1、PAGE PAGE 12拜實(shí)訓(xùn)扳一捌：財(cái)務(wù)分析參考答案：捌(1)資產(chǎn)總額氨:奧2009年愛(ài)為2500+5按00+500=伴3500(萬(wàn)元背)艾2010按年為3500+傲500=400唉0(萬(wàn)元)皚負(fù)債總額:瓣2009年按為35004板5%=1575哀(元)班2010骯年為:4000霸50%=隘2010熬(元)藹流動(dòng)資產(chǎn):般2009年靶為3500-艾2010俺=1500(萬(wàn)絆元)愛(ài)2010背年為4000-壩2010靶=艾2010背(萬(wàn)元)伴所有者權(quán)益:愛(ài)2009年哀為3500-1皚575=192唉5(萬(wàn)元)板2010拜年為4000-氨2010翱=邦2010跋(萬(wàn)元)阿流動(dòng)負(fù)債:拌2009年澳為1

2、9250懊.半6=1155(板萬(wàn)元)埃2010辦年為笆2010扳0.551敗1000（萬(wàn)元壩）哀長(zhǎng)期負(fù)債：拔2009年拔為1575-1癌155420白（萬(wàn)元）艾2010把年為班2010伴-11009扒00（萬(wàn)元）鞍分析:靶伴2010爸年比靶2009年澳資產(chǎn)總額增加5瓣00萬(wàn)元,主要頒是流動(dòng)資產(chǎn)增加艾所致(斑2010拌-1500)；哎翱2010哎年比藹2009年壩負(fù)債總額增加4愛(ài)25萬(wàn)元,其原版因是長(zhǎng)期負(fù)債增絆加480萬(wàn)元(矮900-420哀),流動(dòng)負(fù)債減爸少55萬(wàn)元(1傲100-115罷5),兩者相抵岸后負(fù)債凈增42熬5萬(wàn)元.胺(2)流動(dòng)比率拌:扮2009年阿為1500/1凹155=1.3壩2

3、010埃年為擺2010暗/1100=1辦.82礙存貨:隘2009年皚為1500-1哎1550.6案5=750昂2010般年為凹2010靶-11000艾.81120傲2010礙年為5760/伴1120=5.扳14絆應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率佰:般2009年斑為360/72襖=5(次)皚2010爸年為360/4暗5=8(次)挨分析:阿2010百年比稗2009年挨流動(dòng)比率增加0埃.52,其原因熬是:拜耙存貨周轉(zhuǎn)率減少疤1.42(6.藹56-5.14俺)；昂阿應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率稗增加3次(8-拔5),應(yīng)收賬款癌周轉(zhuǎn)率提高的幅板度遠(yuǎn)大于存貨周芭轉(zhuǎn)率降低幅度.頒(3)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)懊率:俺2009年唉為6000安/3500=1

4、拜.71(次)藹2010叭年為7200/叭4000=1.扒8(次)氨銷(xiāo)售凈利率:絆2009年拜為600/60敗00100%吧=10%跋2010哀年為800/7安200100跋%=11%鞍資產(chǎn)凈利潤(rùn):靶2009年埃為1.711拔017.1熬襖2010胺年為111胺.8=20%班分析:板2010班年比靶2009年藹資產(chǎn)凈利率提高扳2.9%(20笆%-17.1%案)其原因是:銷(xiāo)擺售凈利率罷2010壩年比翱2009年板提高1%(11拌%-10%)，安資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率辦2010埃年比哎2009年敗提高0.09（熬1.8-1.7埃1）.霸(4)權(quán)益乘數(shù)矮:柏2009年搬為1懊(1-45%礙)=1.82耙2010

5、擺年為1(1-芭50%)=2矮權(quán)益凈利率:澳2009年芭為10%1.艾71%1.8半231.12板%班2010扒年為11%1哎.82=39佰.6%奧分析:權(quán)益凈利扒率靶2010扒年比氨2009年哎增加8.48%哀(39.6%-頒31.12%)傲,其原因是銷(xiāo)售拔凈利率增加1%氨,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增凹加0.99,權(quán)哎益乘數(shù)擴(kuò)大0.八18.半實(shí)訓(xùn)版二跋：籌資管理參考答案：拌(1)立即付款敖的現(xiàn)金折扣率為瓣:拜放棄現(xiàn)金折扣的案成本為:吧(2)30天付按款的現(xiàn)金折扣率隘為:笆放棄現(xiàn)金折扣的白成本為:襖(3)60天必般須全額付款,現(xiàn)岸金折扣率為零.背由上述三種情況藹可斷定,該公司哎在30天付款最哀為有利.俺實(shí)訓(xùn)

6、搬三?。喊贺?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)參考答案：岸(1)=40胺(1+40%)按=56萬(wàn)襖(2)=40巴75%=30萬(wàn)矮(3)=56笆75%=42萬(wàn)芭(4)=30-岸24=6萬(wàn)板(5)=42-擺24=18萬(wàn)柏(6)(0.3搬5-EPS)/隘EPS=300拔5叭EPS=0.0拔875板 (7)=30稗/5=6版(8)=7.5白/5=1皚.5俺(9)=(18跋-6)/6=2扮00%奧(10)=1.矮5200%=罷300%哎實(shí)訓(xùn)扳四癌：扒固定資產(chǎn)捌投資管理參考答案：白(1)A方案的柏各項(xiàng)指標(biāo)為:敖擺項(xiàng)目計(jì)算期=2耙+10=12(哀年)按癌固定資產(chǎn)原值=霸750(萬(wàn)元)氨岸固定資產(chǎn)年折舊襖額=(750-斑50)/10=俺

7、70(萬(wàn)元)八扒無(wú)形資產(chǎn)投資額八=1000-7凹50-200=岸50(萬(wàn)元)敖八無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)額百=5010=版5(萬(wàn)元)翱擺經(jīng)營(yíng)期每年總成昂本=200+7爸0+5=275翱(萬(wàn)元)挨耙經(jīng)營(yíng)期每年?duì)I業(yè)邦利潤(rùn)=600-斑275=325百(萬(wàn)元)拜辦經(jīng)營(yíng)期每年凈利耙潤(rùn)=325(藹1-33%)=扒217.75(吧萬(wàn)元)背(2)該項(xiàng)目A氨方案各項(xiàng)凈現(xiàn)金奧流量指標(biāo)為:癌霸建設(shè)期各年的現(xiàn)澳金流量:頒NCF0=-(芭750+50)絆/2=-400鞍(萬(wàn)元)半NCF1=-4唉00(萬(wàn)元)巴NCF2=-2背00(萬(wàn)元)昂愛(ài)投產(chǎn)后1至10盎的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流半量耙=217.75傲+70+5=2辦92.75(萬(wàn)白元)愛(ài)按

8、項(xiàng)目計(jì)算期期末澳回收額=200襖+50=250岸(萬(wàn)元)跋擺項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金艾流量=292.擺75+250=敗542.75(凹萬(wàn)元)頒(3)NPV=壩292.75笆(P/A,14岸%,10) 敖(P/F,14扒%,2)+25胺0(P/F,百14%,12)皚-200(P擺/F,14%,罷2)-400(藹P/F,14%百,1)-400哎=322.16邦(萬(wàn)元)愛(ài)可見(jiàn),該方案是皚可行的.班(4)B方案的昂凈現(xiàn)值般=300(P瓣/A,14%,襖10) (P啊/F,14%,靶1)+250半(P/F,14斑%,11)-2敖00(P/F背,14%,1)瓣-880佰=376.38安(萬(wàn)元)凹可見(jiàn),B方案也百是可

9、行的.唉(5)A方案年把回收額=332岸.16/(P/懊A,14%,1岸2)=5.92敖(元)佰B方案回收額=敖376.38/挨(P/A,14芭%,11)=6傲9.03(萬(wàn)元把)靶可見(jiàn),B方案較敗優(yōu).拔實(shí)訓(xùn)按五癌：岸證券投資管理參考答案：矮（1）甲公司債霸券的價(jià)值=10凹00（P/F骯，6%，5）+皚10008%矮（P/A，6%擺，5）盎=10000敖.7473+1跋0008%斑4.2124 凹 襖 奧 1084.骯29(元) 八 笆 隘 按 巴 因?yàn)椋喊l(fā)扳行價(jià)格1041耙元6笆%。矮 決策結(jié)論：襖A公司應(yīng)當(dāng)選擇般購(gòu)買(mǎi)甲公司債券氨的方案。 癌 下面用7%伴再測(cè)試一次,其拜現(xiàn)值計(jì)算如下:疤 P=

10、10熬008%盎(P/A,7%壩,5)+100跋0(P/F,扳7%,5)搬=10008唉%4.100骯0+1000邦0.7130 扒 疤 阿=1041(元奧) 扒 拔 癌 計(jì)算數(shù)據(jù)為澳1041元,等伴于債券發(fā)行價(jià)格扳,說(shuō)明甲債券收伴益率為7%。拌（2）乙公司債挨券的價(jià)值=(1挨000+100岸08%5)礙(P/F,6礙%,5)扒 哎 吧 隘 =(100白0+1000胺8%5)0吧.7473襖 擺 澳 版 =1046暗.22(元) 哀 岸 吧(3）丙公司債稗券的價(jià)值P=1擺000（P/敗F，6%，5）澳=10000鞍.7473凹 巴 案 翱 =747案.3（元）。 靶 拌（4）因?yàn)椋杭装旯緜?/p>

11、收益率礙高于A公司的必絆要收益率，發(fā)行斑價(jià)格低于債券價(jià)熬值。柏 所以捌：甲公司債券具壩有投資價(jià)值。 奧 敗 疤 因?yàn)榘阂夜緜l(fā)案行價(jià)格高于債券鞍價(jià)值。挨 所以氨：乙公司債券不版具有投資價(jià)值。百 岸 安 因?yàn)閻?ài)：丙公司債券的耙發(fā)行價(jià)格高于債礙券價(jià)值。壩所以：丙公司債昂券不具有投資價(jià)搬值。 岸 耙實(shí)訓(xùn)翱六扮：安 骯現(xiàn)金管理參考答案：啊現(xiàn)金余額的期望捌值=0.25俺0000+0.阿310000頒0+0.41扮50000=1愛(ài)00000骯現(xiàn)金余額的標(biāo)準(zhǔn)拌差=絆=38370(版元)=3.87俺3(元)拌有價(jià)證券日利率敗=最優(yōu)現(xiàn)金返回線R=(萬(wàn)元)現(xiàn)金存量上限:扳342.12辦-25=11絆6.36

12、(萬(wàn)元邦)拜當(dāng)現(xiàn)金余額為1伴00萬(wàn)元時(shí),不白作現(xiàn)金調(diào)整.半當(dāng)現(xiàn)金余額為1岸2白0萬(wàn)元時(shí),應(yīng)投啊資77.88萬(wàn)熬元于有價(jià)證券.拌實(shí)訓(xùn)俺七襖：澳應(yīng)收賬款管理參考答案：案(1)列表計(jì)算扳如下:癌方 案笆現(xiàn) 銷(xiāo)絆30天信用期矮60天信用期襖銷(xiāo)售量壩800000件耙900000件艾1000000安件背銷(xiāo)售收入版800000元隘900000元霸1000000搬元翱變動(dòng)成本耙560000元骯630000元藹700000元扳固定成本斑1哀2010哎0元胺1扳2010半0元叭1艾2010板0元扒毛利拔1俺2010扮0元壩150000元罷180000元鞍管理費(fèi)用骯扒8000元盎10000元艾壞帳損失背拌9000元

13、哀15000元柏年平均占用資金扒=52500(白元)盎=116667壩(元扒機(jī)會(huì)成本巴10500元敗23333元班利潤(rùn)擺1邦2010壩0元翱122500元骯131667元俺公司擬采用的信俺用政策可行,6耙0天信用期收益巴最大,比現(xiàn)銷(xiāo)多頒獲收益1166熬7元,比30天吧信用期多獲91拌67元.霸(2)2/10扮,N/30折合熬的年利率=瓣2.5/10,哎N/60折合的瓣年利率=唉30天信用期內(nèi)跋提供現(xiàn)金折扣后襖,客戶均在折扣傲期(10天)內(nèi)罷付款,公司減少把資金占用525阿00胺(元),減少機(jī)佰會(huì)成本7000愛(ài)元(35000扮20%),節(jié)斑約管理費(fèi)用和壞頒帳損失8000芭(元),合計(jì)1氨8667

14、元.扣翱除現(xiàn)金折扣減少凹的收入9000罷002%=1凹8000(元)伴,公司仍可多獲吧收益667元.懊60天信用期內(nèi)疤提供現(xiàn)金折扣后巴,50%的客戶哎在折扣期內(nèi)付款八,公司減少資金奧占用11666凹7壩(元),減少機(jī)哀會(huì)成本4861擺120%=9版722(元).疤扣除現(xiàn)金折扣減澳少的收入100跋000050盎%2.5%=傲12500(元藹),公司仍可多笆獲收益3472按元.襖兩種現(xiàn)金折扣條絆件對(duì)公司均有利拔,且60天 信霸用期的現(xiàn)金折扣懊條件對(duì)企業(yè)更佳哀.氨實(shí)訓(xùn)辦八扮：存貨管理參考答案：按(1)經(jīng)濟(jì)訂批安量及訂貨次數(shù)的拜計(jì)算岸頒年需求量=18芭002=36笆00；日需求量=Q*=暗訂貨次數(shù):3

15、6安00/300=翱12次敗(2)將供貨延班遲的天數(shù)換算為阿增加的需求量跋需求量艾100般110笆120扒130矮140佰150暗概率敗0.01骯0.04八0.4艾0.3澳0.2唉0.05唉(3)確定不同邦保險(xiǎn)儲(chǔ)備量下的伴總成本翱當(dāng)B=0時(shí),再笆訂貨點(diǎn)為10班1=100叭期望缺貨量=1絆00.04+板200.4+皚300.3+疤400.2+捌500.05板=27.9跋儲(chǔ)存成本=0壩2=0啊缺貨成本=27礙.9312辦=1004.4按總成本=0+1壩004.4=1懊004.4巴當(dāng)B=20時(shí),扒再訂貨點(diǎn)為10霸10+20=斑120扳期望缺貨量=1礙00.3+2礙00.2+3扒00.05=隘8.5八

16、儲(chǔ)存成本=20骯2=40笆缺貨成本=8.昂5312=耙306吧總成本=40+爸306=346哀當(dāng)B=40時(shí),叭再訂貨點(diǎn)為10版10+40=礙140藹期望缺貨量=1氨00.05=擺0.5疤儲(chǔ)存成本=40熬2=80爸缺貨成本=0.安5312=辦18唉總成本=80+奧18=98吧當(dāng)B=50時(shí),愛(ài)再訂貨點(diǎn)為10拔10+50=按150期望缺貨量=0盎儲(chǔ)存成本=50藹2=100缺貨成本=0按總成本=0+1跋00=100斑由于根據(jù)上述計(jì)擺算可知當(dāng)B=4骯0時(shí),總成本最百低為98,故最拌佳再訂貨點(diǎn)為1凹40.澳實(shí)訓(xùn)伴九藹：隘利潤(rùn)盎分配盎管理參考答案：疤（1）半矮市盈率25/背212.5癌笆跋甲股票的貝塔系吧數(shù)

17、1敗擺捌甲股票的必要收岸益率4%1安.056%啊10.3%盎（2）襖搬購(gòu)買(mǎi)一股新股票芭需要的認(rèn)股權(quán)數(shù)辦4000/1哎0004捌傲熬登記日前附權(quán)優(yōu)靶先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值八（2518伴）/（41）伴1.4（元）敗癌稗無(wú)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的安股票價(jià)格25挨1.423昂.6（元）耙（3）留存藹收益籌資成本哀1.15/23邦5%10%俺（4）扒班普通股股數(shù)4八000（1背10%）44耙00（萬(wàn)股）佰絆拔股本4400俺14400壩（萬(wàn)元）中華會(huì)藹計(jì)￥網(wǎng)校版資本公積熬500（萬(wàn)元）笆留存收益拔950040百09100（熬萬(wàn)元）皚（5）愛(ài)凹凈利潤(rùn)400靶02800唉0（萬(wàn)元）礙澳斑每股收益80哎00/（400鞍0800）癌

18、2.5（元）昂瓣每股市價(jià)2.爸512.5敗31.25（元擺）八實(shí)訓(xùn)頒十搬：企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)扳管理參考答案：1解：矮（1）母公司稅絆后利潤(rùn)目標(biāo)8傲000020爸16000懊（萬(wàn)元）傲盎爸母公司稅前利潤(rùn)拔目標(biāo)叭22857（般萬(wàn)元）澳胺吧母公司要求子公啊司上交收益1芭600060愛(ài)9600（翱萬(wàn)元）澳奧（2）A子公司靶應(yīng)交稅后利潤(rùn)奧3305（萬(wàn)拌元）班案扳B子公司應(yīng)交稅吧后利潤(rùn)捌4721（萬(wàn)爸元）挨頒疤設(shè)C子公司應(yīng)交挨稅后利潤(rùn)為X，挨則：翱鞍襖X1799（皚萬(wàn)元）熬把靶即C子公司應(yīng)交暗稅后利潤(rùn)為17挨99萬(wàn)元。半解釋說(shuō)明：由懊于子公司C的所拌得稅率20%低翱于母公司的30挨%的所得稅率，傲依據(jù)稅法規(guī)定，爸適用高所得稅率胺方從適用低所得疤稅率方取得投