2014年IPO重啟大盤(pán)點(diǎn)細(xì)數(shù)新股六宗“最”一、新股這一年2014年1月17日，紐威股份上市，成為新股發(fā)行暫停一年半之后首只上市的股票，打響了IPO開(kāi)閘的第一槍。12月31日，新澳股份、園區(qū)設(shè)計(jì)、迦南科技、正業(yè)科技和金盾股份5只新股攜手上市，這也是2014年最后一批上市的新股。5只新股均頂格開(kāi)盤(pán)漲20%，開(kāi)盤(pán)后毫無(wú)懸念的秒停。需要指出的是，春秋航空與寧波高發(fā)原本也將于本周開(kāi)啟申購(gòu)，但因市盈率偏高問(wèn)題而被推遲至2015年。年初以來(lái)，A股市場(chǎng)共有125只新股發(fā)行，實(shí)際募資達(dá)668.89億元。其中，43家在上交所上市；82家在深交所上市，其中31家掛牌中小板，51家登陸創(chuàng)業(yè)板。此外，浙江唐德影視、天津銀龍預(yù)應(yīng)力材料、蘇州柯利達(dá)裝飾、廣州維力醫(yī)療器械、武漢中博生物、寧波繼峰汽車(chē)零部件、廣西博世科環(huán)?？萍?、河北四通新型金屬材料、廈門(mén)紅相電力設(shè)備、蘇州天孚光通信等公司則將于12月31日上會(huì)。二、IPO新政關(guān)鍵詞2014年是全面深化改革的一年，所有的改革都在資本市場(chǎng)得以體現(xiàn)。改革

紅利的釋放，是A股不斷走強(qiáng)的主要?jiǎng)恿?。在資本市場(chǎng)，2014年的改革也是深入推進(jìn)。在多重利好之下，A股加速改革，多層次資本市場(chǎng)逐漸成熟與完善。（一）、注冊(cè)制隨著新股發(fā)行體制改革的啟動(dòng)，IPO開(kāi)始了向注冊(cè)制過(guò)渡的階段。11月19日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出增加存貸比指標(biāo)彈性，抓緊出臺(tái)股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案，加快利率市場(chǎng)化改革等10條辦法。3天后，證監(jiān)會(huì)副主席姜洋公開(kāi)表示，證監(jiān)會(huì)將落實(shí)中共十八屆三中全會(huì)決定精神和國(guó)務(wù)院要求，結(jié)合《證券法》修訂工作，抓緊研究提出股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門(mén)檻。對(duì)于注冊(cè)制具體實(shí)施時(shí)間，投中研究院表示，注冊(cè)制的正式實(shí)施要等到《證券法》修改之后。按照中國(guó)的立法程序，《證券法》的修改需在2015年6月全國(guó)人大常委會(huì)的三審程序后才能獲得通過(guò)，因此注冊(cè)制的出臺(tái)最快可在2015年下半年實(shí)現(xiàn)。（二）、“堰塞湖”在IPO陸續(xù)“放行"時(shí)，“堰塞湖''現(xiàn)象也不容忽視。根據(jù)證監(jiān)會(huì)12月18日的數(shù)據(jù)顯示，目前排隊(duì)企業(yè)共647家，其中上交所270家，中小板134家，創(chuàng)業(yè)板219家，中止審查24家。在這647家中，有31家已經(jīng)過(guò)發(fā)審會(huì)。投中研究院則預(yù)計(jì)，2015年首發(fā)上市的企業(yè)數(shù)量將在200-300家之間。在2014年IPO剛剛重啟、改革力度逐漸加大的環(huán)境下，全年僅100家出頭的首發(fā)速度較為緩慢，遠(yuǎn)未能滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)IPO的渴求，大量的存量積壓項(xiàng)目在2015年面臨去庫(kù)存。（三）、“一簽難求"雖然新股上市后持續(xù)上漲，極低的中簽率造成了打新“一簽難求''的情況。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2014年發(fā)行上市的115只新股中，網(wǎng)上中簽率不到1%的有64只，中簽率最低的北特科技只有0.28%，中簽率最高的陜西煤業(yè)也僅為4.87%，海天味業(yè)則位居第二為2.77%，鼎捷股份則為2.59%。網(wǎng)下中簽率同樣偏低，有65只新股中簽率低于1%。禾豐牧業(yè)的網(wǎng)下中簽率最低，只有0.06%，聯(lián)明股份、中科曙光、國(guó)禎環(huán)保、寧波精達(dá)、花園生物和一心堂6股的網(wǎng)下中簽率均低于1%。（四）、創(chuàng)業(yè)板擴(kuò)容5月16日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》和《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》。除了盈利門(mén)檻降低外，還簡(jiǎn)化其他發(fā)行條件，強(qiáng)化了信息披露約束，并且全面落實(shí)保護(hù)中小投資者合法權(quán)益和新股發(fā)行體制改革意見(jiàn)的要求。另外，創(chuàng)業(yè)板申報(bào)企業(yè)不再限于新能源、新材料、信息、生物與新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、航空航天、海洋、先進(jìn)制造、高技術(shù)服務(wù)九大行業(yè)。創(chuàng)業(yè)板包容性再一次增加。（五）、借殼上市由于IPO堰塞湖現(xiàn)象嚴(yán)重，借殼上市成為不少公司選擇登陸資本市場(chǎng)的另一途徑。10月24日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》和《關(guān)于修改〈上市公司收購(gòu)管理辦法〉的決定》，其中明確創(chuàng)業(yè)板公司不允許借殼上市并且借殼上市執(zhí)行與IPO審核等同的要求。三、新股六宗“最”上市首日漲幅最高一通教育按照滬深兩市最新規(guī)則，目前新股上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)可高開(kāi)20%，當(dāng)日可以出現(xiàn)兩次10%的漲停，也就是第一天漲幅可以達(dá)到44%。2014年上市的新股絕大部分都達(dá)到了44%左右的漲幅，與“漲停跑輸”的原因類(lèi)似，全通教育成了表現(xiàn)最好的新股。125只上市新股中僅有的四只首日漲幅沒(méi)有超過(guò)43%，分別是應(yīng)流股份34.06%、海天味業(yè)29.58%、炬華科技18.67%、陜西煤業(yè)13.75%。上市以來(lái)漲幅最高——蘭石重裝蘭石重裝是2014年發(fā)行價(jià)最低的新股，僅為1.68元，發(fā)行市盈率21.73倍。由于上市前三年業(yè)績(jī)連續(xù)滑坡，其甚至曾被批為“最差新股”。然而，蘭石重裝不僅在上市當(dāng)天“頂格”上漲44%，之后連封23個(gè)漲停，刷新A股歷史上新股連續(xù)漲停記錄，股價(jià)最高時(shí)曾達(dá)到28.57元，是發(fā)行價(jià)的17倍之多。令人嘆為觀止的還有中科曙光，該股發(fā)行價(jià)也是處于下游區(qū)間的5.29元，在所有新股中排名倒數(shù)第十，發(fā)行市盈率22.98倍，上市首日后連封21個(gè)“一”字漲停。上市以來(lái)漲幅在400%以上的個(gè)股還有眾信旅游、九強(qiáng)生物、合鍛股份、花園生物以及京天利。發(fā)行市盈率最高一通教育全通教育以51.37倍的市盈率領(lǐng)銜所有新股，這與往年動(dòng)輒一百多倍市盈率的市況顯然無(wú)法相比。在IPO井噴的2010年，330只新股中有215只市盈率在50倍以上，10只個(gè)股發(fā)行市盈率超過(guò)100倍。除此此外，紐威股份、恒華科技、天保重裝以及安碩信息的市盈率則介于40-50倍之間，而年初發(fā)行新股的市盈率多是20倍以上。發(fā)行市盈率最低、網(wǎng)上中簽率最高一陜西煤業(yè)陜西煤業(yè)是唯一一只發(fā)行市盈率只有個(gè)位數(shù)的新股，僅為6.23倍，網(wǎng)上中簽率達(dá)4.87%，比第二位的海天味業(yè)高出2.1%，顯示在所有新股中投資者對(duì)其申購(gòu)熱情最低。作為2014年的冷門(mén)板塊，陜煤的發(fā)行規(guī)模達(dá)到10億股，僅次于國(guó)信證券。募資金額最多一一國(guó)信證券國(guó)信證券的發(fā)行股數(shù)高達(dá)12億股，發(fā)行價(jià)為每股5.83元，發(fā)行市盈率為22.97倍，募資總額達(dá)到69.96億元。除此之外，陜西煤業(yè)募資40億元，海南礦業(yè)、海天味業(yè)、春秋航空、福斯特、華電重工、亞邦股份、依頓電子、三環(huán)集團(tuán)以及葵花藥業(yè)的募資總額均在10億元以上。發(fā)行價(jià)最高一■巨華科技炬華科技和海天味業(yè)發(fā)行價(jià)均超過(guò)50元，分別為55.11元和51.25元，兩家公司的發(fā)行市盈率都在30倍以上。不過(guò)，“高處不勝寒”，2010年以歷史最高148元發(fā)行的海普瑞和2012年60元發(fā)行的南大光電早已跌破發(fā)行價(jià)，2011年發(fā)行價(jià)為90元的華銳風(fēng)電正在退市邊緣艱難保殼，而炬華科技則是2014年表現(xiàn)最差的新股之一。除此之外，125只上市新股中僅有，上市以來(lái)累計(jì)跌幅分別為57.83%、21.17%、21.19%以及20.67%，僅上漲1.4%，其余新股漲幅均在10%以上。四、2015再繼續(xù)證監(jiān)會(huì)主席肖鋼剛剛在12月11日證監(jiān)會(huì)委召開(kāi)（擴(kuò)大）會(huì)議上表示：“將積極推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，在保持每月新股均衡發(fā)行、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的基礎(chǔ)上，適時(shí)適度增加新股供給。”隨著證監(jiān)會(huì)主席肖鋼的表態(tài)，新股審核的頻率就立馬加快，12月31日就有10家公司的IPO申請(qǐng)?jiān)焉蠒?huì)接受審核，這也是2009年以來(lái)證監(jiān)會(huì)單次審核新股申請(qǐng)數(shù)量最多的一次，業(yè)內(nèi)人士同時(shí)認(rèn)為，目前排隊(duì)等待審核的擬上市公司超過(guò)600家，隨著注冊(cè)制改革的推進(jìn)，2015年的新股發(fā)行頻率進(jìn)一步提速申銀萬(wàn)國(guó)投資顧問(wèn)譚飛指出，按照2014年的新股上市頻率，要想完全消化掉積壓的600余家擬上市公司，至少需要4年。不過(guò)2015年A股市場(chǎng)的新股發(fā)行頻率可能會(huì)提速，一方面2014年滬深證券交易所在IPO首日回報(bào)表現(xiàn)方面都領(lǐng)先其他市場(chǎng)；另一方面，A股市場(chǎng)的新股發(fā)行將逐步向注冊(cè)制轉(zhuǎn)變，企業(yè)發(fā)行新股時(shí)間將由企業(yè)根據(jù)自身與資本市場(chǎng)情況確定，初期將加快A股排隊(duì)企業(yè)的發(fā)行節(jié)奏，長(zhǎng)遠(yuǎn)看市場(chǎng)化的IPO制度將有利于吸引更多優(yōu)質(zhì)