正極材料行業(yè)深度研究報(bào)告內(nèi)容目錄1、三元路線占據(jù)正極市場(chǎng)的主流，高鎳化成未來(lái)趨勢(shì) 4正極材料是鋰電池的重要上游，三元路線占據(jù)市場(chǎng)主流 4能量密度疊加綜合成本優(yōu)勢(shì)，高鎳化成未來(lái)趨勢(shì) 6制備工藝：高鎳產(chǎn)品對(duì)材料和工藝要求高 8三元材料成本拆分：原材料占比高，鋰鹽漲價(jià)下高鎳材料有望受.102、電動(dòng)化浪潮下動(dòng)力電池需求爆發(fā)，三元正極材料出貨量快速增長(zhǎng) 14全球新能源汽車市場(chǎng)高景氣，動(dòng)力電池需求持續(xù)高增長(zhǎng) 14國(guó)內(nèi)多項(xiàng)政策激活新能車市場(chǎng)，長(zhǎng)續(xù)航與高能量密度是大勢(shì)所趨 18正極材料出貨量快速增長(zhǎng)，三元高鎳化勢(shì)不可擋 223、三元正極行業(yè)：格局強(qiáng)化，需求高增 24三元前驅(qū)體格局：上下游一體化布局，集中度略高于正極環(huán)節(jié) 24三元正極競(jìng)爭(zhēng)格局：三元市場(chǎng)集中度較低，產(chǎn)能擴(kuò)張集中 25三元正極行業(yè)空間：全球電動(dòng)化提速2025年需求近10倍增長(zhǎng) 274、投資建議： 28當(dāng)升科技 28容百科技 285、風(fēng)險(xiǎn)提示： 29圖表目錄圖1：鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D 4圖2：2020年國(guó)內(nèi)正極材料出貨結(jié)構(gòu) 5圖3：2014-2020年國(guó)內(nèi)鋰電正極材料出貨量占比 5圖4：正極材料技術(shù)迭代已完成 6圖5：高鎳是趨-第一追求是能量密度和里程 7圖6：動(dòng)力電池pack價(jià)格趨勢(shì) 7圖7：高鎳電池系統(tǒng)降本路徑 7圖8：2020年國(guó)內(nèi)三元正極材料出貨占比 8圖9：高鎳三元正極占比逐步提升 8圖10：共沉淀法制備三元前驅(qū)體的工藝流程 8圖11：三元材料生產(chǎn)工藝流程 9圖12：三元正極材料成本結(jié)構(gòu) 11圖13：不同類型正極材料成本結(jié)構(gòu) 12圖14：不同類型正極材料不含稅價(jià)格分拆（萬(wàn)/噸） 13圖15：碳酸/氫氧化鋰價(jià)格走勢(shì)（萬(wàn)/噸） 14圖16：硫酸鹽價(jià)格勢(shì)（萬(wàn)/噸） 14圖17：三元正極材料價(jià)格走勢(shì)（萬(wàn)元/噸） 14圖18：三元前驅(qū)體價(jià)格走勢(shì)（萬(wàn)/噸） 14圖19：全球新能源汽車銷量及同比增速（萬(wàn)輛） 14圖20：全球動(dòng)力電池出貨量及未來(lái)預(yù)計(jì) 18圖21：新能源汽車補(bǔ)貼政策程 21圖22：2019年新能車市場(chǎng)續(xù)航分布 21圖23：2020年新能車市場(chǎng)續(xù)航分布 21圖24：2017年電池系統(tǒng)能量密度分布 22圖25：2018年電池系統(tǒng)量密度分布 22圖26：2016-2020年國(guó)內(nèi)鋰電正極材料出貨量 22圖27：2016-2020年國(guó)內(nèi)不同類型動(dòng)力電池裝機(jī)量 23圖28：2019年三元NCM電池主要配套車型 23圖29：2020年三元NCM電池主要配套車型 23圖30：2020年前三季度國(guó)內(nèi)三元前驅(qū)體格局 24圖31：2019年國(guó)內(nèi)三元前驅(qū)體企業(yè)行業(yè)格局 24圖32：2020年三元正極市場(chǎng)格局 25圖33：2020年三元811正極市場(chǎng)格局 25表1：鋰電池不同類型正極材料性能對(duì)比 5表2：不同類型三元材料性能對(duì)比 6表3：普通三元和高鎳三元工藝和設(shè)備的對(duì)比 10表4：?jiǎn)螄嵅煌愋腿龢O材料需要的原材料成本構(gòu)成 11表5：?jiǎn)螄嵅煌腿龢O材料正極材料成本拆分 12表6：全球主流車企電動(dòng)化進(jìn)程規(guī)劃 15表7：歐洲各國(guó)加碼新能源汽車刺激政策 16表8：近十年我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策 19表9：前驅(qū)體環(huán)節(jié)各企業(yè)產(chǎn)能及客情況（萬(wàn)噸） 24表10：國(guó)內(nèi)正極材料廠商產(chǎn)能規(guī)劃（三元為主，萬(wàn)噸） 25表11：主流電池企業(yè)正極供應(yīng)情況 26表12：主流正極企業(yè)客戶情況 26表13：2020-2025年全球鋰正極材料需求預(yù)測(cè)（萬(wàn)噸） 271、三元路線占據(jù)正極市場(chǎng)的主流，高鎳化成未來(lái)趨勢(shì)正極材料是鋰電池的重上游，三元路占市場(chǎng)主流正極材是鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的重要上環(huán)節(jié)鋰電產(chǎn)業(yè)上游大致可分正極材料負(fù)極材料隔膜電解液四個(gè)主要部分其中正極材是其電化學(xué)性能的決定性因素對(duì)電池的能量密度及安全性能起主導(dǎo)作且正極材的成本占比也較高，占鋰電池材料成本30%-40%，因此正極材料是鋰電最為關(guān)鍵的材料。從產(chǎn)業(yè)鏈看正極材料上包金屬（鈷礦鎳礦錳礦鋰礦原材下游為動(dòng)電池、3C電和儲(chǔ)能等領(lǐng)域的應(yīng)用。圖1：鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D數(shù)據(jù)來(lái)源：GGII財(cái)通證券研究所當(dāng)前電池的正極材料體系主分鈷酸鋰錳酸鋰磷酸鐵鋰和三材等多種技術(shù)路線作為對(duì)比成本能量密度安全性為核心指標(biāo)鈷酸鋰作為第一代商品化的鋰電池正極材料具有振實(shí)密度大充放電穩(wěn)定工作電壓高的優(yōu)勢(shì)，在小型電池中應(yīng)用廣泛但鈷酸鋰成本高循環(huán)性和安全性較差錳酸鋰比容量較低循環(huán)性能特別是高溫循環(huán)性能使其應(yīng)用受到了較大的限制磷酸鐵鋰價(jià)格較低環(huán)境友好安全性和高溫性能較好但能量密度較低低溫性能較差三元材綜合了鈷酸鋰鎳酸鋰和錳酸鋰三類材料的優(yōu)點(diǎn)存在明顯的三元協(xié)同效應(yīng)能量密度更高但成本較高安全性要求更三元材因突出的單體能量密度能極大程提升續(xù)航里程，是目前乘用車動(dòng)力電池的主要正極材。表1：鋰電池不同類正極材料性能對(duì)比指標(biāo)鈷酸鋰(LCO)錳酸鋰(LMO)磷酸鐵鋰(LFP)三元材料鎳鈷錳酸鋰(NCM)鎳鈷鋁酸鋰(NCA)比容量（mAh/g）140-150100-120130-10150-220210-220工作電壓（V）3.73.83.23.63.7循環(huán)壽命（次）≥500≥500≥2,000≥1,000≥500壓實(shí)密度（g/cm3）4.0-4.23.1-3.32.0-2.43.6-3.83.6-3.8安全性差良好優(yōu)秀較好差成本高低低中中原材料資源鈷資源貧乏錳資豐富磷與鐵資豐富鈷資源貧乏鈷資貧乏優(yōu)點(diǎn)充放電穩(wěn)定，生產(chǎn)工藝簡(jiǎn)單錳資源豐富價(jià)格低，安全性能好高安全性，環(huán)保，長(zhǎng)壽命電化學(xué)性能穩(wěn)定，循環(huán)性能好高能量密度，低溫性能好缺點(diǎn)鉆價(jià)格昂貴循環(huán)壽命較能量密度低，電解質(zhì)相容性低溫性能較差放電電壓低用到一部分金屬鉆鉆的價(jià)格昂高溫性能差安全性能差生產(chǎn)技術(shù)門檻高主要應(yīng)用領(lǐng)域電子產(chǎn)品專用車商用車、儲(chǔ)能乘用車乘用車數(shù)據(jù)來(lái)源：CNKI，長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科招股說(shuō)明書(shū)，財(cái)通證券研究所從正極材出貨結(jié)構(gòu)看三材依舊占據(jù)主流地。根據(jù)GI數(shù)據(jù)2020年中國(guó)正極材料市場(chǎng)出貨達(dá)51萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27。從占比來(lái)看，三元材料占比為46%因受到上半年疫情影較2019年略有下滑，但仍占比最高，且增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不變磷酸鐵鋰材因補(bǔ)貼效應(yīng)弱占比提除三元和磷酸鐵鋰外其他材料類型出貨量占比下降。圖2：2020年國(guó)正極材料出結(jié)構(gòu)圖圖2：2020年國(guó)正極材料出結(jié)構(gòu)13%16%13%16%46%25%三元材料磷酸鐵鋰 鈷酸鋰 錳酸

4 5 6 7 8 9 三元材料 磷酸鐵鋰 鈷酸鋰 錳酸鋰數(shù)據(jù)來(lái)源：GGII，財(cái)通證券研究所 數(shù)據(jù)來(lái)源：GGII，財(cái)通證券研究所能量密疊加綜合成本優(yōu)勢(shì)，高鎳成未趨勢(shì)高鎳正極能量密度高具備里程優(yōu)勢(shì)三元材料中Ni/Co/Mn是過(guò)渡金屬元素，形成固溶體，原子可任意比例混排Ni上升會(huì)提升容量Mn+呈電化學(xué)惰性，主表2：不同類三元材料性能對(duì)比NCM333NCM523NCM622NCM811NCA電池模組能量密度（Wh/g）150165180≥200≥200安全性良好較好較好達(dá)標(biāo)達(dá)標(biāo)瓦時(shí)成本高低中低表2：不同類三元材料性能對(duì)比NCM333NCM523NCM622NCM811NCA電池模組能量密度（Wh/g）150165180≥200≥200安全性良好較好較好達(dá)標(biāo)達(dá)標(biāo)瓦時(shí)成本高低中低跌優(yōu)點(diǎn)安全高綜合性能好工藝成熟加工性能好易于在較低溫度下結(jié)容量高，循環(huán)性能容量高，低溫性能缺點(diǎn)能量密度低，成本較高能量密度低成本較高工藝復(fù)雜，加工難度大工藝復(fù)雜，加工難度大主要應(yīng)用領(lǐng)域當(dāng)前用較少xEV大容量xEV高續(xù)航xEVTesla數(shù)據(jù)來(lái)源：容百科技招股說(shuō)明書(shū)，GGII，財(cái)通證券研究所LMO-LFP-中低鎳-高鎳的技術(shù)迭代已完成00年日產(chǎn)最早推出LO體系的電動(dòng)車（聆風(fēng)2014年開(kāi)始LP體系國(guó)新能源汽車上得廣泛應(yīng)用隨著市場(chǎng)對(duì)乘用車?yán)m(xù)航里程的要求2016年來(lái)三元材料逐步應(yīng)用到新能源車上在補(bǔ)貼退坡大背景下三元材料逐漸從中低鎳往高鎳化發(fā)展目前高鎳811材體系已基本成熟容百科技、當(dāng)升科技等廠商已具備量產(chǎn)能力。圖4：正極材料技術(shù)迭代已完成數(shù)據(jù)來(lái)源：GGII，財(cái)通證券研究所高能量密度和里程是未來(lái)乘用車的第一追求高技術(shù)成為中長(zhǎng)期發(fā)展的確趨勢(shì)消費(fèi)者最重要的兩個(gè)需求維度分別是里程和價(jià)格了消除消費(fèi)者真實(shí)的里程焦慮需要電池的能量密度進(jìn)一步提升真實(shí)工況下綜合平均里程僅為標(biāo)稱里程的約7080%，而在高+冬天的最嚴(yán)峻工況下，新能源車真實(shí)里程平均僅有標(biāo)稱里程的一半由此我們認(rèn)為中長(zhǎng)期標(biāo)稱里程達(dá)到600km以上配合快充的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)才能較好的消除里程焦慮而平價(jià)與真實(shí)里程需求的共同滿足需要高鎳鋰電進(jìn)一步的發(fā)展未來(lái)新能源汽車需要更高的電池容量600公里以上高鎳是最好的選擇800公里以上高鎳幾乎是唯一的選擇。圖5：高鎳是趨-第一追求是能量密度和里程數(shù)據(jù)來(lái)源：容百科技路演材料，財(cái)通證券研究所通過(guò)系統(tǒng)能量密度的進(jìn)一步提升與自身降本高鎳鋰電中長(zhǎng)期有望從系統(tǒng)級(jí)成本上接近或低于鐵鋰。我們認(rèn)單Wh成本與價(jià)格上，高鎳鋰電高于鐵鋰，但通過(guò)圖6：動(dòng)力電池pack價(jià)趨（元/Wh）系統(tǒng)能量密度的大幅提升與進(jìn)一步降本下Wh圖6：動(dòng)力電池pack價(jià)趨（元/Wh）高鎳中鎳低鎳203高鎳中鎳低鎳203年高鎳電池本最終和LF電池成相當(dāng)圖7：高鎳電池系統(tǒng)降本路徑降本方式正極料降高鎳低無(wú)鈷化氫氧化鋰長(zhǎng)期成本趨同于碳酸鋰制造費(fèi)用降（能耗人工折舊等）電芯本高能量密度單體電芯擴(kuò)容高鎳電芯良品率提升工藝設(shè)備進(jìn)步，生產(chǎn)效率提升模組Pck降本成組效率提升Pck標(biāo)準(zhǔn)化降本綜合本降高鎳輕量化行駛能耗更低M電池循環(huán)回收09008007006005004003002001000022E 22E 22E 22E 23E數(shù)據(jù)來(lái)源：GGII，財(cái)通證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：GGII，財(cái)通證券研究所目前三材料市場(chǎng)中材料占據(jù)主高鎳材料占比逐年增加從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，2020年三元材料市場(chǎng)仍以5系及以下型號(hào)為主，但5系及以下材料占比同比下降9個(gè)百分隨著補(bǔ)貼的持續(xù)退動(dòng)力電市將出現(xiàn)分倒逼車企和動(dòng)力電池企業(yè)的技術(shù)朝高能量密度發(fā)展高鎳化趨勢(shì)明顯預(yù)計(jì)后續(xù)將會(huì)以正極材料NCM811及NA為主流發(fā)展方高鎳三元材料從207年開(kāi)始逐步導(dǎo)入進(jìn)入市場(chǎng)市占率逐步升高鎳材料首先在圓柱電池中使用隨后寧德時(shí)代開(kāi)始大規(guī)模導(dǎo)入需求開(kāi)始逐步爆發(fā)在三元材料中高鎳正極占比不斷攀需求井噴。2017年，高鎳正極占總?cè)牧系谋戎貎H為5%，2018-2020年分別為8%、15%、24%，提升顯著。預(yù)計(jì)在2025年高鎳占比可達(dá)到4%，發(fā)展?jié)摿薮蟆D圖8：2020年國(guó)內(nèi)三元正極材料出貨占比圖9：高鎳三元正極占比逐步提升4%24%59%4%24%59%13%005 06 07 08 09 000

0%5%0%5%0%5%0%5%0%5系及以下6系 8系 C

三元正極 高鎳正極 高鎳占比數(shù)據(jù)來(lái)源：GGII，財(cái)通證券研究所 數(shù)據(jù)來(lái)源：GGII，財(cái)通證券研究所制備工：高鎳產(chǎn)品對(duì)材料和工藝要求高前驅(qū)體為非標(biāo)定制產(chǎn)品是正極生產(chǎn)過(guò)程中技術(shù)含量最高的環(huán)節(jié)前驅(qū)體為正極加工的前置生產(chǎn)工序前驅(qū)體品質(zhì)直接決定了最后燒結(jié)產(chǎn)物的理化指標(biāo)三元前驅(qū)體生產(chǎn)不同于鈷酸鋰磷酸鐵鋰的前驅(qū)體采用氫氧化物共沉淀法將硫酸鈷、硫酸鎳硫酸錳在反應(yīng)釜中按一定比例合成共沉淀法使得NCM的改性相對(duì)其它幾種正極材料而言更加容易可以比較容易地控制前驅(qū)體的粒徑比表面積形貌和振實(shí)密度。選擇合適的沉淀劑、控制PH值、反應(yīng)時(shí)間、溫度、攪拌速度，是影響前驅(qū)體制備的核心壁壘。圖圖10共沉淀法制備三元前驅(qū)的工藝流程行業(yè)專題報(bào)告 證券研究報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源：GII，財(cái)通證券研究所高溫固相法是當(dāng)前三元材料主流制備方法加工的核心在于配方和工藝控制鋰電池正極材料的合成流程及關(guān)鍵設(shè)備存在共性主要采用高溫固相法生產(chǎn)流程大致包括前道工（鋰化混合裝缽、煅燒工序后道工（粉碎分級(jí)批混包裝等等三大部分首先將前驅(qū)體和鋰源進(jìn)行精確計(jì)量后在混料機(jī)中混合均勻然后放入匣缽中進(jìn)入窯爐在一定的溫度時(shí)間氣氛下進(jìn)行煅燒冷卻后的物料進(jìn)行破碎粉碎分級(jí)得到一定粒度的物料將其批混干燥即得到高鎳三元正極成品三元材料核心生產(chǎn)流程是其中的煅燒工序也是最為考驗(yàn)廠家技術(shù)的環(huán)節(jié)。圖11：三元材料生產(chǎn)工藝流程數(shù)據(jù)來(lái)源：GGII，容百科技招股說(shuō)明書(shū)，財(cái)通證券研究所高鎳正采用氫氧化鋰作為鋰對(duì)材料加工工藝要求高高正極一般采用低熔點(diǎn)氫氧化鋰并對(duì)前驅(qū)體要求嚴(yán)格在煅燒過(guò)程中溫度低時(shí)間長(zhǎng)通常為二次煅燒并且要求純氧氣氣對(duì)燒結(jié)窯爐密封和車間環(huán)（水分溫度）的要求都比較。為了提高高鎳三元材料性如熱穩(wěn)定性、循環(huán)性能或倍率性能)，通常要對(duì)正極材料進(jìn)行摻雜以及表面包覆處理。而摻雜和包覆通常為各家技術(shù)差異化所。表3：普通三元和高鎳三元工藝和設(shè)備的對(duì)比流程類別工藝流程細(xì)分環(huán)節(jié)高鎳三元普通三元生產(chǎn)工藝煅燒前工藝混料鋰源單氫氧化鋰碳酸鋰前驅(qū)體制備要求高，品質(zhì)要求高品質(zhì)要求不高裝缽匣缽裝料量裝料量小裝料量大煅工藝煅燒煅燒時(shí)間時(shí)間長(zhǎng)，需多次煅燒時(shí)間短煅燒溫度溫度低溫度高煅燒氛圍純氧氣氣氛空氣氣氛煅燒后工藝粉碎硬度小硬度大水洗需要水洗水洗可選干燥要求高要求低包覆工藝需要包覆要求高可選，要求低噴霧造機(jī)融合可選一般不使用包裝需抽真空或充氮?dú)獍b無(wú)特殊要求生產(chǎn)設(shè)備煅燒前工藝混合設(shè)備設(shè)備種類高速混合機(jī)部分使用球磨機(jī)密封性密封控濕無(wú)特殊要求自動(dòng)化要求要求高要求低耐腐蝕性要求高要求低裝料抽真空抽真空無(wú)需抽真空匣缽剛玉含量高低耐腐蝕性強(qiáng)弱缺口需特殊設(shè)計(jì)無(wú)需特殊設(shè)計(jì)價(jià)格較貴便宜煅工藝窯爐耐腐蝕性耐堿耐氧氣腐蝕耐堿腐蝕密封性要求高要求低溫控精度高低煅燒后工藝其他設(shè)備密封性要求高無(wú)特殊要求濕度%以下無(wú)特殊要數(shù)據(jù)來(lái)源：真鋰研究，GGII，財(cái)通證券研究所三元材成本拆分：原材料占比，鋰鹽漲下高鎳材料有望受益三元材料成本中原材料占比最高三元正極材料定價(jià)模式為成本加成廠商主要利潤(rùn)來(lái)自加工費(fèi)其成本構(gòu)成中原材料比重接近90%人工成本和制造費(fèi)用通常占比10%-15%制造費(fèi)用主要為電費(fèi)等資本開(kāi)支上高鎳81為單投資額約4-5萬(wàn)元，53投資額僅2萬(wàn)元。目前5系和6系產(chǎn)能較為充足，行業(yè)定價(jià)基本采用成本加成模式價(jià)格隨原材料成本上下浮動(dòng)與鈷鋰價(jià)格走勢(shì)關(guān)聯(lián)較大。圖12：三元正極材料成結(jié)構(gòu)人工成,1.9% 制造費(fèi),7.9%直接材,900%數(shù)據(jù)來(lái)源：容百科技招股說(shuō)明書(shū)，財(cái)通證券研究所目前在設(shè)和工藝上各個(gè)廠有差異生產(chǎn)三元材料的投料量也有所不同結(jié)合目前原材料的售價(jià)我們根據(jù)生產(chǎn)每噸正極所需要的原材料進(jìn)行理論用量和成本分，結(jié)合目前行業(yè)和相關(guān)廠家的數(shù)據(jù)和資料，我們做出以下假設(shè)：1、原材料成本計(jì)算是根據(jù)元素守恒定律、三元材料的化學(xué)式，以及原材料的損耗率，計(jì)算出單位質(zhì)量三元材料所需上游原材料的質(zhì)量，乘以每種上游原材料的價(jià)格，得到原材料成；2、廠家自產(chǎn)前驅(qū)體生產(chǎn)三元正極材料；3、將三元材料的成本構(gòu)成分為原材料成本、前驅(qū)體加工成本、正極材料加工成本，售價(jià)拆是在三元材料成本的基礎(chǔ)上加上前驅(qū)體加工毛利和正極材料加工毛利；4、表中上游原材料價(jià)格全部不含稅單價(jià)引鑫鋰電2021年2月5日數(shù)據(jù)。表4：?jiǎn)螄嵅煌愋腿龢O材料需要的原材料成本構(gòu)成三元正極原材料單噸耗材不含稅單價(jià)成本占比kg萬(wàn)元/噸萬(wàn)元/噸NC523硫酸鎳1363.942.903.9537.26%硫酸鈷583.566.553.8236.02%硫酸錳526.20.550.292.74%碳酸鋰（電池級(jí)）383.426.642.5423.98%成本合計(jì)10.61100%NC622硫酸鎳1635.42.904.7441.98%硫酸鈷583.086.553.8233.84%硫酸錳350.510.550.191.68%碳酸鋰（電池級(jí)）383.116.642.5422.50%成本合計(jì)11.29100%NC811硫酸鎳2172.462.906.3059.89%硫酸鈷290.466.551.9018.06%硫酸錳174.610.550.100.95%氫氧化鋰（電池級(jí)）433.55.132.2321.20%成本合計(jì)10.52100%數(shù)據(jù)來(lái)源：鑫欏鋰電，財(cái)通證券研究所表5：?jiǎn)螄嵅煌愋腿龢O材正極材料成本拆分萬(wàn)元NCM523NCM622NCM811成本成本占比成本成本占比成本成本占比原材料成本10.6187.98%11.2986.78%10.5281.55%前驅(qū)體加工成本0.453.73%0.463.54%0.483.72%正極加工成本1.008.29%1.26表5：?jiǎn)螄嵅煌愋腿龢O材正極材料成本拆分萬(wàn)元NCM523NCM622NCM811成本成本占比成本成本占比成本成本占比原材料成本10.6187.98%11.2986.78%10.5281.55%前驅(qū)體加工成本0.453.73%0.463.54%0.483.72%正極加工成本1.008.29%1.269.68%1.914.73%總成本12.0613.0112.90前驅(qū)體加毛利0.40.421.58正極加毛利0.50.63.00不含稅正極單價(jià)12.9614.0317.48毛利率6.97%7.21%26.19%數(shù)據(jù)來(lái)源：GGII，財(cái)通證券研究所下游需求爆發(fā)碳酸鋰漲價(jià)幅度高于氫氧化鋰8系三元正極原材料成占比低于5系和6系在整個(gè)前驅(qū)體正極材料制備過(guò)中單噸正極材料生產(chǎn)過(guò)程的原材料成本占總成本的比重最大NCM523、NCM622、NCM811的原材料成本分別達(dá)到7.98%86.78和81.55%硫酸鈷是正極中價(jià)格最貴的原材NCM523含鈷量和NCM622相當(dāng)，但NCM622材料由于鎳增多而原材料最便宜的硫酸錳減少因此NCM622的原材料成本于NCM523達(dá)到11.9萬(wàn)/噸而NCM81材料不僅貴金屬鈷的用最少且使用了氫氧化鋰作為鋰源由于2020年1月以來(lái)碳酸鋰價(jià)格漲幅遠(yuǎn)高于氫氧化鋰，當(dāng)前碳酸鋰售價(jià)已高于氫氧化鋰因此NCM811材料的原材料成本最低。圖圖13：不同類正極材成結(jié)構(gòu)0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%

%%%%%%%%.%%

C22

C11原材料加工成本 前驅(qū)體加工成本 正極材料加工本數(shù)據(jù)來(lái)源：財(cái)通證券研究所隨著鎳含量增加正極材料加工成本及加工利潤(rùn)均逐漸增加從正極材料加工成本來(lái)看NCM811的售價(jià)高于NCM523和NCM622主要原因一是高鎳材料生產(chǎn)環(huán)境要求較高需要純氧燒結(jié)單噸耗氧量在4噸以氧氣成本占比居高NCM523煅燒只需要空氣氣氛二高鎳三元正極耗電高普通正極材料三是由設(shè)備要求造成的能耗成本過(guò)高等由此造成加工費(fèi)偏高將NCM523NCM622NCM811進(jìn)行價(jià)格分拆，對(duì)于鋰電正極材料的費(fèi)用來(lái)說(shuō)，占比最大的都是原材料的成本，而當(dāng)前NCM811的原材料成本最低因此NCM811的正極加工利潤(rùn)顯著高于NCM523和NCM622。隨著鎳含量增高，加工費(fèi)用增大，因而隨著鎳含量增大，正極加工成本、正極工利潤(rùn)均逐漸增加。圖14不同類型正極材料不含稅價(jià)格分拆（萬(wàn)/噸）N23 1N22 9N11 20 5 0 5 原材料成本 前驅(qū)體加工成本 前驅(qū)體加工毛利 正極加工成本 正極材料加工毛利數(shù)據(jù)來(lái)源：GGII，財(cái)通證券研究所原材料鈷鋰價(jià)格低位反彈，原料庫(kù)存漲價(jià)改善業(yè)務(wù)盈利19年7月國(guó)內(nèi)金屬鈷達(dá)到底部22-23萬(wàn)/噸，隨后在22-0萬(wàn)元/噸之間震蕩目前國(guó)內(nèi)鈷價(jià)26-27萬(wàn)元/噸Q3開(kāi)始行業(yè)需求逐季增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)2021年Q2Q3行業(yè)短期需求高峰優(yōu)化行業(yè)供需格局鈷價(jià)21年有望上漲至40萬(wàn)/噸正極采用成本加成計(jì)價(jià)價(jià)格隨原材料上下浮動(dòng)鈷鋰礦上漲帶來(lái)的材料企業(yè)原料庫(kù)存漲價(jià)將改善正極業(yè)務(wù)盈利。圖15圖15：碳酸/氫氧化鋰價(jià)格走勢(shì)（萬(wàn)/噸）圖16：硫酸鹽價(jià)格走勢(shì)（萬(wàn)/噸）864200--2 0--2

8765432100--1 0--1 0--碳酸鋰 鋰 硫酸鈷 硫酸鎳 硫酸錳數(shù)據(jù)來(lái)源：鑫欏鋰電，財(cái)通證券研究所 數(shù)據(jù)來(lái)源：鑫欏鋰電，財(cái)通證券研究所圖圖17：三元正極材料價(jià)格走勢(shì)（萬(wàn)元/噸）圖18：三元前驅(qū)體價(jià)格走勢(shì)（萬(wàn)/噸）523 622

4 523前驅(qū)體 622前驅(qū)體 811前驅(qū)體5 8645 200--1 0--1 0--1 0--

00--1 0--1 0--數(shù)據(jù)來(lái)源：鑫欏鋰電，財(cái)通證券研究所 數(shù)據(jù)來(lái)源：鑫欏鋰電，財(cái)通證券研究所2、電動(dòng)化浪潮下動(dòng)力電池需求爆發(fā)三元正極材料出貨量快速增長(zhǎng)2.1全球新能源汽車市場(chǎng)景，動(dòng)力電池需求持續(xù)高增長(zhǎng)全球新能源汽市快速增長(zhǎng)從2011年以來(lái)以特斯拉比亞迪等為代表的新能源汽車高速發(fā)展，全球新能源汽車銷量2013年20.2萬(wàn)輛上升2020年的312.5萬(wàn)輛，年均復(fù)合增速達(dá)41%。2020年全球新能車銷量310萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約4%，市場(chǎng)份額從此前2.%提升到4%。圖圖19：全球新能源汽車銷量及同比增速（萬(wàn)輛）50 00

50005000

0 03 04 05 06 07 08 09 00國(guó) 域 增速數(shù)據(jù)來(lái)源：Vsaes，財(cái)通證券研究所歐盟碳排放使車企電動(dòng)化進(jìn)程加速電動(dòng)化即將大規(guī)模上演為實(shí)現(xiàn)碳減排目標(biāo)，歐盟汽車排放發(fā)布最新規(guī)定，到2021年汽車制造商必須將平均每輛車每公里碳排放量從118.5克降至5克不達(dá)標(biāo)部分將面臨每輛車每克5歐元的罰款到2030年將該標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步收緊到每公里75克碳排碳排放對(duì)歐盟各個(gè)國(guó)家的汽車行業(yè)帶來(lái)巨大的經(jīng)營(yíng)壓力所以車企不得不推動(dòng)技術(shù)變革來(lái)滿足政府要求電動(dòng)化浪潮即將上演從全球來(lái)看不僅僅是歐洲的車企全球主流車企都陸續(xù)制定了電動(dòng)化規(guī)劃2020-2022年將迎來(lái)第一波車型投放周期。表6：全球主流車企電動(dòng)化進(jìn)程規(guī)劃車企銷量目標(biāo)車型規(guī)劃歐系寶馬1年銷達(dá)到0萬(wàn)至05年復(fù)合增速為%截至3年推出5款電動(dòng)車，其中BEV至少3款大眾5年BEV滲透率為%，年銷量0萬(wàn)輛截至25年推出0多款電動(dòng)車00年全面電動(dòng)化戴姆勒到0年電動(dòng)（純+插電混動(dòng)銷量將占奔馳乘用車總銷量一半以上至2年前推出0款電動(dòng)車?yán)字Z日產(chǎn)到2年，電動(dòng)車（包括E）銷量達(dá)0萬(wàn)至2年雷諾推出8款電動(dòng)車日產(chǎn)將推出0款電動(dòng)車PSA至1年推出5款電動(dòng)車，至年所有車型均配有電動(dòng)版美系福特到4年在歐洲再推出9款電動(dòng)，2年前%以上汽車電動(dòng)化FA2年%車系為純電動(dòng)%為混合動(dòng)力到2年，推出2款電氣化車企BE、PE、E、ME）通用3年推出0款新電動(dòng)車日韓系豐田0年預(yù)期EV和PEV合計(jì)銷量達(dá)0萬(wàn)輛以上；預(yù)期BEV和FEV合計(jì)銷量達(dá)0萬(wàn)輛以上規(guī)劃5年所有車型均配置電動(dòng)化版本本田0年使全球銷量的3轉(zhuǎn)為電動(dòng)車至5年在中國(guó)投放0款以上電動(dòng)化車型現(xiàn)代起亞至5年合計(jì)地動(dòng)車銷量為萬(wàn)輛，占比%，其中BEV5萬(wàn)輛到5年推出8款新能源汽車，其中BEV4款數(shù)據(jù)來(lái)源：各車企公告，公開(kāi)信息整理，財(cái)通證券研究所歐洲各國(guó)持續(xù)刺激新能源汽車需求，歐洲市場(chǎng)銷量有望再次超出預(yù)期。2020年上半年受疫情影響歐洲市場(chǎng)汽車銷量下降明顯為刺激經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)同時(shí)加快電動(dòng)化進(jìn)程歐洲市場(chǎng)主要國(guó)家如德國(guó)法國(guó)以及英國(guó)都加大了對(duì)新能源汽車的補(bǔ)貼力度同時(shí)延長(zhǎng)了補(bǔ)貼的期限正向激勵(lì)和負(fù)向約束補(bǔ)貼和非補(bǔ)貼長(zhǎng)期和短期相結(jié)合的新能車政策支下，2020年下半年歐洲市場(chǎng)新能源車需求超預(yù)期呈現(xiàn)大爆發(fā)態(tài)勢(shì)，新能車滲透率快速增長(zhǎng)。著疫情好轉(zhuǎn)疊加政策刺激，歐洲市場(chǎng)未來(lái)增長(zhǎng)可能再次超出預(yù)。表7：歐洲各國(guó)加碼新能源汽車刺激政策國(guó)家政策內(nèi)容德國(guó)2020年下半年至2021年預(yù)計(jì)入22億歐元補(bǔ)貼EV、PHV單車最高補(bǔ)貼提升50至0.90.7萬(wàn)歐元。英國(guó)2020年3月后EV單車補(bǔ)貼金額為車的35%，最高不超過(guò)03萬(wàn)英鎊，較上半年降低14%，但補(bǔ)貼延至2023年。荷蘭2020年6月至2025年售價(jià)低于4.5萬(wàn)歐元個(gè)人新EV將獲得單車0.4萬(wàn)歐元的補(bǔ),個(gè)人二手EV單車可獲得0.2萬(wàn)歐元。意大利2020年下半年EV、PHEV單車補(bǔ)貼分別達(dá)到0.6萬(wàn)歐元0.35萬(wàn)歐元，置換單車給予最高.4萬(wàn)歐元補(bǔ)貼2021年預(yù)計(jì)各項(xiàng)補(bǔ)貼下降30%以上。法國(guó)2020年6月開(kāi)始售價(jià)4.5萬(wàn)歐元以下車型，純電車型補(bǔ)最高提升至7000歐，新增企業(yè)插電補(bǔ)貼2000歐，另外舊車換購(gòu)電動(dòng)車或是排放更低的燃油車，給予上限最高0.5萬(wàn)歐的補(bǔ)。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理，政府網(wǎng)站，財(cái)通證券研究所歐洲新能源汽車需求爆發(fā)，首超中國(guó)成為新能車銷量第一戰(zhàn)場(chǎng)。2020年歐洲市場(chǎng)受到排放法規(guī)限制及政策補(bǔ)貼的影響新能源汽車銷量逆勢(shì)大幅增長(zhǎng)根據(jù)Marklines數(shù)據(jù)顯示，歐洲全年乘用車銷量超16萬(wàn)輛，首次超越中國(guó)成為新能車銷量最高的市德國(guó)法國(guó)和英國(guó)的新能源汽車銷量尤為亮眼其中德國(guó)以年銷量0.4萬(wàn)輛位居歐洲第一，占31.8%；法國(guó)銷量為9萬(wàn)輛，位居歐洲第二；英國(guó)以18萬(wàn)輛排名第三另外，由于燃油車型受疫情影響銷量承受較大沖擊因此分母總體變小在新能源汽車快速增長(zhǎng)的背景下歐洲市場(chǎng)的滲透率大幅提升。圖20圖202013-2020年歐新能源汽車銷量及增速圖21：2020年歐新能源車單月銷量及增速402000

5% 萬(wàn)輛0% 萬(wàn)輛5%0%0% 5

5%萬(wàn)輛0%萬(wàn)輛5%0%0%003040

060

08

0900

0月

月

月 1

5%銷量 速 量 同比增速數(shù)據(jù)來(lái)源：Marklines，財(cái)通證券研究所 數(shù)據(jù)來(lái)源：Marklines，財(cái)通證券研究所國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)，有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步高速增長(zhǎng)。2020年全年中國(guó)實(shí)現(xiàn)新能源汽車銷量136.7萬(wàn)輛同比上升13.3%209年乘用車補(bǔ)貼大幅下降，導(dǎo)近幾年來(lái)首次出現(xiàn)下滑2020年上半年受新冠疫情影響，新能源汽車銷量較為低迷。隨著疫情恢復(fù)以及新車型的推出2020年7月開(kāi)始銷量開(kāi)始恢復(fù)正增長(zhǎng)并實(shí)現(xiàn)2020年國(guó)內(nèi)新車銷的同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)。604020000

0304050607080900量 增長(zhǎng)率

0%.7.766.771850%5%0%5%0%0%5%

萬(wàn)輛8萬(wàn)輛80084891.2533圖23：2020年國(guó)內(nèi)新能源車單月銷量及增速圖222013-2020年國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量及增速50a20 p20 u20 c20量

5%0%0%5%1%數(shù)據(jù)來(lái)源：中汽協(xié)，財(cái)通證券研究所 數(shù)據(jù)來(lái)源：中汽協(xié)，財(cái)通證券研究所動(dòng)力電池裝機(jī)量穩(wěn)定增長(zhǎng)。2020年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量累計(jì)64.1GWh，同比增長(zhǎng)3%整體來(lái)看呈正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)2020上半年受疫情影響下游新能源汽車銷量下滑使得動(dòng)力電池裝機(jī)量出現(xiàn)下降下半年國(guó)內(nèi)新能源市場(chǎng)恢復(fù)超預(yù)期加之新車型于下半年集中發(fā)布，帶動(dòng)了消費(fèi)者購(gòu)車熱情，使得國(guó)內(nèi)全年新能車銷量135萬(wàn)輛。分車型來(lái)看，2020年純電動(dòng)車型累計(jì)裝機(jī)量達(dá)59.GWh，占總裝機(jī)量的92.82%；插電混動(dòng)車型累計(jì)裝機(jī)量4.5GW，占總裝機(jī)量.04%；燃料電池車型累計(jì)裝機(jī)量90.2MWh，占總裝機(jī)量0.1%。圖24圖242016-2020年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量及增速圖25：2020年不同車型動(dòng)力電池裝機(jī)量占比Gh.2.1Gh.2.17438PHEV,7.04%FCV,0.14%BEV,92.%0 0%0 0%0 0%0 0%0 0%005

06

07

08

09

00

0%裝機(jī)量 同比增速數(shù)據(jù)來(lái)源：GGII，財(cái)通證券研究所 數(shù)據(jù)來(lái)源：GGII財(cái)通證券研究所動(dòng)力電裝機(jī)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)穩(wěn)定行業(yè)需求逐年提升受益全球新能源汽車市場(chǎng)的高速增全球動(dòng)力電池也進(jìn)入爆發(fā)期全球動(dòng)力電池出貨量從2013年的13.8GWh上升至020年的192.9GWh。GGII預(yù)計(jì)，到2025年，中國(guó)動(dòng)力電池出貨量將達(dá)到670GWh。圖圖20：全球動(dòng)力電池出貨量及未來(lái)預(yù)計(jì)00 4%GhGh

2%000000000000

0%0%0%0%0%0 040506070809000E0E0E0E0E量 增速數(shù)據(jù)來(lái)源：GGII，SNEresearch，財(cái)通證券研究所國(guó)內(nèi)多項(xiàng)政策激活新能車市場(chǎng)，長(zhǎng)續(xù)航與高能量密度是大勢(shì)所趨多項(xiàng)政策促新能車發(fā)展進(jìn)入快車道近十年國(guó)家密集出臺(tái)多項(xiàng)扶持新能源汽車發(fā)展的相關(guān)政策，從宏觀綜合、行業(yè)管理、稅收優(yōu)惠、科技創(chuàng)新、推廣應(yīng)用、基礎(chǔ)設(shè)施等方面制定了全面的政策體系促使我國(guó)的新能源汽車產(chǎn)業(yè)駛?cè)肟燔嚨馈?010年，國(guó)務(wù)院將新能源汽車作為“國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)2012年《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)2012–2020正式出臺(tái)并做為200年以前我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展導(dǎo)向標(biāo)2016年出臺(tái)《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖，提出在2028年新能源汽車逐漸成為主流產(chǎn)品，汽車產(chǎn)業(yè)初步實(shí)現(xiàn)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，智能網(wǎng)聯(lián)汽車技術(shù)產(chǎn)生一系列原創(chuàng)性科技成果2017年出臺(tái)《汽車產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃為新能源汽車的發(fā)展進(jìn)一步指明了前路和目包括繼續(xù)完善創(chuàng)新體系，加強(qiáng)核心技術(shù)攻關(guān)能力突破重點(diǎn)領(lǐng)域引領(lǐng)汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提升質(zhì)量打造本土國(guó)際領(lǐng)軍企業(yè)；2020年國(guó)常會(huì)通過(guò)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，明確引導(dǎo)新能源汽車產(chǎn)業(yè)有序發(fā)展推動(dòng)建立全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)提高產(chǎn)業(yè)集中度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。表8：近十年我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策年份政策2008.01《關(guān)于開(kāi)展節(jié)能與新能源汽車示范推廣工作試點(diǎn)工作的通知》2012.06《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2012-2020年》2013.09行業(yè)專題報(bào)告 證券研究報(bào)告《關(guān)于繼續(xù)開(kāi)展新能源汽車推廣應(yīng)用工作的通知》2014.01《關(guān)于進(jìn)一步做好新能源汽車推廣應(yīng)用工作的通知》2014.07《關(guān)于加快新能源汽車推廣應(yīng)用的指導(dǎo)意見(jiàn)》2014.11《關(guān)于新能源汽車充電設(shè)施建設(shè)獎(jiǎng)勵(lì)的通知》2015.04《關(guān)于2016-2020年新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政支持政策的通知》2015.10《關(guān)于加快電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》2016.01《關(guān)于“十三五”新能源汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施獎(jiǎng)勵(lì)政策及加強(qiáng)新能源汽推廣應(yīng)用的通知》2016.10《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖》2016.12《調(diào)整完善補(bǔ)貼政策促進(jìn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展》2016.12《汽車動(dòng)力電池行業(yè)規(guī)范條件（2017年》2016.12《關(guān)于新能源汽車推廣應(yīng)用審批責(zé)任有關(guān)事項(xiàng)的通知》2016.12《關(guān)于調(diào)整新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》2017.01《關(guān)于“十三五”節(jié)能減排綜合工作方案的通知》2017.01《加快單位內(nèi)部電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)》2017.01《新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理規(guī)定》2017.04《汽車產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃）2017.06《乘用車企業(yè)平均燃料消耗重與新能源汽車積分并行管理辦法（征求意見(jiàn)稿》2017.08《免征車輛購(gòu)置稅的新能源車車型目錄》2018.02《新能源汽車動(dòng)力蓄電池回收利用管理暫行辦法》2018.03《新能源汽車動(dòng)力蓄電池回收利用試點(diǎn)實(shí)施方案》2018.04《免征車輛購(gòu)置稅的新能源汽車車型目錄》2018.04《對(duì)美國(guó)加征關(guān)稅商品清單》2018.05《關(guān)于降低汽車整車及零部件進(jìn)口關(guān)稅的公告》2018.06《關(guān)于做好平行進(jìn)口汽車燃料消耗量與新能源汽車積分?jǐn)?shù)據(jù)報(bào)送工作的通知》2018.09《享受車船稅減免優(yōu)惠的節(jié)約能源使用新能源汽車車型目錄》2018.09《新能源汽車廢舊動(dòng)力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)名單（第1批）2019.03《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》2019.05《關(guān)于支持新能源公交車推廣應(yīng)用的通知》2019.12《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年》(征求意見(jiàn)稿)2020.04《關(guān)于完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》2020.10《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》2020.12《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》數(shù)據(jù)來(lái)源：財(cái)政部，工信部，發(fā)改委，科技部，財(cái)通證券研究所補(bǔ)貼政策額度收緊，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)要求漸高。從209年開(kāi)始新能源汽車推廣試點(diǎn)以來(lái)我國(guó)接連推行補(bǔ)貼政策支持新能源汽車快速穩(wěn)定健康的發(fā)此并不斷對(duì)補(bǔ)貼政策進(jìn)行調(diào)整總體來(lái)看國(guó)家堅(jiān)持促進(jìn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)優(yōu)勝劣汰淘汰落后產(chǎn)能支持行業(yè)龍頭快速發(fā)展補(bǔ)貼政策呈現(xiàn)額度收緊技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)要求逐漸提高，更加注重安全性的長(zhǎng)久趨勢(shì)。圖21：新能源汽車補(bǔ)貼政策歷程數(shù)據(jù)來(lái)源：工信部，發(fā)改委，財(cái)政部，科技部，財(cái)通證券研究所新能車整體續(xù)航突飛猛進(jìn)。2020年上市的新能車中，短續(xù)航里程新能車的比例縮小，長(zhǎng)續(xù)航里程的新能車比例迅速增加，而且長(zhǎng)續(xù)航車型扎推聚集2019年市場(chǎng)上新能車主流續(xù)航里程300公里以上占比僅15%左右，2020年續(xù)航里程在300公里以上的占比已超過(guò)了60%，預(yù)計(jì)2021-2023年將有更多續(xù)航超過(guò)600km甚至800km的新能車面市。圖222019年新能車市場(chǎng)續(xù)航布圖23：2020年新能車市場(chǎng)續(xù)航分布1.2%14.% 10-00m13.% 20-00m71.% 30-00m400m以上21.% 14.% 10-00m25.% 20-00m30-00m39.%400m以上數(shù)據(jù)來(lái)源：真鋰研究，財(cái)通證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：真鋰研究，財(cái)通證券研究所動(dòng)力電池系統(tǒng)能量密度大幅提升在整車布置空間有限的前提提升續(xù)航里程一個(gè)有效的解決方案是提高電池系統(tǒng)的能量密度市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)動(dòng)力電池體系能量密度不斷的提升2019年新能車市場(chǎng)體系能量密度小于120Wh/kg的占70%以上，到220年電池系統(tǒng)能量密度于120Wh/kg占市場(chǎng)額85%以上，而且已經(jīng)有體系能量密度180Wh/kg以上的電池系統(tǒng)面世。圖242019年電池系統(tǒng)能量密度分布圖25：2020年電池系統(tǒng)能量密度分布2.1%24.% 15W/kg15-20h/g16.% 56.% 10-40h/g10-60h/g1.0%7.4%5.4%15W/kg25.% 15-20h/g10-40h/g60.% 10-60h/g160h/g數(shù)據(jù)來(lái)源：真鋰研究，財(cái)通證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：真鋰研究，財(cái)通證券研究所正極材料出貨量快速增長(zhǎng)三元高鎳化勢(shì)不可擋受益全球新能源汽車市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)鋰電正極出貨量快速增。2020年中國(guó)正極材出貨量為51萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27%。從增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力來(lái)看，帶動(dòng)全年正極材料出貨量增長(zhǎng)的主要原因有1）盡管上半年需求低迷，但在年中一系列政策驅(qū)動(dòng)下，下半年市場(chǎng)快速回暖，三、四季度正極材料出貨量同比增長(zhǎng)均超30%，帶動(dòng)全年出貨量增長(zhǎng)2）在補(bǔ)貼刺激以及碳積分壓力下，歐洲新能源汽車年銷量增長(zhǎng)超過(guò)100%，拉動(dòng)LG、寧德時(shí)代SKI、SI等海外電池企業(yè)出貨提升，進(jìn)而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)正極材料出貨量的增；3）2020年儲(chǔ)能與小動(dòng)力等細(xì)分市場(chǎng)整體增長(zhǎng)幅度超50%，帶動(dòng)上游電池以及正極材料需求量提升。圖圖26：016-2020年國(guó)內(nèi)鋰電正極材料出貨量萬(wàn)噸萬(wàn)噸0%5%0 0%5%0%0 5%0%0 06 07 08 09 00出貨量 同比增速數(shù)據(jù)來(lái)源：GGII，財(cái)通證券研究所三元裝機(jī)占比過(guò)半，乘用車應(yīng)用廣。2016到2020五年時(shí)，新能源乘用車產(chǎn)量逐年增加，三元?jiǎng)恿﹄姵匮b機(jī)量也一路攀升，200年動(dòng)力電池裝機(jī)量達(dá)到圖27：016-2020年國(guó)內(nèi)不同類型動(dòng)力電裝機(jī)量64.1GWh三元裝機(jī)為圖27：016-2020年國(guó)內(nèi)不同類型動(dòng)力電裝機(jī)量006 07 08 09 00WhWh45877數(shù)據(jù)來(lái)源：GGII，財(cái)通證券研究所乘用車市場(chǎng)是三元電池主要應(yīng)用領(lǐng)域2019年NCM三元?jiǎng)恿﹄姵卦贓V乘用車、PHEV乘用車和EV專用車實(shí)現(xiàn)裝機(jī)量分達(dá)9.2GWh1.5Gh和4.2GWh。200年NCM三元?jiǎng)恿﹄姵卦贓V乘用車PHEV乘用車和EV專用車分別實(shí)現(xiàn)裝機(jī)量達(dá)26.6GWh3.7GWh和3.0GWh，三元NCM在EV乘用車的裝機(jī)量占比遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他車型。圖28：2019年三元NCM電池主要配套車型圖29：2020年三元NCM電池主要配套車型280% EVPHE乘用車100% 620% EV專用車PHE專用車00%00%90%111% EV乘用車PHE乘用車799% EV專用車PHE專用車數(shù)據(jù)來(lái)源：真鋰研究，財(cái)通證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：真鋰研究，財(cái)通證券研究所3、三元正極行業(yè)：格局強(qiáng)化，需求高增三元前驅(qū)體格局上下游一體化布局，集中度略高于正極環(huán)節(jié)前驅(qū)體前五集中度58%略高于正極加工環(huán)節(jié)200年前三季全球三元前驅(qū)體出貨量前五大企業(yè)分別中偉股份（18%、廣東邦普15%、格林美13%、華友鈷業(yè)11%、優(yōu)美科11%。前五合計(jì)占比58，集中度略高于正極材料加工環(huán)節(jié)。圖30：2020年前三季國(guó)內(nèi)三元前驅(qū)格局圖31：2019年國(guó)內(nèi)三元前驅(qū)體企行業(yè)格局18%32%15%11% 13%11%中偉股份 廣東邦普 格林美華友鈷業(yè) 優(yōu)美科 其他18.0%42.5%13.8%10.5%6.0% 9.3%格林美 中偉股份 優(yōu)美科廣東邦普 田中化學(xué) 其他數(shù)據(jù)來(lái)源：GGII，財(cái)通證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：GGII，財(cái)通證券研究所上游企業(yè)或正極企業(yè)紛紛布局前驅(qū)體產(chǎn)能專職企業(yè)具備更強(qiáng)客戶視野和技術(shù)積累。目前前驅(qū)體行業(yè)三類玩家均有參與上游鈷鋰企業(yè)的下游延伸布局正極企業(yè)的自用需求布局，或者針對(duì)前驅(qū)體生產(chǎn)研發(fā)的企業(yè)。上游企業(yè)（如格林美、華友鈷業(yè)等具備資源優(yōu)勢(shì)可以有效調(diào)節(jié)原材料價(jià)格波動(dòng)的影響同時(shí)布局前驅(qū)體是繼續(xù)向下游正極延伸的鋪墊下游正極企（如當(dāng)升長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科逐步加大自身對(duì)前驅(qū)體的產(chǎn)能布局更好的把握對(duì)正極材料品質(zhì)的掌控前驅(qū)體配制也是研發(fā)的主要發(fā)力點(diǎn)專職企（如中偉邦普具備更好的客戶視野和技術(shù)積累如中偉股份已全面進(jìn)入包括LG化學(xué)特斯拉寧德時(shí)代比亞三星SDI、ATL在的全球領(lǐng)先鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)品儲(chǔ)備已覆蓋全球主流電池企業(yè)。表9：前驅(qū)體環(huán)節(jié)各企業(yè)產(chǎn)能及客戶情況（萬(wàn)噸）企業(yè)2019年底產(chǎn)能性質(zhì)下游客戶格林美10一體化布局CATL、ECPPRO、三星SDI、廈門鎢業(yè)、容百、振華等中偉股份8聚焦前驅(qū)體LGES、特斯拉、廈門鎢業(yè)、天津巴莫、當(dāng)升、振華等優(yōu)美科5一體化布局自用廣東邦普5聚焦前驅(qū)體長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、廈門鎢業(yè)、振華等華友鈷業(yè)4一體化布局巴斯夫GES、YD長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科3聚焦正極自用容百科技1.8聚焦正極自用杉杉股份1.2聚焦正極自用當(dāng)升科技1聚焦正極自用廈鎢新能0.45聚焦正極自用數(shù)據(jù)來(lái)源：GGII,各公司公告，財(cái)通證券研究所三元正極競(jìng)爭(zhēng)格局：三元市場(chǎng)集中度較低，產(chǎn)能擴(kuò)張集中三元競(jìng)爭(zhēng)格局分散：2020年三元正極行業(yè)前五合計(jì)市占率2%，其中前三分別為容百科技（市占率14%、天津巴莫（市占率11%、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰（市占率10%行業(yè)集中度較低，尚未出現(xiàn)明顯領(lǐng)先的龍頭而在高鎳市場(chǎng)上2020年容百科技和天津巴莫合計(jì)市占率超過(guò)85%，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。圖322020年三元正市場(chǎng)格局圖33：2020年三元811正極市場(chǎng)格局14%17%5% 11%6%10%6%7%8% 8% 9%容百科技 天津巴莫 長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科 當(dāng)升科湖南杉杉 新鄉(xiāng)天力 貴州振華 廈鎢新南通瑞翔 優(yōu)美科 其他其他容百科技天津巴莫數(shù)據(jù)來(lái)源：GGII，財(cái)通證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：鑫欏資訊，財(cái)通證券研究所2020/2021年行業(yè)三元有效產(chǎn)能約24/31萬(wàn)噸前五集中度有望加強(qiáng)200年后各家產(chǎn)大規(guī)模釋放，預(yù)計(jì)2020年年底主流廠商產(chǎn)能可達(dá)44萬(wàn)噸，其中三元全行業(yè)有效產(chǎn)能將近24萬(wàn)噸。擴(kuò)產(chǎn)主要集中在容百、當(dāng)升、長(zhǎng)遠(yuǎn)、廈門鎢業(yè)等正極一二線，前五市占率有望進(jìn)一步提升。表10：國(guó)內(nèi)正極材料廠商產(chǎn)能規(guī)劃（三元為主，萬(wàn)噸）企業(yè)2019年底產(chǎn)能2020年底產(chǎn)能2020有效產(chǎn)能（三元）2021有效產(chǎn)能（三元）杉杉股份610.23.024.4長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科4.56.52.65.2天津巴莫462.84.2廈門鎢業(yè)9.311.35.917.21當(dāng)升科技2.44.42.84.1容百科技4.15.63.695.04格林美1.51.51.051.05振華新能源332.12.1貝特瑞1.51.51.051.05桑頓新能源1.51.51.051.05新鄉(xiāng)天力221.41.4青島乾運(yùn)0.70.70.490.49科恒股份1.51.51.051.05合計(jì)32.744.424.131.13數(shù)據(jù)來(lái)源：GGII,財(cái)通證券研究所2020/2021年行業(yè)三元有效產(chǎn)能約24/31萬(wàn)噸前五集中度有望加強(qiáng)200年后各家產(chǎn)大規(guī)模釋放，預(yù)計(jì)2020年年底主流廠商產(chǎn)能可達(dá)44萬(wàn)噸，其中三元全行業(yè)有效產(chǎn)能將近24萬(wàn)噸。擴(kuò)產(chǎn)主要集中在容百、當(dāng)升、長(zhǎng)遠(yuǎn)、廈門鎢業(yè)等正極一二線，前五市占率有望進(jìn)一步提升。表11：主流電池企業(yè)正極供應(yīng)情況電池企業(yè)正極材料企業(yè)寧德時(shí)代較分散：廈門鎢業(yè)、振華、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、杉杉、容百（高鎳、當(dāng)升比亞迪廈門鎢業(yè)主供、杉杉、當(dāng)升、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科等孚能科技當(dāng)升（主供、容百億緯鋰能當(dāng)升（主供、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、容百等G（南京基地）天津巴莫（主供）G（海外基地）自供為主LG-華友合資10萬(wàn)噸投產(chǎn)在即；優(yōu)美科；當(dāng)升SK當(dāng)升全球主供，份額0%以上三星SDI30%左右自供；優(yōu)美科L&F等份額較分散松下CA由住友化學(xué)獨(dú)供NCM量小，由日亞化學(xué)主供數(shù)據(jù)來(lái)源：，財(cái)通證券研究所表表12：主流正極企業(yè)客戶情況正極企業(yè)電池客戶當(dāng)升科技SK（40-50%、LG化學(xué)、村田、比亞迪、億緯鋰能、中航鋰電等長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科寧德時(shí)代60%以上、比亞迪、億緯鋰能、欣旺達(dá)等華友鈷業(yè)（天津巴莫）LG化學(xué)、寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能等容百科技力神、寧德時(shí)代、比亞迪、孚能科技等湖南杉杉寧德時(shí)代、比亞迪、力神、蜂巢、國(guó)軒振華新材寧德時(shí)代50%、比亞迪等優(yōu)美科LG化學(xué)、三星SDI、松下等數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，財(cái)通證券研究所三元正極行業(yè)空間：全球電動(dòng)化提速2025年需近0倍增長(zhǎng)全球長(zhǎng)期電動(dòng)化趨勢(shì)確立行業(yè)需求復(fù)合增速55+%200年全年電動(dòng)車銷量287萬(wàn)輛，同比增速2%，對(duì)應(yīng)全球動(dòng)力電池需求為149Gwh，2021年持續(xù)高增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年電動(dòng)車銷441萬(wàn)輛左右，同比增速54%；2025年國(guó)/海外電動(dòng)車滲透率分別預(yù)計(jì)20%和15%，對(duì)應(yīng)全球電動(dòng)車銷量約1600萬(wàn)輛，較2020年復(fù)合增速35+%，其中國(guó)/海外分別約600/1000萬(wàn)輛。對(duì)應(yīng)2025年全球動(dòng)力電池需求約1000Gwh2020-2025年復(fù)合增速35+%預(yù)計(jì)2021/222/205年全球三元正極需求分別27/38/117萬(wàn)噸，復(fù)合增速達(dá)到55%。其中海外市場(chǎng)將貢獻(xiàn)主要需求增量，同時(shí)會(huì)產(chǎn)生較大本土供給側(cè)缺口。表13：2020-2025年全球鋰電正極材料需求預(yù)測(cè)（萬(wàn)噸）20202021E2022E2025E中國(guó)銷量（萬(wàn)輛）130200232584海外銷量（萬(wàn)輛）157241359993全球新能源汽車合計(jì)銷量（萬(wàn)輛）2874415901577-增速29%54%34%假設(shè)單車帶電量KWh/輛）52525560全球動(dòng)力電池需求（GWh）149229325946-增速29%54%42%全球三元?jiǎng)恿﹄姵卣急?0%73%75%80%全球三元?jiǎng)恿﹄姵匦枨驡Wh）104.5167.4243.4757-增速39%60%45%每GWh動(dòng)力電池對(duì)三元正需求量1650160015801550（噸）全球三元正極需求（萬(wàn)噸）17.2426.7838.45117.3-增速38%55%44%數(shù)據(jù)來(lái)源：中汽協(xié)，EVsales，GGII，財(cái)通證券研究所測(cè)算4、投資建議：當(dāng)升科技背靠央企全球技術(shù)領(lǐng)先的正極龍頭2019年包袱出清公司背靠央管理層大多北京礦冶技術(shù)出身研發(fā)投入和專利布局領(lǐng)先同行為國(guó)內(nèi)第一批量產(chǎn)高鎳正極的企業(yè)技術(shù)和品質(zhì)領(lǐng)先目前穩(wěn)定供SKLG村田比亞迪中航億緯等頭部電池企業(yè)19Q4計(jì)提比70%壞賬及中鼎商譽(yù)減值，輕裝上陣2020年公司實(shí)歸母凈利3.85億，同比增284%?？蛻艚Y(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)2021年銷有高增單噸利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)保持2020年底約3.4萬(wàn)噸，后續(xù)常州基地仍有規(guī)劃2023年產(chǎn)8-9萬(wàn)噸。公司預(yù)示訂單充，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷。預(yù)計(jì)2021-2023年公司正極出貨分別4.5/6.2/7.8萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)增速88%/38%/25%當(dāng)升出貨以海外為主2020年占比預(yù)70%且為SK全球主供預(yù)計(jì)2021年供貨2萬(wàn)噸左右，另穩(wěn)定供LG儲(chǔ)能、村田、比亞迪、億緯等。盈利方面海外對(duì)品質(zhì)要求高定價(jià)合理持續(xù)強(qiáng)化公司品質(zhì)把控2020Q4公正極出貨約0.88萬(wàn)噸，單扣非利約0.19萬(wàn)元/噸，若加Q4公司比克壞賬計(jì)0.27萬(wàn)元，年金計(jì)0.24萬(wàn)元，以及遠(yuǎn)期結(jié)匯到期及公允價(jià)值變動(dòng)的收益影0.64億元，減去中鼎高科凈利潤(rùn)0.13億元，公Q4正極材料單噸凈利潤(rùn)1.4-1.5萬(wàn)元2021年產(chǎn)能利用率及海外占比維持高位公司單噸利有維持1.4萬(wàn)/噸左右，優(yōu)于同行。容百科技全球高鎳正極龍頭技術(shù)與規(guī)模優(yōu)勢(shì)強(qiáng)化公司專注高鎳三元正極材料的研發(fā)和銷售2017年國(guó)內(nèi)首家量產(chǎn)高鎳NCM811正極NCM811正極較整個(gè)正極行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局更好量產(chǎn)公司僅有當(dāng)升科技天津巴莫和容百等少數(shù)廠商其中公司是國(guó)內(nèi)唯一一家月產(chǎn)量在3000噸以上的企業(yè)200年公司在高鎳市場(chǎng)全球第一國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額超50%全球達(dá)40%目前產(chǎn)能4萬(wàn)噸年底2萬(wàn)（此前計(jì)劃10萬(wàn)噸全年預(yù)計(jì)出貨56萬(wàn)噸目前供不應(yīng)求22年2萬(wàn)噸新產(chǎn)能釋放，22年產(chǎn)量有望到12萬(wàn)噸25年公司規(guī)劃產(chǎn)能30萬(wàn)噸2030年規(guī)劃100萬(wàn)噸，30%的目標(biāo)市占率。產(chǎn)能利用率提升+前驅(qū)體自供比例提升，單噸盈利有望提升。2020H1能利用率30-40%影響盈利水平隨著下半年產(chǎn)能利用率提升公司單噸凈利已從上半年的6K提升至Q4的8K左右；21年公司前驅(qū)體自供比例有望從20%提升至30%以上，單噸凈利有望提升2-3K左右，預(yù)計(jì)21年Q1公司單噸凈利有望達(dá)到1萬(wàn)元；隨著銷售規(guī)模提升，整體費(fèi)用率下降有望進(jìn)一步提升單噸盈利能力。深度綁定CATL，海外客戶有望迎來(lái)增量。公司是寧德時(shí)代的高鎳三元的主供，且15年開(kāi)始供應(yīng)L，目前也已成功導(dǎo)入SK供應(yīng)鏈體系，隨著韓國(guó)一期2萬(wàn)噸項(xiàng)目投產(chǎn)，未來(lái)海外市場(chǎng)有望成為重要增量。5、風(fēng)險(xiǎn)提示：全球新能源汽車銷量不及預(yù)；行業(yè)和客戶需求不及預(yù)期；行業(yè)產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下跌幅度超出預(yù)期；原材料價(jià)格變化超預(yù)期。精準(zhǔn)診斷以及檢測(cè)是精準(zhǔn)治療的基礎(chǔ)，行業(yè)起步早于精準(zhǔn)治療，并且其配套的產(chǎn)業(yè)鏈在國(guó)內(nèi)相對(duì)成熟。大量的體外診斷試劑企業(yè)已完成資本積累、渠道布局以及行業(yè)整合，政策方面也相對(duì)成熟。在投資方面存在周期相對(duì)較短、回報(bào)高的特點(diǎn)，投資者可以較快的推出。精準(zhǔn)治療仍然存在大量的技術(shù)問(wèn)題沒(méi)有解決，在國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥物研發(fā)以及生產(chǎn)商的政策環(huán)境、產(chǎn)業(yè)鏈配套相對(duì)不成熟。另外，其投資技術(shù)、政策風(fēng)險(xiǎn)高，周期相對(duì)較長(zhǎng)，對(duì)投資的專業(yè)性要求極高，投資相對(duì)謹(jǐn)慎。區(qū)別于傳統(tǒng)的單一分析方式，診斷公司將采用多個(gè)“omics”技術(shù)，包括基因組學(xué)、蛋白組學(xué)、代謝組學(xué)、轉(zhuǎn)錄組學(xué)、脂類組學(xué)、免疫組學(xué)等，將其與附加的數(shù)據(jù)相結(jié)合，“omics”技術(shù)通過(guò)分析多種組學(xué)數(shù)據(jù)和醫(yī)療大數(shù)據(jù)，建立可以用于臨床輔助診療、預(yù)測(cè)等多種數(shù)據(jù)分析智能應(yīng)用，使醫(yī)生可以方便高效地投入到臨床科研工作，更好的推進(jìn)腫瘤癌癥等重大疾慢性病的診療和防控?；驕y(cè)序服務(wù)行業(yè)屬于知識(shí)與技術(shù)密集的跨學(xué)科行業(yè)，對(duì)具有豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的生物學(xué)、醫(yī)學(xué)、計(jì)算機(jī)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、生物信息學(xué)等復(fù)合型高端人才有較大需求，如在臨床前研究領(lǐng)域，需要具有較強(qiáng)的生物學(xué)、藥學(xué)專業(yè)學(xué)科背景和開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人才；而在信息分析數(shù)據(jù)挖掘領(lǐng)域，需要具有較強(qiáng)的統(tǒng)計(jì)學(xué)專業(yè)背景和信息處理能力的專業(yè)人才。高端復(fù)合型人才需要長(zhǎng)周期的吸納和培養(yǎng)，在一定程序上成為當(dāng)前基因測(cè)序行業(yè)發(fā)展的瓶頸之一。精準(zhǔn)診斷以及檢測(cè)是精準(zhǔn)治療的基礎(chǔ)，行業(yè)起步早于精準(zhǔn)治療，并且其配套的產(chǎn)業(yè)鏈在國(guó)內(nèi)相對(duì)成熟。大量的體外診斷試劑企業(yè)已完成資本積累、渠道布局以及行業(yè)整合，政策方面也相對(duì)成熟。在投資方面存在周期相對(duì)較短、回報(bào)高的特點(diǎn)，投資者可以較快的推出。精準(zhǔn)治療仍然存在大量的技術(shù)問(wèn)題沒(méi)有解決，在國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥物研發(fā)以及生產(chǎn)商的政策環(huán)境、產(chǎn)業(yè)鏈配套相對(duì)不成熟。另外，其投資技術(shù)、政策風(fēng)險(xiǎn)高，周期相對(duì)較長(zhǎng)，對(duì)投資的專業(yè)性要求極高，投資相對(duì)謹(jǐn)慎。區(qū)別于傳統(tǒng)的單一分析方式，診斷公司將采用多個(gè)“omics”技術(shù)，包括基因組學(xué)、蛋白組學(xué)、代謝組學(xué)、轉(zhuǎn)錄組學(xué)、脂類組學(xué)、免疫組學(xué)等，將其與附加的數(shù)據(jù)相結(jié)合，“omics”技術(shù)通過(guò)分析多種組學(xué)數(shù)據(jù)和醫(yī)療大數(shù)據(jù)，建立可以用于臨床輔助診療、預(yù)測(cè)等多種數(shù)據(jù)分析智能應(yīng)用，使醫(yī)生可以方便高效地投入到臨床科研工作，更好的推進(jìn)腫瘤癌癥等重大疾慢性病的診療和防控?；驕y(cè)序服務(wù)行業(yè)屬于知識(shí)與技術(shù)密集的跨學(xué)科行業(yè)，對(duì)具有豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的生物學(xué)、醫(yī)學(xué)、計(jì)算機(jī)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、生物信息學(xué)等復(fù)合型高端人才有較大需求，如在臨床前研究領(lǐng)域，需要具有較強(qiáng)的生物學(xué)、藥學(xué)專業(yè)學(xué)科背景和開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人才；而在信息分析數(shù)據(jù)挖掘領(lǐng)域，需要具有較強(qiáng)的統(tǒng)計(jì)學(xué)專業(yè)背景和信息處理能力的專業(yè)人才。高端復(fù)合型人才需要長(zhǎng)周期的吸納和培養(yǎng)，在一定程序上成為當(dāng)前基因測(cè)序行業(yè)發(fā)展的瓶頸之一。三是，有效調(diào)控糧食市場(chǎng)。發(fā)展生物燃料乙醇，不僅可以提高我國(guó)對(duì)糧食生產(chǎn)、庫(kù)存和價(jià)格的調(diào)控能力，也可以為大宗農(nóng)產(chǎn)品建立長(zhǎng)期、穩(wěn)定、可控的加工轉(zhuǎn)化調(diào)節(jié)渠道，促進(jìn)糧食供求平衡，形成糧食生產(chǎn)和消費(fèi)良性循環(huán)發(fā)展的局面。同時(shí)，生物燃料乙醇產(chǎn)業(yè)也是處置超期超標(biāo)糧食和霉變、重金屬超標(biāo)等人畜不能食用糧食的有效途徑，有利于提高糧食質(zhì)量安全水平，在減輕國(guó)家財(cái)政負(fù)擔(dān)的同時(shí)，一定程度上為我國(guó)糧食質(zhì)量安全保障水平的提高做出了重要貢獻(xiàn)。首先就是優(yōu)質(zhì)教育資源稀缺，好學(xué)校的掐尖行為，導(dǎo)致差的學(xué)校更差了，好學(xué)校擠破頭也要進(jìn)去，這也使得學(xué)區(qū)房炒到天價(jià)，行賄花錢進(jìn)好學(xué)校的事件不斷曝光。大城市教育資源優(yōu)厚，小城市和偏遠(yuǎn)山區(qū)連上學(xué)都是問(wèn)題，小城市現(xiàn)在越來(lái)越多的學(xué)校都倒閉了，沒(méi)人留在小鄉(xiāng)鎮(zhèn)讀書(shū)了。我們一定要重視這些地區(qū)的教育，一方面可以教育“扶貧”，定期安排優(yōu)質(zhì)教育來(lái)幫扶，共同做好各地的教育，另一方面可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)教育來(lái)幫助他們，互聯(lián)網(wǎng)的低成本可以讓他們也享有優(yōu)質(zhì)的教育資源。反觀國(guó)內(nèi)，雖然當(dāng)前我國(guó)醫(yī)療機(jī)器人尚未全面普及，但隨著人口老齡化的加劇，以及人工成本的提高，醫(yī)療機(jī)器人有望成為服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域的下一個(gè)投資熱點(diǎn)。與此同時(shí)，醫(yī)療機(jī)器人已是國(guó)家實(shí)現(xiàn)工業(yè)4.0戰(zhàn)略的重要一環(huán)。要重點(diǎn)發(fā)展醫(yī)用機(jī)器人等高性能診療設(shè)備，積極鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械的創(chuàng)新。另一方面，支持良性競(jìng)爭(zhēng)的政策環(huán)境和商業(yè)環(huán)境不夠完善。衛(wèi)計(jì)委在２０１５年初發(fā)布了“腫瘤高通量測(cè)序試點(diǎn)”名單，這體現(xiàn)了良性競(jìng)爭(zhēng)的開(kāi)放政策。但為了支持行業(yè)發(fā)展，政策的步子還可以邁得更大一些，進(jìn)一步營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的政策環(huán)境，在政策的引導(dǎo)下，建立市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。在達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的前提下，以市場(chǎng)規(guī)則引導(dǎo)市場(chǎng)行為。第二個(gè)層次是基礎(chǔ)產(chǎn)品，即產(chǎn)品的基本形式。乳制品通過(guò)廣告、銷售、包裝、商標(biāo)、商譽(yù)、口感等向消費(fèi)者傳遞的基本信息，以液態(tài)奶為例，具體有屋型、枕型、袋裝，紙盒裝、玻璃瓶裝、塑料瓶裝等包裝，有蒙牛、伊利等國(guó)內(nèi)知名品牌，有原味，草莓味等多種口味。第三個(gè)層次是期望產(chǎn)品，即購(gòu)買者通常希望和默認(rèn)的一組屬性和條件，例如補(bǔ)鈣、補(bǔ)鋅等醫(yī)療機(jī)器人也受到智能機(jī)械領(lǐng)域研究人員的重視。來(lái)自意大利圣安娜大學(xué)的生物機(jī)器人研究所主任PaoloDario表示，全球有超過(guò)300家醫(yī)院在應(yīng)用達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人，其精準(zhǔn)、微創(chuàng)的手術(shù)效果廣受外科醫(yī)生和患者歡迎。而該研究所更是開(kāi)始從被動(dòng)治療走向主動(dòng)預(yù)防，希望在未來(lái)的三年內(nèi)能夠研發(fā)出兩款膠囊機(jī)器人，如果這種膠囊機(jī)器人用于糖尿病人即可使其免除注射胰島素的痛苦。韓國(guó)先進(jìn)科學(xué)技術(shù)院（KAIST）的Dong-sooKwon教授則展示了針對(duì)達(dá)芬奇機(jī)器人的缺陷而做的研究和改進(jìn)，據(jù)其介紹，韓國(guó)自1999年起開(kāi)始研究醫(yī)療機(jī)器人，目前的研發(fā)重點(diǎn)是單通道手術(shù)機(jī)器人，其研發(fā)的六自由度模塊化醫(yī)療機(jī)器人具有比達(dá)芬奇更好的靈活性、操作簡(jiǎn)單、物美價(jià)廉等優(yōu)點(diǎn)，目前已經(jīng)開(kāi)始著手商業(yè)化，并通過(guò)給狗做膽囊切除手術(shù)進(jìn)行了活體實(shí)驗(yàn)。其中，作為骨科和心血管所需的介入器材、植入器材和人工器官等高值醫(yī)療器械也迎來(lái)快速增長(zhǎng)的時(shí)期。我國(guó)高值醫(yī)療器械擁有巨大的成長(zhǎng)潛力。通過(guò)對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)現(xiàn)狀分析，得益于國(guó)家政策支持及行業(yè)需求增加，我國(guó)在中低端醫(yī)療器械產(chǎn)品方面已完全實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，在高端領(lǐng)域，企業(yè)也正在加碼提升研發(fā)技術(shù)水平。值得關(guān)注的是，2018年分級(jí)診療改革會(huì)繼續(xù)深入，逐漸在全國(guó)各地鋪展開(kāi)來(lái)，分級(jí)診療帶來(lái)醫(yī)療資源配置向基層下沉，將意味著為國(guó)產(chǎn)設(shè)備帶來(lái)更多的機(jī)會(huì)。2018年，我國(guó)對(duì)越南中藥材出口數(shù)量1.39萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)261.15%，出口額高達(dá)1.12億美元，同比增長(zhǎng)398.60%，占我國(guó)對(duì)東盟中藥材出口總額的54%，占我國(guó)對(duì)“一帶一路”地區(qū)中藥材出口額的38%。尤其是對(duì)越南中藥材邊境小額貿(mào)易發(fā)展迅速，邊境小額貿(mào)易出口額占我國(guó)對(duì)越南中藥材出口總額的88.70%。中國(guó)食品藥品檢定研究院醫(yī)療器械標(biāo)準(zhǔn)管理研究所的李靜莉所長(zhǎng)表示，隨著醫(yī)用機(jī)器人的政策扶持和研發(fā)推進(jìn)，醫(yī)用機(jī)器人標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)也越來(lái)越得到重視，從國(guó)際醫(yī)用機(jī)器人標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，已經(jīng)出現(xiàn)了手術(shù)和康復(fù)機(jī)器人標(biāo)準(zhǔn)，但關(guān)于安全的標(biāo)準(zhǔn)還處于起草和研究階段，中國(guó)也在積極謀求參與并籌建了醫(yī)用機(jī)器人研究工作組。目前，國(guó)內(nèi)的情況是，該研究所已經(jīng)參與了一些研發(fā)、臨床的相關(guān)工作，將結(jié)合國(guó)內(nèi)研究的不同階段和標(biāo)準(zhǔn)需求，開(kāi)展標(biāo)準(zhǔn)制定研究工作，并希望起草一些國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、主導(dǎo)立項(xiàng)一些國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。但民營(yíng)企業(yè)的單體進(jìn)出口實(shí)力與國(guó)營(yíng)企業(yè)、三資企業(yè)相比仍然存在較大的差距。2018年，單家民營(yíng)企業(yè)平均出口額和進(jìn)口額分別為75.0萬(wàn)美元和79.5萬(wàn)美元，國(guó)營(yíng)企業(yè)分別是其1.61倍和2.33倍，三資企業(yè)則是其1.98倍和2.02倍，雖然平均每家民營(yíng)企業(yè)中藥材進(jìn)口額遠(yuǎn)低于國(guó)營(yíng)企業(yè)和三資企業(yè)，但是平均每家民營(yíng)企業(yè)中藥材進(jìn)口數(shù)量卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)營(yíng)企業(yè)和三資企業(yè)，說(shuō)明在進(jìn)口品種或進(jìn)口價(jià)格等方面，民營(yíng)企業(yè)與國(guó)營(yíng)企業(yè)和三資企業(yè)也存在較大差異。20世紀(jì)90年代以來(lái)，介入治療迅速發(fā)展，該技術(shù)是在醫(yī)學(xué)影像（如CT、MRI、US、X射線等）的引導(dǎo)下，將特制的導(dǎo)管、導(dǎo)絲等精密器械，引入人體，對(duì)體內(nèi)病態(tài)進(jìn)行診斷和局部治療。該技術(shù)為許多以往臨床上認(rèn)為不治或難治之癥，開(kāi)辟了新的有效治療途徑。介入治療的醫(yī)生把導(dǎo)管或其它器械置入到人體幾乎所有的血管分支和其它管腔結(jié)構(gòu)（消化道、膽道、氣管、鼻腔等）以及某些特定部位，對(duì)許多疾病實(shí)施局限性治療，該技術(shù)還特別適用于那些失去手術(shù)機(jī)會(huì)或不宜手術(shù)的肝、肺、胃、腎、盆腔、骨與軟組織惡性腫瘤。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，上海市區(qū)域醫(yī)療信息平臺(tái)(上海市“醫(yī)聯(lián)工程”及區(qū)縣衛(wèi)生數(shù)據(jù)中心)已經(jīng)積累了覆蓋3900萬(wàn)人群、1400+TB數(shù)據(jù)量的電子診療與健康檔案等醫(yī)療衛(wèi)生數(shù)據(jù)(涵蓋了全市38家三級(jí)醫(yī)院3900萬(wàn)就診人群的診療信息，包括患者基本信息、就診信息、健康檔案、檢驗(yàn)及影像檢查報(bào)告、醫(yī)學(xué)影像圖像文件、住院相關(guān)病歷、醫(yī)保結(jié)算等醫(yī)療衛(wèi)生數(shù)據(jù)，涉及就診記錄2.1億條，處方記錄9.1億條)。20世紀(jì)90年代以來(lái)，介入治療迅速發(fā)展，該技術(shù)是在醫(yī)學(xué)影像（如CT、MRI、US、X射線等）的引導(dǎo)下，將特制的導(dǎo)管、導(dǎo)絲等精密器械，引入人體，對(duì)體內(nèi)病態(tài)進(jìn)行診斷和局部治療。該技術(shù)為許多以往臨床上認(rèn)為不治或難治之癥，開(kāi)辟了新的有效治療途徑。介入治療的醫(yī)生把導(dǎo)管或其它器械置入到人體幾乎所有的血管分支和其它管腔結(jié)構(gòu)（消化道、膽道、氣管、鼻腔等）以及某些特定部位，對(duì)許多疾病實(shí)施局限性治療，該技術(shù)還特別適用于那些失去手術(shù)機(jī)會(huì)或不宜手術(shù)的肝、肺、胃、腎、盆腔、骨與軟組織惡性腫瘤。?越來(lái)越多的需求將會(huì)被釋放，直播電商行業(yè)將緊密結(jié)合產(chǎn)業(yè)上下游的資源，充分掌握用戶需求變化，極大豐富行業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景。通過(guò)產(chǎn)品與服務(wù)質(zhì)量的不斷優(yōu)化升級(jí)，推動(dòng)直播電商產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的爆發(fā)式增長(zhǎng)。目前，我國(guó)的直播電商行業(yè)發(fā)展尚處于起步階段。隨著大數(shù)據(jù)的發(fā)展，計(jì)算能力的提升，人工智能近兩年迎來(lái)了新一輪的爆發(fā)。到2020年中國(guó)在線直播用戶規(guī)模將達(dá)到5.24億人，涵蓋了游戲直播、秀場(chǎng)直播、生活類直播、電商直播等，說(shuō)明觀看直播逐漸成為人們的上網(wǎng)習(xí)慣之一。數(shù)據(jù)顯示，2019年，中國(guó)直播電商行業(yè)的總規(guī)模達(dá)到4338億元，預(yù)計(jì)到2020年規(guī)模將翻一番。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，以直播為代表的KOL帶貨模式給消費(fèi)者帶來(lái)更直觀、生動(dòng)的購(gòu)物體驗(yàn)，轉(zhuǎn)化率高，營(yíng)銷效果好，逐漸成為電商平臺(tái)、內(nèi)容平臺(tái)的新增長(zhǎng)動(dòng)力。以產(chǎn)品為中心，轉(zhuǎn)型升級(jí)到以用戶為中心，不是簡(jiǎn)單的口號(hào)和幾項(xiàng)制度就能決定得了的。首先是一場(chǎng)思想革命，從頂層戰(zhàn)略設(shè)計(jì)思維到基層戰(zhàn)術(shù)實(shí)施觀念轉(zhuǎn)變；其次是機(jī)床行業(yè)業(yè)務(wù)流程再造的一次革命，從設(shè)計(jì)到服務(wù)、生產(chǎn)到銷售，讓客戶體驗(yàn)到簡(jiǎn)單貼心與眾不同產(chǎn)品設(shè)計(jì)與服務(wù)關(guān)懷；然后才是機(jī)床行業(yè)的一次管理的革新，以產(chǎn)品生產(chǎn)銷售績(jī)效管理為中心轉(zhuǎn)型到以客戶滿意度管理為核心全面流程再造及管理。過(guò)去生產(chǎn)制造企業(yè)以生產(chǎn)和銷售二輪驅(qū)動(dòng)，轉(zhuǎn)型升級(jí)到以客戶為中心的客戶服務(wù)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)質(zhì)量和銷售渠道創(chuàng)的新四輪驅(qū)動(dòng)。醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)是生物工程、電子信息和醫(yī)學(xué)影像等高新技術(shù)領(lǐng)域復(fù)合交叉的知識(shí)密集型、資金密集型產(chǎn)業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資在新興交叉領(lǐng)域較為活躍，隨著我國(guó)居民經(jīng)濟(jì)生活水平的提高，其對(duì)醫(yī)療保健的意識(shí)逐漸加強(qiáng)，因此對(duì)醫(yī)療器械產(chǎn)品的需求也在不斷攀升，因此下游需求空間的快速擴(kuò)容使我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模得到快速增長(zhǎng)，并且在各類細(xì)分市場(chǎng)中，影像診斷領(lǐng)域的醫(yī)療器械產(chǎn)品銷售業(yè)績(jī)最好。在醫(yī)療需求方面。一方面國(guó)內(nèi)老齡化趨勢(shì)加重，老年人口數(shù)量增多，老年群體的增長(zhǎng)對(duì)衛(wèi)生醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)生了巨大需求；另一方面，社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人民生活水平的提升、群眾健康意識(shí)的加強(qiáng)，對(duì)醫(yī)療體系發(fā)展也提出了更高需求，國(guó)民醫(yī)療需求和醫(yī)療升級(jí)需求兩方面的推動(dòng)，帶動(dòng)了醫(yī)療機(jī)器人等高端醫(yī)療設(shè)備的快速發(fā)展。隨著智能醫(yī)療機(jī)器人市場(chǎng)潛力加速釋放，大量企業(yè)加入到激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，差異化競(jìng)爭(zhēng)局面逐漸顯現(xiàn)，校企合作日益加強(qiáng)。一是工業(yè)機(jī)器人企業(yè)和醫(yī)療器械企業(yè)憑借其長(zhǎng)期相關(guān)技術(shù)積累，與國(guó)內(nèi)研究院所展開(kāi)多層次技術(shù)合作，逐步向智能醫(yī)療機(jī)器人領(lǐng)域延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局。例如，楚天科技與國(guó)防科技大學(xué)合作，以外骨骼機(jī)器人研究為切入點(diǎn)，重點(diǎn)研發(fā)輔助殘疾人和老年人生活的智能康復(fù)機(jī)器人，又如金明精機(jī)與清華大學(xué)機(jī)械工程系成立聯(lián)合研究中心，開(kāi)展神經(jīng)康復(fù)機(jī)器人的研究。二是科研院所通過(guò)孵化企業(yè)，將科研成果推向市場(chǎng)。專注于骨科手術(shù)機(jī)器人的天智航由清華大學(xué)和北京航空航天大學(xué)提供技術(shù)支撐，哈爾濱工業(yè)大學(xué)已成功孵化羅伯醫(yī)療、思哲睿、哈工大機(jī)器人、邁康信等多家智能手術(shù)與康復(fù)機(jī)器人企業(yè)。健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)應(yīng)用加速讓移動(dòng)醫(yī)療行業(yè)迎來(lái)利好。，意見(jiàn)中指出，將建立健全健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)開(kāi)放、保護(hù)等法規(guī)制度；到2017年底，基本形成跨部門健康醫(yī)療數(shù)據(jù)資源共享共用格局。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，網(wǎng)售處方藥將在2018年迎來(lái)解禁曙光?，F(xiàn)在很多靶點(diǎn)還沒(méi)有可用的藥物，罕見(jiàn)的分子亞群需要開(kāi)發(fā)高選擇的靶向藥物，這是制藥的重大挑戰(zhàn)。藥物的研發(fā)是非常漫長(zhǎng)和昂貴的過(guò)程，這也就相應(yīng)增加了患者的治療費(fèi)用，目前靶向腫瘤治療的費(fèi)用現(xiàn)已普遍超過(guò)10萬(wàn)元/年，大部分卻只延長(zhǎng)患者幾個(gè)月的生命。那么這就有一個(gè)成本效益的問(wèn)題，在患者的突變只存在10%的人群的情況下，如果藥物只延長(zhǎng)患者3個(gè)月的生命，針對(duì)這種突變的藥物應(yīng)該被開(kāi)發(fā)嗎?只要藥物能夠使患者延長(zhǎng)至少一年的生命，就應(yīng)該支持嗎?美國(guó)自1982年開(kāi)始針對(duì)一些罕見(jiàn)疾病鼓勵(lì)研發(fā)藥物(通過(guò)經(jīng)費(fèi)支持，快速審批，縮小臨床規(guī)模等方式)，這幾年有不少藥物公司研發(fā)了OrphanDrug(孤兒藥)，但這些藥物都十分昂貴。這些藥物的費(fèi)用應(yīng)該由誰(shuí)來(lái)買單?歐洲醫(yī)保拒絕了一些昂貴的丙肝藥物，并促使藥物定價(jià)打折，美國(guó)保險(xiǎn)公司對(duì)昂貴藥物臨床使用的費(fèi)用和報(bào)銷審批也十分謹(jǐn)慎。保健品行業(yè)中，電商渠道是增長(zhǎng)最快的渠道。根據(jù)Euromonitor的統(tǒng)計(jì)，2017年中國(guó)保健品線上渠道約占總銷售額的17.8%，較2010年線上渠道占比1.1%，增長(zhǎng)了16.7個(gè)百分點(diǎn)。隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及和人們對(duì)于保健意識(shí)的提升，消費(fèi)者不必要通過(guò)銷售人員講解保健品知識(shí)，消費(fèi)者更傾向于通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)來(lái)購(gòu)買保健品。在供給方面，保健品供應(yīng)商也紛紛在天貓、京東等平臺(tái)開(kāi)設(shè)線上旗艦店。根據(jù)淘數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，2018年7月，天貓保健品品牌數(shù)量達(dá)901個(gè)，店鋪數(shù)量達(dá)1143家，線上單品數(shù)有20928種。?緩蝕劑對(duì)于循環(huán)冷卻系統(tǒng)來(lái)講至關(guān)重要。循環(huán)冷卻系統(tǒng)可能因金屬腐蝕產(chǎn)生嚴(yán)重的性能問(wèn)題并最終導(dǎo)致發(fā)生故障，因此適當(dāng)?shù)剡x擇和應(yīng)用緩蝕劑很重要。確定使用緩蝕劑類型取決于成本、冷卻系統(tǒng)的種類、水質(zhì)、操作條件和系統(tǒng)的金屬類型等多種因素。家庭和工業(yè)對(duì)清潔水的需求日益增加，用于控制凈化水的設(shè)備內(nèi)腐蝕的緩蝕劑需求也隨之增加。隨著全球人口的增多，基礎(chǔ)設(shè)施速度加快以及人們對(duì)耐腐蝕建筑和材料認(rèn)識(shí)提高，建筑行業(yè)逐步使用緩蝕劑涂覆鋼結(jié)構(gòu)、鋼條、鋼螺母和螺栓，以及其他基礎(chǔ)材料，防止其腐蝕。在癌癥的分子分型及分子病理診斷方面，基因檢測(cè)的市場(chǎng)潛力巨大，應(yīng)用場(chǎng)景明確，即針對(duì)疑似癌癥患者進(jìn)行基因檢測(cè)輔助臨床診斷，針對(duì)惡性腫瘤確診患者的基因檢測(cè)可分析其癌癥在分子醫(yī)學(xué)層面的病因及進(jìn)展?fàn)顟B(tài)。分子病理診斷在病理學(xué)診斷中的重要意義在于為腫瘤的診斷及鑒別診斷提供科學(xué)依據(jù)并成為腫瘤個(gè)性化治療的前提。針對(duì)癌癥患者的少數(shù)疑難病例和罕見(jiàn)類型，疾病（如遺傳性腫瘤、地中海貧血、先天性耳聾等罕見(jiàn)?。┑陌l(fā)病概率預(yù)測(cè)與致病基因篩查是必需手段，此外，基于基因捕獲與測(cè)序的液體活檢技術(shù)在癌癥早期篩查與患病風(fēng)險(xiǎn)估測(cè)方面的應(yīng)用也正在加速臨床驗(yàn)證，開(kāi)始商業(yè)化應(yīng)用，潛在市場(chǎng)達(dá)千億級(jí)。隨著大規(guī)模癌癥組織樣本庫(kù)的建設(shè)，癌癥基因組學(xué)大數(shù)據(jù)資源日益豐富，生物信息分析與臨床解讀能力逐步提升，針對(duì)高危人群的腫瘤易感基因篩查與患病風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估也將更具參考價(jià)值。人類基因組學(xué)與微生物組學(xué)、代謝組學(xué)等多組學(xué)的快速發(fā)展和整合，也促進(jìn)了基因檢測(cè)在慢性疾病早期篩查及發(fā)病風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)防中的應(yīng)用。智能機(jī)器人還沒(méi)有到來(lái)