1、Good is good, but better carries it.精益求精，善益求善。財務管理為面授班一-2008年度會計專業(yè)技術資格全國統(tǒng)一考試中級財務管理模擬試題(一)一、單項選擇題(本類題共25題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號1至25信息點。多選、錯選、不選均不得分。)1.在下列各項中，從甲公司的角度看，能夠形成“本企業(yè)與供貨商之間財務關系”的業(yè)務是（）。A.甲公司向乙公司供應商品B.甲公司向股東支付股利C.甲公司從丁公司購買產(chǎn)品D.甲公司向戊公司支付利息2.按照證券交易的方式和次數(shù)可以

2、將金融市場分為（）。A.基礎性金融市場和金融衍生品市場B.短期金融市場和長期金融市場C.新貨市場和舊貨市場D.貨幣市場和資本市場3.下列說法不正確的是（）。A.對于同樣風險的資產(chǎn)，風險回避者會鐘情于具有高預期收益率的資產(chǎn)B.當預期收益率相同時，風險追求者選擇風險小的C.當預期收益率相同時，風險回避者偏好于具有低風險的資產(chǎn)D.風險中立者選擇資產(chǎn)的惟一標準是預期收益率的大小4.計算資產(chǎn)組合收益率的標準差時，不涉及（）。A.資產(chǎn)收益率之間的協(xié)方差B.單項資產(chǎn)收益率的標準離差率C.單項資產(chǎn)的投資比重D.單項資產(chǎn)收益率的標準差5.下列關于資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的說法不正確的是（）。A.CAPM和S

3、ML首次將“高收益伴隨著高風險”的直觀認識，用簡單的關系式表達出來B.在運用這一模型時，應該更注重它所給出的具體的數(shù)字，而不是它所揭示的規(guī)律C.在實際運用中存在明顯的局限D(zhuǎn).是建立在一系列假設之上的6.如果項目完全不具備財務可行性，則下列說法中不正確的是（）。A.凈現(xiàn)值小于0B.凈現(xiàn)值率小于0C.獲利指數(shù)小于0D.不包括建設期的靜態(tài)投資回收期大于運營期的一半7.證券按其收益的決定因素不同，可分為（）。A.所有權證券和債權證券B.原生證券和衍生證券C.公募證券和私募證券D.憑證證券和有價證券8.下列關于基金的說法不正確的是（）。A.契約型基金的當事人包括兩方，受益人和托管人B.公司型基金以發(fā)行股

4、份的方式募集資金C.封閉式基金通過二級市場進行競價交易D.開放式基金的基金單位總數(shù)是不固定的9.下列關于金融期貨的說法不正確的是（）。A.如果被套期的商品與用于套期的商品相同，則屬于直接保值B.如果被套期的商品與用于套期的商品不相同，則屬于交叉保值C.套期保值的主要功能是規(guī)避和轉(zhuǎn)移風險D.套利可以獲取無風險或幾乎無風險的利潤10.已知分配給現(xiàn)有股東的新發(fā)行股票與原有股票的比例為1：4，每股認購價格為30元，附權股票市價為40元，除權股票市價為35元，則下列說法不正確的是（）。A.附權優(yōu)先認股權價值為2元B.除權優(yōu)先認股權價值為1.25元C無優(yōu)先認股權的股票價格為38元D.附權優(yōu)先認股權價值為2

5、.5元11.假設某企業(yè)預測的年賒銷額為2000萬元，應收賬款平均收賬天數(shù)為45天，變動成本率為60，資金成本率為8，一年按360天計算，則應收賬款的機會成本為（）萬元。A.250B.200C.15D.1212.某企業(yè)若采用銀行業(yè)務集中法增設收款中心，可使企業(yè)應收賬款投資額由現(xiàn)在的300萬元減至100萬元。企業(yè)綜合資金成本率為12，因增設收款中心每年將增加相關費用12萬元，則該企業(yè)分散收賬收益凈額為（）萬元。A.4B.8C.12D.2413.某公司計劃增發(fā)普通股100萬股，每股發(fā)行價為10元，籌資費率為2，預計第一年分派現(xiàn)金股利每股1.5元，股利固定增長率為4，并長期保持不變。企業(yè)所得稅稅率為2

6、5。則該普通股的籌資成本為（）。A.19.92B.19.31C.15.48D.15.9414.甲公司設立于2005年12月31日，預計2006年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據(jù)等級籌資理論的原理，甲公司在確定2006年籌資順序時，應當優(yōu)先考慮的籌資方式是（）。A.內(nèi)部籌資B.發(fā)行債券C.增發(fā)股票D.向銀行借款15.下列各項中，會使借款的名義利率等于實際利率的是（）。A.存在補償性余額B.利隨本清法付息C.貼現(xiàn)法付息D.加息法付息16.下列關于債券償還的說法不正確的是（）。A.到期償還包括分批償還和一次償還兩種B.提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降

7、C.滯后償還有轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式D.當預測利率下降時，不能提前償還債券17.股票分割又稱股票拆細，即將一股股票拆分成多股股票的行為。下列說法不正確的是（）。A.股票分割對公司的資本結(jié)構(gòu)不會產(chǎn)生任何影響B(tài).股東權益的總額不變C.股東權益內(nèi)部結(jié)構(gòu)會發(fā)生變化D.會使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加18.在確定企業(yè)的收益分配政策時，應當考慮相關因素的影響。下列屬于應該考慮的法律因素的是（）。A.超額累積利潤約束B.盈利的穩(wěn)定性C.股利政策慣性D.稅賦19.下列關于股利理論的說法不正確的是（）。A.信號傳遞理論認為，一般來講，預期未來獲利能力強的公司往往愿意通過相對較高的股利支付水平，把自己同預期獲利能力差的公司

8、區(qū)別開來，以吸引更多的投資者B.股利重要論認為投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不愿意將收益留存在公司內(nèi)部C.代理理論認為較多地派發(fā)現(xiàn)金股利不利于保護外部投資者的利益D.根據(jù)代理理論可知，較多地派發(fā)現(xiàn)金股利可以通過資本市場的監(jiān)督減少代理成本20.下列各項中，不屬于股票回購方式的是（）。A.用本公司普通股股票換回優(yōu)先股B.與少數(shù)大股東協(xié)商購買本公司普通股股票C.在市場上直接購買本公司普通股股票D.向股東標購本公司普通股股票21.與傳統(tǒng)的定期預算方法相比，按滾動預算方法編制的預算具有的優(yōu)點不包括（）。A.透明度高B.及時性強C.連續(xù)性好D.預算工作量小22.內(nèi)部控制的基本要素不包括（）。A.控制效果B.控制

9、措施C.風險評估D.信息與溝通23.財務控制，是指按照一定的程序與方法，確保企業(yè)及其內(nèi)部機構(gòu)和人員全面落實和實現(xiàn)財務預算的過程。財務控制的特征不包括（）。A.以價值形式為控制手段B.以不同崗位、部門和層次的不同經(jīng)濟業(yè)務為綜合控制對象C.以控制日常現(xiàn)金流量為主要內(nèi)容D.以責任中心控制為主要目標24.根據(jù)企業(yè)內(nèi)部責任中心的權責范圍及業(yè)務活動的特點不同，責任中心可以分為成本中心、利潤中心和投資中心三大類型，下列關于責任中心的說法不正確的是（）。A.成本中心只對可控成本承擔責任B.可控成本必需同時具備三個條件，即可以預計、可以計量和可以施加影響C.人為利潤中心適合只計算可控成本，不分擔不可控成本D.自

10、然利潤中心適合不僅計算可控成本，也計算不可控成本25.下列各項展開式中不等于每股收益的是（）。A.總資產(chǎn)收益率平均每股凈資產(chǎn)B.股東權益收益率平均每股凈資產(chǎn)C.總資產(chǎn)收益率權益乘數(shù)平均每股凈資產(chǎn)D.營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權益乘數(shù)平均每股凈資產(chǎn)二、多項選擇題(本類題共10題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號26至35信息點。多選、少選、錯選、不選均不得分)1.下列各項中，屬于企業(yè)資金營運活動的有（）。A.采購原材料B.銷售商品C.購買國庫券D.償還借款2.下列說法正確的有（）。A.某項資產(chǎn)的貝他系

11、數(shù)等于該項資產(chǎn)的收益率與市場組合收益率的相關系數(shù)乘以該資產(chǎn)收益率的標準差除以市場組合收益率的標準差B.當某資產(chǎn)的貝他系數(shù)等于1時，說明該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比例的變化C.系統(tǒng)風險是影響所有資產(chǎn)的、不能通過風險分散而消除的風險D.當某資產(chǎn)的貝他系數(shù)小于1時，說明該資產(chǎn)的風險小于市場組合的風險3.證券投資的特征包括（）。A.獲得對相關企業(yè)的控制權B.流動性強C.價格穩(wěn)定D.交易成本低4.下列各項中，可用于計算單一方案凈現(xiàn)值指標的方法有（）。A.公式法B.方案重復法C.插入函數(shù)法D.逐次測試法5.下列關于及時生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)的說法正確的有（）。A.其基本原理之一是只有在使用之前才從

12、供應商處進貨，從而將原材料或配件的庫存數(shù)量減少到最小B.該系統(tǒng)可以降低庫存成本，還可以提高生產(chǎn)效率C.該系統(tǒng)可以降低廢品率、再加工和擔保成本D.該系統(tǒng)會加大經(jīng)營風險6.企業(yè)籌資應該遵循的基本原則包括（）。A.規(guī)模適當原則B.籌措及時原則C.來源合理原則D.方式經(jīng)濟原則7.下列關于最佳資本結(jié)構(gòu)的說法正確的有（）。A.在最佳資本結(jié)構(gòu)下，加權平均資金成本一定最低B.在最佳資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)價值一定最大C.每股利潤無差別點法沒有考慮資本結(jié)構(gòu)變動對企業(yè)風險的影響D.確定最佳資本結(jié)構(gòu)的公司價值分析法，通常用于資本規(guī)模較大的上市公司8.按照我國公司法的規(guī)定，下列情形中，可以進行股票回購的有（）。A.減少公司注

13、冊資本B.與持有本公司股份的其他公司合并C.將股份獎勵給本公司職工D.股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份9.作業(yè)成本法是以作業(yè)為基礎計算和控制產(chǎn)品成本的方法。其基本理念包括（）。A.產(chǎn)品消耗作業(yè)B.作業(yè)消耗資源C.生產(chǎn)導致作業(yè)發(fā)生D.作業(yè)導致成本的發(fā)生10.ABC公司是一個基金公司，某基金持有A、B兩種股票，數(shù)量分別為100萬股和150萬股。2007年1月1日，每股市價分別為20元和30元，銀行存款為200萬元，兩種股票的賬面價值總和為4000萬元。該基金負債有兩項：對托管人或管理人應付未付的報酬為500萬元、應交稅金為100萬元，已售出的基金份數(shù)為5000萬份

14、。在基金交易中，該公司收取首次認購費和贖回費，認購費率為基金資產(chǎn)凈值的5，贖回費率為基金資產(chǎn)凈值的2。根據(jù)以上資料，關于2007年1月1日該基金的下列說法中正確的有（）。A.基金凈資產(chǎn)價值總額3600萬元B.單位資產(chǎn)凈值0.72元C.基金認購價1.28元D.基金贖回價1.20元三、判斷題(本類題共10題，每小題1分，共10分。請將判斷結(jié)果用2B鉛筆填涂答題卡中題號81至90信息點。表述正確的，填涂答題卡中信息點；表述錯誤的，則填涂答題卡中信息點。每小題判斷結(jié)果正確的得1分，判斷結(jié)果錯誤的扣0.5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分)1.在確定企業(yè)財務管理目標時，只需要考慮所有者或股

15、東的利益，企業(yè)價值最大化實際上意味著所有者或股東利益最大化。（）2.買入保值是指交易者預計在未來將會購買一種資產(chǎn)，為了規(guī)避這個資產(chǎn)價格上升帶來的經(jīng)濟損失，而事先在期貨市場買入期貨的交易策略。（）3.某公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，每張面值為1000元，轉(zhuǎn)換比率為40，則每張債券可以轉(zhuǎn)換25股普通股。（）4.已知企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)中長期債務的比重為20，債務資金的增加額在010000元范圍內(nèi)，其利率維持5不變。則該企業(yè)與此相關的籌資總額分界點為50000元。（）5.以發(fā)行公司債券的方式支付股利屬于支付財產(chǎn)股利。（）6.股票回購可以提高每股收益。（）7.責任預算是指以責任中心為主體，以可控成本、收入、利潤和投

16、資等為對象編制的預算。它是企業(yè)總預算的補充和具體化。（）8.勞動效率是指企業(yè)營業(yè)收入與平均職工人數(shù)的比率。（）9.確定最優(yōu)質(zhì)量成本時，如果產(chǎn)品質(zhì)量處于至善區(qū)，產(chǎn)品質(zhì)量水平很高，理想的質(zhì)量水平區(qū)域是至善區(qū)，在這一區(qū)域內(nèi)，質(zhì)量適當，成本低，效益高。（）10.根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知：某資產(chǎn)的貝塔系數(shù)等于該資產(chǎn)的風險收益率除以市場風險溢酬。（）四、計算分析題(本類題共4題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相

17、應的文字闡述。)1.已知：某公司2007年銷售收入為10000萬元，2007年12月31日的資產(chǎn)負債表（簡表）如下：資產(chǎn)負債表（簡表）2007年12月31日單位：萬元資產(chǎn)期末余額負債及所有者權益期末余額貨幣資金1000應付賬款1500應收賬款4000應付票據(jù)2500存貨7000長期借款9000普通股股本（每股面值2元）1000固定資產(chǎn)6000資本公積5500無形資產(chǎn)2000留存收益500資產(chǎn)總計20000負債與所有者權益合計20000該公司2008年計劃銷售收入比上年增長8，為實現(xiàn)這一目標，公司需新增設備一臺，需要80萬元資金。據(jù)歷年財務數(shù)據(jù)分析，公司流動資產(chǎn)與流動負債隨銷售額同比率增減。20

18、08年銷售凈利率為10，股利支付率為60。該公司適用的所得稅稅率為25。要求：（1）計算2008年公司需增加的營運資金；（2）計算2008年需要籌集的資金總量；（3）預測2008年需要對外籌集的資金量；（4）假設對外籌集的資金可以通過兩種渠道獲得：一是向銀行借款籌資88萬元，借款總額為90萬元，手續(xù)費為2萬元，年利率為5，期限為5年，每年結(jié)息一次，到期還本；二是發(fā)行債券籌資200萬元，債券面值為1100元/張，發(fā)行價格為1020元/張，發(fā)行費為每張20元，票面利率為6，每年結(jié)息一次，到期還本。計算長期借款的籌資成本和債券的籌資成本。2.某企業(yè)每年需耗用A材料90000件，單位材料年存儲成本4元

19、，平均每次進貨費用為1800元，A材料全年平均單價為40元?；卮鹣铝谢ゲ幌嚓P的問題：（1）假定滿足經(jīng)濟進貨批量基本模型的全部假設前提：經(jīng)濟進貨批量；年度最佳進貨批數(shù)；相關進貨費用；相關存儲成本；經(jīng)濟進貨批量相關總成本；經(jīng)濟進貨批量平均占用資金。（2）如果每次購買批量在1000020000件之內(nèi)，可以享受1的價格折扣；每次購買批量在20000件以上，價格優(yōu)惠2，確定經(jīng)濟進貨批量。3.某公司年銷售額1000萬元，變動成本率60%，全部固定成本和費用120萬元，平均總資產(chǎn)2500萬元，資產(chǎn)負債率40%，利息費用20萬元，假設所得稅率為25%。該公司擬改變經(jīng)營計劃，追加投資200萬元，每年固定成本增加

20、20萬元，可以使銷售額增加20%，并使變動成本率下降至55%。該公司以提高權益凈利率同時降低復合杠桿系數(shù)作為改進經(jīng)營計劃的標準。要求：（1）計算目前情況下的權益凈利率和復合杠桿系數(shù)；（2）所需資金以6%的利率借入，計算權益凈利率和復合杠桿系數(shù)，判斷應否改變經(jīng)營計劃。4.A公司生產(chǎn)和銷售甲產(chǎn)品，6月份現(xiàn)金收支的預計資料如下：（1）6月1日的現(xiàn)金余額為510000元。（2）產(chǎn)品售價100元/件（不含稅），4月份銷售10000件，5月份銷售12000件，6月份預計銷售15000件，7月預計銷售20000件。根據(jù)經(jīng)驗，商品售出后當月可收回貨款的40，次月收回55，另外5為壞賬。（3）材料采購成本為2元

21、/千克，產(chǎn)品消耗定額為10千克；材料采購貨款當月支付70，下月支付30。編制預算時月底產(chǎn)成品存貨為次月銷售量的10。5月底的實際產(chǎn)成品存貨為1500件，應付賬款余額為30000元。5月底的材料庫存量為2000千克，預計6月末的材料庫存量為7000千克。（4）6月份需要支付的直接人工工資為650000元，管理人員工資280000元，其中有60000元是生產(chǎn)管理人員工資；需要支付其他的管理費用45000元、制造費用12000元，需要支付銷售費用64000元。（5）支付的應交稅金及附加占不含稅銷售收入的比例為8，增值稅稅率為17。（6）預計6月份將購置設備一臺，支出700000元，須當月付款。（7）

22、預交所得稅20000元。（8）現(xiàn)金不足時可從銀行借入，借款額為10000元的倍數(shù)，利息在還款時支付。期末現(xiàn)金余額不少于500000元。要求：（1）預計6月份的生產(chǎn)量；（2）預計6月份材料需用量和材料采購量；（3）預計6月份的采購成本和采購金額；（4）預計6月份的采購現(xiàn)金支出；（5）預計6月份的經(jīng)營現(xiàn)金收入；（6）編制6月份的現(xiàn)金預算，填寫下表：6月份現(xiàn)金預算單位：元項目金額期初現(xiàn)金余額經(jīng)營現(xiàn)金收入可運用現(xiàn)金合計經(jīng)營現(xiàn)金支出采購現(xiàn)金支出支付直接人工支付制造費用支付銷售費用支付管理費用支付應交稅金及附加預交所得稅資本性現(xiàn)金支出購置固定資產(chǎn)現(xiàn)金支出合計現(xiàn)金余缺借入銀行借款期末現(xiàn)金余額五、綜合題(本類

23、題共2題，第1小題15分，第2小題10分，共25分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應的文字闡述)1.某公司2006年度的稅后利潤為800萬元、分配股利300萬元，2008年擬投資1000萬元引進一條生產(chǎn)線以擴大生產(chǎn)能力，該公司目標資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借入資金占40%，2008年打算保持目標資本結(jié)構(gòu)。該公司2007年度的稅后利潤為700萬元。要求：（1）計算2008年自有資金需要量；（2）如果該公司執(zhí)行的是固定股

24、利政策，則2008年度該公司為引進生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金？（3）如果該公司執(zhí)行的是固定股利支付率政策，則2008年度該公司為引進生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金？（4）如果該公司執(zhí)行的是剩余股利政策，則2007年度公司可以發(fā)放多少現(xiàn)金股利？（5）如果借入資金的年利息率為6，不考慮籌資費用，所得稅率為25；目前短期國債利率為4，該公司股票的貝塔系數(shù)為1.2，市場組合風險收益率為8，計算籌集的資金的綜合資金成本；（6）如果該項目的全部投資均在第一年初投入，建設期為0，運營期為10年，每年的凈現(xiàn)金流量相等，內(nèi)含報酬率為12，請推算每年的凈現(xiàn)金流量。已知：（P/A，12，10）5.65022

25、.甲企業(yè)打算在2007年末購置一套不需要安裝的新設備，以替換一套尚可使用5年、折余價值為40000元、變價凈收入為10000元的舊設備。取得新設備的投資額為165000元。到2012年末，新設備的預計凈殘值超過繼續(xù)使用舊設備預計凈殘值5000元。使用新設備可使企業(yè)在5年內(nèi)第1年增加息稅前利潤14000元，第24年每年增加息前稅后利潤18000元，第5年增加息前稅后利潤13000元。新舊設備均采用直線法計提折舊。假設全部資金來源均為自有資金，適用的企業(yè)所得稅稅率為25，折舊方法和預計凈殘值的估計均與稅法的規(guī)定相同，投資人要求的最低報酬率為10。要求：（1）計算更新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額

26、;（2）計算運營期因更新設備而每年增加的折舊;（3）計算因舊設備提前報廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失;（4）計算運營期第1年因舊設備提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額;（5）計算建設期起點的差量凈現(xiàn)金流量NCF0;（6）計算運營期第1年的差量凈現(xiàn)金流量NCF1;（7）計算運營期第24年每年的差量凈現(xiàn)金流量NCF24;（8）計算運營期第5年的差量凈現(xiàn)金流量NCF5;（9）計算差額投資內(nèi)部收益率，并決定是否應該替換舊設備。已知：（P/A，18，5）3.1272，（P/A，16，5）3.2743模擬試題（一）參考答案及詳細解析一、單項選擇題1.C【解析】選項A形成的是本企業(yè)與客戶之間財務關系；選項B形成

27、的是本企業(yè)與投資者之間的關系；選項D形成的是本企業(yè)與債權人之間的財務關系；選項C形成的是本企業(yè)與供貨商之間的財務關系。2.C【解析】按照證券交易的方式和次數(shù)可以將金融市場分為初級市場和次級市場，初級市場也稱為新貨市場，次級市場也稱為舊貨市場。選項A是按照金融工具的屬性對金融市場的分類，選項B、D是按照期限對金融市場的分類。3.B【解析】當預期收益率相同時，風險追求者選擇風險大的，因為這會給他們帶來更大的效用。4.B【解析】資產(chǎn)組合收益率的標準差資產(chǎn)組合收益率的方差的開平方，根據(jù)兩項資產(chǎn)組合收益的方差的公式可知，該題答案為B。提示：資產(chǎn)收益率之間的協(xié)方差資產(chǎn)收益率之間的相關系數(shù)兩項資產(chǎn)各自的標準

28、差之積，即：兩項資產(chǎn)組合收益率的方差第一項資產(chǎn)的投資比重的平方第一項資產(chǎn)收益率的方差第二項資產(chǎn)的投資比重的平方第二項資產(chǎn)收益率的方差2第一項資產(chǎn)的投資比重第二項資產(chǎn)的投資比重資產(chǎn)收益率之間的協(xié)方差，由此可知，計算資產(chǎn)組合收益率的標準差時涉及資產(chǎn)收益率之間的協(xié)方差。所以，A不是答案。5.B【解析】CAPM和SML首次將“高收益伴隨著高風險”的直觀認識，用簡單的關系式表達出來。CAPM在實際運用中存在著一些明顯的局限，主要表現(xiàn)在：（1）某些資產(chǎn)或企業(yè)的值難以估計，特別是對一些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè)；（2）由于經(jīng)濟環(huán)境的不確定性和不斷變化，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算的值對未來的指導作用必然要打折扣；（3）

29、CAPM是建立在一系列假設之上的，其中一些假設與實際情況有較大的偏差，使得CAPM的有效性受到質(zhì)疑。這些假設包括：（1）市場是均衡的并不存在摩擦；（2）市場參與者都是理性的；（3）不存在交易費用；（4）稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易等。由于以上局限，在運用這一模型時，應該更注重它所揭示的規(guī)律，而不是它所給出的具體的數(shù)字。參見教材42頁。6.C【解析】如果項目完全不具備財務可行性，則獲利指數(shù)小于1。7.B【解析】按照收益的決定因素，證券分為原生證券和衍生證券；按所體現(xiàn)的權益關系，證券分為所有權證券和債權證券；按照募集方式，證券分為公募證券和私募證券。8.A【解析】契約型基金的當事人包括受益人（投資者

30、）、管理人、托管人。參見教材120121頁。9.B【解析】如果被套期的商品與用于套期的商品不相同，但是價格聯(lián)動關系密切，則屬于交叉保值。參見教材127頁。10.D【解析】附權優(yōu)先認股權價值（4030）/（14）2（元），無優(yōu)先認股權的股票價格為40238（元）；除權優(yōu)先認股權價值（3530）/41.25（元）。11.D【解析】維持賒銷業(yè)務所需要的資金2000/3604560150（萬元），應收賬款機會成本150812（萬元）。12.C【解析】分散收賬收益凈額（分散收賬前應收賬款投資額分散收賬后應收賬款投資額）企業(yè)綜合資金成本率因增設收賬中心每年增加費用額，本題中，分散收賬收益凈額（300100

31、）121212（萬元）。13.B【解析】普通股的籌資成本1.5/10（12）100419.31。14.D【解析】等級籌資理論認為，從成熟的證券市場來看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資（即留存收益），其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。本題中由于企業(yè)是在2006年年底才投產(chǎn)的，2006年企業(yè)無法利用內(nèi)部籌資方式，所以此時優(yōu)先考慮向銀行借款。15.B【解析】采用利隨本清法，借款的名義利率等于其實際利率，其他各項都會使實際利率高于名義利率。參見教材189190頁。16.【答案】D【解析】當預測利率下降時，可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。17.C【解析】股票分割對公司

32、的資本結(jié)構(gòu)不會產(chǎn)生任何影響，一般只會使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，資產(chǎn)負債表中股東權益各賬戶（股本、資本公積、留存收益）的余額都保持不變，股東權益的總額也保持不變。18.A【解析】選項B、C屬于應該考慮的公司因素，選項D屬于應該考慮的股東因素。19.C【解析】代理理論認為公司管理者將公司的盈利以股利的形式支付給投資者，則管理者自身可以支配的“閑余現(xiàn)金流量”就相應減少了，這在一定程度上可以抑制公司管理者過度地擴大投資或進行特權消費，從而保護外部投資者的利益。參見教材243244頁。20.A【解析】股票回購方式包括：公開市場回購（C）、要約回購（D）以及協(xié)議回購（B）三種方式。21.D【解析】與傳統(tǒng)的

33、定期預算方法相比，按滾動預算方法編制的預算具有透明度高、及時性強、連續(xù)性好，以及完整性和穩(wěn)定性突出的優(yōu)點；其主要缺點是預算工作量大。參見教材270頁。22.A【解析】內(nèi)部控制的基本要素包括五項：內(nèi)部環(huán)境、風險評估、控制措施、信息與溝通、監(jiān)督檢查。參見教材302頁。23.D【解析】財務控制的特征有：以價值形式為控制手段；以不同崗位、部門和層次的不同經(jīng)濟業(yè)務為綜合控制對象；以控制日?，F(xiàn)金流量為主要內(nèi)容。參見教材305頁。24.B【解析】可控成本必需同時具備四個條件，即可以預計、可以計量、可以施加影響和可以落實責任。參見教材308310頁。25.A【解析】每股收益股東權益收益率平均每股凈資產(chǎn)總資產(chǎn)收

34、益率權益乘數(shù)平均每股凈資產(chǎn)營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權益乘數(shù)平均每股凈資產(chǎn)。二、多項選擇題1.AB【解析】因企業(yè)日常經(jīng)營而引起的財務活動，稱為資金營運活動，選項A、B屬于資金營運活動；購買國庫券屬于投資活動；償還借款屬于籌資活動。2.ABC【解析】根據(jù)教材3031頁內(nèi)容可知，選項ABC的說法正確，選項D的說法不正確。當某資產(chǎn)的貝他系數(shù)小于1時，只能說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險小于市場組合的風險，不能說明該資產(chǎn)的風險小于市場組合的風險。3.BD【解析】證券投資具有如下特點：流動性強、價格不穩(wěn)定、交易成本低。參見教材110頁。4.AC【解析】凈現(xiàn)值的計算方法有：一般方法（公式法、列表法）；特殊方法；插入函數(shù)法

35、。5.ABCD【解析】及時生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)的基本原理：只有在使用之前才從供應商處進貨，從而將原材料或配件的庫存數(shù)量減少到最??；只有在出現(xiàn)需求或接到訂單時才開始生產(chǎn)，從而避免產(chǎn)成品的庫存。及時生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)的優(yōu)點：（1）降低庫存成本。（2）減少從訂貨到交貨的加工等待時間，提高生產(chǎn)效率。（3）降低廢品率、再加工和擔保成本。及時生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)的缺點：（1）加大經(jīng)營風險；（2）機會成本較高。6.ABCD【解析】企業(yè)籌資應遵循的基本原則：規(guī)模適當原則；籌措及時原則；來源合理原則；方式經(jīng)濟原則。參見教材165頁。7.ABCD【解析】最佳資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)加權平均資金成本最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)

36、構(gòu)。所以，A、B的說法正確。每股利潤無差別點法只考慮了資本結(jié)構(gòu)對每股利潤的影響，并假定每股利潤最大時，股票價格最高，但未考慮資本結(jié)構(gòu)變動對企業(yè)風險的影響，因此，單純地用EBITEPS分析法，有時會做出錯誤的決策。所以，C的說法正確。公司價值分析法通常用于資本規(guī)模較大的上市公司，所以，D的說法正確。8.ABCD【解析】我國公司法規(guī)定，公司不得收購本公司股份。但是，有下列情形之一的出外：（1）減少公司注冊資本；（2）與持有本公司股份的其他公司合并；（3）將股份獎勵給本公司職工；（4）股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的。參見教材256頁。9.ABC【解析】作業(yè)成本法

37、（簡稱ABC法），是以作業(yè)為基礎計算和控制產(chǎn)品成本的方法。其基本理念是產(chǎn)品消耗作業(yè)，作業(yè)消耗資源，生產(chǎn)導致作業(yè)發(fā)生，作業(yè)導致“間接”成本的發(fā)生。作業(yè)是產(chǎn)品和間接成本的紐帶。10.CD【解析】基金凈資產(chǎn)價值總額基金凈資產(chǎn)市場價值總額基金資產(chǎn)市場價值總額基金負債市場價值總額（1002015030200）（500100）6100（萬元）單位資產(chǎn)凈值基金單位凈值基金凈資產(chǎn)價值總額/基金單位總份數(shù)6100/50001.22（元）基金認購價基金單位凈值首次認購費1.221.2251.28（元）基金贖回價基金單位凈值基金贖回費1.221.2221.20（元）三、判斷題1.【解析】在確定企業(yè)財務管理目標時不能

38、忽視相關利益群體的利益，企業(yè)價值最大化目標，是在權衡企業(yè)相關者利益的約束下實現(xiàn)所有者或股東權益的最大化。2.【解析】買入保值是指交易者預計在未來將會購買一種資產(chǎn)，為了規(guī)避這個資產(chǎn)價格上升帶來的經(jīng)濟損失，而事先在期貨市場買入期貨的交易策略。參見教材127頁。3.【解析】轉(zhuǎn)換比率是指一張債券可以轉(zhuǎn)換為多少股股份，因此本題中每張債券可以轉(zhuǎn)換40股，轉(zhuǎn)換價格為1000/4025（元）。參見教材131頁。4.【解析】籌資總額分界點10000/2050000（元）。5.【解析】財產(chǎn)股利，是以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價證券，如公司債券、公司股票等，作為股利發(fā)放給股東。負

39、債股利，是以負債方式支付的股利，通常以公司的應付票據(jù)支付給股東，有時也以發(fā)行公司債券的方式支付股利。6.【解析】股票回購減少了實際支付股利的股數(shù)，所以可以提高每股收益。參見教材256頁。7.【解析】責任預算是指以責任中心為主體，以可控成本、收入、利潤和投資等為對象編制的預算。它是企業(yè)總預算的補充和具體化。參見教材317頁。8.【解析】勞動效率是指企業(yè)營業(yè)收入或凈產(chǎn)值與平均職工人數(shù)的比率。參見教材352頁。9.【解析】如果產(chǎn)品質(zhì)量處于至善區(qū)，產(chǎn)品質(zhì)量水平很高，甚至超過用戶的需要，出現(xiàn)了不必要的質(zhì)量成本損失，此時也是不可取的。理想的質(zhì)量水平區(qū)域是適宜區(qū)，在這一區(qū)域內(nèi)，質(zhì)量適當、成本低、效益高。10

40、.【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，資產(chǎn)的風險收益率貝它系數(shù)市場風險溢酬，所以貝它系數(shù)資產(chǎn)的風險收益率/市場風險溢酬。參見教材34頁。四、計算分析題1.【答案】（1）營運資金增加流動資產(chǎn)增加流動負債增加本題中，流動資產(chǎn)增長率流動負債增長率8，所以，營運資金增長率8由于2007年末的營運資金流動資產(chǎn)流動負債（100040007000）（15002500）8000（萬元）因此，2008年公司需增加的營運資金80008640（萬元）（2）2008年需要籌集的資金總量需增加的營運資金新增設備需要的資金64080720（萬元）（3）2008年需要對外籌集的資金量72010000（18）10（160）288（

41、萬元）（4）長期借款的籌資成本905（125）/（902）1003.84債券的籌資成本11006（125）/（102020）1004.952.【答案】（1）經(jīng)濟進貨批量9000（件）年度最佳進貨批數(shù)90000/900010（次）相關進貨費用10180018000（元）相關存儲成本9000/2418000（元）經(jīng)濟進貨批量相關總成本180001800036000（元）或36000（元）經(jīng)濟進貨批量平均占用資金409000/2180000（元）（2）每次進貨9000件時，相關總成本9000040360003636000（元）每次進貨10000件時相關總成本9000040（11）90000/1000

42、0180010000/24356400016200200003600200（元）每次進貨20000件時相關總成本9000040（12）90000/20000180020000/2435280008100400003576100（元）由于每次進貨20000件時，相關總成本最低，所以，經(jīng)濟進貨批量為20000件。3.【答案】（1）目前情況下：邊際貢獻1000（160%）400（萬元）稅前利潤400120280（萬元）凈利潤280（125%）210（萬元）平均所有者權益2500（140%）1500（萬元）權益凈利率210/1500100%14%復合杠桿系數(shù)400/2801.43（2）邊際貢獻1000（120%）（155%）540（萬元）利息增加2006%12（萬元）稅前利潤540（1202012）388（萬元）凈利潤388（125%）291（萬元）權益凈利率291/1500100%19.4%復合杠桿系數(shù)540/3881.39由于提高了權益凈利率同時降低了復合杠桿系數(shù)，所以，應該改進經(jīng)營計劃。4.【答案】（1）6月份的預計生產(chǎn)量6月份的預計銷售量預計6月末的產(chǎn)成品存貨量6月初的產(chǎn)成品存貨量1500020000101500155