1、內(nèi)容目錄全球以及我國衍生市結(jié)構(gòu)特點(diǎn). - 3-5 -91012圖表目錄圖表 3 -圖表 2（億手）4 -圖表 3（）4 -圖表 4：2017 年全球場內(nèi)衍生品成交量占比4 -圖表 5：2017 4 -圖表 6：2018 年我國場內(nèi)衍生品成交量占比5 -圖表 7：2018 5 -圖表 6 -圖表 9（2017 年，億手）6 -圖表 10：我國場內(nèi)衍生品已有品種6 -圖表 7 -圖表 12：對新品種推出的表述 7 -圖表 13：2018 年我國場外衍生品市場品種情況9 -圖表 15. - -圖表 16：期貨行業(yè)成交額和成交量情況. - -圖表 1712 -全球以及我國衍生品市場結(jié)構(gòu)特點(diǎn)投資者管理風(fēng)

2、險(xiǎn)的不同需求。2017 年年底，全球場外衍生品市場名義本金為532 81 場外比場內(nèi)大約 7:1 532 817:1公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司。2018 年銀行間場外衍生品市場累計(jì)成交金額134.91 21. 09 15.88%;83 84.12%8772.06 571.05 2180420830 10%圖表 1：全球衍生品市場及品種分類市場工具類型標(biāo)的類型場內(nèi)衍生品期貨股票指數(shù)個(gè)股利率外匯商品其他期權(quán)場外衍生品遠(yuǎn)期和互換利率外匯信用股票相關(guān)商品其他期權(quán)來源：中泰證券研究所圖表2：全球場內(nèi)衍生交易規(guī)模（億手）圖表3：全球場外衍未結(jié)算交易合約面（億美元）0期貨期權(quán)2008 2009 2010 2011

3、2012 2013 2014 2015 2016 20170場外衍生品未結(jié)算合約面值2014.12 2015.6 2015.12 2016.6 2016.12 2017.6來源：期年，泰券究所來源：期年，泰券究所2017 手?jǐn)?shù)30%19%16%商品類衍生品占比不到 20%；相反，我國商品類成交量占比幾乎達(dá)到99%1%。公司的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司。主要的交易品種包括: 銀行的匯率類衍生品 ( )( ); 15% 77%14%圖表 4：2017 年全球場內(nèi)衍生品成交量占比圖表 5：2017 年全球場外衍生品規(guī)模占比股票指數(shù) 個(gè)股利率外匯能源利率外匯信用股票相關(guān)商品其他非貴金屬 農(nóng)產(chǎn)品其他貴金屬5% 2%

4、1%30%8%12%19%16%1% 0%2%14%77%來源：期貨年鑒，中泰證券研究所來源：期貨年鑒，中泰證券研究所（億元）2018 年8772.06期貨風(fēng)險(xiǎn)子公司場外衍生品 累計(jì)名義本金存量571.05銀行間場外衍生品市場累計(jì)成交金額134.91萬圖表6：2018年我國場衍生品成交量占比圖表7：（億元）2018 年8772.06期貨風(fēng)險(xiǎn)子公司場外衍生品 累計(jì)名義本金存量571.05銀行間場外衍生品市場累計(jì)成交金額134.91萬商品股指利率99%1%0%99%來源：wind，泰券究所來源：wind，泰券究所場內(nèi)市場：金融類衍生品種亟待豐富還亟待發(fā)展。全球場內(nèi)衍生品總成交量中，金融衍生品占比達(dá)

5、到接近，商品衍生品占比僅有 20%10%和 1%國債期權(quán)。68617（已有 19 19 6 150ETF期權(quán)，在全球市場占比較高的個(gè)股期貨和期權(quán)（2018 年成交規(guī)模占比分別為 和 3（占比 ）2 5 10 （占比 6%） （分別為1和圖表 8：目前場內(nèi)衍生品已上市品種交易所期貨品種期權(quán)品種合計(jì)上期所（包含上期能源）銅 鋁 鋅 鉛 錫 鎳 黃金 白銀 天然橡膠 紙漿燃料油 石油瀝青 螺紋鋼 線材 熱軋卷板 原油20 號(hào)膠銅期權(quán) 天膠期權(quán)19鄭商所晚秈稻 硅鐵 硅鐵 蘋果 紅棗 尿素棉花期權(quán) 白糖期權(quán)22大商所黃大豆一號(hào) 黃大豆二號(hào) 膠合板 玉米 玉米淀粉 乙二醇 纖維板 鐵礦石 焦炭 雞蛋 焦

6、煤 聚乙烯 豆粕 棕櫚油 聚丙烯 聚氯乙烯 豆油 粳米玉米期權(quán) 豆粕期權(quán)20中金所10 年期國債期貨 2 年期國債期貨 5 年期國債期貨 滬深30050500 6上交所50ETF 期權(quán)1合計(jì)61768來源：wind，中泰證券研究所圖表 9：全球場內(nèi)衍生品品種成交量分布（2017 年，億手）（億手）金融類商品類合計(jì)股票指數(shù)個(gè)股利率外匯能源非貴金屬農(nóng)產(chǎn)品其他貴金屬期貨25.213.431.222.319.317.111.94.52.5148.4占比17%9%21%15%13%12%8%3%2%99%期權(quán)49.934.28.57.62.40.31.20.30.3103.6占比48%33%8%7%2%

7、0%1%0%0%100%合計(jì)75.247.539.729.821.717.413.14.82.8252.0占比30%19%16%12%9%7%5%2%1%100%來源：期貨年鑒，中泰證券研究所圖表 10：我國場內(nèi)衍生品已有品種產(chǎn)品類別期貨期權(quán)場內(nèi)衍生品股票指數(shù)個(gè)股利率外匯商品來源：中泰證券研究所4 3 個(gè)齊全品種掛128 43089）8 12 日， 20 20 16 8 9 圖表 11：今年以來新品種推出提速上市日期品種交易所1 月 28 日天膠期權(quán)上期所1 月 28 日玉米期權(quán)鄭商所1 月 28 日棉花期權(quán)大商所4 月 30 日紅棗期貨鄭商所8 月 9 日尿素期貨鄭商所8 月 12 日20

8、號(hào)膠期貨上期能源8 月 16 日粳米期貨大商所待定*不銹鋼期貨上期所來源：wind，中泰證券研究所30 PP圖表 12：對新品種推出的表述時(shí)間事件、表述相關(guān)品種2018 年8 月31日股指期權(quán)研股指期權(quán)2018 年11 月2日人）。天然氣期貨、商品指數(shù)期貨、人民幣外匯期貨2018 年 12 月12 日30 年期國債期貨2018 年 12月 18 日開展全市場仿真交易。30 年期國債期貨2019 年3 月21日深圳滬深 300 現(xiàn)貨指數(shù)和上證 50 現(xiàn)貨的指數(shù)期權(quán)產(chǎn)品。滬深 300 現(xiàn)貨指數(shù)和上證 50 現(xiàn)貨的指數(shù)期權(quán)2019 年3 月22日中金所總經(jīng)理戎志平在 2019 年國債期貨策略交流會(huì)上

9、提到，國債期貨期權(quán)產(chǎn)品也在積極準(zhǔn)備中。國債期貨期權(quán)、2019 年6 月26日2019液化石PPLLDPEPP1外開放。2019 年 7 月 5日， 不銹鋼期貨、氧化鋁期貨、鉻鐵期貨來源：互聯(lián)網(wǎng)公開信息，中泰證券研究所參變動(dòng)倉位的頻率下降，有利于市場穩(wěn)定運(yùn)行和機(jī)構(gòu)投資者成長，進(jìn)而推動(dòng)市場長期資本形成，提升市場配置資源的效率。2018商品衍生品占比僅有 20%左右。目前我國場內(nèi)衍生品的總成交金額中接90%10%（手?jǐn)?shù)）99%1%1013 2018 0.27 26.12 10.63%0.90%12.39%模還有相當(dāng)很大的發(fā)展空間。場外市場：券商和期貨風(fēng)險(xiǎn)子公司業(yè)務(wù)有待發(fā)展052018 136.5 8

10、4%， 16%。2013 年2 1 3 2018 3467 8772 77%23%201857196%圖表 13：2018 年我國場外衍生品市場品種情況（億元）品種2018 年占比合計(jì)券商場外衍生品業(yè)務(wù) 累計(jì)新增初始名義本金場外期權(quán)6,71877%8,772收益互換2,05423%期貨風(fēng)險(xiǎn)子公司場外衍生品 名義本金存量遠(yuǎn)期61%571互換153%期權(quán)55196%銀行間場外衍生品市場累計(jì)成交金額利率衍生品216,00016%1,365,000外匯衍生品1,149,00084%來源：wind，中泰證券研究所一是交易規(guī)模銀行間84%16% 股股指和A股個(gè)股合計(jì)占約0而期貨子公司以大宗商品類為主，商品

11、類占 90%多，金融類占比不到10%三 年12 45.22%、20.36%、15.64%7.53%。強(qiáng)。投資建議 14.1%2016 金融期貨成交量大幅下降的影響， 2016 年期貨市場累計(jì)成交額為3912,6218 640。209 年16 2,571,289.38 33.79%803347 6.3%22.9%，2018 圖表 14：期貨行業(yè)手續(xù)費(fèi)收入和凈利潤情況手續(xù)費(fèi)收入（億元）凈利潤（億元）0來源：南華期貨招股書，中泰證券研究所圖表 15：期貨行業(yè)成交額和成交量情況0成交額（億元）成交量（萬手900,000800,000700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,0000來源：wind，中泰證券研究所歷史性機(jī)遇。 0.367二是期貨公司資產(chǎn)