1、第一節(jié)企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)與要求第二節(jié)企業(yè)籌資的類型第三節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)第四章長期籌資概論一、企業(yè)籌資的概念第一節(jié) 企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)與要求二、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī) 1、擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī) 2、調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī) 3、混合性籌資動(dòng)機(jī)三、企業(yè)籌資的基本原則 1、效益性原則 通過投資收益與籌資成本的比較，使企業(yè)籌資與投資在效益上權(quán)衡。考慮分析投資機(jī)會(huì)不能不顧投資效益的盲目籌資選擇籌資方式降低籌資成本 2、合理性原則方面確定合理的籌資數(shù)量使所需籌資的數(shù)量與投資所需數(shù)量達(dá)到平衡。確定合理的資本結(jié)構(gòu)股權(quán)資本和債權(quán)資本結(jié)構(gòu)長期資本與短期資本結(jié)構(gòu) 3、及時(shí)性原則企業(yè)及時(shí)地取得資本來源，使籌資與投資在時(shí)間上相協(xié)調(diào)減少資本閑置或籌資滯

2、后而貽誤投資的風(fēng)險(xiǎn)。 4、合法性原則 要求籌資必須遵守國家有關(guān)法律法規(guī)等的規(guī)定。四、企業(yè)籌資的渠道和方式（一）企業(yè)籌資的渠道 企業(yè)籌集資本來源的方向與通道，體現(xiàn)著資本的源泉和流量。 1、政府財(cái)政資本國有企業(yè)的來源。 2、銀行信貸資本各種企業(yè)的重要來源。 3、非銀行金融機(jī)構(gòu)資本保險(xiǎn)公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司等。 4、其他法人資本企業(yè)、事業(yè)、團(tuán)體法人。 5、民間資本。 6、企業(yè)內(nèi)部資本企業(yè)的盈余公積和未分配 利潤。 7、國外和我國港澳臺(tái)資本外商投資（二）企業(yè)籌資方式是指企業(yè)籌集資本所采取的具體形式和工具，體現(xiàn)著資本的屬性和期限。 1、投入資本籌資。 2、發(fā)行股票籌資。 3、發(fā)行債券籌資。 4、發(fā)

3、行商業(yè)本票籌資。 5、銀行借款籌資。 6、商業(yè)信用籌資。 7、租賃籌資。第二節(jié) 企業(yè)籌資的類型一 、按屬性不同（一）股權(quán)資本 概念：企業(yè)依法取得并長期擁有、自主調(diào)配運(yùn)用的資本。（投入資本、資本公積和留存收益） 屬性 a、股權(quán)資本的所有權(quán)歸企業(yè)的所有者；b、企業(yè)對(duì)股權(quán)依法享有經(jīng)營權(quán)。 渠道政府財(cái)政資本、其他法人資本、民間資本、企業(yè)內(nèi)部資本和外國資本。（二）債權(quán)資本概念：企業(yè)依法取得并依約運(yùn)用，按期償還資本。 屬性： a、債權(quán)資本體現(xiàn)企業(yè)與債權(quán)人的債務(wù)與債權(quán)關(guān)系。 b、企業(yè)的債權(quán)人有權(quán)按期索取債權(quán)本息。 c、企業(yè)對(duì)持有的債務(wù)資本在約定的期限內(nèi)享有經(jīng) 營權(quán)，并承擔(dān)按期償本付息的義務(wù)。渠道：銀行信貸資

4、本、非銀行金融機(jī)構(gòu)資本、其他法人資本、民間資本、外商資本二、按期限的不同（一）長期資本概念：指期限在1年以上的資本（股權(quán)資本、長期借款、應(yīng)付債券等債權(quán)資本）。用途：購建固定資產(chǎn)，取得無形資產(chǎn)，開展長期投資。方式：投入資本、發(fā)行股票和債券、銀行長期借款和租賃等。（二）短期資本概念：指期限在1年以內(nèi)的資本（短期借款、應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)等）。用途：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中資本周轉(zhuǎn)調(diào)度。方式：銀行短期借款和商業(yè)信用等。三、按資本來源的范圍不同（一）內(nèi)部籌資指企業(yè)內(nèi)部通過留用利潤而形成的資本來源。（二）外部籌資指企業(yè)向外部籌集資金而形成的資本來源。四、按是否借助銀行等金融機(jī)構(gòu)（一）直接籌資概念：企業(yè)不借助銀行

5、等金融機(jī)構(gòu)，直接與資本的所有者協(xié)商融通資本的一種籌資活動(dòng)。方式：投入資本、發(fā)行股票、發(fā)行債券和商業(yè)信用等。（二）間接籌資概念：指企業(yè)借助銀行等金融機(jī)構(gòu)而融通資本的籌資活動(dòng)。 方式：銀行借款和租賃等。（三）直接籌資與間接籌資的差別籌資機(jī)制不同籌資范圍不同籌資效率和籌資費(fèi)用高低不同 籌資效應(yīng)不同一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的基本依據(jù)（一）法律依據(jù) 注冊(cè)資本限額的規(guī)定 企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定（二）企業(yè)經(jīng)營規(guī)模依據(jù) 企業(yè)經(jīng)營規(guī)模越大，則籌資越大。（三）影響企業(yè)籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的其他因素 利率、對(duì)外投資、企業(yè)信用狀況等第三節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)二、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的因素分析法（一）因素分析法的基本原理 以有關(guān)資本項(xiàng)目上年度的實(shí)際平

6、均需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測(cè)年度的生產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)和加速資本周轉(zhuǎn)的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來預(yù)測(cè)資本需要量的一種方法。 公式：資本需求量（上年資本實(shí)際平均占用 量不合理平均占用）（1預(yù)測(cè)年度銷售增減率）（1預(yù)測(cè)年度資本周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率）生產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)和加速資本周轉(zhuǎn)的要求呆滯積壓不合理上年度資本平均占用額本年資本需求量（二）因素分析法應(yīng)用 例P153三、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的銷售百分比法（一）銷售百分比法的基本依據(jù) 根據(jù)銷售與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測(cè)各項(xiàng)目短期資本需要量的方法。 首先假設(shè)收入、費(fèi)用、敏感資產(chǎn)、敏感負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，再根據(jù)銷售額和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，

7、然后得用會(huì)計(jì)等式確定籌資需求。 敏感資產(chǎn)：庫存現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收帳款、 存貨、固定資產(chǎn)凈值（生產(chǎn)能力已飽和）等敏感負(fù)債：應(yīng)付帳款、應(yīng)付費(fèi)用（工資、稅金等)等留用利潤作為非敏感項(xiàng)目留用利潤增加額計(jì)劃銷售凈利率銷售收入（1股利支付率）（1股利支付率）留用利潤率 方法：一種是先根據(jù)銷售總額預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的總額，然后確定融資需求。 另一種是根據(jù)銷售的增加額預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增加額，然后確定籌資需求。（二）銷售百分比法的應(yīng)用 根據(jù)銷售總額確定籌資需求 1、確定銷售百分比假設(shè)上年的銷售收入為3000萬元，凈利潤為136萬元，預(yù)計(jì)本年銷售收入為4000萬元，根據(jù)上年 資產(chǎn)負(fù)債表來計(jì)算

8、銷售百分比。長期資產(chǎn)僅為固定資產(chǎn)，且固定資產(chǎn)的生產(chǎn)能力上年已經(jīng)飽和。該公司股利支付率為30%，銷售凈利率與上年相同。上年實(shí)際數(shù)占銷售比（%）本年計(jì)劃資產(chǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)70023.3333933.33長期資產(chǎn)130043.33331733.33資產(chǎn)合計(jì)：20002666.66負(fù)債及權(quán)益：短期借款60N60應(yīng)付票據(jù)5N5應(yīng)付賬款1765.8666234.66預(yù)提費(fèi)用90.312長期負(fù)債810N810負(fù)債合計(jì)10601121.66實(shí)收資本100N100資本公積16N16留存收益824N950股東權(quán)益合計(jì)9401066負(fù)債及權(quán)益合計(jì)20002187.66 2、計(jì)算預(yù)計(jì)銷售額下的資產(chǎn)和負(fù)債 根據(jù)上表可得出：

9、 資產(chǎn)總額2666.66（萬元） 負(fù)債總額1121.66（萬元） 3、預(yù)計(jì)留存收益增加額本年銷售凈利率13630004.5%留存收益增加額40004.5%（130%）126（萬元） 4、計(jì)算外部融資需求 外部融資需求預(yù)計(jì)資產(chǎn)總額預(yù)計(jì)負(fù)債總額 預(yù)計(jì)股東權(quán)益合計(jì) 2666.661121.66（940126） 479（萬元）該公司為完成銷售額4000萬元，需要增加資產(chǎn)666.66（2666.662000）萬元，負(fù)債的自然增長提供61.66萬元（234.66121769），留存收益提供126萬元，本年應(yīng)向外再籌資479（666.6661.66126）萬元 根據(jù)銷售增加量確定籌資需求 外部融資需求 資產(chǎn)

10、增加負(fù)債自然增加留存收益增加 （資產(chǎn)銷售百分新增銷售額） （負(fù)債銷售百分比新增銷售額） 計(jì)劃銷售凈利率銷售額（1股利支付率） 融資需求（66.6666%1000）（6.1666% 1000）4.5%4000（130%） 666.661.6126479（萬元）四、預(yù)測(cè)籌資數(shù)量的線性回歸法（一）概念：是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間存在線性關(guān)系并建立數(shù)學(xué)模型，然后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預(yù)測(cè)資金需要量的方法。（二）模型：y=a+bx式中：y資本需求量x 產(chǎn)銷量b單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額a不變資本總額y-bx nnxy-xy nxx-x. xa= b=y=na+bxxy=ax+b

11、x.x化簡后，即得五 高低點(diǎn)法模型：y=a+bx式中：字母含義如上例則: y高=a+bx高-方程式 y低=a+bx低-方程式所以:b =(y高-y低)/(x高-x低) a =y高-bx高或y低-bx低 見上例注意:以x決定y, x高對(duì)應(yīng)的是y高某企業(yè)歷史上現(xiàn)金占用與銷售收入之間的關(guān)系如下表： 年度銷售收入(元)現(xiàn)金占用(元)12345120,000140,000136,000160,000158,00080,00090,00088,000100,000110,000要求：(1)采用高低點(diǎn)法計(jì)算不變資金和單位變動(dòng)資金。 (2)當(dāng)?shù)诹甑匿N售收入為190,000元時(shí)，預(yù)測(cè)其需要占用的現(xiàn)金數(shù)額。（1）b=（100,000-80,000）（160,000-120,000）=0.5 a=80,000-120,0000.5=20,000 Y=20,000+0.5X（2）第六年的現(xiàn)金占用數(shù)額=20,000+0.5190,000=115,000（元）資產(chǎn)負(fù)債表 2019年12月31日 單位：萬元資產(chǎn)負(fù)債與所有者權(quán)益貨幣資金 5000應(yīng)付費(fèi)用 10000應(yīng)收帳款 15000應(yīng)付帳款 5000存貨 30000短期借款 25000固定資產(chǎn)凈值 3000