1、泓域/人力資源服務項目投資估算人力資源服務項目投資估算目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113725262 一、 項目基本情況 PAGEREF _Toc113725262 h 1 HYPERLINK l _Toc113725263 二、 公司簡介 PAGEREF _Toc113725263 h 5 HYPERLINK l _Toc113725264 三、 建設投資中的增值稅、進項稅額 PAGEREF _Toc113725264 h 6 HYPERLINK l _Toc113725265 四、 系數(shù)估算法 PAGEREF _Toc113725265 h 7 H

2、YPERLINK l _Toc113725266 五、 分項詳細估算法 PAGEREF _Toc113725266 h 8 HYPERLINK l _Toc113725267 六、 流動資金估算應注意的問題 PAGEREF _Toc113725267 h 11 HYPERLINK l _Toc113725268 七、 經(jīng)濟收益分析 PAGEREF _Toc113725268 h 12 HYPERLINK l _Toc113725269 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc113725269 h 12 HYPERLINK l _Toc113725270 綜合總成本費用估算

3、表 PAGEREF _Toc113725270 h 13 HYPERLINK l _Toc113725271 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc113725271 h 15 HYPERLINK l _Toc113725272 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc113725272 h 17 HYPERLINK l _Toc113725273 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc113725273 h 20 HYPERLINK l _Toc113725274 八、 項目規(guī)劃進度 PAGEREF _Toc113725274 h 21 HYPERLINK l _Toc1137

4、25275 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc113725275 h 21項目基本情況（一）項目承辦單位名稱xxx集團有限公司（二）項目聯(lián)系人賈xx（三）項目實施的可行性1、符合我國相關產業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃近年來，我國為推進產業(yè)結構轉型升級，先后出臺了多項發(fā)展規(guī)劃或產業(yè)政策支持行業(yè)發(fā)展。政策的出臺鼓勵行業(yè)開展新材料、新工藝、新產品的研發(fā)，促進行業(yè)加快結構調整和轉型升級，有利于本行業(yè)健康快速發(fā)展。2、項目產品市場前景廣闊廣闊的終端消費市場及逐步升級的消費需求都將促進行業(yè)持續(xù)增長。3、公司具備成熟的生產技術及管理經(jīng)驗公司經(jīng)過多年的技術改造和工藝研發(fā)，公司已經(jīng)建立了豐富完整的產品生產線，

5、配備了行業(yè)先進的染整設備，形成了門類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化染整綜合服務。公司通過自主培養(yǎng)和外部引進等方式，建立了一支團結進取的核心管理團隊，形成了穩(wěn)定高效的核心管理架構。公司管理團隊對行業(yè)的品牌建設、營銷網(wǎng)絡管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時根據(jù)客戶需求和市場變化對公司戰(zhàn)略和業(yè)務進行調整，為公司穩(wěn)健、快速發(fā)展提供了有力保障。4、建設條件良好本項目主要基于公司現(xiàn)有研發(fā)條件與基礎，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略的要求，通過對研發(fā)測試環(huán)境的提升改造，形成集科研、開發(fā)、檢測試驗、新產品測試于一體的研發(fā)中心，項目各項建設條件已落實，工程技術方案切實可行，本項目的實施有利于全面提高公司的技術研發(fā)

6、能力，具備實施的可行性。雖然國內人力資源服務業(yè)歷史已逾七十年，但行業(yè)真正意義上的全面開展則始于1992年。在一輪改革創(chuàng)新后，當前屬于制定行業(yè)標準、完善行業(yè)的法律法規(guī)和監(jiān)管體系以及全力推動行業(yè)發(fā)展壯大的重要時期，行業(yè)內呈現(xiàn)出專業(yè)化、信息化、產業(yè)化、國際化和品牌化的趨勢，將形成一批具有品牌影響力和國際競爭力的人才服務機構。（四）項目選址項目選址位于xxx（待定），區(qū)域設施條件完備，非常適宜項目建設。（五）項目總投資及資金構成1、項目總投資構成分析項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資17620.04萬元，其中：建設投資14379.73萬元，占項目總投資的81.6

7、1%；建設期利息208.96萬元，占項目總投資的1.19%；流動資金3031.35萬元，占項目總投資的17.20%。2、建設投資構成項目建設投資14379.73萬元，包括工程費用、工程建設其他費用和預備費，其中：工程費用12330.97萬元，工程建設其他費用1632.65萬元，預備費416.11萬元。（六）資金籌措方案項目總投資17620.04萬元，其中申請銀行長期貸款8528.98萬元，其余部分由企業(yè)自籌。（七）項目預期經(jīng)濟效益規(guī)劃目標1、營業(yè)收入（SP）：36400.00萬元。2、綜合總成本費用（TC）：27086.83萬元。3、凈利潤（NP）：6832.27萬元。4、全部投資回收期（Pt

8、）：4.43年。5、財務內部收益率：33.24%。6、財務凈現(xiàn)值：14756.97萬元。（八）項目綜合評價主要經(jīng)濟指標一覽表序號項目單位指標備注1總投資萬元17620.041.1建設投資萬元14379.731.1.1工程費用萬元12330.971.1.2其他費用萬元1632.651.1.3預備費萬元416.111.2建設期利息萬元208.961.3流動資金萬元3031.352資金籌措萬元17620.042.1自籌資金萬元9091.062.2銀行貸款萬元8528.983營業(yè)收入萬元36400.00正常運營年份4總成本費用萬元27086.835利潤總額萬元9109.696凈利潤萬元6832.277

9、所得稅萬元2277.428增值稅萬元1695.719稅金及附加萬元203.4810納稅總額萬元4176.6111盈虧平衡點萬元10429.18產值12回收期年4.4313內部收益率33.24%所得稅后14財務凈現(xiàn)值萬元14756.97所得稅后公司簡介（一）公司基本信息1、公司名稱：xxx集團有限公司2、法定代表人：賈xx3、注冊資本：560萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2015-11-257、營業(yè)期限：2015-11-25至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司簡介公司始終堅持“人本、誠信、創(chuàng)新、共贏”的經(jīng)營理念

10、，以“市場為導向、顧客為中心”的企業(yè)服務宗旨，竭誠為國內外客戶提供優(yōu)質產品和一流服務，歡迎各界人士光臨指導和洽談業(yè)務。公司在發(fā)展中始終堅持以創(chuàng)新為源動力，不斷投入巨資引入先進研發(fā)設備，更新思想觀念，依托優(yōu)秀的人才、完善的信息、現(xiàn)代科技技術等優(yōu)勢，不斷加大新產品的研發(fā)力度，以實現(xiàn)公司的永續(xù)經(jīng)營和品牌發(fā)展。建設投資中的增值稅、進項稅額我國于2009年開始實施增值稅轉型改革，由生產型增值稅轉變?yōu)橄M型增值稅，允許從銷項稅額中抵扣部分固定資產增值稅，同時該可抵扣固定資產進項稅額不得計入固定資產原值。從2016年5月1日起，全面推行營業(yè)稅改征增值稅試點。根據(jù)國務院關于廢止中華人民共和國營業(yè)稅暫行條例和修

11、改中華人民共和國增值稅暫行條例的決定（國務院令第691號）、財政部、稅務總局關于調整增值稅稅率的通知（財稅201832號）和關于全面推開營業(yè)稅改征增值稅試點的通知（財稅201636號）等規(guī)定，工程項目投資構成中的建筑安裝工程費、設備購置費、工程建設其他費用中所含增值稅進項稅額，應根據(jù)國家增值稅相關規(guī)定實施抵扣。但是，為了滿足籌資的需要，必須足額估算建設投資，為此建設投資估算應按含增值稅進項稅額的價格進行。同時要將可抵扣增值稅單獨列示，以便財務分析中正確計算各類資產原值和應納增值稅。系數(shù)估算法（一）朗格系數(shù)法該方法以設備購置費為基礎，乘以適當系數(shù)來推算項目的建設投資。運用朗格系數(shù)法估算投資，方法

12、比較簡單，但由于沒有考慮項目（或裝置）規(guī)模大小、設備材質的影響以及不同地區(qū)自然、地理條件差異的影響，所以估算的準確度不高。（二）設備及廠房系數(shù)法該方法在擬建項目工藝設備投資和廠房土建投資估算的基礎上，其他專業(yè)工程的投資參照類似項目的統(tǒng)計資料。與設備關系較大的按設備投資系數(shù)計算，與廠房土建關系較大的則按廠房土建投資系數(shù)計算，兩類投資加起來，再加上擬建項目的其他有關費用，即為擬建項目的建設投資。分項詳細估算法分項詳細估算法雖然工作量較大，但是準確度較高，一般項目在可行性研究階段應采用分項詳細估算法。分項詳細估算法是對流動資產和流動負債主要構成要素，即存貨、現(xiàn)金、應收賬款、預付賬款、應付賬款、預收賬

13、款等項內容分項進行估算，最后得出項目所需的流動資金數(shù)額。流動資金估算的具體步驟是首先確定各分項的最低周轉天數(shù)，計算出各分項的年周轉次數(shù)，然后再分項估算占用資金額。（一）各項流動資產和流動負債最低周轉天數(shù)的確定采用分項詳細估算法估算流動資金，其準確度取決于各項流動資產和流動負債的最低周轉天數(shù)取值的合理性。在確定最低周轉天數(shù)時要根據(jù)項目的實際情況，并考慮一定的保險系數(shù)。如：存貨中的外購原材料、燃料的最低周轉天數(shù)應根據(jù)不同來源，考慮運輸方式和運輸距離等因素分別確定。在產品的最低周轉天數(shù)應根據(jù)產品生產的實際情況確定。（二）年周轉次數(shù)計算各類流動資產和流動負債的最低周轉天數(shù)參照同類企業(yè)的平均周轉天數(shù)并結

14、合項目特點確定，或按部門（行業(yè)）規(guī)定執(zhí)行。（三）流動資產估算流動資產是指可以在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期內變現(xiàn)或耗用的資產，主要包括貨幣資金、短期投資、應收及預付款項、存貨等。為簡化計算，項目評價中僅考慮存貨、應收賬款和現(xiàn)金三項，可能發(fā)生預付賬款的某些項目，還可包括預付賬款。1存貨估算存貨是指企業(yè)在日常生產經(jīng)營過程中持有以備出售，或者仍然處在生產過程，或者在生產或提供勞務過程中將消耗的材料或物料等，包括各類材料、商品、在產品、半成品、產成品等。為簡化計算，項目評價中僅考慮外購原材料、外購燃料、在產品和產成品，對外購原材料和外購燃料通常需要分品種分項進行計算。2應收賬款估算應收賬款的計算也可

15、用營業(yè)收入替代經(jīng)營成本。考慮到實際占用企業(yè)流動資金的主要是經(jīng)營成本范疇的費用，因此選擇經(jīng)營成本有其合理性。3現(xiàn)金估算項目評價中的現(xiàn)金是指貨幣資金，即為維持日常生產運營所必須預留的貨幣資金，包括庫存現(xiàn)金和銀行存款。4預付賬款估算預付賬款是指企業(yè)為購買各類原材料、燃料或服務所預先支付的款項。（四）流動負債估算流動負債是指將在1年（含1年）或者超過1年的一個營業(yè)周期內償還的債務，包括短期借款、應付賬款、預收賬款、應付工資、應付福利費、應交稅金、應付股利、預提費用等。為簡化計算，項目評價中僅考慮應付賬款，將發(fā)生預收賬款的某些項目，還可包括預收賬款。1應付賬款估算應付賬款是因購買材料、商品或接受勞務等而

16、發(fā)生的債務，是買賣雙方在購銷活動中由于取得物資與支付貨款在時間上不一致而產生的負債。2預收賬款估算預收賬款是買賣雙方協(xié)議商定，由購買方預先支付一部分貨款給銷售方，從而形成銷售方的負債。估算流動資金應編制流動資金估算表。流動資金估算應注意的問題1投入物和產出物采用不含增值稅銷項稅額和進項稅額的價格時，流動資金估算中應注意將銷項稅額和進項稅額分別包含在相應的收入和成本支出中。2技術改造項目采用有無對比法進行財務分析或經(jīng)濟分析時，其增量流動資金可能出現(xiàn)負值的情況。當增量流動資金出現(xiàn)負值時，對不同方案之間的效益比選應體現(xiàn)出流動資金的變化，以客觀公正反映各方案的相對效益，而對選定的上報方案而言，其增量流

17、動資金只能取零。3項目投產初期所需流動資金在實際工作中應在項目投產前籌措。為簡化計算，項目評價中流動資金可從投產第一年開始安排，運營負荷增長，流動資金也隨之增加，但采用分項詳細估算法估算流動資金時，運營期各年的流動資金數(shù)額應按照上述計算公式分別進行估算，不能簡單地按100%運營負荷下的流動資金乘以投產期運營負荷估算。經(jīng)濟收益分析（一）營業(yè)收入估算項目正常經(jīng)營年份預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入36400.00萬元；具體測算數(shù)據(jù)詳見營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入23660.0027300.0029120.0

18、036400.002增值稅1048.861233.681326.081695.712.1銷項稅3075.803549.003785.604732.002.2進項稅2026.942315.322459.523036.293稅金及附加125.87148.04159.13203.483.1城建稅73.4286.3692.83118.703.2教育費附加31.4737.0139.7850.873.3地方教育附加20.9824.6726.5233.91（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規(guī)定，項目正常經(jīng)營年份應繳納增值稅計算如

19、下：正常經(jīng)營年份應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=1695.71萬元。（三）綜合總成本費用估算項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，項目綜合總成本費用27086.83萬元，其中：可變成本23346.91萬元，固定成本3739.92萬元。正常經(jīng)營年份項目經(jīng)營成本25887.45萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：

20、萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費14419.2716637.6317746.8022183.502工資及福利費1163.411163.411163.411163.413修理費290.15290.15290.15290.154其他費用2250.392250.392250.392250.394.1其他制造費用187.22187.22187.22187.224.2其他管理費用208.64208.64208.64208.644.3其他營業(yè)費用1854.531854.531854.531854.535經(jīng)營成本18123.2220341.5821450.7525887.456折舊

21、費765.49765.49765.49765.497攤銷費15.9715.9715.9715.978利息支出417.92417.92417.92417.929總成本費用19322.6021540.9622650.1327086.839.1其中：固定成本3739.923739.923739.923739.929.2可變成本15582.6817801.0418910.2123346.91（四）稅金及附加項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務測算，項目正常經(jīng)營年份應納稅金及附加203.48萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關稅收政策規(guī)定，項目正常經(jīng)營年份

22、利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=9109.69（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定項目應繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=9109.6925.00%=2277.42（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經(jīng)營年份可實現(xiàn)利潤總額9109.69萬元，繳納企業(yè)所得稅2277.42萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=9109.69-2277.42=6832.27（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入23660.0027300.002

23、9120.0036400.002稅金及附加125.87148.04159.13203.483總成本費用19322.6021540.9622650.1327086.834利潤總額4211.535611.006310.749109.695應納所得稅額4211.535611.006310.749109.696所得稅1052.881402.751577.682277.427凈利潤3158.654208.254733.066832.278期初未分配利潤0.002842.796345.939971.099可供分配的利潤3158.657051.0311078.9916803.3610法定盈余公積金315.8

24、7705.101107.901680.3411可供分配的利潤2842.796345.939971.0915123.0312未分配利潤2842.796345.939971.0915123.0313息稅前利潤5682.337431.678306.3411805.03（四）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=33.24%。項目投資財務內部收益率33.24%，高于行業(yè)基準內部收益率，表明項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（五）財務

25、凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設定的折現(xiàn)率，計算項目經(jīng)營期內各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務凈現(xiàn)值（FNPV）=14756.97（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現(xiàn)值14756.97萬元（大于0），說明項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（六）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，項目投資回收期：投資回收期（Pt）=4.43年。項目全部投資回收期4.43年，要小于行業(yè)基準投資回收期

26、，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1現(xiàn)金流入0.0023660.0027300.0029120.0036400.001.1營業(yè)收入0.0023660.0027300.0029120.0036400.002現(xiàn)金流出14379.7320219.4720792.7523731.8327000.332.1建設投資14379.730.002.2流動資金1970.38303.132121.95909.402.3經(jīng)營成本18123.2220341.5821450.75

27、25887.452.4稅金及附加125.87148.04159.13203.483所得稅前凈現(xiàn)金流量-14379.733440.536507.255388.179399.674累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-14379.73-10939.20-4431.95956.2210355.895調整所得稅1420.581857.922076.592951.266所得稅后凈現(xiàn)金流量-14379.732387.655104.503810.497122.257累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-14379.73-11992.08-6887.58-3077.094045.16計算指標1、項目投資財務內部收益率（所得稅前）：43.

28、20%；2、項目投資財務內部收益率（所得稅后）：33.24%；3、項目投資財務凈現(xiàn)值（所得稅前，ic=14%）：23802.45萬元；4、項目投資財務凈現(xiàn)值（所得稅后，ic=14%）：14756.97萬元；5、項目投資回收期（所得稅前）：3.82年；6、項目投資回收期（所得稅后）：4.43年。（七）債務資金償還計劃項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（八）利息備付率測算按照建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內的息稅前利潤（EBIT）與應付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務利息的保障程度，項目正常經(jīng)營年份利息備付率（ICR）為28.25。項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。（九）償債備付率測算按照建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，償債備付率系指在借款償還期內，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度，項目正常經(jīng)營年份償債備付率（DSCR）為24.67。根據(jù)約定的還款方式對項目的計算表明，在項目實施后各年的償債率均高于償債備付率的最低