臺(tái)灣創(chuàng)投業(yè)之發(fā)展現(xiàn)況及操作實(shí)務(wù)[劉如山]華陽(yáng)中小企業(yè)開發(fā)公司協(xié)理臺(tái)灣創(chuàng)投業(yè)之發(fā)展現(xiàn)況及操作實(shí)務(wù)[劉如山]1創(chuàng)業(yè)投資的內(nèi)涵創(chuàng)業(yè)投資不同於過去傳統(tǒng)的融資活動(dòng)（間接金融），而是一種結(jié)合資金、管理、技術(shù)與創(chuàng)業(yè)精神的新商業(yè)投資行為創(chuàng)業(yè)投資的內(nèi)涵創(chuàng)業(yè)投資不同於過去傳統(tǒng)的融資活動(dòng)（間接金融），2創(chuàng)投公司投資基本原則Choosetherightcaseismoreimportantthandothecaseright創(chuàng)投公司投資基本原則Choosetherightcas3影響創(chuàng)投公司考慮參與投資的重要因素一．產(chǎn)業(yè)熟悉度二．投資金額大小、股權(quán)型式三．風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬（出脫時(shí)間、管道與市場(chǎng)）四．地理區(qū)域（營(yíng)運(yùn)、市場(chǎng)）五．參與經(jīng)營(yíng)管理的方式六．股權(quán)保障方式影響創(chuàng)投公司考慮參與投資的重要因素一．產(chǎn)業(yè)熟悉度4如何獲得創(chuàng)投公司投資的原則一．瞭解創(chuàng)投公司專長(zhǎng)或己投資類似案件二．不要怕被創(chuàng)投公司拒絕，瞭解被拒絕的原因，可否介紹其它創(chuàng)投三．公司目前的客戶是你最佳的推銷員四．重視市場(chǎng)機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)而非技術(shù)面的描述五．簡(jiǎn)要說明本案之利基、特色及獨(dú)佔(zhàn)性六．對(duì)於股價(jià)之訂定（valuation)要特別謹(jǐn)慎七．團(tuán)隊(duì)對(duì)於執(zhí)股比例不要過於堅(jiān)執(zhí)而缺乏彈性八．以有地域關(guān)聯(lián)性的創(chuàng)投公司為優(yōu)先考量如何獲得創(chuàng)投公司投資的原則一．瞭解創(chuàng)投公司專長(zhǎng)或己投資類似案5對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金之基本認(rèn)識(shí)資金的來源廣泛，股東結(jié)構(gòu)影響投資決策及方向主要是以投資高成長(zhǎng)企業(yè)為主以股權(quán)投資為主可以成功退出是其最優(yōu)先考量對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金之基本認(rèn)識(shí)資金的來源廣泛，股東結(jié)構(gòu)影響投資決策6為何創(chuàng)業(yè)投資基金以投資高成長(zhǎng)公司為主以股權(quán)投資較易解決風(fēng)險(xiǎn)及收益平衡的問題較易解決資訊不對(duì)稱的問題使新創(chuàng)公司較易獲取持續(xù)性的資金支持提供增值性服務(wù)為何創(chuàng)業(yè)投資基金以投資高成長(zhǎng)公司為主以股權(quán)投資較易解決風(fēng)險(xiǎn)及7創(chuàng)業(yè)投資基金評(píng)估重點(diǎn)被投資方是否可提供正確可靠的數(shù)據(jù)做參考可獲取高額報(bào)酬展現(xiàn)創(chuàng)業(yè)家及團(tuán)隊(duì)具有能好的管理能力及經(jīng)驗(yàn)本案是現(xiàn)有市場(chǎng)上最具特色及最佳的投資案目標(biāo)市場(chǎng)及客戶必需明確化明確及可行的退出管道創(chuàng)業(yè)投資基金評(píng)估重點(diǎn)被投資方是否可提供正確可靠的數(shù)據(jù)做參考8創(chuàng)業(yè)投資基金對(duì)新創(chuàng)公司之評(píng)估重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)性質(zhì)與其專長(zhǎng)領(lǐng)域密切相關(guān)地點(diǎn)較為鄰近希望經(jīng)由積極的輔導(dǎo)經(jīng)營(yíng)，而降低投資風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)家的經(jīng)歷、背景及人格特質(zhì)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的專長(zhǎng)及管理能力技術(shù)能力的來源市場(chǎng)潛力整體計(jì)劃是否呈現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與投資利基股東結(jié)構(gòu)創(chuàng)業(yè)投資基金對(duì)新創(chuàng)公司之評(píng)估重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)性質(zhì)與其專長(zhǎng)領(lǐng)域密切相關(guān)9被投公司之價(jià)值分析1.可量化的方法1)收益法2)市場(chǎng)比較法3)成本法2.其它考量因素1)流動(dòng)性2)控制權(quán)3)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)4)租稅考量5)對(duì)產(chǎn)業(yè)瞭解程度6)景氣循環(huán)與投資時(shí)機(jī)被投公司之價(jià)值分析1.可量化的方法10投資案被否決的主要原因經(jīng)營(yíng)者或團(tuán)隊(duì)的人格特質(zhì)不被信任投資案不成熟投資案不符合投資公司之投資方向過於產(chǎn)品導(dǎo)向不切實(shí)際的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)無法掌握風(fēng)險(xiǎn)套裝的營(yíng)運(yùn)計(jì)劃成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)不大投資計(jì)劃不切實(shí)際投資案被否決的主要原因經(jīng)營(yíng)者或團(tuán)隊(duì)的人格特質(zhì)不被信任11臺(tái)灣創(chuàng)投業(yè)概況(一)自民國(guó)七十二年引進(jìn)至今，歷經(jīng)二十年的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展，共募集一千七百多億元投資國(guó)內(nèi)外八千多個(gè)科技投資項(xiàng)目?？傆?jì)扶持國(guó)內(nèi)外三百多家科技公司上市、上櫃。在臺(tái)灣有將近一半上市上櫃的科技公司均有創(chuàng)業(yè)投資基金的投入。臺(tái)灣創(chuàng)投基金投入國(guó)內(nèi)高科技產(chǎn)業(yè)約一千二百億元，卻成功的帶動(dòng)國(guó)內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)資本形成高達(dá)一兆五仟多億元的規(guī)模。臺(tái)灣創(chuàng)投業(yè)概況(一)自民國(guó)七十二年引進(jìn)至今，歷經(jīng)二十年的經(jīng)營(yíng)12臺(tái)灣創(chuàng)投業(yè)概況(二)至2003年底止，創(chuàng)投事業(yè)累積投資金額達(dá)到1,717.1億元，案件數(shù)達(dá)8,719件，且主要分佈於半導(dǎo)體、資訊、通訊、電子、光電等產(chǎn)業(yè)。2003年創(chuàng)投投資在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)之投資額或案件數(shù)又創(chuàng)歷年來新高，顯示半導(dǎo)體仍為創(chuàng)投最愛的產(chǎn)業(yè)。國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)過數(shù)十年發(fā)展已趨於成熟，近年來創(chuàng)投投資已從IC製造業(yè)逐漸轉(zhuǎn)向IC設(shè)計(jì)業(yè)，特別是數(shù)位影音、多媒體、無線通訊等新領(lǐng)域之應(yīng)用。另外資訊、電子產(chǎn)業(yè)也是創(chuàng)投投資的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)。近年來，經(jīng)由全球化佈局的努力，臺(tái)灣電子資訊業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)價(jià)已由過去倚賴低附加價(jià)值、替代性高的生產(chǎn)組裝活動(dòng)，開始推移至高附加價(jià)值，重視產(chǎn)品設(shè)計(jì)與創(chuàng)新的研發(fā)設(shè)計(jì)中心，以及重視整合行銷的全球運(yùn)籌中心。臺(tái)灣創(chuàng)投業(yè)概況(二)至2003年底止，創(chuàng)投事業(yè)累積投資金額達(dá)13創(chuàng)投歷年總投資案件統(tǒng)計(jì)圖創(chuàng)投歷年總投資案件統(tǒng)計(jì)圖14創(chuàng)投歷年總投資金額統(tǒng)計(jì)圖創(chuàng)投歷年總投資金額統(tǒng)計(jì)圖15創(chuàng)投歷年平均每案投資金額排序創(chuàng)投歷年平均每案投資金額排序16創(chuàng)投1996-2003年投資於資訊產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表創(chuàng)投1996-2003年投資於資訊產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表17創(chuàng)投1996-2003年投資於軟體產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表創(chuàng)投1996-2003年投資於軟體產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表18創(chuàng)投1996-2003年投資於網(wǎng)際網(wǎng)路產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表創(chuàng)投1996-2003年投資於網(wǎng)際網(wǎng)路產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表19創(chuàng)投1996-2003年投資於電子產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表創(chuàng)投1996-2003年投資於電子產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表20創(chuàng)投1996-2003年投資於半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表創(chuàng)投1996-2003年投資於半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表21創(chuàng)投1996-2003年投資於資訊產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表創(chuàng)投1996-2003年投資於資訊產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表22創(chuàng)投1996-2003年投資於光電產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表創(chuàng)投1996-2003年投資於光電產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表23創(chuàng)投各年度階段別投資案件數(shù)比例分析創(chuàng)投各年度階段別投資案件數(shù)比例分析24創(chuàng)投歷年產(chǎn)業(yè)別認(rèn)列投資損失分析創(chuàng)投歷年產(chǎn)業(yè)別認(rèn)列投資損失分析25創(chuàng)投歷年階段別認(rèn)列投資損失分析創(chuàng)投歷年階段別認(rèn)列投資損失分析26臺(tái)灣創(chuàng)投業(yè)發(fā)展現(xiàn)況及操作實(shí)務(wù)課件27臺(tái)灣創(chuàng)投業(yè)發(fā)展的困境投資抵減優(yōu)惠取消美國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)泡沫化臺(tái)灣資本市場(chǎng)投資人信心不足投資標(biāo)的尋找不易-臺(tái)灣未來的明星產(chǎn)業(yè)?創(chuàng)投資金來源不足創(chuàng)投公司形象?臺(tái)灣創(chuàng)投業(yè)發(fā)展的困境投資抵減優(yōu)惠取消28基本策略分析產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿κ袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定性公司財(cái)務(wù)力(成長(zhǎng)策略)(多角化策略)防禦保守策略(合作策略)(徹退策略)基本策略分析產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿κ袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定性公司財(cái)務(wù)力(成長(zhǎng)29具發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品目標(biāo)市場(chǎng)規(guī)模未來市場(chǎng)成長(zhǎng)的潛量供需狀況具發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品目標(biāo)市場(chǎng)規(guī)模30具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的團(tuán)隊(duì)及技術(shù)

--團(tuán)隊(duì)部份CEO的經(jīng)歷、背景及人格特質(zhì)-英明獨(dú)裁型(智慧、強(qiáng)烈企圖、行動(dòng)力強(qiáng))-藏鏡人型經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)-功能別專長(zhǎng)需完整-具管理能力團(tuán)隊(duì)對(duì)經(jīng)營(yíng)理念及未來發(fā)展策略及目標(biāo)具一致性具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的團(tuán)隊(duì)及技術(shù)

--團(tuán)隊(duì)部份CEO的經(jīng)歷、背景及人格31具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之團(tuán)隊(duì)及技術(shù)

--技術(shù)部份(研發(fā)及生產(chǎn))技術(shù)來源：國(guó)內(nèi)/日本/歐美-人才素質(zhì)/特性/經(jīng)驗(yàn)專利與智慧財(cái)產(chǎn)權(quán)之保障週邊配合環(huán)境之完整性具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之團(tuán)隊(duì)及技術(shù)

--技術(shù)部份(研發(fā)及生產(chǎn))技術(shù)來源：32具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之團(tuán)隊(duì)及技術(shù)

--股東部份股東結(jié)構(gòu)主要股東及董監(jiān)事之資源主要股東及董監(jiān)事之經(jīng)驗(yàn)具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之團(tuán)隊(duì)及技術(shù)

--股東部份股東結(jié)構(gòu)33市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力分析市場(chǎng)佔(zhàn)有率消費(fèi)者之忠誠(chéng)度技術(shù)障礙價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)障礙垂直水平整合能力市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力分析市場(chǎng)佔(zhàn)有率34公司財(cái)務(wù)力分析投資報(bào)酬率槓桿力量現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)信用能力資產(chǎn)流動(dòng)性資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率公司財(cái)務(wù)力分析投資報(bào)酬率35策略選擇-財(cái)務(wù)面資金來源(來自營(yíng)業(yè)、投資或理財(cái)活動(dòng))有無足夠財(cái)力去執(zhí)行投資報(bào)酬率是否達(dá)到要求財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否可承受資本結(jié)構(gòu)改變是否可接受策略選擇-財(cái)務(wù)面資金來源(來自營(yíng)業(yè)、投資或理財(cái)活動(dòng))36投資個(gè)案研討

甲公司(雷射全像材料)乙公司(電蝕鋁箔)丙公司(陶瓷基板)丁公司(遊戲軟體)戊公司(影像感測(cè)器)投資個(gè)案研討

甲公司(雷射全像材料)37兩兆兩星計(jì)劃

半導(dǎo)體光顯示數(shù)位內(nèi)容生物科技

第三兆:光儲(chǔ)存第四兆:石化/鋼鐵?兩兆兩星計(jì)劃

半導(dǎo)體38臺(tái)灣IT科技產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)圖

半導(dǎo)體零組件電腦系統(tǒng)通訊消費(fèi)性電子軟體網(wǎng)路光電元件光學(xué)元件光資訊光儲(chǔ)存光輸入光輸出光通訊臺(tái)灣IT科技產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)圖

半導(dǎo)體零組件電腦系統(tǒng)通訊消費(fèi)性電子軟39半導(dǎo)體資訊半導(dǎo)體(DVD/STB/LCD)通訊半導(dǎo)體(MODEM/BaseBand/RF)光電半導(dǎo)體(LED/LD)IC設(shè)計(jì)公司(SOC)IP公司多媒體IC(影像處理/語音/AC3/MPEG2/MPEG4)半導(dǎo)體生產(chǎn)週邊(特用化學(xué)品/零件)CMOS感測(cè)ICIII-IV族(GaAs-VCSEL/HBT)半導(dǎo)體資訊半導(dǎo)體(DVD/STB/LCD)40零組件因國(guó)內(nèi)電腦、通訊及消費(fèi)性電子產(chǎn)業(yè)己發(fā)展多時(shí)，故已培養(yǎng)相當(dāng)多上游零組件大廠，故新創(chuàng)事業(yè)的機(jī)會(huì)較少PCB：--多層板--csp用pcb被動(dòng)元件：--高階SMD型式：晶片型電阻、電容、電感、變壓器--電蝕鋁箔--高頻相關(guān)元件--通訊、高頻連接器、IEEE1394連接器零組件因國(guó)內(nèi)電腦、通訊及消費(fèi)性電子產(chǎn)業(yè)己發(fā)展多時(shí)，故已培養(yǎng)相41通訊與網(wǎng)路衛(wèi)星定位系統(tǒng)(小型化)寬頻通訊(CPE端:ADSL/CABLE—DataPump技術(shù)):交換器/路由器技術(shù)高頻無線通訊:BlueTooth/IEEE802.11VOIP相關(guān)運(yùn)用家庭網(wǎng)路(無線-HomeRF/IRDA;powerline)網(wǎng)路家電RFID通訊與網(wǎng)路衛(wèi)星定位系統(tǒng)(小型化)42軟體嵌入式軟體(使用者介面/智慧型功能/通訊與控制)語音/影像/文字辨識(shí)軟體On-line軟體(證券投資/Game)搜尋引擎(語音/圖形/資料圖)網(wǎng)路安全及認(rèn)證3D成像引擎遠(yuǎn)距教學(xué)/互動(dòng)/會(huì)議軟體軟體嵌入式軟體(使用者介面/智慧型功能/通訊與控制)43光通訊主動(dòng)元件(光發(fā)射接收模組及元件/EDFA)被動(dòng)元件(DWDM)光switch光通訊系統(tǒng)及網(wǎng)路管理光通訊主動(dòng)元件(光發(fā)射接收模組及元件/EDFA)44光輸出Projector:含光學(xué)引擎/變焦鏡頭/LampLCD相關(guān)元件及材料(CCFL/OLED/偏光膜/抗反射膜)相片印表機(jī)及相關(guān)耗材光輸出Projector:含光學(xué)引擎/變焦鏡頭/Lamp45光輸入數(shù)位相機(jī)及相關(guān)零件CMOS感測(cè)模組TouchPanel光學(xué)辨識(shí)系統(tǒng)(手/眼/臉型),OCR光輸入數(shù)位相機(jī)及相關(guān)零件46光儲(chǔ)存光學(xué)讀取頭光碟片相關(guān)材料及特用化學(xué)品主軸馬達(dá)控制晶片光儲(chǔ)存光學(xué)讀取頭47其它航太生物科技/醫(yī)療保健材料精密機(jī)械環(huán)保精密化學(xué)其它航太48臺(tái)灣創(chuàng)投業(yè)之發(fā)展現(xiàn)況及操作實(shí)務(wù)[劉如山]華陽(yáng)中小企業(yè)開發(fā)公司協(xié)理臺(tái)灣創(chuàng)投業(yè)之發(fā)展現(xiàn)況及操作實(shí)務(wù)[劉如山]49創(chuàng)業(yè)投資的內(nèi)涵創(chuàng)業(yè)投資不同於過去傳統(tǒng)的融資活動(dòng)（間接金融），而是一種結(jié)合資金、管理、技術(shù)與創(chuàng)業(yè)精神的新商業(yè)投資行為創(chuàng)業(yè)投資的內(nèi)涵創(chuàng)業(yè)投資不同於過去傳統(tǒng)的融資活動(dòng)（間接金融），50創(chuàng)投公司投資基本原則Choosetherightcaseismoreimportantthandothecaseright創(chuàng)投公司投資基本原則Choosetherightcas51影響創(chuàng)投公司考慮參與投資的重要因素一．產(chǎn)業(yè)熟悉度二．投資金額大小、股權(quán)型式三．風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬（出脫時(shí)間、管道與市場(chǎng)）四．地理區(qū)域（營(yíng)運(yùn)、市場(chǎng)）五．參與經(jīng)營(yíng)管理的方式六．股權(quán)保障方式影響創(chuàng)投公司考慮參與投資的重要因素一．產(chǎn)業(yè)熟悉度52如何獲得創(chuàng)投公司投資的原則一．瞭解創(chuàng)投公司專長(zhǎng)或己投資類似案件二．不要怕被創(chuàng)投公司拒絕，瞭解被拒絕的原因，可否介紹其它創(chuàng)投三．公司目前的客戶是你最佳的推銷員四．重視市場(chǎng)機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)而非技術(shù)面的描述五．簡(jiǎn)要說明本案之利基、特色及獨(dú)佔(zhàn)性六．對(duì)於股價(jià)之訂定（valuation)要特別謹(jǐn)慎七．團(tuán)隊(duì)對(duì)於執(zhí)股比例不要過於堅(jiān)執(zhí)而缺乏彈性八．以有地域關(guān)聯(lián)性的創(chuàng)投公司為優(yōu)先考量如何獲得創(chuàng)投公司投資的原則一．瞭解創(chuàng)投公司專長(zhǎng)或己投資類似案53對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金之基本認(rèn)識(shí)資金的來源廣泛，股東結(jié)構(gòu)影響投資決策及方向主要是以投資高成長(zhǎng)企業(yè)為主以股權(quán)投資為主可以成功退出是其最優(yōu)先考量對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金之基本認(rèn)識(shí)資金的來源廣泛，股東結(jié)構(gòu)影響投資決策54為何創(chuàng)業(yè)投資基金以投資高成長(zhǎng)公司為主以股權(quán)投資較易解決風(fēng)險(xiǎn)及收益平衡的問題較易解決資訊不對(duì)稱的問題使新創(chuàng)公司較易獲取持續(xù)性的資金支持提供增值性服務(wù)為何創(chuàng)業(yè)投資基金以投資高成長(zhǎng)公司為主以股權(quán)投資較易解決風(fēng)險(xiǎn)及55創(chuàng)業(yè)投資基金評(píng)估重點(diǎn)被投資方是否可提供正確可靠的數(shù)據(jù)做參考可獲取高額報(bào)酬展現(xiàn)創(chuàng)業(yè)家及團(tuán)隊(duì)具有能好的管理能力及經(jīng)驗(yàn)本案是現(xiàn)有市場(chǎng)上最具特色及最佳的投資案目標(biāo)市場(chǎng)及客戶必需明確化明確及可行的退出管道創(chuàng)業(yè)投資基金評(píng)估重點(diǎn)被投資方是否可提供正確可靠的數(shù)據(jù)做參考56創(chuàng)業(yè)投資基金對(duì)新創(chuàng)公司之評(píng)估重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)性質(zhì)與其專長(zhǎng)領(lǐng)域密切相關(guān)地點(diǎn)較為鄰近希望經(jīng)由積極的輔導(dǎo)經(jīng)營(yíng)，而降低投資風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)家的經(jīng)歷、背景及人格特質(zhì)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的專長(zhǎng)及管理能力技術(shù)能力的來源市場(chǎng)潛力整體計(jì)劃是否呈現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與投資利基股東結(jié)構(gòu)創(chuàng)業(yè)投資基金對(duì)新創(chuàng)公司之評(píng)估重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)性質(zhì)與其專長(zhǎng)領(lǐng)域密切相關(guān)57被投公司之價(jià)值分析1.可量化的方法1)收益法2)市場(chǎng)比較法3)成本法2.其它考量因素1)流動(dòng)性2)控制權(quán)3)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)4)租稅考量5)對(duì)產(chǎn)業(yè)瞭解程度6)景氣循環(huán)與投資時(shí)機(jī)被投公司之價(jià)值分析1.可量化的方法58投資案被否決的主要原因經(jīng)營(yíng)者或團(tuán)隊(duì)的人格特質(zhì)不被信任投資案不成熟投資案不符合投資公司之投資方向過於產(chǎn)品導(dǎo)向不切實(shí)際的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)無法掌握風(fēng)險(xiǎn)套裝的營(yíng)運(yùn)計(jì)劃成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)不大投資計(jì)劃不切實(shí)際投資案被否決的主要原因經(jīng)營(yíng)者或團(tuán)隊(duì)的人格特質(zhì)不被信任59臺(tái)灣創(chuàng)投業(yè)概況(一)自民國(guó)七十二年引進(jìn)至今，歷經(jīng)二十年的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展，共募集一千七百多億元投資國(guó)內(nèi)外八千多個(gè)科技投資項(xiàng)目?？傆?jì)扶持國(guó)內(nèi)外三百多家科技公司上市、上櫃。在臺(tái)灣有將近一半上市上櫃的科技公司均有創(chuàng)業(yè)投資基金的投入。臺(tái)灣創(chuàng)投基金投入國(guó)內(nèi)高科技產(chǎn)業(yè)約一千二百億元，卻成功的帶動(dòng)國(guó)內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)資本形成高達(dá)一兆五仟多億元的規(guī)模。臺(tái)灣創(chuàng)投業(yè)概況(一)自民國(guó)七十二年引進(jìn)至今，歷經(jīng)二十年的經(jīng)營(yíng)60臺(tái)灣創(chuàng)投業(yè)概況(二)至2003年底止，創(chuàng)投事業(yè)累積投資金額達(dá)到1,717.1億元，案件數(shù)達(dá)8,719件，且主要分佈於半導(dǎo)體、資訊、通訊、電子、光電等產(chǎn)業(yè)。2003年創(chuàng)投投資在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)之投資額或案件數(shù)又創(chuàng)歷年來新高，顯示半導(dǎo)體仍為創(chuàng)投最愛的產(chǎn)業(yè)。國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)過數(shù)十年發(fā)展已趨於成熟，近年來創(chuàng)投投資已從IC製造業(yè)逐漸轉(zhuǎn)向IC設(shè)計(jì)業(yè)，特別是數(shù)位影音、多媒體、無線通訊等新領(lǐng)域之應(yīng)用。另外資訊、電子產(chǎn)業(yè)也是創(chuàng)投投資的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)。近年來，經(jīng)由全球化佈局的努力，臺(tái)灣電子資訊業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)價(jià)已由過去倚賴低附加價(jià)值、替代性高的生產(chǎn)組裝活動(dòng)，開始推移至高附加價(jià)值，重視產(chǎn)品設(shè)計(jì)與創(chuàng)新的研發(fā)設(shè)計(jì)中心，以及重視整合行銷的全球運(yùn)籌中心。臺(tái)灣創(chuàng)投業(yè)概況(二)至2003年底止，創(chuàng)投事業(yè)累積投資金額達(dá)61創(chuàng)投歷年總投資案件統(tǒng)計(jì)圖創(chuàng)投歷年總投資案件統(tǒng)計(jì)圖62創(chuàng)投歷年總投資金額統(tǒng)計(jì)圖創(chuàng)投歷年總投資金額統(tǒng)計(jì)圖63創(chuàng)投歷年平均每案投資金額排序創(chuàng)投歷年平均每案投資金額排序64創(chuàng)投1996-2003年投資於資訊產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表創(chuàng)投1996-2003年投資於資訊產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表65創(chuàng)投1996-2003年投資於軟體產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表創(chuàng)投1996-2003年投資於軟體產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表66創(chuàng)投1996-2003年投資於網(wǎng)際網(wǎng)路產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表創(chuàng)投1996-2003年投資於網(wǎng)際網(wǎng)路產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表67創(chuàng)投1996-2003年投資於電子產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表創(chuàng)投1996-2003年投資於電子產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表68創(chuàng)投1996-2003年投資於半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表創(chuàng)投1996-2003年投資於半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表69創(chuàng)投1996-2003年投資於資訊產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表創(chuàng)投1996-2003年投資於資訊產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表70創(chuàng)投1996-2003年投資於光電產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表創(chuàng)投1996-2003年投資於光電產(chǎn)業(yè)情形統(tǒng)計(jì)表71創(chuàng)投各年度階段別投資案件數(shù)比例分析創(chuàng)投各年度階段別投資案件數(shù)比例分析72創(chuàng)投歷年產(chǎn)業(yè)別認(rèn)列投資損失分析創(chuàng)投歷年產(chǎn)業(yè)別認(rèn)列投資損失分析73創(chuàng)投歷年階段別認(rèn)列投資損失分析創(chuàng)投歷年階段別認(rèn)列投資損失分析74臺(tái)灣創(chuàng)投業(yè)發(fā)展現(xiàn)況及操作實(shí)務(wù)課件75臺(tái)灣創(chuàng)投業(yè)發(fā)展的困境投資抵減優(yōu)惠取消美國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)泡沫化臺(tái)灣資本市場(chǎng)投資人信心不足投資標(biāo)的尋找不易-臺(tái)灣未來的明星產(chǎn)業(yè)?創(chuàng)投資金來源不足創(chuàng)投公司形象?臺(tái)灣創(chuàng)投業(yè)發(fā)展的困境投資抵減優(yōu)惠取消76基本策略分析產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿κ袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定性公司財(cái)務(wù)力(成長(zhǎng)策略)(多角化策略)防禦保守策略(合作策略)(徹退策略)基本策略分析產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿κ袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定性公司財(cái)務(wù)力(成長(zhǎng)77具發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品目標(biāo)市場(chǎng)規(guī)模未來市場(chǎng)成長(zhǎng)的潛量供需狀況具發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品目標(biāo)市場(chǎng)規(guī)模78具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的團(tuán)隊(duì)及技術(shù)

--團(tuán)隊(duì)部份CEO的經(jīng)歷、背景及人格特質(zhì)-英明獨(dú)裁型(智慧、強(qiáng)烈企圖、行動(dòng)力強(qiáng))-藏鏡人型經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)-功能別專長(zhǎng)需完整-具管理能力團(tuán)隊(duì)對(duì)經(jīng)營(yíng)理念及未來發(fā)展策略及目標(biāo)具一致性具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的團(tuán)隊(duì)及技術(shù)

--團(tuán)隊(duì)部份CEO的經(jīng)歷、背景及人格79具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之團(tuán)隊(duì)及技術(shù)

--技術(shù)部份(研發(fā)及生產(chǎn))技術(shù)來源：國(guó)內(nèi)/日本/歐美-人才素質(zhì)/特性/經(jīng)驗(yàn)專利與智慧財(cái)產(chǎn)權(quán)之保障週邊配合環(huán)境之完整性具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之團(tuán)隊(duì)及技術(shù)

--技術(shù)部份(研發(fā)及生產(chǎn))技術(shù)來源：80具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之團(tuán)隊(duì)及技術(shù)

--股東部份股東結(jié)構(gòu)主要股東及董監(jiān)事之資源主要股東及董監(jiān)事之經(jīng)驗(yàn)具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之團(tuán)隊(duì)及技術(shù)

--股東部份股東結(jié)構(gòu)81市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力分析市場(chǎng)佔(zhàn)有率消費(fèi)者之忠誠(chéng)度技術(shù)障礙價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)障礙垂直水平整合能力市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力分析市場(chǎng)佔(zhàn)有率82公司財(cái)務(wù)力分析投資報(bào)酬率槓桿力量現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)信用能力資產(chǎn)流動(dòng)性資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率公司財(cái)務(wù)力分析投資報(bào)酬率83策略選擇-財(cái)務(wù)面資金來源(來自營(yíng)業(yè)、投資或理財(cái)活動(dòng))有無足夠財(cái)力去執(zhí)行投資報(bào)酬率是否達(dá)到要求財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否可承受資本結(jié)構(gòu)改變是否可接受策略選擇-財(cái)務(wù)面資金來源(來自營(yíng)業(yè)、投資或理財(cái)活動(dòng))84投資個(gè)案研討

甲公司(雷射全像材料)乙公司(電蝕鋁箔)丙公司(陶瓷基板)丁公司(遊戲軟體)戊公司(影像感測(cè)器)投資個(gè)案研討

甲公司(雷射全像材料)85兩兆兩星計(jì)劃

半導(dǎo)體光顯示數(shù)位內(nèi)容生物科技

第三兆:光儲(chǔ)存第四兆:石化/鋼鐵?兩兆兩星計(jì)劃

半導(dǎo)體86臺(tái)灣IT科技產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)圖

半導(dǎo)體零組件電腦系統(tǒng)通訊消費(fèi)性電子軟體網(wǎng)路光電元件光學(xué)元件光資訊光儲(chǔ)存光輸入光輸出光通訊臺(tái)灣IT科技產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)圖

半導(dǎo)體零組件電腦系統(tǒng)通訊消費(fèi)性電子軟87半導(dǎo)體資訊半導(dǎo)體(DVD/STB/LCD)通訊半導(dǎo)體(MODEM/BaseBand/RF)光電半導(dǎo)體(LED/LD)IC設(shè)計(jì)公司(SOC)IP公司多媒體IC