1、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 五糧液上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、引言（一）本文的研研究背景中國歷史源遠(yuǎn)流流長，釀酒業(yè)業(yè)是伴隨著中中國歷史的前前行而前行的的，是中國傳傳統(tǒng)制造業(yè)的的一顆明珠。在在二十世紀(jì)九九十年代，是是白酒制造業(yè)業(yè)的輝煌時(shí)期期，年產(chǎn)量高高達(dá)800萬萬噸，隨著啤啤酒、葡萄酒酒的推廣以及及釀酒成本的的增加，白酒酒制造業(yè)年產(chǎn)產(chǎn)量逐漸下滑滑，從20001年至今，白白酒年產(chǎn)量下下降到4000萬噸左右。五糧液和茅臺是是最有實(shí)力的的兩家大型釀釀酒企業(yè)，為為了保持其旗旗下產(chǎn)品的利利潤空間，兩兩家企業(yè)于22012年112月限制其其終端產(chǎn)品的的銷售價(jià)格，對對違規(guī)低價(jià)銷銷售的經(jīng)銷商商予以處罰。這這是違背市場場規(guī)律

2、的壟斷斷行為。20013年2月月，兩家企業(yè)業(yè)遭到了國家家發(fā)展改革委委員會的處罰罰，五糧液和和茅臺分別被被罰以2.002億和2.27億的罰罰款。而如此此高額的罰款款，僅占兩家家白酒企業(yè)22012銷售售額的1%。在在整個(gè)白酒行行業(yè)形勢低迷迷的時(shí)期，五五糧液、茅臺臺能夠達(dá)到上上百億的銷售售額，說明了了五糧液和茅茅臺在其經(jīng)營營管理和發(fā)展展戰(zhàn)略上擁有有其獨(dú)特的地地位。本文的研究方法法及設(shè)計(jì)思路路本文采用對比研研究的方法，首首先對五糧液液股份有限公公司和白酒制制造業(yè)的數(shù)據(jù)據(jù)進(jìn)行采集和和指標(biāo)運(yùn)算，然然后把五糧液液股份有限公公司的特定指指標(biāo)與白酒制制造業(yè)進(jìn)行比比較分析研究究，查找出差差距存在的原原因，并進(jìn)行行

3、相應(yīng)的分析析與總結(jié)。(三)本文的內(nèi)內(nèi)容及框架 本文分分為兩個(gè)部分分，第一個(gè)部部分是基本理理論分析，主主要是對各個(gè)個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的的概念和運(yùn)算算方法進(jìn)行闡闡述，以了解解各個(gè)財(cái)務(wù)指指標(biāo)所蘊(yùn)含的的意義。第二二個(gè)部分首先先對五糧液股股份有限公司司的各個(gè)財(cái)務(wù)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行深深入分析，對對五糧液的財(cái)財(cái)務(wù)運(yùn)營狀況況和發(fā)展前景景有一個(gè)理性性的認(rèn)識。其其次，分析整整個(gè)白酒行業(yè)業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)營營指標(biāo)和狀況況。最后，將將二者進(jìn)行對對比分析。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分分析基本理論論（一）財(cái)務(wù)報(bào)表表分析的概念念財(cái)務(wù)報(bào)表分析，是是將所需要的的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)進(jìn)行分析和整整理，得出相相應(yīng)的結(jié)論，為為報(bào)表使用者者提供決策的的方向和依據(jù)據(jù)。從以上定定義中，

4、我們們可以得出，財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表分析析是以財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表作為核算算基礎(chǔ)，采用用一整套系統(tǒng)統(tǒng)的方法，有有目的、有計(jì)計(jì)劃地進(jìn)行的的財(cái)務(wù)分析的的活動(dòng)。（二）財(cái)務(wù)報(bào)表表分析的目的的1、企業(yè)投資者者 作為企業(yè)的的投資者，其其目的在于使使自己的每股股收益實(shí)現(xiàn)最最大化，而實(shí)實(shí)現(xiàn)每股收益益增值的基礎(chǔ)礎(chǔ)是對其盈利利能力的關(guān)注注和分析。 2、債權(quán)人 作為企業(yè)業(yè)的貸款人，貸貸款給企業(yè)的的目的在于得得到本金和獲獲得利息，因因此，債權(quán)人人對財(cái)務(wù)報(bào)表表的分析，側(cè)側(cè)重于對企業(yè)業(yè)償債能力的的分析。3、企業(yè)經(jīng)營管管理者 作為企業(yè)業(yè)的管理者，收收到股東的聘聘用和委托管管理公司，主主要目的在于于增加企業(yè)的的價(jià)值，為股股東謀取利益益，因此，企

5、企業(yè)經(jīng)營管理理者需要對財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行行全面而透徹徹的分析。（三）財(cái)務(wù)報(bào)表表分析的作用用 對財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分分析，可正確確地了解企業(yè)業(yè)的過去，全全面反映企業(yè)業(yè)的現(xiàn)狀，評評估企業(yè)的前前景和未來呂波、呂波、淺談企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析、現(xiàn)代營銷、2012年 、第164-165頁（四）財(cái)務(wù)報(bào)表表分析的內(nèi)容容財(cái)務(wù)報(bào)表分析主主要有兩個(gè)方方面的內(nèi)容，一一是對財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表的個(gè)別分分析，即對四四大報(bào)表進(jìn)行行獨(dú)立的分析析。二是進(jìn)行行指標(biāo)綜合能能力分析。即即償債、營運(yùn)運(yùn)、盈利能力力和成長性分分析。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的的方法1比較分析法比較分析法是將將兩個(gè)財(cái)務(wù)指指標(biāo)進(jìn)行對比比，找出差異異存在的原因因?？梢赃M(jìn)行行橫向或者縱縱向比較。橫

6、橫向即使將不不同企業(yè)的同同意指標(biāo)進(jìn)行行比較；縱向向是將統(tǒng)一企企業(yè)的不同年年限的同一指指標(biāo)進(jìn)行比較較。主要有絕絕對比較分析析和相對比較較分析兩種方方法。絕對比比較是將其數(shù)數(shù)量進(jìn)行大小小比較；相對對比較是將指指標(biāo)進(jìn)行著能能量比較。相相對比較分析析法應(yīng)用最廣廣。2比率分析法 即通通過計(jì)算個(gè)體體指標(biāo)在總指指標(biāo)中的比重重，來進(jìn)行相相應(yīng)的評價(jià)和和分析。財(cái)務(wù)務(wù)比率的種類類主要有構(gòu)成成比率、效率率比率和相關(guān)關(guān)比率。3趨勢分析法 趨勢分分析法是將企企業(yè)不同年限限的同一指標(biāo)標(biāo)，運(yùn)用數(shù)學(xué)學(xué)分析法法，判判斷和預(yù)測其其走勢和發(fā)展展方向。4因素分析法 因素分分析法是研究究不同因素對對同一指標(biāo)的的影響程度。企企業(yè)運(yùn)用的比比

7、較廣泛的是是連環(huán)替代法法，即在同一一控制下，只只保持一個(gè)因因素的改變。三、五糧液上司司公司財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表分析（一）行業(yè)分析析 白酒是用用高粱、玉米米等富含淀粉粉質(zhì)的糧谷，用用酒母等作為為糖化發(fā)酵劑劑，經(jīng)蒸煮、糖糖化、發(fā)酵、蒸蒸餾、陳釀、貯貯存和勾調(diào)而而制成的蒸餾餾酒李易明、財(cái)務(wù)報(bào)表分析若干問題探究、中國經(jīng)貿(mào)、 2011年、第265-266頁。主要有有醬香型、濃濃香型、清香香型等。從22001開始始，中國白酒酒產(chǎn)量始終保保持在3500噸左右，起起伏變化不大大。在目前的的市場上，濃濃香型是市場場占有率最高高的類型。由由于其香味獨(dú)獨(dú)特，口感極極佳，深受人人們喜愛。從從生產(chǎn)白酒的的企業(yè)類型來來看，大中型型

8、企業(yè)所占比比例數(shù)量最小小，約為233%。所創(chuàng)造造的利潤卻最最高，約為995%。從白白酒產(chǎn)品市場場組成部分來來看，高端白白酒市場占有有率約為222%，但卻創(chuàng)創(chuàng)造了約為555%的高額額利潤。這有有利于企業(yè)對對其發(fā)展方向向的定位和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)型。李易明、財(cái)務(wù)報(bào)表分析若干問題探究、中國經(jīng)貿(mào)、 2011年、第265-266頁（二）公司簡介介五糧液股份有限限公司是五糧糧液集團(tuán)將其其精良資產(chǎn)進(jìn)進(jìn)行組合包裝裝上市而成的的。二者同屬屬于國務(wù)院國國有資產(chǎn)監(jiān)督督管理委員會會同一控制。五五糧液股份有有限公司主要要經(jīng)營酒類、玻玻瓶、模具、橡橡膠等。而其其原材料和半半成品的供應(yīng)應(yīng)來源主要來來自于五糧液液集團(tuán)。五糧糧液集團(tuán)是由由三

9、個(gè)集團(tuán)組組合而成，分分別是環(huán)球集集團(tuán)、安吉集集團(tuán)、普什集集團(tuán)。環(huán)球集集團(tuán)主要為五五糧液股份有有限公司提供供酒瓶、酒蓋蓋的供應(yīng)；安安吉集團(tuán)負(fù)責(zé)責(zé)酒類的對外外運(yùn)輸供應(yīng)；普什集團(tuán)為為五糧液有限限公司提供模模具等原材料料。由此，五五糧液集團(tuán)形形成了自產(chǎn)、自自供、自銷一一體化的格局局，有效地控控制了成本，成成為四川省宜宜賓市的支柱柱產(chǎn)。（三）報(bào)表分析析1、償債能力分分析 償債債能力是指企企業(yè)能否在規(guī)規(guī)定時(shí)間內(nèi)償償還給企業(yè)債債權(quán)人的本金金和利息的能能力，即看其其資產(chǎn)是否可可以抵債的能能力。短期資資產(chǎn)用于抵償償短期負(fù)債的的能力叫做短短期償債能力力。長期資產(chǎn)產(chǎn)用于抵償長長期負(fù)債叫做做長期償債能能力。短期償償債

10、能力的主主要衡量指標(biāo)標(biāo)有流動(dòng)比率率、速動(dòng)比率率、現(xiàn)金比率率等。長期償償債能力主要要有資產(chǎn)負(fù)債債率。表一為為五糧液股份份有限公司的的財(cái)務(wù)指標(biāo)：償債能力：20072008200920102011（一）營運(yùn)資本本4,540,9977,8338.786,701,0068,2008.597,019,1168,7115.7811,081,379,0037.18816,303,710,5502.233（二）流動(dòng)比率率3.344.282.122.082.22（三）速動(dòng)比率率2.413.271.571.641.80（四）現(xiàn)金比率率2.092.901.201.371.61（五）資產(chǎn)負(fù)債債率0.170.150.30

11、0.360.36 表表一：償債能能力指標(biāo)（1）短期償債債能力現(xiàn)金比率是最容容易變現(xiàn)的指指標(biāo)，一般的生產(chǎn)產(chǎn)型企業(yè)要求求該指標(biāo)保持持在0.6-0.8左右右。速動(dòng)比率率是在貨幣資資金和交易性性金融資產(chǎn)的的基礎(chǔ)上，添添加了應(yīng)收票票據(jù)、應(yīng)收利利息等流動(dòng)資資產(chǎn)，由于增增強(qiáng)了資產(chǎn)的的抵債能力，要要求該指標(biāo)保保持在1左右右。流動(dòng)比率率由于存貨的的變現(xiàn)受到了了供給關(guān)系的的制約，由其其抵償債務(wù)存存在很大風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，所以要求求該指標(biāo)保持持在2：1左左右 圖一為五五糧液與釀酒酒行業(yè)的該指指標(biāo)對比：由上圖可以看出出，白酒制造造業(yè)20077-20111年的流動(dòng)比比率約為2，速速動(dòng)比率約為為1.3，現(xiàn)現(xiàn)金比率約為為1，處于正正

12、常水平。五五糧液股份有有限公司的流流動(dòng)比率、速速動(dòng)比率、現(xiàn)現(xiàn)金比率均高高于釀酒行業(yè)業(yè)，足以證明明其資產(chǎn)的雄雄厚和化解債債務(wù)危機(jī)的能能力。五糧液液公司09年年短期償債指指標(biāo)大幅度下下滑，通過查查閱其09年年年度財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，五五糧液股份有有限公司流動(dòng)動(dòng)負(fù)債中的預(yù)預(yù)收賬款大幅幅度增加，主主要系預(yù)收酒酒類銷貨款，說說明五糧液股股份有限公司司酒類銷售市市場前景廣闊闊。五糧液股股份有限公司司于同年4月月發(fā)布關(guān)于于解除股份限限售的提示性性公告，限限售股份的上上市，導(dǎo)致公公司09年應(yīng)應(yīng)付股利的大大幅度增加，也也大大降低了了五糧液股份份有限公司的的短期償債能能力。長期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率是一一個(gè)最為籠統(tǒng)統(tǒng)的指

13、標(biāo)，對對于傳統(tǒng)行業(yè)業(yè)而言，一般般要求保持在在40%左右右，對于高新新行業(yè)而言，允允許其保持在在50%-555%左右。圖二：為白酒制制造業(yè)和五糧糧液公司的長長期償債能力力指標(biāo)： 由上圖可可以看出，白白酒制造行業(yè)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率率約為30%，財(cái)務(wù)管理理中指出，資資產(chǎn)負(fù)債率在在40-600%左右比較較合適，說明明整個(gè)白酒制制造行業(yè)沒有有合理地利用用財(cái)務(wù)杠桿，這這與其行業(yè)特特點(diǎn)不無關(guān)系系。五糧液股股份有限公司司09年以前前該財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)遠(yuǎn)低于釀酒酒制造業(yè)?？煽梢苑治龀鑫逦寮Z液股份有有限公司自有有資產(chǎn)過高，明明顯低于現(xiàn)代代企業(yè)對于資資本結(jié)構(gòu)的要要求。09年年以后，五糧糧液股份有限限公司的限售售股份上市，導(dǎo)導(dǎo)致

14、其流動(dòng)資資產(chǎn)中應(yīng)付股股利的增加，從從而導(dǎo)致其資資產(chǎn)負(fù)債率的的增加。說明明開始有效地地利用財(cái)務(wù)杠杠桿，優(yōu)化企企業(yè)的資本結(jié)結(jié)構(gòu)。2、營運(yùn)能力分分析 資產(chǎn)營營運(yùn)能力是指指企業(yè)對其資資產(chǎn)的利用效效率。流動(dòng)資資產(chǎn)營運(yùn)能力力對于企業(yè)而而言，最關(guān)鍵鍵是存貨的周周轉(zhuǎn)。固定資資產(chǎn)營運(yùn)能力力側(cè)重于分析析該企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)品所耗費(fèi)費(fèi)的周期。全全部營運(yùn)資產(chǎn)產(chǎn)是一個(gè)籠統(tǒng)統(tǒng)的整體判斷斷指標(biāo)。主要要是用周轉(zhuǎn)率率這一指標(biāo)進(jìn)進(jìn)行衡量。周周轉(zhuǎn)率越高說說明資產(chǎn)的利利用效率越好好，生產(chǎn)產(chǎn)品品的周期越短短，從另一側(cè)側(cè)面也證明了了其盈利能力力越強(qiáng)。表二二為五糧液營營運(yùn)能力指標(biāo)標(biāo)：二、營運(yùn)能力：20072008200920102011（一）存

15、貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率4.424.094.013.894.05（二）流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.271.041.010.900.80（三）固定資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.491.761.972.343.31（四）總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率0.670.630.650.630.62 表二二： 營運(yùn)能能力存貨周轉(zhuǎn)率存貨是生產(chǎn)型企企業(yè)的靈魂，是是一個(gè)企業(yè)賺賺取利潤的載載體。因此，存存貨周轉(zhuǎn)率的的高低直接影影響一個(gè)企業(yè)業(yè)的持續(xù)生產(chǎn)產(chǎn)的能力和競競爭力。存貨貨周轉(zhuǎn)率越高高，說明企業(yè)業(yè)產(chǎn)品從投入入到產(chǎn)出的周周期越短，盈盈利能力越強(qiáng)強(qiáng)。反之，則則該企業(yè)的生生產(chǎn)力越低，競競爭力越弱。該該指標(biāo)是對流流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率最有效的的補(bǔ)充。圖三為五糧液股股份有限公司司

16、與白酒年造造業(yè)歷年的存存貨周轉(zhuǎn)率指指標(biāo)： 由上圖可以看出出，白酒制造造業(yè)的存貨周周轉(zhuǎn)率約為22.3，處于于正常水平。五五糧液股份有有限公司存貨貨周轉(zhuǎn)率保持持在4左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平平均水平，說說明企業(yè)在采采購、儲存、生生產(chǎn)、銷售各各環(huán)節(jié)進(jìn)行了了高效的管理理，是存貨的的回收速度變變快，大大提提高了其短期期償債能力和和獲利能力。公司08年存貨貨周轉(zhuǎn)率約有有下降，在其其08年的財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)告中可可以看出，存存貨中的在產(chǎn)產(chǎn)品增加了約約14%，導(dǎo)導(dǎo)致公司存貨貨周轉(zhuǎn)率的下下降，說明五五糧液股份有有限公司在存存貨管理方面面中的質(zhì)量有有所下降，導(dǎo)導(dǎo)致原材料的的積壓。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率也叫流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)周

17、轉(zhuǎn)次數(shù)，是是指企業(yè)一定定時(shí)期內(nèi)（通通常為一年）的的營業(yè)收入凈凈額與平均流流動(dòng)資產(chǎn)總額額的比率，反反映了一定時(shí)時(shí)期內(nèi)流動(dòng)資資產(chǎn)從投入到到產(chǎn)出的次數(shù)數(shù)趙婉婷、淺析財(cái)務(wù)報(bào)表分析常用的方法和指標(biāo)的選擇、中國集體經(jīng)濟(jì)、 2011年 、第187-188頁。一個(gè)企業(yè)的的生產(chǎn)管理越越高效，其存存貨從原材料料到庫存商品品的周期越短短，銷售速度度越快，資金金回籠得越快快，投入下一趙婉婷、淺析財(cái)務(wù)報(bào)表分析常用的方法和指標(biāo)的選擇、中國集體經(jīng)濟(jì)、 2011年 、第187-188頁圖四為白酒制造造業(yè)與五糧液液該指標(biāo)的對對比：由上圖可以看出出，白酒制造造業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率約為為0.9，而而五糧液股份份有限公司約約高于行業(yè)平

18、平均值。五糧糧液股份有限限公司09年年流動(dòng)資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)大大幅度下滑，從從其09年的的財(cái)務(wù)報(bào)告中中可以看出，流流動(dòng)資產(chǎn)中的的預(yù)付款項(xiàng)約約增加了五倍倍，主要系控控股子公司四四川省宜賓五五糧液供銷有有限公司預(yù)付付廣告費(fèi)增加加，說明五糧糧液股份有限限公司在營銷銷策略上開始始有所轉(zhuǎn)變。公公司從10年年開始流動(dòng)資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有有小幅度下降降，從其100年的財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)告中可以看看出，貨幣資資金增加了約約1倍，說明明五糧液股份份有限公司在在資金的保值值增值上有所所欠缺?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是是一個(gè)企業(yè)的的聽診器，用用于反映固定定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)以及變現(xiàn)能能力。其好壞壞直接影響一一個(gè)企業(yè)的生生存與發(fā)展。一一個(gè)管

19、理高效效的企業(yè)，其其產(chǎn)品的生產(chǎn)產(chǎn)運(yùn)作周期非非常短，說明明其總資產(chǎn)的的管理越到位位，企業(yè)競爭爭力越強(qiáng)。這這是降低產(chǎn)品品價(jià)格，贏得得市場占有率率的保障。反反之，則證明明該企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)運(yùn)作效率低低下，終究會會被總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率高的企企業(yè)兼并或被被市場所淘汰汰。 圖五為五糧液與與白酒行業(yè)平平均指標(biāo)的比比較： 由上圖圖可以看出，白白酒制造業(yè)總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率約為0.55，處于正常常水平。五糧糧液股份有限限公司總資產(chǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)率保持在在0.6，約約高于行業(yè)平平均水平。說說明五糧液股股份有限公司司全部資產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營質(zhì)量和利利用效率較好好。3.盈利能力分分析這一指標(biāo)用于研研究兩大報(bào)表表：資產(chǎn)負(fù)債債表、利潤表表之間的勾稽稽關(guān)系

20、，用于于評價(jià)公司的的發(fā)展?jié)摿Α？梢詮囊韵聝蓚€(gè)方面來衡量公司的盈利能力，一是從投資者的角度，衡量企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率；一是管理者的角度，衡量銷售毛利率。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可以通過盈利能力來反映。作為一個(gè)企業(yè)而言，盈利能力是其心臟。一個(gè)盈利能力超群的企業(yè)，該指標(biāo)會明顯高于其他企業(yè)。表三為五糧液歷年盈利能力指標(biāo)：三、盈利能力20072008200920102011（一）凈資產(chǎn)收收益率0.160.190.270.280.31（二）銷售毛利利率0.540.540.650.690.66（三）銷售費(fèi)用用/營業(yè)收入入0.110.110.100.120.10（四）管理費(fèi)用用/營業(yè)收入入0.070.070.08

21、0.100.09（五）財(cái)務(wù)費(fèi)用用/營業(yè)收入入-0.01-0.02-0.01-0.01-0.02（六）每股收益益0.390.480.861.161.62 表三：盈利利能力指標(biāo)（1）銷售毛利利率圖六為五糧液股股份有限公司司與白酒平均均制造水平的的銷售毛利率率指標(biāo)：由上圖可以看出出，白酒制造造業(yè)銷售毛利利率約為0.4 。五糧糧液股份有限限公司銷售毛毛利率保持在在0.6，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平平均水平，并并處于逐漸上上漲的趨勢。五五糧液股份有有限公司099年銷售毛利利率呈明顯上上升的趨勢，從從其09年的的財(cái)務(wù)報(bào)告中中可以看出，其其銷售收入中中，酒類銷售售收入增長了了約30%，說說明五糧液股股份有限公司司的盈利

22、能力力逐漸增強(qiáng)。（2）銷售費(fèi)用用/營業(yè)收入入圖七為五糧液股股份有限公司司與白酒制造造業(yè)20077-20111年的銷售費(fèi)費(fèi)用率指標(biāo)：由上圖可以看出出，白酒制造造業(yè)銷售費(fèi)用用約為0.111，處于正正常水平。從從白酒行業(yè)來來看，銷售費(fèi)費(fèi)用和營業(yè)收收入基本處于于一個(gè)正比狀狀態(tài)，而我五五糧液股份有有限公司則不不盡其然。五五糧液股份有有限公司099年財(cái)務(wù)費(fèi)用用/營業(yè)收入入有了大幅度度下降，從其其09年的財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)告中可可以看出，009年該指標(biāo)標(biāo)的下降并不不是由于其銷銷售費(fèi)用的銳銳減，而是因因?yàn)槠錉I業(yè)收收入的大幅度度提高，相反反，09年五五糧液股份有有限公司開始始實(shí)施廣告營營銷策略，其其控股子公司司四川省宜賓

23、賓五糧液供銷銷有限公司預(yù)預(yù)付廣告費(fèi)增增加，10年年公司銷售費(fèi)費(fèi)用增加了約約50%，從從其10年的的財(cái)務(wù)報(bào)告中中可以看出，主主要系市場開開發(fā)，形象宣宣傳等費(fèi)用，說說明五糧液股股份有限公司司的大規(guī)模廣廣告營銷策略略從09年開開始，于111年結(jié)束。 （3）財(cái)財(cái)務(wù)費(fèi)用/營營業(yè)收入圖八為五糧液上上市公司與白白酒制造業(yè)歷歷年的銷財(cái)務(wù)務(wù)費(fèi)用/營業(yè)業(yè)收入指標(biāo)： 由上圖圖可以看出，白白酒制造業(yè)的的財(cái)務(wù)費(fèi)用/營業(yè)收入均均為負(fù)，由上上面分析得知知，這是白酒酒行業(yè)的特殊殊性所致，白白酒制造業(yè)的的資產(chǎn)負(fù)債比比率較低，其其利息收入沖沖減財(cái)務(wù)費(fèi)用用的能力也較較強(qiáng)。也從側(cè)側(cè)面證明五糧糧液股份有限限公司的資金金實(shí)力雄厚。（4）

24、凈資產(chǎn)收收益率圖九為該指標(biāo)的的對比分析：由上圖可以看出出，白酒制造造業(yè)的凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率約為為23%，略略高于其他行行業(yè)。五糧液液股份有限公公司平均凈資資產(chǎn)收益率約約為24%，并并呈逐年上升升的趨勢，說說明該公司的的盈利能力在在逐年提高。五五糧液股份有有限公司在其其財(cái)務(wù)報(bào)告附附注中披露，22009年該該公司在對瞭瞭望東方傳媒媒有限公司的的長期股權(quán)投投資取得了巨巨大收益，導(dǎo)導(dǎo)致其營業(yè)利利潤的增加。另另外，五糧液液股份有限公公司在09年年獲得了1112萬的政府府補(bǔ)助和18838萬的稅稅費(fèi)返還，導(dǎo)導(dǎo)致其營業(yè)外外收入的巨額額增加，從而而導(dǎo)致了凈資資產(chǎn)收益率的的大幅度提高高。4.成長性分析析 成長性分析析

25、是指對企業(yè)業(yè)未來發(fā)展?jié)摑摿Φ姆治龊秃皖A(yù)測。主要要分為三部分分，一是庫存存商品部分，即即商品增長率率；二是資產(chǎn)產(chǎn)部分，即資資產(chǎn)增長率；三是所有者者權(quán)益部分，即即資本增長率率。表四為五五糧液股份有有限公司要成成長性指標(biāo)：四、成長性分析析20072008200920102011（一）銷售收入入增長率(商商品）(0.01)0.08 0.40 0.40 0.31 （二）凈利潤增增長率（資本本）0.25 0.24 0.89 0.32 0.40 (三）總資產(chǎn)增增長率0.12 0.17 0.54 0.38 0.29 表四：成長長性指標(biāo)（1）銷售收入入增長率下圖為五糧液股股份有限公司司與白酒制造造業(yè)20077-

26、20111年的銷售收收入增長率指指標(biāo)： 由上圖可以看出出，白酒制造造業(yè)銷售收入入增長率在不不斷上升，凈凈利潤和資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也在在緩慢上升，說說明白酒制造造業(yè)的發(fā)展前前景越加廣闊闊。五糧液股股份有限公司司的各成長性性指標(biāo)遠(yuǎn)高于于白酒制造業(yè)業(yè)，充分說明明了五糧液公公司在白酒行行業(yè)的龍頭地地位。五糧液液在20099年正式成立立宜賓普拉斯斯包材有限公公司。該舉動(dòng)動(dòng)導(dǎo)致五糧液液股份有限公公司銷售塑料料制品，玻瓶瓶等的數(shù)量大大幅度增加，主主營業(yè)務(wù)收入入直線上升。由由于銷售收入入是凈利潤增增長率和總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的的基礎(chǔ)，所以以09年的相相應(yīng)指標(biāo)也在在大幅度上升升。四、小結(jié)通過上述分析，可可以看出五糧糧液股份

27、有限限公司的財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略趨向于于穩(wěn)健發(fā)展型型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較低低，財(cái)務(wù)狀況況良好，但五五糧液公司的的資產(chǎn)負(fù)債率率、現(xiàn)金的管管理都存在一一定的問題，從從而也反映出出了一些問題題，下面就五五糧液財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表中出現(xiàn)的的相關(guān)問題從從加強(qiáng)財(cái)務(wù)管管理工作方面面給出幾點(diǎn)建建議。 資產(chǎn)負(fù)債率過低低 資產(chǎn)負(fù)債率偏低低表明公司的的財(cái)務(wù)成本較較低，風(fēng)險(xiǎn)較較小，償債能能力強(qiáng)，經(jīng)營營較為穩(wěn)健，對對于投資行為為的態(tài)度比較較慎重，但同同時(shí)也可能給給企業(yè)帶來一一定的負(fù)面影影響，過多的的資金存入銀銀行造成資金金資源浪費(fèi)，而而保持一定的的債務(wù)融資比比例不僅能夠夠降低企業(yè)自自由現(xiàn)金流，提提高資金使用用效率，而且且能夠

28、充分利利用債務(wù)融資資所帶來的財(cái)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)應(yīng)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)規(guī)模，優(yōu)化公公司股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)，激勵(lì)經(jīng)營營者努力工作作。因此，維維持健康的資資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)構(gòu)不僅是企業(yè)業(yè)生存的保障障，更是企業(yè)業(yè)成長的動(dòng)力力?，F(xiàn)金管理問題 合理利用手中的的現(xiàn)有貨幣資資金，進(jìn)行必必要的投資，雖雖說五糧液的的效益很好，但但是股東不僅僅希望企業(yè)用用他們的錢來來賺錢，更希希望用別人的的錢來為自己己謀取利，要要做個(gè)精明投投資者，進(jìn)行行必要的短期期投資或長期期投資是非常常必要的，要要不斷提高資資金利用率，而而不是把大量量的資金存入入銀行造成資資金浪費(fèi)。與此同時(shí)，投資資者在看好五五糧液良好的的財(cái)務(wù)狀況的的同時(shí)，也需需要關(guān)注一些些公司外在的的制

29、約因素，禁禁酒令更加嚴(yán)嚴(yán)格執(zhí)行，對對于中低端白白酒消費(fèi)有很很大制約，公公司中低端酒酒有較大比重重，而嚴(yán)查嚴(yán)嚴(yán)辦酒后駕車車可能會一直直持續(xù)下去，并并增加處罰力力度，從而有有可能一定程程度上造成公公司銷售量下下降，另外，國國外洋酒的大大量涌入國內(nèi)內(nèi)市場，都將將在一定程度度上影響公司司的銷量，如如果在產(chǎn)品結(jié)結(jié)構(gòu)調(diào)整和新新產(chǎn)品定位等等方面出現(xiàn)決決策失誤，也也將會給公司司帶來較大風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。如果營營銷不力，也也會導(dǎo)致很大大風(fēng)險(xiǎn)附錄 資產(chǎn)負(fù)債債表 編制單位：四川川省宜賓五糧糧液股份有限限公司時(shí)間：20077-20111年 單位位：元資 產(chǎn)20072008200920102011流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金4,060,7

30、766,8991.585,925,3396,5994.687,543,5588,7000.0314,134,459,0002.65521,550,861,6665.988交易性金融資產(chǎn)產(chǎn)8,086,2247.1668,086,2247.16623,705,071.88020,756,261.22818,266,062.556應(yīng)收票據(jù)523,9422,546.50601,7488,849.881,842,1131,7662.622,180,6616,2662.521,938,6673,3001.02應(yīng)收賬款6,792,5521.3885,170,9935.733102,7599,224.9689

31、,308,643.66675,620,180.115預(yù)付款項(xiàng)7,624,0049.38845,462,986.779195,6855,085.40328,3800,998.28254,4977,498.01應(yīng)收利息43,219,626.44452,818,875.00029,337,771.66463,714,535.991295,9400,185.10應(yīng)收股利其他應(yīng)收款27,592,841.55425,936,687.22668,864,328.22737,700,601.66442,779,907.220存貨1,805,8867,2557.732,076,9930,8883.613,476

32、,8844,7441.044,514,7778,5551.635,536,5502,4882.54一年內(nèi)到期的非非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)6,483,8891,9881.718,741,5552,0660.1113,282,916,6685.76621,369,714,8857.57729,713,141,2282.566非流動(dòng)資產(chǎn)：可供出售金融資資產(chǎn)持有至到期投資資長期應(yīng)收款長期股權(quán)投資26,391,145.99227,470,267.22329,979,054.22532,524,090.885130,8755,383.31投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)4,670,6657,7991.364

33、,334,3380,9005.886,935,9927,6556.626,373,4457,3002.865,905,0055,1995.50工程物資4,618,1186.311在建工程322,8988,322.74327,7233,836.09218,4577,910.43514,6433,508.65787,4933,319.78固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)產(chǎn)油氣資產(chǎn)無形資產(chǎn)62,487,767.33560,901,622.447308,0933,817.98299,5988,624.01297,4777,470.22開發(fā)支出商譽(yù)1,621,6619.5331,621,6619.5331,6

34、21,6619.533長期待攤費(fèi)用66,356,766.66370,535,041.77748,772,420.008遞延所得稅資產(chǎn)產(chǎn)5,324,1118.0224,392,0036.4665,737,0024.53311,405,479.99216,785,901.995其他非流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)計(jì)5,087,7759,1445.394,754,8868,6668.137,566,1173,8449.977,303,7785,6667.597,192,6699,4996.68資產(chǎn)總計(jì)11,571,651,1127.10013,496,420,7728.24420,849,090,5535

35、.73328,673,500,5525.16636,905,840,7779.244負(fù)債及所有者權(quán)權(quán)益流動(dòng)負(fù)債：短期借款交易性金融負(fù)債債應(yīng)付票據(jù)56,456,400.000應(yīng)付賬款30,308,923.33138,079,985.551239,0722,532.94155,4355,476.76234,5177,751.80預(yù)收款項(xiàng)711,5877,261.151,052,9920,4996.854,376,2268,1993.677,107,6610,0771.869,047,1172,7227.93應(yīng)付職工薪酬193,3611,894.0237,475,412.44241,710,820.

36、666348,2444,603.841,063,7798,2996.81應(yīng)交稅費(fèi)941,7288,762.87827,8033,261.901,046,1110,7446.791,582,2292,6114.602,087,1153,3334.95應(yīng)付利息應(yīng)付股利220,6255,990.25349,2755,990.25175,0000,000.00其他應(yīng)付款65,927,301.55884,204,694.884339,9599,685.67689,0200,663.08801,7888,668.84一年內(nèi)到期的非非流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1,942,9914,1442.932,0

37、40,4483,8551.526,263,7747,9669.9810,288,335,8820.39913,409,430,7780.333非流動(dòng)負(fù)債：長期借款應(yīng)付債券長期應(yīng)付款2,500,0000.0001,000,0000.0001,000,0000.0001,000,0000.000專項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債債3,880,4421.1662,152,5565.0881,538,4490.400其他非流動(dòng)負(fù)債債15,910,598.22247,182,768.006非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)計(jì)2,500,0000.0004,880,4421.16619,063,163.33049,721,25

38、8.446負(fù)債合計(jì)1,945,4414,1442.932,040,4483,8551.526,268,6628,3991.1410,307,398,9983.69913,459,152,0038.799所有者權(quán)益（或或股東權(quán)益）：實(shí)收資本（或股股本）3,795,9966,7220.003,795,9966,7220.003,795,9966,7220.003,795,9966,7220.003,795,9966,7220.00資本公積953,2033,468.32953,2033,468.32953,2033,468.32953,2033,468.32953,2033,468.32減：庫存股專

39、項(xiàng)儲備盈余公積1,803,7743,6554.971,985,1197,5116.322,318,8892,6224.672,759,5520,0338.093,368,9959,9334.78未分配利潤3,016,4465,9772.274,645,6699,6661.087,207,0010,1889.7610,592,343,3301.51115,001,578,5576.233少數(shù)股東權(quán)益56,857,168.66175,869,511.000305,3899,141.84265,0688,013.55326,9800,041.12所有者權(quán)益（或或股東權(quán)益）合合計(jì)9,626,2236,

40、9884.1711,455,936,8876.72214,580,462,1144.59918,366,101,5541.47723,446,688,7740.455負(fù)債及所有者權(quán)權(quán)益總計(jì)11,571,651,1127.10013,496,420,7728.24420,849,090,5535.73328,673,500,5525.16636,905,840,7779.244 利潤潤表 編制單位：宜賓賓市五糧液股股份有限公司司時(shí)間：20077-20111年單位：元項(xiàng) 目目20072008200920102011一、營業(yè)收入7,328,5555,8441.627,933,0068,7223.21

41、11,129,220,5549.61115,541,300,5510.85520,350,594,4468.711減：營業(yè)成本3,377,9979,5773.003,618,0072,8771.253,860,6659,9882.324,863,1189,6110.836,895,4411,2889.13營業(yè)稅金及附加加582,6333,454.81565,7477,370.87798,5855,260.901,392,1170,7002.851,601,6644,1334.96銷售費(fèi)用782,7588,181.11890,8322,654.121,164,1153,8336.171,803,

42、2233,8337.682,069,9991,3886.15管理費(fèi)用497,9400,571.16588,9866,100.30838,9733,053.201,561,8852,1881.171,750,6685,0337.93財(cái)務(wù)費(fèi)用-92,2277,613.01-159,9554,2677.43-109,7332,1811.41-192,4770,8466.37-476,5887,4200.81資產(chǎn)減值損失-933,7444.61-165,1994.478,545,3391.55515,044,946.11112,452,121.774加：公允價(jià)值變變動(dòng)收益-186,9880.0015,

43、521,684.664-6,911,424.332-2,456,298.772投資收益3,199,5582.4661,579,1121.3113,117,3340.0113,377,1150.1772,400,1112.744其中：對聯(lián)營企企業(yè)和合營企企業(yè)的投資收收益2,508,7787.0222,545,0036.6002,110,1192.466二、營業(yè)利潤2,183,4418,0221.622,431,1128,3009.884,586,6674,2331.536,094,7745,8004.438,496,9941,7333.63加：營業(yè)外收入入1,887,6645.7441,447,

44、9926.21120,724,800.22950,741,916.66257,448,935.550減：營業(yè)外支出出6,959,1120.13333,420,578.8861,810,4404.58875,244,790.55254,436,988.779其中：非流動(dòng)資資產(chǎn)處置損失失2,625,7775.188634,4922.071,698,9985.3447,214,4460.244三、利潤總額2,178,3346,5447.232,399,1155,6557.234,605,5588,6227.246,070,2242,9330.538,499,9953,6880.34減：所得稅費(fèi)用用7

45、05,5622,448.81569,4555,764.681,138,9920,1995.731,508,1186,0994.932,105,5576,4665.36四、凈利潤1,472,7784,0998.421,829,6699,8992.553,466,6668,4331.514,562,0056,8335.606,394,3377,2114.98五、每股收益：（一）基本每股股收益0.390.480.861.161.62（二）稀釋每股股收益0.390.480.861.161.62六、其他綜合收收益七、綜合收益總總額1,472,7784,0998.421,829,6699,8992.553

46、,466,6668,4331.514,562,0056,8335.606,394,3377,2114.98加：年初未分配配利潤其他轉(zhuǎn)入減：提取法定盈盈余公積提取企業(yè)儲備基基金提取企業(yè)發(fā)展基基金提取職工獎(jiǎng)勵(lì)及及福利基金利潤歸還投資應(yīng)付優(yōu)先股股利利提取任意盈余公公積應(yīng)付普通股股利利轉(zhuǎn)作資本(或股股本)的普通通股股利轉(zhuǎn)總部利潤其他未分配利潤1,472,7784,0998.421,829,6699,8992.553,466,6668,4331.514,562,0056,8335.606,394,3377,2114.98文獻(xiàn)綜述摘要： 財(cái)務(wù)數(shù)數(shù)據(jù)是反映一一個(gè)企業(yè)經(jīng)營營狀況的重要要指標(biāo)，有利利于報(bào)表使用用

47、者對企業(yè)的的運(yùn)營狀況做做出正確的預(yù)預(yù)測和判斷。本本文獻(xiàn)綜述收收集了財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表分析的相相關(guān)文獻(xiàn)和資資料，對財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表分析的的定義、內(nèi)容容、方法和國國內(nèi)外的研究究現(xiàn)狀進(jìn)行了了較為詳細(xì)地地闡述和分析析。關(guān)鍵字：五糧液液上市公司 盈利能力 成長性一、財(cái)務(wù)報(bào)表分分析的定義 Gillman（11923）在在其名著財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表分析析中，對財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)內(nèi)涵和外延做做了一個(gè)較為為細(xì)致的研究究，認(rèn)為財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表是會計(jì)計(jì)主體對外提提供的反映會會計(jì)主體財(cái)務(wù)務(wù)狀況和經(jīng)營營成果的工具具，包括資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表、利利潤表、股東東權(quán)益變動(dòng)表表以及附注。財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表是組組成財(cái)務(wù)報(bào)告告的最主要的的部分，不包包括企業(yè)對財(cái)財(cái)務(wù)狀況說明明的資料

48、。對對外報(bào)表即指指財(cái)務(wù)報(bào)表，是是以會計(jì)準(zhǔn)則則為規(guī)范編制制的，向所有有者、債權(quán)人人、政府及其其他有關(guān)各方方及社會公眾眾等外部使用用者披露的會會計(jì)報(bào)表。 我國學(xué)學(xué)者哈斯塔娜娜（20122）在淺談?wù)勜?cái)務(wù)報(bào)表分分析中認(rèn)為為，財(cái)務(wù)報(bào)表表分析，又稱稱財(cái)務(wù)分析，是是通過收集、整整理財(cái)務(wù)會計(jì)計(jì)報(bào)告中的有有關(guān)數(shù)據(jù)，并并結(jié)合其他有有關(guān)補(bǔ)充信息息，對單位的的經(jīng)費(fèi)使用狀狀況、經(jīng)費(fèi)效效益和現(xiàn)金流流量情況進(jìn)行行綜合比較和和評價(jià)，為財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)告使用用者提供管理理決策和控制制依據(jù)的一項(xiàng)項(xiàng)管理工作。魏魏瓊（20112)在燕燕京啤酒股份份有限公司財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表分析析中認(rèn)為,財(cái)務(wù)報(bào)表分分析是以財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表和其他他資料為依據(jù)據(jù)和起點(diǎn)，采采用

49、專門方法法，系統(tǒng)分析析企業(yè)的過去去和現(xiàn)在的經(jīng)經(jīng)營成果、財(cái)財(cái)務(wù)狀況及其其變動(dòng)，目的的是為了了解解過去、評價(jià)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測測未來，幫助助利益關(guān)系集集團(tuán)改善決策策。其最基本本的功能是將將大量的數(shù)據(jù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特特定決策有用用的信息，以以減少決策的的不確定性。 單喆敏敏(20033)在其上上市公司財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表分析一一書中認(rèn)為上上市公司財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表是根據(jù)據(jù)統(tǒng)一規(guī)范編編制的反映企企業(yè)經(jīng)營成果果、財(cái)務(wù)狀況況及現(xiàn)金流量量的會計(jì)報(bào)表表。包括:資資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)現(xiàn)金流量表、利利潤表、附表表和附注、文文字說明等。財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表是一一組描述企業(yè)業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)濟(jì)活動(dòng)中運(yùn)行行情況的畫面面,其不同部部分反映不同同的活動(dòng),各各個(gè)部分又是是相

50、互聯(lián)系、相相互補(bǔ)充的。黃黃仁佳(20007)在上上市公司財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表分析新新探中認(rèn)為為財(cái)務(wù)報(bào)表分分析就是通過過一定的分析析方法使報(bào)表表中的會計(jì)數(shù)數(shù)據(jù)、資金流流轉(zhuǎn)、財(cái)務(wù)狀狀況和盈利水水平以及公司司的經(jīng)營情況況和發(fā)展趨勢勢轉(zhuǎn)化成投資資決策的依據(jù)據(jù),是了解上上市公司表面面情況的重要要途徑。它是是運(yùn)用會計(jì)報(bào)報(bào)表數(shù)據(jù)對企企業(yè)財(cái)務(wù)狀況況和成果前景景的一種評價(jià)價(jià)。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分分析的內(nèi)容 美國學(xué)學(xué)者Geraald l.Whitee(19300)在其財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表分析析與運(yùn)用一一書中認(rèn)為，對對財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)內(nèi)容的分析，旨旨在對其資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表、利利潤表、現(xiàn)金金流量表進(jìn)行行分析。資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表提供供了關(guān)于公司司資源和債務(wù)務(wù)的

51、信息，包包括流動(dòng)性和和清償能力。對對于債權(quán)人而而言，資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表提供了了關(guān)于公司用用來作為債務(wù)務(wù)擔(dān)保的資產(chǎn)產(chǎn)的本質(zhì)。利利潤表提供了了公司盈利能能力的信息，因因此對其收入入和費(fèi)用的確確認(rèn)尤為重要要。現(xiàn)金流量量表是對利潤潤表的補(bǔ)充，報(bào)報(bào)告了企業(yè)一一定時(shí)期的全全部現(xiàn)金流入入和流出，應(yīng)應(yīng)對現(xiàn)金流的的分類和其各各構(gòu)成要素進(jìn)進(jìn)行分析。 Thoomas FF.Woodd Lockk(19000)認(rèn)為，對對利潤表的分分析，應(yīng)分析析其營業(yè)費(fèi)用用與毛利的比比率、固定費(fèi)費(fèi)用與凈收益益的比率及固固定資產(chǎn)與長長期資本（長長期負(fù)債+股股東權(quán)益）比比率等指標(biāo)構(gòu)構(gòu)成。Aleexandeer Walll（19223）認(rèn)為，對對

52、資產(chǎn)負(fù)債表表的分析，應(yīng)應(yīng)根據(jù)企業(yè)資資產(chǎn)和負(fù)債的的質(zhì)量對比來來判斷企業(yè)的的償還能力和和還款保障程程度，并且提提出注入流動(dòng)動(dòng)比率、速動(dòng)動(dòng)比率等一系系列的比率分分析指標(biāo)作為為判斷的依據(jù)據(jù)來評價(jià)企業(yè)業(yè)的信用，借借以防范貸款款的違約風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。Gilmman(19921)認(rèn)為為，財(cái)務(wù)比率率和資產(chǎn)負(fù)債債表之間的關(guān)關(guān)系似乎難以以明確，但肯肯定了進(jìn)行比比率研究的重重要性。 我國學(xué)學(xué)者哈斯塔娜娜（20122）在Gerrald ll.Whitte研究的基基礎(chǔ)之上，認(rèn)認(rèn)為對資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表的分析析，旨在對其其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資資產(chǎn)管理效益益和投資報(bào)酬酬等指標(biāo)的分分析，以了解解公司的各種種資產(chǎn)運(yùn)作狀狀況。對利潤潤表的分析，旨旨在對

53、營業(yè)利利潤、凈資產(chǎn)產(chǎn)和市盈率等等指標(biāo)的分析析，以了解公公司的獲利能能力。對現(xiàn)金金流量表的分分析，旨在對對其現(xiàn)金流量量、每股經(jīng)營營活動(dòng)現(xiàn)金流流量等指標(biāo)的的分析，以了了解公司的籌籌資、投資活活動(dòng)。 陳瑜、張張棟(20112)在試試論財(cái)務(wù)報(bào)表表分析視角中中認(rèn)為，財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表分析包包括企業(yè)償債債能力、盈利利能力、營運(yùn)運(yùn)能力和企業(yè)業(yè)發(fā)展趨勢分分析。償債能能力是現(xiàn)代企企業(yè)財(cái)務(wù)能力力體系的重要要組成部分，是是企業(yè)財(cái)務(wù)能能力的基本反反映，通常從從營運(yùn)資金、流流動(dòng)比率、速速動(dòng)比率等方方面評價(jià)企業(yè)業(yè)的償債能力力。企業(yè)盈利利能力是指企企業(yè)在一定時(shí)時(shí)期內(nèi)穩(wěn)定獲獲取較高利潤潤的能力，通通常從企業(yè)收收入、投資報(bào)報(bào)酬、財(cái)務(wù)杠

54、杠桿、每股盈盈余等方面入入手，來評價(jià)價(jià)企業(yè)的盈利利能力。企業(yè)業(yè)營運(yùn)能力是是指企業(yè)充分分利用現(xiàn)有資資源創(chuàng)造財(cái)富富的能力，具具體指企業(yè)各各種營運(yùn)資產(chǎn)產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率率。企業(yè)發(fā)展展趨勢分析是是通過對企業(yè)業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的的綜合分析來來預(yù)測未來，以以幫助企業(yè)管管理當(dāng)局規(guī)劃劃未來。三、財(cái)務(wù)報(bào)表分分析的方法 Alexxanderr Walll(19233)采用比率率分析體系對對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)進(jìn)行分析，被被稱為財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表分析的創(chuàng)創(chuàng)始者。比率率分析是指利利用指標(biāo)間的的相互關(guān)系，通通過計(jì)算比率率來考察、計(jì)計(jì)量和評價(jià)企企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)動(dòng)效益的方法法。英國多雷雷多大學(xué)會計(jì)計(jì)學(xué)教授吉布布森在財(cái)務(wù)務(wù)分析家雜志志一書中，認(rèn)認(rèn)為最重要的的十

55、大財(cái)務(wù)比比率是：流動(dòng)動(dòng)比率、負(fù)債債/所有者權(quán)權(quán)益、每股利利潤、稅后權(quán)權(quán)益報(bào)酬率、價(jià)價(jià)格/盈利等等。華爾在財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表比率率分析一書書中，首次提提出綜合比率率分析方法，其其中最為著名名的是沃爾分分析方法和杜杜邦分析體系系。沃爾分析析方法是指將將選定的財(cái)務(wù)務(wù)比率用線性性關(guān)系結(jié)合起起來，并分別別給定各自的的分?jǐn)?shù)比重，然然后通過與標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行行比較，確定定各項(xiàng)指標(biāo)的的得分及總體體指標(biāo)的累計(jì)計(jì)分?jǐn)?shù)，從而而對企業(yè)的信信用水平做出出評價(jià)的方法法。杜邦分析析法，又稱杜杜邦分析體系系，是利用各各主要財(cái)務(wù)比比率指標(biāo)間的的內(nèi)在聯(lián)系，對對企業(yè)財(cái)務(wù)狀狀況及經(jīng)濟(jì)效效益進(jìn)行綜合合系統(tǒng)分析評評價(jià)的方法。該該體系是以凈凈資產(chǎn)收

56、益率率為龍頭，以以資產(chǎn)凈利率率和權(quán)益乘數(shù)數(shù)為核心，重重點(diǎn)揭示企業(yè)業(yè)獲利能力及及權(quán)益乘數(shù)對對凈資產(chǎn)收益益率的影響，以以及各相關(guān)指指標(biāo)間的相互互影響作用關(guān)關(guān)系。 王國均均（20033）在浙江江古越龍山紹紹興酒股份有有限公司財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表分析中中，對該公司司的財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)進(jìn)行了詳細(xì)細(xì)分析，如償償債能力指標(biāo)標(biāo)、營運(yùn)能力力指標(biāo)、盈利利能力指標(biāo)、成成長能力指標(biāo)標(biāo)等，最后得得出該公司總總體運(yùn)營狀態(tài)態(tài)良好。劉紅紅梅在基于于戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表分析中中認(rèn)為，財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表分析的的基本方法可可分為比較分分析法、比率率分析法、趨趨勢分析法和和因素分析法法。比較分析析法是指通過過主要項(xiàng)目和和指標(biāo)數(shù)值的的對比，確定定出差異，分分析和

57、判斷企企業(yè)經(jīng)營及財(cái)財(cái)務(wù)狀況的一一種方法。比比率分析法是是利用指標(biāo)間間的相互關(guān)系系，通過計(jì)算算比率來考察察、計(jì)量和評評價(jià)企業(yè)經(jīng)營營活動(dòng)效益的的一種方法。趨趨勢分析法是是根據(jù)企業(yè)連連續(xù)時(shí)期的財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表中相相同指標(biāo)，運(yùn)運(yùn)用指數(shù)或完完成率的計(jì)算算，確定分析析期各有關(guān)項(xiàng)項(xiàng)目的變動(dòng)情情況和趨勢的的一種財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表分析方法法。 因素分分析法，是依依據(jù)分析指標(biāo)標(biāo)與其影響因因素間的關(guān)系系，按照一定定的程序和方方法，確定各各因素對分析析指標(biāo)差異程程度的一種分分析方法。 陳瑜、王王棟（20003）認(rèn)為，財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表分析析可分為報(bào)表表原數(shù)分析、財(cái)財(cái)務(wù)比率分析析、結(jié)構(gòu)百分分比分析和結(jié)結(jié)構(gòu)重構(gòu)分析析。報(bào)表原數(shù)數(shù)分析是指直直接

58、通過財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表獲得的的數(shù)值，通過過分析財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表原數(shù)的絕絕對數(shù)值，可可以了解企業(yè)業(yè)的經(jīng)營規(guī)模模和經(jīng)營實(shí)力力。財(cái)務(wù)比率率分析是指基基于財(cái)務(wù)報(bào)表表數(shù)據(jù)之間的的必然聯(lián)系，從從而揭示財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表有關(guān)項(xiàng)項(xiàng)目之間的邏邏輯關(guān)系。何何洪輝（20003）認(rèn)為為，結(jié)構(gòu)百分分比分析是以以財(cái)務(wù)報(bào)表中中某一關(guān)鍵項(xiàng)項(xiàng)目的數(shù)額作作為分母，其其余有關(guān)項(xiàng)目目作為分子，從從而簡潔明了了地揭示財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表中個(gè)項(xiàng)項(xiàng)目的相對低低位和總體結(jié)結(jié)構(gòu)關(guān)系。結(jié)結(jié)構(gòu)重構(gòu)分析析是指對財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)的的重新組合和和排列，從而而達(dá)到特定的的分析目的。四、國內(nèi)外研究究現(xiàn)狀 盡管在在20世紀(jì)初初財(cái)務(wù)報(bào)表分分析技術(shù)出現(xiàn)現(xiàn)了許多重大大的突破，但但是直到200世紀(jì)5

59、0年年代財(cái)務(wù)報(bào)表表分析才成為為一門獨(dú)立的的學(xué)科。隨著著研究的不斷斷深入，各項(xiàng)項(xiàng)研究指標(biāo)的的弊端日益凸凸顯。美國哈哈佛大學(xué)教授授帕利普在其其出版的企企業(yè)分析與評評價(jià)中指出出，由于杜邦邦分析方法采采用的指標(biāo)是是短期財(cái)務(wù)指指標(biāo)，可能會會誘使企業(yè)管管理層采取一一些短期行為為，忽視企業(yè)業(yè)最為重要的的中心工作企業(yè)長期期價(jià)值創(chuàng)造。帕帕利普引用可可持續(xù)增長比比率這一概念念，構(gòu)建新的的財(cái)務(wù)綜合分分析體系，彌彌補(bǔ)了杜邦分分析體系的不不足，要求企企業(yè)經(jīng)營著不不僅要準(zhǔn)求凈凈資產(chǎn)收益率率，而且要重重視與加強(qiáng)利利潤分配的管管理，是企業(yè)業(yè)擁有持續(xù)增增長的能力。DDuartee Triggueiroos(20002)認(rèn)為，比比率分析方法法是以歷史數(shù)數(shù)據(jù)作為分析析的基礎(chǔ)，依依據(jù)這些歷史史資料計(jì)算出出來的財(cái)務(wù)比比率所反映的的財(cái)務(wù)狀況與與實(shí)際情況有有所偏差，而而這樣的財(cái)務(wù)務(wù)分析不宜作作為判斷未來來經(jīng)濟(jì)狀況的的可靠依據(jù)。他他正在致力于于研究