1、私募基金分類全解析私募基金分類全解析第1頁目錄私募基金相關背景1私募基金數(shù)據(jù)服務2私募基金分類3私募基金投資策略4私募基金分類全解析第2頁私募基金相關背景1私募基金分類全解析第3頁1. 私募基金相關背景國際市場國內(nèi)市場私募基金發(fā)展快速，占據(jù)主要地位代表人物：索羅斯、巴菲特認繳規(guī)模(萬億元)私募基金管理人(家)私募基金數(shù)目(只).94.51203833.84.351850318876環(huán)比增加3.60%10.16%6.61%代表人物：王亞偉、徐翔、劉世強、葛衛(wèi)東、楊海私募基金分類全解析第4頁1. 私募基金相關背景私募基金特點信息透明度不高：資金運作和收益情況不公開合作人大多穩(wěn)定可靠、信譽好，風險并

2、不太高操作高度靈活，持倉品種多樣化，可能創(chuàng)造高額收益含有良好發(fā)展前景和潛力私募基金陽光化朝陽永續(xù)推出“中國私募基金風云榜”：陽光化最早嘗試.6.1 實施新基金法，正式把私募基金納入監(jiān)管.1.17 基金行業(yè)協(xié)會公布私募投資基金管理人登記和基金立案方法(試行)，實質(zhì)性監(jiān)管政策落地。私募基金分類全解析第5頁私募基金數(shù)據(jù)服務2私募基金分類全解析第6頁2. 私募基金數(shù)據(jù)服務朝陽永續(xù)朝陽永續(xù)Go-Goal私募數(shù)據(jù)已經(jīng)成為金融行業(yè)最權威數(shù)據(jù)源私募基金分類全解析第7頁私募基金分類3私募基金分類全解析第8頁3. 私募基金分類私募基金分類全解析第9頁3. 私募基金分類私募基金分類全解析第10頁3. 私募基金分類T

3、OT/TOF（Trust OfTrust/ Trust Of Fund）即“信托中信托”、“基金中信托”，是一個專門投資信托產(chǎn)品信托。從廣義上講，TOT/TOF是FOF（FUND OF FUND，基金中基金）一個小分類，而在國內(nèi)，TOT普遍被認為是私募中私募，F(xiàn)OF則被普遍認為是公募中公募。當前國內(nèi)TOT/TOF普遍操作模式為由信托企業(yè)要約募資成立母信托產(chǎn)品，由母信托產(chǎn)品選擇已成立陽光私募信托計劃進行投資配置，形成一個母信托產(chǎn)品投資多個子信托信托組合產(chǎn)品。私募基金分類全解析第11頁3. 私募基金分類FoF：（Fund of Fund）是一個專門投資于其它證券投資基金基金。FoF并不直接投資股票

4、或債券，其投資范圍僅限于其它基金，經(jīng)過持有其它證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產(chǎn)，它是結合基金產(chǎn)品創(chuàng)新和銷售渠道創(chuàng)新基金新品種。私募基金分類全解析第12頁3. 私募基金分類MOM：（Manager of managers）管理人管理人基金，是指該基金基金經(jīng)理不直接管理基金投資，而是將基金資產(chǎn)委托給其它一些基金經(jīng)理來進行管理，直接授予他們投資決議權限，MOM本身基金經(jīng)理僅負責挑選和跟蹤監(jiān)督受委托基金經(jīng)理表現(xiàn)，并在需要時候進行更換。私募基金分類全解析第13頁3. 私募基金分類TOL：私募基金分類全解析第14頁私募基金投資策略4私募基金分類全解析第15頁4. 私募基金投資策略一、股票策略以股

5、票為主要投資標，是國內(nèi)陽光私募行業(yè)最主流投資策略分為：股票多頭、股票多空、股票市場中性三種子策略股票多頭低價買進看好股票，持有并高價賣出代表機構：朱雀投資、賢盛投資、中睿合銀股票行業(yè)策略：投資范圍包括到某一行業(yè)私募基金分類全解析第16頁4. 私募基金投資策略一、股票策略以股票為主要投資標，是國內(nèi)陽光私募行業(yè)最主流投資策略分為：股票多頭、股票多空、股票市場中性三種子策略股票多空對沖基金主流策略持有股票多頭同時采取股票空頭進行風險對沖空頭倉位：融券賣空股票、賣空股指期貨或股票期權私募基金分類全解析第17頁4. 私募基金投資策略一、股票策略以股票為主要投資標，是國內(nèi)陽光私募行業(yè)最主流投資策略分為：股

6、票多頭、股票多空、股票市場中性三種子策略股票市場中性同時構建多頭和空頭頭寸以對沖市場風險，在任何市場環(huán)境下均能取得穩(wěn)定收益包含統(tǒng)計套利和基本面套利兩個基本類型私募基金分類全解析第18頁4. 私募基金投資策略二、事件驅動策略經(jīng)過分析重大事件發(fā)生前后對投資標影響不一樣而進行套利需要估算事件發(fā)生概率及其對標資產(chǎn)價格影響，并提前介入，然后擇機退出包含：定向增發(fā)、并購重組、參加新股、熱點題材與特殊事件定向增發(fā)將募集資金專門投資于定向增發(fā)股票優(yōu)點：良好預期收益、“團購”折價降低成本缺點：需較大規(guī)模來分散風險、募資周期與定增項目周期不匹配、流動性差代表機構：新價值、中新融創(chuàng)資本、東源投資、遠策投資、銀河投資

7、、盛世景投資、通用投資私募基金分類全解析第19頁4. 私募基金投資策略二、事件驅動策略經(jīng)過分析重大事件發(fā)生前后對投資標影響不一樣而進行套利需要估算事件發(fā)生概率及其對標資產(chǎn)價格影響，并提前介入，然后擇機退出包含：定向增發(fā)、并購重組、參加新股、熱點題材與特殊事件并購重組經(jīng)過押寶重組概念股票，當企業(yè)宣告并購重組時對股價形成利好后贏利代表機構：千合資本（王亞偉）、中鋼高科、臻界資產(chǎn)私募基金分類全解析第20頁4. 私募基金投資策略二、事件驅動策略經(jīng)過分析重大事件發(fā)生前后對投資標影響不一樣而進行套利需要估算事件發(fā)生概率及其對標資產(chǎn)價格影響，并提前介入，然后擇機退出包含：定向增發(fā)、并購重組、參加新股、熱點題

8、材與特殊事件大宗交易經(jīng)過大宗交易平臺大量購置上市大小非股東，然后在集合競價交易平臺快速賣出，利用兩個交易平臺成交差價獲取套利空間基金代表機構：磐厚蔚然私募基金分類全解析第21頁4. 私募基金投資策略三、管理期貨策略(CTA)包含：趨勢策略、套利策略、復合策略趨勢策略包括到個股多空投資以及股指期貨雙向操作目標：在個股或整個市場出現(xiàn)顯著趨勢時候增大收益區(qū)間個股多空策略：持有被低估股票，賣出被高估股票，如重陽投資雙向操作：在市場出現(xiàn)顯著上升趨勢時，同時做多股指期貨和股票，如創(chuàng)贏投資私募基金分類全解析第22頁4. 私募基金投資策略三、管理期貨策略(CTA)包含：趨勢策略、套利策略、復合策略套利策略買入

9、低估值資產(chǎn)、賣出高估值資產(chǎn)獲取回歸收益套利成功關鍵：含有對價差深刻認識并能發(fā)覺不合理定價代表機構：清雅投資、普天投資、華物投資、前海宜利資本、紫金港資本私募基金分類全解析第23頁4. 私募基金投資策略四、套利策略包含：ETF套利、可轉債套利、固定收益套利、分級基金套利等ETF套利利用ETF在一級和二級市場價差進行套利，當前套利空間非常小套利機會：ETF在二級市場價格低于其份額凈值操作流程：代表機構：國金證券 在二級市場買進ETF； 在一級市場贖回ETF份額 在二級市場賣掉ETF籃子中股票私募基金分類全解析第24頁4. 私募基金投資策略四、套利策略包含：ETF套利、可轉債套利、固定收益套利、分級

10、基金套利等可轉債套利經(jīng)過轉債與相關聯(lián)基礎股票之間定價無效率性進行無風險贏利行為只要有賣空機制和存在機會，在可轉換期和不可轉換期均可進行私募基金分類全解析第25頁4. 私募基金投資策略四、套利策略包含：ETF套利、可轉債套利、固定收益套利、分級基金套利等固定收益套利利用相同投資工具之間微小定價異常贏利，通常利用高杠桿提升收益率必須借助復雜數(shù)學模型來篩選定價失效現(xiàn)象，尋找套利機會私募基金分類全解析第26頁4. 私募基金投資策略四、套利策略包含：ETF套利、可轉債套利、固定收益套利、分級基金套利等分級基金套利套利機會：個別板塊或市場短期大幅上漲，資金追噴造成B類份額溢價率短期內(nèi)連續(xù)快速上升，使得分級

11、基金A類份額和B類份額相對于基礎份額整體溢價率大幅超出正常水平(普通為2%)詳細操作：經(jīng)過申購基礎份額并分拆為A類份額和B類份額并在場內(nèi)賣出私募基金分類全解析第27頁4. 私募基金投資策略五、宏觀策略投資機會：利用宏觀經(jīng)濟基本原理來識別金融資產(chǎn)價格失衡錯配現(xiàn)象標：在世界范圍內(nèi)外匯、股票、債券、國債期貨、商品期貨、利率衍生品及期權等操作方式：多空倉結合，并在確定時機使用一定杠桿增強收益缺點：受制于國內(nèi)外匯管制以及利率市場尚不完善代表機構：梵基投資、泓湖投資、青荇資本、萬博弟兄資產(chǎn)私募基金分類全解析第28頁4. 私募基金投資策略六、債券基金指專門投資于債券基金，對債券進行組合投資，尋求較為穩(wěn)定收益

12、國內(nèi)要求：債券基金資產(chǎn)投資債券不得少于80%剩下部分可投資于股票市場、可轉債和打新股。私募基金分類全解析第29頁4. 私募基金投資策略七、組合基金將投資理財上資產(chǎn)配置概念，應用于單一基金上，由基金經(jīng)理人針對全球經(jīng)濟和金融情勢改變，決定在不一樣市場、不一樣投資工具資產(chǎn)配置比重FOF（Fund of Funds）基金中基金，通常是由專業(yè)機構篩選私募基金、結構合理基金組合，從而實現(xiàn)了基金間配置優(yōu)點：可同時參加不一樣策略多只基金，業(yè)績相對平穩(wěn)代表機構：向日葵投資（朝陽永續(xù)FOF1號）、華潤信托(托付寶系列)、新方程、融智私募基金分類全解析第30頁4. 私募基金投資策略七、組合基金將投資理財上資產(chǎn)配置概念，應用于單一基金上，由基金經(jīng)理人針對全球經(jīng)濟和金融情勢改變，決定在不一樣市場、不一樣投資工具資產(chǎn)配置比重MOM（Manager of Manager）管理人之管理人模式，經(jīng)過對投資管理人研究評價，篩選多元投資格調(diào)類別優(yōu)異投資管理人，構建管理人投資組合，并連續(xù)對其業(yè)績進行動態(tài)跟蹤、風險控制，獲取長久、穩(wěn)定高于市場平均水平投資收益代表機構：萬博弟兄、平安羅素私募基金分類全解析第31頁謝謝！私募