股票主講：郭晉杰股票主講：郭晉杰1股票知識專題講座課件2股票知識專題講座課件3巨大不同中的驚人相同巨大不同中的驚人相同4基礎(chǔ)知識一些常見的圖形一些常用的術(shù)語基礎(chǔ)知識一些常見的圖形一些常用的術(shù)語5打破僵局的人打破僵局的人6七種致命的投資信念一個在潛意識中認為“我不會賺錢”或“我是一個失敗者”的投資者，無論他學(xué)到多少技巧，都不可能在資本市場上成功。七種致命的投資信念一個在潛意識中認為“我不會賺錢”或“我是一7致命投資信念一要想賺大錢，必須首先預(yù)測市場的下一步動向。我在金融上的成功與我在事件上的預(yù)測能力完全不相稱?！髁_斯預(yù)測或許能讓你熟悉預(yù)測者，但絲毫不能告訴你未來會怎樣?！头铺刂旅顿Y信念一要想賺大錢，必須首先預(yù)測市場的下一步動向。8致命投資信念二“權(quán)威”信念，即使我不能預(yù)測市場，總有其他人會，而我要做的是找到這樣一個人。如果你真的能預(yù)見到未來，你是站在房頂上大聲談?wù)撍€是閉緊嘴巴，然后開一個傭金賬戶大發(fā)橫財？致命投資信念二“權(quán)威”信念，即使我不能預(yù)測市場，總有其他人會9致命投資信念三“內(nèi)部消息”是賺大錢的途徑。就算有足夠的內(nèi)部消息和100萬美元，你也有可能在1年內(nèi)破產(chǎn)?！头铺刂旅顿Y信念三“內(nèi)部消息”是賺大錢的途徑。就算10致命投資信念四分散化把所有的雞蛋放到一個籃子里，然后把籃子看好?！头铺刂旅顿Y信念四分散化把所有的雞蛋放到一個籃子里11致命投資信念五要想賺大錢，就要冒大險。投資的第一條準則是不要賠錢；第二條準則是永遠不要忘記第一條?！头铺刂旅顿Y信念五要想賺大錢，就要冒大險。投資的第一條準則是不要12致命投資信念六“系統(tǒng)信念”：某些地方的某些人已經(jīng)開發(fā)出了一種能確保投資利潤的系統(tǒng)—技術(shù)分析、原理分析、電腦化分析、江恩三角，甚至占星術(shù)的神秘結(jié)合。人們希望找到一個公式，然后把它輸入電腦，然后舒舒服服坐在那里看著錢往外冒。致命投資信念六“系統(tǒng)信念”：某些地方的某些人已經(jīng)開發(fā)出了一種13致命投資信念七我知道未來將會怎樣，而且市場“必然”會證明我是對的。執(zhí)迷于第七種致命投資信念的投資者認為他們已經(jīng)知道未來將會怎樣。所以當狂熱平息時，他們已經(jīng)失去了大部分資本——有時候還包括他們的房子和衣服。致命投資信念七我知道未來將會怎樣，而且市場“必然”會證明我是14心動？行動！心動？行動！15制勝習(xí)慣一保住資本永遠是第一位的！投資大師相信最重要的事情永遠是保住資本，這是他投資策略的基石。失敗的投資者惟一的投資目標是“賺大錢”。結(jié)果，他常常是連本錢都保不住。制勝習(xí)慣一保住資本永遠是第一位的！投資大師失敗的投資者16制勝習(xí)慣一：保住資本永遠是第一位的計算損失當你我賠了錢，我們會計算我們實際失去了多少美元。但巴菲特不是這么做的。他眼中的損失時那些美元本來可能變成的東西。$1000-$1000制勝習(xí)慣一：保住資本永遠是第一位的計算損失當你我賠了錢，我們17制勝習(xí)慣一：保住資本永遠是第一位的我是負責(zé)任的要對自己的行為負責(zé)。當遭受損失時，不要說“市場總和我作對”或“我的經(jīng)紀人給了我一個錯誤的建議”。而是說“我犯了一個錯誤”，然后認真分析，以避免再次犯錯。制勝習(xí)慣一：保住資本永遠是第一位的我是負責(zé)任的要對自己的行為18制勝習(xí)慣一：保住資本永遠是第一位的財富的基礎(chǔ)巴菲特說過：“現(xiàn)在避免麻煩比以后擺脫麻煩容易的多。”因此，像投資大師一樣，像厭惡瘟疫一樣去厭惡風(fēng)險，盡量保住資本吧！制勝習(xí)慣一：保住資本永遠是第一位的財富的基礎(chǔ)巴菲特說過：“現(xiàn)19股票知識專題講座課件20制勝習(xí)慣二努力回避風(fēng)險投資大師作為習(xí)慣一的結(jié)果，他是風(fēng)險厭惡者。失敗的投資者認為只有冒大險才能賺大錢。制勝習(xí)慣二努力回避風(fēng)險投資大師失敗的投資者21制勝習(xí)慣二：努力回避風(fēng)險風(fēng)險是有背景的風(fēng)險和知識、智力、經(jīng)驗和能力有關(guān)。風(fēng)險是有背景的。制勝習(xí)慣二：努力回避風(fēng)險風(fēng)險是有背景的風(fēng)險和知識、智力、經(jīng)驗22制勝習(xí)慣二：努力回避風(fēng)險學(xué)習(xí)的四個階梯無意識無能：不知道他的無知有意識無能：知道他不知道有意識能力：知道他知道哪些，又不知道哪些無意識能力：知道他知道制勝習(xí)慣二：努力回避風(fēng)險學(xué)習(xí)的四個階梯無意識無能：不知道他的23制勝習(xí)慣二：努力回避風(fēng)險風(fēng)險是可衡量的投資大師知道他在做什么事。他關(guān)注的是投資的企業(yè)是否可以帶來利潤，而不是短時間的股價下跌。制勝習(xí)慣二：努力回避風(fēng)險風(fēng)險是可衡量的投資大師知道他在做什么24制勝習(xí)慣二：努力回避風(fēng)險擺脫情緒的控制如果你被個人情緒左右了，那么你在風(fēng)險面前是脆弱的。巴菲特唯一擔(dān)心的是他的投資是否一直符合他的標準，至于市場的波動，他根本不在乎。制勝習(xí)慣二：努力回避風(fēng)險擺脫情緒的控制如果你被個人情緒左右了25制勝習(xí)慣三發(fā)展你自己的投資哲學(xué)投資大師他有他自己的投資哲學(xué)，這種哲學(xué)是他的個性、知識、品味、能力和目標的表達。任何兩個成功的投資者都不可能有相同的哲學(xué)。失敗的投資者沒有自己的投資哲學(xué)，或相信別人的投資哲學(xué)。制勝習(xí)慣三發(fā)展你自己的投資哲學(xué)投資大師失敗的投資者26大多數(shù)人寧肯去死也不愿意思考，很多人確實是這樣死的。——伯特蘭·羅素大多數(shù)人寧肯去死也不愿意思考，很多人確實是這樣死的。27制勝習(xí)慣三：發(fā)展自己的投資哲學(xué)什么是投資哲學(xué)？投資的本質(zhì)：市場如何運轉(zhuǎn)，價格為什么變動？價值理論：如何評估價值及盈利和虧損的原因好投資的本質(zhì)制勝習(xí)慣三：發(fā)展自己的投資哲學(xué)什么是投資哲學(xué)？投資的本質(zhì)：市28制勝習(xí)慣三：發(fā)展自己的投資哲學(xué)市場總是錯的巴菲特認為市場先生是躁狂抑郁癥患者，今天可能欣喜若狂，明天可能消沉沮喪。索羅斯則干脆認為：市場總是錯的。制勝習(xí)慣三：發(fā)展自己的投資哲學(xué)市場總是錯的巴菲特認為市場先生29制勝習(xí)慣三：發(fā)展自己的投資哲學(xué)四維標準明顯的競爭優(yōu)勢超凡的管理獨特的業(yè)務(wù)特色有吸引力的價格與人交談制勝習(xí)慣三：發(fā)展自己的投資哲學(xué)四維標準明顯的競爭優(yōu)勢與人交談30制勝習(xí)慣三：發(fā)展自己的投資哲學(xué)什么時候賣出？如果你購買一支普通股的決策是正確的，那么賣出它的時機是—永遠不要賣出！除非……制勝習(xí)慣三：發(fā)展自己的投資哲學(xué)什么時候賣出？如果你購買一支普31制勝習(xí)慣三：發(fā)展自己的投資哲學(xué)市場出錯了怎么辦？制勝習(xí)慣三：發(fā)展自己的投資哲學(xué)市場出錯了怎么辦？32一些簡單的指標價值投資是巴菲特的投資核心思想，最重要的就是閱讀公司的年報和觀察市場。在這里，介紹一些簡單的指標給大家。一些簡單的指標價值投資是巴菲特的投資核心思想，33讓我們了解股份公司一家公司的資產(chǎn)，就像一塊餅可以切成好幾塊，其中有一大塊是跟銀行借錢（負債）買的，要先還給銀行。剩下的稱凈值或股東權(quán)益，才是股東所有。把一片餅切成幾塊即是股數(shù)，一股就是一小塊。如某公司總股數(shù)是100億股，即是切成100億塊。每一小塊因單位太小，在交易上把100股集成1張，不足100股的稱為零股。讓我們了解股份公司一家公司的資產(chǎn)，就像一塊餅可34每一小塊餅剛出爐時（公司新設(shè)立），標價都是1元，即面值1元。股本=股數(shù)×面值這一小塊并拿到市面上去賣，價格（股價）會變動，好吃的（賺錢的公司）會漲價；不好吃（衰退的公司）會跌價；餿掉的（虧欠的）甚至?xí)?元以下。股價的變動每一小塊餅剛出爐時（公司新設(shè)立），標價都是1元35NAV、EPS、RoE屬于股東的錢，即凈值，把它切成小塊，即是每股凈值（NAV，NetAssetValue）

NAV=凈值÷股數(shù)把公司賺的錢—稅后凈利—切成小塊，即每股盈余（EPS，EarningPerShare）EPS=稅后凈利÷股數(shù)

EPS越高，股價也越高。但光看EPS不能看出公司經(jīng)營成績的好壞，還要比較原先投入多少資金。股東權(quán)益（又稱凈值）報酬率（Roe），是衡量公司拿了股東多少錢，結(jié)果又幫股東賺了多少錢：

RoE=稅后凈利÷凈值NAV、EPS、RoE屬于股東的錢，即凈值，36高RoE觀念的錯誤，常導(dǎo)致行為的偏差。高RoE觀念的錯誤，常導(dǎo)致行為的偏差。37高RoE：選股看成長性有盲點成長性即獲利增長率，很多人喜歡追這樣的股票。殊不知，某些股票的成長性高，只是基數(shù)比較小而已。1.容易套在高點2.容易堅持不住3.忽略遲航能力強的好股票。高RoE：選股看成長性有盲點成長性即獲利增長率38高RoE：選股看成長性有盲點高RoE與高增長不一定沖突，而且往往同時存在，只不過這個世界沒有永遠增長的公司，但卻有長期維持高RoE者，如可口可樂、吉列剃須刀等都是。高RoE：選股看成長性有盲點高RoE與高增長不39高RoE：內(nèi)在價值的決定因素不是獲利增長就一定有價值，還要看它投入的資金為何，若“需要資金卻只能產(chǎn)出低報酬的公司，增長對投資人來說反而有害”。（《1992年報》）高RoE：內(nèi)在價值的決定因素不是獲利增長就一定40高RoE：配得出現(xiàn)金的公司才是好公司配不出現(xiàn)金的公司：1.根本配不出錢2.盲目投資3.靠利滾利賺錢高RoE：配得出現(xiàn)金的公司才是好公司配不出現(xiàn)金的公司：41投資魔法高RoE→現(xiàn)金流→簡單/經(jīng)久不變/多元化投資魔法高RoE→現(xiàn)金流→簡單/經(jīng)久不變/多元化42重要的不是你學(xué)了多少，而是學(xué)了后你賺了多少錢。重要的不是你學(xué)了多少，而是學(xué)了后你賺了多少錢。43下次課見！謝謝大家下次課見！44股票主講：郭晉杰股票主講：郭晉杰45股票知識專題講座課件46股票知識專題講座課件47巨大不同中的驚人相同巨大不同中的驚人相同48基礎(chǔ)知識一些常見的圖形一些常用的術(shù)語基礎(chǔ)知識一些常見的圖形一些常用的術(shù)語49打破僵局的人打破僵局的人50七種致命的投資信念一個在潛意識中認為“我不會賺錢”或“我是一個失敗者”的投資者，無論他學(xué)到多少技巧，都不可能在資本市場上成功。七種致命的投資信念一個在潛意識中認為“我不會賺錢”或“我是一51致命投資信念一要想賺大錢，必須首先預(yù)測市場的下一步動向。我在金融上的成功與我在事件上的預(yù)測能力完全不相稱。——索羅斯預(yù)測或許能讓你熟悉預(yù)測者，但絲毫不能告訴你未來會怎樣?！头铺刂旅顿Y信念一要想賺大錢，必須首先預(yù)測市場的下一步動向。52致命投資信念二“權(quán)威”信念，即使我不能預(yù)測市場，總有其他人會，而我要做的是找到這樣一個人。如果你真的能預(yù)見到未來，你是站在房頂上大聲談?wù)撍?，還是閉緊嘴巴，然后開一個傭金賬戶大發(fā)橫財？致命投資信念二“權(quán)威”信念，即使我不能預(yù)測市場，總有其他人會53致命投資信念三“內(nèi)部消息”是賺大錢的途徑。就算有足夠的內(nèi)部消息和100萬美元，你也有可能在1年內(nèi)破產(chǎn)?！头铺刂旅顿Y信念三“內(nèi)部消息”是賺大錢的途徑。就算54致命投資信念四分散化把所有的雞蛋放到一個籃子里，然后把籃子看好?！头铺刂旅顿Y信念四分散化把所有的雞蛋放到一個籃子里55致命投資信念五要想賺大錢，就要冒大險。投資的第一條準則是不要賠錢；第二條準則是永遠不要忘記第一條。——巴菲特致命投資信念五要想賺大錢，就要冒大險。投資的第一條準則是不要56致命投資信念六“系統(tǒng)信念”：某些地方的某些人已經(jīng)開發(fā)出了一種能確保投資利潤的系統(tǒng)—技術(shù)分析、原理分析、電腦化分析、江恩三角，甚至占星術(shù)的神秘結(jié)合。人們希望找到一個公式，然后把它輸入電腦，然后舒舒服服坐在那里看著錢往外冒。致命投資信念六“系統(tǒng)信念”：某些地方的某些人已經(jīng)開發(fā)出了一種57致命投資信念七我知道未來將會怎樣，而且市場“必然”會證明我是對的。執(zhí)迷于第七種致命投資信念的投資者認為他們已經(jīng)知道未來將會怎樣。所以當狂熱平息時，他們已經(jīng)失去了大部分資本——有時候還包括他們的房子和衣服。致命投資信念七我知道未來將會怎樣，而且市場“必然”會證明我是58心動？行動！心動？行動！59制勝習(xí)慣一保住資本永遠是第一位的！投資大師相信最重要的事情永遠是保住資本，這是他投資策略的基石。失敗的投資者惟一的投資目標是“賺大錢”。結(jié)果，他常常是連本錢都保不住。制勝習(xí)慣一保住資本永遠是第一位的！投資大師失敗的投資者60制勝習(xí)慣一：保住資本永遠是第一位的計算損失當你我賠了錢，我們會計算我們實際失去了多少美元。但巴菲特不是這么做的。他眼中的損失時那些美元本來可能變成的東西。$1000-$1000制勝習(xí)慣一：保住資本永遠是第一位的計算損失當你我賠了錢，我們61制勝習(xí)慣一：保住資本永遠是第一位的我是負責(zé)任的要對自己的行為負責(zé)。當遭受損失時，不要說“市場總和我作對”或“我的經(jīng)紀人給了我一個錯誤的建議”。而是說“我犯了一個錯誤”，然后認真分析，以避免再次犯錯。制勝習(xí)慣一：保住資本永遠是第一位的我是負責(zé)任的要對自己的行為62制勝習(xí)慣一：保住資本永遠是第一位的財富的基礎(chǔ)巴菲特說過：“現(xiàn)在避免麻煩比以后擺脫麻煩容易的多?！币虼?，像投資大師一樣，像厭惡瘟疫一樣去厭惡風(fēng)險，盡量保住資本吧！制勝習(xí)慣一：保住資本永遠是第一位的財富的基礎(chǔ)巴菲特說過：“現(xiàn)63股票知識專題講座課件64制勝習(xí)慣二努力回避風(fēng)險投資大師作為習(xí)慣一的結(jié)果，他是風(fēng)險厭惡者。失敗的投資者認為只有冒大險才能賺大錢。制勝習(xí)慣二努力回避風(fēng)險投資大師失敗的投資者65制勝習(xí)慣二：努力回避風(fēng)險風(fēng)險是有背景的風(fēng)險和知識、智力、經(jīng)驗和能力有關(guān)。風(fēng)險是有背景的。制勝習(xí)慣二：努力回避風(fēng)險風(fēng)險是有背景的風(fēng)險和知識、智力、經(jīng)驗66制勝習(xí)慣二：努力回避風(fēng)險學(xué)習(xí)的四個階梯無意識無能：不知道他的無知有意識無能：知道他不知道有意識能力：知道他知道哪些，又不知道哪些無意識能力：知道他知道制勝習(xí)慣二：努力回避風(fēng)險學(xué)習(xí)的四個階梯無意識無能：不知道他的67制勝習(xí)慣二：努力回避風(fēng)險風(fēng)險是可衡量的投資大師知道他在做什么事。他關(guān)注的是投資的企業(yè)是否可以帶來利潤，而不是短時間的股價下跌。制勝習(xí)慣二：努力回避風(fēng)險風(fēng)險是可衡量的投資大師知道他在做什么68制勝習(xí)慣二：努力回避風(fēng)險擺脫情緒的控制如果你被個人情緒左右了，那么你在風(fēng)險面前是脆弱的。巴菲特唯一擔(dān)心的是他的投資是否一直符合他的標準，至于市場的波動，他根本不在乎。制勝習(xí)慣二：努力回避風(fēng)險擺脫情緒的控制如果你被個人情緒左右了69制勝習(xí)慣三發(fā)展你自己的投資哲學(xué)投資大師他有他自己的投資哲學(xué)，這種哲學(xué)是他的個性、知識、品味、能力和目標的表達。任何兩個成功的投資者都不可能有相同的哲學(xué)。失敗的投資者沒有自己的投資哲學(xué)，或相信別人的投資哲學(xué)。制勝習(xí)慣三發(fā)展你自己的投資哲學(xué)投資大師失敗的投資者70大多數(shù)人寧肯去死也不愿意思考，很多人確實是這樣死的?！靥m·羅素大多數(shù)人寧肯去死也不愿意思考，很多人確實是這樣死的。71制勝習(xí)慣三：發(fā)展自己的投資哲學(xué)什么是投資哲學(xué)？投資的本質(zhì)：市場如何運轉(zhuǎn)，價格為什么變動？價值理論：如何評估價值及盈利和虧損的原因好投資的本質(zhì)制勝習(xí)慣三：發(fā)展自己的投資哲學(xué)什么是投資哲學(xué)？投資的本質(zhì)：市72制勝習(xí)慣三：發(fā)展自己的投資哲學(xué)市場總是錯的巴菲特認為市場先生是躁狂抑郁癥患者，今天可能欣喜若狂，明天可能消沉沮喪。索羅斯則干脆認為：市場總是錯的。制勝習(xí)慣三：發(fā)展自己的投資哲學(xué)市場總是錯的巴菲特認為市場先生73制勝習(xí)慣三：發(fā)展自己的投資哲學(xué)四維標準明顯的競爭優(yōu)勢超凡的管理獨特的業(yè)務(wù)特色有吸引力的價格與人交談制勝習(xí)慣三：發(fā)展自己的投資哲學(xué)四維標準明顯的競爭優(yōu)勢與人交談74制勝習(xí)慣三：發(fā)展自己的投資哲學(xué)什么時候賣出？如果你購買一支普通股的決策是正確的，那么賣出它的時機是—永遠不要賣出！除非……制勝習(xí)慣三：發(fā)展自己的投資哲學(xué)什么時候賣出？如果你購買一支普75制勝習(xí)慣三：發(fā)展自己的投資哲學(xué)市場出錯了怎么辦？制勝習(xí)慣三：發(fā)展自己的投資哲學(xué)市場出錯了怎么辦？76一些簡單的指標價值投資是巴菲特的投資核心思想，最重要的就是閱讀公司的年報和觀察市場。在這里，介紹一些簡單的指標給大家。一些簡單的指標價值投資是巴菲特的投資核心思想，77讓我們了解股份公司一家公司的資產(chǎn)，就像一塊餅可以切成好幾塊，其中有一大塊是跟銀行借錢（負債）買的，要先還給銀行。剩下的稱凈值或股東權(quán)益，才是股東所有。把一片餅切成幾塊即是股數(shù)，一股就是一小塊。如某公司總股數(shù)是100億股，即是切成100億塊。每一小塊因單位太小，在交易上把100股集成1張，不足100股的稱為零股。讓我們了解股份公司一家公司的資產(chǎn)，就像一塊餅可78每一小塊餅剛出爐時（公司新設(shè)立），標價都是1元，即面值1元。股本=股數(shù)×面值這一小塊并拿到市面上去賣，價格（股價）會變動，好吃的（賺錢的公司）會漲價；不好吃（衰退的公司）會跌價；餿掉的（虧欠的）甚至?xí)?元以下。股價的變動每一小塊餅剛出爐時（公司新設(shè)立），標價都是1元79NAV、EPS、RoE屬于股東的錢，即凈值，把它切成小塊，即是每股凈值（NAV，NetAssetValue）

NAV=凈值÷股數(shù)把公司賺的錢—稅后凈利—切成小塊，即每股盈余（EPS，EarningPerShare）