1、銀企關(guān)系對(duì)制造業(yè)中小企業(yè)貸款利率的影響來(lái)自安徽滁州和江蘇東臺(tái)的證據(jù)論文摘要：在我國(guó)，中小企業(yè)外部融資渠道主要是銀行信貸。但是，由于中小企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不標(biāo)準(zhǔn)、信息不對(duì)稱等原因，中小企業(yè)信貸難以獲得。普遍認(rèn)為，關(guān)系型借貸;是解決這一問(wèn)題的有效方法。但關(guān)系型借貸技術(shù)是否能同樣降低中小企業(yè)獲得信貸的本錢也就是貸款利率，學(xué)術(shù)界討論不一。論文經(jīng)過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，銀企關(guān)系的加深，反而會(huì)提高企業(yè)貸款的利率，中小企業(yè)也因此而對(duì)銀企關(guān)系有一定的排斥。論文關(guān)鍵詞：銀企關(guān)系,中小企業(yè)融資,貸款利率,關(guān)系型借貸一、引言中小企業(yè)的外部資金來(lái)源主要是借助于銀行貸款。銀行貸款技術(shù)有四種：財(cái)務(wù)報(bào)表型貸款、抵押擔(dān)保型貸款、信用評(píng)分技

2、術(shù)型貸款以及關(guān)系型貸款。在前三種貸款技術(shù)中，銀行主要是通過(guò)考察企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況等容易量化的硬信息;來(lái)確定企業(yè)的還款能力，并由此判斷發(fā)放貸款的風(fēng)險(xiǎn)。但是，中小企業(yè)普遍存在財(cái)務(wù)信息不透明、抵押物不充足的情況。為了降低貸款的風(fēng)險(xiǎn)，銀行一方面通過(guò)少發(fā)放貸款來(lái)減少貸款損失，另一方面通過(guò)提高貸款利率來(lái)彌補(bǔ)貸款損失。這兩種情況對(duì)于中小企業(yè)都是不利的：銀行少發(fā)放貸款，中小企業(yè)貸款可得性下降；銀行提高貸款利率，中小企業(yè)的貸款本錢上升了。這三種貸款技術(shù)的硬傷都影響了中小企業(yè)的融資。而關(guān)系型貸款與其他三種貸款技術(shù)不同，主要是通過(guò)建立緊密的銀企關(guān)系，依賴于中小企業(yè)的軟信息;來(lái)判斷企業(yè)的還款能力。但是，銀企關(guān)系到底是降低

3、還是提高了中小企業(yè)獲得銀行信貸的本錢，學(xué)術(shù)界意見(jiàn)不一。有學(xué)者認(rèn)為，緊密的銀企關(guān)系能降低銀行發(fā)放貸款的風(fēng)險(xiǎn)，因此降低了貸款利率；還有學(xué)者認(rèn)為，在銀企關(guān)系建立初期，銀行會(huì)提供應(yīng)企業(yè)優(yōu)惠的貸款，過(guò)了一段時(shí)期，銀行會(huì)收回這種優(yōu)惠，甚至將貸款利率提高。本文針對(duì)銀企關(guān)系對(duì)中小企業(yè)貸款利率的影響進(jìn)行了實(shí)證研究。二、文獻(xiàn)綜述困擾中小企業(yè)開(kāi)展的因素有許多，比方，資金問(wèn)題、企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)、企業(yè)開(kāi)展戰(zhàn)略、行業(yè)開(kāi)展前景、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等等，但是，資金問(wèn)題是其中最主要的因素Becketal.2002，Bondetal.2003，Brownetal.2004。在中小企業(yè)各種外源性融資渠道中，銀行貸款最為主要CressyOlo

4、fsson1997，Bergeretal.1998，Meger1998。國(guó)外的銀行和小企業(yè)之間的貸款活動(dòng)大多屬于關(guān)系型借貸，而銀行和大企業(yè)之間的借貸大多屬于保持距離型借貸，是通過(guò)銀行對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)等硬信息進(jìn)行分析而確定是否放貸的Cole,GolderbergWhite2002?；阢y企關(guān)系的關(guān)系型貸款至少包括五種潛在收益：第一，可以實(shí)現(xiàn)銀企之間信息交換的帕累托改良；第二，能夠促使銀企間長(zhǎng)期、隱性合約的生成，彌補(bǔ)顯性條約的缺陷；第三，有利于銀行對(duì)抵押資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)控；第四，允許契約的擴(kuò)展與調(diào)整，從而防止了利益的沖突；第五，貸款的跨期平滑促使銀行有可能向原本無(wú)利可圖的中小企業(yè)發(fā)放貸款，因?yàn)槿绻P(guān)系期間足

5、夠長(zhǎng)，即使銀行的出資行為在短期內(nèi)并不盈利，但是在長(zhǎng)期內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)盈利Boot(2000)。與普遍認(rèn)為的銀企關(guān)系將有效降低企業(yè)貸款利率的觀點(diǎn)不同，Sharpe1990，Wilson1993的研究顯示，在銀企關(guān)系建立的初期，銀行會(huì)向企業(yè)提供優(yōu)惠的貸款。但是，隨著銀企關(guān)系的持續(xù)，銀行將獲得某種信息壟斷，從而攫取信息壟斷租，逐漸收回前期的優(yōu)惠，甚至提高貸款利率，惡化企業(yè)的貸款條件。因此在這種情況下，隨著銀企關(guān)系的持續(xù)，企業(yè)的融資本錢不僅不會(huì)減少，反而會(huì)有所增加。徐曉萍，李曉潔2021認(rèn)為，我國(guó)傳統(tǒng)上以銀行中介為主導(dǎo)的單一金融體系導(dǎo)致小企業(yè)主要依賴銀行貸款融資。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行為了克服小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)，往往選擇

6、以抵押擔(dān)保型貸款主導(dǎo)的小企業(yè)信貸技術(shù)。該信貸技術(shù)存在缺陷，在一定程度上造成了小企業(yè)信貸缺口無(wú)法滿足，直接制約了小企業(yè)的成長(zhǎng)空間。張杰，經(jīng)朝明，劉東2007基于商業(yè)信貸與關(guān)系型貸款理論進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)研究。研究結(jié)果顯示，關(guān)系型借貸;在中國(guó)的銀行機(jī)構(gòu)中并未得到有效使用；由于我國(guó)社會(huì)信用體系的缺位，與興旺國(guó)家相比，我國(guó)商業(yè)信貸的作用受到了嚴(yán)重的阻礙，這也是形成中國(guó)小企業(yè)信貸約束與融資困境的一個(gè)主因，并成為宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的一個(gè)微觀根底因素。何韌、王維誠(chéng)2021利用1186家中小企業(yè)的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)維持銀行關(guān)系的時(shí)間長(zhǎng)度、和企業(yè)建立關(guān)系的銀行數(shù)量與企業(yè)的成長(zhǎng)具有負(fù)相關(guān)性。由于我國(guó)銀行的信貸更看重的是

7、企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、開(kāi)展前景、風(fēng)險(xiǎn)大小等因素，銀企關(guān)系長(zhǎng)度的重要性并不明顯，因而引起關(guān)系的長(zhǎng)度對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)未起到積極作用。但是中小企業(yè)與銀行采用關(guān)系借貸融資所形成的關(guān)系越深，企業(yè)的成長(zhǎng)性越好。三、數(shù)據(jù)和變量一數(shù)據(jù)來(lái)源本論文的實(shí)證研究是基于上海財(cái)經(jīng)大學(xué)小企業(yè)融資研究中心2021年7月進(jìn)行的中小企業(yè)融資狀況與生存環(huán)境調(diào)研;數(shù)據(jù)的。此次調(diào)研的目的是獲得關(guān)于中小企業(yè)融資狀況與生存環(huán)境真實(shí)情況的一手資料，選擇了江蘇省東臺(tái)市和安徽省滁州市兩地的中小企業(yè)進(jìn)行調(diào)查。滁州市位于安徽省東部，地處長(zhǎng)三角邊緣，與江蘇省南京市、揚(yáng)州市接壤。2007年年末，全市戶籍人口443.96萬(wàn)人，地區(qū)生產(chǎn)總值到達(dá)443.93億元；20

8、21年年末，全市戶籍人口共447.37萬(wàn)人，比上年增長(zhǎng)7.68，地區(qū)生產(chǎn)總值到達(dá)520.11億元，比上年增長(zhǎng)17.16%。江蘇省東臺(tái)市，位于蘇中沿海，地處南通、泰州、鹽城三市交界處，屬于長(zhǎng)江三角洲沿江經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)帶，兩度被列為全國(guó)百?gòu)?qiáng)縣市之一。東臺(tái)的地區(qū)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)勢(shì)頭明顯，全市擁有紡織、機(jī)械、食品、化工、建材、醫(yī)藥等行業(yè)，產(chǎn)品有2000多種?，F(xiàn)有各類工業(yè)企業(yè)9316家，銷售超億元或利稅過(guò)千萬(wàn)元的企業(yè)有近20家。工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)總額46.5億元，其中大中型企業(yè)16.6億元，占36，小型企業(yè)29.9億元，占64。安徽省滁州市和江蘇省東臺(tái)市，雖然一個(gè)地處內(nèi)陸，一個(gè)地處沿海，但是兩地的經(jīng)濟(jì)總量、中小企業(yè)

9、分布等情況較為類似。因此，調(diào)研人員選擇這兩個(gè)地點(diǎn)同時(shí)進(jìn)行研究。此次調(diào)研所設(shè)計(jì)的問(wèn)題，分別是針對(duì)中小企業(yè)根本狀況，銀企關(guān)系，商業(yè)信用的提供和使用以及民間融資四局部?jī)?nèi)容的。共發(fā)放了600份調(diào)查問(wèn)卷，收回問(wèn)卷427份，其中東臺(tái)179份，滁州258份。問(wèn)卷回收率到達(dá)71.17%。這些中小企業(yè)均為資本規(guī)模在1000萬(wàn)以下的中小企業(yè)。根據(jù)研究的需要，論文選擇的都是獲得了銀行貸款的中小企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。為了防止行業(yè)因素的干擾，所選擇的樣本均為制造業(yè)的中小企業(yè)。在剔除了含缺省值的樣本后，共有94家中小企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。二變量和預(yù)測(cè)符號(hào)論文所選擇的變量主要包括三局部：企業(yè)貸款溢價(jià)、企業(yè)信息及銀企關(guān)系。1企

10、業(yè)貸款溢價(jià)論文選擇企業(yè)貸款溢價(jià)為被解釋變量DKYJ。以1996年銀行間同業(yè)拆借利率的放開(kāi)為起點(diǎn)，我國(guó)開(kāi)始了利率市場(chǎng)化改革。從此，我國(guó)商業(yè)銀行根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整自己的利率水平，也成為可能。商業(yè)銀行可以根據(jù)自己的需要，在收益與本錢、風(fēng)險(xiǎn)相匹配的前提下選擇不同的貸款定價(jià)方法，爭(zhēng)取最大的盈利?？紤]到我國(guó)貸款利率定價(jià)是在央行制定的貸款基準(zhǔn)利率根底上進(jìn)行調(diào)整，因此，在貸款利率中，商業(yè)銀行根據(jù)貸款企業(yè)的情況進(jìn)行調(diào)整的實(shí)際上是貸款利率與基準(zhǔn)利率的差額。所以，在處理數(shù)據(jù)時(shí)，論文將貸款利率與當(dāng)年銀行貸款基準(zhǔn)利率的差額作為被解釋變量。2企業(yè)信息指標(biāo)地域因素DY。地域因素是一個(gè)內(nèi)涵十分豐富的變量，即表達(dá)了不同地域的風(fēng)俗

11、習(xí)慣、信用水平、文化環(huán)境，又包含了不同的地方政策等因素，這些都會(huì)對(duì)企業(yè)的融資狀況產(chǎn)生重要的影響。論文選擇企業(yè)主從業(yè)年數(shù)的對(duì)數(shù)lnCYNS，作為衡量企業(yè)主經(jīng)驗(yàn)的指標(biāo)。在中小企業(yè)中，企業(yè)主的素質(zhì)尤其重要。由于企業(yè)規(guī)模小，以及完整的管理制度的缺失，企業(yè)很多決策都是由企業(yè)主一個(gè)人決定。企業(yè)主的經(jīng)驗(yàn)、素質(zhì)在很大程度上影響到企業(yè)的生存和經(jīng)營(yíng)。企業(yè)主從業(yè)經(jīng)驗(yàn)越長(zhǎng)，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，從而銀行貸款溢價(jià)較少。論文選擇利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比例作為衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)ZCLRL。由于利潤(rùn)是企業(yè)將來(lái)還本付息的來(lái)源，所以企業(yè)的盈利能力越好，銀行發(fā)放給該企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)就越小，貸款溢價(jià)應(yīng)該較低。論文選擇速動(dòng)比率SDBL來(lái)衡量企

12、業(yè)的流動(dòng)性以及清償能力。流動(dòng)性越好的企業(yè)越容易獲得銀行貸款，預(yù)計(jì)流動(dòng)性越好的企業(yè)獲得貸款的利率也就越低。3銀企關(guān)系指標(biāo)企業(yè)與銀行合作的年限的對(duì)數(shù)值lnHZNX、企業(yè)與銀行的其他業(yè)務(wù)效應(yīng)YWXY為企業(yè)與銀行其他業(yè)務(wù)種類與其他業(yè)務(wù)往來(lái)年限的乘積。一般認(rèn)為，合作年限越長(zhǎng)，企業(yè)與銀行有除貸款以外的其他業(yè)務(wù)往來(lái)，銀行與企業(yè)之間的了解程度越深，銀企關(guān)系也就越好。銀企關(guān)系越好，那么銀行對(duì)該企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)的可控性就越高，從而貸款溢價(jià)越低。融資渠道數(shù)量QDSL以及銀行效應(yīng)YHXY來(lái)表示中小企業(yè)對(duì)銀行的忠誠(chéng)度。企業(yè)融資渠道數(shù)反映了企業(yè)融資渠道的廣度。銀行效應(yīng)為企業(yè)合作銀行家數(shù)與合作年限的乘積。企業(yè)合作銀行家數(shù)表示的

13、是企業(yè)與銀行合作范圍的廣度，合作年限反映的是合作的深度，二者的乘積能比擬全面地反映銀行對(duì)企業(yè)融資造成的效應(yīng)。如果企業(yè)融資渠道越多、合作銀行家數(shù)越多，那么銀行貸款的競(jìng)爭(zhēng)也較為劇烈，從而會(huì)降低貸款溢價(jià)。貸款效應(yīng)DKXY表示從貸款比重最大銀行獲得的貸款數(shù)額滿足企業(yè)融資需求的比重與銀行貸款年限的乘積，反映中小企業(yè)對(duì)銀行貸款的依賴程度。表1變量及預(yù)期符號(hào) 變量 變量名稱 解釋 預(yù)期符號(hào) DKYJ 貸款溢價(jià) DY 地域因素 lnCYNS 企業(yè)主從業(yè)年數(shù)的對(duì)數(shù) 衡量企業(yè)主經(jīng)驗(yàn) 負(fù) ZCLRL 利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比例 衡量企業(yè)盈利能力 負(fù) SDBL 速動(dòng)比率 衡量企業(yè)的流動(dòng)性以及清償能力 負(fù) lnHZNX 企業(yè)與

14、銀行合作的年限的對(duì)數(shù) 反映銀企關(guān)系 負(fù) YWXY 企業(yè)與銀行的其他業(yè)務(wù)效應(yīng) 企業(yè)與銀行其他業(yè)務(wù)種類與其他業(yè)務(wù)往來(lái)年限的乘積 負(fù) QDSL 企業(yè)融資渠道數(shù)量 反映企業(yè)融資渠道數(shù)量給企業(yè)融資造成的影響 負(fù) YHXY 銀行效應(yīng) 反映與企業(yè)合作銀行數(shù)量對(duì)企業(yè)融資造成的效應(yīng) 負(fù) DKXY 貸款效應(yīng) 反映中小企業(yè)對(duì)銀行貸款的依賴程度 正 三相關(guān)性分析對(duì)樣本進(jìn)行相關(guān)分析，可以檢驗(yàn)以上預(yù)期結(jié)果。地域因素與貸款溢價(jià)、流動(dòng)比率、銀行效應(yīng)存在顯著的相關(guān)關(guān)系。這可能是由于地方風(fēng)俗、交易習(xí)慣等存在差異，所以導(dǎo)致不同地域中小企業(yè)的短期償債能力、對(duì)銀行的依賴程度不同。企業(yè)主從業(yè)年數(shù)與銀企合作年數(shù)呈正相關(guān)關(guān)系，與貸款溢價(jià)呈負(fù)

15、相關(guān)關(guān)系。可能的原因有：現(xiàn)在企業(yè)很多業(yè)務(wù)直接或間接與銀行存在關(guān)系，企業(yè)主從業(yè)時(shí)間越長(zhǎng)，自然與銀行打交道的時(shí)間也越長(zhǎng)；銀行也會(huì)考慮中小企業(yè)主的資質(zhì)，從業(yè)時(shí)間越長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)主經(jīng)驗(yàn)越豐富，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)越小，銀行越愿意將貸款發(fā)放給該企業(yè)，并收取較低的貸款利率；企業(yè)主從業(yè)年數(shù)越長(zhǎng)，建立起關(guān)系的銀行也越多，銀行出于競(jìng)爭(zhēng)的目的，會(huì)降低貸款利率。企業(yè)與銀行的合作年限越長(zhǎng)，貸款效應(yīng)、業(yè)務(wù)效應(yīng)、銀行效應(yīng)越強(qiáng)，這是符合常理的。當(dāng)企業(yè)與銀行建立了長(zhǎng)期的合作關(guān)系，企業(yè)許多貸款業(yè)務(wù)以外的其他業(yè)務(wù)也會(huì)在該銀行進(jìn)行，也會(huì)從該銀行獲得更多的貸款。但是，與合作年限呈正相關(guān)關(guān)系的銀行效應(yīng)，那么說(shuō)明當(dāng)一個(gè)企業(yè)與一家銀行合作年限很長(zhǎng)的時(shí)

16、候，企業(yè)也會(huì)與其他銀行建立關(guān)系。這是因?yàn)?，一方面，企業(yè)不斷壯大以后，希望能多條后路;，從多個(gè)銀行獲得效勞；另一方面，該企業(yè)與一家銀行建立了長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)關(guān)系，說(shuō)明該企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較小，因而其他銀行也愿意與之建立業(yè)務(wù)合作。值得注意的是，業(yè)務(wù)效應(yīng)、貸款效應(yīng)以及銀行效應(yīng)三者之間呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系。這似乎說(shuō)明，一方面，企業(yè)在一家銀行的貸款越來(lái)越多，在這家銀行所從事的其他業(yè)務(wù)也越來(lái)越多，這兩類效應(yīng)之間存在相互促進(jìn)的作用；而與一家銀行關(guān)系太緊密了之后，企業(yè)又試圖與其他銀行建立業(yè)務(wù)關(guān)系，也就是銀行效應(yīng)越來(lái)越強(qiáng)。這表達(dá)的是企業(yè)對(duì)銀企關(guān)系的一種人為的控制。在調(diào)研人員對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行采訪時(shí)，企業(yè)主表示，與其他銀行建立貸款或

17、者其他業(yè)務(wù)聯(lián)系，是為了給自己多條退路，防止過(guò)于依賴一家銀行。這似乎表達(dá)出中小企業(yè)對(duì)銀企關(guān)系存在一定的排斥心理。表2相關(guān)性分析 DKYJ DY lnCYNS LDBL QDSL lnHZNX YWXY DKXY YHXY ZCSYL DKYJ 1 DY -.220* 1 lnCYNS -.297* -.040 1 LDBL .015 .521* -.223* 1 QDSL .181* -.055 .032 -.088 1 lnHZNX .039 .090 .226* -.002 .214* 1 YWXY -.220* .160 .123 .021 .160 .752* 1 DKXY -.074

18、.208* .071 .032 .166 .712* .884* 1 YHXY -.190* .002 .233* -.068 .134 .643* .753* .559* 1 ZCSYL -.132 -.134 .084 -.288* .094 .050 -.011 -.024 .007 1 注：*，*，*分別表示在10%、5%、1%的顯著水平下顯著四多元回歸分析相關(guān)性分析只能顯示出變量之間可能存在的相關(guān)關(guān)系。為了更全面地把握變量之間的關(guān)系，建立如下模型，運(yùn)用多元回歸進(jìn)行分析。DKYJ=+DY+ln(CYNS)+LDBL+QDSL+ln(HZNX)+YWXY+DKXY+YHXY+ZCSYL+

19、由表3的回歸結(jié)果可看出，資產(chǎn)收益率與貸款溢價(jià)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，但是并不顯著。流動(dòng)比率也不顯著，說(shuō)明在貸款利率的決定上，企業(yè)的盈利能力和短期償債能力的作用并不明顯。企業(yè)主從業(yè)年數(shù)與銀行貸款溢價(jià)呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。企業(yè)主在該行業(yè)從業(yè)年數(shù)越長(zhǎng)，貸款溢價(jià)越低。因?yàn)閺臉I(yè)年數(shù)越長(zhǎng)，企業(yè)主對(duì)該行業(yè)的了解情況越好，企業(yè)經(jīng)營(yíng)越有效，銀行發(fā)放貸款的風(fēng)險(xiǎn)越低。因此，貸款溢價(jià)下降。合作年限、貸款效應(yīng)與銀行貸款溢價(jià)呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。合作年限、貸款效應(yīng)都表達(dá)了中小企業(yè)與銀行之間關(guān)系的深度。中小企業(yè)與銀行合作年限越長(zhǎng)，貸款溢價(jià)反而越高。由于中小企業(yè)信息的不透明，還款并不是十分可靠，要建立新的銀企關(guān)系有一定難度。中小企業(yè)和銀行

20、的合作年限越長(zhǎng)，對(duì)該銀行的依賴性也就越大，結(jié)果被該銀行綁定;。銀行將這種長(zhǎng)期合作所形成的關(guān)系轉(zhuǎn)化成一種壟斷優(yōu)勢(shì);，從而對(duì)中小企業(yè)索取高價(jià)貸款。貸款效應(yīng)與銀行貸款溢價(jià)呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，同樣證明了，中小企業(yè)銀行貸款占自己資金需求的比重越大，對(duì)銀行的依賴性就越強(qiáng)，越容易產(chǎn)生一種綁定效應(yīng);。銀行借助于這種綁定效應(yīng);，很可能趁火打劫;，就會(huì)出現(xiàn)貸款效應(yīng)越強(qiáng)，銀行貸款定價(jià)越高的現(xiàn)象。其他業(yè)務(wù)效應(yīng)與銀行貸款溢價(jià)呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。當(dāng)中小企業(yè)在貸款行開(kāi)辦其他的業(yè)務(wù)，實(shí)際上減少了貸款本錢。這和估計(jì)是相符合的。中小企業(yè)在貸款行進(jìn)行其他業(yè)務(wù)，銀行可以從中小企業(yè)的其他業(yè)務(wù)上獲取利潤(rùn)，因而降低了對(duì)中小企業(yè)索取的貸款溢

21、價(jià)。此外，通過(guò)與中小企業(yè)開(kāi)展除貸款外的其他業(yè)務(wù)，銀行能夠獲得更多的關(guān)于該企業(yè)的信息，從而降低了貸款的風(fēng)險(xiǎn)，故貸款利率也降低了。當(dāng)然，這也有可能是一種為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)的促銷手段;。出乎意料的是，中小企業(yè)融資渠道數(shù)量與銀行貸款溢價(jià)呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。一般認(rèn)為，如果一個(gè)企業(yè)融資渠道越多，由于渠道之間存在競(jìng)爭(zhēng)，銀行的壟斷性;地位就越低，貸款的利率應(yīng)該也就相應(yīng)降低。但實(shí)證結(jié)果與之相反，中小企業(yè)從其他渠道獲得融資，并不能動(dòng)搖銀行的壟斷地位。在調(diào)研過(guò)程中，調(diào)研人員對(duì)當(dāng)?shù)氐慕鹑跈C(jī)構(gòu)進(jìn)行了采訪，金融機(jī)構(gòu)相關(guān)工作人員透露，在對(duì)中小企業(yè)的還款能力進(jìn)行評(píng)估時(shí)，銀行會(huì)考察這個(gè)企業(yè)通過(guò)其他渠道獲得資金后的還款情況。這說(shuō)明，銀

22、行會(huì)通過(guò)各種方式對(duì)中小企業(yè)其他融資渠道的情況進(jìn)行調(diào)查。那么，一個(gè)企業(yè)的融資渠道較多，也說(shuō)明該企業(yè)對(duì)資金的需求比擬旺盛。當(dāng)銀行了解到這一點(diǎn)時(shí)，處于對(duì)企業(yè)還款能力的擔(dān)憂和盡量攫取剩余;的心理，會(huì)提高貸款的利率。地域因素顯著。地域因素是一個(gè)內(nèi)涵十分豐富的變量，即表達(dá)了不同地域的風(fēng)俗習(xí)慣、信用水平、文化環(huán)境，又包含了不同的地方政策等因素，這些都會(huì)對(duì)企業(yè)的融資狀況產(chǎn)生重要的影響，對(duì)于中小企業(yè)而言，這種影響尤為明顯。地域因素中，還包含了東臺(tái)、滁州兩地銀行發(fā)放貸款的本錢、資金的供求、必要資本收益率等因素的差異對(duì)中小企業(yè)貸款利率的影響。表3回歸結(jié)果 變量含義 系數(shù) S.E. t Sig. (Constant)

23、 2.839 .526 5.400 .000* DY 地域 -.632 .273 -2.309 .023* lnCYNS 從業(yè)年數(shù) -.682 .189 -3.602 .001* ZCSYL 資產(chǎn)收益率 -1.872 1.408 -1.329 .187 lnHZNX 合作年限 .808 .216 3.742 .000* DKXY 貸款效應(yīng) .048 .024 2.033 .045* YHXY 銀行效應(yīng) .006 .015 .395 .694 YWXY 業(yè)務(wù)效應(yīng) -.298 .078 -3.809 .000* QDSL 渠道數(shù)量 .166 .090 1.846 .068* LDBL 流動(dòng)比率 .

24、002 .004 .457 .649 注：*，*，*分別表示在10%、5%、1%的顯著水平下顯著四、結(jié)論普遍認(rèn)為，銀企關(guān)系可以減少對(duì)貸款抵押品的要求，并有效降低中小企業(yè)貸款利率。但是，論文的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，在中小企業(yè)貸款中，實(shí)際上存在著綁定效應(yīng)，提高了中小企業(yè)的貸款本錢。在江蘇省東臺(tái)市和安徽省滁州市兩地，銀企關(guān)系對(duì)中小企業(yè)貸款利率以及商業(yè)信用的可得性的影響均存在顯著的地域差異。這可能是由于交易習(xí)慣、人文環(huán)境、社會(huì)風(fēng)俗、政府政策、兩地資金供求情況等因素共同引起的。銀企關(guān)系深度用中小企業(yè)與銀行的合作年限、中小企業(yè)在該銀行貸款比重等指標(biāo)進(jìn)行衡量越強(qiáng)，中小企業(yè)銀行貸款利率反而越高。在被調(diào)查的中小企業(yè)中，

25、明顯存在著店大欺客;的現(xiàn)象。而銀企關(guān)系的廣度用中小企業(yè)在銀行開(kāi)辦的其他業(yè)務(wù)數(shù)量來(lái)衡量越強(qiáng)，中小企業(yè)貸款的利率會(huì)降低。這可能是出于三方面的原因：第一，中小企業(yè)在銀行開(kāi)辦的業(yè)務(wù)越多，越能增加銀行貸款以外的收益；第二，銀行能通過(guò)中小企業(yè)開(kāi)辦的其他業(yè)務(wù)了解到中小企業(yè)更多的內(nèi)部信息，降低了貸款的風(fēng)險(xiǎn)；第三，在表達(dá)橫向銀企關(guān)系;的銀行業(yè)務(wù)中，不同的銀行之間其實(shí)是存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的，出于促銷;的目的，銀行會(huì)降低貸款利率。中小企業(yè)在與某一銀行建立起較為穩(wěn)定的關(guān)系之后，卻并不像學(xué)術(shù)上所討論的那樣，會(huì)積極維護(hù)這種銀企關(guān)系，而是通過(guò)與其他銀行建立業(yè)務(wù)關(guān)系，來(lái)對(duì)最大合作銀行進(jìn)行牽制，并為自己日后融資留下退路。這是中小企業(yè)

26、進(jìn)行自我保護(hù)的一種方式，同時(shí)也引起我們的思考，并不是中小企業(yè)對(duì)關(guān)系型信貸有意排斥，而是我國(guó)銀行的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，及店大欺客;的壟斷優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致企業(yè)不得以而減少銀企關(guān)系的過(guò)于深入。參考文獻(xiàn)1 陳曉紅,劉劍,2006:?不同成長(zhǎng)階段下中小企業(yè)融資方式選擇研究?,?管理工程學(xué)報(bào)?第1期2 程海波,于蕾,許治林,2005:?資本結(jié)構(gòu)、信貸約束和信貸歧視:上海非國(guó)有中小企業(yè)的案例?,?世界經(jīng)濟(jì)?第8期3 董彥嶺,2004a:?中小企業(yè)銀行信貸融資研究?,經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社4 方榮軍,唐匯龍,2004:?中小企業(yè)融資與資本市場(chǎng)制度創(chuàng)新?,?經(jīng)濟(jì)論壇?第24期5 費(fèi)盈,劉武強(qiáng),2006:?試論美國(guó)中小企業(yè)關(guān)系型融資對(duì)我

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