1、財(cái)務(wù)管理第一章財(cái)務(wù)管理概述第1頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三教材：財(cái)務(wù)管理第二版，劉淑蓮主編，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社參考書：1 趙德武主編，財(cái)務(wù)管理，高等教育出版社，2001年7月2 郭復(fù)初主編，財(cái)務(wù)管理學(xué)，首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2003年2月3 荊新、王化成、劉俊彥主編，財(cái)務(wù)管理學(xué)，中國人民大學(xué)出版社，1998年第2版。教材及參考書第2頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第一章 財(cái)務(wù)管理概述1財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)經(jīng)理3金融市場2理財(cái)目標(biāo)與代理問題第3頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第一章 財(cái)務(wù)管理概述學(xué)習(xí)目的:了解財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和財(cái)務(wù)

2、管理者的職責(zé) 熟悉財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、委托代理關(guān)系與代理問題 掌握金融資產(chǎn)的特點(diǎn)與價(jià)值決定因素了解有效市場假說的基本含義 第4頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)經(jīng)理1財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與代理問題2金融市場3有效資本市場4第5頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第一節(jié) 財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)經(jīng)理一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容含義：財(cái)務(wù)管理是以公司理財(cái)為主體，以金融市場為背景，研究公司資本取得與使用的一種管理學(xué)科。 主要內(nèi)容：長期投資管理（資本預(yù)算）長期籌資管理營運(yùn)資本管理第6頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第一節(jié) 財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)經(jīng)理凈營運(yùn)資

3、本長期投資管理營運(yùn)資本管理長期籌資管理流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)其他資產(chǎn)長期負(fù)債股本留存收益投資活動(dòng)籌資活動(dòng)注：股利政策可看作是籌資活動(dòng)的一個(gè)組成部分 財(cái)務(wù)管理基本內(nèi)容資產(chǎn)負(fù)債表模式第7頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三企業(yè)組織結(jié)構(gòu)（簡化）執(zhí)行總裁 財(cái)務(wù)經(jīng)理（CFO）生產(chǎn)經(jīng)理行銷經(jīng)理成本會(huì)計(jì)經(jīng)理財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)經(jīng)理資料處理經(jīng)理稅務(wù)經(jīng)理信用經(jīng)理現(xiàn)金經(jīng)理現(xiàn)金管理資本籌措主計(jì)長司庫監(jiān)管監(jiān)管財(cái)務(wù)規(guī)劃財(cái)務(wù)政策董事會(huì)第一節(jié) 財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)經(jīng)理第8頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第一節(jié) 財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)經(jīng)理二、財(cái)務(wù)經(jīng)理的主要職責(zé)（1）籌資 （2）投資 （3）分析 （4）再投

4、資（5）分紅付息 第9頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第一節(jié) 財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)經(jīng)理？ 實(shí)物資產(chǎn)投資為公司創(chuàng)造未來價(jià)值（公司）商 品 市 場投資估價(jià)未來價(jià)值？ 金融資產(chǎn)投資為投資者創(chuàng)造價(jià)值（投資者）資 本 市 場籌資估價(jià)資本增值財(cái)務(wù)主管（CFO）第10頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與代理問題一、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是一切財(cái)務(wù)活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿最具有代表性的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有以下幾種觀點(diǎn)：利潤最大化股東財(cái)富最大化公司價(jià)值最大化第11頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與代理問題（一）利潤最大化

5、以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在的缺陷沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值； 沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系；沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；可能會(huì)導(dǎo)致公司的短期行為。第12頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與代理問題（二） 股東財(cái)富最大化1. 股東財(cái)富的確定股東財(cái)富=股票數(shù)量股票價(jià)格當(dāng)股票數(shù)量一定的前提下，股票價(jià)格達(dá)到最高時(shí)，股東財(cái)富達(dá)到最大 2. 股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn) 能夠考慮到取得收益的時(shí)間因素和風(fēng)險(xiǎn)因素 能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為 能夠充分體現(xiàn)企業(yè)所有者對資本保值與增值的要求第13頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第

6、二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與代理問題3. 以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的缺點(diǎn)只適用于上市公司，對非上市公司則很難適用；股票價(jià)格的變動(dòng)是受諸多因素影響的綜合結(jié)果，它的高低實(shí)際上不能完全反映股東財(cái)富或價(jià)值的大??；實(shí)際工作中可能會(huì)導(dǎo)致公司所有者與其他利益主體之間產(chǎn)生矛盾與沖突。第14頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與代理問題二、委托代理關(guān)系與公司治理股東債權(quán)人管理者職工社區(qū)環(huán)境客戶供應(yīng)商政府公司契約模型第15頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與代理問題公司代理關(guān)系模式社區(qū)供應(yīng)商客戶政府公司股東 債 權(quán) 人 經(jīng) 營 者委

7、 托 人委托人代 理 人代理人 社 會(huì)固定索取權(quán)或有索取權(quán)剩余索取權(quán)第16頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與代理問題 （一）股東與經(jīng)營者1.二者之間代理關(guān)系產(chǎn)生的首要原因：資本所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離2.二者目標(biāo)函數(shù)不一致的具體表現(xiàn)： 股 東目標(biāo)：實(shí)現(xiàn)資本的保值、增值， 最大限度地提高資本收益，增加股東價(jià)值。 它表現(xiàn)為貨幣性收益目標(biāo) 經(jīng) 營 者目標(biāo)：最大限度地獲得高工資與高獎(jiǎng)金；盡量改善辦公條件，追求個(gè)人聲譽(yù)和社會(huì)地位。它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標(biāo)。第17頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與代理問題3.解

8、決股東與經(jīng)營者之間矛盾與沖突的方法監(jiān)督機(jī)制通過經(jīng)營業(yè)績考評等監(jiān)督方式解聘通過所有者約束經(jīng)營者接收通過市場約束經(jīng)營者激勵(lì)機(jī)制將經(jīng)營者的報(bào)酬與其績效掛鉤，以使經(jīng)營者自覺采取能滿足企業(yè)價(jià)值最大化的措施基本方式： 股票期權(quán)、年薪制第18頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與代理問題（二）股東與債權(quán)人1.二者之間矛盾與沖突的根源：風(fēng)險(xiǎn)與收益的“不對等契約”2.二者目標(biāo)函數(shù)不一致的具體表現(xiàn)： 股 東 目標(biāo)：借入資金擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營強(qiáng)調(diào)借入資金的收益性 債 權(quán) 人 目標(biāo)：貸出資金，希望能夠到期收回本金并獲得一定的利息收入強(qiáng)調(diào)貸款的安全性第19頁，共53頁，2022年，5月

9、20日，17點(diǎn)1分，星期三第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與代理問題3. 股東傷害債權(quán)人利益的具體表現(xiàn)債務(wù)人違反借款協(xié)議，私下改變資本用途： 從事高風(fēng)險(xiǎn)投資轉(zhuǎn)移資本棄債逃債第20頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與代理問題 企業(yè)(debtor) 銀行 (creditor)t=-1 $100,000 $100,000t=0 $ 80,000破產(chǎn)(t=0) : 0 $ 80,000討論：高風(fēng)險(xiǎn)投資 投資 (t=0) :成功 $ 20,000 $100,000失敗 0 0 不投資 0 $ 80,000$80,000$120,000 (10% 可能性)$0 (90% 可能

10、性)第21頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與代理問題4.債權(quán)人為保護(hù)自己的利益通常采取的措施 降低債券投資的支付價(jià)格或提高資本貸放的利率； 在債務(wù)契約中增加各種限制性條款進(jìn)行監(jiān)督。 第22頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與代理問題（三）股東財(cái)富與社會(huì)責(zé)任股東在為自己創(chuàng)造財(cái)富（通過投資等活動(dòng)增加收益）的同時(shí)，也為社會(huì)創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，提供更多的產(chǎn)品，從而實(shí)現(xiàn)社會(huì)責(zé)任的目標(biāo)。 股東在追求財(cái)富最大化的同時(shí)，也可能會(huì)給社會(huì)帶來不同的負(fù)面效應(yīng)。 第23頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三實(shí)務(wù)中的

11、財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 一個(gè)國際化的研究小組對美國、日本、法國、荷蘭和挪威5個(gè)國家的87家企業(yè)進(jìn)行調(diào)查，其中主要的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有：每股收益率的增長資本可獲得性銷售利潤率（投資收益率）股票價(jià)格升值和股利 第24頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三實(shí)務(wù)中的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)目標(biāo)類型公司數(shù)量百分比（%）*獲利能力增長率市場份額社會(huì)責(zé)任員工福利產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)研究與發(fā)展多元化經(jīng)營效率財(cái)務(wù)穩(wěn)定性資源保存管理發(fā)展跨國經(jīng)營合并其他736754535149444241403229241415 89 82 66 65 62 60 54 51 50 49 39 35 29 17 18 第25頁，共53頁，202

12、2年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與代理問題金融市場財(cái)務(wù)目標(biāo)信 息隱藏信息延緩信息誤導(dǎo)信息公司價(jià)值股票價(jià)值+債券價(jià)值市場效率信息問題公司與金融市場第26頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第三節(jié) 金融市場一、金融市場的作用（一）金融市場的含義：它是金融資產(chǎn)進(jìn)行交易的一個(gè)有形和無形的場所；它反映了金融資產(chǎn)的供應(yīng)者和需求者之間所形成的供求關(guān)系；它包含了金融資產(chǎn)交易過程中所產(chǎn)生的運(yùn)行機(jī)制，其中最主要的是價(jià)格（包括利率、匯率及各種證券的價(jià)格）機(jī)制。 第27頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第三節(jié) 金融市場（二）金融市場的作用 （1）資本的

13、籌措與投放 （2）分散風(fēng)險(xiǎn)（3）轉(zhuǎn)售市場 （4）降低交易成本 （5）確定金融資產(chǎn)價(jià)格 第28頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第三節(jié) 金融市場二、金融市場的類型（一）金融市場的基本分類按照金融工具分類第29頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三期權(quán)與期權(quán)市場期權(quán)交易是一種權(quán)利的買賣。買主買進(jìn)的并不是實(shí)物，只是買一種權(quán)利，這種權(quán)利使他可以在一定時(shí)期內(nèi)的任何時(shí)候以事先確定好的價(jià)格（一般稱為協(xié)定價(jià)格），向期權(quán)的賣方購買或出售一定數(shù)量的某種證券，不管此時(shí)在證券價(jià)格高低。期權(quán)市場，英語為：option market；options exchange。進(jìn)行期權(quán)合約交

14、易的市場，亦為：期權(quán)交易所(options exchange)。 第30頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三期貨與期貨市場期貨（Futures）與現(xiàn)貨相對。期貨是現(xiàn)在進(jìn)行買賣，但是在將來進(jìn)行交收或交割的標(biāo)的物，這個(gè)標(biāo)的物可以是某種商品（例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品），也可以是金融工具，還可以是金融指標(biāo)。交收期貨的日子可以是一星期之后，一個(gè)月之后，三個(gè)月之后，甚至一年之后。期貨市場是進(jìn)行期貨交易的場所，是多種期交易關(guān)系的總和。它是按照“公開、公平、公正”原則，在現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)上發(fā)展起來的高度組織化和高度規(guī)范化的市場形式第31頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第三

15、節(jié) 金融市場有價(jià)證券市場貨幣市場債券市場股票市場外匯市場期貨市場期權(quán)市場金融市場關(guān)系圖第32頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第三節(jié) 金融市場（二）金融市場其他分類1.按金融市場的 組織方式不同 拍賣市場（交易所市場）柜臺(tái)市場（證券公司市場或店頭市場） 2.按金融工具的 期限 不同3.按金融市場活 動(dòng)的目的不同 長期金融市場(資本市場)短期金融市場(貨幣市場)有價(jià)證券市場保值市場 第33頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第三節(jié) 金融市場4.按金融交易的 過程不同二級市場(流通市場或次級市場 )初級市場(發(fā)行市場或一級市場)5.按金融市場所處的 地理位

16、置和范圍不同地方金融市場區(qū)域性金融市場全國性金融市場國際金融市場等第34頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第三節(jié) 金融市場三、金融資產(chǎn)價(jià)值的基本特征金融資產(chǎn)是對未來現(xiàn)金流入量的索取權(quán)，其價(jià)值取決于它所能帶來的現(xiàn)金流量。時(shí)間性不確定性金融市場利率第35頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第三節(jié) 金融市場金融市場利率構(gòu)成名義利率真實(shí)利率 預(yù)期通貨膨脹率 違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 到期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 純利率貨幣的時(shí)間價(jià)值 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 第36頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三純利率無通貨膨脹、無風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的均衡利率。以扣除通貨膨脹后的國債利率表示

17、通貨膨脹率 為了彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購買力損失而做出的通貨膨脹補(bǔ)償率。 注 意 通貨膨脹率是指預(yù)期未來通貨膨脹率而非過去已發(fā)生的實(shí)際通貨膨脹率第三節(jié) 金融市場第37頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 違約風(fēng)險(xiǎn)的大小與借款人信用等級的高低成反比。 借款人無法按時(shí)支付利息或償還本金而給投資人帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 金融資產(chǎn)的流動(dòng)性越低，為吸引投資者所需要的收益率就越高。 某項(xiàng)資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的可能性。 衡量標(biāo)準(zhǔn)：資產(chǎn)出售時(shí)可實(shí)現(xiàn)的價(jià)格和變現(xiàn)時(shí)所需要的時(shí)間長短。 到期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 利率變動(dòng)引起債券價(jià)格變動(dòng)給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 第三節(jié) 金融市場第38頁，共53頁，2

18、022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第四節(jié) 有效資本市場一、有效資本市場有效市場的類型（一）弱式效率性(week-form efficiency) 所有包含在過去證券價(jià)格變動(dòng)的資料和信息（價(jià)格、交易量等歷史資料）都已完全反映在證券的現(xiàn)行市價(jià)中； 證券價(jià)格的過去變化和未來變化是不相關(guān)的，即所有證券價(jià)格的變化都是相互獨(dú)立的。 任何投資者均不能通過任何方法來分析這些歷史信息以獲取超額收益。 第39頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第四節(jié) 有效資本市場（二）半強(qiáng)式效率性(semi-strong form efficiency)證券的價(jià)格中不僅包含了過去價(jià)格的信息，而且也包含了

19、所有已公開的其他信息；投資者無法利用已公開的信息獲得超額利潤；而公司的內(nèi)線人物（如董事長或總經(jīng)理等）卻可能取得投資者所無法得到的信息去買賣自己公司的股票，從而獲得超額利潤。第40頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第四節(jié) 有效資本市場（三）強(qiáng)式效率性(Strong - Form Efficiency) 證券的現(xiàn)行市價(jià)中已經(jīng)反映了所有已公開的或未公開的信息，即全部信息。任何人甚至內(nèi)線人也不例外，都無法在證券市場中獲得超額收益。第41頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三第四節(jié) 有效資本市場半強(qiáng)式市場：包含全部公開信息強(qiáng)式市場：包含全部企業(yè)內(nèi)部信息及其對全部信

20、息的最佳分析和解讀弱式市場：包含全部歷史信息有效市場的類型第42頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三本章小結(jié)1.財(cái)務(wù)管理是研究公司經(jīng)營活動(dòng)所需財(cái)務(wù)資源的取得與使用的一種管理學(xué)科,前者是指融資活動(dòng)；后者是指投資活動(dòng)。2.長期投資管理（資本預(yù)算）主要側(cè)重于公司資本的投向、規(guī)模、構(gòu)成及使用效果管理；長期籌資管理主要側(cè)重于資本的來源渠道、籌措方式、資本成本及資本結(jié)構(gòu)管理；營運(yùn)資本管理主要側(cè)重于流動(dòng)資產(chǎn)管理和為維持流動(dòng)資產(chǎn)而進(jìn)行籌資活動(dòng)管理。 第43頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三本章小結(jié) 3.公司價(jià)值不同于利潤，利潤只是新創(chuàng)造價(jià)值的一部分，而公司價(jià)值不僅包含

21、了新創(chuàng)造的價(jià)值，還包含了公司潛在的或預(yù)期的獲利能力。4.在公司制下，參與公司經(jīng)營活動(dòng)的關(guān)系人主要有兩種：一種是公司資源的提供者股東和債權(quán)人；另一種是公司資源的使用者經(jīng)營者。除此之外，公司在經(jīng)營活動(dòng)中還要與其他關(guān)系人（如社區(qū)、供應(yīng)商、客戶、政府等）發(fā)生往來第44頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三本章小結(jié)5.股東、債權(quán)人、經(jīng)營者之間的委托代理關(guān)系源于資本所有權(quán)與使用權(quán)的分離；委托人與代理人之間的矛盾或沖突在于各方的目標(biāo)函數(shù)不同、信息不對稱和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)不均衡。6.從長遠(yuǎn)看，股東財(cái)富最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)將意味著公平對待社會(huì)各個(gè)群體，而這些群體的經(jīng)濟(jì)狀況與公司的經(jīng)營狀況和公司的價(jià)值是密切

22、相關(guān)的。第45頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三本章小結(jié)7.金融市場不僅是籌集公司發(fā)展所需資本的來源，也是信息處理和價(jià)值創(chuàng)造的指示器。 8.金融資產(chǎn)是對未來現(xiàn)金流入量的索取權(quán)，其價(jià)值取決于未來現(xiàn)金流入量的時(shí)間性和不確定性。第46頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三本章小結(jié)9.在金融市場上，不同的信息對價(jià)格的影響程度不同，從而金融市場效率程度因信息種類不同分為弱式效率性、半強(qiáng)式效率性和強(qiáng)式效率性三種。10.根據(jù)有效市場假說，市場形成的均衡價(jià)格本身就已經(jīng)包含了所有可能的信息，那么再依據(jù)在市場上可以公開得到的信息來預(yù)測價(jià)格的走勢和運(yùn)動(dòng)方向，并不能產(chǎn)生高于市場

23、平均水平的投資業(yè)績。第47頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三討論題1.關(guān)于CFO的職責(zé)，目前流行的說法：“CFO增值高手（價(jià)值鏈管理）消防隊(duì)長（危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)管理）網(wǎng)錢大師（融貸策劃）領(lǐng)袖人物（組織協(xié)調(diào)）大玩家（收購兼并）鐵公雞（預(yù)算及成本控制）算計(jì)師（納稅籌劃）吹鼓手（內(nèi)外財(cái)務(wù)溝通）替罪羊（財(cái)務(wù)丑聞受過者）”。你認(rèn)為一個(gè)合格的財(cái)務(wù)人員應(yīng)具備的基本素質(zhì)是什么？你認(rèn)為總會(huì)計(jì)師、財(cái)務(wù)總監(jiān)和首席財(cái)務(wù)官的職責(zé)是否相同？（）。 第48頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三討論題2.針對下列說法，說出你的觀點(diǎn)： （1）在股東與經(jīng)營者之間的委托代理關(guān)系中，股東是通過支付工資、獎(jiǎng)金等貨幣資本方式交換經(jīng)營者的經(jīng)營能力，因此經(jīng)營者理應(yīng)以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化這一目標(biāo)作為財(cái)務(wù)決策的標(biāo)準(zhǔn)。 （2）經(jīng)理受股票期權(quán)等激勵(lì)計(jì)劃的推動(dòng)，只有股東獲益，股票期權(quán)才能使他們獲得巨大收益；反之將分文不值。 （3）凈現(xiàn)值法則只是理論而已，與實(shí)際操作無關(guān)，我們就是要最大化公司利潤，這才是股東真正所需要的。 （4）債權(quán)人對公司收益的索取是固定的，因此他們不享有公司的控制權(quán)，無法對公司進(jìn)行管理或控制？第49頁，共53頁，2022年，5月20日，17點(diǎn)1分，星期三討論題3.2008年9月11日，石家莊三鹿集團(tuán)公司