貨幣銀行學(xué)第五章金融市場(chǎng)什么是金融市場(chǎng)：1.金融市場(chǎng)是與商品市場(chǎng)、勞動(dòng)市場(chǎng)并存、進(jìn)行資金融通，實(shí)現(xiàn)金融資源配置的市場(chǎng)。2.金融市場(chǎng)包括所有的融資活動(dòng)：——銀行以及非銀行金融機(jī)構(gòu)作為媒介的融資、投資；——企業(yè)通過發(fā)行債券、股票實(shí)現(xiàn)的融資；投資人通過購買債券、股票實(shí)現(xiàn)的投資；——通過租賃、信托、保險(xiǎn)種種途徑所進(jìn)行的資金的集中與分配。3.市場(chǎng)利率，也即貨幣、貨幣資本的“價(jià)格”，在金融市場(chǎng)上形成。4.金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)與否，是一國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)達(dá)程度及制度選擇取向的重要標(biāo)志。信息中介：為金融交易主體提供所需的信息及其相關(guān)服務(wù)（1）信息咨詢公司：對(duì)金融市場(chǎng)各方面信息進(jìn)行收集、加工、整理、存儲(chǔ)、分析傳遞、為客戶提供各類信息服務(wù)的專業(yè)性中介機(jī)構(gòu)。（2）投資咨詢公司：依法設(shè)立的憑自身的人才優(yōu)勢(shì)和信息優(yōu)勢(shì)，收集和整理信息并以此向投資者提供有償服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)。（3）征信公司：搜集與整理各種與信用相關(guān)的企業(yè)或個(gè)人關(guān)于財(cái)產(chǎn)、信譽(yù)等情況，并用一定符號(hào)和格式表示出來。（4）信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：對(duì)機(jī)構(gòu)或準(zhǔn)備發(fā)行的證券的可靠度以及風(fēng)險(xiǎn)大小進(jìn)行客觀、公正、權(quán)威的評(píng)定，以方便投資者決策。金融市場(chǎng)的監(jiān)管者：1.政府監(jiān)管組織（1）中央銀行（2）證券業(yè)監(jiān)管組織2.行業(yè)性自律組織（1）銀行業(yè)協(xié)會(huì)（2）證券業(yè)協(xié)會(huì)金融市場(chǎng)的分類：1、按融資期限分：貨幣市場(chǎng)（短期資金市場(chǎng)）：1年以下；資本市場(chǎng)（長(zhǎng)期資金市場(chǎng)）：1年以上2、按金融工具交易的程序分：一級(jí)市場(chǎng)（初級(jí)市場(chǎng)、發(fā)行市場(chǎng)）；二級(jí)市場(chǎng)（次級(jí)市場(chǎng)、流通市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)與一級(jí)市場(chǎng)的關(guān)系：二級(jí)市場(chǎng)只改變證券的所有權(quán)（賦予證券的流動(dòng)性），并不增加社會(huì)資金量；二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性激活一級(jí)市場(chǎng)，從而增加社會(huì)資金的資本化水平。二級(jí)市場(chǎng)的效率影響交易成本。金融市場(chǎng)中交易的產(chǎn)品、工具——金融資產(chǎn)：1.在金融市場(chǎng)上，人們通過買賣金融產(chǎn)品、轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)著資金從盈余的部門向赤字部門的轉(zhuǎn)移。2.商品市場(chǎng)上的交易對(duì)象是商品、服務(wù)產(chǎn)品；金融市場(chǎng)上的交易對(duì)象是金融產(chǎn)品。就其作為區(qū)分不同金融交易行為的載體來說，是工具——金融工具。對(duì)于持有者來說，則是資產(chǎn)——金融資產(chǎn)3.金融資產(chǎn)的種類極多：除股票、債券外，還包括保險(xiǎn)單、商業(yè)票據(jù)、存單和種種存款、貸款，以及現(xiàn)金，等等；即將講到的各種金融衍生工具也是金融資產(chǎn)。4.金融資產(chǎn)的價(jià)值取決于能夠給其所有者帶來的未來收益。債券，它代表持有人對(duì)發(fā)行人索取固定收益的權(quán)利；股票，它代表股東在公司給債權(quán)人固定數(shù)量的支付以后對(duì)收入剩余部分的要求權(quán)——剩余索取權(quán).5、金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)的聯(lián)系：在金融資產(chǎn)價(jià)值決定中，如股票、公司債等金融資產(chǎn)，與實(shí)物資產(chǎn)，如廠房、設(shè)備、土地等等之間，存在著密切的聯(lián)系。但是，也有不少金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)之間的價(jià)值聯(lián)系并不那么直接，如期貨、股票指數(shù)期權(quán)等；它們的價(jià)值變化取決于股票、債券的價(jià)值變化。具有“依附”、“衍生”的特征。因而被冠以“衍生金融產(chǎn)品（derivativefinancialproducts）”的稱呼金融資產(chǎn)的特點(diǎn)：1.貨幣性和流動(dòng)性：金融資產(chǎn)的貨幣性是指它們可以用來作為貨幣，或很容易轉(zhuǎn)換成貨幣。一些金融資產(chǎn)本身就是貨幣，如現(xiàn)金和存款；有些金融資產(chǎn)很容易變成貨幣，如政府債券等。其它金融資產(chǎn)，如股票、公司債券等，由于容易變現(xiàn)，較之非金融資產(chǎn)，也具有顯明的流動(dòng)性。衡量非貨幣金融資產(chǎn)流動(dòng)性的指標(biāo)主要有“買賣差價(jià)”、“換手率”等。2.償還期限：是指在進(jìn)行最終支付前的時(shí)間長(zhǎng)度。有兩個(gè)極端的特例：一個(gè)是零到期日，如活期存款；一個(gè)是無限長(zhǎng)的到期日，如股票或永久性債券。對(duì)當(dāng)事人來說，更有現(xiàn)實(shí)意義的是：從持有金融工具（如從二級(jí)市場(chǎng)購入）之日起到該金融工具到期日為止所經(jīng)歷的時(shí)間——償還期。持有者將用這個(gè)時(shí)間來衡量收益率。3.風(fēng)險(xiǎn)性：是指購買金融資產(chǎn)的本金有否遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。本金受損的風(fēng)險(xiǎn)主要有信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)兩種。信用風(fēng)險(xiǎn)（爽約風(fēng)險(xiǎn)）：債務(wù)人不履行契約，不按時(shí)還本付息的風(fēng)險(xiǎn)不僅取決于債務(wù)人的信譽(yù)、經(jīng)營(yíng)狀況，而且取決于金融工具的性質(zhì)，即使同一債務(wù)人而性質(zhì)不同的金融工具的風(fēng)險(xiǎn)大小也不同。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：證券市場(chǎng)價(jià)格下跌所帶來的風(fēng)險(xiǎn)4.收益性：由收益率表示。收益率有三種計(jì)算方法：名義收益率——票面收益與票面額的比率；票面收益率=利息額/面值*%債券面值1000元，利息為每年60元，票面收益率為60/1000，即6%?，F(xiàn)時(shí)收益率——年收益額與其當(dāng)期市場(chǎng)價(jià)格的比率；即期收益率=票面利息/當(dāng)期市場(chǎng)價(jià)格*%上例中當(dāng)前市價(jià)為920元，則當(dāng)期年利為60/920=6.4%5.對(duì)于金融資產(chǎn)的特征，通常也以“三性”概括，即流動(dòng)性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性。貨幣性與期限性則分別包含在三性之內(nèi)第七章中央銀行中央銀行的類型：1、單一中央銀行制：一國(guó)只設(shè)立一家中央銀行作為政府的金融管理機(jī)構(gòu)，由它執(zhí)行中央銀行的全部職能，并領(lǐng)導(dǎo)全國(guó)金融事業(yè)的制度。根據(jù)中央與地方權(quán)利劃分的不同，分為：1.一元中央銀行制，（只建立一家中央銀行總行，并實(shí)行總分行制如英國(guó)、日本、法國(guó)、中國(guó)等）；二元中央銀行制，建立中央和地方兩級(jí)中央銀行機(jī)構(gòu)，而地方享有其獨(dú)立的權(quán)利（如美國(guó)、德國(guó)等）2、復(fù)合中央銀行制，指一個(gè)國(guó)家沒有專門行使中央銀行職能的機(jī)構(gòu)，而是由一家大銀行既行使中央銀行職能，又經(jīng)營(yíng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。（如前蘇聯(lián)、東歐和1983年前的我國(guó)）3、跨國(guó)中央銀行制：（如歐洲中央銀行、西非國(guó)家銀行、中非國(guó)家銀行）中央銀行的性質(zhì)和職能：一、中央銀行的性質(zhì)：一方面，中央銀行具有作為銀行所固有的性質(zhì)，即經(jīng)營(yíng)貨幣和信用活動(dòng)，但作為國(guó)家管理金融的機(jī)構(gòu)，它不以盈利為目的，不直接對(duì)企事業(yè)單位和個(gè)人辦理日常的存貸款業(yè)務(wù)，而是面向商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。另一方面，中央銀行作為國(guó)家的銀行，它是一國(guó)金融體系的核心和最高管理機(jī)關(guān)，負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行國(guó)家的貨幣金融政策，享有國(guó)家法律所賦予的發(fā)行貨幣的權(quán)力和其他種種特權(quán)。中央銀行的基本特征：1.業(yè)務(wù)目標(biāo)：不以盈利為目的，以金融調(diào)控為己任，穩(wěn)定貨幣、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是其宗旨，確保貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。2.業(yè)務(wù)對(duì)象：政府和金融機(jī)構(gòu)3.資產(chǎn)流動(dòng)性：持有具較高流動(dòng)性的資產(chǎn)。4.機(jī)構(gòu)設(shè)立：不在國(guó)外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。5.中央銀行處于超然地位。在制定和執(zhí)行國(guó)家金融方針政策時(shí)，中央銀行具有相對(duì)獨(dú)立性。中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)：（一）貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)（二）經(jīng)理國(guó)庫（三）集中存款準(zhǔn)備金（四）自有資本（五）中央銀行其他負(fù)債業(yè)務(wù)第八章存款貨幣銀行商業(yè)銀行的作用：(1)充當(dāng)企業(yè)之間的信用中介，這有助于充分利用現(xiàn)有的貨幣資本。(2)充當(dāng)企業(yè)之間的支付中介，由此可加速資本周轉(zhuǎn)。(3)變社會(huì)各階層的積蓄和收入為資本，這可以擴(kuò)大社會(huì)資本總額。(4)創(chuàng)造信用流通工具存款貨幣銀行的性質(zhì)：銀行是一種特殊的企業(yè)；共同特征：從事直接的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，具有一定的資金，獨(dú)立核算，并通過經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取利潤(rùn)；銀行又具有一般企業(yè)所不具備的特殊性1．銀行的特殊利益。銀行的特殊利益大致可概括為兩個(gè)：①從行業(yè)特點(diǎn)得到的好處，即不需投入很多的自有資本即可進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并可賺取可觀的收益。②從國(guó)家的干預(yù)以及與國(guó)家政權(quán)的密切關(guān)系中得到的好處。2．銀行的特殊風(fēng)險(xiǎn)。①信用風(fēng)險(xiǎn)，即借款人不能或不愿意按期償還貸款而使銀行遭受損失的可能性。②來自資產(chǎn)與負(fù)債失衡的風(fēng)險(xiǎn)。③來自公眾信任的風(fēng)險(xiǎn)。④競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)：1.負(fù)債業(yè)務(wù)(liabilitybusiness)是指形成其資金來源的業(yè)務(wù)。2.全部資金來源包括：⑴自有資金；⑵吸收的外來資金。3.自有資金包括：成立時(shí)發(fā)行股票所籌集的股份資本，公積金和未分配的利潤(rùn)。這些統(tǒng)稱權(quán)益資本。一般說來，存款貨幣銀行資金來源中的自有資金所占比重很小，不過卻是吸收外來資金的基礎(chǔ)。4.外來資金的形成渠道主要是：吸收存款，向中央銀行借款，向其他銀行和貨幣市場(chǎng)拆借,從國(guó)際貨幣市場(chǎng)借款等；其中又以吸收存款為主。吸收存款：1.吸收存款(deposit)的業(yè)務(wù)是銀行接受客戶存入的貨幣款項(xiàng)，存款人可隨時(shí)或按約定時(shí)間支取款項(xiàng)的一種信用業(yè)務(wù)。這是銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，在負(fù)債業(yè)務(wù)中占有最主要的地位；2.吸收存款是銀行與生俱來的基本特征資產(chǎn)業(yè)務(wù)assetsbusiness：存款貨幣銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)是是指將自己通過負(fù)債業(yè)務(wù)所聚集的貨幣資金加以運(yùn)用的業(yè)務(wù)，是取得收益的主要途徑。我國(guó)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)向多樣化方向的轉(zhuǎn)化已呈較快的發(fā)展趨勢(shì)。現(xiàn)金資產(chǎn)：商業(yè)銀行資產(chǎn)中最富流動(dòng)性的部分，被視作是銀行的一線準(zhǔn)備金。數(shù)額一般不大，基本上不給銀行帶來直接的收益，卻是銀行正常經(jīng)營(yíng)所必需的部分，法律對(duì)其持有量有嚴(yán)格的規(guī)定.現(xiàn)金資產(chǎn)包括庫存現(xiàn)金、法定準(zhǔn)備金、存放同業(yè)款貼現(xiàn)業(yè)務(wù)：購買票據(jù)的業(yè)務(wù)叫貼現(xiàn)；貼現(xiàn)實(shí)際上是信用業(yè)務(wù)。貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的對(duì)象主要是商業(yè)票據(jù)和政府短期債券貸款業(yè)務(wù)：是商業(yè)銀行將其所吸收的資金，按照一定的利率貸給客戶并約期歸還的業(yè)務(wù)。貸款在存款貨幣銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)中的比重一般占首位，是商業(yè)銀行運(yùn)用資金、取得利潤(rùn)的主要途徑，也是銀行同客戶維持良好關(guān)系的重要因素。貸款業(yè)務(wù)種類很多，劃分標(biāo)準(zhǔn)或角度各異。貸款業(yè)務(wù)種類：按有無抵押品劃分：抵押貸款、信用貸款按貸款對(duì)象劃分：工商業(yè)貸款、農(nóng)業(yè)貸款、消費(fèi)貸款按貸款期限劃分：短期貸款、中期貸款和長(zhǎng)期貸款按還款方式：一次償還、分期償還證券投資portfolioinvestment：是指銀行購買有價(jià)證券的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。商業(yè)銀行投資于有價(jià)證券的目的一般是為增加收益和資產(chǎn)的流動(dòng)性，因此，主要投資對(duì)象是政府及所屬機(jī)構(gòu)的證券。目前各國(guó)商業(yè)銀行主要投資于政府債券，對(duì)股票的購入一般加以限制或禁止。我國(guó)商業(yè)銀