1、2022年板材行業(yè)發(fā)展分析1. 板材行業(yè)概覽：膠合板仍是中國人造板消費量最大的品類，占比超過 60%人造板，以木材或其他非木材植物為原材料，經(jīng)一定機械加工分離成各種單元材料后，施加膠粘劑等膠合而成的板材或模壓制品，主要包括膠合板、刨花（碎料）板和纖維板等三 大品類，其延伸產(chǎn)品和深加工產(chǎn)品達上百種，市面上熟知的大芯板（細木工板）屬于膠合 板，歐松板（OSB）屬于刨花板，實木顆粒板屬于刨花板，各類板材都能應(yīng)用于家具制作， 但主要的性能差異較大，其中膠合板由三層或多層的單板或薄板的木板膠貼熱壓制作而成 的板材是目前手工制作家具最為常用的材料，防潮性能和承重能力較強，刨花板由于價格 較低且可塑性、顏色

2、和樣式等多因素，成為定制家居企業(yè)主要選擇的板材。膠合板類產(chǎn)品仍是中國人造板產(chǎn)品消費量最大的品種。2020 年占全部人造板產(chǎn)品消費量的 62.7%，同比下降 1.2pct，纖維板產(chǎn)品位居第二位，占全部人造板產(chǎn)品消費量的 20.1%，同 比增加 0.1pct，占比基本維持穩(wěn)定，刨花板類產(chǎn)品位居第三位，占全部人造板產(chǎn)品消費量 的 10.5%，同比增加 0.8pct，其他人造板產(chǎn)品占全部人造板產(chǎn)品消費量的 6.7%，總體來說在 2017-2020 年期間，人造板的細分品類占比基本維持穩(wěn)定，膠合板的消費量占比始終超過60%，刨花板的占比略有增長。圖：2017-2020 年度中國人造板消費量份額變化中長期

3、來看，我們認為人造板行業(yè)主要的發(fā)展趨勢主要體現(xiàn)在四個方面：1）政策層面： 采用人工速生林發(fā)展人造板產(chǎn)業(yè)，節(jié)約林木資源，改善生態(tài)環(huán)境，滿足社會發(fā)展對木制品 的需求；2）市場需求：消費者注重產(chǎn)品的環(huán)保、實木等方向，同時年輕消費者偏向于購 買定制家居成品；3）品類方面：膠合板產(chǎn)能基本穩(wěn)定，纖維板淘汰落后產(chǎn)能，占比下降； 定制家居帶動刨花板占比上升明顯；4）行業(yè)層面：生產(chǎn)制造水平不斷提高，產(chǎn)品質(zhì)量提 升明顯，市場產(chǎn)能趨向集中，品牌企業(yè)產(chǎn)銷規(guī)模不斷增加，政策（環(huán)保、消防）要求企業(yè) 更加規(guī)范，淘汰出清落后產(chǎn)品和產(chǎn)能。2. 需求側(cè)：板材行業(yè)總量保持平穩(wěn)，存量裝修和翻新需求崛起人造板行業(yè)生產(chǎn)量和消費量保持平穩(wěn)

4、。近幾年中國人造板產(chǎn)量基本維持在 3 億立方米左右， 消費量略低于生產(chǎn)量，但總體保持平衡。2020 年中國人造板產(chǎn)量 3.11 億立方米，同比增 長 0.8%，連續(xù)三年小幅回升，人造板產(chǎn)品消費量約 2.96 億立方米，同比增長 0.8%，連續(xù)兩 年增長，其他人造板產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長 3.7%，是推動行業(yè)總體產(chǎn)量增長的主要原因，但從 過去十年維度來看，人造板產(chǎn)量和消費量增速呈現(xiàn)明顯放緩的態(tài)勢。家具及裝飾類膠合板行業(yè)產(chǎn)值約為 2500 億元，行業(yè)總體產(chǎn)銷量保持平穩(wěn)。2020 年，中國 生產(chǎn)膠合板類產(chǎn)品 1.99 億立方米，同比增長 0.6%，中國膠合板類產(chǎn)品消費量 1.86 億立方 米，同比小幅下降

5、 1.1pct，中國膠合板類產(chǎn)品包括包裝用膠合板、家具制作及裝飾裝修用膠合板、混凝土模板用膠合板、細木工板、實木復合地板基材用膠合板、集裝箱底板用膠 合板、單板層積材以及特種膠合板等主要品種，其中家具及裝飾用膠合板市場總規(guī)模約0.95 億立方米，市場總產(chǎn)值約為 2500 億元。精裝修滲透率的提升仍有望帶動大 B 業(yè)務(wù)的提升，但增速預計有所放緩。2020 年下半年， 房地產(chǎn)行業(yè)的三道紅線政策的出臺，導致地產(chǎn)商短期壓力加大，但總體來看，頭部房企由 于管理能力強，項目資源儲備充足，長期競爭力越發(fā)明顯。同時隨著國內(nèi)精裝修政策的推 廣，地產(chǎn)商不斷提升精裝房比例，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2019 和 2020

6、年兩年精裝房滲透率 保持在 32%左右，離發(fā)達國家近 80%的精裝率還有明顯的提升空間。由于目前精裝體系下， 地板、木門、櫥柜產(chǎn)品的集采比例達到 95%以上，大 B 端渠道仍有加碼空間，但整體來看 大 B 端的業(yè)務(wù)量拓展速度一定程度呈現(xiàn)收縮態(tài)勢。國內(nèi)存量房裝修、二手房翻新的需求進入了新一輪周期。在一線城市，存量房裝修、二手 房翻新的比例已經(jīng)達到了 40%以上，疊加新冠疫情對于家庭居住環(huán)境要求的提升，消費者 對于品牌企業(yè)產(chǎn)品的家裝會更加青睞。我們預計未來年均重裝面積預計達 35.9 億平，遠超新建面積，存量改造需求有望逐漸釋放。根據(jù)住建部，2019 年我國城鎮(zhèn)居民人均住房建筑面積 39.8 平方

7、米，農(nóng)村居民為 48.9 平方米，假設(shè) 2020 年保持不變，按照 20 年城鎮(zhèn)人口/農(nóng)村人口 90199/50979 萬人計算， 則截至 20 年底，我國城鎮(zhèn)/農(nóng)村存量住房面積分別達 359/203 億平米，僅考慮城鎮(zhèn)存量房， 按照 10 年的重裝周期來算，未來年均重裝面積高達 35.9 億平，而 20 年商品房竣工面積 僅為 9.1 億平，存量需求更為龐大。隨著互聯(lián)網(wǎng)尤其是移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷發(fā)展，消費者的購物習慣正在發(fā)生改變，在家庭 裝修前，會花費相當時間通過抖音、小紅書、知乎等網(wǎng)絡(luò)平臺了解比較產(chǎn)品，打破了家居 消費中的諸多信息不對稱，使消費更加理性和透明。與此同時，運用大數(shù)據(jù)、人工智能

8、等 技術(shù)手段，通過電商、直播平臺等方式引流，線上與線下相結(jié)合的 O2O 營銷模式已成為 企業(yè)和門店獲客的主要渠道之一。3. 供給側(cè)：板材市場供給競爭激烈，行業(yè)集中度分散行業(yè)集中度分散，龍頭市占率低。受到運輸和銷售半徑因素制約，普遍規(guī)模不大，地方小 品牌林立，行業(yè)集中度仍較為分散，2020 年，全國共有人造板企業(yè) 16000 余家，同比增 長 11.6%，膠合板類產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè) 15200 余家，同比大幅增長 13.4%，企業(yè)平均規(guī)模為 1.7 萬立方米/年。膠合板類生產(chǎn)企業(yè)中，大型企業(yè)或企業(yè)集約 84 家，占企業(yè)總數(shù)比例不足 1%， 總生產(chǎn)能力為 3116 萬立方米/年，占全國總生產(chǎn)能力的 12.2%，中小型企業(yè)占 99%以上，在 主要生產(chǎn)聚集區(qū)中型企業(yè)占比有所提升，小型企業(yè)占比在持續(xù)下降，據(jù)兔寶寶 20 年年報 數(shù)據(jù)，2020 年兔寶寶市占率不足 5%，龍頭的市占率仍很低。圖：2021 年中國十大板材品牌板材龍頭在渠道端布局，兔寶寶等具備先發(fā)優(yōu)勢。截至 2020 年底公司已在全國建立了 3005 家各體系專賣店，已初步建立起密布全國的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，明顯領(lǐng)先于其他板材品牌