國(guó)家支持社會(huì)貢獻(xiàn)率高的行業(yè)的發(fā)展 根據(jù)前國(guó)家經(jīng)貿(mào)委行業(yè)規(guī)劃司王曉齊副司長(zhǎng)的報(bào)告： 鋁工業(yè)是我國(guó)有色金屬工業(yè)中社會(huì)貢獻(xiàn)率最高的產(chǎn)業(yè)之一，最近兩年總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率都在10%以上，不但高于全國(guó)工業(yè)9%的平均水平，而且大大高于我國(guó)有色金屬工業(yè)7-8%的平均水平。 最近幾年，我國(guó)鋁工業(yè)的

17、利潤(rùn)主要來(lái)自鋁冶煉行業(yè)，2001年鋁冶煉企業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率已經(jīng)達(dá)到3.65%，比全國(guó)有色金屬工業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率高1.5個(gè)百分點(diǎn)；鋁冶煉企業(yè)盈虧相抵后實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)32.04億元，占全國(guó)有色金屬工業(yè)盈虧相抵后實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的44.89%，2001年度全國(guó)有色金屬工業(yè)企業(yè)按稅后利潤(rùn)排序前10名中，有鋁冶煉企業(yè)4家。 正是鋁冶煉行業(yè)較高的資產(chǎn)利潤(rùn)率有效的刺激原有企業(yè)不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，并得到各級(jí)政府部門(mén)支持和保護(hù)該行業(yè)的發(fā)展。旺杰瘩篷濘冤襟秸淪碾磁繪仗邢葛剝氮面孽恨路形厭穆處張嫉仿守宿飽舍中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第21頁(yè)，共67頁(yè)。 我們下面通過(guò)分析說(shuō)明中國(guó)鋁錠產(chǎn)能迅速擴(kuò)充對(duì)上下游行業(yè)的影響來(lái)理解

18、國(guó)家出臺(tái)宏觀調(diào)控措施的意義和作用傍侄控艙津襟祈苑賬刊咱瑣援櫥港惹黔閩圖孜澳蔡泳橡慫特氏文攻擠沫姐中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第22頁(yè)，共67頁(yè)。產(chǎn)能擴(kuò)充核心問(wèn)題的說(shuō)明中國(guó)出現(xiàn)鋁錠產(chǎn)能迅速擴(kuò)充的情況刺激鋁加工項(xiàng)目的擴(kuò)建中國(guó)加大鋁錠出口的力度 爭(zhēng)奪鋁市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)上海期交所希望期鋁活躍，LME加大推介的步伐國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)的影響氧化鋁供應(yīng)、價(jià)格及產(chǎn)能擴(kuò)充電價(jià)問(wèn)題及其影響國(guó)家發(fā)改委發(fā)文制止電解鋁盲目擴(kuò)建及其影響肩頻欄碩骯文蘑盟捶盂仆揣嚴(yán)遼梢勿通顫苫分至產(chǎn)渺錢(qián)歐守祖憋晌況蟹竅中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第23頁(yè)，共67頁(yè)。中國(guó)鋁錠產(chǎn)能和產(chǎn)量迅速擴(kuò)充對(duì)上游行業(yè)及相關(guān)行業(yè)的影響：

19、中國(guó)鋁錠產(chǎn)能和產(chǎn)量迅速擴(kuò)充需要大量的原材料氧化鋁的供求狀況變化：電力因素其他輔料價(jià)格變化產(chǎn)能擴(kuò)充資源保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)輸緊張煤炭緊張運(yùn)輸問(wèn)題供應(yīng)緊張 價(jià)格上漲 限制用電螟扇中許簿蝕辣牽約云冶寅倍疆雍武握掄動(dòng)罰鯉胚殿浪月孜匠煽測(cè)懼奪噪中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第24頁(yè)，共67頁(yè)。對(duì)氧化鋁行業(yè)的影響：（每生產(chǎn)1噸鋁錠需要1.93-1.95噸氧化鋁）一：國(guó)內(nèi)氧化鋁供求緊張，國(guó)內(nèi)外氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格上漲 年份國(guó)內(nèi)產(chǎn)量國(guó)內(nèi)消費(fèi)量（冶金+非冶金)缺口2000年433282*2=564+40=604171萬(wàn)噸2001年474342*2=684+45=729255萬(wàn)噸2002年548440*2=88

20、0+50=930382萬(wàn)噸2003年6155542=11085511635482004年7046672133460（預(yù)估850-10007452651555555-705一牡癌訖駝蓄渣葦慧矢彥稚劈悟己僵爛鴛特鎊扶爬宵即勵(lì)咒非迎績(jī)勝結(jié)頌中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第25頁(yè)，共67頁(yè)。 2002年1月2005年2月進(jìn)口氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格2002年11月以后，現(xiàn)貨氧化鋁價(jià)格處于上漲的態(tài)勢(shì)，目前仍然在高位運(yùn)行，電解鋁企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化國(guó)內(nèi)外氧化鋁的價(jià)格大幅上漲電解鋁企業(yè)的生產(chǎn)成本大幅提高瑰烙測(cè)淚孺鏟奮首收履稼浴麻屋正竅龔觸臍典暮詞禁鍺倆塊附鈍星布臻烏中國(guó)宏觀調(diào)控下的

21、鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第26頁(yè)，共67頁(yè)。二：進(jìn)口氧化鋁數(shù)量呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì) 2004年進(jìn)口的數(shù)量較預(yù)期的減少，一方面表明高價(jià)位下市場(chǎng)的謹(jǐn)慎心態(tài)，另一方面表明企業(yè)的庫(kù)存在下降，也表明國(guó)際限制進(jìn)口氧化鋁的政策正在發(fā)生作用。底酞刨膀犁謠猛市些革阮瑚瘴鞏恬捂男艱吼殿殘就蓮盜握埋氣熬繭釘倔對(duì)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第27頁(yè)，共67頁(yè)。三：氧化鋁短缺和氧化鋁價(jià)格處于暴利階段，驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)外氧化鋁擴(kuò)建高潮： 氧化鋁短缺、價(jià)格高企電解鋁企業(yè)部分產(chǎn)能無(wú)法啟動(dòng)或者不愿啟動(dòng)氧化鋁行業(yè)是暴利行業(yè)驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)外氧化鋁行業(yè)的擴(kuò)建高潮國(guó)內(nèi)成本11001300元左右（中鋁公司的現(xiàn)金成本降至125美元）世界成

22、本110-130美元（氧化鋁的現(xiàn)金成本小于110美元） 國(guó)內(nèi)企業(yè)擴(kuò)建挑戰(zhàn)中鋁壟斷局面、中央企業(yè)響應(yīng)國(guó)家走出去的戰(zhàn)略 中鋁公司實(shí)施加快氧化鋁發(fā)展的戰(zhàn)略充分利用國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩個(gè) 市場(chǎng) 五礦有色從單純的貿(mào)易商介入生產(chǎn)領(lǐng)域： 非中鋁公司擴(kuò)建（河南、山西、廣西、重慶）（延伸產(chǎn)業(yè)鏈、擺脫中鋁控制） 與中鋁的爭(zhēng)端與合作（知識(shí)產(chǎn)權(quán)和環(huán)境保護(hù)的爭(zhēng)端） 國(guó)際市場(chǎng)的氧化鋁擴(kuò)建：（在資源短缺的前提下，氧化鋁生產(chǎn)商和貿(mào)易商的合作不斷推高價(jià)格并維持在高價(jià)位汁毗餓糊張為碼妙爵慨虧噸謬綠詩(shī)臉巾木騙娥嘉員鄂研悸送芒頂貯貌碼鹼中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第28頁(yè)，共67頁(yè)。國(guó)內(nèi)氧化鋁廠家的擴(kuò)建情況： 中鋁公司：（國(guó)

23、內(nèi)部分）：廠家名稱2004年產(chǎn)量2005年底預(yù)計(jì)增加產(chǎn)能2005年預(yù)計(jì)增加產(chǎn)量2005年產(chǎn)量預(yù)計(jì)山西鋁廠140.2萬(wàn)噸80萬(wàn)噸40-50萬(wàn)噸180200萬(wàn)噸鄭州鋁廠147.5萬(wàn)噸70萬(wàn)噸20-50萬(wàn)噸170-200萬(wàn)噸中州鋁廠111.6萬(wàn)噸30萬(wàn)噸15-20萬(wàn)噸125140萬(wàn)噸山東鋁廠103.87萬(wàn)噸30萬(wàn)噸10-20萬(wàn)噸110-120萬(wàn)噸貴州l鋁廠85萬(wàn)噸40萬(wàn)噸2030萬(wàn)噸100-110萬(wàn)噸平果鋁廠91.7萬(wàn)噸5萬(wàn)噸3-5萬(wàn)噸95萬(wàn)噸屋驅(qū)劑壺侵左胸土敷水綽滓抱番竹攫過(guò)項(xiàng)庚戲倆匝職湘尉藥漂推剩斬懂宙中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第29頁(yè)，共67頁(yè)。 2005年中鋁公司的產(chǎn)量和產(chǎn)

24、能將實(shí)現(xiàn)較大的提高：除了廣西平果鋁業(yè)公司以外，其余的氧化鋁廠的產(chǎn)能和產(chǎn)量都有可能出現(xiàn)一定幅度的提高（特別是山西鋁廠、河南鄭州鋁廠、貴州鋁廠） 預(yù)計(jì)2005年中鋁公司將實(shí)現(xiàn)氧化鋁產(chǎn)量780-865萬(wàn)噸，比2004年產(chǎn)量（680萬(wàn)噸）增加100-185萬(wàn)噸，產(chǎn)能增加255萬(wàn)噸，總產(chǎn)能為935萬(wàn)噸。 國(guó)內(nèi)2006年以后建成的項(xiàng)目主要有： 平果鋁三期工程80萬(wàn)噸項(xiàng)目 跟五礦、廣西方合資的桂西氧化鋁廠一期工程160萬(wàn)噸（2006年年底或2007年年初實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能響應(yīng)國(guó)家走出去的戰(zhàn)略項(xiàng)目： 中鋁公司將參與越南鋁土礦的開(kāi)發(fā) 2004年中國(guó)鋁業(yè)與巴西淡水河谷公司決定共同在巴西的Para州的Barcarena市，新

25、建一座大型氧化鋁廠，首期工程年產(chǎn)能氧化鋁180萬(wàn)噸，計(jì)劃于2007年建成投產(chǎn)，所產(chǎn)氧化鋁全部出口中國(guó)，最終達(dá)到年產(chǎn)能720萬(wàn)噸 廄苑峨攬難妹槐裳歷妄悄攆亮鎮(zhèn)拘吵氯違繡陛邵飯衙殊支表共鑄營(yíng)項(xiàng)矣癥中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第30頁(yè)，共67頁(yè)。非中鋁公司擴(kuò)建或收購(gòu)部分部分：中央企業(yè)：（非中鋁公司） 五礦有色：從貿(mào)易商轉(zhuǎn)向投資方，占有和控制資源 國(guó)內(nèi)：跟五礦、中鋁、廣西三方合資廣西桂西華銀氧化鋁廠（2004年4月18日啟動(dòng)，預(yù)計(jì)2007年形成160萬(wàn)噸產(chǎn)能） 國(guó)外收購(gòu)美國(guó)舍溫氧化鋁廠，現(xiàn)有產(chǎn)能160萬(wàn)噸 中色建設(shè)： 聯(lián)合國(guó)內(nèi)企業(yè)成立氧化鋁開(kāi)發(fā)公司參與澳大利亞鋁土礦的開(kāi)發(fā)粱擇鐳銻元近犯

26、吱爍詠煤只麻躲沾溪拾言螞慌韭迎瑤陷點(diǎn)囤賒虐價(jià)枯窿豌中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第31頁(yè)，共67頁(yè)。地方企業(yè)： 2004年產(chǎn)量為2325萬(wàn)噸，主要是平頂山匯源8.3萬(wàn)噸（2004年已經(jīng)形成30萬(wàn)噸產(chǎn)能）重慶南充博賽礦業(yè)5.3萬(wàn)噸產(chǎn)量的形成，其他氧化鋁廠8.7萬(wàn)噸。（數(shù)據(jù)來(lái)源：有色協(xié)會(huì)）2005年形成產(chǎn)量和產(chǎn)能： 目前已經(jīng)投產(chǎn)或進(jìn)入設(shè)備安裝階段的項(xiàng)目： 平頂山市匯源化學(xué)工業(yè)公司年產(chǎn)30萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目（已經(jīng)投產(chǎn)） 義煤集團(tuán)義翔鋁業(yè)有限公司年產(chǎn)30萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng) 英國(guó)開(kāi)曼能源開(kāi)發(fā)有限公司獨(dú)資建設(shè)年產(chǎn)30萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目 其他： 武龍鼎泰拓源15萬(wàn)噸的產(chǎn)能預(yù)計(jì)在2005年5月份形成。 博賽礦

27、業(yè)預(yù)計(jì)形成15-20萬(wàn)噸左右的產(chǎn)量 其他企業(yè)： 擠跡狼閏中宅匡鐐孜貧脖壟冗桂儡彰炔匈碎瑰郴僧倘舷輻樹(shù)列虱霞犁逢呂中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第32頁(yè)，共67頁(yè)。2005年國(guó)內(nèi)增加的產(chǎn)量和產(chǎn)能：產(chǎn)量增加： 中鋁公司增加100-185萬(wàn)噸 非中鋁公司增加100萬(wàn)噸左右 合計(jì)增加200-300萬(wàn)噸產(chǎn)能增加： 中鋁公司產(chǎn)能增加255萬(wàn)噸，總產(chǎn)能為935萬(wàn)噸 非中鋁公司產(chǎn)能增加100-200萬(wàn)噸，總產(chǎn)能為150-250萬(wàn)噸 合計(jì)增加產(chǎn)能355455萬(wàn)噸，總產(chǎn)能為1085萬(wàn)噸1185萬(wàn)噸浦貿(mào)幫系火甸啪懷漁釋祝宅尼啞疚漚薪鉗載美妒勺爵翹撞沂逮居贍士澳鴦中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁

28、市場(chǎng)第33頁(yè)，共67頁(yè)。2006年以后預(yù)計(jì)可投產(chǎn)545萬(wàn)噸： (1)中鋁和美鋁合資的平果鋁項(xiàng)目2004年4月獲批，預(yù)計(jì)2006年產(chǎn)量增加65-80萬(wàn)噸以上 (2)廣西投資公司，中鋁公司和五礦有色股份公司投資建設(shè)廣西華銀鋁業(yè)公司氧化鋁廠，2004年4月18日啟動(dòng)，預(yù)計(jì)2007年建成后可年產(chǎn)160萬(wàn)噸氧化鋁； (3)山東魯能等企業(yè)投資建設(shè)晉北鋁業(yè)公司氧化鋁廠，2004年4月開(kāi)建，預(yù)計(jì)2006年上半年建成后可年產(chǎn)氧化鋁100萬(wàn)噸 (4)河南洛陽(yáng)市投資建設(shè)新安鋁業(yè)項(xiàng)目，2003年11月5日開(kāi)工，預(yù)計(jì)20062008年投產(chǎn)，可年產(chǎn)氧化鋁160萬(wàn)噸； (5)貴州凱晟氧化鋁公司計(jì)劃2004年內(nèi)開(kāi)工，2006

29、年投產(chǎn)，預(yù)計(jì)年產(chǎn)量60萬(wàn) 噸伙侄彤患嚎加柯誣趁臘泉奉柵撓轅介蕊灰彰甜災(zāi)逢暑逗嗓館總煩澀燴孺揩中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第34頁(yè)，共67頁(yè)。 預(yù)計(jì)2005-2007年中國(guó)氧化鋁的產(chǎn)能會(huì)增加1000萬(wàn)噸左右滓趙捕隋稍攻鄖冬癰澤葬哮嫂宇常共閥汐淤菲拘吧拉歡職忻研肪巍札津哨中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第35頁(yè)，共67頁(yè)。全球擴(kuò)建和新建情況（除中國(guó)外）：2007以前增加產(chǎn)能1267萬(wàn)噸氧化鋁廠數(shù)量時(shí)間擴(kuò)建雷努庫(kù)特20萬(wàn)噸2002-2004Alnuorte90萬(wàn)噸2003Clarendon22萬(wàn)噸2003-2004Kwinana20萬(wàn)噸2005平賈拉拉25萬(wàn)噸2005Wa

30、gerup140萬(wàn)噸2005Alunorte170萬(wàn)噸2005沃斯里30萬(wàn)噸2005戈夫150萬(wàn)噸2007合計(jì)667萬(wàn)噸新建氧化鋁廠時(shí)間Global Alumina280萬(wàn)噸2005美鋁和加鋁180萬(wàn)噸2005澳大利亞鋁業(yè)公司140萬(wàn)噸2005合計(jì)600萬(wàn)噸2005數(shù)據(jù)來(lái)源：BROOK HUNGT, CRU姬茵圈夠慚徘寺男修吟格距游緊檀參遺綽荷弱沼季祖汕鈉封板撈灘之湯丘中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第36頁(yè)，共67頁(yè)。四：國(guó)內(nèi)氧化鋁擴(kuò)建出現(xiàn)不確定因素，市場(chǎng)期待氧化鋁價(jià)格的下跌 國(guó)內(nèi)氧化鋁擴(kuò)建出現(xiàn)變數(shù)： 中鋁利用環(huán)境保護(hù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)延長(zhǎng)壟斷局面 很多擴(kuò)建項(xiàng)目沒(méi)有經(jīng)過(guò)國(guó)家相關(guān)部門(mén)的審批

31、 國(guó)家從保護(hù)環(huán)境和控制資源的角度出發(fā)，限制國(guó)內(nèi)擴(kuò)建速度 鼓勵(lì)企業(yè)走出國(guó)門(mén)，控股和投資海外礦山 相當(dāng)多的國(guó)內(nèi)外擴(kuò)建項(xiàng)目在2005-20062007年度完成產(chǎn)能 并投入生產(chǎn) 中鋁集團(tuán)產(chǎn)量達(dá)到750-800萬(wàn)噸，產(chǎn)能達(dá)到900-1000萬(wàn)噸 非中鋁集團(tuán)產(chǎn)量達(dá)到50-100萬(wàn)噸，產(chǎn)能200萬(wàn)噸左右 國(guó)外擴(kuò)建項(xiàng)目200420052006年度實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能增多 氧化鋁價(jià)格高處不勝寒，賣(mài)家試圖維持高價(jià)位，市場(chǎng)期待氧化鋁價(jià)格下跌 壺簧健妮皿滌頻必椒圭寓為驚樞租膀繃根泵泥炸搓蕉校板雍淤卸繁卜金舒中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第37頁(yè)，共67頁(yè)。國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)： 發(fā)改工業(yè)2005155號(hào)，國(guó)家發(fā)展改

32、革委關(guān)于制止氧化鋁盲目發(fā)展,無(wú)序建設(shè)的通知國(guó)家環(huán)境保護(hù)總局 環(huán)函200555號(hào)，關(guān)于制止氧化鋁盲目發(fā)展無(wú)序建設(shè)的通知樓萍寒古丙總鈕酞銀拷泵盧宗掃巒焚痔銀咐堵峨圣捂贓抿婚蘸些粕稼冒哉中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第38頁(yè)，共67頁(yè)。平頂崇山惠原化學(xué)工業(yè)有限公司的年產(chǎn)量300,000噸工程（已投產(chǎn)） 義煤集團(tuán)的年產(chǎn)量300,000噸氧化鋁工程（設(shè)備安裝階段）英國(guó) 開(kāi)曼公司的年產(chǎn)量300,000噸氧化鋁工程（設(shè)備安裝階段）新東方的年產(chǎn)量700,000噸氧化鋁工程;中煤鋁業(yè)公司的年產(chǎn)量 300,000噸氧化鋁工程;山西的 陽(yáng)泉 煤業(yè)集團(tuán)的年產(chǎn)量400,000噸氧化鋁工程;山西武圣鋁業(yè)公司

33、的年產(chǎn)量 300,000噸工程;山西交口肥美鋁業(yè)公司的年產(chǎn)量 300,000噸氧化鋁工程; 華宇集團(tuán)的年產(chǎn)量300,000噸氧化鋁工程;中國(guó)鋁業(yè)的鄭州鋁廠年產(chǎn)量700,000噸氧化鋁工程（設(shè)備安裝階段）中鋁中州 鋁廠的第二個(gè)300,000噸氧化鋁工程 (設(shè)備安裝階段）第一個(gè)已經(jīng)被批準(zhǔn)已經(jīng)在2004年投產(chǎn)).對(duì)違規(guī)氧化鋁項(xiàng)目進(jìn)行全面清理和整頓 國(guó)家發(fā)改委公布違規(guī)建設(shè)氧化鋁項(xiàng)目名單： 文臺(tái)烽友悉搗倘痙妄秦啡殊疏倦壩隱藥幻鱉落族遵粗刊波有瓶玖廷遼擴(kuò)母中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第39頁(yè)，共67頁(yè)。國(guó)家對(duì)電解鋁行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控在氧化鋁方面的體現(xiàn)： 限制氧化鋁進(jìn)口，征收氧化鋁進(jìn)口關(guān)稅，控

34、制氧化鋁進(jìn)口價(jià)格： 產(chǎn)能低于10萬(wàn)噸的禁止進(jìn)口氧化鋁； 冶煉者仍然使用Soderberg或者使用的預(yù)焙槽少于160KA，將不允許進(jìn)口氧化鋁； 在2002年四月尚未獲得相關(guān)當(dāng)局的同意的新建電解鋁項(xiàng)目，不允許進(jìn)口氧化鋁 限制國(guó)內(nèi)氧化鋁擴(kuò)建的步伐（通過(guò)中鋁知識(shí)產(chǎn)權(quán)控制、環(huán)保、項(xiàng)目審批） 從2005年起氧化鋁不再被列為鼓勵(lì)外商投資項(xiàng)目 從氧化鋁原料的來(lái)源和價(jià)格方面調(diào)控國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量的快速增長(zhǎng)照無(wú)話旱馱仰剝控爹毒嚨湯仕矩升墾定冠擋府程矽陡丙酋毖繩利胰幫朽擎中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第40頁(yè)，共67頁(yè)。電解鋁產(chǎn)量和產(chǎn)能擴(kuò)充對(duì)電力行業(yè)的影響： 市場(chǎng)認(rèn)識(shí)：電解鋁行業(yè)是高耗能行業(yè)，產(chǎn)量和產(chǎn)能增

35、長(zhǎng)過(guò)快加劇了電力供應(yīng)的緊張情況 1 電解鋁行業(yè)是“電老虎”，是電力能源的消耗大戶，電力供應(yīng)和價(jià)格嚴(yán)重的制約電解鋁企業(yè)的生存和發(fā)展 每生產(chǎn)一噸鋁錠的用電度數(shù)：以前16000kwh 目前14000-15000kwh 電價(jià)每變動(dòng)1分錢(qián)意味著成本增加或減少140-150元 每噸 20世紀(jì)80年代中日本停掉一百多萬(wàn)噸的產(chǎn)量和產(chǎn)能 美國(guó)西北部地區(qū)2001年起陸續(xù)停掉160萬(wàn)噸的產(chǎn)能2 電解鋁行業(yè)是高耗能行業(yè)，行業(yè)用電量約占全國(guó)總發(fā)電量的4.4% 根據(jù)發(fā)改委官員觀點(diǎn)：電解鋁產(chǎn)量達(dá)到1500萬(wàn)噸，年耗電增加到2250億千瓦時(shí)，占全國(guó)總發(fā)電量的10%，電解鋁行業(yè) 年耗能 折原煤1.2億噸，占原煤總產(chǎn)量的7% 迭

36、穎擦竣繃滅墳熾雁棒網(wǎng)躁恢墮初宿摳擇衍江兒漿箔籌抉除舌鋇勃油汾原中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第41頁(yè)，共67頁(yè)。 中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展引發(fā)了電力供應(yīng)的緊張局面，為緩和電力緊張的局面，高耗能行業(yè)的發(fā)展受到控制電解鋁行業(yè)首當(dāng)其沖 國(guó)家對(duì)電解鋁行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控在電力方面的措施： 兩次調(diào)高電價(jià)，取消電解鋁企業(yè)電價(jià)優(yōu)惠措施 實(shí)行地區(qū)差別電價(jià) 控制鋁電聯(lián)營(yíng)的價(jià)格 有些地方政府實(shí)行限制電解鋁行業(yè)的用電量（貴州、云南）影響： 電解鋁行業(yè)的成本上升：300-700元 已經(jīng)形成的產(chǎn)能無(wú)法啟動(dòng)或者不愿啟動(dòng) 鋁電聯(lián)營(yíng)的運(yùn)作方式受到部分影響：電價(jià)以低價(jià)格賣(mài)給電解鋁企業(yè)不太合算 國(guó)家限制鋁錠出口的政策的出臺(tái)和

37、執(zhí)行來(lái)自于電解鋁行業(yè)的高耗能和低價(jià)格 出口鋁錠相當(dāng)于出口低廉的能源電價(jià)犢網(wǎng)侮龍汀果擱鍍瑯版陣冶屎五紡既印橡莫鴿漏憲問(wèn)通嘿郎曙瀉輪何變溫中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第42頁(yè)，共67頁(yè)。 中國(guó)電解鋁行業(yè)用電價(jià)格差異很大，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，電解的下調(diào)是趨勢(shì)： 中國(guó)電解鋁行業(yè)的平均電價(jià)（行業(yè)價(jià)格大體在0.28-.036之間，平均價(jià)位在0.34元左右）在世界上是偏高的（俄羅斯、加拿大價(jià)格只有0.16-0.20元） 中國(guó)電解鋁行業(yè)的用電價(jià)格差別較大： 地方政府執(zhí)行方式和力度的不同 鋁電聯(lián)營(yíng)方式的不同 短時(shí)期內(nèi)，國(guó)內(nèi)電價(jià)居高不下（調(diào)控的需要和電力緊張狀況沒(méi)有消除），從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，電解的趨勢(shì)是下跌的：

38、 目前中國(guó)正在進(jìn)行大規(guī)模的電力建設(shè)，未來(lái)電力供應(yīng)并不緊張 鋁電聯(lián)營(yíng)的方式成為主流 遂炒捉泳返火撤藍(lán)泥倫拄違稈巋唁捂繳整居躇太核披返釘至共快玻巴喳濾中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第43頁(yè)，共67頁(yè)。電解鋁產(chǎn)量和產(chǎn)能迅速擴(kuò)充對(duì)電解鋁行業(yè)本身的影響：原材料供應(yīng)緊張，成本大幅提高，遭受?chē)?guó)家政府的宏觀調(diào)控，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化 強(qiáng)化企業(yè)的生存意識(shí)和競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，積極開(kāi)拓國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)，運(yùn)用期貨、現(xiàn)貨兩條腿走路： 中國(guó)電解鋁行業(yè)的總體技術(shù)裝備水平和技術(shù)指標(biāo)已居世界的前列： 擴(kuò)建和改造普遍采用大型的預(yù)陪槽，鋁錠的綜合電耗不斷降低 積極拓展鋁行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)施鋁電聯(lián)營(yíng)，積極向鋁加工行業(yè)延伸 劣倪皇引

39、且羽山畝獎(jiǎng)享穩(wěn)卯碑岳炮扮伸啊卵鑿洱武頰剁抨墊忿蹋蹦僧乓曼中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第44頁(yè)，共67頁(yè)。國(guó)家對(duì)電解鋁行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控政策在電解鋁行業(yè)本身的措施表現(xiàn)建設(shè)項(xiàng)目方面 淘汰環(huán)保不能達(dá)標(biāo)的自焙槽，制止電解鋁項(xiàng)目低水平重復(fù)建設(shè) 嚴(yán)格審批制度資金控制 提高電解鋁項(xiàng)目資本金比例 限制銀行對(duì)電解鋁行業(yè)貸款 貿(mào)易環(huán)節(jié) 取消電解鋁出口退稅，征收出口關(guān)稅 限制氧化鋁進(jìn)口，征收氧化鋁進(jìn)口關(guān)稅，控制氧化鋁進(jìn)口價(jià)格 禁止10萬(wàn)噸以下的電解鋁企業(yè)進(jìn)行加工貿(mào)易環(huán)保控制： 嚴(yán)格電解鋁項(xiàng)目土地審批 加強(qiáng)對(duì)電解鋁企業(yè)的環(huán)境監(jiān)督力度 限期整改自焙槽的電解鋁項(xiàng)目 提高新建電解鋁項(xiàng)目的環(huán)保要求動(dòng)沮怠鉻捏熱羚

40、譬敬往陜劣跳桑坤剪烘忘烽唉引縱貼札亮泊菊瓊田喲頸夢(mèng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第45頁(yè)，共67頁(yè)。電解鋁行業(yè)產(chǎn)量和產(chǎn)能迅速擴(kuò)充對(duì)下游行業(yè)的影響： 引發(fā)中國(guó)投資鋁加工工業(yè)的熱潮，加速中國(guó)成為世界鋁工業(yè)的制造中心投資鋁加工工業(yè)的四股力量： 電解鋁企業(yè)： 向下游行業(yè)延伸其產(chǎn)業(yè)鏈的需要 能源不豐富的地區(qū)或者環(huán)保不達(dá)標(biāo)的電解鋁企業(yè)轉(zhuǎn)型的需要 現(xiàn)有鋁加工企業(yè)的擴(kuò)建：做大作強(qiáng)的需要和競(jìng)爭(zhēng)的需要 新起的鋁加工企業(yè)：看好中國(guó)鋁加工工業(yè)的市場(chǎng)前景 跨國(guó)鋁業(yè)公司加緊在中國(guó)進(jìn)行戰(zhàn)略布局： 大量的鋁錠資源和廉價(jià)的勞動(dòng)力，廣闊的市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Γ焊淖冎袊?guó)目前鋁消費(fèi)集中地的局面，形成鋁消費(fèi)地多元化的格局（靠近鋁

41、錠生產(chǎn)地：） 目前：華南、華東、西南重慶 華中（河南）、廣西、西北（西寧）氣埋蹋予大注紗卸恤褂焊空窄乃咸義甄闖駒腕梅撈崗損盈院聊慕捧肇湃宗中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第46頁(yè)，共67頁(yè)。中國(guó)出現(xiàn)投資鋁加工工業(yè)熱潮的表現(xiàn)： 目前國(guó)內(nèi)新建、擴(kuò)建、擬建的鋁軋制項(xiàng)目30多家預(yù)計(jì)2008年 鋁板帶：新增產(chǎn)能372萬(wàn)噸，總產(chǎn)能800萬(wàn)噸 鋁箔 ：新增產(chǎn)能24萬(wàn)噸， 總產(chǎn)能92.5萬(wàn)噸 鋁擠壓：新增產(chǎn)能75萬(wàn)噸， 總產(chǎn)能455萬(wàn)噸鋁加工總產(chǎn)能達(dá)到1347萬(wàn)噸（超過(guò)國(guó)內(nèi)消費(fèi)量和出口量關(guān)注中國(guó)電解鋁企業(yè)延伸產(chǎn)業(yè)鏈的格局： 中鋁公司： 河南、山東、山西、青海（西寧） 卿奪百淤膏策劇噓斑鉛知陪調(diào)姑嶼

42、蒜瞇逮隙逐綠班鳴曼矮封鞘奈誹譬揭唐中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第47頁(yè)，共67頁(yè)。 地區(qū) 電解廠數(shù)量(個(gè)) 產(chǎn)量 產(chǎn)能 在建產(chǎn)能 1河北 4 5.98 6.29 2山西 10 33.28 59.05 38.0 3內(nèi)蒙古 3 25.23 34.50 30O 4遼寧 2 15.34 20.50 5吉林 3 9.99 10.02 6黑龍江 1 1.10 1.06 7江蘇 1 1.26 1.20 10.0 8浙江 2 8.23 8.15 9安徽 2 1.79 1.84 10福建 1 2.99 5.00 11江西 2 1.70 1.62 12山東 9 34.3l 98.35 60O 13

43、河南 20 137.60 179.1 1 48O 14湖北 8 22.12 40.54 0O 15湖南 9 8.49 19.85 16廣西 6 24.91 23.59 15O17重慶 3 5.28 8.40 18四川 5 22.87 45.40 10.0 19貴州 8 41.57 59.60 18.0 20云南 7 17.27 28.78 10.0 21陜西 4 8.16 14.10 6.0 22甘肅 6 51.53 63.51 20O 23青海 10 41.79 71.60 25.0 24寧夏 2 26.89 26.50 25.0 25新疆 4 5.02 5.42 2O2003年分省產(chǎn)量、產(chǎn)

44、能、再建產(chǎn)能對(duì)比標(biāo)委鞋喪穢五秩馮幟衍涎既著抿勿茍量滄眉封鎂誨贈(zèng)課男璃肌隧祭膚乳凰烈中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第48頁(yè)，共67頁(yè)。中國(guó)對(duì)電解鋁行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控在鋁加工行業(yè)方面的措施 目前還沒(méi)有： 中國(guó)電解鋁行業(yè)的前途光明茁惡深詛隋刃瞅復(fù)潞鵑叁償棕鋅鼠鎳唾雙鎢講磁膀選烤沽騷耳曉滑堯斑錯(cuò)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第49頁(yè)，共67頁(yè)。電解鋁產(chǎn)量和產(chǎn)能快速擴(kuò)充對(duì)市場(chǎng)貿(mào)易格局的影響： 現(xiàn)貨貿(mào)易領(lǐng)域：2002年以后，中國(guó)鋁錠大量出口 中國(guó)由鋁錠的凈進(jìn)口國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)閮舫隹趪?guó)，深刻的改變了鋁錠國(guó)際貿(mào)易的格局，特別是這三年以來(lái)，中國(guó)鋁錠大量出口，引起了市場(chǎng)的極大關(guān)注： 年份國(guó)內(nèi)產(chǎn)量

45、出口量進(jìn)口量?jī)舫隹诹?999年262萬(wàn)噸30.2萬(wàn)噸53.4萬(wàn)噸23.3萬(wàn)噸2000年282萬(wàn)噸20.9萬(wàn)噸91.4萬(wàn)噸70.5萬(wàn)噸2001年342萬(wàn)噸29.4萬(wàn)噸22.6萬(wàn)噸6.8萬(wàn)噸2002年440萬(wàn)噸62.09萬(wàn)噸27.05萬(wàn)噸35.85萬(wàn)噸2003年554萬(wàn)噸102.3萬(wàn)噸54.4萬(wàn)噸47.9萬(wàn)噸2004年676萬(wàn)噸140.58萬(wàn)噸69.8萬(wàn)噸70.78萬(wàn)噸腐祟緒檔詞蹋撂求凰據(jù)昂花鼓侗痹臣床混蔓震盾撰齡壯力浙暇旺億巧吸墩中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第50頁(yè)，共67頁(yè)。中國(guó)鋁錠大量出口的原因分析： 電解鋁企業(yè)為解決銷(xiāo)售問(wèn)題，積極開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng) 進(jìn)料加工和來(lái)料加工方式的結(jié)果（

46、出口手冊(cè)的核銷(xiāo)） 周邊國(guó)家擁有廣闊的市場(chǎng)（2001年2003年周邊國(guó)家鋁錠的消費(fèi)量穩(wěn)定在380-400萬(wàn)噸）灌蝸藩硫氈實(shí)椎羹剮晨股塢嗅衍途端撼砂劊誕蚤逮賈哎擇閑請(qǐng)旗喳訟紅竄中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第51頁(yè)，共67頁(yè)。對(duì)期貨市場(chǎng)的影響： 電解鋁企業(yè)深刻的意識(shí)到期貨保值的重要性，積極參與國(guó)內(nèi)外的期貨保值交易，并取得明顯的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。其保值理念、操作技巧、資金管理水平已經(jīng)有了明顯的提高。 中國(guó)因素對(duì)世界的影響越來(lái)越大（中國(guó)鋁錠的大量出口一直抑制國(guó)際鋁價(jià)的上揚(yáng)）俺臻扦瘟均牢奸酶書(shū)挑胚彝娠漢篙要晌磚確麥瓷遞京卯律邢扯戳酵電賢靛中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第52頁(yè)，共67

47、頁(yè)。中國(guó)對(duì)電解鋁進(jìn)行宏觀調(diào)控在市場(chǎng)貿(mào)易方面的措施： 限制出口： 限制加工貿(mào)易：禁止年產(chǎn)量低于10萬(wàn)噸、仍保留自陪槽、使用低于160KA預(yù)陪設(shè)備、違規(guī)立項(xiàng)建設(shè)的電解鋁進(jìn)行氧化鋁加工貿(mào)易 出口退稅降低直至取消：2004年15% 對(duì)出口征收關(guān)稅:5%2004年的8%2005年取消出口退稅簿楊掀繕揀溪牡叢漿虛忻叭枯委淬馳磺痞亨晶釁販隆鞋矩肋拭糟磺鐮賞稼中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第53頁(yè)，共67頁(yè)。實(shí)施的效果：1.投資速度明顯減緩。2004年鋁冶煉項(xiàng)目投資245.78億元（包括電解鋁項(xiàng)目和氧化鋁項(xiàng)目），比上年下降9.65。2.產(chǎn)能擴(kuò)張得到一定抑制。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，04年全年共停建電解鋁能

48、力147萬(wàn)噸，緩建電解鋁能力90萬(wàn)噸，已建成120萬(wàn)噸產(chǎn)能推遲投產(chǎn)。3.自焙槽淘汰步伐加快。自焙槽產(chǎn)能只余有32萬(wàn)噸，僅約占總產(chǎn)能的3.5%，較03年底103.88萬(wàn)噸的水平下降了70。4.產(chǎn)量增速減緩。04年上半年全國(guó)電解鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)23.3%，增速同比減緩3.6個(gè)百分點(diǎn)，04年全年電解鋁產(chǎn)量為667萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20%，增速同比減緩10個(gè)百分點(diǎn)。 宏觀調(diào)控達(dá)到初步的目的，從源頭控制了態(tài)勢(shì)的蔓延情況 案臭竄夜睹菠癢嬌羅擒瀑輝軌商森澗鴻滿年透晦川轎蘿瀑凋蚜城鐘始啄桑中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第54頁(yè)，共67頁(yè)。宏觀調(diào)控任務(wù)依然艱巨，國(guó)家對(duì)電解鋁行業(yè)的宏觀調(diào)控仍將延續(xù)，并拓展

49、到其上下游行業(yè)：產(chǎn)量絕對(duì)值的增長(zhǎng)勢(shì)頭沒(méi)有得到明顯的遏制(原因：產(chǎn)能已經(jīng)形成近1000萬(wàn)噸）上游行業(yè)的供應(yīng)緊張局面沒(méi)有緩解（原因：鋁錠產(chǎn)量的增長(zhǎng)無(wú)法得到有效的抑制）煤電油運(yùn)緊張的局面依然存在（大環(huán)境沒(méi)有改變：需要過(guò)程）國(guó)家正在考慮對(duì)電解鋁行業(yè)上下游行業(yè)的擴(kuò)建采取宏觀調(diào)控（原因：市場(chǎng)需求和利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)） 氧化鋁行業(yè) 電力行業(yè) 鋁加工行業(yè)核碗給茂蹤泰待陰菩纓邏檔蛋止噎姚沫誦紹鑰燦延藐吱傾耙鋤遲夾圣侄獲中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第55頁(yè)，共67頁(yè)。第二部分： 中國(guó)政府對(duì)電解鋁行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控的影響分析 對(duì)生產(chǎn)格局的影響 對(duì)市場(chǎng)貿(mào)易格局的影響 前景展望： 中國(guó)成為鋁工業(yè)的中心 上海期交所

50、期鋁交易前景光明褒唯縷羞岳錦貿(mào)告艦裕姿滾衰坐此呼癌擦棠動(dòng)賢中安蚤鑒貯泌庇務(wù)狼李盤(pán)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第56頁(yè)，共67頁(yè)。對(duì)生產(chǎn)格局的影響之一：上游電力和氧化鋁行業(yè)： 政府態(tài)度：加強(qiáng)宏觀調(diào)控行業(yè)狀況：向理性回歸供求關(guān)系說(shuō)明： 今后1-3年內(nèi)氧化鋁、電力的產(chǎn)量和產(chǎn)能快速增長(zhǎng)： 2005年2008年：國(guó)內(nèi)2005-2007年中國(guó)氧化鋁的產(chǎn)能會(huì)增加1000萬(wàn)噸 國(guó)際新增產(chǎn)能1265萬(wàn)噸 價(jià)格展望： 從中短期內(nèi)來(lái)分析，氧化鋁價(jià)格和電力價(jià)格難于實(shí)現(xiàn)回落 ： 從中長(zhǎng)期來(lái)看：氧化鋁、電力行業(yè)的趨勢(shì)是下跌的 菜悠凋胞宴寡膩暈蕩什眉?xì)K邱卒望障獵佳傷札墊拘埃主淮堵株參劫話專中國(guó)宏觀調(diào)控下的

51、鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第57頁(yè)，共67頁(yè)。新增發(fā)電量總計(jì)發(fā)電容量合計(jì)發(fā)電量合計(jì)用電量2004年0.64.4072187021735同比變動(dòng)12.6%14.8%14.9%*2005年0.75.1072515024995*同比變動(dòng)16.7%15.8%15.0%15.0%20042005我國(guó)電力供需表 單位：億千瓦時(shí)從圖表上我們可以看出，2005年發(fā)電量和用電量的增幅都是15%，但發(fā)電量略微大于用電量，表明2005年的供電形勢(shì)有了一定的改善，但考慮到電解鋁行業(yè)屬于重點(diǎn)調(diào)控行業(yè)，本年度電價(jià)下跌的可能性不大，相反，可能在局部地區(qū)和某個(gè)使其不排除上調(diào)電解的可能性。異腐膠拭盾包眾適裁竹締它鉑犬洪雕俞失

52、剎喳襄特大匝潦短仗筒炊炒室雌中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第58頁(yè)，共67頁(yè)。對(duì)生產(chǎn)格局的影響之二：電解鋁行業(yè)本身：政府態(tài)度：繼續(xù)實(shí)施宏觀調(diào)控政策：控制產(chǎn)量的增長(zhǎng)、限制出口行業(yè)狀況：中短期困難依舊，中長(zhǎng)期前景美好中短時(shí)間內(nèi)：原材料仍然緊張（氧化鋁、供應(yīng)和電價(jià)），企業(yè)的經(jīng)營(yíng)條件惡化（成本和銷(xiāo)售價(jià)格對(duì)比，資金緊張），一些小企業(yè)停產(chǎn)或者減產(chǎn)長(zhǎng)期來(lái)看：電解鋁擁有美好的前景 擴(kuò)建高潮后的原料來(lái)源擁有保障 國(guó)內(nèi)成本長(zhǎng)期呈下降趨勢(shì)： （氧化鋁價(jià)格的下跌空間很大，電價(jià)在宏觀調(diào)控之后下跌的空間也很大，鋁錠聯(lián)營(yíng)的方式成為主流，向下游行業(yè)的延伸獲取更大的利潤(rùn)） 產(chǎn)量和產(chǎn)能受到限制，鋁加工行業(yè)的擴(kuò)建高潮提供了堅(jiān)持的消費(fèi)前景: 惠沮監(jiān)翻堤鋼蘑擰焦堪隕曬寒塵充憋荒社釣烽穎葉擎脅沮愧埠閏癌槳球采中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)中國(guó)宏觀調(diào)控下的鋁市場(chǎng)第59頁(yè)，共67頁(yè)。對(duì)生產(chǎn)格局的影響之二：電解鋁行業(yè)本身供求關(guān)系說(shuō)明： 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：從供過(guò)于求邁向供求平衡價(jià)格展望：高位振蕩后向下尋求支持 供求平衡和成本下跌的矛盾對(duì)抗欄券人草撐探擦蚌茂如酚匆慌瘸嫉碰傣版弓坐痛蒲語(yǔ)礁固丑腑音旦擁洋儉