第一章

國際財務(wù)管理概論?第一章國際財務(wù)管理概論?1FINANCECORPERATEFINANCEPUBLICFINANCEPERSONALFINANCEINTERNATIONALFINANCE財務(wù)的涵義是什么?------“錢的管理”?FINANCE?2第一節(jié)公司財務(wù)管理回顧財務(wù)管理在公司管理中的位置企業(yè)的各種經(jīng)營活動與財務(wù)管理有何關(guān)系?企業(yè)財務(wù)經(jīng)理在現(xiàn)代企業(yè)組織中有何地位??第一節(jié)公司財務(wù)管理回顧財務(wù)管理在公司管理中的位置?3公司目標和公司財務(wù)管理目標利潤最大化面臨的問題測定困難運用絕對量衡量利潤長期和短期問題缺乏對資金時間價值的考慮缺乏對風險的考慮缺乏對投入產(chǎn)出關(guān)系的考慮?公司目標和公司財務(wù)管理目標利潤最大化?4資本利潤率最大化面臨的問題缺乏考慮風險因素缺乏考慮資金的時間價值?資本利潤率最大化?5企業(yè)價值最大化:至今接受最廣泛的企業(yè)財務(wù)管理目標企業(yè)價值-----股票價格,反映了企業(yè)的全部信息潛在的獲預(yù)期的獲利能力資金的時間價值風險因素?企業(yè)價值最大化:至今接受最廣泛的企業(yè)財務(wù)管理目標?6企業(yè)價值(價格)是市場判斷的結(jié)果但對非上市公司來說,這一目標仍存在問題在存在委托-代理問題的情況下,如何保證企業(yè)的經(jīng)營者努力實現(xiàn)股東的利益------企業(yè)價值的最大化?------一直是一個問題?企業(yè)價值(價格)是市場判斷的結(jié)果?7代理問題管理者對股東利益的侵害大股東及其代表對中小股東的利益侵害管理者與股東對國有股東的利益侵害管理者及其股東對債權(quán)人的利益侵害?代理問題?8解決代理問題的關(guān)鍵在于完善公司治理結(jié)構(gòu)這就是為什么理解公司的財務(wù)行為須從理解公司治理出發(fā)的原因！企業(yè)價值最大化狹義的公司治理結(jié)構(gòu)股東大會董事會監(jiān)事會獨立董事·······市場機制控制權(quán)市場高級經(jīng)理人市場產(chǎn)品市場監(jiān)管體系監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管法規(guī)激勵機制有形激勵年薪獎金股票股票期權(quán)無形激勵高管人員?解決代理問題的關(guān)鍵在于完善公司治理結(jié)構(gòu)這就是為什么理解公司的9

財務(wù)管理的內(nèi)容

財務(wù)理論的構(gòu)成貨幣與資本市場學投資學財務(wù)管理（財務(wù)決策）?財務(wù)管理的內(nèi)容

財務(wù)理論的構(gòu)成?10財務(wù)管理學的發(fā)展1900—1940：形成階段，強調(diào)公司的成立、重整和證券的發(fā)行問題——敘述性與法律性1940—1950：以外來人士而非管理當局的觀點闡述財務(wù)問題；財務(wù)報表的分析技術(shù)（杜邦分析技術(shù)）形成——敘述為主?財務(wù)管理學的發(fā)展1900—1940：形成階段，強調(diào)公司的成立111950—1960：向嚴謹?shù)臄?shù)量分析發(fā)展，重點從資產(chǎn)負債表的右方移向左方，即強調(diào)資產(chǎn)管理；開始以管理當局的觀點研究財務(wù)問題即強調(diào)財務(wù)決策?1950—1960：向嚴謹?shù)臄?shù)量分析發(fā)展，重點從資產(chǎn)負債表的121960—1970：現(xiàn)代財務(wù)管理的形成與成熟時期。研究又回到資產(chǎn)負債表的右方即強調(diào)負債管理，其主要體現(xiàn)在對公司資本結(jié)構(gòu)的研究方面，出現(xiàn)了MM定理。在這一時期，投資組合理論和資本資產(chǎn)定價模型開始廣為接受，這不但促進了財務(wù)決策向合理化方向發(fā)展，而且推動了財務(wù)管理學利潤體系的形成?1960—1970：現(xiàn)代財務(wù)管理的形成與成熟時期。研究又回到131980—：代理問題如何影響財務(wù)決策一直是人們關(guān)注的問題，現(xiàn)代企業(yè)理論的新進展——交易成本理論、產(chǎn)權(quán)理論、代理理論的新思路與方法開始與傳統(tǒng)的財務(wù)問題結(jié)合，使得財務(wù)理論向縱深方向發(fā)展。通貨膨脹和匯率風險等因素在財務(wù)決策中的作用也受到關(guān)注。金融管制放松以及不斷涌現(xiàn)的新金融工具對財務(wù)管理的影響問題也備收關(guān)注?1980—：代理問題如何影響財務(wù)決策一直是人們關(guān)注14財務(wù)管理的內(nèi)容基本概念與理論企業(yè)組織財務(wù)報表所得稅制度金融市場金融機構(gòu)資金的時間價值?財務(wù)管理的內(nèi)容基本概念與理論?15現(xiàn)金流量資產(chǎn)定價風險—收益關(guān)系財務(wù)管理的活動籌資籌資方式與渠道——普通股、債券、長期負債、融資租賃?現(xiàn)金流量?16資本成本與資本結(jié)構(gòu)財務(wù)風險與股利政策投資資本預(yù)算投資組合理論營運資本管理短期融資?資本成本與資本結(jié)構(gòu)?17流動資產(chǎn)管理——現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款、存貨管理其他專題兼并控股與破產(chǎn)財務(wù)分析新型金融工具以及國際財務(wù)管理?流動資產(chǎn)管理——現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款、存貨管理?18第二節(jié)國際財務(wù)管理概述國際財務(wù)管理又稱跨國公司財務(wù)管理國際財務(wù)管理的復(fù)雜性及其有關(guān)內(nèi)容國際財務(wù)管理的基本原理與一般公司財務(wù)管理的原理是一致的,但跨國公司或國際企業(yè)面臨著更多的復(fù)雜性?第二節(jié)國際財務(wù)管理概述國際財務(wù)管理又稱跨國公司財務(wù)管理?19國際財務(wù)管理的復(fù)雜性在政治上:政治風險外國政局的不穩(wěn)定性政權(quán)變更可能發(fā)生的征收對外資的政策和態(tài)度政府政策的急變?國際財務(wù)管理的復(fù)雜性在政治上:政治風險?20在法律上:多種法律制度尤其在稅收制度上,各國的稅收制度各不相同,這既帶來了納稅管理上的復(fù)雜性,又帶來了合法避稅的可能性在文化上管理中面臨的文化沖突使得經(jīng)營上面臨的不確定性增加?在法律上:多種法律制度?21在匯率上:匯率風險各國普遍采取浮動匯率制度使得匯率總是處于不斷波動之中當國際企業(yè)或跨國公司開展海外業(yè)務(wù)時,因貨幣兌換而帶來的本幣收入等方面的不確定性,不但扭曲了經(jīng)營成果,也帶來了巨大的經(jīng)營風險?在匯率上:匯率風險?22國際財務(wù)管理的一些特殊內(nèi)容匯率風險管理匯率風險(暴露)的類型及其相關(guān)的管理方法------國際財務(wù)管理的核心政治風險管理政治風險的測定以及在資本預(yù)算中如何將此因素納入分析國際稅收管理如何合理避稅?國際財務(wù)管理的一些特殊內(nèi)容匯率風險管理?23國際財務(wù)管理的其他專題國際投資國際項目投資的方法、國際證券投資國際籌資國際籌資方式和渠道、國際資本成本和資本結(jié)構(gòu)國際營運資金管理重點是國際現(xiàn)金管理其他BOT等?國際財務(wù)管理的其他專題國際投資?24學習國際財務(wù)管理的基礎(chǔ)課程公司財務(wù)管理投資學（證券投資）證券投資理論，包括各種有價證券的特征、發(fā)行方法、證券市場、證券公司（投資銀行）、投資組合理論、資本資產(chǎn)定價模型等貨幣銀行學宏觀貨幣理論、金融市場和金融機構(gòu)等?學習國際財務(wù)管理的基礎(chǔ)課程公司財務(wù)管理?25跨國公司管理或國際企業(yè)管理對外直接投資理論、跨國公司的生產(chǎn)、營銷、財務(wù)、人力資源管理國際金融國際往來------國際收支（國際收支理論）------國際結(jié)算------外匯、匯率和外匯市場（匯率理論）------國際儲備國際金融市場和國際金融機構(gòu)?跨國公司管理或國際企業(yè)管理?26謝謝！?謝謝！?27生活中的辛苦阻撓不了我對生活的熱愛。1月-231月-23Monday,January2,2023人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。22:37:5222:37:5222:371/2/202310:37:52PM做一枚螺絲釘，那里需要那里上。1月-2322:37:5222:37Jan-2302-Jan-23日復(fù)一日的努力只為成就美好的明天。22:37:5222:37:5222:37Monday,January2,2023安全放在第一位，防微杜漸。1月-231月-2322:37:5222:37:52January2,2023加強自身建設(shè)，增強個人的休養(yǎng)。2023年1月2日10:37下午1月-231月-23精益求精，追求卓越，因為相信而偉大。02一月202310:37:52下午22:37:521月-23讓自己更加強大，更加專業(yè)，這才能讓自己更好。一月2310:37下午1月-2322:37January2,2023這些年的努力就為了得到相應(yīng)的回報。2023/1/222:37:5222:37:5202January2023科學，你是國力的靈魂；同時又是社會發(fā)展的標志。10:37:52下午10:37下午22:37:521月-23每天都是美好的一天，新的一天開啟。1月-231月-2322:3722:37:5222:37:52Jan-23相信命運，讓自己成長，慢慢的長大。2023/1/222:37:52Monday,January2,2023愛情，親情，友情，讓人無法割舍。1月-232023/1/222:37:521月-23謝謝大家！生活中的辛苦阻撓不了我對生活的熱愛。12月-2212月-2228第一章

國際財務(wù)管理概論?第一章國際財務(wù)管理概論?29FINANCECORPERATEFINANCEPUBLICFINANCEPERSONALFINANCEINTERNATIONALFINANCE財務(wù)的涵義是什么?------“錢的管理”?FINANCE?30第一節(jié)公司財務(wù)管理回顧財務(wù)管理在公司管理中的位置企業(yè)的各種經(jīng)營活動與財務(wù)管理有何關(guān)系?企業(yè)財務(wù)經(jīng)理在現(xiàn)代企業(yè)組織中有何地位??第一節(jié)公司財務(wù)管理回顧財務(wù)管理在公司管理中的位置?31公司目標和公司財務(wù)管理目標利潤最大化面臨的問題測定困難運用絕對量衡量利潤長期和短期問題缺乏對資金時間價值的考慮缺乏對風險的考慮缺乏對投入產(chǎn)出關(guān)系的考慮?公司目標和公司財務(wù)管理目標利潤最大化?32資本利潤率最大化面臨的問題缺乏考慮風險因素缺乏考慮資金的時間價值?資本利潤率最大化?33企業(yè)價值最大化:至今接受最廣泛的企業(yè)財務(wù)管理目標企業(yè)價值-----股票價格,反映了企業(yè)的全部信息潛在的獲預(yù)期的獲利能力資金的時間價值風險因素?企業(yè)價值最大化:至今接受最廣泛的企業(yè)財務(wù)管理目標?34企業(yè)價值(價格)是市場判斷的結(jié)果但對非上市公司來說,這一目標仍存在問題在存在委托-代理問題的情況下,如何保證企業(yè)的經(jīng)營者努力實現(xiàn)股東的利益------企業(yè)價值的最大化?------一直是一個問題?企業(yè)價值(價格)是市場判斷的結(jié)果?35代理問題管理者對股東利益的侵害大股東及其代表對中小股東的利益侵害管理者與股東對國有股東的利益侵害管理者及其股東對債權(quán)人的利益侵害?代理問題?36解決代理問題的關(guān)鍵在于完善公司治理結(jié)構(gòu)這就是為什么理解公司的財務(wù)行為須從理解公司治理出發(fā)的原因！企業(yè)價值最大化狹義的公司治理結(jié)構(gòu)股東大會董事會監(jiān)事會獨立董事·······市場機制控制權(quán)市場高級經(jīng)理人市場產(chǎn)品市場監(jiān)管體系監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管法規(guī)激勵機制有形激勵年薪獎金股票股票期權(quán)無形激勵高管人員?解決代理問題的關(guān)鍵在于完善公司治理結(jié)構(gòu)這就是為什么理解公司的37

財務(wù)管理的內(nèi)容

財務(wù)理論的構(gòu)成貨幣與資本市場學投資學財務(wù)管理（財務(wù)決策）?財務(wù)管理的內(nèi)容

財務(wù)理論的構(gòu)成?38財務(wù)管理學的發(fā)展1900—1940：形成階段，強調(diào)公司的成立、重整和證券的發(fā)行問題——敘述性與法律性1940—1950：以外來人士而非管理當局的觀點闡述財務(wù)問題；財務(wù)報表的分析技術(shù)（杜邦分析技術(shù)）形成——敘述為主?財務(wù)管理學的發(fā)展1900—1940：形成階段，強調(diào)公司的成立391950—1960：向嚴謹?shù)臄?shù)量分析發(fā)展，重點從資產(chǎn)負債表的右方移向左方，即強調(diào)資產(chǎn)管理；開始以管理當局的觀點研究財務(wù)問題即強調(diào)財務(wù)決策?1950—1960：向嚴謹?shù)臄?shù)量分析發(fā)展，重點從資產(chǎn)負債表的401960—1970：現(xiàn)代財務(wù)管理的形成與成熟時期。研究又回到資產(chǎn)負債表的右方即強調(diào)負債管理，其主要體現(xiàn)在對公司資本結(jié)構(gòu)的研究方面，出現(xiàn)了MM定理。在這一時期，投資組合理論和資本資產(chǎn)定價模型開始廣為接受，這不但促進了財務(wù)決策向合理化方向發(fā)展，而且推動了財務(wù)管理學利潤體系的形成?1960—1970：現(xiàn)代財務(wù)管理的形成與成熟時期。研究又回到411980—：代理問題如何影響財務(wù)決策一直是人們關(guān)注的問題，現(xiàn)代企業(yè)理論的新進展——交易成本理論、產(chǎn)權(quán)理論、代理理論的新思路與方法開始與傳統(tǒng)的財務(wù)問題結(jié)合，使得財務(wù)理論向縱深方向發(fā)展。通貨膨脹和匯率風險等因素在財務(wù)決策中的作用也受到關(guān)注。金融管制放松以及不斷涌現(xiàn)的新金融工具對財務(wù)管理的影響問題也備收關(guān)注?1980—：代理問題如何影響財務(wù)決策一直是人們關(guān)注42財務(wù)管理的內(nèi)容基本概念與理論企業(yè)組織財務(wù)報表所得稅制度金融市場金融機構(gòu)資金的時間價值?財務(wù)管理的內(nèi)容基本概念與理論?43現(xiàn)金流量資產(chǎn)定價風險—收益關(guān)系財務(wù)管理的活動籌資籌資方式與渠道——普通股、債券、長期負債、融資租賃?現(xiàn)金流量?44資本成本與資本結(jié)構(gòu)財務(wù)風險與股利政策投資資本預(yù)算投資組合理論營運資本管理短期融資?資本成本與資本結(jié)構(gòu)?45流動資產(chǎn)管理——現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款、存貨管理其他專題兼并控股與破產(chǎn)財務(wù)分析新型金融工具以及國際財務(wù)管理?流動資產(chǎn)管理——現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款、存貨管理?46第二節(jié)國際財務(wù)管理概述國際財務(wù)管理又稱跨國公司財務(wù)管理國際財務(wù)管理的復(fù)雜性及其有關(guān)內(nèi)容國際財務(wù)管理的基本原理與一般公司財務(wù)管理的原理是一致的,但跨國公司或國際企業(yè)面臨著更多的復(fù)雜性?第二節(jié)國際財務(wù)管理概述國際財務(wù)管理又稱跨國公司財務(wù)管理?47國際財務(wù)管理的復(fù)雜性在政治上:政治風險外國政局的不穩(wěn)定性政權(quán)變更可能發(fā)生的征收對外資的政策和態(tài)度政府政策的急變?國際財務(wù)管理的復(fù)雜性在政治上:政治風險?48在法律上:多種法律制度尤其在稅收制度上,各國的稅收制度各不相同,這既帶來了納稅管理上的復(fù)雜性,又帶來了合法避稅的可能性在文化上管理中面臨的文化沖突使得經(jīng)營上面臨的不確定性增加?在法律上:多種法律制度?49在匯率上:匯率風險各國普遍采取浮動匯率制度使得匯率總是處于不斷波動之中當國際企業(yè)或跨國公司開展海外業(yè)務(wù)時,因貨幣兌換而帶來的本幣收入等方面的不確定性,不但扭曲了經(jīng)營成果,也帶來了巨大的經(jīng)營風險?在匯率上:匯率風險?50國際財務(wù)管理的一些特殊內(nèi)容匯率風險管理匯率風險(暴露)的類型及其相關(guān)的管理方法------國際財務(wù)管理的核心政治風險管理政治風險的測定以及在資本預(yù)算中如何將此因素納入分析國際稅收管理如何合理避稅?國際財務(wù)管理的一些特殊內(nèi)容匯率風險管理?51國際財務(wù)管理的其他專題國際投資國際項目投資的方法、國際證券投資國際籌資國際籌資方式和渠道、國際資本成本和資本結(jié)構(gòu)國際營運資金管理重點是國際現(xiàn)金管理其他BOT等?國際財務(wù)管理的其他專題國際投資?52學習國際財務(wù)管理的基礎(chǔ)課程公司財務(wù)管理投資學（證券投資）證券投資理論，包括各種有價證券的特征、發(fā)行方法、證券市場、證券公司（投資銀行）、投資組合理論、資本資產(chǎn)定價模型等貨幣銀行學宏觀貨幣理論、金融市場和金融機構(gòu)等?學習國際財務(wù)管理的基礎(chǔ)課程公司財務(wù)管理?53跨國公司管理或國際企業(yè)管理對外直接投資理論、跨國公司的生產(chǎn)、營銷、財務(wù)、人力資源管理國際金融國際往來------國際收支（國際收支理論）------國際結(jié)算------外匯、匯率和外匯市場（匯率理論）------國際儲備國際金融市場和國際金融機構(gòu)?跨國公司管理或國際企業(yè)管理?54謝謝！?謝謝！?55生活中的辛苦阻撓不了我對生活的熱愛。1月-231月-23Monday,January2,202