1、傳統(tǒng)凱恩斯主義波動(dòng)理論:總需求分析1總需求的微觀基礎(chǔ)價(jià)格粘性或靈活的微觀基礎(chǔ)總需求分析總供給分析政策分析（財(cái)政政策和貨幣政策）傳統(tǒng)凱恩斯主義理論的邏輯框架2解決的關(guān)鍵問題經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)出與就業(yè)會(huì)不會(huì)發(fā)生波動(dòng)？為什么會(huì)發(fā)生波動(dòng)？經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)出與就業(yè)決定于需求還是供給水平？經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)出與就業(yè)波動(dòng)是由貨幣沖擊造成的，還是真實(shí)沖擊造成的？經(jīng)濟(jì)中的價(jià)格、產(chǎn)出與就業(yè)是什么關(guān)系？ 3凱恩斯的總需求理論-投入產(chǎn)出圖4一、封閉條件下的總需求分析（一）收入-支出模型1. 實(shí)際支出與計(jì)劃支出實(shí)際支出是家庭、企業(yè)和政府實(shí)際支出的商品與勞務(wù)的數(shù)量，是“事后”概念。計(jì)劃支出是家庭、企業(yè)和政府意愿或計(jì)劃支出的商品與勞務(wù)的數(shù)量，是

2、“事前”概念。實(shí)際支出與計(jì)劃支出之間的差別反映了企業(yè)由于它們的銷售與預(yù)期不一致而進(jìn)行的非計(jì)劃存貨投資。5（一）收入-支出模型2計(jì)劃支出的決定假定經(jīng)濟(jì)是封閉的，計(jì)劃支出函數(shù)為：，其中，Y、G、T分別表示收入、政府購(gòu)買和稅收（以稅收絕對(duì)量表示），i和為名義利率和預(yù)期的通貨膨脹率，則為實(shí)際利率r（事前利率）。 表示邊際支出傾向小于1。 63.均衡與凱恩斯交叉圖當(dāng)計(jì)劃支出與實(shí)際支出相等時(shí)，經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)均衡，即廠商沒有非意愿存貨的變動(dòng)，事前計(jì)劃與事后支出完全相等。因此，均衡要求： （一）收入-支出模型7“凱恩斯交叉圖”圖示：當(dāng)實(shí)際支出計(jì)劃支出時(shí)，非意愿庫(kù)存增加，廠商削減產(chǎn)量；當(dāng)實(shí)際支出I時(shí)，實(shí)際支出計(jì)劃支出

3、，廠商削減產(chǎn)量， 當(dāng)SI時(shí)，實(shí)際支出計(jì)劃支出儲(chǔ)蓄投資實(shí)際支出計(jì)劃支出儲(chǔ)蓄0為什么乘數(shù)效應(yīng)會(huì)大于1？14（三）LM曲線貨幣供給=實(shí)際貨幣余額=M/P，M為名義貨幣供給，P為價(jià)格水平，政府控制貨幣供給量貨幣需求= ，即貨幣的需求包括交易需求和投機(jī)需求（流動(dòng)性偏好），利率是持有貨幣的機(jī)會(huì)成本，因此可被視為貨幣的價(jià)格15貨幣市場(chǎng)的均衡16非均衡的調(diào)整 17LM曲線的斜率在既定的價(jià)格水平下，貨幣市場(chǎng)均衡的條件是實(shí)際貨幣余額等于實(shí)際貨幣需求，即：兩邊對(duì)Y求導(dǎo)數(shù)，得：名義貨幣量M的增加將導(dǎo)致LM曲線的下移；（貨幣需求對(duì)收入的彈性）越大，或（貨幣需求對(duì)利率的彈性）越小，LM曲線越陡峭。 18（四）IS-LM模

4、型IS曲線：（實(shí)際支出=計(jì)劃支出，或儲(chǔ)蓄=投資）LM曲線：（貨幣需求=貨幣供給）19兩個(gè)市場(chǎng)的非均衡20鞍點(diǎn)路徑：21（五）總需求曲線兩個(gè)市場(chǎng)均衡條件下的價(jià)格水平與收入之間的關(guān)系 AD曲線的斜率為什么向下傾斜？22AD曲線的斜率兩邊對(duì) P求導(dǎo)數(shù)，得：兩邊對(duì)P導(dǎo)數(shù)，得：解得：23AD曲線的斜率（1）當(dāng)政府購(gòu)買（G）增加、稅收（T）減少或名義貨幣量（M）增加時(shí)，AD曲線右移；（2）當(dāng)（支出對(duì)利率的彈性）或（邊際支出傾向）越大時(shí)，AD曲線越平緩；當(dāng)（貨幣需求對(duì)收入的彈性）或（貨幣需求對(duì)利率的彈性）越大時(shí)，AD曲線越陡峭。（貨幣需求對(duì)利率的彈性）24IS-LM模型的線性分析（一）收入-支出模型計(jì)劃支出

5、E=C+I+G，其中：凱恩斯消費(fèi)函數(shù)：,投資函數(shù)政府購(gòu)買函數(shù)均衡條件要求：E=Y則，故：消費(fèi)、投資和政府購(gòu)買乘數(shù)稅收乘數(shù)=25IS-LM模型的線性分析26IS-LM模型的線性分析27IS-LM模型的線性分析28IS-LM模型的線性分析29線性條件下的AD曲線聯(lián)立IS-LM方程，考慮P變化下將i約去，得到：或AD曲線的斜率：30線性條件下的AD曲線可知 和 影響AD曲線的位置， ， ， ， 影響AD曲線的斜率，即 或 越大，AD 曲線越平緩， 或 越大，AD曲線越陡峭。31線性條件下的理論極端IS曲線垂直表明“投資陷阱”，在該情況下，貨幣政策完全無(wú)效，財(cái)政政策完全有效，被稱作“凱恩斯極端”。貨幣

6、政策乘數(shù)：無(wú)擠出效應(yīng)財(cái)政政策乘數(shù)：32線性條件下的理論極端在該情況下，財(cái)政政策完全無(wú)效，貨幣政策有效，被稱作“古典主義極端”。財(cái)政政策完全擠出：貨幣政策乘數(shù)：33線性條件下的理論極端在該情況下，財(cái)政政策完全無(wú)效，貨幣政策有效，被稱作“古典主義極端”。34線性條件下的理論極端LM曲線水平表示“流動(dòng)偏好陷阱”，在該情況下，貨幣政策完全無(wú)效，財(cái)政政策完全有效，被稱作“凱恩斯陷阱”。35IS-LM曲線的應(yīng)用：對(duì)大蕭條的解釋凱恩斯主義說(shuō)明“有效需求不足”的三大基本心理規(guī)律：邊際消費(fèi)傾向遞減；流動(dòng)性偏好陷阱；資本邊際效率遞減 資本邊際效率遞減規(guī)律 所謂資本邊際效率遞減規(guī)律是指人們預(yù)期從投資中獲得的利潤(rùn)率（

7、即預(yù)期利潤(rùn)率）將因增添的資產(chǎn)設(shè)備成本提高和生產(chǎn)出來(lái)的資本數(shù)量的擴(kuò)大而趨于下降。凱恩斯在用邊際消費(fèi)傾向規(guī)律說(shuō)明消費(fèi)不足之后，接著用資本邊際效率崩潰去說(shuō)明投資不足(產(chǎn)能過(guò)剩)。 36對(duì)大蕭條的解釋：IS曲線的移動(dòng)IS曲線左下移的原因：股市崩潰的財(cái)富效應(yīng)；投資泡沫的消失；銀行破產(chǎn)和倒閉；預(yù)算平衡的憲法約束；預(yù)期通貨緊縮的非穩(wěn)定性37二、開放條件下的總需求分析（一）真實(shí)匯率與計(jì)劃支出38蒙代爾-弗萊明模型（M-F model）資本完全流動(dòng)投資者為風(fēng)險(xiǎn)中性的39浮動(dòng)匯率下的M-F :貨幣供給外生LM*、IS*曲線的斜率？40固定匯率下的M-F :貨幣供給內(nèi)生41固定匯率下的M-F :貨幣供給內(nèi)生42開放

8、條件下貨幣政策與財(cái)政政策的有效性資本流動(dòng)程度Degree of capital mobility匯率制度Exchange rate system調(diào)整時(shí)間Time horizon 短期：價(jià)格粘性意味著名義匯率和實(shí)際匯率移動(dòng)方向一致； 長(zhǎng)期：長(zhǎng)期中，當(dāng)價(jià)格發(fā)生變化時(shí)，即使名義匯率不變，實(shí)際匯率也會(huì)得到調(diào)整，所以固定（名義）匯率制度并不會(huì)影響實(shí)際匯率的變動(dòng).43一國(guó)不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)資本自由流動(dòng)、 固定匯率和獨(dú)立的貨幣政策。Free capital flowsIndependentMonetaryPolicyFixedExchangeRatesOption 1:United StatesOption 3

9、:ChinaOption 2:Hong KongM-F的推論：不可能三角The Impossible Trinity：44資本不完全流動(dòng)時(shí) The M-F Model with Imperfect Capital Mobility假定：浮動(dòng)匯率制度蒙代爾-弗萊明模型（M-F model）45資本不完全流動(dòng) imperfect capital mobility46資本不完全流動(dòng) imperfect capital mobility47資本不完全流動(dòng) imperfect capital mobility48理性預(yù)期與匯率超調(diào)Rational Exchange Rate Expectations and Overshooting假定：浮動(dòng)匯率制度理性匯率預(yù)期資本自由流動(dòng)49理性預(yù)期與匯率超調(diào)50理性預(yù)期與匯率超調(diào)51理性預(yù)期與匯率超調(diào)資本