第三章國民收入決定理論[2]

——IS－LM模型

[IS-LMModel]第一節(jié)投資的決定第二節(jié)物品市場的均衡與IS曲線第三節(jié)利率的決定第四節(jié)貨幣市場的均衡與LM曲線第五節(jié)物品市場和貨幣市場的同時均衡與IS-LM模型第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架第三章國民收入決定理論[2]

——IS－LM模型

[IS1第一節(jié)投資的決定一、實際利率與投資二、投資預(yù)期收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值三、資本邊際效率四、投資需求曲線第一節(jié)投資的決定一、實際利率與投資2一、實際利率與投資投資概念投資[Investment]——一種為增加未來產(chǎn)出而放棄當(dāng)前消費的經(jīng)濟(jì)活動。經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資主要是指廠房、設(shè)備的增加。重置投資——為補(bǔ)償資本折舊而進(jìn)行的投資。凈投資——追加資本的投資?？偼顿Y——由凈投資和重置投資組成。一、實際利率與投資投資概念3決定投資的因素①實際利率水平實際利率=市場利率－預(yù)期的通貨膨脹率預(yù)期收益率既定，投資取決于利率的高低，利息是投資的成本或機(jī)會成本。利率既定，投資則取決于投資的預(yù)期收益率。②預(yù)期收益率影響因素有：對投資項目產(chǎn)出的需求預(yù)期；產(chǎn)品成本；投資稅抵免。決定投資的因素①實際利率水平4③投資風(fēng)險投資收益最有不確定性，不確定因素多高收益往往伴隨高風(fēng)險經(jīng)濟(jì)繁榮與經(jīng)濟(jì)衰退，投資心理預(yù)期差別較大③投資風(fēng)險5投資函數(shù)投資量是利率的遞減函數(shù)：

i=i(r)i=e－dre—自發(fā)投資，r—利率，d—投資對利率的敏感程度投資函數(shù)投資量是利率的遞減函數(shù)：6二、投資預(yù)期收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值本金、利率與本利和R0——本金r——年利率R1,R2,

……,

Rn

——第1，2，……，n年本利和R1=R0(1+r)R2=R1(1+r)=R0(1+r)2R3=R2(1+r)=R0(1+r)3……Rn=Rn-1(1+r)=R0(1+r)n二、投資預(yù)期收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值本金、利率與本利和7例：例：8本利和的現(xiàn)值現(xiàn)值[PresentValue]

——現(xiàn)在和將來（或過去）的一筆現(xiàn)金或現(xiàn)金流在今天的價值。已知利率與n年后的本利和求本金，也就是求n年后本利和的現(xiàn)值。R1=R0(1+r)；R0=R1/(1+r)R2=R0(1+r)2；R0=R2/(1+r)2……Rn=R0(1+r)n；R0=Rn/(1+r)n本利和的現(xiàn)值現(xiàn)值[PresentValue]9例：例：10思考未來10年后（或過去10年前）的100元與現(xiàn)在的100元錢等價嗎？不同年份的貨幣能直接相加嗎？思考未來10年后（或過去10年前）的100元與現(xiàn)在的100元11現(xiàn)值與凈現(xiàn)值現(xiàn)值[PresentValue]——投資的現(xiàn)值是投資未來收益現(xiàn)金流的現(xiàn)值。凈現(xiàn)值[NetPresentValue]——投資的凈現(xiàn)值是投資未來收益現(xiàn)金流的現(xiàn)值減去投資的成本。貼現(xiàn)率[DiscountRate]——當(dāng)利率用于計算投資的凈現(xiàn)值時，它被稱為貼現(xiàn)率。現(xiàn)值與凈現(xiàn)值現(xiàn)值[PresentValue]12投資收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值CI——投資成本[CostsofanInvestment]RI——投資收益[ReturnsofanInvestment]（各年份投資收益不一定相等）n——使用年限J——資本品殘值r——年利率[RateofInterest]PV——現(xiàn)值[PresentValue]NPV——凈現(xiàn)值[NetPresentValue]PV=+++……++RI11＋rNPV=PV－CIRI1(1＋r)2RI1(1＋r)3RI1(1＋r)nJ1(1＋r)n投資收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值CI——投資成本[Costsofa13三、資本邊際效率資本邊際效率[MarginalEfficiencyofCapital,MEC]——是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項資本品的供給價格或者重置成本。即凈現(xiàn)值為零。內(nèi)部收益率[InternalRateofReturn]——使一項投資項目的凈現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于該項目投資支出的利率。三、資本邊際效率資本邊際效率14資本邊際效率的意義

如果一項投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）高于實際利率，則該項投資是可行的；如果一項投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）低于實際利率，則該項投資是不可行的。如果投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）既定，投資與否及社會投資量的大小則取決于利率的高低，即投資與利率反方向變動。資本邊際效率的意義如果一項投資的資本邊際效率（15思考運用資本邊際效率概念，說明為什么利率降低將增加投資總量？思考運用資本邊際效率概念，說明為什么利率降低將增加投資總量？16投資的邊際效率原因：資本邊際效率MEC曲線不能準(zhǔn)確代表企業(yè)的投資需求曲線，因投資總量增加會導(dǎo)致資本品價格上漲。在投資收益預(yù)期相同的情況下，利率R（內(nèi)部收益率）必然下降。投資邊際效率[MarginalEfficiencyofInvestment,MEI]——隨投資量的增加而遞減的資本邊際效率或內(nèi)部收益率。投資的邊際效率原因：資本邊際效率MEC曲線不能準(zhǔn)確代表企業(yè)的17MEC與MEI的區(qū)別rr0r1MECMEI0iMEC與MEI的區(qū)別r18四、投資需求曲線投資需求曲線[Investmentdemandcurve]——表示投資的總數(shù)量與利率之間關(guān)系的曲線，或表示投資的總數(shù)量與再增加一單位投資的收益率即投資的邊際效率之間關(guān)系的曲線。四、投資需求曲線投資需求曲線[Investmentdema19社會投資需求曲線02460.50.702460.50.7ID3IDID1ID2iiIIbca實際利率變動的影響預(yù)期利潤率變動的影響社會投資需求曲線02460.50.702460.50.7ID20第二節(jié)物品市場的均衡與IS曲線一、IS曲線的含義及其推導(dǎo)二、IS曲線的斜率三、IS曲線的移動第二節(jié)物品市場的均衡與IS曲線21一、IS曲線的含義及其推導(dǎo)產(chǎn)品市場的均衡，指產(chǎn)品市場上總供給與總需求相等。兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場均衡條件：I=S三部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場均衡條件：

I＋G＝S＋T一、IS曲線的含義及其推導(dǎo)22繼續(xù)投資是利率的遞減函數(shù)：（兩部門）I=e－dre—自發(fā)投資，r—利率，d—投資對利率的敏感程度。儲蓄是收入的遞增函數(shù)：S=Y－C=Y－(+Y)=－+(1－)Y—自發(fā)消費，

—邊際消費傾向。繼續(xù)投資是利率的遞減函數(shù)：（兩部門）23

I=S均衡條件I=I(r)投資函數(shù)S=S(Y)儲蓄函數(shù)+e1－d1

1－1－

d+e

dY=－rr=－Y兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場的均衡模型：I=S=Y－Ce－dr=－+(1－)YI=S24例題在二部門經(jīng)濟(jì)中，假設(shè)投資函數(shù)i＝1250－250r，消費函數(shù)c=500+0.5y，求均衡的國民收入？例題在二部門經(jīng)濟(jì)中，假設(shè)投資函數(shù)i＝1250－250r，25例：Y=－rr=1,Y=3000;r=2,Y=2500;r=3,Y=2000;r=4,Y=1500;r=5,Y=1000;……500+12501－0.52501

1－0.5例：Y=－26IS曲線——表示產(chǎn)品市場達(dá)到均衡[I=S]時，利率與國民收入之間關(guān)系的曲線。0YrIS∵利息率與投資反方向變動；投資與總需求同方向變動；總需求與國民收入同方向變動；∴國民收入與利息率反方向變動。1－

d+e

dr=－YIS曲線——表示產(chǎn)品市場達(dá)到均衡[I=S]時，利率與國民收入270Ir0IS45。0YrIS0YSI=SS=Y-C(Y)I=I(r)I(r)=Y-C(Y)10001000100011000300075075075075025002350050050050020000Ir0IS45。0YrIS0YSI=SS=Y-C(Y)I=28+e+G0－T0

1－(1－t)d11－(1－t)1－(1－t)

d+e+G0－T0

dY=－rr=－Y三部門經(jīng)濟(jì)中IS曲線表達(dá)式：消費函數(shù)：C=+(Y－T)投資函數(shù)：I=e－dr稅收函數(shù)：T=T0+tY政府支出：G=G0Y=C+I+GY=+[Y－(T0+tY)]+e－dr+G0Y=+Y－T0－tY+e－dr+G0Y－Y+tY=－T0+e－dr+G0[1－(1－t)]Y=+e+G0－T0－dr+e+G0－T0d29二、IS曲線的斜率（三部門經(jīng)濟(jì)）1－(1－t)d=1d×1111

1－(1－t)=1

1

dK

111－(1－t)K=+e+G0－T0

1－(1－t)d11－(1－t)1－(1－t)d+e+G0－T0

dY=－rr=－Y二、IS曲線的斜率（三部門經(jīng)濟(jì)）1－(1－t)=1×30影響IS曲線斜率大小的因素：

①投資對利率變化反應(yīng)的敏感程度[d]投資對利率變化的反應(yīng)越敏感[d越大]，IS曲線的斜率的絕對值越??；反之則越大。②乘數(shù)[K]的大小乘數(shù)[K]越大，IS曲線的斜率的絕對值越小；反之則越大。邊際消費傾向[]越大，乘數(shù)[K]越大，IS曲線的斜率的絕對值越??；反之則越大。邊際稅率[t]越大，乘數(shù)[K]越小，IS曲線的斜率的絕對值越大；反之則越小。影響IS曲線斜率大小的因素：①投資對利率變化反應(yīng)的敏感程度31YrIS1IS21－(1－t)

11d+e+G0－T0

111111dr=－Y利率下降同樣的幅度，投資對利率反應(yīng)的敏感程度變小或乘數(shù)變小，則收入的增加量減少。YrIS1IS21－(1－t)11d+32三、IS曲線的移動

自發(fā)性消費[]增加、自發(fā)性投資[e]增加、政府支出[G0]增加或自發(fā)性稅收[T0]減少，IS曲線向右移動；反之則向左移動。

請問：投資對利率的敏感程度[d]和邊際消費傾向[]的變動將會對IS曲線的位置產(chǎn)生什么樣的影響？1－(1－t)

d+e+G0－T0

dr=－Y斜率的絕對值截距三、IS曲線的移動自發(fā)性消費[]增加、自發(fā)33YrIS1IS21－

11

d+e+G0－T0

111111dr=－IS3YYrIS1IS21－1134第三節(jié)利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給二、貨幣需求動機(jī)三、流動偏好陷阱四、貨幣需求函數(shù)五、貨幣市場的均衡與利率的決定六、其它貨幣需求理論第三節(jié)利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給35一、利率決定于貨幣的需求和供給古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，利率是由投資與儲蓄決定的。凱恩斯認(rèn)為，利率不是由投資與儲蓄決定的，而是由貨幣的需求和供給決定的。貨幣的實際供給量(m)由政府通過中央銀行控制，是一個外生變量，因而需要分析的主要是貨幣的需求。一、利率決定于貨幣的需求和供給古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，36二、流動性偏好與貨幣需求動機(jī)對貨幣的需求，又叫流動性偏好。流動性偏好：由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧愿犧牲利息收入而保存貨幣的心理傾向。思考：人們的財富如果不以貨幣形式保存，將會以哪些形式存在？二、流動性偏好與貨幣需求動機(jī)37貨幣需求動機(jī)①交易動機(jī)[TransactionMotive]貨幣的交易需求是收入的遞增函數(shù)。②謹(jǐn)慎動機(jī)或預(yù)防動機(jī)[PrecautionaryMotive]貨幣的預(yù)防需求是收入的遞增函數(shù)。③投機(jī)動機(jī)[SpeculativeMotive]貨幣的投機(jī)需求是利率的遞減函數(shù)。貨幣需求動機(jī)①交易動機(jī)[TransactionMotive38三、流動偏好陷阱流動偏好[LiquidityPreference]——人們寧愿持有貨幣，而不愿持有股票和債券等能生利但較難變現(xiàn)的資產(chǎn)的欲望。思考：為什么會出現(xiàn)流動偏好？三、流動偏好陷阱39流動性陷阱[LiquidityTrap]——凱恩斯認(rèn)為，當(dāng)利率降到某種水平時，人們對于貨幣的投機(jī)需求就會變得有無限彈性，即人們對持有債券還是貨幣感覺無所謂。此時即使貨幣供給增加，利率也不會再下降。流動性陷阱[LiquidityTrap]40Mr流動偏好流動性陷阱246810M1M2M3M3M5Mr流動偏好流動性陷阱246810M1M2M3M3M541名義貨幣需求與實際貨幣需求M=mPm=M/PM——名義貨幣需求m——實際貨幣需求P——價格水平四、貨幣需求函數(shù)名義貨幣需求與實際貨幣需求四、貨幣需求函數(shù)42貨幣需求1L1——實際貨幣需求1貨幣需求1=貨幣交易需求+貨幣預(yù)防需求貨幣的交易需求和預(yù)防需求是收入的遞增函數(shù):L1=L1(Y)k——貨幣需求1對收入的敏感程度假定L1只受收入的影響：L1=kY貨幣需求1L1——實際貨幣需求143L2—實際貨幣需求2貨幣需求2——貨幣投機(jī)需求貨幣的投機(jī)需求是利率的遞減函數(shù):L2=L2(r)h——貨幣投機(jī)需求對利率的敏感程度；J——常數(shù)假定L2只受利率的影響：L2=J－h(huán)r貨幣需求2L2—實際貨幣需求2貨幣需求244貨幣總需求函數(shù)實際貨幣總需求函數(shù)可表示為:L=L1(Y)+L2(r)L1——收入的遞增函數(shù)；L2——利率的遞減函數(shù)。線性實際貨幣總需求函數(shù):L=kY+J－h(huán)rk——貨幣需求1對收入的敏感程度；h——貨幣投機(jī)需求對利率的敏感程度；J——常數(shù)。貨幣總需求函數(shù)實際貨幣總需求函數(shù)可表示為:45自己動手請同學(xué)們根據(jù)貨幣需求函數(shù)，畫出貨幣需求曲線？（利率與貨幣需求的關(guān)系）自己動手請同學(xué)們根據(jù)貨幣需求函數(shù)，畫出貨幣需求曲線？46五、貨幣市場的均衡與利率的決定現(xiàn)代貨幣分類現(xiàn)金[Cash]=紙幣[PaperMoney]+鑄幣[Mint]存款貨幣=商業(yè)銀行活期存款[DemandDeposit]企業(yè)定期存款[TimeDeposit]和儲蓄存款[Saving]近似貨幣或準(zhǔn)貨幣[NearMoney]——包括政府債券、金融債券和商業(yè)票據(jù)等。M1=現(xiàn)金+商業(yè)銀行活期存款M2=M1+定期存款+儲蓄存款M3=M2+近似貨幣或準(zhǔn)貨幣五、貨幣市場的均衡與利率的決定現(xiàn)代貨幣分類47貨幣供給和需求的均衡與利率的決定存量均衡[StockEquilibrium]0rM,LLMr0E貨幣供給和需求的均衡與利率的決定存量均衡0rM,LLMr0E48思考為什么說E點是均衡點，如果R不在E點，將發(fā)生什么情況？思考49貨幣供給和需求的變動與利率的變動0rM,LLMr0r1M′r2L′貨幣供給和需求的變動與利率的變動0rM,LLMr0r1M′r50六、其它貨幣需求理論1、貨幣需求的存貨理論人們持有貨幣如持有存貨，一方面，隨著收入的增加，需要有更多的貨幣從事交易；另一方面，隨著利率的上升，持有貨幣的機(jī)會成本也上升。因此，貨幣交易需求會隨著收入增加而增加，隨著利率的上升而減少。六、其它貨幣需求理論1、貨幣需求的存貨理論512、貨幣需求的投機(jī)理論人們會根據(jù)收益和風(fēng)險的選擇來安排資產(chǎn)的組合。一般來說，貨幣需求會隨著利率下降而增加，隨著利率上升而下降。同時，預(yù)期資本盈虧，如預(yù)期未來資產(chǎn)收益將增加，人們會增加債券購買，減少貨幣持有。2、貨幣需求的投機(jī)理論52思考如何理解流動性陷阱或凱恩斯陷阱？與之相對應(yīng)的狀態(tài)是什么情況？思考53第四節(jié)

貨幣市場的均衡與LM曲線一、LM曲線的含義及其推導(dǎo)二、LM曲線的斜率三、LM曲線的移動第四節(jié)

貨幣市場的均衡與LM曲線一、LM曲線的含義及其推導(dǎo)54一、LM曲線的含義及其推導(dǎo)貨幣市場的均衡條件:貨幣供給[M]=貨幣需求[L]貨幣需求函數(shù)可表示為:L=L1(Y)+L2(r)L1——貨幣的交易需求,與國民收入同方向變動。L2——貨幣的投機(jī)需求,與利率反方向變動。在一定的價格水平下,一定時期的貨幣供給量為常數(shù)[M0]一、LM曲線的含義及其推導(dǎo)貨幣市場的均衡條件:55貨幣交易需求線性函數(shù):L1=kYK—貨幣交易需求對國民收入的敏感程度貨幣投機(jī)需求線性函數(shù):L2=J－h(huán)rh—貨幣投機(jī)需求對利率的敏感程度,J—常數(shù)M=L=L1(Y)+L2(r)M0=kY+J－h(huán)rM=L均衡條件L=L1(Y)+L2(r)貨幣需求M=M0貨幣供給M0

－

J

kY=+rr=+YkhJ－M0hhk貨幣市場的均衡模型:貨幣交易需求線性函數(shù):L1=kYM=L56例題假定貨幣的交易需求函數(shù)L1＝0.5y，貨幣的投機(jī)需求L2＝1000-250r，貨幣供給量為m=1250，求貨幣市場均衡時國民收入？(單位均為億美元)例題假定貨幣的交易需求函數(shù)L1＝0.5y，貨幣的投機(jī)需求L257例：Y=+rY=500+500rr=1,Y=1000;r=2,Y=1500;r=3,Y=2000;r=4,Y=2500;r=5,Y=3000;……1250－1000

0.52500.5例：Y=+58LM曲線——表示貨幣市場達(dá)到均衡[L=M]時，利率與國民收入之間關(guān)系的曲線。0YrLM∵貨幣供給不變，為保持貨幣市場的均衡即L=M，則：國民收入增加——L1增加利息率上升——L2減少∴國民收入與利息率同方向變動。

r=+YkhJ－M0

hLM曲線——表示貨幣市場達(dá)到均衡[L=M]時，利率與國民收入590M2r0M10YrLM0YM1M=M1+M2M1=L1(Y)M2=L2(r)M=L1(M)

+L2(r)10001000100011000200075075075075015002350050050050010002502502504500M225000M2r0M10YrLM0YM1M=M1+M2M1=L1(Y60二、LM曲線的斜率r=+YkhJ－M0

hLM曲線的斜率的大小取決于兩個因素：①貨幣的交易需求對國民收入變化的反應(yīng)越敏感[即k越大]，LM曲線的斜率的絕對值越大，反之則越小。②貨幣的投機(jī)需求對利率變化的反應(yīng)越敏感[即h越大]，LM曲線的斜率的絕對值越小，反之則越大。二、LM曲線的斜率r=+61YrLM1LM2r=+Ykh0J－M0

hYrLM1LM2r=+62思考

哪種情況下利率變化對總收入反應(yīng)最為敏感？思考

哪種情況下利率變化對總收入反應(yīng)最為敏感？63LM曲線的三個區(qū)域：Yr0凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域LMLM曲線的三個區(qū)域：Yr0凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域LM64思考對照教材，理解凱恩斯區(qū)域與古典區(qū)域是怎么形成的？（兩個極端情況）為什么說凱恩斯區(qū)域貨幣政策無效而財政政策最為有效？為什么說古典區(qū)域貨幣政策最有效而財政政策最為無效？思考對照教材，理解凱恩斯區(qū)域與古典區(qū)域是怎么形成的？（兩個極65三、LM曲線的移動

LM曲線的位移動主要考慮貨幣供給量變動的因素：名義貨幣量的變動；價格水平的變動1）貨幣供給量增加，LM曲線向右移動；2）貨幣供給量減少，LM曲線向左移動。三、LM曲線的移動LM曲線的位移動主要考慮貨66YrLM1LM2r=+Ykh0J－M0

hYrLM1LM2r=+67第五節(jié)

產(chǎn)品市場和貨幣市場的同時均衡與IS－LM模型一、兩個市場的同時均衡二、均衡收入和均衡利率的決定三、均衡收入和均衡利率的變動第五節(jié)

產(chǎn)品市場和貨幣市場的同時均衡與IS－LM模型一、68一、兩個市場的同時均衡

凱恩斯的循環(huán)推論：總收入有效需求投資支出利率貨幣需求交易需求收入投機(jī)需求利率在商品市場上，要決定收入，必須先決定利率，否則投資無法確定。而利率由貨幣市場決定。因貨幣需求由收入影響，利率依賴于一個確定的收入。一、兩個市場的同時均衡凱恩斯的循環(huán)推論：69產(chǎn)品市場與貨幣市場的一般均衡產(chǎn)品市場與貨幣市場同時達(dá)到均衡，即產(chǎn)品的總需求與總供給和貨幣的總需求與總供給均達(dá)到平衡：I=S且L=M產(chǎn)品市場與貨幣市場的一般均衡產(chǎn)品市場與貨幣市場同時達(dá)到均衡，70二、均衡收入與均衡利率的決定+e1－d1

1－Y=－rM0

－

J

khkY=+rI=S：L=M：對這兩個聯(lián)立方程求解，解出Y和r，得到產(chǎn)品市場和貨幣市場同時達(dá)到均衡時的均衡收入和均衡利率。二、均衡收入與均衡利率的決定+e1－d71例題：I=1250－250rL=0.5Y+1000－250rS=－500+0.5YM=1250求均衡的收入與利率？例題：72解：I=SM=LY=3500－500rY=500+500rY=3500－500rY=500+500rr=3,Y=2000解：I=S730YrISr0Y0LME兩個市場同時達(dá)到均衡時，國民收入與利率的決定。0YrISr0Y0LME兩個市場同時達(dá)到均衡時，國民收入與利74思考為什么說r0與y0均衡的利率與收入？思考75Slide203YYRorELMISIIIIIIIVABrarb

產(chǎn)品市場和貨幣市場均衡：

IS-LM模型1:I<S,超額產(chǎn)品供給2:I<S,超額產(chǎn)品供給3:I>S,超額產(chǎn)品需求4:I>S,超額產(chǎn)品需求1:L<M,超額貨幣供給2:L>M,超額貨幣需求3:L>M,超額貨幣需求4:L<M,超額貨幣供給Slide203YYRorELMISIIIIIIIVABr76三、均衡收入與均衡利率的變動產(chǎn)品市場與貨幣市場的同時均衡并不一定是充分就業(yè)時的均衡，要實現(xiàn)充分就業(yè)必須實行政策干預(yù)。IS曲線和LM曲線位置的變動，將導(dǎo)致均衡的國民收入和均衡的利率發(fā)生變動。三、均衡收入與均衡利率的變動產(chǎn)品市場與貨幣市場的同時均衡并不77自發(fā)總需求增加，Y增加，r上升；自發(fā)總需求減少，Y減少，r下降。0YrLMIS0r0E0Y0IS1r1E1Y1IS2E2Y2r2三部門經(jīng)濟(jì)：I+G=S+T可說明財政支出的變動對國民收入和利率的影響。自發(fā)總需求變動對收入和利率的影響自發(fā)總需求增加，0YrLMIS0r0E0Y0IS1r1E1Y78思考描述一下政府購買支出增加帶來的一系列變化？（即如何引起收入與利率增加）思考79貨幣供給量變動對收入和利率的影響貨幣供給量增加，Y增加，r下降；貨幣供給量減少，Y減少，r上升?？烧f明貨幣政策對國民收入和利息率的影響。0YrLM0ISr0E0Y0LM1LM2E1E2r1r2Y1Y2貨幣供給量變動對收入和利率的影響0YrLM0ISr0E0Y080思考描述一下貨幣供給增加帶來的一系列變化？（即如何引起利率下降及收入增加）思考描述一下貨幣供給增加帶來的一系列變化？（即如何引起利率下81第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架國民收入消費投資消費傾向收入平均消費傾向邊際消費傾向決定投資乘數(shù)利率資本邊際效率貨幣需求（流動偏好）交易動機(jī)預(yù)防動機(jī)投機(jī)動機(jī)貨幣供給預(yù)期收益重置成本第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架國民收入消費投資消費傾向收82“有效需求不足”不足的原因:有效需求不足是“三大基本心理規(guī)律”造成的：邊際消費傾向遞減消費需求不足資本邊際效率遞減對貨幣的流動偏好投資需求不足＋有效需求不足“有效需求不足”不足的原因:有效需求不足是83國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)生活的必要性:

凱恩斯認(rèn)為，心理規(guī)律是無法克服的，所以，要解決有效需求不足的問題，只有依靠政府運用財政政策和貨幣政策來增加總需求，以消滅經(jīng)濟(jì)危機(jī)和實現(xiàn)充分就業(yè)。由于存在“流動性陷阱”，貨幣政策的作用有限，增加總需求主要依靠財政政策。國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)生活的必要性:凱恩斯認(rèn)為，心理規(guī)律是無84凱恩斯理論的缺陷1、經(jīng)濟(jì)周期取決于消費函數(shù)、資本邊際效率和流動偏好。歸根到底，凱恩斯認(rèn)為失業(yè)與蕭條是人們的心理狀態(tài)(信心或預(yù)期)?！睦斫?jīng)濟(jì)周期理論但其它社會同樣存在心理狀態(tài)，為什么沒有造成經(jīng)濟(jì)危機(jī)？凱恩斯理論的缺陷85繼續(xù)2、IS—LM模型有三個缺點：1）IS曲線與LM曲線的交點不能代表Y的均衡點，因為二曲線并非獨立形成，而是相互依存的關(guān)系。2）顛倒了凱恩斯的因果次序關(guān)系。認(rèn)為本質(zhì)是投資決定收入，收入決定儲蓄，而模型將利率變成決定因素。3）IS－LM分析與現(xiàn)實不一定相符?，F(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)情況相當(dāng)復(fù)雜，不是簡單分析能夠解決的。繼續(xù)2、IS—LM模型有三個缺點：86第三章教學(xué)要求：1.了解決定投資的因素。2.理解投資預(yù)期收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值的含義及其計算方法。3.理解資本邊際效率的含義與意義。4.理解IS曲線的含義。5.理解IS曲線斜率和IS曲線移動的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義。6.理解貨幣需求的三個動機(jī)和貨幣 需求函數(shù)。第三章教學(xué)要求：87繼續(xù)7.理解貨幣市場的均衡與利率的決定。8.理解LM曲線的含義。9.理解LM曲線斜率和LM曲線移動的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義。10.理解IS－LM模型的含義。11.理解自發(fā)總需求和貨幣供給量的變動對國民收入和利率的影響。12.了解凱恩斯的基本理論框架。繼續(xù)7.理解貨幣市場的均衡與利率的決定。88第三章國民收入決定理論[2]

——IS－LM模型

[IS-LMModel]第一節(jié)投資的決定第二節(jié)物品市場的均衡與IS曲線第三節(jié)利率的決定第四節(jié)貨幣市場的均衡與LM曲線第五節(jié)物品市場和貨幣市場的同時均衡與IS-LM模型第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架第三章國民收入決定理論[2]

——IS－LM模型

[IS89第一節(jié)投資的決定一、實際利率與投資二、投資預(yù)期收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值三、資本邊際效率四、投資需求曲線第一節(jié)投資的決定一、實際利率與投資90一、實際利率與投資投資概念投資[Investment]——一種為增加未來產(chǎn)出而放棄當(dāng)前消費的經(jīng)濟(jì)活動。經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資主要是指廠房、設(shè)備的增加。重置投資——為補(bǔ)償資本折舊而進(jìn)行的投資。凈投資——追加資本的投資?？偼顿Y——由凈投資和重置投資組成。一、實際利率與投資投資概念91決定投資的因素①實際利率水平實際利率=市場利率－預(yù)期的通貨膨脹率預(yù)期收益率既定，投資取決于利率的高低，利息是投資的成本或機(jī)會成本。利率既定，投資則取決于投資的預(yù)期收益率。②預(yù)期收益率影響因素有：對投資項目產(chǎn)出的需求預(yù)期；產(chǎn)品成本；投資稅抵免。決定投資的因素①實際利率水平92③投資風(fēng)險投資收益最有不確定性，不確定因素多高收益往往伴隨高風(fēng)險經(jīng)濟(jì)繁榮與經(jīng)濟(jì)衰退，投資心理預(yù)期差別較大③投資風(fēng)險93投資函數(shù)投資量是利率的遞減函數(shù)：

i=i(r)i=e－dre—自發(fā)投資，r—利率，d—投資對利率的敏感程度投資函數(shù)投資量是利率的遞減函數(shù)：94二、投資預(yù)期收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值本金、利率與本利和R0——本金r——年利率R1,R2,

……,

Rn

——第1，2，……，n年本利和R1=R0(1+r)R2=R1(1+r)=R0(1+r)2R3=R2(1+r)=R0(1+r)3……Rn=Rn-1(1+r)=R0(1+r)n二、投資預(yù)期收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值本金、利率與本利和95例：例：96本利和的現(xiàn)值現(xiàn)值[PresentValue]

——現(xiàn)在和將來（或過去）的一筆現(xiàn)金或現(xiàn)金流在今天的價值。已知利率與n年后的本利和求本金，也就是求n年后本利和的現(xiàn)值。R1=R0(1+r)；R0=R1/(1+r)R2=R0(1+r)2；R0=R2/(1+r)2……Rn=R0(1+r)n；R0=Rn/(1+r)n本利和的現(xiàn)值現(xiàn)值[PresentValue]97例：例：98思考未來10年后（或過去10年前）的100元與現(xiàn)在的100元錢等價嗎？不同年份的貨幣能直接相加嗎？思考未來10年后（或過去10年前）的100元與現(xiàn)在的100元99現(xiàn)值與凈現(xiàn)值現(xiàn)值[PresentValue]——投資的現(xiàn)值是投資未來收益現(xiàn)金流的現(xiàn)值。凈現(xiàn)值[NetPresentValue]——投資的凈現(xiàn)值是投資未來收益現(xiàn)金流的現(xiàn)值減去投資的成本。貼現(xiàn)率[DiscountRate]——當(dāng)利率用于計算投資的凈現(xiàn)值時，它被稱為貼現(xiàn)率?，F(xiàn)值與凈現(xiàn)值現(xiàn)值[PresentValue]100投資收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值CI——投資成本[CostsofanInvestment]RI——投資收益[ReturnsofanInvestment]（各年份投資收益不一定相等）n——使用年限J——資本品殘值r——年利率[RateofInterest]PV——現(xiàn)值[PresentValue]NPV——凈現(xiàn)值[NetPresentValue]PV=+++……++RI11＋rNPV=PV－CIRI1(1＋r)2RI1(1＋r)3RI1(1＋r)nJ1(1＋r)n投資收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值CI——投資成本[Costsofa101三、資本邊際效率資本邊際效率[MarginalEfficiencyofCapital,MEC]——是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項資本品的供給價格或者重置成本。即凈現(xiàn)值為零。內(nèi)部收益率[InternalRateofReturn]——使一項投資項目的凈現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于該項目投資支出的利率。三、資本邊際效率資本邊際效率102資本邊際效率的意義

如果一項投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）高于實際利率，則該項投資是可行的；如果一項投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）低于實際利率，則該項投資是不可行的。如果投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）既定，投資與否及社會投資量的大小則取決于利率的高低，即投資與利率反方向變動。資本邊際效率的意義如果一項投資的資本邊際效率（103思考運用資本邊際效率概念，說明為什么利率降低將增加投資總量？思考運用資本邊際效率概念，說明為什么利率降低將增加投資總量？104投資的邊際效率原因：資本邊際效率MEC曲線不能準(zhǔn)確代表企業(yè)的投資需求曲線，因投資總量增加會導(dǎo)致資本品價格上漲。在投資收益預(yù)期相同的情況下，利率R（內(nèi)部收益率）必然下降。投資邊際效率[MarginalEfficiencyofInvestment,MEI]——隨投資量的增加而遞減的資本邊際效率或內(nèi)部收益率。投資的邊際效率原因：資本邊際效率MEC曲線不能準(zhǔn)確代表企業(yè)的105MEC與MEI的區(qū)別rr0r1MECMEI0iMEC與MEI的區(qū)別r106四、投資需求曲線投資需求曲線[Investmentdemandcurve]——表示投資的總數(shù)量與利率之間關(guān)系的曲線，或表示投資的總數(shù)量與再增加一單位投資的收益率即投資的邊際效率之間關(guān)系的曲線。四、投資需求曲線投資需求曲線[Investmentdema107社會投資需求曲線02460.50.702460.50.7ID3IDID1ID2iiIIbca實際利率變動的影響預(yù)期利潤率變動的影響社會投資需求曲線02460.50.702460.50.7ID108第二節(jié)物品市場的均衡與IS曲線一、IS曲線的含義及其推導(dǎo)二、IS曲線的斜率三、IS曲線的移動第二節(jié)物品市場的均衡與IS曲線109一、IS曲線的含義及其推導(dǎo)產(chǎn)品市場的均衡，指產(chǎn)品市場上總供給與總需求相等。兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場均衡條件：I=S三部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場均衡條件：

I＋G＝S＋T一、IS曲線的含義及其推導(dǎo)110繼續(xù)投資是利率的遞減函數(shù)：（兩部門）I=e－dre—自發(fā)投資，r—利率，d—投資對利率的敏感程度。儲蓄是收入的遞增函數(shù)：S=Y－C=Y－(+Y)=－+(1－)Y—自發(fā)消費，

—邊際消費傾向。繼續(xù)投資是利率的遞減函數(shù)：（兩部門）111

I=S均衡條件I=I(r)投資函數(shù)S=S(Y)儲蓄函數(shù)+e1－d1

1－1－

d+e

dY=－rr=－Y兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場的均衡模型：I=S=Y－Ce－dr=－+(1－)YI=S112例題在二部門經(jīng)濟(jì)中，假設(shè)投資函數(shù)i＝1250－250r，消費函數(shù)c=500+0.5y，求均衡的國民收入？例題在二部門經(jīng)濟(jì)中，假設(shè)投資函數(shù)i＝1250－250r，113例：Y=－rr=1,Y=3000;r=2,Y=2500;r=3,Y=2000;r=4,Y=1500;r=5,Y=1000;……500+12501－0.52501

1－0.5例：Y=－114IS曲線——表示產(chǎn)品市場達(dá)到均衡[I=S]時，利率與國民收入之間關(guān)系的曲線。0YrIS∵利息率與投資反方向變動；投資與總需求同方向變動；總需求與國民收入同方向變動；∴國民收入與利息率反方向變動。1－

d+e

dr=－YIS曲線——表示產(chǎn)品市場達(dá)到均衡[I=S]時，利率與國民收入1150Ir0IS45。0YrIS0YSI=SS=Y-C(Y)I=I(r)I(r)=Y-C(Y)10001000100011000300075075075075025002350050050050020000Ir0IS45。0YrIS0YSI=SS=Y-C(Y)I=116+e+G0－T0

1－(1－t)d11－(1－t)1－(1－t)

d+e+G0－T0

dY=－rr=－Y三部門經(jīng)濟(jì)中IS曲線表達(dá)式：消費函數(shù)：C=+(Y－T)投資函數(shù)：I=e－dr稅收函數(shù)：T=T0+tY政府支出：G=G0Y=C+I+GY=+[Y－(T0+tY)]+e－dr+G0Y=+Y－T0－tY+e－dr+G0Y－Y+tY=－T0+e－dr+G0[1－(1－t)]Y=+e+G0－T0－dr+e+G0－T0d117二、IS曲線的斜率（三部門經(jīng)濟(jì)）1－(1－t)d=1d×1111

1－(1－t)=1

1

dK

111－(1－t)K=+e+G0－T0

1－(1－t)d11－(1－t)1－(1－t)d+e+G0－T0

dY=－rr=－Y二、IS曲線的斜率（三部門經(jīng)濟(jì)）1－(1－t)=1×118影響IS曲線斜率大小的因素：

①投資對利率變化反應(yīng)的敏感程度[d]投資對利率變化的反應(yīng)越敏感[d越大]，IS曲線的斜率的絕對值越??；反之則越大。②乘數(shù)[K]的大小乘數(shù)[K]越大，IS曲線的斜率的絕對值越??；反之則越大。邊際消費傾向[]越大，乘數(shù)[K]越大，IS曲線的斜率的絕對值越小；反之則越大。邊際稅率[t]越大，乘數(shù)[K]越小，IS曲線的斜率的絕對值越大；反之則越小。影響IS曲線斜率大小的因素：①投資對利率變化反應(yīng)的敏感程度119YrIS1IS21－(1－t)

11d+e+G0－T0

111111dr=－Y利率下降同樣的幅度，投資對利率反應(yīng)的敏感程度變小或乘數(shù)變小，則收入的增加量減少。YrIS1IS21－(1－t)11d+120三、IS曲線的移動

自發(fā)性消費[]增加、自發(fā)性投資[e]增加、政府支出[G0]增加或自發(fā)性稅收[T0]減少，IS曲線向右移動；反之則向左移動。

請問：投資對利率的敏感程度[d]和邊際消費傾向[]的變動將會對IS曲線的位置產(chǎn)生什么樣的影響？1－(1－t)

d+e+G0－T0

dr=－Y斜率的絕對值截距三、IS曲線的移動自發(fā)性消費[]增加、自發(fā)121YrIS1IS21－

11

d+e+G0－T0

111111dr=－IS3YYrIS1IS21－11122第三節(jié)利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給二、貨幣需求動機(jī)三、流動偏好陷阱四、貨幣需求函數(shù)五、貨幣市場的均衡與利率的決定六、其它貨幣需求理論第三節(jié)利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給123一、利率決定于貨幣的需求和供給古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，利率是由投資與儲蓄決定的。凱恩斯認(rèn)為，利率不是由投資與儲蓄決定的，而是由貨幣的需求和供給決定的。貨幣的實際供給量(m)由政府通過中央銀行控制，是一個外生變量，因而需要分析的主要是貨幣的需求。一、利率決定于貨幣的需求和供給古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，124二、流動性偏好與貨幣需求動機(jī)對貨幣的需求，又叫流動性偏好。流動性偏好：由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧愿犧牲利息收入而保存貨幣的心理傾向。思考：人們的財富如果不以貨幣形式保存，將會以哪些形式存在？二、流動性偏好與貨幣需求動機(jī)125貨幣需求動機(jī)①交易動機(jī)[TransactionMotive]貨幣的交易需求是收入的遞增函數(shù)。②謹(jǐn)慎動機(jī)或預(yù)防動機(jī)[PrecautionaryMotive]貨幣的預(yù)防需求是收入的遞增函數(shù)。③投機(jī)動機(jī)[SpeculativeMotive]貨幣的投機(jī)需求是利率的遞減函數(shù)。貨幣需求動機(jī)①交易動機(jī)[TransactionMotive126三、流動偏好陷阱流動偏好[LiquidityPreference]——人們寧愿持有貨幣，而不愿持有股票和債券等能生利但較難變現(xiàn)的資產(chǎn)的欲望。思考：為什么會出現(xiàn)流動偏好？三、流動偏好陷阱127流動性陷阱[LiquidityTrap]——凱恩斯認(rèn)為，當(dāng)利率降到某種水平時，人們對于貨幣的投機(jī)需求就會變得有無限彈性，即人們對持有債券還是貨幣感覺無所謂。此時即使貨幣供給增加，利率也不會再下降。流動性陷阱[LiquidityTrap]128Mr流動偏好流動性陷阱246810M1M2M3M3M5Mr流動偏好流動性陷阱246810M1M2M3M3M5129名義貨幣需求與實際貨幣需求M=mPm=M/PM——名義貨幣需求m——實際貨幣需求P——價格水平四、貨幣需求函數(shù)名義貨幣需求與實際貨幣需求四、貨幣需求函數(shù)130貨幣需求1L1——實際貨幣需求1貨幣需求1=貨幣交易需求+貨幣預(yù)防需求貨幣的交易需求和預(yù)防需求是收入的遞增函數(shù):L1=L1(Y)k——貨幣需求1對收入的敏感程度假定L1只受收入的影響：L1=kY貨幣需求1L1——實際貨幣需求1131L2—實際貨幣需求2貨幣需求2——貨幣投機(jī)需求貨幣的投機(jī)需求是利率的遞減函數(shù):L2=L2(r)h——貨幣投機(jī)需求對利率的敏感程度；J——常數(shù)假定L2只受利率的影響：L2=J－h(huán)r貨幣需求2L2—實際貨幣需求2貨幣需求2132貨幣總需求函數(shù)實際貨幣總需求函數(shù)可表示為:L=L1(Y)+L2(r)L1——收入的遞增函數(shù)；L2——利率的遞減函數(shù)。線性實際貨幣總需求函數(shù):L=kY+J－h(huán)rk——貨幣需求1對收入的敏感程度；h——貨幣投機(jī)需求對利率的敏感程度；J——常數(shù)。貨幣總需求函數(shù)實際貨幣總需求函數(shù)可表示為:133自己動手請同學(xué)們根據(jù)貨幣需求函數(shù)，畫出貨幣需求曲線？（利率與貨幣需求的關(guān)系）自己動手請同學(xué)們根據(jù)貨幣需求函數(shù)，畫出貨幣需求曲線？134五、貨幣市場的均衡與利率的決定現(xiàn)代貨幣分類現(xiàn)金[Cash]=紙幣[PaperMoney]+鑄幣[Mint]存款貨幣=商業(yè)銀行活期存款[DemandDeposit]企業(yè)定期存款[TimeDeposit]和儲蓄存款[Saving]近似貨幣或準(zhǔn)貨幣[NearMoney]——包括政府債券、金融債券和商業(yè)票據(jù)等。M1=現(xiàn)金+商業(yè)銀行活期存款M2=M1+定期存款+儲蓄存款M3=M2+近似貨幣或準(zhǔn)貨幣五、貨幣市場的均衡與利率的決定現(xiàn)代貨幣分類135貨幣供給和需求的均衡與利率的決定存量均衡[StockEquilibrium]0rM,LLMr0E貨幣供給和需求的均衡與利率的決定存量均衡0rM,LLMr0E136思考為什么說E點是均衡點，如果R不在E點，將發(fā)生什么情況？思考137貨幣供給和需求的變動與利率的變動0rM,LLMr0r1M′r2L′貨幣供給和需求的變動與利率的變動0rM,LLMr0r1M′r138六、其它貨幣需求理論1、貨幣需求的存貨理論人們持有貨幣如持有存貨，一方面，隨著收入的增加，需要有更多的貨幣從事交易；另一方面，隨著利率的上升，持有貨幣的機(jī)會成本也上升。因此，貨幣交易需求會隨著收入增加而增加，隨著利率的上升而減少。六、其它貨幣需求理論1、貨幣需求的存貨理論1392、貨幣需求的投機(jī)理論人們會根據(jù)收益和風(fēng)險的選擇來安排資產(chǎn)的組合。一般來說，貨幣需求會隨著利率下降而增加，隨著利率上升而下降。同時，預(yù)期資本盈虧，如預(yù)期未來資產(chǎn)收益將增加，人們會增加債券購買，減少貨幣持有。2、貨幣需求的投機(jī)理論140思考如何理解流動性陷阱或凱恩斯陷阱？與之相對應(yīng)的狀態(tài)是什么情況？思考141第四節(jié)

貨幣市場的均衡與LM曲線一、LM曲線的含義及其推導(dǎo)二、LM曲線的斜率三、LM曲線的移動第四節(jié)

貨幣市場的均衡與LM曲線一、LM曲線的含義及其推導(dǎo)142一、LM曲線的含義及其推導(dǎo)貨幣市場的均衡條件:貨幣供給[M]=貨幣需求[L]貨幣需求函數(shù)可表示為:L=L1(Y)+L2(r)L1——貨幣的交易需求,與國民收入同方向變動。L2——貨幣的投機(jī)需求,與利率反方向變動。在一定的價格水平下,一定時期的貨幣供給量為常數(shù)[M0]一、LM曲線的含義及其推導(dǎo)貨幣市場的均衡條件:143貨幣交易需求線性函數(shù):L1=kYK—貨幣交易需求對國民收入的敏感程度貨幣投機(jī)需求線性函數(shù):L2=J－h(huán)rh—貨幣投機(jī)需求對利率的敏感程度,J—常數(shù)M=L=L1(Y)+L2(r)M0=kY+J－h(huán)rM=L均衡條件L=L1(Y)+L2(r)貨幣需求M=M0貨幣供給M0

－

J

kY=+rr=+YkhJ－M0hhk貨幣市場的均衡模型:貨幣交易需求線性函數(shù):L1=kYM=L144例題假定貨幣的交易需求函數(shù)L1＝0.5y，貨幣的投機(jī)需求L2＝1000-250r，貨幣供給量為m=1250，求貨幣市場均衡時國民收入？(單位均為億美元)例題假定貨幣的交易需求函數(shù)L1＝0.5y，貨幣的投機(jī)需求L2145例：Y=+rY=500+500rr=1,Y=1000;r=2,Y=1500;r=3,Y=2000;r=4,Y=2500;r=5,Y=3000;……1250－1000

0.52500.5例：Y=+146LM曲線——表示貨幣市場達(dá)到均衡[L=M]時，利率與國民收入之間關(guān)系的曲線。0YrLM∵貨幣供給不變，為保持貨幣市場的均衡即L=M，則：國民收入增加——L1增加利息率上升——L2減少∴國民收入與利息率同方向變動。

r=+YkhJ－M0

hLM曲線——表示貨幣市場達(dá)到均衡[L=M]時，利率與國民收入1470M2r0M10YrLM0YM1M=M1+M2M1=L1(Y)M2=L2(r)M=L1(M)

+L2(r)10001000100011000200075075075075015002350050050050010002502502504500M225000M2r0M10YrLM0YM1M=M1+M2M1=L1(Y148二、LM曲線的斜率r=+YkhJ－M0

hLM曲線的斜率的大小取決于兩個因素：①貨幣的交易需求對國民收入變化的反應(yīng)越敏感[即k越大]，LM曲線的斜率的絕對值越大，反之則越小。②貨幣的投機(jī)需求對利率變化的反應(yīng)越敏感[即h越大]，LM曲線的斜率的絕對值越小，反之則越大。二、LM曲線的斜率r=+149YrLM1LM2r=+Ykh0J－M0

hYrLM1LM2r=+150思考

哪種情況下利率變化對總收入反應(yīng)最為敏感？思考

哪種情況下利率變化對總收入反應(yīng)最為敏感？151LM曲線的三個區(qū)域：Yr0凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域LMLM曲線的三個區(qū)域：Yr0凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域LM152思考對照教材，理解凱恩斯區(qū)域與古典區(qū)域是怎么形成的？（兩個極端情況）為什么說凱恩斯區(qū)域貨幣政策無效而財政政策最為有效？為什么說古典區(qū)域貨幣政策最有效而財政政策最為無效？思考對照教材，理解凱恩斯區(qū)域與古典區(qū)域是怎么形成的？（兩個極153三、LM曲線的移動

LM曲線的位移動主要考慮貨幣供給量變動的因素：名義貨幣量的變動；價格水平的變動1）貨幣供給量增加，LM曲線向右移動；2）貨幣供給量減少，LM曲線向左移動。三、LM曲線的移動LM曲線的位移動主要考慮貨154YrLM1LM2r=+Ykh0J－M0

hYrLM1LM2r=+155第五節(jié)

產(chǎn)品市場和貨幣市場的同時均衡與IS－LM模型一、兩個市場的同時均衡二、均衡收入和均衡利率的決定三、均衡收入和均衡利率的變動第五節(jié)

產(chǎn)品市場和貨幣市場的同時均衡與IS－LM模型一、156一、兩個市場的同時均衡

凱恩斯的循環(huán)推論：總收入有效需求投資支出利率貨幣需求交易需求收入投機(jī)需求利率在商品市場上，要決定收入，必須先