郭廣昌如何玩轉(zhuǎn)現(xiàn)金流

---復(fù)星集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作Contents1.內(nèi)部資本市場(chǎng)形成2.復(fù)星集團(tuán)簡(jiǎn)介3.復(fù)星內(nèi)部資本運(yùn)作實(shí)例4.復(fù)星內(nèi)部資本市場(chǎng)和多元化內(nèi)部資本市場(chǎng)形成

改革開放的幾十年來，中國(guó)的本土涌現(xiàn)出許多集團(tuán)企業(yè)。隨著中國(guó)企業(yè)的逐漸成長(zhǎng)，他們?cè)谧龃笞鰪?qiáng)的路上都或多或少的選擇了多元化的發(fā)展戰(zhàn)略。

從中國(guó)資本市場(chǎng)形成之后，許多企業(yè)更是通過資本市場(chǎng)融資，進(jìn)行集團(tuán)化企業(yè)資源配置，形成了一場(chǎng)“造系運(yùn)動(dòng)”，僅從2000年至2003年短短的三年時(shí)間中，就有包括格林柯爾系、華潤(rùn)系、首創(chuàng)系等近40家系族企業(yè)浮出水面，關(guān)聯(lián)上市公司達(dá)200余家。內(nèi)部資本市場(chǎng)形成

許多在造系運(yùn)動(dòng)中誕生的系族企業(yè)集團(tuán)憑借著其內(nèi)部資本配置，獲得了快速的擴(kuò)張和發(fā)展。

但也不乏一些系族因?yàn)橘Y本運(yùn)作中鏈條斷裂，最終旗下企業(yè)分崩離析各自為政，企業(yè)集團(tuán)短時(shí)間內(nèi)倒塌的例子，“農(nóng)凱系”、“鴻儀系”、“德隆系”、“格林柯爾系”等曾被媒體炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的中國(guó)資本市場(chǎng)的神話都難逃厄運(yùn)。什么是內(nèi)部資本市場(chǎng)？

內(nèi)部資本市場(chǎng)Internal

Capital

Market，ICM，是指集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部形成的，由企業(yè)集團(tuán)公司總部和各子公司或成員企業(yè)參加的集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部的資本融通市場(chǎng)。在這個(gè)市場(chǎng)中，主要以企業(yè)集團(tuán)總部為主導(dǎo)，各需要投資的成員企業(yè)為資本需求者，企業(yè)集團(tuán)總部可以通過內(nèi)部資本交易運(yùn)作為利潤(rùn)較高或有更多更好增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的業(yè)務(wù)單位提供更多的資金，以達(dá)到企業(yè)集團(tuán)整體利益的最大化。

Contents1.內(nèi)部資本市場(chǎng)形成2.復(fù)星集團(tuán)簡(jiǎn)介3.復(fù)星內(nèi)部資本運(yùn)作實(shí)例4.復(fù)星內(nèi)部資本市場(chǎng)和多元化復(fù)星集團(tuán)簡(jiǎn)介

上海復(fù)星高科技集團(tuán)有限公司始建于1992年，是中國(guó)最大的綜合類民營(yíng)企業(yè)。1998年6月，復(fù)星集團(tuán)旗艦企業(yè)——復(fù)星實(shí)業(yè)成功上市，募集資金3.5億元，成為第一家上市的民營(yíng)企業(yè)。由此，復(fù)星集團(tuán)邁開了高速的并購、擴(kuò)張步伐。2007年7月16日，復(fù)星的母公司復(fù)星國(guó)際（00656.HK）在香港聯(lián)交所主板整體成功上市。目前，復(fù)星主要擁有醫(yī)藥、房地產(chǎn)開發(fā)、鋼鐵、礦業(yè)、零售、服務(wù)業(yè)及戰(zhàn)略投資業(yè)務(wù)。復(fù)星業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)LOGO復(fù)星發(fā)展歷程YoursitehereLOGO復(fù)星的擴(kuò)張之路（１）醫(yī)藥領(lǐng)域LOGO復(fù)星的擴(kuò)擴(kuò)張之路路（2）房地產(chǎn)產(chǎn)領(lǐng)域復(fù)星的擴(kuò)擴(kuò)張之路路（3）鋼鐵領(lǐng)域復(fù)星的擴(kuò)擴(kuò)張之路路（4）商貿(mào)流通通領(lǐng)域復(fù)星的擴(kuò)擴(kuò)張之路路（5）金融服務(wù)務(wù)及戰(zhàn)略略投資領(lǐng)領(lǐng)域復(fù)興的擴(kuò)擴(kuò)張之路路Subtitle復(fù)星集團(tuán)團(tuán)Subtitle海南礦業(yè)業(yè)Text2私募股權(quán)基金上海證大大房地產(chǎn)產(chǎn)山西五磷分眾傳媒媒2007年之后Contents1.內(nèi)部資本本市場(chǎng)形形成2.復(fù)星集團(tuán)團(tuán)簡(jiǎn)介3.復(fù)星內(nèi)部部資本運(yùn)運(yùn)作實(shí)例例4.復(fù)星內(nèi)部部資本市市場(chǎng)和多多元化復(fù)星內(nèi)部部資本運(yùn)運(yùn)作實(shí)例例—復(fù)星醫(yī)藥藥2007年復(fù)星醫(yī)醫(yī)藥股東東凈利潤(rùn)潤(rùn)較上年年度增長(zhǎng)長(zhǎng)了141.46%，而同期期主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)利潤(rùn)潤(rùn)只增長(zhǎng)長(zhǎng)了17.46%，可見造造成股東東凈利潤(rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)除除主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)外，，仍然受受其他重重要因素素影響。復(fù)星內(nèi)部部資本運(yùn)運(yùn)作實(shí)例例—復(fù)星醫(yī)藥藥原因分析析：（一）背背景2006年3月，復(fù)星星醫(yī)藥推推出股權(quán)權(quán)分置改改革方案案，其中中對(duì)于大大股東復(fù)復(fù)星集團(tuán)團(tuán)增加的的業(yè)績(jī)追追送提出出如下承承諾：2006凈利潤(rùn)增增長(zhǎng)超過過50%、2007年度公司司業(yè)績(jī)將將較2005年增長(zhǎng)100%以上，這這意味著著公司2006年預(yù)期凈凈利潤(rùn)將將超過2.4億元，并并且2007年預(yù)期凈凈利潤(rùn)將將超過3.2億元；以以公司目目前總股股本計(jì)算算，每股股收益應(yīng)應(yīng)分別為為0.29元和0.39元。如達(dá)達(dá)不到預(yù)預(yù)期，大大股東復(fù)復(fù)星集團(tuán)團(tuán)將增加加送股每每10股送1股。（二）關(guān)關(guān)聯(lián)交易易1、復(fù)星物物業(yè)的股股權(quán)轉(zhuǎn)移移2006年10月12日復(fù)星醫(yī)醫(yī)藥設(shè)立立上海復(fù)復(fù)星物業(yè)業(yè)管理有有限公司司，注冊(cè)冊(cè)資本13626.28萬元，2006年11月23日，復(fù)星星集團(tuán)向向復(fù)星醫(yī)醫(yī)藥收購購復(fù)星物物業(yè)100%的股權(quán)，，對(duì)價(jià)28902.99萬元，40天時(shí)間復(fù)復(fù)星醫(yī)藥藥就獲得得15276.71萬元的投投資收益益。復(fù)星內(nèi)部部資本運(yùn)運(yùn)作實(shí)例例—復(fù)星醫(yī)藥藥復(fù)星物業(yè)2006年10月（注冊(cè)資本：1.36億）復(fù)星集團(tuán)復(fù)星醫(yī)藥2006年11月，對(duì)價(jià)2.89億收購相當(dāng)于復(fù)星醫(yī)藥從復(fù)星集團(tuán)獲得融資1.53億元結(jié)果：利利用股權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)調(diào)整，實(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部部資本市市場(chǎng)中所所控制的的各個(gè)企企業(yè)之間間的利益益輸送，，將公司司資產(chǎn)和和利潤(rùn)進(jìn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移移，提高高復(fù)星醫(yī)醫(yī)藥的年年度投資資收益，，保證附附加承諾諾的實(shí)現(xiàn)現(xiàn)。復(fù)星內(nèi)部部資本運(yùn)運(yùn)作實(shí)例例—友誼復(fù)星星上海海友友誼誼復(fù)復(fù)星星（（控控股股））有有限限公公司司成成立立于于2000年10月11日，，注注冊(cè)冊(cè)資資本本40,000萬元元，，其其中中上上海海復(fù)復(fù)星星醫(yī)醫(yī)藥藥（（集集團(tuán)團(tuán)））股股份份有有限限公公司司出出資資19,200萬元元，，占占48%股權(quán)權(quán)。。經(jīng)經(jīng)上上海海上上會(huì)會(huì)會(huì)會(huì)計(jì)計(jì)師師事事務(wù)務(wù)所所有有限限公公司司審審計(jì)計(jì)，，截截止止2007年6月30日，，友友誼誼復(fù)復(fù)星星總總資資產(chǎn)產(chǎn)70,675.76萬元元，，凈凈資資產(chǎn)產(chǎn)70,589.88萬元元，，2007年1至6月實(shí)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)合合并并凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)3,569.65萬元元。。豫園園商商城城是是復(fù)復(fù)星星集集團(tuán)團(tuán)在在零零售售業(yè)業(yè)板板塊塊的的運(yùn)運(yùn)作作平平臺(tái)臺(tái)。。2007年10月29日復(fù)復(fù)星星醫(yī)醫(yī)藥藥向向復(fù)復(fù)星星集集團(tuán)團(tuán)旗旗下下零零售售行行業(yè)業(yè)主主要要附附屬屬公公司司豫豫園園商商城城出出售售所所持持有有的的友友誼誼復(fù)復(fù)星星全全部部48%股權(quán)權(quán)，，總總現(xiàn)現(xiàn)金金代代價(jià)價(jià)699,960,000元人人民民幣幣。。復(fù)星星內(nèi)內(nèi)部部資資本本運(yùn)運(yùn)作作實(shí)實(shí)例例—友誼誼復(fù)復(fù)星星復(fù)星醫(yī)藥友誼復(fù)星注冊(cè)出資1.92億。48%股權(quán)復(fù)星集團(tuán)豫園商城收購復(fù)星醫(yī)藥所有股權(quán)近7億零售業(yè)相當(dāng)于復(fù)星醫(yī)藥從復(fù)星集團(tuán)獲得融資5.08億元平均均年年化化投投資資收收益益率率ROI=（69996-19200）/（19200×7）=37.8%復(fù)星星內(nèi)內(nèi)部部資資本本運(yùn)運(yùn)作作實(shí)實(shí)例例—南鋼鋼股股份份復(fù)星星收收購購““南南鋼鋼股股份份””（（600282），，體體現(xiàn)現(xiàn)了了其其操操控控現(xiàn)現(xiàn)金金流流高高超超技技藝藝。。這這次次收收購購簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單來來講講，，就就是是復(fù)復(fù)星星出出現(xiàn)現(xiàn)金金，，南南鋼鋼集集團(tuán)團(tuán)出出資資產(chǎn)產(chǎn)，，雙雙方方成成立立合合資資公公司司，，由由復(fù)復(fù)星星控控股股。。然然后后通通過過增增資資，，合合資資公公司司收收購購““南南鋼鋼股股份份””。。經(jīng)經(jīng)過過這這樣樣安安排排，，收收購購資資金金仍仍掌掌握握在在復(fù)復(fù)星星手手中中。。8.1億元元=8.1億元元+南鋼鋼股股份份60%控制制權(quán)權(quán)+42.57%的現(xiàn)現(xiàn)金金流流權(quán)權(quán)用最最少少的的現(xiàn)現(xiàn)金金流流權(quán)權(quán)擁擁有有最最多多的的控控制制權(quán)權(quán)復(fù)星星內(nèi)內(nèi)部部資資本本運(yùn)運(yùn)作作實(shí)實(shí)例例—南鋼鋼股股份份復(fù)星星分分兩兩步步走走：：““先先設(shè)設(shè)立立、、后后增增資資””。。第第一一步步，，復(fù)復(fù)星星三三家家關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)公公司司以以現(xiàn)現(xiàn)金金出出資資6億元元，，南南鋼鋼集集團(tuán)團(tuán)以以一一些些經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)性性資資產(chǎn)產(chǎn)出出資資4億元元，，成成立立合合資資公公司司““南南鋼鋼聯(lián)聯(lián)合合””。。而而第第二二步步雙雙方方同同比比例例增增資資，，復(fù)復(fù)星星仍仍以以現(xiàn)現(xiàn)金金增增資資，，南南鋼鋼集集團(tuán)團(tuán)則則以以““南南鋼鋼股股份份””股股權(quán)權(quán)增增資資。。南鋼鋼集集團(tuán)團(tuán)以以““南南鋼鋼股股份份””股股權(quán)權(quán)增增資資，，需需經(jīng)經(jīng)政政府府批批準(zhǔn)準(zhǔn)。。審審批批需需要要時(shí)時(shí)間間，，而而且且先先期期成成立立的的合合資資公公司司已已由由復(fù)復(fù)星星控控制制，，所所以以第第二二步步增增資資復(fù)復(fù)星星所所需需的的現(xiàn)現(xiàn)金金就就可可通通過過各各種種融融資資安安排排來來實(shí)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)。。另另外外，，根根據(jù)據(jù)合合資資協(xié)協(xié)議議，，復(fù)復(fù)星星需需將將為為““南南鋼鋼聯(lián)聯(lián)合合””增增資資而而先先期期繳繳付付2.1億元元。。這這樣樣，，復(fù)復(fù)星星出出資資8.1億元元就就可可達(dá)達(dá)到到收收購購的的目目的的，，當(dāng)當(dāng)然然這這8.1億元元還還在在控控制制之之中中。。一一個(gè)個(gè)需需出出資資16.5億元元（（合合資資公公司司最最終終注注冊(cè)冊(cè)資資本本27.5億元元的的60%）的的合合資資計(jì)計(jì)劃劃，，在在精精巧巧安安排排下下，，只只需需要要8.1億元元的的初初期期出出資資即即可可實(shí)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)。。按照照常常規(guī)規(guī)思思路路，，往往往往直直接接收收購購60%的““南南鋼鋼股股份份””股股權(quán)權(quán)，，根根據(jù)據(jù)““南南鋼鋼股股份份””2002年底底的的凈凈資資產(chǎn)產(chǎn)數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)，，超超過過10億元元（（60%×174253萬元元））的的現(xiàn)現(xiàn)金金要要即即刻刻流流出出復(fù)復(fù)星星系系。。換換取取的的只只是是““南南鋼鋼股股份份””的的60%控制制權(quán)權(quán)和和現(xiàn)現(xiàn)金金流流權(quán)權(quán)；；復(fù)復(fù)星星的的收收購購方方式式，，是是用用8.1億元元換換取取““8.1億元元””+“南南鋼鋼股股份份””的的60%控制制權(quán)權(quán)和和42.57%的現(xiàn)現(xiàn)金金流流權(quán)權(quán)。。復(fù)星星內(nèi)內(nèi)部部資資本本運(yùn)運(yùn)作作實(shí)實(shí)例例—南鋼鋼股股份份在此此次次收收購購期期間間，，復(fù)復(fù)星星系系還還在在內(nèi)內(nèi)部部做做了了一一個(gè)個(gè)資資金金安安排排：：2003年3月27日，，““復(fù)復(fù)星星產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)投投資資””將將合合資資成成立立持持有有的的““國(guó)國(guó)藥藥集集團(tuán)團(tuán)醫(yī)醫(yī)藥藥控控股股有有限限公公司司””的的49%股權(quán)權(quán)托托管管給給上上市市公公司司““復(fù)復(fù)星星實(shí)實(shí)業(yè)業(yè)””，，從從而而獲獲得得5億元元托托管管保保證證金金。。從從時(shí)時(shí)間間來來看看，，托托管管的的時(shí)時(shí)間間與與合合資資公公司司成成立立時(shí)時(shí)間間（（2003年3月24日））僅僅差差三三天天，，而而從從資資金金數(shù)數(shù)量量來來看看，，約約5億元元的的托托管管保保證證金金與與““復(fù)復(fù)星星產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)投投資資””需需要要出出資資的的合合計(jì)計(jì)金金額額5.5億元元也也差差不不多多。。是是不不是是一一個(gè)個(gè)巧巧合合？？Contents1.內(nèi)部資本市場(chǎng)場(chǎng)形成2.復(fù)星集團(tuán)簡(jiǎn)介介3.復(fù)星內(nèi)部資本本運(yùn)作實(shí)例4.復(fù)星內(nèi)部資本本市場(chǎng)和多元元化復(fù)星內(nèi)部資本本市場(chǎng)和多元元化內(nèi)部資本市場(chǎng)場(chǎng)理論是企業(yè)業(yè)集團(tuán)多元化化投資現(xiàn)象的的一種理論闡闡釋：企業(yè)集團(tuán)的多多元化投資會(huì)形成了內(nèi)部資資本配置的市市場(chǎng)，當(dāng)內(nèi)部資本市場(chǎng)場(chǎng)能比外部資資本市場(chǎng)進(jìn)行行更有效率的的資本配置時(shí)時(shí)，就會(huì)存在在企業(yè)的多元元化投資現(xiàn)象象。復(fù)星內(nèi)部資本本市場(chǎng)和多元元化（1）醫(yī)藥行業(yè)醫(yī)藥行業(yè)的特特點(diǎn)：剛性需求，價(jià)價(jià)格彈性低，，醫(yī)藥為復(fù)星星集團(tuán)提供穩(wěn)穩(wěn)定的現(xiàn)金流流。復(fù)星內(nèi)部資本本市場(chǎng)和多元元化LOGO復(fù)星星內(nèi)內(nèi)部部資資本本市市場(chǎng)場(chǎng)和和多多元元化化復(fù)星星內(nèi)內(nèi)部部資資本本市市場(chǎng)場(chǎng)和和多多元元化化（2）零售售，，服服務(wù)務(wù)業(yè)業(yè)零售售，，服服務(wù)務(wù)業(yè)業(yè)有有充充足足的的現(xiàn)現(xiàn)金金流流，，相相當(dāng)當(dāng)于于為為集集團(tuán)團(tuán)提提供供無無息息貸貸款款，，穩(wěn)穩(wěn)定定內(nèi)內(nèi)部部資資本本市市場(chǎng)場(chǎng)，，降降低低風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。YoursitehereLOGO復(fù)星星內(nèi)內(nèi)部部資資本本市市場(chǎng)場(chǎng)和和多多元元化化零售售，，服服務(wù)務(wù)業(yè)業(yè)這這些些商商業(yè)業(yè)流流通通領(lǐng)領(lǐng)域域的的企企業(yè)業(yè)對(duì)對(duì)于于復(fù)復(fù)星星具具有有很很重重要要的的戰(zhàn)戰(zhàn)略略意意義義，，像像聯(lián)聯(lián)華華超超市市、、豫豫園園商商城城，，有有遍遍布布全全國(guó)國(guó)的的連連鎖鎖藥藥店店，，有有200億的的零零售售額額，，而而起起碼碼有有3到4個(gè)月月的的時(shí)時(shí)間間，，大大約約有有60億的的供供貨貨商商的的資資金金可可以以延延期期支支付付，，且且零零售售屬屬于于回回報(bào)報(bào)期期短短的的業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)，，對(duì)對(duì)當(dāng)當(dāng)前前經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)狀狀況況較較為為敏敏感感，，這這些些業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)的的好好處處是是在在經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)好好的的時(shí)時(shí)候候抓抓住住時(shí)時(shí)機(jī)機(jī)獲獲得得較較豐豐厚厚的的利利潤(rùn)潤(rùn)，，現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量也也比比較較連連續(xù)續(xù)。。友誼誼股股份份2000-2010年十十年年平平均均，，經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)活活動(dòng)動(dòng)凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流高高達(dá)達(dá)年年凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)的的10.38倍（（見見表表））。。在2000-2010年間間，，豫豫園園商商城城經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)性性現(xiàn)現(xiàn)金金流流凈凈額額平平均均值值為為3.1億元元，，而而友友誼誼股股份份的的均均值值更更是是高高達(dá)達(dá)15.3億元元以以上上，，這這是是從從事事醫(yī)醫(yī)藥藥器器械械和和藥藥品品生生產(chǎn)產(chǎn)的的復(fù)復(fù)星星醫(yī)醫(yī)藥藥遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不不能能企企及及的的。。復(fù)星星內(nèi)內(nèi)部部資資本本市市場(chǎng)場(chǎng)和和多多元元化化（3）礦產(chǎn)產(chǎn)，，鋼鋼鐵鐵，，房房地地產(chǎn)產(chǎn)回回報(bào)報(bào)大大量量現(xiàn)現(xiàn)金金復(fù)星星投投資資的的兩兩家家鋼鋼鐵鐵企企業(yè)業(yè)唐唐山山建建龍龍及及南南鋼鋼股股份份近近年年在在宏宏觀觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)持持續(xù)續(xù)快快速速發(fā)發(fā)展展的的環(huán)環(huán)境境下下發(fā)發(fā)展展迅迅速速、、收收益益良良好好，，為為集集團(tuán)團(tuán)帶帶來來了了大大額額的的利利潤(rùn)潤(rùn)及及現(xiàn)現(xiàn)金金回回報(bào)報(bào)。。特特別別是是南南鋼鋼股股份份，，不不但但收收入入及及盈盈利利規(guī)規(guī)模模大大，，而而且且現(xiàn)現(xiàn)金金分分紅紅也也相相當(dāng)當(dāng)可可觀觀。。同時(shí)時(shí)南南鋼鋼股股份份龐龐大大的的固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)規(guī)規(guī)模模為為其其申申請(qǐng)請(qǐng)銀銀行行貸貸款款提提供供了了有有力力保保障障。。初初步步統(tǒng)統(tǒng)計(jì)計(jì)，，自自2003年納納入入復(fù)復(fù)星星系系以以來來，，南南鋼鋼股股份份新新增增的的銀銀行行貸貸款款額額約約25億元元。。復(fù)星星內(nèi)內(nèi)部部資資本本市市場(chǎng)場(chǎng)和和多多元元化化復(fù)星星內(nèi)內(nèi)部部資資本本市市場(chǎng)場(chǎng)和和多多元元化化（4）金融融業(yè)業(yè)企企業(yè)業(yè)融融通通資資金金復(fù)星星集集團(tuán)團(tuán)很很早早就就開開始始關(guān)關(guān)注注證證券券金金融融業(yè)業(yè)，，1994年投投資資上上海海銀銀行行3220股，，2001年投投資資興興業(yè)業(yè)證證券券9375萬元元，，2002年出出資資2.8億元元申申購購招招商商銀銀行行3880萬股股，，2003年控控股股德德邦邦證證券券。。雖然然復(fù)復(fù)星星集集團(tuán)團(tuán)曾曾表表示示參參股股金金融融并并非非出出于于資資金金目目的的，，而而且且近近年年來來復(fù)復(fù)星星也也拋拋售售了了部部分分銀銀行行股股，，但但是是對(duì)對(duì)于于其其管管理理層層認(rèn)認(rèn)定定盈盈利利能能力力低低的的證證券券公公司司卻卻始始終終沒沒有有放放棄棄過過，，其其中中緣緣由由之之一一在在于于證證券券公公司司能能為為復(fù)復(fù)星星集集團(tuán)團(tuán)融融資資及及資資金金流流通通提提供供了了便便利利。。復(fù)星星內(nèi)內(nèi)部部資資本本市市場(chǎng)場(chǎng)和和多多元元化化總結(jié)結(jié)：：復(fù)星星在在并并購購擴(kuò)擴(kuò)張張、、構(gòu)構(gòu)建建多多元元化化集集團(tuán)團(tuán)過過程程中中，，其其產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)布布局局始始終終圍圍繞繞著著擴(kuò)擴(kuò)大大資資金金來來源源這這個(gè)個(gè)動(dòng)動(dòng)機(jī)機(jī)，，其其收收購購的的目目標(biāo)標(biāo)企企業(yè)業(yè)要要么么是是資資產(chǎn)產(chǎn)規(guī)規(guī)模模大大、、融融資資能能力力強(qiáng)強(qiáng)、、現(xiàn)現(xiàn)金金投投資資收收益益高高的的鋼鋼鐵鐵企企業(yè)業(yè)，，要要么么是是經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)性性現(xiàn)現(xiàn)金金流流充充沛沛、、有有大大量量現(xiàn)現(xiàn)金金盈盈余余的的商商業(yè)業(yè)流流通通企企業(yè)業(yè)，，再再者者就就是是有有助助于于維維持持集集團(tuán)團(tuán)資資金金運(yùn)運(yùn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)以以及及能能提提供供融融資資便便利利的的金融融業(yè)業(yè)企企業(yè)業(yè)。而而內(nèi)內(nèi)部部資資本本運(yùn)運(yùn)作作的的最最終終目目的的也也都都是是為為了了放放大大融融資資能能力力，，擴(kuò)擴(kuò)大大集集團(tuán)團(tuán)可可控控現(xiàn)現(xiàn)金金流流。。建議議：：房地地產(chǎn)產(chǎn)，，鋼鋼鐵鐵，，礦礦產(chǎn)產(chǎn)三三個(gè)個(gè)行行業(yè)業(yè)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)相相關(guān)關(guān)性性較較高高，，建建議議分分散散風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，，平平滑滑可可用用現(xiàn)現(xiàn)金金流流波波動(dòng)動(dòng)曲曲線線，，保保持持集集團(tuán)團(tuán)持持續(xù)續(xù)成成長(zhǎng)長(zhǎng)。。Thankyou!9、靜夜四無無鄰，荒居居舊業(yè)貧。。。2022/12/182022/12/18Sunday,December18,202210、雨中黃葉葉樹，燈下下白頭人。。。2022/12/182022/12/182022/12/1812/18/20225:16:58AM11、以我獨(dú)沈沈久，愧君君相見頻。。。2022/12/182022/12/182022/12/18Dec-2218-Dec-2212、故人江江海別，，幾度隔隔山川。。。2022/12/182022/12/182022/12/18Sunday,December18,202213、乍見翻翻疑夢(mèng)，，相悲各各問年。。。2022/12/182022/12/182022/12/182022/12/1812/18/202214、他鄉(xiāng)生白白發(fā)，舊國(guó)國(guó)見青山。。。18十二二月20222022/12/182022/12/182022/12/1815、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。十二月222022/12/182022/12/182022/12/1812/18/202216、行行動(dòng)動(dòng)出出成成果果，，工工作作出出財(cái)財(cái)富富。。。。2022/12/182022/12/1818December202217、做做前前，，能能夠夠環(huán)環(huán)視視四四周周；；做做時(shí)時(shí)，，你你只只能能或或者者最最好好沿沿著著以以腳腳為為起起點(diǎn)點(diǎn)的的射射線線向向前前。。。。2022/12/182022/12/182022/12/182022/12/189、沒有失敗，，只有暫時(shí)停停止成功！。。2022/12/182022/12/18Sunday,December18,202210、很多事情努努力了未必有有結(jié)果，但是是不努力卻什什么改變也沒沒有。。2022/12/182022/12/182022/12/1812/18/20225:16:58AM11、成功功就是是日復(fù)復(fù)一日日那一一點(diǎn)點(diǎn)點(diǎn)小小小努力力的積積累。。。2022/12/182022/12/182022/12/18Dec-2218-Dec-2212、世間間成事事，不不求其其絕對(duì)對(duì)圓滿滿，留留一份份不足足，可可得無無限完完美。。。2022/12/182022/12/182022/12/18Sunday,December18,202213、不知知香積積寺，，數(shù)里里入云云峰。。。2022/12/182022/12/182022/12/182022/12/1812/18/202214、意志堅(jiān)強(qiáng)的的人能把世界界放在手中像像泥塊一樣任任意揉捏。18十