1、目 錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc28065 摘 要 PAGEREF _Toc28065 5 HYPERLINK l _Toc13509 Abstract PAGEREF _Toc13509 6 HYPERLINK l _Toc14125 引 言 PAGEREF _Toc14125 7 HYPERLINK l _Toc24768 1 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險相關(guān)理論概述 PAGEREF _Toc24768 9 HYPERLINK l _Toc23825 1.1財務(wù)風(fēng)險的概念 PAGEREF _Toc23825 9 HYPERLINK l _Toc6828 1.2財務(wù)風(fēng)

2、險的種類 PAGEREF _Toc6828 9 HYPERLINK l _Toc12582 1.2.1籌資風(fēng)險 PAGEREF _Toc12582 9 HYPERLINK l _Toc2828 1.2.2經(jīng)營風(fēng)險 PAGEREF _Toc2828 9 HYPERLINK l _Toc17355 1.2.3投資風(fēng)險 PAGEREF _Toc17355 10 HYPERLINK l _Toc10986 1.2.4存貨管理風(fēng)險 PAGEREF _Toc10986 10 HYPERLINK l _Toc21353 1.3財務(wù)風(fēng)險識別的重要性 PAGEREF _Toc21353 10 HYPERLINK

3、 l _Toc19078 2 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別方法 PAGEREF _Toc19078 12 HYPERLINK l _Toc13521 2.1定性識別方法 PAGEREF _Toc13521 12 HYPERLINK l _Toc25270 2.1.1四階段癥狀分析法 PAGEREF _Toc25270 12 HYPERLINK l _Toc16292 2.1.2財務(wù)風(fēng)險結(jié)構(gòu)性質(zhì)矩陣識別 PAGEREF _Toc16292 12 HYPERLINK l _Toc11830 2.1.3專家調(diào)查法 PAGEREF _Toc11830 12 HYPERLINK l _Toc26337 2.2定量

4、分析方法 PAGEREF _Toc26337 13 HYPERLINK l _Toc12909 2.2.1單變量預(yù)警模型 PAGEREF _Toc12909 13 HYPERLINK l _Toc10002 2.2.2多變量預(yù)警模型 PAGEREF _Toc10002 13 HYPERLINK l _Toc23418 2.2.3Logistic預(yù)警模型 PAGEREF _Toc23418 14 HYPERLINK l _Toc32429 2.2.4非財務(wù)指標(biāo)的財務(wù)預(yù)警模型 PAGEREF _Toc32429 15 HYPERLINK l _Toc11652 3 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因 PAGEREF

5、 _Toc11652 16 HYPERLINK l _Toc2719 3.1宏觀環(huán)境的不確定性 PAGEREF _Toc2719 16 HYPERLINK l _Toc23965 3.2企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險認(rèn)識不足 PAGEREF _Toc23965 16 HYPERLINK l _Toc28707 3.3財務(wù)決策缺乏科學(xué)性 PAGEREF _Toc28707 16 HYPERLINK l _Toc30400 3.4企業(yè)內(nèi)部關(guān)系混亂 PAGEREF _Toc30400 17 HYPERLINK l _Toc17997 4 完善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范的對策 PAGEREF _Toc17997 18 HYPE

6、RLINK l _Toc5035 4.1提高企業(yè)應(yīng)變能力 PAGEREF _Toc5035 18 HYPERLINK l _Toc1265 4.2增強企業(yè)風(fēng)險意識 PAGEREF _Toc1265 18 HYPERLINK l _Toc15529 4.3建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系 PAGEREF _Toc15529 18 HYPERLINK l _Toc27606 4.4合理利用財務(wù)杠桿 PAGEREF _Toc27606 19 HYPERLINK l _Toc12420 5 結(jié) 論 PAGEREF _Toc12420 20 HYPERLINK l _Toc11337 參考文獻 PAGEREF _T

7、oc11337 21 HYPERLINK l _Toc23100 致 謝 PAGEREF _Toc23100 22 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別及其防范摘 要隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的構(gòu)建與完善，企業(yè)已逐步確定了其在商品、勞務(wù)、資金、技術(shù)市場中的經(jīng)濟主體地位，伴隨著世界經(jīng)濟一體化的整合這一趨勢下，企業(yè)已逐步進入了一個動態(tài)多變的經(jīng)濟環(huán)境之中。在這種新的市場經(jīng)濟趨勢下，企業(yè)面臨著一系列比如融資、籌集資金、投資決策、資本的預(yù)算、營運資金的管理、公司兼并和重組、風(fēng)險規(guī)避等問題。因此對于一個企業(yè)來說，對風(fēng)險進行管理是它必須面對和解決的一個至關(guān)重要的問題，它的重點是那些不能通過保險給以回避的風(fēng)險。在一般的財務(wù)理論觀點

8、中，財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要組成部分 張海瑛.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險的管理控制J.2015。經(jīng)營風(fēng)險的定義是由于企業(yè)在經(jīng)營過程中的所產(chǎn)生的不確定性使利潤產(chǎn)生變化的可能性；財務(wù)風(fēng)險的定義是企業(yè)在各項財務(wù)活動過程中由于各種很難預(yù)料或者不能夠控制的因素給企業(yè)在將來出現(xiàn)風(fēng)險個概率。財務(wù)風(fēng)險會對企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營造成嚴(yán)重地影響。因此在企業(yè)管理或財務(wù)管理中正確有效的對財務(wù)風(fēng)險進行識別和防范是一項非常重要內(nèi)容。本文首先對財務(wù)風(fēng)險的概念、種類以及企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別的重要性進行了簡單的闡述。緊接著分別從定性和定量的這兩個角度簡述了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別方法，最后通過分析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的原因，提出提高企業(yè)

9、財務(wù)風(fēng)險防范的一些對策，希望可以促進企業(yè)健康循環(huán)發(fā)展。關(guān)鍵字：財務(wù)風(fēng)險；識別；防范Enterprise Financial Risk Identification and PreventionAbstractAs of establishment and improvement of the socialist market economic system, enterprises have gradually dominated areas, such as goods, services, capital, technology. along with the trend of the i

10、ntegration of world economy integration, the enterprise has gradually entered a dynamic and changeable economic environment. Under the new trend of the market economy, enterprises face a number of problems, such as financing, raising funds, investment decision-making, capital budget, working capital

11、 management, corporation mergers and restructuring，and risk aversion. So for an enterprise to manage the risk is that it must face and solve a crucial question, it focuses on those who cant avoid risks through insurance. General financial theory, financial risk and operational risk are the main part

12、s of enterprise financial risk. Operating risk is defined as the possibility of changing profits in the process of business uncertainty. Financial risk refers to the uncertainty brought out by various difficulties and uncontrolling incidents, which leads to the possibility of financial loss. Financi

13、al risk will cause serious influence to enterprises sustainable management. So it is very important to identify and prevent financial risks in the enterprise management or financial management in a right and effective way.In this paper, first of all, the concept of financial risk, types, and the imp

14、ortance of enterprise financial risk identification are simply described. and then respectively from the two angles of qualitative and quantitative enterprise financial risk identification methods were described. and finally through the analysis of the causes of the formation of enterprise financial

15、 risk, puts forward some countermeasures to improve the enterprises financial risk prevention, hoping to promote healthy circulation enterprisesKey words: Financial risk; Identification;Prevention 引 言風(fēng)險管理的這種觀念誕生于歐洲，其在20世紀(jì)的美國得到了蓬勃的發(fā)展，風(fēng)險管理的理論和方法具有比較現(xiàn)代職業(yè)性的和學(xué)術(shù)性的特點，它們在這個時候得到了比較快速的發(fā)展，同時在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理相關(guān)活動的實踐中，逐

16、步地形成了自己的管理規(guī)范和理論體系。法國的管理學(xué)家亨利法約爾在19世紀(jì)的工業(yè)革命時期從一般管理和工業(yè)管理這本書中把風(fēng)險管理觀念正式地引用到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域 賈真.HB公司財務(wù)風(fēng)險識別及控制方案設(shè)計D長沙：長沙理工大學(xué)，2012.，但是很長一段時間內(nèi)都還沒有形成一個比較完整的制度和體系，一直到了20世紀(jì)50年代這個時候，美國的學(xué)者莫布雷才第一次提出和使用風(fēng)險管理這一詞，人們在莫布雷提出風(fēng)險管理這個詞后才逐漸開始研究企業(yè)風(fēng)險管理 王燕.A職業(yè)技術(shù)學(xué)院財務(wù)風(fēng)險管理研究D河北：河北工業(yè)大學(xué)，2011.，而且按企業(yè)風(fēng)險管理的性質(zhì)將其劃分為一門獨立的學(xué)科。到了20世紀(jì)80年代中期的時候，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理

17、的研究才開始在美國出現(xiàn)。在法國巴黎成立的國際保險經(jīng)濟學(xué)研究會和由該協(xié)會贊助成立的“歐洲保險和風(fēng)險經(jīng)濟學(xué)家團體”，對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理這一觀念的研究具有著關(guān)鍵的推進作用。羅斯韋、斯特菲爾德、喬丹（Ross. Wester field. Jordan)(2001)在實證對策：財務(wù)金融指出公司資本結(jié)構(gòu)的變化會改變股東承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險，舉債會增加公司的財務(wù)風(fēng)險。美國COSO組織（2004）發(fā)布了企業(yè)風(fēng)險管理整合框架（ Enterprise Risk ManagementIntegrated Framework），明晰地指出內(nèi)部控制是包含在全面風(fēng)險管理體系框架當(dāng)中的，企業(yè)應(yīng)該把內(nèi)部控制作為企業(yè)全面風(fēng)險管理不

18、可或缺的環(huán)節(jié)之一 張亞亮,賀春紅.論企業(yè)內(nèi)部控制的風(fēng)險管理機制J2015，由于這個觀點的獨特性而被世界各國學(xué)術(shù)界和許多企業(yè)的廣泛認(rèn)同。Alexandre Ttindae(2006)覺得如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營的各個方面要有明確的指標(biāo)和任務(wù)，編制財務(wù)預(yù)算就不可或缺，因此在企業(yè)經(jīng)營活動發(fā)生之前來對企業(yè)的財務(wù)進行財務(wù)預(yù)算管理是一項至關(guān)重要的內(nèi)容，進行預(yù)算管理之后企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能性將會隨之降低。王芳云（2005）指出任何一個企業(yè)只要對財務(wù)風(fēng)險有一個很好的認(rèn)識，而且具有比較好的的財務(wù)風(fēng)險概念是可以幫助企業(yè)降低財務(wù)風(fēng)險的，還有利于企業(yè)的風(fēng)險管理；她認(rèn)為外部環(huán)境的變化會讓企業(yè)在將來的經(jīng)營過程中是盈利還是虧損

19、具有很大的不穩(wěn)定性，企業(yè)要根據(jù)外部環(huán)境這一因素的變化所有可能帶來的風(fēng)險采取有效的預(yù)防應(yīng)對措施，以此來減小企業(yè)發(fā)生風(fēng)險的機會。丁霞(2007)認(rèn)為一個企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是合理程度與企業(yè)自身財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性大小有關(guān)。徐曉明博士(2012)認(rèn)為如果一個企業(yè)想有效的去防范它自身財務(wù)風(fēng)險，那么宏觀環(huán)境和市場就是它所必須要考慮的兩大要素。吳多陽(2013)在指出一個企業(yè)長期償債能力指標(biāo)中的資產(chǎn)負(fù)債率的高低和企業(yè)投資在固定資產(chǎn)中的成功的機率的大小也和企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能性有關(guān)。王卓(2013)的觀點認(rèn)為，對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行有效的防范可以重點關(guān)注企業(yè)在員工風(fēng)險意識水平高低、企業(yè)財務(wù)管理制度的完善程度、內(nèi)部

20、控制制度這三方面的內(nèi)容。海內(nèi)的研究學(xué)者大多選擇從定性和定量這兩方面來分析財務(wù)風(fēng)險，也已經(jīng)獲得一些有效的成果，然而僅僅是討論了導(dǎo)致發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部外部的種種原因，并仔細(xì)的區(qū)分和研究了財務(wù)風(fēng)險的每個時段和體現(xiàn)方式，基本很少有把以定量模型研究得出的的結(jié)論和以定性研究得出的成果相聯(lián)系起來進行研究的，例如從定性的角度來研究財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的種種因素的相對較多，同一時期考慮怎樣將導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的這些因素融合在財務(wù)風(fēng)險控制模型中來進行研究并沒有很多。在財務(wù)風(fēng)險防范的實證研究中，幾乎沒有和我國特有的經(jīng)濟情況相聯(lián)系并且從一個行業(yè)的領(lǐng)域去定義特定的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的，像有這種研究存在的可能性更是極少的。本文在對企業(yè)財

21、務(wù)風(fēng)險相關(guān)理論進行闡述的基礎(chǔ)上，介紹了財務(wù)風(fēng)險鑒別的舉措，以及對是什么原因?qū)е缕髽I(yè)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險進行了深度探索，緊接著提出了關(guān)于防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的一些對策，給企業(yè)在國家宏觀政策不斷調(diào)節(jié)和控制的情況下加倍合理迅速的成長提供一些有效的建議和參考，從而促進企業(yè)的健康循環(huán)發(fā)展。在現(xiàn)在世界的經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)競爭壓力逐年連續(xù)增大，換言之，也說明了成功企業(yè)的成長速率變得越發(fā)快速。為了企業(yè)在平時管理中更好地掌握財務(wù)管理的精華，謀求成長中的財務(wù)極點，盡可能地避免和最大限度地化解財務(wù)風(fēng)險 賈真.HB公司財務(wù)風(fēng)險識別及控制方案設(shè)計D長沙：長沙理工大學(xué)，2012.，本文的關(guān)鍵是通過敘述財務(wù)風(fēng)險鑒別的手段以及預(yù)防財務(wù)風(fēng)險

22、的對策，來解決企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險管理當(dāng)中可能會遇到的問題，希望可以對企業(yè)在準(zhǔn)確識別及預(yù)防財務(wù)風(fēng)險方面起到借鑒意義。1 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險相關(guān)理論概述1.1財務(wù)風(fēng)險的概念財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在財務(wù)活動中因為不能預(yù)見、不能掌控的因素，讓企業(yè)在一定會計期間中或者范疇中的財務(wù)結(jié)果和預(yù)期操作指標(biāo)有發(fā)生偏離， HYPERLINK C:/Users/Administrator/Desktop/PaperPass-%E4%B8%93%E4%B8%9A%E7%89%88-%E6%A3%80%E6%B5%8B%E6%8A%A5%E5%91%8A/htmls/detail_report/./sentence_detail/52.

23、htm t C:/Users/Administrator/Desktop/PaperPass-%E4%B8%93%E4%B8%9A%E7%89%88-%E6%A3%80%E6%B5%8B%E6%8A%A5%E5%91%8A/htmls/detail_report/right 從而給企業(yè)帶來經(jīng)濟損失或者不能獲取更多利潤的風(fēng)險。財務(wù)行為發(fā)生的流程中，融資、長期投資、收益分配等也許都存在風(fēng)險。因為存在不確定性的財務(wù)風(fēng)險，毋庸置疑地會突出的影響到企業(yè)的生產(chǎn)活動和經(jīng)營活動。公司在經(jīng)營過程中如果公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資的方式不當(dāng)?shù)龋蜁?dǎo)致企業(yè)計劃的收益下降并可能會給企業(yè)帶來一定程度的財務(wù)風(fēng)險；但是如果

24、不存在風(fēng)險，就不能準(zhǔn)確的對公司的真實情況作出評價。企業(yè)在管理財務(wù)風(fēng)險這個問題上只有選取有用的辦法來降低風(fēng)險，但是并不能夠完全把這些風(fēng)險全部排除掉1.2財務(wù)風(fēng)險的種類 依據(jù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險出處的不一致，可以把企業(yè)常規(guī)的財務(wù)風(fēng)險分為：籌集資金時的風(fēng)險、經(jīng)營過程中的風(fēng)險、投資過程中的風(fēng)險、存貨管理過程中的風(fēng)險。1.2.1籌資風(fēng)險企業(yè)由于從外部借入資金而發(fā)生的不利償還債務(wù)能力的可能性和企業(yè)收益的可變性?；I資風(fēng)險有融資過程中的風(fēng)險、利率變化產(chǎn)生的風(fēng)險、匯率變化產(chǎn)生的風(fēng)險、由于籌資杠桿效應(yīng)導(dǎo)致的風(fēng)險、發(fā)生通貨膨脹而導(dǎo)致的風(fēng)險這幾個類型。融資風(fēng)險是指因為金融工具的類別、融資手段的變化，導(dǎo)致企業(yè)再次融資的時候存在

25、不肯定性，或者是企業(yè)在融資的時候存在財務(wù)結(jié)構(gòu)不恰當(dāng)?shù)脑蛟俅稳谫Y比較不容易；利率風(fēng)險的定義是市場中的利率變化的不肯定性給商業(yè)銀行帶來損失的可能性；匯率風(fēng)險又稱為外匯風(fēng)險是指匯率會因為其他因素而發(fā)生變動，匯率的變動可能會讓企業(yè)出現(xiàn)虧損這一情況；籌資杠桿風(fēng)險是指企業(yè)在經(jīng)營過程中運用籌資杠桿而導(dǎo)致的融資風(fēng)險加重；通貨膨脹風(fēng)險是因為發(fā)生通脹或通縮從而給企業(yè)的資金購買力帶來影響。1.2.2經(jīng)營風(fēng)險 經(jīng)營風(fēng)險是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的這一過程時，因為生產(chǎn)、銷售等各個環(huán)節(jié)的不肯定因素對企業(yè)資金的流動性有嚴(yán)重影響而給企業(yè)帶來產(chǎn)生不利于發(fā)展的風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險主要包括釆購過程中的風(fēng)險、生產(chǎn)過程中的風(fēng)險、存貨這一非現(xiàn)金資產(chǎn)

26、變?yōu)楝F(xiàn)金時的風(fēng)險、應(yīng)收賬款這一非現(xiàn)金資產(chǎn)變成現(xiàn)金時的風(fēng)險等。采購風(fēng)險是在企業(yè)發(fā)生采購活動時，因為長期合作的原料供應(yīng)商發(fā)生變化，以及信貸條件和付款條件發(fā)生變化造成的同實際支付的價款的平常付款的時間不一致；生產(chǎn)風(fēng)險是因為信息、能源、技術(shù)和人員、制造過程發(fā)生改變，和庫存短缺所造成機器停止生產(chǎn)或銷售遲滯；存貨變現(xiàn)風(fēng)險是指由于市場環(huán)境的隨時變動而導(dǎo)致企業(yè)的產(chǎn)品可能長期賣不出去占用了企業(yè)資金又不能及時收回的風(fēng)險；應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險是指因為企業(yè)有許多的應(yīng)收賬款可能因為客戶無法償還而收不回來，在催收應(yīng)收賬款時企業(yè)又必須投入一定的費用，在應(yīng)收資金可能收不回來的同時還有增加費用，這會增加企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能性，還

27、有由于政策的變化會讓實際收回應(yīng)收賬款的時間的預(yù)先確定的收回時間不一樣，那么企業(yè)的資金就會被債務(wù)人無償占用，這也會增加企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。1.2.3投資風(fēng)險 企業(yè)的投資風(fēng)險是指在企業(yè)投入資金后由于市場的需求發(fā)生改變，最終的收益與計劃收益不一致的風(fēng)險。企業(yè)直接投資和投資證券這兩種投資形式是投資的兩大主要類別。在我國的公司法規(guī)定中有，股東持有企業(yè)的股本大于四分之一的部分就可以看為是直接投資，而證券投資可以分為對股票進行投資和對債券進行投資這兩種基本形式。股票投資是企業(yè)或者個人用自有資金來購買股票以期望獲取收益的一種投資方式；債券投資和金融活動雖然沒有直接的聯(lián)系，但是投資債券能夠獲得固定的收益。

28、1.2.4存貨管理風(fēng)險 如果企業(yè)的存貨管理意識淡薄、機制不健全會造成企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度降低或者會使企業(yè)蒙受較大的損失。企業(yè)保持一定的庫存來維持日常生產(chǎn)是非常必要的，但是怎樣去確定最佳庫存是一個非常不容易解決的問題。如果企業(yè)的庫存留的過多就會讓商品積存下來，同時還會占用掉企業(yè)的大部分資金，這樣就會產(chǎn)生較大的風(fēng)險；如果企業(yè)的存貨留的過少又可能會因為原料無法及時供應(yīng)而影響企業(yè)的正常生產(chǎn)，嚴(yán)重的時候還可能會產(chǎn)生對客戶的違約的情況，這將會嚴(yán)重影響到企業(yè)的信譽。在建筑類企業(yè)的庫存材料管理當(dāng)中，由于預(yù)期材料處置不合適所造成的材料浪費或者是委托方資金不及時支付而發(fā)生的企業(yè)墊付資金，這類風(fēng)險的存在是十分突出的，

29、這個風(fēng)險是大多數(shù)企業(yè)都不能避免的，所以就必須正視企業(yè)的存貨管理過程中可能發(fā)生的意外，這樣才能降低企業(yè)在這方面的風(fēng)險。1.3財務(wù)風(fēng)險識別的重要性 識別財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的前提任務(wù)，同時也是它十分關(guān)鍵的一個內(nèi)容。假如在財務(wù)風(fēng)險識別這一個步驟有問題涌現(xiàn)，這就會給財務(wù)風(fēng)險管理的工作造成嚴(yán)重的影響。為了確保財務(wù)風(fēng)險識別和既定目標(biāo)沒有太大的區(qū)別，就必須要釆用系統(tǒng)化、科學(xué)化、準(zhǔn)確化等準(zhǔn)則，才能夠?qū)⑵髽I(yè)隱藏的財務(wù)風(fēng)險給予準(zhǔn)確地識別。對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行有效識別應(yīng)該掌握下面這兩個方面的要求：一方面是及時性，只有及時的察覺出企業(yè)潛在的財務(wù)風(fēng)險，才能夠根據(jù)實際情況，早點做出相應(yīng)的對策，以此來降低或者躲避由該

30、風(fēng)險所造成的損失。另一方面是準(zhǔn)確性，必須要將企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險準(zhǔn)確地鑒別出來，這樣才能夠?qū)ζ髽I(yè)的財務(wù)風(fēng)險起到有效控制的作用。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動的過程中充斥著林林色色的財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)只有系統(tǒng)地對這些風(fēng)險進行識別、了解、評估等，才能夠?qū)ζ髽I(yè)的財務(wù)風(fēng)險起到有效控制的效果。在非正常條件下企業(yè)可以按次來對企業(yè)潛在的財務(wù)風(fēng)險進行鑒別和測量，當(dāng)企業(yè)在進行重要的投資或者需要作出融資決策的時候，都必須要及時地對本次活動所帶來的財務(wù)風(fēng)險進行度量。企業(yè)在對發(fā)生財務(wù)風(fēng)險進行分析的時候，需要各方面的優(yōu)秀人員、無誤的資料以及適宜的財務(wù)剖析方法的配合。這不是一個簡單的活動，就需要大家的團結(jié)合作才可以順利完成。2 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的

31、識別方法2.1定性識別方法2.1.1四階段癥狀分析法 四階段癥狀分析法主要是針對財務(wù)危機進行研究的一個定性識別的方法 王晰瀅.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別方法研究J2015。這種方法按財務(wù)風(fēng)險的危機狀況來把企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分為財務(wù)風(fēng)險隱藏期、財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生期、財務(wù)風(fēng)險惡化期、財務(wù)風(fēng)險落實期這四個時期，不同時期的財務(wù)風(fēng)險相應(yīng)的有不一樣的癥狀和表現(xiàn)。四階段癥狀分析法是通過剖析察覺到不同時期的財務(wù)風(fēng)險的癥狀，來判別財務(wù)風(fēng)險處在哪個時期，然后及時選擇有用的手段來避免企業(yè)財務(wù)進入到一個比較困難境地。這種方法將企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險劃分為四個時期，這樣有利于企業(yè)根據(jù)實際情況來選擇預(yù)防財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的措施，就跟醫(yī)生給病人看病是同一

32、個道理，病情如果比較輕，下藥就輕一些，病情如果比較重，下藥就得相應(yīng)的要重一些。由此可見，選擇定性的方法來給企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行診斷的時候，選取詳實的方法和有較深的工作經(jīng)驗的分析人員對分析的結(jié)果會有非常大的影響。2.1.2財務(wù)風(fēng)險結(jié)構(gòu)性質(zhì)矩陣識別 按照某項財務(wù)危機出現(xiàn)的可能性以及這種危機給企業(yè)的經(jīng)營活動帶來的損失的嚴(yán)重性，能夠清楚的了解這種財務(wù)危機的構(gòu)造和本質(zhì)，依據(jù)企業(yè)財務(wù)危機的構(gòu)造本質(zhì)可以把企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險劃分為不明顯、明顯、突出、較突出這四個級別。財務(wù)風(fēng)險結(jié)構(gòu)性質(zhì)矩陣能夠把企業(yè)的各種風(fēng)險用風(fēng)險矩陣的形式表示出來。2.1.3專家調(diào)查法 專家調(diào)查法又可以稱作特爾斐法（DelpMethod），是由美國

33、的赫爾默（OHeliner）和達爾基（NDalkey）在20世紀(jì)70年代的時候首次提出的。這種分析方法是需要選擇比較系統(tǒng)的程序，初步設(shè)計調(diào)查所需要用的大綱，供給相關(guān)資料，反復(fù)征求不同專家的預(yù)測建議，最終集合得到一個預(yù)測結(jié)論。財務(wù)風(fēng)險專家調(diào)查法是指企業(yè)通過召集各方面的優(yōu)秀專家來對企業(yè)內(nèi)部外部的境況進行全面的分析，以此來判別企業(yè)會不會存有會致使企業(yè)財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)的各種要素，并察覺出可能發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的異樣，通過這些前期的工作來預(yù)防企業(yè)財務(wù)風(fēng)險將來出現(xiàn)的可能性，及時的將它扼殺在搖籃中，與此同時這就降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性也減少企業(yè)在未來的虧損。2.2定量分析方法 海外的學(xué)者從定量分析這方面開始研究的

34、時間要早一些，投入精力鉆研后也得到了一些有用結(jié)論，經(jīng)常在構(gòu)造財務(wù)危機預(yù)警模型的時候都會有運用到之前鉆研出來的結(jié)論。所經(jīng)歷的關(guān)鍵時期包括以下幾種：單變量預(yù)警模型、多變量預(yù)警模型、邏輯回歸預(yù)警模型、非財務(wù)指標(biāo)的財務(wù)預(yù)警模型 王慧穎.我國信息技術(shù)業(yè)上市公司財務(wù)預(yù)警實證研究D長春：長春理工大學(xué)，2013。2.2.1單變量預(yù)警模型 單變量模型分析平常是指用比較單一的以財務(wù)報表中兩個相關(guān)數(shù)據(jù)資料的比值或走勢來預(yù)先推測或者判斷財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)的機會。菲茨帕特里克所做的單變量破產(chǎn)預(yù)測模型是最早開始鉆研財務(wù)風(fēng)險預(yù)測的，他選取了19家公司的財務(wù)數(shù)據(jù)作為研究樣板，然后通過單個的財務(wù)指標(biāo)的比率把樣板數(shù)據(jù)分為破產(chǎn)小組和沒有

35、破產(chǎn)小組，研究得出結(jié)論后發(fā)現(xiàn)凈資產(chǎn)報酬率和股東權(quán)益與負(fù)債的比值這兩個財務(wù)指標(biāo)比率的識別技能是最高的，而且在企業(yè)的經(jīng)營活動失利前3年的時候這些財務(wù)指標(biāo)的比率就會呈現(xiàn)出比較突出的差距。但是初期從這方面來開始研究財務(wù)風(fēng)險的只是在描述性分析這一層面上。威廉比弗在1966年選取了79家公司的構(gòu)成作為研究樣板，分別用體現(xiàn)公司形式各異的財務(wù)特點的6組中包含的30個變量來預(yù)測企業(yè)在破產(chǎn)前l(fā)至5年的風(fēng)險進行驗證，驗證之后他察覺出現(xiàn)金流量與負(fù)債的比值和凈利潤與總資產(chǎn)的比值這兩個財務(wù)指標(biāo)比率是最好的判別變量。在國內(nèi)，陳靜選取了財務(wù)狀況異常的27家上市公司和財務(wù)狀況非異常的27家上市公司在1995到1997年這段時間

36、的財務(wù)報表數(shù)據(jù)來進行二元線性判定分析和單變量分析，研究表明對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)測效果比較明顯的財務(wù)指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)收益率、流動比率、凈資產(chǎn)收益率。2.2.2多變量預(yù)警模型 多變量預(yù)警模型又稱為ZScore模型是指選擇多個財務(wù)指標(biāo)比率作為權(quán)重進行加權(quán)匯總后構(gòu)建成一個多元線性的函數(shù)公式來計算企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。Altman是第一個選擇從這個方面開始鉆研該模型的，Altman從企業(yè)盈利能力、企業(yè)資金的流動性、企業(yè)的償債能力、籌資杠桿和活動性這五大方向選取了22個變量來作為該模型預(yù)測企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的備用變量，并以1946年到1965年這幾年時間中的33家破產(chǎn)制造企業(yè)和33家沒有破產(chǎn)的相匹配企業(yè)為研究樣本

37、，依據(jù)判錯率程度最低的原則，最后選擇體現(xiàn)企業(yè)獲利能力方面的留存收益/資產(chǎn)總額和息稅前利潤/資產(chǎn)總額這兩個指標(biāo)、體現(xiàn)企業(yè)償債能力方面的營運資產(chǎn)/總資產(chǎn)和股權(quán)市價總值/總負(fù)債這兩個指標(biāo)和體現(xiàn)企業(yè)營運能力方面的主營業(yè)務(wù)收入/資產(chǎn)總額這一指標(biāo)來作為判定因素，構(gòu)建了ZScore這個模型。但是因為ZScore模型的當(dāng)中變量并沒有包括有風(fēng)險這一內(nèi)容，同時也忽略了企業(yè)的經(jīng)營范圍這一因素，所以大于兩年以上對企業(yè)風(fēng)險的預(yù)測能力降低了很多。Altman，Haldeman and Narayanan等在后期就對ZScore模型在原來的基礎(chǔ)上進行了突破，而且放入了企業(yè)的盈余穩(wěn)定性和公司經(jīng)營范圍兩個變量后構(gòu)建了Zeta模

38、型。經(jīng)過實踐證實后的研究表明，本次的修正是非常必要的，由于這一行為的成功對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的預(yù)測能力較之前來說有了很大的提高。2.2.3Logistic預(yù)警模型 多變量預(yù)警模型采用了多個財務(wù)指標(biāo)來對公司經(jīng)營的成果進行衡量，在分析預(yù)測上也有比較突出的成績，但是它的自變量一般來說是不太滿足正態(tài)分布假設(shè)的要求的，所以后面的學(xué)者就構(gòu)建了一些新模型，例如Logistic回歸模型。Logistic模型是選取了一連串的財務(wù)指標(biāo)來預(yù)測企業(yè)財風(fēng)險在將來出現(xiàn)的可能性，然后依據(jù)投資者的投資風(fēng)險偏好程度來對風(fēng)險預(yù)警線進行設(shè)置，以此對分析的企業(yè)進行風(fēng)險決策與跟蹤。美國的學(xué)者Ohlson是把邏輯回歸方法運用企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別預(yù)

39、警研究中的第一人。他挑選了1970年到1976年這幾年間的制造業(yè)中財務(wù)不穩(wěn)定且存在危機的105家公司和財務(wù)穩(wěn)定且沒有危機的2058家公司作為樣板來進行鉆研，結(jié)果察覺到從公司的資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營范圍、經(jīng)營成果以及流動性這幾個方面可以預(yù)測到企業(yè)在將來是否會出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。在Ohlson之后，Gentry，Casey and Bartczak(1985)、Newbold and whitford(1985)、Zavgren(1985)也選取類似的方法進行研究。我國在這方面的研究成績非常突出是姜秀華、孫錚等優(yōu)秀學(xué)者。他們選擇2000年11月20日這一天為時間點，選擇了在滬深證券交易所中連續(xù)在兩個會計年度產(chǎn)生

40、虧損的42家被標(biāo)注ST的上市公司，同時從滬深證券交易所中所有沒有被標(biāo)注ST的公司中隨機抽取出42家相匹配的公司。在13個初始財務(wù)指標(biāo)比率的基本上，抽取出毛利與營業(yè)收入的比率、其他應(yīng)收款與總資產(chǎn)的比率、短期借款與總資產(chǎn)的比率以及股權(quán)集中系數(shù)這四個財務(wù)指標(biāo)構(gòu)建Lo-gistic判別模型 趙遠(yuǎn).基于生存分析的上市公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警研究D云南：云南財經(jīng)大學(xué)，2011.。這種新構(gòu)建的模型在財務(wù)風(fēng)險發(fā)生前1年對因連續(xù)虧損而被標(biāo)注ST的公司與沒有被標(biāo)注的公司的回判精準(zhǔn)率分別是881%和8095%；線性函數(shù)擁有它自己不能夠抑制的兩個因素分別是完全線性補償假設(shè)和固定影響假設(shè)。正是因為這兩個不足使得新模型的分類和預(yù)

41、測的能力具有局限性。在此模型的基礎(chǔ)上，齊治平等構(gòu)建了包括交叉項和二次項的邏輯回歸模型，這個模型有利于投資者、金融機構(gòu)們了解怎么預(yù)測信用風(fēng)險和明白財務(wù)風(fēng)險。這種模型改變了單變量和多變量預(yù)警模型中自變量遵從多元正態(tài)分布和兩組間協(xié)方差相等的假設(shè)的約束性，讓財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制得到了很大的提升。但是Logistic模型運用在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)測時的不足是計算過程比較龐雜，在運用這個模型之前需要依據(jù)企業(yè)的工作量會比較大。2.2.4非財務(wù)指標(biāo)的財務(wù)預(yù)警模型 利用財務(wù)指標(biāo)來構(gòu)造財務(wù)預(yù)警模型，經(jīng)常會因為財務(wù)報表數(shù)據(jù)的不準(zhǔn)確，從而讓財務(wù)出現(xiàn)危機的公司在財務(wù)預(yù)警模型上不能在事情發(fā)生前得到預(yù)警的作用，如果把非財務(wù)指標(biāo)放入到

42、模型當(dāng)中，就可以提升預(yù)警模型的時效性與精準(zhǔn)度。Gilson的觀點中高級管理人員例如CEO、總經(jīng)理或者總裁的離開也能夠看為是財務(wù)風(fēng)險的指標(biāo)，他選取1979年至1984年共381家出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的公司作為研究樣板，發(fā)現(xiàn)有52%的公司的高層管理者出現(xiàn)異動的情況存在，但是正常公司只有19%。Shumway以市場變量和會計變量兩個變量為基礎(chǔ)研究變量并選擇Logistic模型來對研究它們，實踐顯示選擇市場和會計這兩類變量能夠提升破產(chǎn)公司在財務(wù)風(fēng)險預(yù)測時的精準(zhǔn)性。葉銀華提出關(guān)聯(lián)方股權(quán)交易是一種權(quán)益代理問題，并以此推斷，關(guān)聯(lián)方股權(quán)交易的占比越高，收益損失的就越慘重，隱藏的打擊公司發(fā)展的可能性也就高。他在2002

43、年的研究中又提出，如果是公司管理不好的企業(yè)，對公司有控制力的股東就可能會發(fā)生陸續(xù)打擊公司價值的動作這一現(xiàn)象，簡單來說就是占用公司資金和非正常關(guān)聯(lián)方交易活動，將降低讓公司繼續(xù)變強大的投資，從而影響到到公司的生產(chǎn)能力和盈利能力，如果對公司控制力的股東沒有思考到上面這些情況，則這些情況所抉擇的影響公司價值的數(shù)額較大時，就會擴大公司發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的機會。3 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因 引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的成因是多方面的，這些成因貫穿于企業(yè)財務(wù)經(jīng)營活動中的各個環(huán)節(jié)，每個企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險形成的原因又有其獨特性，總的來說有內(nèi)部成因也有外部成因。3.1宏觀環(huán)境的不確定性 在目前這個市場競爭日益嚴(yán)峻的趨勢下，企業(yè)要想在如今的激烈競

44、爭環(huán)境中長久地存活下去，就務(wù)必對外部的宏觀環(huán)境包括政治、經(jīng)濟、文化、技術(shù)等一系列因素進行分析，并指定合理的財務(wù)風(fēng)險策略。企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境具有不確定性這一特點，而且財務(wù)管理這個系統(tǒng)是相對穩(wěn)定的，很難符合隨時變化的宏觀環(huán)境，這些不確定的宏觀環(huán)境是引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的外部成因。大家都知道，在存在通貨膨脹的情況下，通貨膨脹這一因素會導(dǎo)致企業(yè)的資金供應(yīng)陸續(xù)出現(xiàn)缺乏不足這一情況，相對地也會引起企業(yè)的貨幣性資金出現(xiàn)貶值這個情況，同時也會讓企業(yè)的實物性資金出現(xiàn)升值這個情況，而且會給企業(yè)帶來資金成本增加的壓力。企業(yè)的財務(wù)管理的環(huán)境含有復(fù)雜性和多變性這兩個特點，外部環(huán)境的變化也許會給企業(yè)帶來某種機會，但是同時也可

45、能會讓企業(yè)遭遇某種危機 陳瑤.財務(wù)風(fēng)險的分析與防范J2015，財務(wù)管理系統(tǒng)假如不能夠適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境這一因素 ，務(wù)必會讓企業(yè)陷入一個不利于發(fā)展的環(huán)境中。3.2企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險認(rèn)識不足 企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險隱藏在企業(yè)財務(wù)活動的每個環(huán)節(jié)，因此不管是企業(yè)的財務(wù)管理人員甚至是員工都應(yīng)該具備財務(wù)風(fēng)險意識。但是，在實際工作情況下，很多企業(yè)尤其是中小企業(yè)的財務(wù)管理人員的財務(wù)風(fēng)險的意識是比較淡薄的，這是財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)的重要因素。在當(dāng)前的經(jīng)濟形勢情況下，中國市場主要表現(xiàn)為買方市場，企業(yè)普遍存在產(chǎn)品銷售不順暢的情況，有一部分企業(yè)為了擴大在市場中的占有率就盲目地增加銷量，就會大量選用賒銷的這種方式來銷售本企業(yè)的產(chǎn)品，

46、從而造成企業(yè)應(yīng)收賬款不斷增加。與此同時，企業(yè)在賒銷這一過程中，不深入的對客戶的信用度進行調(diào)查就盲目的把產(chǎn)品賒銷出去，從而導(dǎo)致企業(yè)的應(yīng)收賬款失去控制，這就會嚴(yán)重地影響企業(yè)資金的流動性和安全性，最終造成企業(yè)的應(yīng)收賬款大量出現(xiàn)無法收回而導(dǎo)致企業(yè)的壞賬從而引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。3.3財務(wù)決策缺乏科學(xué)性 從企業(yè)的角度來說，準(zhǔn)確的定位企業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向是企業(yè)生存發(fā)展的戰(zhàn)略起點。但很多企業(yè)在選擇產(chǎn)業(yè)時，往往忽視產(chǎn)業(yè)選擇是一個動態(tài)的過程，不能從長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略眼光把握所處產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢。當(dāng)前，很多企業(yè)的財務(wù)決策都不科學(xué)，僅憑管理者的主觀決策或者經(jīng)驗來決策，這些往往會導(dǎo)致公司決策的失誤，進而致使公司的財務(wù)風(fēng)險增加。3.4企業(yè)

47、內(nèi)部關(guān)系混亂 企業(yè)內(nèi)部關(guān)系混亂也是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要因素之一。很多企業(yè)內(nèi)部各個部門之間的財務(wù)管理分離，在資金管理分配方面存在沒有統(tǒng)一規(guī)劃、管理混亂、權(quán)責(zé)不明的現(xiàn)象，這些會導(dǎo)致公司資金的使用效率低，資金安全無法保障，還可能會導(dǎo)致企業(yè)的資金流失嚴(yán)重。企業(yè)沒有對各個部門、各個環(huán)節(jié)的財務(wù)關(guān)系進行系統(tǒng)的劃分，會使得各個環(huán)節(jié)、部門的財務(wù)名目繁多、標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、這些都會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)。像企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)不合理、資產(chǎn)負(fù)債率較高這些因素都會導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)。在中國，資本結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)各種資本的價值構(gòu)成及其比例關(guān)系，是企業(yè)一定時期 HYPERLINK /doc/8436275-8756153.html t

48、 /doc/_blank 籌資組合的結(jié)果。由于籌資決策錯誤這一因素，很多企業(yè)都存有資金不合理這一風(fēng)險要素，企業(yè)的負(fù)債在資金結(jié)構(gòu)中占據(jù)大部分的比例，造成企業(yè)嚴(yán)重的財務(wù)問題，企業(yè)償還能力下降自有資金不夠償還應(yīng)有的負(fù)債，從而出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。4 完善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范的對策4.1提高企業(yè)應(yīng)變能力 企業(yè)的應(yīng)變能力的高低與企業(yè)發(fā)生風(fēng)險的可能性有很大的相關(guān)性，提升企業(yè)的應(yīng)變能力對防范企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險有顯著的效果，外部環(huán)境這一要素也嚴(yán)重影響著企業(yè)的成長與盈利能力。 企業(yè)如果要提升自身的應(yīng)變能力應(yīng)該從以下幾個方面來著手：首先，密切關(guān)注政治、經(jīng)濟、社會文化、法律、市場等外部環(huán)境因素的變化將會給企業(yè)帶來的風(fēng)險。并根據(jù)環(huán)境

49、的變化，采取積極的措施，從而有效的規(guī)避不利因素。其次，把握行業(yè)發(fā)展的動態(tài)和公司的發(fā)展現(xiàn)狀，適時察覺到公司經(jīng)營中顯現(xiàn)的風(fēng)險苗頭。再次，對公司經(jīng)營過程中的每個環(huán)節(jié)都需建立預(yù)警機制及解決方案。4.2增強企業(yè)風(fēng)險意識 企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險防范，最根本的需要是樹立企業(yè)員工的財務(wù)風(fēng)險意識，轉(zhuǎn)變他們傳統(tǒng)的個人與企業(yè)的分離思想，在工作中的每個環(huán)節(jié)都需具備財務(wù)風(fēng)險意識，自覺配合公司的財務(wù)控制舉措，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理的觀念及行動需要在每個員工身上都得到體現(xiàn)。企業(yè)的每個員工都要認(rèn)識到工作中每個環(huán)節(jié)的過失都能夠引發(fā)公司財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)。企業(yè)可以通過以下幾個方面來增強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險意識：首先，將財務(wù)風(fēng)險意識植入企業(yè)文化中，讓員工知道其重要性；其次，將每一環(huán)節(jié)的財務(wù)風(fēng)險責(zé)任到人，將財務(wù)風(fēng)險進行制度化。4.3建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系 任何財務(wù)風(fēng)險都不是立刻出現(xiàn)的，都是經(jīng)過一定時間顯現(xiàn)出來，而后進一步惡化的過程。因此企業(yè)需要建立一套完備的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系，而且該體系貫穿企業(yè)的各個環(huán)節(jié)，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中對每個環(huán)節(jié)進行有效監(jiān)控、追蹤，從而能提前發(fā)現(xiàn)引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的因素，從而預(yù)測引發(fā)的財務(wù)危機源頭，并根據(jù)企業(yè)現(xiàn)狀采取有效措施來應(yīng)變，從而減少或避免此風(fēng)險給企業(yè)帶來的損失。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的建立要遵循以下兩方面原則：首先遵循成本效益原則，企業(yè)的財