1、 可修改 歡送下載 精品 Word 可修改 歡送下載 精品 Word 可修改 歡送下載 精品 Word目錄(ml) TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc402536601 1.華創(chuàng)證券(zhngqun):同業(yè)(tngy)業(yè)務(wù)治理127號(hào)文及140號(hào)文影響(yngxing)解讀 PAGEREF _Toc402536601 h 2 HYPERLINK l _Toc402536602 2.看股份制銀行(ynhng)和城商行如何應(yīng)對(duì)“127號(hào)文 PAGEREF _Toc402536602 h 15 HYPERLINK l _Toc402536603 3.解讀“127與“14

2、0號(hào)文的政策意圖、業(yè)務(wù)影響 PAGEREF _Toc402536603 h 27華創(chuàng)證券(zhngqun):同業(yè)業(yè)務(wù)(yw)治理127號(hào)文及140號(hào)文影響(yngxing)解讀作者(zuzh) : 華創(chuàng)宏觀(hnggun)來源 ： 華創(chuàng)證券時(shí)間 : 2022年05月20日 14:40:56【摘要】同業(yè)業(yè)務(wù)治理127號(hào)文及140號(hào)文影響解讀-華創(chuàng)宏觀政策 會(huì)議紀(jì)要【內(nèi)容摘要】 一、某股份制商業(yè)銀行同業(yè)部處長(zhǎng)： 1、市場(chǎng)影響：1明確了同業(yè)業(yè)務(wù)的分類、定義、會(huì)計(jì)科目、業(yè)務(wù)期限、規(guī)模上限、計(jì)提資本和撥備等，將同業(yè)投資業(yè)務(wù)也納入了監(jiān)管視野。2銀行資金運(yùn)用受限制，銀行間資金面將偏寬松。3不排除由于非標(biāo)資產(chǎn)

3、萎縮引發(fā)局部信用風(fēng)險(xiǎn)暴露。 2、銀行負(fù)面影響：1銀行同業(yè)業(yè)務(wù)上限受到控制，新增的同業(yè)代付、以受益權(quán)為主的買入反售/賣出回購(gòu)和第三方擔(dān)保業(yè)務(wù)將受到抑制。2商業(yè)銀行依靠資金期限錯(cuò)配的盈利方式將明顯受抑制。3計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)資本、計(jì)提資本撥備，可能對(duì)銀行造成一定影響。4銀行內(nèi)部業(yè)務(wù)條線實(shí)行專營(yíng)部門制和事業(yè)部制落實(shí)有難度。 3、銀行正面影響：1同業(yè)投資業(yè)務(wù)可能有所增加。2資產(chǎn)證券化會(huì)加速推進(jìn)。3標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)的投資需求將會(huì)增加。 二、浙江民泰商業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心負(fù)責(zé)人： 1、同業(yè)市場(chǎng)影響：1對(duì)現(xiàn)有存量同業(yè)業(yè)務(wù)采取既往不咎的態(tài)度，不設(shè)期限回表。2同業(yè)代付將被嚴(yán)格限定在跨境貿(mào)易項(xiàng)下，境內(nèi)業(yè)務(wù)正式宣告死亡。3買入返售/賣

4、出回購(gòu)的標(biāo)的被限定為較高流動(dòng)性金融資產(chǎn)，各類受益權(quán)業(yè)務(wù)所受沖擊將最大。4確立了買入返售業(yè)務(wù)的兩方操作規(guī)那么，變相給予了三方回購(gòu)的合法性，預(yù)計(jì)可能會(huì)納入投資類科目進(jìn)行核算。5第三方金融機(jī)構(gòu)信用擔(dān)保被雙向叫停，但第三方、金融機(jī)構(gòu)和信用三個(gè)設(shè)定條件中，如有一個(gè)不符，商業(yè)銀行即可投資該類工程。 6非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)僅是趨勢(shì)，但道路并會(huì)不順暢，在資產(chǎn)證券化額度管理和同業(yè)存單銀行試點(diǎn)管理的背景下，這兩類標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)開展空間有限，未來會(huì)有更加復(fù)雜的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品出現(xiàn)。 2、商業(yè)銀行(shn y yn xn)影響：1由于同業(yè)負(fù)債比重限定，未來(wili)大中小銀行各科目的比重會(huì)趨同。2同業(yè)存款劃分為結(jié)算性和非結(jié)算性兩類。預(yù)計(jì)

5、未來非銀對(duì)銀行的非結(jié)算性同業(yè)存款或?qū)⒈患{入貸存比考核(koh)的分母和法定存款準(zhǔn)備經(jīng)的繳存范圍。3互聯(lián)網(wǎng)金融將對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)產(chǎn)生(chnshng)強(qiáng)替代作用，資產(chǎn)端金融創(chuàng)新已走到極致，未來更需要負(fù)債端和互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的創(chuàng)新。4同業(yè)業(yè)務(wù)將由總行(zn xn)的專營(yíng)部門統(tǒng)一管理，有利于整頓同業(yè)業(yè)務(wù)內(nèi)部秩序，但難度較大。 3、非銀機(jī)構(gòu)影響：1傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)將萎縮。2127號(hào)文規(guī)定了金融機(jī)構(gòu)間的投融資業(yè)務(wù)，但與租賃公司、基金子公司、擔(dān)保公司、小貸公司等非金融機(jī)構(gòu)的投融資業(yè)務(wù)依舊是空白，未來有較大開展空間。 【某股份制商業(yè)銀行同業(yè)部處長(zhǎng)】 一、 對(duì)兩份文件的整體認(rèn)識(shí) 1、這是第一次監(jiān)管機(jī)構(gòu)非常全面、系統(tǒng)、高規(guī)格的

6、對(duì)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)，明確制定了監(jiān)管框架，是對(duì)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的開展具有里程碑意義的變化。銀行同業(yè)業(yè)務(wù)開展開始于2000年初，從傳統(tǒng)的資金市場(chǎng)資金拆借等業(yè)務(wù)開展到目前的標(biāo)準(zhǔn)化、非標(biāo)業(yè)務(wù)等領(lǐng)域和合作對(duì)手，變化顯著，在其開展過程中，監(jiān)管原那么和要求往往散現(xiàn)于對(duì)各個(gè)品種的規(guī)定中，這是第一次以同業(yè)業(yè)務(wù)的整體視角提出監(jiān)管框架。文件從銀行從事同業(yè)業(yè)務(wù)的機(jī)制體制、業(yè)務(wù)界定、全面的風(fēng)險(xiǎn)管理、整體規(guī)模限制等方面都制定了明確的標(biāo)準(zhǔn)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看有利于同業(yè)業(yè)務(wù)健康快速開展。 2、將銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的評(píng)價(jià)提到了優(yōu)化金融資源配置和效勞實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高度來進(jìn)行評(píng)價(jià)和研究。以往常常是就業(yè)務(wù)說業(yè)務(wù)，而此次在文件層面上認(rèn)可了銀行同業(yè)業(yè)務(wù)對(duì)

7、金融資源配置和效勞實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正面意義，實(shí)際是在對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)有了深刻認(rèn)識(shí)根底上的標(biāo)準(zhǔn)。這種深刻認(rèn)識(shí)表達(dá)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行金融創(chuàng)新的高度理解而非一味否認(rèn)，表達(dá)了監(jiān)管層求真務(wù)實(shí)的態(tài)度，有利于進(jìn)一步理清業(yè)務(wù)思路，促進(jìn)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)圍繞效勞實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大目標(biāo)開展持續(xù)的金融創(chuàng)新。 3、文件中重點(diǎn)制定了監(jiān)管框架，明確要求哪些能做哪些不能做。銀行的專營(yíng)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)核算的準(zhǔn)確、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、資本政策的計(jì)量、計(jì)提等這些根本準(zhǔn)那么在以往同業(yè)業(yè)務(wù)開展中比擬冷淡，而此次明確提出落實(shí)。同時(shí)在業(yè)務(wù)層面上除了很少的限制性規(guī)定外，沒有更多的行政干預(yù)。兩份文件表達(dá)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)該抓的一定抓住，該放的放給市場(chǎng)，既管住風(fēng)險(xiǎn)，又不影響金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)能力的

8、務(wù)實(shí)的監(jiān)管政策。 二、 兩份文件中的要點(diǎn) 兩份文件針對(duì)銀行的業(yè)務(wù)(yw)和管理有約15條根本(gnbn)規(guī)定，可以歸納(gun)為對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)體制的要求、對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)控的要求、對(duì)真實(shí)計(jì)量(jling)、反映經(jīng)營(yíng)成果的要求，以及對(duì)業(yè)務(wù)的要求。 1、文件明確了同業(yè)業(yè)務(wù)的分類和定義、會(huì)計(jì)科目，并且界定了各項(xiàng)同業(yè)業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)特征。此前市場(chǎng)上對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的范圍沒有統(tǒng)一界定，各家銀行口徑不同，往往認(rèn)為(rnwi)包括傳統(tǒng)的場(chǎng)內(nèi)業(yè)務(wù)、場(chǎng)外非標(biāo)業(yè)務(wù)，有些還包括理財(cái)業(yè)務(wù)或投行業(yè)務(wù)。此次銀監(jiān)會(huì)在對(duì)各家銀行進(jìn)行調(diào)研的根底上對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)有了明確分類，很符合目前銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)實(shí)踐。明確同業(yè)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)科目實(shí)際是抓住了同

9、業(yè)業(yè)務(wù)的特征，管住會(huì)計(jì)科目，其他問題就更方便管理。 2、文件中明確了同業(yè)投資業(yè)務(wù)。與去年市場(chǎng)上曾流傳過的“九號(hào)文版本相比，此次增加了同業(yè)投資業(yè)務(wù)，意味著在新文件出臺(tái)時(shí)同業(yè)投資業(yè)務(wù)也納入了監(jiān)管視野，對(duì)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的界定更加全面，沒有明顯的漏項(xiàng)。 3、127文件中第七條規(guī)定，雙向禁止了交易對(duì)手之外的第三方出具的各種信用性擔(dān)保。這條一直都有，與去年流傳的版本沒有太多變化，顯示了對(duì)這一問題的一貫政策。這一規(guī)定對(duì)目前銀行同業(yè)業(yè)務(wù)會(huì)產(chǎn)生影響，需要認(rèn)真應(yīng)對(duì)。 4、明確要求各家商業(yè)銀行要建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理體制和內(nèi)控系統(tǒng)。在兩份文件發(fā)布前，監(jiān)管機(jī)構(gòu)沒有在同業(yè)業(yè)務(wù)的角度出臺(tái)過明確要求，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)一定要納入全行的風(fēng)

10、險(xiǎn)管理體制和內(nèi)控系統(tǒng)中。這一要求可能對(duì)銀行內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置有所影響，包括同業(yè)部門和后臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理部門的對(duì)接和交叉等。 5、文件要求各項(xiàng)會(huì)計(jì)紀(jì)錄要真是反響業(yè)務(wù)真實(shí)成果，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的規(guī)定如實(shí)紀(jì)錄。此前的問題在于沒有標(biāo)準(zhǔn)，沒有明確規(guī)對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的理解，各家銀行對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么理解各異，加之有不同的審計(jì)機(jī)構(gòu)，因此理解上存在差異。此次并未要求必須使用何種具體會(huì)計(jì)科目，但明確了根本要求，即要一定要真實(shí)反響交易成果。 6、提示流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并且要求銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)全部納入全行的流動(dòng)性管理框架中。同業(yè)業(yè)務(wù)開展初期規(guī)模有限，對(duì)銀行傳統(tǒng)的流動(dòng)性管理方式影響不大。但隨著同業(yè)業(yè)務(wù)開展規(guī)模的擴(kuò)張，每天進(jìn)出的資金量非常大，期限錯(cuò)配

11、問題也比擬明顯，按照新發(fā)布的流動(dòng)性管理方法中的指標(biāo)來核算有些是不達(dá)標(biāo)的。流動(dòng)性始終是同業(yè)業(yè)務(wù)的軟肋，此次明確要求銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)全部納入全行的流動(dòng)性管理框架中，如果實(shí)行，將對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性管理架構(gòu)產(chǎn)生一定影響，在流動(dòng)性控制上后臺(tái)部門可能對(duì)前臺(tái)增加一些控制性指標(biāo)和管理措施。 7、統(tǒng)一授信政策和授權(quán)管理。銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的交易對(duì)手都是同業(yè)機(jī)構(gòu)，還有一局部是通過與同業(yè)機(jī)構(gòu)的合作作用于根底資產(chǎn)，即融資方實(shí)體企業(yè)。現(xiàn)在要求統(tǒng)一授信政策，是對(duì)同業(yè)授信和對(duì)根底資產(chǎn)授信的明確。 8、要求準(zhǔn)確計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)并且計(jì)提資本和撥備。有些說法認(rèn)為在買入返售科目和應(yīng)收投資科目中計(jì)量不同，實(shí)際上也不盡然，各家銀行處理方式不同。但此次要

12、求在風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量上必須按照風(fēng)險(xiǎn)資本管理方法進(jìn)行，風(fēng)險(xiǎn)資本的計(jì)提和占用必須按照交易對(duì)手的分類和實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行，計(jì)提撥備按照實(shí)質(zhì)重于形式的原那么。這條要求對(duì)商業(yè)銀行影響不大，但對(duì)于局部此前不明確的銀行可能有所影響。 9、規(guī)定了同業(yè)融資(rn z)業(yè)務(wù)的期限。此次要求同業(yè)融資業(yè)務(wù)期限一般不超過一年，但對(duì)于其他同業(yè)投資業(yè)務(wù)允許合理界定投資期限。這一規(guī)定是尊重實(shí)際情況，考慮到同業(yè)借款對(duì)金融租賃公司有一些投放，而租賃工程(gngchng)有些(yuxi)期限較長(zhǎng)，個(gè)別情況放到3年。 10、明確了業(yè)務(wù)上限的要求。此前對(duì)銀行同業(yè)(tngy)業(yè)務(wù)沒有上限要求，文件相對(duì)于去年流傳的9號(hào)文版本也大幅簡(jiǎn)化，便于操作。去

13、年流傳的版本沿用了單一客戶慣例和十大客戶管理的思路，指標(biāo)較多，操作復(fù)雜，認(rèn)定有難度。此次文件中僅控制兩個(gè)核心指標(biāo)，一是單家商業(yè)銀行對(duì)單一金融機(jī)構(gòu)法人(frn)的不含結(jié)算性同業(yè)存款的同業(yè)融出資金，扣除風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為零的資產(chǎn)后的凈額，不得超過該銀行一級(jí)資本的50%；二是單家商業(yè)銀行同業(yè)融入資金余額不得超過該銀行負(fù)債總額的三分之一。抓住這兩個(gè)指標(biāo)，即可掌握銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模，便于計(jì)量和監(jiān)管。很多銀行達(dá)標(biāo)并不困難，但局部業(yè)務(wù)做的較多的銀行可能存在壓力。 11、為銀行同業(yè)業(yè)務(wù)開了一扇門：資產(chǎn)證券化。文件不僅在“堵，也在“疏，把資產(chǎn)證券化提到較高高度上。資產(chǎn)證券化對(duì)銀行也是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問題。買入返售業(yè)務(wù)受到限制后

14、，市場(chǎng)上傳統(tǒng)的交易模式可能被迫轉(zhuǎn)到占用風(fēng)險(xiǎn)資本的業(yè)務(wù)上，但資本有上限，因此一定要加強(qiáng)資產(chǎn)流轉(zhuǎn)，通過不斷轉(zhuǎn)讓、出讓實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的最正確配置，將不符合收益、期限、客戶結(jié)構(gòu)要求的資產(chǎn)通過資產(chǎn)證券化的方式轉(zhuǎn)出去。資產(chǎn)證券化為銀行落實(shí)這兩份文件指明了一條道路。 12、要求法人總部對(duì)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)行統(tǒng)一管理，不允許分支機(jī)構(gòu)及其他業(yè)務(wù)部門經(jīng)營(yíng)同業(yè)業(yè)務(wù)。“經(jīng)營(yíng)意味著可以自主授權(quán)、做決定，不允許銀行分支機(jī)構(gòu)有權(quán)限經(jīng)營(yíng)同業(yè)業(yè)務(wù)。銀行統(tǒng)一管理的載體是專營(yíng)部門，要求各家銀行可以嘗試事業(yè)部或?qū)ｉT部門的方式來運(yùn)作同業(yè)業(yè)務(wù)，這主要是考慮到同業(yè)業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和市場(chǎng)的統(tǒng)一性。專營(yíng)部門既可以做場(chǎng)內(nèi)交易，也可以做場(chǎng)外業(yè)務(wù)。場(chǎng)內(nèi)是統(tǒng)一

15、市場(chǎng)，分支機(jī)構(gòu)獨(dú)立進(jìn)入統(tǒng)一市場(chǎng)進(jìn)行操作的意義不大，而同時(shí)同業(yè)業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)、操作越來越復(fù)雜，經(jīng)營(yíng)部門的人員不一定能操作。專營(yíng)部門制并不影響現(xiàn)有的一些業(yè)務(wù)體制，因?yàn)槲闹幸裁鞔_規(guī)定了業(yè)務(wù)委托的問題，表達(dá)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)尊重現(xiàn)實(shí)的態(tài)度?！皹I(yè)務(wù)委托意味著但凡在統(tǒng)一市場(chǎng)依托電子化交易可以完成的業(yè)務(wù)不允許分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行操作，但對(duì)于沒有公開統(tǒng)一市場(chǎng)、非電子化交易的業(yè)務(wù)可以交由分支機(jī)構(gòu)承當(dāng)一些操作性的工作，例如開發(fā)、維護(hù)客戶，接受上級(jí)專營(yíng)部門指令進(jìn)行操作。并非進(jìn)行操作的人一定要是專營(yíng)部門的人，分支機(jī)構(gòu)通過委托體制也可以承當(dāng)一局部工作職能，但業(yè)務(wù)核心審批權(quán)一定要掌握在總行專營(yíng)部門。必須由總行專營(yíng)部門掌握的業(yè)務(wù)核心權(quán)限包括客戶

16、、價(jià)格、期限、業(yè)務(wù)模式、收費(fèi)、會(huì)計(jì)核算等，而其他輔助的操作性工作可以交由分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行。有了業(yè)務(wù)委托規(guī)定，銀行目前的一些場(chǎng)外業(yè)務(wù)仍可交由分支機(jī)構(gòu)操作，但與此前相比不再授予分支機(jī)構(gòu)權(quán)力，而是按照文件要求更加明確總行和分支機(jī)構(gòu)分別承當(dāng)哪些工作。 13、要求制定交易對(duì)手名單，實(shí)行白名單制管理。這是首次明確提出對(duì)同業(yè)客戶的選擇要求，并且要落實(shí)(lush)名單制管理，各家銀行在落實(shí)的操作中問題并不大。 三、 新監(jiān)管(jingun)規(guī)定對(duì)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的影響 1、對(duì)銀行(ynhng)的影響： 文件規(guī)定對(duì)存量業(yè)務(wù)允許到期處理，降低了對(duì)現(xiàn)有(xin yu)業(yè)務(wù)調(diào)整的壓力，但對(duì)增量有影響。具體來說對(duì)銀行來講有正面、

17、負(fù)面兩方面影響。 對(duì)銀行不利的變化(binhu)包括： 代付業(yè)務(wù)會(huì)受到影響，此前代付業(yè)務(wù)開展廣泛，但新規(guī)那么中有明確限制，在同一地區(qū)有機(jī)構(gòu)的不允許做代付業(yè)務(wù)，將影響業(yè)務(wù)增量。 買入返售業(yè)務(wù)受沖擊最大，買入返售科目余額可能逐漸下降，通過買返方式進(jìn)行的各類受益權(quán)業(yè)務(wù)受影響最明顯。 第三方擔(dān)保被叫停，目前市場(chǎng)上常見的丙方業(yè)務(wù)恐怕難以為繼，即非標(biāo)、各項(xiàng)受益權(quán)類業(yè)務(wù)可能減少。并且這一要求是雙向的，對(duì)交易雙方都是明確的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)此類業(yè)務(wù)可能造成較大影響。 對(duì)商業(yè)銀行資金錯(cuò)配運(yùn)用方式可能有明顯的抑制。關(guān)注流動(dòng)性平安的銀行內(nèi)部對(duì)錯(cuò)配的上限有一定控制，但部門激進(jìn)的銀行目前仍然采取高度錯(cuò)配的方式，在資金面判斷寬松時(shí)

18、錯(cuò)配比要加大。新規(guī)定出臺(tái)后，要按照新的流動(dòng)性管理指標(biāo)落實(shí)，錯(cuò)配只能適度錯(cuò)配而不能無限制的高度錯(cuò)配。實(shí)際上高度錯(cuò)配在效果尚也未必會(huì)影響銀行利潤(rùn)，因?yàn)槭袌?chǎng)波動(dòng)較大，在錯(cuò)配比例較高時(shí)其差價(jià)空間可能被流動(dòng)性波動(dòng)所抵消。 計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)資本、計(jì)提資本撥備，可能對(duì)銀行造成一定影響。各銀行執(zhí)行中情況不同，有些銀行已經(jīng)落實(shí)，因此影響不大，而局部銀行此前沒有落實(shí)，那么可能造成一定影響。 銀行同業(yè)業(yè)務(wù)上限受到控制。在文件發(fā)布前，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)上限沒有明確限制，完全是各銀行各自的經(jīng)營(yíng)行為。有些利潤(rùn)需求大的銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模較大、占總資產(chǎn)比例較高，有些較為審慎的銀行會(huì)控制本行同業(yè)業(yè)務(wù)的規(guī)模，并且自主制定上限。此次統(tǒng)一要求，

19、對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模上的較快的銀行會(huì)產(chǎn)生較大影響。 銀行內(nèi)部業(yè)務(wù)條線實(shí)行專營(yíng)部門制和事業(yè)部制落實(shí)有難度。從傳統(tǒng)的銀行的部門制專項(xiàng)事業(yè)部制需要牽涉到銀行的專營(yíng)部門和分支機(jī)構(gòu)利益劃分、人員及資金權(quán)限等很多問題，難以迅速落實(shí)。文件要求短期內(nèi)落實(shí)，需要商業(yè)銀行盡快按照自身情況制定可行方案。監(jiān)管部門要求的專營(yíng)部門實(shí)際上僅需要實(shí)現(xiàn)幾個(gè)要點(diǎn)：業(yè)務(wù)審批權(quán)和分支機(jī)構(gòu)在操作(cozu)及審批上的權(quán)限分配，即只要在實(shí)際上實(shí)現(xiàn)了專業(yè)部門的職能也可視為落實(shí)(lush)了文件的要求。 對(duì)銀行的正面(zhngmin)影響： 銀行同業(yè)業(yè)務(wù)中的同業(yè)投資業(yè)務(wù)可能(knng)有所增加，可能更多的用投資科目來開展同業(yè)業(yè)務(wù)。 資產(chǎn)證券化會(huì)加

20、速推進(jìn)。此前主要是信貸(xndi)資產(chǎn)的證券化，新文件要求出臺(tái)后可能會(huì)參加同業(yè)資產(chǎn)的證券化。這不僅是爭(zhēng)取新業(yè)務(wù)、新品種的問題，也是必須解決的問題，因?yàn)槿绻Y產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)不能廣泛推廣，“出口不暢，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)將受到限制。 銀行可能會(huì)增加一些標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)。短期內(nèi)由于買入返售科目限制使用，并且由于信用擔(dān)保被叫停，非標(biāo)業(yè)務(wù)對(duì)銀行資本的消耗會(huì)更高，也不可能支撐非標(biāo)業(yè)務(wù)快速、大規(guī)模增長(zhǎng)，因此非標(biāo)資產(chǎn)在選擇上存在問題，但在增加標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)方面還存在時(shí)機(jī)。 2、對(duì)其他領(lǐng)域的影響： 不排除由于非標(biāo)資產(chǎn)萎縮引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露。這只是理論判斷，隨著更多企業(yè)債的投放，企業(yè)融資問題可能并不是非常緊張，實(shí)際的資金來源未必受到很大影響。

21、 銀行資金運(yùn)用短期內(nèi)受限，造成資金面可能短期內(nèi)偏寬。 綜合判斷，不一定會(huì)影響實(shí)體信貸需求。目前很難判斷信貸需求會(huì)如何變化，一是非標(biāo)業(yè)務(wù)在文件發(fā)布后一定程度上會(huì)存在，仍會(huì)用來解決企業(yè)資金需求；二是信貸規(guī)模的控制仍然存在。 會(huì)促進(jìn)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的開展。 四、 對(duì)策 1、建議在統(tǒng)一授信、統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)管理、統(tǒng)一流動(dòng)性管理的新框架下，銀行業(yè)務(wù)要加強(qiáng)創(chuàng)新，但創(chuàng)新的主軸一定要圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求展開，并且要老實(shí)的遵守會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么等根本規(guī)定。 2、加大對(duì)資本證券化業(yè)務(wù)的推進(jìn)，進(jìn)一步盤活資產(chǎn)存量。要改變此前對(duì)資產(chǎn)持有到期的一貫方式(fngsh)，以往銀行放貸款、做非標(biāo)一直持有到期，中間不做賣斷、不賣出，容易占?jí)嘿Y本

22、。要借推進(jìn)資產(chǎn)證券化的時(shí)機(jī)(shj)，把更多交易性理念(l nin)融入到銀行業(yè)務(wù)中去，才能把銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)始終維持在最正確(zhngqu)狀態(tài)(zhungti)，使盈利也到達(dá)最正確狀態(tài)。 【浙江民泰商業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心負(fù)責(zé)人】 一、 對(duì)127號(hào)文的看法：中性偏悲觀 金融機(jī)構(gòu)可以躲避一局部，但無法全部躲避，同業(yè)業(yè)務(wù)將受到較大限制。逐條來看： 第一條，同過去政策的變化在于明確闡述了同業(yè)業(yè)務(wù)的定義，并且首次將同業(yè)業(yè)務(wù)分為同業(yè)融資及同業(yè)投資兩類，說明9號(hào)文及107號(hào)文實(shí)施細(xì)那么已落地，近期不會(huì)推出更加嚴(yán)苛的監(jiān)管政策。同時(shí)，由于銀監(jiān)會(huì)已印發(fā)140號(hào)文，證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)可能也會(huì)出臺(tái)各自領(lǐng)域的后續(xù)監(jiān)管政策，假

23、設(shè)能夠出臺(tái)，預(yù)計(jì)后期同業(yè)融資及同業(yè)投資業(yè)務(wù)將面臨兩種監(jiān)管方式，一是比例監(jiān)管類似于貸存比，二是規(guī)模監(jiān)管類似于信貸規(guī)?？刂?。 第二條，實(shí)際上是對(duì)傳統(tǒng)同業(yè)拆借業(yè)務(wù)的闡釋，同之前的政策沒有變化，金融機(jī)構(gòu)也無須整改，預(yù)計(jì)后期將有更多金融機(jī)構(gòu)向人民銀行申請(qǐng)拆借資質(zhì)。 第三條，闡釋了同業(yè)存款業(yè)務(wù)的定義，但并不嚴(yán)格。文件中的定義是“同業(yè)存款業(yè)務(wù)是指金融機(jī)構(gòu)之間開展的同業(yè)資金存入與存出業(yè)務(wù)，其中資金存入方僅為具有吸收存款資格的金融機(jī)構(gòu)，而協(xié)議存款是常見的產(chǎn)品，其根本模式是保險(xiǎn)公司或保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司在銀行的存款，顯然不屬于同業(yè)存款，也不在同業(yè)存放的會(huì)計(jì)科目中核算，那么協(xié)議存款是否納入本條的管理范圍還存在爭(zhēng)議。實(shí)際

24、上，根據(jù)定義，符合要求的資金存入方僅包括三類，銀行、信用社及財(cái)務(wù)公司僅限于吸收本集團(tuán)成員企業(yè)的存款，就限定了范圍，防范其他金融機(jī)構(gòu)開展存款業(yè)務(wù)，防范非法集資。預(yù)計(jì)未來直接修改75%的貸存比可能性不大，而是將非結(jié)算性的同業(yè)存款計(jì)入貸存比基數(shù)，并繳納存款準(zhǔn)備金。同時(shí)，非結(jié)算性同業(yè)存款即使繳納存款準(zhǔn)備金，其繳存比例可能會(huì)低于一般性存款。此外，第三條中還標(biāo)準(zhǔn)了同業(yè)借款，目前借入方主要包括四類，金融租賃、金融資產(chǎn)管理、汽車金融及消費(fèi)金融，不需要整改。 第四條，關(guān)于同業(yè)代付的內(nèi)容，較之前的監(jiān)管政策嚴(yán)格了很多，將同業(yè)代付根本限定在跨境貿(mào)易項(xiàng)下，境內(nèi)貿(mào)易項(xiàng)下同業(yè)代付正式宣告“死亡?？缇迟Q(mào)易項(xiàng)在銀行傳統(tǒng)的貿(mào)易融

25、資業(yè)務(wù)中稱為海外代付，即境內(nèi)銀行找境外銀行代付，而文件中明確了境內(nèi)銀行款項(xiàng)計(jì)入貸款科目核算，導(dǎo)致境內(nèi)銀行開展海外代付的動(dòng)力弱化，不利于銀行為貿(mào)易型企業(yè)提供相關(guān)支持，這實(shí)際上與支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)開展略有違背。 第五條，標(biāo)準(zhǔn)(biozhn)了買入返售業(yè)務(wù)(yw)，正式確立了兩方的交易規(guī)那么(n me)，三方(sn fn)及以上那么(n me)不算。雖然三方或以上交易對(duì)手之間的類似交易不得納入管理和核算，但并沒有說不能做，變相給予了三方回購(gòu)的合法性。盡管三方回購(gòu)不納入買入返售或賣出回購(gòu)科目來核算，但預(yù)計(jì)可能會(huì)轉(zhuǎn)化為同業(yè)投資，納入投資類科目進(jìn)行核算。管理要求方面，此前的監(jiān)管政策僅僅禁止了關(guān)于標(biāo)的為信貸資產(chǎn)的

26、買入返售，而在第五條中那么將銀行承兌匯票，債券、央票等在銀行間市場(chǎng)、證券交易所市場(chǎng)交易的金融資產(chǎn)，共三類作為標(biāo)的資產(chǎn)，防止了銀行其他套利空間。但其中的定語“具有合理公允價(jià)值和較高流動(dòng)性還存在一些爭(zhēng)議，例如中央企業(yè)私募債是否流動(dòng)性較高，是否具有合理公允價(jià)值，是否納入兩方回購(gòu)根底資產(chǎn)的范圍？后續(xù)還需觀察監(jiān)管部門對(duì)于此條如何具體執(zhí)行。 第六條，標(biāo)準(zhǔn)了同業(yè)投資業(yè)務(wù)，該條中最有意義的內(nèi)容在于“或委托其他金融機(jī)構(gòu)購(gòu)置，說明當(dāng)前開展的定向投資業(yè)務(wù)一旦被標(biāo)準(zhǔn)，委托人很有可能入表，因?yàn)槲腥宋衅渌鹑跈C(jī)構(gòu)購(gòu)置也算作同業(yè)投資，應(yīng)納入同業(yè)投資的科目中核算。因此在未來一段時(shí)間，銀行將主動(dòng)做受托人，很少有銀行做委托人

27、，這就意味著委托定向投資也將面臨“死亡。此外，這一條中沒有限定同業(yè)投資的比例或規(guī)模上限，是利空中的利好。但參考前期對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)如11號(hào)文的標(biāo)準(zhǔn)要求，未來可能將對(duì)不同類型銀行大中小型銀行設(shè)置不同比例的限定，能力越強(qiáng)的銀行限制比例越高，能夠做同業(yè)投資的規(guī)模也就越大。 第七條，關(guān)于擔(dān)保的內(nèi)容需要非常仔細(xì)的解讀。首先，由于買入返售和賣出回購(gòu)業(yè)務(wù)的標(biāo)的資產(chǎn)只有三類，銀票、銀行間市場(chǎng)資產(chǎn)、交易所市場(chǎng)資產(chǎn)，這三類資產(chǎn)并沒有擔(dān)保需求，因而第七條僅適用于同業(yè)投資。此外，不得接受和提供“第三方金融機(jī)構(gòu)信用擔(dān)保，即只有同時(shí)滿足“第三方、“金融機(jī)構(gòu)、“信用這三個(gè)條件，金融機(jī)構(gòu)才不得接受和提供擔(dān)保，換言之，只要有一個(gè)

28、條件不滿足，即可接受或提供擔(dān)保，例如可接受交易對(duì)手任何形式的擔(dān)保，或第三方非金融機(jī)構(gòu)任何形式的擔(dān)保，亦或第三方金融機(jī)構(gòu)的非信用擔(dān)保。因此，未來不能做的業(yè)務(wù)主要是以非標(biāo)為根底資產(chǎn)的兩方或三方回購(gòu)。而能夠開展的業(yè)務(wù)主要包括商業(yè)銀行可投資一些無擔(dān)保的非標(biāo)：如以根底資產(chǎn)為主權(quán)信用，或準(zhǔn)貨幣，包括黃金、國(guó)債、央票等；以金融機(jī)構(gòu)信用為主的，如金融債、次級(jí)債、央行承兌匯票等；以企業(yè)信用為主的，實(shí)際上是銀行通過非標(biāo)直投工程。 此外，盡管文件中提到不得接受和提供“顯性或隱性的擔(dān)保，但其中也存在空間，可以投資非銀金融機(jī)構(gòu)自身為管理人的信用擔(dān)保的非標(biāo)，如券商發(fā)行的資管方案，其可為自身發(fā)行的資管方案作擔(dān)保；還可投資非

29、銀金融機(jī)構(gòu)自身不是管理人的非信用擔(dān)保的非標(biāo)，例如A券商發(fā)行的非標(biāo)，可由B券商以非信用的方式提供增信，其中非信用方式包括各種質(zhì)物，包括債券、存單等；還可投資非金融機(jī)構(gòu)以各種形式擔(dān)保的非標(biāo)，例如央企、國(guó)企、擔(dān)保公司等，不管是純信用擔(dān)保還是以質(zhì)物為標(biāo)的的非信用擔(dān)保均可 最后，銀行還可做結(jié)構(gòu)化的非標(biāo)，以優(yōu)先級(jí)投任何機(jī)構(gòu)為劣后級(jí)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，或以劣后級(jí)投任何機(jī)構(gòu)為優(yōu)先級(jí)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。 第八條關(guān)于內(nèi)控、第九條關(guān)于會(huì)計(jì)核算、第十條關(guān)于流動(dòng)性管理，均與之前的監(jiān)管(jingun)政策沒有變化。 第十一條，關(guān)于授信管理，隱含了一個(gè)問題，同業(yè)業(yè)務(wù)授信管理到底包含什么？現(xiàn)在可以將同業(yè)業(yè)務(wù)授信分為兩類，一類是直接對(duì)同業(yè)

30、金融機(jī)構(gòu)(jn rn j u)的授信，一類是由同業(yè)業(yè)務(wù)衍生出來的對(duì)企業(yè)的授信。而文件中提到“建立健全本機(jī)構(gòu)統(tǒng)一的同業(yè)業(yè)務(wù)授信管理政策，并將同業(yè)業(yè)務(wù)納入全機(jī)構(gòu)統(tǒng)一授信體系，同業(yè)授信納入沒問題，但企業(yè)(qy)授信是否需要納入？這也是各個(gè)銀行博弈的要點(diǎn)。業(yè)務(wù)專營(yíng)部門能否獲取與同業(yè)業(yè)務(wù)相關(guān)的企業(yè)授信管理的指責(zé)也將是未來觀察的要點(diǎn)。本條中還提到了授權(quán)管理，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)非常重要(zhngyo)，有利于同業(yè)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理。目前在同業(yè)業(yè)務(wù)的實(shí)操中，很重要的一點(diǎn)就是要看授權(quán)，假設(shè)(jish)沒有授權(quán)是做不了的。而在127號(hào)文出臺(tái)之后，開展同業(yè)業(yè)務(wù)時(shí)可以名正言順地要求交易對(duì)手出具相關(guān)的授權(quán)文件，有利于降低同業(yè)業(yè)務(wù)

31、操作風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)操中也發(fā)生過由于授權(quán)不清晰導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)事件。 第十二條，關(guān)于資本與撥備，根據(jù)財(cái)政部發(fā)布的?金融企業(yè)準(zhǔn)備金計(jì)提管理方法?，非信貸資產(chǎn)也應(yīng)當(dāng)計(jì)提撥備，但實(shí)際中并沒有。財(cái)政部規(guī)定，對(duì)非信貸資產(chǎn)未實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)分類的大多數(shù)銀行都沒有實(shí)施，可按非信貸資產(chǎn)余額的1%-1.5%計(jì)提撥備，但實(shí)際中很少有金融機(jī)構(gòu)遵照?qǐng)?zhí)行。后期是否會(huì)嚴(yán)格要求金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行還有待觀察。此外，本條中依舊強(qiáng)調(diào)“實(shí)質(zhì)重于形式的原那么，但哪些屬于“實(shí)質(zhì)、哪些屬于“形式將考驗(yàn)監(jiān)管部門的智慧。例如債券屬于標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，但其實(shí)質(zhì)是否屬于監(jiān)管套利，非標(biāo)的實(shí)質(zhì)是否屬于監(jiān)管套利，這些問題都有待討論。 第十三條，關(guān)于業(yè)務(wù)期限，規(guī)定同業(yè)借款期限不得超過三

32、年，對(duì)金融租賃及金融資產(chǎn)管理公司利好。由于銀行負(fù)債久期最長(zhǎng)為一年，導(dǎo)致局部銀行的錯(cuò)配程度將進(jìn)一步提升。至于展期，目前對(duì)于展期沒有明確的定義。傳統(tǒng)意義上，展期僅針對(duì)貸款而言，借款人在還款日之前向貸款人提出書面申請(qǐng)，獲得同意之后發(fā)放新的貸款，稱為展期。假設(shè)根據(jù)這一定義，同業(yè)業(yè)務(wù)可以較為輕松地通過簽署1+1或遠(yuǎn)期協(xié)議的方式來躲避展期要求。假設(shè)簽署遠(yuǎn)期協(xié)議，根據(jù)資本管理方法，還需要補(bǔ)提相應(yīng)的資本，可采取暗保、抽屜協(xié)議的方式來處理。此外，并沒有規(guī)定同業(yè)投資業(yè)務(wù)的期限，可視為利好。 第十四條，50%的資金比例限定非常寬松，各銀行都可輕松達(dá)標(biāo)。50%的限定僅包括同業(yè)融出資金，并不包含同業(yè)投資業(yè)務(wù)，換言之，只

33、要銀行對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)的授信額度限制在50%+同業(yè)投資規(guī)模即可，所有銀行均可達(dá)標(biāo)。盡管普遍認(rèn)為“三分之一的指標(biāo)比擬嚴(yán)格，但存在兩種不同的解讀，一是對(duì)某家銀行通過所有所有金融機(jī)構(gòu)吸收的負(fù)債總額“不得超過該銀行負(fù)債總額的三分之一，局部激進(jìn)的股份制銀行、地方性銀行實(shí)際上已超過該上限。但還存在另外一種解讀，文件中提到的是“單家商業(yè)銀行，即某家銀行通過“單家銀行吸收的負(fù)債總額不超過該銀行負(fù)債總額的三分之一，也即單家的負(fù)債集中度控制在三分之一以內(nèi)，按此標(biāo)準(zhǔn)，各家銀行都可輕松達(dá)標(biāo)。個(gè)人認(rèn)為更有可能按照第二種解讀，監(jiān)管部門既然出臺(tái)文件，并且沒有要求限期回表，也沒有要求限期改正，很有可能經(jīng)過測(cè)算，市場(chǎng)能夠接受這一

34、標(biāo)準(zhǔn)。此外，省農(nóng)信社需要頻繁地向省聯(lián)社借資金，并且資金只能在省內(nèi)流轉(zhuǎn)，因而一些省級(jí)農(nóng)信社可能超過三分之一限制，因而“農(nóng)村信用社省聯(lián)社、省內(nèi)二級(jí)法人社及村鎮(zhèn)銀行暫不執(zhí)行。 第十五條，關(guān)于(guny)兩種標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)資產(chǎn)(zchn)證券化及同業(yè)存單，并沒有太大意義。原因是目前(mqin)資產(chǎn)證券化及同業(yè)存單的制約因素并不在于金融機(jī)構(gòu)的主動(dòng)性，而在于監(jiān)管部門對(duì)于信貸資產(chǎn)證券化額度及同業(yè)存單試點(diǎn)銀行范圍的限制。預(yù)計(jì)資產(chǎn)證券化額度限制不會(huì)再短期內(nèi)放開，同業(yè)存單試點(diǎn)銀行也不會(huì)在近期擴(kuò)容，本條只是給出了方向，預(yù)示可能會(huì)推出標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)，非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)準(zhǔn)(biozhn)僅是趨勢(shì)。 第十六條，關(guān)于(guny)特定目的載體

35、即SPV，預(yù)示不能再通過SOT、TOT、FOT、FOF等方式來逃避監(jiān)管。但本條僅適用于同業(yè)融資及同業(yè)投資業(yè)務(wù)，對(duì)于其他業(yè)務(wù)如代銷，可以通過SOT等方式輕松繞過監(jiān)管。此外，127號(hào)文對(duì)SPV的定義只提到了市場(chǎng)上流行的產(chǎn)品，并沒有提到SPV的受益權(quán)及收益權(quán)。對(duì)于SPV的受益權(quán)或收益權(quán)是不是特定目的載體，將是后期觀察的內(nèi)容，個(gè)人認(rèn)為未來將把SPV受益權(quán)及收益權(quán)納入特定目的載體的范圍。 第十七條，關(guān)于罰那么，略過。 第十八條，關(guān)于實(shí)施，對(duì)之前開展的業(yè)務(wù)采取了既往不咎的態(tài)度。并且沒有采取限期回表這種強(qiáng)烈的措施，僅要求業(yè)務(wù)到期后結(jié)清。這可能會(huì)促使銀行及金融機(jī)構(gòu)尋找一些新的監(jiān)管套利的產(chǎn)品，并在短時(shí)間內(nèi)放量做

36、大，而在監(jiān)管部門出臺(tái)政策之后截然停止，屬于道德風(fēng)險(xiǎn)中的“逆選擇，將促使銀行選擇一些風(fēng)險(xiǎn)更高、更復(fù)雜的交易。 二、 對(duì)140號(hào)文的看法：中性偏樂觀 金融機(jī)構(gòu)對(duì)140號(hào)文中所有內(nèi)容根本都可輕松化解。逐條來看： 第一條，關(guān)于適用，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的職責(zé)，目前適用該文件的除銀行之外，主要為財(cái)務(wù)公司、信托、金融租賃、資產(chǎn)管理、汽車金融和消費(fèi)金融。雖然近期明確要求P2P機(jī)構(gòu)由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，但預(yù)計(jì)將不參照該文件執(zhí)行。 第二條，關(guān)于治理體系，大多數(shù)銀行都符合。即使不符合，整改難度也非常低。 第三條，關(guān)于專營(yíng)部門的要求，對(duì)于商業(yè)銀行從事同業(yè)業(yè)務(wù)具有正面意義。同業(yè)業(yè)務(wù)同傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)最大的區(qū)別在于可以跨區(qū)域開展業(yè)務(wù)，將

37、造成多頭營(yíng)銷的情況，如某家銀行的多家分行、或者某家銀行多個(gè)部門共同向一個(gè)交易對(duì)手報(bào)價(jià)。采取專營(yíng)部門的管理方式有利于整頓同業(yè)業(yè)務(wù)內(nèi)部營(yíng)銷秩序。此外，目前多數(shù)銀行的同業(yè)資產(chǎn)業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)專營(yíng)，但大局部銀行的同業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)仍是全業(yè)營(yíng)銷。負(fù)債業(yè)務(wù)特別是對(duì)非銀類金融機(jī)構(gòu)在銀行的負(fù)債還需要營(yíng)銷作用，全部劃轉(zhuǎn)到專營(yíng)部門統(tǒng)一管理不利于非銀類機(jī)構(gòu)同業(yè)負(fù)債的拓展。至于如何到達(dá)整改要求，大局部大中型銀行分行的同業(yè)部、金融機(jī)構(gòu)部等相關(guān)部門面臨轉(zhuǎn)型，但難度并不大。對(duì)于專營(yíng)部門還存在一個(gè)問題，即假設(shè)銀行有兩個(gè)或多個(gè)專營(yíng)部門，業(yè)務(wù)有交叉，會(huì)否要求只能有一個(gè)專營(yíng)部門？文件中并沒有提及。預(yù)計(jì)內(nèi)部整合有難度的銀行依然會(huì)保存不至一個(gè)同業(yè)

38、業(yè)務(wù)專營(yíng)部門的配置。本條還涉及了商業(yè)銀行作為管理人的SPV，目前符合的業(yè)務(wù)僅有銀行理財(cái)方案以及銀行理財(cái)資管方案，相關(guān)內(nèi)容已在8號(hào)文中標(biāo)準(zhǔn)，并沒有太多新意。 第四條，關(guān)于部門權(quán)限(qunxin)，進(jìn)一步細(xì)化。同業(yè)業(yè)務(wù)專營(yíng)部門即便委托其他部門來協(xié)助營(yíng)銷，但專營(yíng)部門依然要全權(quán)承當(dāng)(chngdng)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，那么營(yíng)銷工作很有可能由專營(yíng)部門(bmn)的派出部門來執(zhí)行。 第五條，關(guān)于(guny)授權(quán)，同127號(hào)文的看法(kn f)一樣，有利于躲避同業(yè)業(yè)務(wù)中的操作風(fēng)險(xiǎn)。 第六條，關(guān)于授信管理政策，目前大多數(shù)大中型銀行都符合該要求，局部不符合要求的中小銀行假設(shè)要進(jìn)行相關(guān)治理將花費(fèi)較大精力，但難度不會(huì)非常大。

39、第七條，關(guān)于準(zhǔn)入機(jī)制，有利于商業(yè)銀行挑選更優(yōu)質(zhì)的交易對(duì)手，但對(duì)小規(guī)模銀行及非銀金融機(jī)構(gòu)不利。小規(guī)模銀行及非銀金融機(jī)構(gòu)難以進(jìn)入大中型銀行的準(zhǔn)入名單，甚至通道業(yè)務(wù)都不能做。 第八條，關(guān)于整改時(shí)限，難度不大，只需要提交報(bào)告，完成相關(guān)要求即可。 第九條，關(guān)于罰那么，略過。 第十條，關(guān)于監(jiān)管權(quán)限，文件中提到“按照法人屬地監(jiān)管原那么推動(dòng)專營(yíng)部門制改革，“必要時(shí)各銀監(jiān)局參與配合，對(duì)暗?？赡軙?huì)產(chǎn)生較大的限制。 三、 銀行及非銀機(jī)構(gòu)的應(yīng)對(duì) 1、對(duì)于銀行，首先要明確哪些能做哪些不能做，要在能做的業(yè)務(wù)上發(fā)力。銀行同監(jiān)管博弈的空間包括以下幾點(diǎn)： 一是資本計(jì)提。對(duì)于業(yè)務(wù)相關(guān)的資本管理方案，要參照商業(yè)銀行管理方法來執(zhí)行，

40、但沒有細(xì)化，可能為銀行帶來一些空間。 二是關(guān)于擔(dān)保方式的理解。目前躲避了第三方金融機(jī)構(gòu)信用擔(dān)保，但可衍生出其他的擔(dān)保方式。對(duì)于非標(biāo)資產(chǎn)，假設(shè)沒有擔(dān)保將不會(huì)存在，因此預(yù)計(jì)后期將創(chuàng)新出新的擔(dān)保方式，有可能會(huì)利用商業(yè)銀行資本管理方法中合格的風(fēng)險(xiǎn)管制工具，如存單、銀行承兌匯票等。 三是關(guān)于(guny)存款口徑。協(xié)議存款是否納入同業(yè)存款范圍，將考驗(yàn)監(jiān)管。預(yù)計(jì)銀行將據(jù)理力爭(zhēng)，防止協(xié)議存款納入同業(yè)存款。 四是關(guān)于專營(yíng)部門。是否只能設(shè)立一個(gè)，各地能否設(shè)立專營(yíng)部門，以及專營(yíng)部門同其他(qt)部門間的關(guān)系，文件中均沒有涉及。商業(yè)銀行可以利用這一空間，輕松實(shí)現(xiàn)專營(yíng)部門設(shè)立的相關(guān)要求。 五是關(guān)于(guny)收益權(quán)與受

41、益權(quán)。非標(biāo)資產(chǎn)SPV的收益權(quán)及受益權(quán)是否(sh fu)屬于SPV，是否(sh fu)納入127號(hào)文及140號(hào)文的監(jiān)管，依然是一個(gè)問題。 2、對(duì)于非因機(jī)構(gòu)的應(yīng)對(duì)，主要包括以下幾點(diǎn)： 一是非銀機(jī)構(gòu)通道業(yè)務(wù)有可能下降，轉(zhuǎn)型的核心還是要提升自身的主動(dòng)管理能力。 二是127號(hào)文規(guī)定的是金融機(jī)構(gòu)之間的投融資，對(duì)非金融機(jī)構(gòu)是空白。例如融資租賃，屬于類金融機(jī)構(gòu)。目前沒有金融許可證號(hào)的非金融機(jī)構(gòu)主要包括：融資租賃、擔(dān)保公司、小貸公司、P2P等，都屬于類金融金鉤，因而嚴(yán)格來說不算在127號(hào)文的管理范圍，其他機(jī)構(gòu)可通過與這些機(jī)構(gòu)合作來躲避監(jiān)管要求。 三是非銀金融機(jī)構(gòu)要進(jìn)入大中型銀行的準(zhǔn)入名單，就需要進(jìn)行營(yíng)銷。 四是

42、非銀金融機(jī)構(gòu)要研究銀行能做哪些業(yè)務(wù)，根據(jù)業(yè)務(wù)入手，主動(dòng)契合銀行的業(yè)務(wù)。 四、 對(duì)于未來的展望 首先，非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)準(zhǔn)，雖是趨勢(shì)，但不會(huì)很順暢。中國(guó)的債券市場(chǎng)只有像股市一樣采取備案制才會(huì)有大開展，否那么期望通過債券市場(chǎng)開展來化解非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)準(zhǔn)過程中的問題就是癡心妄想。從央行及銀監(jiān)會(huì)兩個(gè)機(jī)構(gòu)的分工來看，其意見也不太一致。 其次，非標(biāo)的結(jié)構(gòu)化安排將是趨勢(shì)，特別是較為復(fù)雜的結(jié)構(gòu)化安排。目前已有人將非標(biāo)資產(chǎn)分為優(yōu)先級(jí)、中間級(jí)及劣后級(jí)，中間級(jí)由銀行來承當(dāng)，劣后級(jí)由融資人來承當(dāng)。未來可能會(huì)有更多分層，或者每層的擔(dān)保方式有所區(qū)別。 再次，大中小型銀行資產(chǎn)負(fù)債表各科目的比例將再次大致趨同。上世紀(jì)80-90年代所有銀行的資

43、產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)都類似，在最近5-10年隨著表外、同業(yè)、理財(cái)業(yè)務(wù)的開展，而出現(xiàn)了分化。未來由于比例限制，各銀行資產(chǎn)負(fù)債表比例將再次趨同。 最后，互聯(lián)網(wǎng)金融將對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)產(chǎn)生強(qiáng)烈替代(tdi)作用。實(shí)際上關(guān)閉了同業(yè)業(yè)務(wù)這扇“門，假設(shè)(jish)監(jiān)管部門不降準(zhǔn)，將沒有(mi yu)實(shí)質(zhì)性的“窗口翻開，商業(yè)銀行或金融機(jī)構(gòu)只能依靠自己尋找出路?，F(xiàn)在金融創(chuàng)新在資產(chǎn)端已經(jīng)走到極致，更需要在負(fù)債端創(chuàng)新，而最有效的便是(bin sh)互聯(lián)網(wǎng)渠道。傳統(tǒng)的網(wǎng)點(diǎn)渠道已難以對(duì)負(fù)債產(chǎn)生資金流，因此未來根本(gnbn)所有金融機(jī)構(gòu)都將轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)金融，提出各自的互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略。 總體結(jié)論：兩個(gè)文件的出臺(tái)，預(yù)計(jì)金融機(jī)構(gòu)將出現(xiàn)兩極分化

44、，金融機(jī)構(gòu)之間的界限將更模糊特別是非銀金融機(jī)構(gòu)，金融將回歸本質(zhì)，這也是監(jiān)管機(jī)構(gòu)樂于看到的。目前中國(guó)金融的問題在于產(chǎn)品價(jià)格不能反映產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，未來通過各種調(diào)節(jié)，實(shí)現(xiàn)通過價(jià)格來判斷風(fēng)險(xiǎn)程度，回歸金融對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)把握、價(jià)格發(fā)現(xiàn)的本質(zhì)。 【問答環(huán)節(jié)】 Q1：圍繞擔(dān)保的三個(gè)定語,現(xiàn)在能看到的擔(dān)保行為有哪些？非金融企業(yè)未來可能的擔(dān)保規(guī)模有多大？ A1：“第三方、金融機(jī)構(gòu)、信用三個(gè)定語，只要有一者不符，擔(dān)保就可以做。在文件出臺(tái)前市場(chǎng)上已有大量央企、國(guó)企增信工程，銀行之所以愿意投資是因?yàn)檎J(rèn)可這些擔(dān)保方的實(shí)力。雖然銀行投向此類資產(chǎn)需要全額算風(fēng)險(xiǎn)資本，在本行資本充足且核算收益回報(bào)可控的情況下仍然愿意投資。相對(duì)于三方回

45、購(gòu)或兩方回購(gòu)項(xiàng)下銀行擔(dān)保的情況，優(yōu)質(zhì)的央企擔(dān)保能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于小型地方銀行，因此信用風(fēng)險(xiǎn)并不是大問題。目前實(shí)際上有意愿做擔(dān)保的央企并不多。一般只有旗下有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的大型央企，如國(guó)家開發(fā)投資公司旗下國(guó)投資產(chǎn)的營(yíng)業(yè)范圍包括資產(chǎn)處置，這類的擔(dān)保較為有效，銀行也愿意投資。如果不是央企、不是這樣的機(jī)構(gòu)，即便做擔(dān)保，在市場(chǎng)上受到認(rèn)可的可能性也不大。實(shí)際上非銀機(jī)構(gòu)也可以提供擔(dān)保，包括兩種情況：為其他非銀機(jī)構(gòu)發(fā)行的SPV進(jìn)行抵、質(zhì)押擔(dān)保，例如提供存單、銀行承兌匯票等；為自身發(fā)行的產(chǎn)品提供擔(dān)保，例如券商、信托為自己發(fā)行的資金池產(chǎn)品出流動(dòng)性支持函，完全不受標(biāo)準(zhǔn)的影響，仍可繼續(xù)并且收益可觀。 Q2：合法的可以用來交易

46、的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品有額度限制，但目前有些銀行在做非標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品例如將個(gè)人汽車貸款按照到期日做成有線、劣后級(jí)產(chǎn)品，將優(yōu)先級(jí)產(chǎn)品賣給資管部門等，如何看待？ A2：個(gè)人并不看好準(zhǔn)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，原因有二：一是監(jiān)管部門非常明確的標(biāo)準(zhǔn)只有資產(chǎn)證券化產(chǎn)品才可以出表，這種準(zhǔn)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品從嚴(yán)格意義上來講銀行是不能出表的，如果實(shí)際操作中出表了那么是不合規(guī)的。二是準(zhǔn)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品即便銷售也要銀行加信用。此類產(chǎn)品如果銀行不提供兜底很難賣出，如果銀行加信用，那么需要提提資本，如此銀行做準(zhǔn)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的動(dòng)力就不大。Q3：新監(jiān)管(jingun)標(biāo)準(zhǔn)(biozhn)出臺(tái)(ch ti)后對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性有什么影響？ A

47、3-專家(zhunji)一： 兩個(gè)文件的推出有利于銀行(ynhng)流動(dòng)性管理。去年錢荒的根源是銀行發(fā)生恐慌性的資金捂盤，但從去年銀行間整體情況來看，超配遠(yuǎn)高于正常可用的超配頭寸，去年的錢荒實(shí)際只是心理方面事件。今年的新規(guī)定堵住了銀行通過同業(yè)投融資業(yè)務(wù)的投資，銀行有更多資金閑置，增加手中資金寬裕程度，預(yù)計(jì)在一段時(shí)間內(nèi)不僅不會(huì)出現(xiàn)錢荒，反而銀行間市場(chǎng)資金寬裕情況將會(huì)持續(xù)出現(xiàn)，資金價(jià)格也可能走低。 A3-專家二： 個(gè)人認(rèn)為資金面不會(huì)由于新監(jiān)管規(guī)定的實(shí)施而變緊。文件出臺(tái)后，傳統(tǒng)的一些三方買入返售等業(yè)務(wù)難以為繼，而新的同業(yè)投資業(yè)務(wù)因?yàn)槭艿绞谛畔拗坪透踪Y產(chǎn)要求，投放也不會(huì)過快。因此銀行資金很有可能不如

48、此前運(yùn)用的情況，因此不會(huì)出現(xiàn)去年6月錢荒的情況。Q4:銀行資金運(yùn)用受到一定制約，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的資金供給是否會(huì)出現(xiàn)問題？ A4-專家一： 理論上講，有可能出現(xiàn)這種情況。隨著一個(gè)業(yè)務(wù)品種關(guān)閉，另外的其他資金補(bǔ)充渠道沒有額外的快速增長(zhǎng)，有可能造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)中資金的問題，但實(shí)際上不會(huì)非常明顯、突出，原因有以下幾點(diǎn)：一是銀行通過同業(yè)業(yè)務(wù)向根底資產(chǎn)注入資金的非標(biāo)業(yè)務(wù)從去年底至今的時(shí)期內(nèi)已經(jīng)發(fā)生變化，此前銀行做的傳統(tǒng)的兜底方式的投資已經(jīng)在逐步減少，銀行都體會(huì)到目前市場(chǎng)上資產(chǎn)比擬難拿，這類產(chǎn)品已經(jīng)在逐步消減。新文件出臺(tái)僅是最后一擊，文件出臺(tái)后拿不到資金的情況不會(huì)特別明顯。二是近期很多銀行都在進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，會(huì)通過其

49、他方式投放局部資金。三是從今年經(jīng)濟(jì)狀況看，信貸需求缺乏，銀行在投放時(shí)需要主動(dòng)尋找資產(chǎn)，如果局部非標(biāo)需求轉(zhuǎn)為尋求貸款應(yīng)該比往年更容易獲得。 A4-專家二： 完全同意以上專家觀點(diǎn)，另外補(bǔ)充一點(diǎn)：今年銀行出現(xiàn)兩極分化的情況，實(shí)際上對(duì)于優(yōu)質(zhì)的客戶貸款放不出去，對(duì)資質(zhì)差的客戶銀行不愿意房貸，不管是否整治非標(biāo)，都不影響優(yōu)質(zhì)客戶和資質(zhì)差的客戶的融資需求，有可能影響的只是可上可下的客戶，總體影響不大。 Q5：從您的解讀來看兩份文件總體對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)的影響更多是偏正面，后期其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)的規(guī)定上是否會(huì)涉及(shj)對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)更嚴(yán)格的要求？ A5：目前三會(huì)(sn hu)對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管思路不同。銀監(jiān)

50、會(huì)不管(bgun)監(jiān)管銀行、信托、金融租賃，其核心都是用資本(zbn)監(jiān)管，而保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)的思路不完全如此。保監(jiān)會(huì)的償付能力監(jiān)管與資本有些類似；但證監(jiān)會(huì)完全不是資本盡管的理念，如果像標(biāo)準(zhǔn)(biozhn)一行一樣的設(shè)定比例、規(guī)模要求，前提是對(duì)所有的金融機(jī)構(gòu)都實(shí)施資本監(jiān)管，例如券商為自身發(fā)行的資管方案擔(dān)保要計(jì)提其風(fēng)險(xiǎn)資本，目前類似的機(jī)制即便有也不完善。同時(shí)從性質(zhì)來看，這樣的監(jiān)管理念也不符合證券公司及此類金融機(jī)構(gòu)個(gè)性化的市場(chǎng)定位。個(gè)人認(rèn)為短期內(nèi)對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)提供信用擔(dān)保的行為不會(huì)有更嚴(yán)格的措施，但是中長(zhǎng)期在一行三會(huì)的協(xié)調(diào)下，對(duì)所有金融機(jī)構(gòu)都實(shí)行資本化管理的情況下那么有可能會(huì)有影響。因此對(duì)于非銀類

51、金融機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保的行為近期內(nèi)是較大利好?？垂煞葜沏y行(ynhng)和城商行如何應(yīng)對(duì)“127號(hào)文時(shí)間(shjin): 2022-05-25 14:10:25來源(liyun): 券商資產(chǎn)管理(gunl)業(yè)務(wù)交流平臺(tái)網(wǎng)友(wn yu)評(píng)論 0 條為銀行同業(yè)業(yè)務(wù)開了一扇門：資產(chǎn)證券化。文件不僅在“堵，也在“疏，把資產(chǎn)證券化提到較高高度上。資產(chǎn)證券化對(duì)銀行也是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問題。買入返售業(yè)務(wù)受到限制后，市場(chǎng)上傳統(tǒng)的交易模式可能被迫轉(zhuǎn)到占用風(fēng)險(xiǎn)資本的業(yè)務(wù)上，但資本有上限小編備注：剛剛過去的一個(gè)周末，央行版“127號(hào)文?關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知?靴子落地。一時(shí)之間，同業(yè)市場(chǎng)風(fēng)起云涌，各家銀行、基金、券商

52、紛紛召集會(huì)議，爭(zhēng)相討論，唇槍舌戰(zhàn)，大有華山論劍之勢(shì)，小編火速整理了各家機(jī)構(gòu)對(duì)127號(hào)文的觀點(diǎn)以及應(yīng)對(duì)之策與諸君共享。某股份制銀行同業(yè)老總的解讀與應(yīng)對(duì)之策雖然買返中資產(chǎn)被嚴(yán)格限制或取消通知禁止了買返中的信托，但沒有限定票據(jù)，銀行不能再做買返業(yè)務(wù)。但同業(yè)業(yè)務(wù)被監(jiān)管成認(rèn)并賦予到了更為廣泛的范圍同業(yè)投資的7個(gè)目標(biāo)主體，最終的規(guī)定還是大大出乎我們預(yù)料的。另外一大亮點(diǎn)，通知沒有限定對(duì)非銀行機(jī)構(gòu)融出金額的限定這也是金融機(jī)構(gòu)對(duì)9號(hào)文反響最強(qiáng)烈的一點(diǎn)。短期看，從買返到投資使得風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重提升至100%，使得資本金成為商業(yè)銀行業(yè)績(jī)上下的決定因素。但考慮到監(jiān)管機(jī)構(gòu)推出的“優(yōu)先股、次級(jí)債等融資工具，資本金約束也將是短暫的

53、我只關(guān)心賺錢不關(guān)心股價(jià)。再者，通知沒有對(duì)不良率、撥貸比提出具體要求。這使得應(yīng)對(duì)環(huán)境變化，銀行會(huì)進(jìn)行新的“監(jiān)管套利：不良貸款轉(zhuǎn)為同業(yè)投資科目下的應(yīng)收款投資，以此降低不良率，但由于沒有相應(yīng)撥貸比要求，銀行沒有增加本錢。確立同業(yè)投資為主題后，銀行將由原來被動(dòng)尋找“監(jiān)管套利為企業(yè)融資轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y產(chǎn)管理方式進(jìn)行主動(dòng)投資來做業(yè)務(wù)。而除了直接股票、期貨之外，像資管產(chǎn)品的優(yōu)先、劣后，我們都是可以做的。去年八月份，興業(yè)銀行開始參與(cny)政策制定。9號(hào)文是同業(yè)管理的第二次討論稿。在被曝光后，人行開始繼續(xù)(jx)做調(diào)整。最終的127號(hào)文很早就已簽發(fā)，但不知為何遲遲(ch ch)沒有公布。原來同業(yè)(tngy)投資被放

54、在同業(yè)業(yè)務(wù)管理中，現(xiàn)在被放在第一條中，足以(zy)說明同業(yè)投資被監(jiān)管所認(rèn)可！現(xiàn)在興業(yè)銀行已經(jīng)是一個(gè)綜合金融機(jī)構(gòu)。面對(duì)監(jiān)管要求，我們可以將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)給信托、基金子公司來做。因?yàn)?27號(hào)文禁止了所有高資本消耗業(yè)務(wù)的監(jiān)管套利。對(duì)于其他銀行來說，像國(guó)有大行有做大非標(biāo)業(yè)務(wù)規(guī)模的空間。不僅是他們有資本空間優(yōu)勢(shì)。簡(jiǎn)單來說：應(yīng)對(duì)8號(hào)文來說，銀行提高收益依靠“非標(biāo)、做大規(guī)模靠債券。在制定政策中，我們提出買返里是夾雜企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，但非標(biāo)直投是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)說我們逃避規(guī)模，但是風(fēng)險(xiǎn)主體是不同的。因此不應(yīng)該一刀切的被禁止。最后通知，監(jiān)管應(yīng)該是采納了我們的建議。另一個(gè)準(zhǔn)備提出建議是，同業(yè)存款問題。結(jié)算性存款不應(yīng)該算入同業(yè)存

55、款。此類存款在興業(yè)存款占比23%，一般銀行大體占比8%-10%。這是我們存款本錢較低的原因。對(duì)于整個(gè)銀行業(yè)的同業(yè)負(fù)債來說，由于11號(hào)文對(duì)中小商業(yè)銀行的限制。銀行的同業(yè)負(fù)債應(yīng)該會(huì)下降。反過來說，只要銀行利差有保障，銀行不會(huì)太多追求更高收益的工程。對(duì)于興業(yè)，我們要做新的同業(yè)投資、綜合化經(jīng)營(yíng)和一個(gè)大的銷售平臺(tái)。我們零售不強(qiáng)，但是做平臺(tái)的能力還是很強(qiáng)的！某城商行資金運(yùn)營(yíng)中心負(fù)責(zé)人的解讀與應(yīng)對(duì)一、 對(duì)127號(hào)文的看法：中性偏悲觀金融機(jī)構(gòu)(jn rn j u)可以躲避(dub)一局部(jb)，但無法(wf)全部躲避(dub)，同業(yè)業(yè)務(wù)將受到較大限制。逐條來看：第一條，同過去政策的變化在于明確闡述了同業(yè)業(yè)務(wù)

56、的定義，并且首次將同業(yè)業(yè)務(wù)分為同業(yè)融資及同業(yè)投資兩類，說明9號(hào)文及107號(hào)文實(shí)施細(xì)那么已落地，近期不會(huì)推出更加嚴(yán)苛的監(jiān)管政策。同時(shí)，由于銀監(jiān)會(huì)已印發(fā)140號(hào)文，證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)可能也會(huì)出臺(tái)各自領(lǐng)域的后續(xù)監(jiān)管政策，假設(shè)能夠出臺(tái)，預(yù)計(jì)后期同業(yè)融資及同業(yè)投資業(yè)務(wù)將面臨兩種監(jiān)管方式，一是比例監(jiān)管類似于貸存比，二是規(guī)模監(jiān)管類似于信貸規(guī)模控制。第二條，實(shí)際上是對(duì)傳統(tǒng)同業(yè)拆借業(yè)務(wù)的闡釋，同之前的政策沒有變化，金融機(jī)構(gòu)也無須整改，預(yù)計(jì)后期將有更多金融機(jī)構(gòu)向人民銀行申請(qǐng)拆借資質(zhì)。第三條，闡釋了同業(yè)存款業(yè)務(wù)的定義，但并不嚴(yán)格。文件中的定義是“同業(yè)存款業(yè)務(wù)是指金融機(jī)構(gòu)之間開展的同業(yè)資金存入與存出業(yè)務(wù)，其中資金存入方僅

57、為具有吸收存款資格的金融機(jī)構(gòu)，而協(xié)議存款是常見的產(chǎn)品，其根本模式是保險(xiǎn)公司或保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司在銀行的存款，顯然不屬于同業(yè)存款，也不在同業(yè)存放的會(huì)計(jì)科目中核算，那么協(xié)議存款是否納入本條的管理范圍還存在爭(zhēng)議。實(shí)際上，根據(jù)定義，符合要求的資金存入方僅包括三類，銀行、信用社及財(cái)務(wù)公司僅限于吸收本集團(tuán)成員企業(yè)的存款，就限定了范圍，防范其他金融機(jī)構(gòu)開展存款業(yè)務(wù)，防范非法集資。預(yù)計(jì)未來直接修改75%的貸存比可能性不大，而是將非結(jié)算性的同業(yè)存款計(jì)入貸存比基數(shù)，并繳納存款準(zhǔn)備金。同時(shí)，非結(jié)算性同業(yè)存款即使繳納存款準(zhǔn)備金，其繳存比例可能會(huì)低于一般性存款。此外，第三條中還標(biāo)準(zhǔn)了同業(yè)借款，目前借入方主要包括四類，金融

58、租賃、金融資產(chǎn)管理、汽車金融及消費(fèi)金融，不需要整改。第四條，關(guān)于同業(yè)代付的內(nèi)容，較之前的監(jiān)管政策嚴(yán)格了很多，將同業(yè)代付根本限定在跨境貿(mào)易項(xiàng)下，境內(nèi)貿(mào)易項(xiàng)下同業(yè)代付正式宣告“死亡。跨境貿(mào)易項(xiàng)在銀行傳統(tǒng)的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)中稱為海外代付，即境內(nèi)銀行找境外銀行代付，而文件中明確了境內(nèi)銀行款項(xiàng)計(jì)入貸款科目核算，導(dǎo)致境內(nèi)銀行開展海外代付的動(dòng)力弱化，不利于銀行為貿(mào)易型企業(yè)提供相關(guān)支持，這實(shí)際上與支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)開展略有違背。第五條，標(biāo)準(zhǔn)了買入返售業(yè)務(wù)，正式確立了兩方的交易規(guī)那么，三方及以上那么不算。雖然三方或以上交易對(duì)手之間的類似交易不得納入管理和核算，但并沒有說不能做，變相給予了三方回購(gòu)的合法性。盡管三方回購(gòu)不納

59、入買入返售或賣出回購(gòu)科目來核算，但預(yù)計(jì)可能會(huì)轉(zhuǎn)化為同業(yè)投資，納入投資類科目進(jìn)行核算。管理要求方面，此前的監(jiān)管政策僅僅禁止了關(guān)于標(biāo)的為信貸資產(chǎn)的買入返售，而在第五條中那么將銀行承兌匯票，債券、央票等在銀行間市場(chǎng)、證券交易所市場(chǎng)交易的金融資產(chǎn)，共三類作為標(biāo)的資產(chǎn)，防止了銀行其他套利空間。但其中的定語“具有合理公允價(jià)值和較高流動(dòng)性還存在一些爭(zhēng)議，例如中央企業(yè)私募債是否流動(dòng)性較高，是否具有合理公允價(jià)值，是否納入兩方回購(gòu)根底資產(chǎn)的范圍？后續(xù)還需觀察監(jiān)管部門對(duì)于此條如何具體執(zhí)行。第六條，標(biāo)準(zhǔn)(biozhn)了同業(yè)(tngy)投資業(yè)務(wù)，該條中最有意義的內(nèi)容在于“或委托其他金融機(jī)構(gòu)購(gòu)置(guzh)，說明(sh

60、umng)當(dāng)前開展(kizhn)的定向投資業(yè)務(wù)一旦被標(biāo)準(zhǔn)，委托人很有可能入表，因?yàn)槲腥宋衅渌鹑跈C(jī)構(gòu)購(gòu)置也算作同業(yè)投資，應(yīng)納入同業(yè)投資的科目中核算。因此在未來一段時(shí)間，銀行將主動(dòng)做受托人，很少有銀行做委托人，這就意味著委托定向投資也將面臨“死亡。此外，這一條中沒有限定同業(yè)投資的比例或規(guī)模上限，是利空中的利好。但參考前期對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)如11號(hào)文的標(biāo)準(zhǔn)要求，未來可能將對(duì)不同類型銀行大中小型銀行設(shè)置不同比例的限定，能力越強(qiáng)的銀行限制比例越高，能夠做同業(yè)投資的規(guī)模也就越大。第七條，關(guān)于擔(dān)保的內(nèi)容需要非常仔細(xì)的解讀。首先，由于買入返售和賣出回購(gòu)業(yè)務(wù)的標(biāo)的資產(chǎn)只有三類，銀票、銀行間市場(chǎng)資產(chǎn)、交易所市場(chǎng)