蘇寧電器股票投資分析摘要：蘇寧電器自上市以來，規(guī)模不斷擴(kuò)張，贏利持續(xù)增長，一直以來是資本市場上高回報(bào)股票的首選。然而，近年來隨著網(wǎng)購行業(yè)的發(fā)展，對線下實(shí)體店零售的沖擊越來越大，尤其是電器零售。最新年度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示蘇寧電器這駕馬車開始停下了飛奔的腳步，凈利潤首次出現(xiàn)了下降，資本市場開始對蘇寧電器重新進(jìn)行價(jià)值評估。本論文共分為三個(gè)部分，第一部分是公司背景及簡介；第二部分是宏觀分析；第三部分是圖標(biāo)技術(shù)分析。關(guān)鍵詞：宏觀分析，蘇寧電器，技術(shù)分析公司背景及簡介蘇寧創(chuàng)辦于1990年12月26日，總部位于南京，是中國商業(yè)企業(yè)的領(lǐng)先者，經(jīng)營商品涵蓋傳統(tǒng)家電、消費(fèi)電子、百貨、日用品、圖書、虛擬產(chǎn)品等綜合品類，線下實(shí)體門店1600多家，線上蘇寧易購位居國內(nèi)B2C前三，線上線下的融合發(fā)展引領(lǐng)零售發(fā)展新趨勢。正品行貨、品質(zhì)服務(wù)、便捷購物、舒適體驗(yàn)。蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司（SUNINGCOMMERCEGROUPCO.,LTD.）原為蘇寧電器股份有限公司（SUNINGAPPLIANCECO.,LTD.），2013年2月19日，公告稱由于企業(yè)經(jīng)營形態(tài)的變化而擬將更名。2016年8月，全國工商聯(lián)發(fā)布“2016中國民營企業(yè)500強(qiáng)”榜單，蘇寧控股以3502.88億元的年?duì)I業(yè)收入名列第二。蘇寧公司的宏觀分析1行業(yè)分析目前國美、蘇寧和五星電器占據(jù)著市場，由于五星電器與其他兩家電器相比，無論是資本、人力還是財(cái)力上都占據(jù)著較小，由于國際巨頭的百思買對五星電器的收購標(biāo)志著已經(jīng)進(jìn)入中國，由于沃爾瑪進(jìn)入中國一樣，行業(yè)間競爭越來越凸顯，國美和蘇寧對地方電器公司進(jìn)行不斷的收購就可以看出，壟斷競爭最終出現(xiàn)。隨著中國證券市場的不斷發(fā)展成熟，投資者更為關(guān)注上市公司的價(jià)值。當(dāng)股票價(jià)值與價(jià)格相符是，獲利空間很?。欢?dāng)股票價(jià)值地域價(jià)格時(shí)，說明風(fēng)險(xiǎn)很大；當(dāng)股票價(jià)值高于價(jià)格時(shí)，說明獲利空間很大。因此，投資者的主要目的就是發(fā)掘被低估企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，謀取價(jià)值回歸后的收益。投資者在分析上市公司的同時(shí)，也要對其公司所處的背景進(jìn)行理性眼睛，從而找到其投資價(jià)值。通過對蘇寧云商發(fā)展模式中存在的問題分析，對蘇寧云商以及同行業(yè)企業(yè)競爭者的深入了解，對于進(jìn)一步研究我國家電零售連鎖行業(yè)的發(fā)展前景，有著進(jìn)一步的認(rèn)識。網(wǎng)絡(luò)營銷的發(fā)展以及帶來的價(jià)格競爭，特色化經(jīng)營模式以及創(chuàng)新調(diào)整是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的推動(dòng)因素，使得蘇寧云商將在實(shí)體和網(wǎng)絡(luò)線上線下的整合營銷呈現(xiàn)新的創(chuàng)新的發(fā)展規(guī)劃。在發(fā)展家電門店連鎖的同時(shí)，家電企業(yè)要注重連鎖家電的區(qū)域性特征。從現(xiàn)在的趨勢來看，家電連鎖企業(yè)應(yīng)該兼顧區(qū)域連鎖和渠道模式的協(xié)調(diào)發(fā)展，在中國未來的家電連鎖流通市場的形勢下，多種渠道兼顧發(fā)展，才能使家電制造業(yè)在全國連鎖的利益收獲中掌握更多的經(jīng)驗(yàn)。因此，蘇寧云商會積極調(diào)整戰(zhàn)略模式來適應(yīng)市場環(huán)境的變化，保證其優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。贏得廣大投資者進(jìn)行投資，引領(lǐng)中國電子商務(wù)的新潮流。2經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)蘇寧云商是我國目前最大的家電零售企業(yè)，京東作為電商具有超高信譽(yù)度的典型代表，成為蘇寧云商電商平臺的最大競爭者之一。隨著科技的迅猛發(fā)展，電子產(chǎn)品更新?lián)Q代速度不斷加快，顧客對家電產(chǎn)品的價(jià)格預(yù)期不斷降低，對于價(jià)格敏感度的提高，供應(yīng)商整體對于大型的家電零售商構(gòu)成壓力。面對近年來的百貨業(yè)和超市賣場的家電部門的迅速崛起，占據(jù)強(qiáng)大的品牌、價(jià)格、服務(wù)等優(yōu)勢，以及如本著名家電同行對我國巨大市場的窺視，使得蘇寧云商所面對的同行業(yè)競爭十分激烈。家電市場競爭最為激烈的當(dāng)屬蘇寧、國美這兩大企業(yè)。以降價(jià)為主的價(jià)格戰(zhàn)是買方市場的必然產(chǎn)物。蘇寧云商在改變，如與供銷商研發(fā)產(chǎn)品方面，但是這種改變并沒有使公司出現(xiàn)大的動(dòng)蕩。而國美則不然，他們更急于改變現(xiàn)狀，擴(kuò)大規(guī)模。但在改變的過程中公司的動(dòng)蕩也比較大。其二是市值方面，國美的規(guī)模比蘇寧云商大幾乎是蘇寧云商的倆倍，但二者股票市值相當(dāng)，蘇寧云商的優(yōu)勢就顯現(xiàn)出來。第三方面是直營店裝修比國美的要好規(guī)模比國美的要大。因?yàn)樘K寧云商對每一個(gè)新開的直營店的投入都比國美要多。還有就是蘇寧云商與供應(yīng)商的關(guān)系明顯要比國美與供應(yīng)商的關(guān)系融洽。從整個(gè)行業(yè)來看蘇寧云商在全國的網(wǎng)絡(luò)布局已初步形成，這是除國美以外的其他電器專賣商無法比擬的。劣勢方面和國美比起來一是規(guī)模沒有國美的大，其二蘇寧云商的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的百分之八十五，而流動(dòng)資產(chǎn)中大部分是存貨，在蘇寧云商的擴(kuò)張中，資金壓力很大。這無疑限制了蘇寧云商的行動(dòng)的速度。在價(jià)格、服務(wù)趨同化的情況下，賣場體驗(yàn)，品牌號召力/品牌形象、個(gè)性化服務(wù)項(xiàng)目、個(gè)性化購買體驗(yàn)將是家電零售業(yè)下一步競爭的著眼點(diǎn)。競爭對手三聯(lián)在濟(jì)南根深蒂固，有很大一批忠實(shí)的購買者。而國美的低價(jià)競爭策略在濟(jì)南已經(jīng)取得了一定的效果，也占據(jù)了濟(jì)南的一定的市場份額。相對于三聯(lián)和國美，蘇寧云商在濟(jì)南的優(yōu)勢不很明顯，但蘇寧云商與家電生產(chǎn)廠商的關(guān)系是融洽的，進(jìn)貨渠道比較暢通，而且其在全國范圍內(nèi)的優(yōu)勢也較明顯，因此要占據(jù)濟(jì)南市場就要付出一定的代價(jià)。3核心競爭力蘇寧云商2016年要聚焦三大核心戰(zhàn)場，圍繞平臺、商品和服務(wù)打好一系列的戰(zhàn)役。在平臺方面要全面出擊，要用喬布斯做蘋果的精神去做蘇寧云店，充分發(fā)揮店面流量入口和低成本服務(wù)用戶的優(yōu)勢，與移動(dòng)端深度融合，深挖校園及四五級市場，激發(fā)全渠道有機(jī)組合的優(yōu)勢。圍繞商品方面要全面擴(kuò)容，2015年實(shí)現(xiàn)3萬家平臺商戶入駐，SKU數(shù)突破1500萬，充分利用日本Laox、美國蘇寧和香港公司，大力拓展海外商品。最后，將第三個(gè)核心戰(zhàn)場鎖定在服務(wù)產(chǎn)品方面，蘇寧物流云、數(shù)據(jù)云、金融云將全面爆發(fā)，陸續(xù)對外開放共享，通過“三朵云”的全面產(chǎn)品化，打造成為蘇寧互聯(lián)網(wǎng)零售的重要保障。圖標(biāo)技術(shù)分析（一）基本的K線邏輯應(yīng)用K線又稱日本線或蠟燭線，最初是日本人用來表示米價(jià)的漲跌情況的工具，后被引入股市，用來分析股市走勢。K線較細(xì)膩地表現(xiàn)了交易過程中賣買雙放的強(qiáng)弱程度和價(jià)格波動(dòng)狀況，是目前股票技術(shù)分析的最基本工具。K線主要通過K線的組合形態(tài)來分析判斷，一些典型的K線組合形態(tài)有反轉(zhuǎn)形態(tài)、持續(xù)形態(tài)等。（二）基本的切線分析方法和形態(tài)分析方法的應(yīng)用概述1切線分析方法概述投資者運(yùn)用畫線輔助的方法尋找股價(jià)運(yùn)動(dòng)的規(guī)律和未來運(yùn)動(dòng)的方向，對股價(jià)的變動(dòng)趨勢進(jìn)行科學(xué)預(yù)測，選擇買賣時(shí)機(jī)的方法就是切線分析法。切線主要包括趨勢線、通道線等。其中趨勢線的畫法顯得最為有用，它是表現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)趨勢的直線。上升趨勢中，將兩個(gè)上升的低點(diǎn)連成一條直線，就是上升趨勢線；下降趨勢中，將兩個(gè)下降的高點(diǎn)連成一條直線，就是下降趨勢線。2形態(tài)分析方法概述股價(jià)形態(tài)是記錄股票價(jià)格表現(xiàn)為某種形狀的圖形。這種形狀的出現(xiàn)和突破，對未來股價(jià)運(yùn)動(dòng)的方向和變動(dòng)幅度有著很大的影響，投資者可以從某些經(jīng)常出現(xiàn)的形態(tài)中分析多空雙方力量對比的變化，找出一些股價(jià)運(yùn)行的規(guī)律，從而指導(dǎo)自己進(jìn)行投資?；镜男螒B(tài)主要有頂部反轉(zhuǎn)形態(tài)、底部反轉(zhuǎn)形態(tài)和整理形態(tài)。（三）技術(shù)指標(biāo)應(yīng)用概述技術(shù)指標(biāo)是按照事先規(guī)定好的固定方法對證券市場的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行技術(shù)處理，之后生成的某個(gè)具體數(shù)據(jù)就是指數(shù)指標(biāo)值。將連續(xù)不斷的技術(shù)指標(biāo)值制成圖表并據(jù)此對市場行情進(jìn)行分析的方法就是指標(biāo)應(yīng)用方法。1移動(dòng)平均線通過一定時(shí)期內(nèi)股價(jià)移動(dòng)平均值而將股價(jià)的變動(dòng)曲線化，并借以判斷未來股價(jià)變動(dòng)趨勢的技術(shù)分析方法叫移動(dòng)平均線分析法。它是道瓊斯理論的具體體現(xiàn)，也是K線圖的重要補(bǔ)充。移動(dòng)平均線的買賣信號主要依據(jù)葛蘭威爾八大法則。2MACD與KDJMACD全稱指數(shù)平滑異動(dòng)移動(dòng)平均線，KDJ則是隨機(jī)指標(biāo)。之所以把MACD與KDJ放在一起介紹，是因?yàn)閮烧叨际峭顿Y者在股票實(shí)戰(zhàn)過程中十分看中的投資技術(shù)指標(biāo)。當(dāng)MACD與KDJ的趨勢相同時(shí)，則發(fā)出的買賣信號也是相同的；當(dāng)兩者趨勢相反時(shí)，則出現(xiàn)了背離。舉例分析1移動(dòng)平均線通過圖中的黃線我們不難發(fā)現(xiàn)這是一個(gè)V形底形態(tài)，V形底屬與底部反轉(zhuǎn)形態(tài)一般出現(xiàn)在市場上較大利好的情況下或者短期內(nèi)跌幅非常大的情況下。價(jià)格由10.16元漲到了12.16元，再降到10.16元之前出現(xiàn)了烏云壓頂此為賣出的信號，在10.16元之后出現(xiàn)了買入的時(shí)機(jī)。2MACD與KDJ由KDJ圖我們我們可以看出紅色箭頭為買入信號，綠色箭頭為賣出信號。量能一定是和價(jià)格結(jié)合的，量減價(jià)跌，是一個(gè)典型的賣出信號，量能放大，價(jià)格上漲由上圖我們可以得到此結(jié)論。參考文獻(xiàn)[1]上海大智慧股份有限公司/[2]廖潤華.蘇寧電器投資價(jià)值分析.復(fù)旦大學(xué)碩士學(xué)位論文.[3]崔剛.上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告解讀與案例分析.北京:人民郵電出版社.2009:第一版.[4]康納爾著，張志強(qiáng)、王春香譯.公司價(jià)值評估，北京:華夏出版社.200