電力設(shè)備行業(yè)專題研究報告一、

十四五風(fēng)電發(fā)展驅(qū)動因素明顯變化1.1

風(fēng)電歷史需求歸因分析：棄風(fēng)和搶裝導(dǎo)致需求波動回顧中國風(fēng)電發(fā)展歷程，可以整體把國內(nèi)風(fēng)電發(fā)展分為兩個大的發(fā)展階段：第一個階段是

2010

年及以前，屬于典型的成長期。這一階段，國內(nèi)風(fēng)電風(fēng)電行業(yè)呈現(xiàn)快速發(fā)展，

背后則是行業(yè)發(fā)展初期的政策驅(qū)動。2003年

9月，國家發(fā)改委出臺風(fēng)電特許權(quán)項目前期工作管理

辦法，實(shí)行風(fēng)電特許權(quán)招標(biāo)政策，特許權(quán)項目通過上網(wǎng)電價的招標(biāo)競爭選擇開發(fā)商，在風(fēng)電特許權(quán)

協(xié)議框架下，電網(wǎng)公司與項目投資者簽訂長期購售電合同，保證全部收購項目的可供電量。2005年，

國家出臺了中華人民共和國可再生能源法，促進(jìn)國內(nèi)新能源的大力發(fā)展。第二個階段是

2011-2020

年，需求呈現(xiàn)明顯的周期波動。從

2011

到

2020年，政策主導(dǎo)了中國風(fēng)

電行業(yè)的發(fā)展，其中有利和不利的政策交織，導(dǎo)致行業(yè)需求呈現(xiàn)明顯的周期波動特征，這從歷年風(fēng)

電新增并網(wǎng)裝機(jī)規(guī)?？梢钥闯觥男略龅跹b規(guī)模的角度，2011-2020年新增裝機(jī)周期波動的規(guī)律可

能更為清晰，2011-2012、2016-2017

均為新增裝機(jī)的衰退期，2013-2015、2018-2020

為新增

裝機(jī)的增長期?？偨Y(jié)國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)過去十年增長與衰退背后的原因，有兩點(diǎn)因素至關(guān)重要：第一，過去十年的大部分時間，國內(nèi)的棄風(fēng)率處于較高水平，并呈現(xiàn)一定的波動，直到

2019

年以

來，國內(nèi)棄風(fēng)率才回落到

5%以內(nèi)。棄風(fēng)率的高企一方面抑制了開發(fā)商的風(fēng)電投資積極性，另一方

面促使監(jiān)管層加強(qiáng)監(jiān)管以解決棄風(fēng)問題，主要手段之一是控制新增風(fēng)電項目供給，從而對新增裝機(jī)

產(chǎn)生負(fù)面影響。第二，補(bǔ)貼對新增裝機(jī)形成了重要影響，具體表現(xiàn)在補(bǔ)貼退坡推動風(fēng)電行業(yè)搶裝。綜上，過去若干年，尤其是在十三五期間，風(fēng)電的新增裝機(jī)受政策的影響非常明顯，或者說，政策主導(dǎo)了國內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)的變化趨勢，而政策的出發(fā)點(diǎn)主要包括兩點(diǎn)，一是棄風(fēng)問題要

解決，二是補(bǔ)貼問題要解決，具體表現(xiàn)是紅色預(yù)警機(jī)制的出臺和補(bǔ)貼退坡。1.2

十四五迎風(fēng)電發(fā)展新階段，技術(shù)降本是重要驅(qū)動因素十四五期間，曾經(jīng)影響風(fēng)電需求的政策因素明顯削弱。首先，中國已經(jīng)建立起解決棄風(fēng)問題的長效

機(jī)制，落實(shí)消納已經(jīng)成為風(fēng)電場核準(zhǔn)的前置條件，盡管

2020年新增風(fēng)電并網(wǎng)規(guī)模創(chuàng)歷史新高，2021

年上半年國內(nèi)棄風(fēng)率約

3.6%，同比下降

0.3個百分點(diǎn)，并未出現(xiàn)棄風(fēng)率大幅反彈的現(xiàn)象；結(jié)合當(dāng)前旺盛的用電需求判斷國內(nèi)棄風(fēng)率不會再大幅攀升。第二，十四五期間國內(nèi)風(fēng)電進(jìn)入平價時代，

2021

年仍有前期核準(zhǔn)的分散式風(fēng)電項目、海上風(fēng)電項目、部分集中式風(fēng)電項目具有搶并網(wǎng)以鎖定補(bǔ)

貼的需求，后續(xù)新上風(fēng)電項目將基本不再享受中央財政補(bǔ)貼，補(bǔ)貼退坡將成為歷史?！疤贾泻汀北尘跋碌哪茉唇Y(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型成為十四五風(fēng)電發(fā)展的底層驅(qū)動因素。應(yīng)對氣候變化成為全球關(guān)

注的焦點(diǎn)，能源低碳轉(zhuǎn)型成為全球性共識；中國將力爭于

2030年前實(shí)現(xiàn)二氧化碳排放達(dá)峰，努力爭取

2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。根據(jù)相關(guān)政策，中國

2025

年非化石能源占一次能源消費(fèi)比重將達(dá)到

20%左右，為實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)，國家能源局每年制定各省可再

生能源電力消納責(zé)任權(quán)重。中國將建立保障性并網(wǎng)、市場化并網(wǎng)等并網(wǎng)多元保障機(jī)制，2021

年非水可再生能源保障性并網(wǎng)規(guī)模不低于

9000萬千瓦；對于保障性并網(wǎng)范圍以外的風(fēng)電、光伏項目，

可通過自建、合建共享或購買服務(wù)等市場化方式落實(shí)并網(wǎng)條件后，由電網(wǎng)企業(yè)予以并網(wǎng)。經(jīng)濟(jì)性將成為碳中和以外影響十四五風(fēng)電發(fā)展的核心因素。在碳中和的大背景下，十四五風(fēng)電加快

發(fā)展是較為確定的，最終的發(fā)展程度有賴于應(yīng)用場景的拓展情況。從應(yīng)用場景看，中東南部地區(qū)分

散式風(fēng)電的消納條件較好、發(fā)展空間廣闊，而分散式風(fēng)電發(fā)展的核心問題是經(jīng)濟(jì)性；海上風(fēng)電也是

風(fēng)電的重要組成，目前仍需要一定的補(bǔ)貼，地方政府明確支持，其規(guī)模化發(fā)展主要受經(jīng)濟(jì)性影響；

三北地區(qū)是中國風(fēng)電基地化開發(fā)的重點(diǎn)區(qū)域，無論采用電力外送還是本地消納的模式，上網(wǎng)電價都

是核心關(guān)切點(diǎn)；當(dāng)前政策層面優(yōu)先支持配置一定比例儲能的新能源項目發(fā)展，風(fēng)電+儲能模式的推廣情況一定程度取決于風(fēng)電成本下降速度。綜合來看，風(fēng)電度電成本的下降和經(jīng)濟(jì)性的提升將激活新

的商業(yè)模式和應(yīng)用場景，從而驅(qū)動風(fēng)電加快發(fā)展。技術(shù)進(jìn)步是主要降本手段。降低風(fēng)電度電成本的主要途徑包括降低單位千瓦的初始投資和運(yùn)維成本，

以及提升利用小時數(shù)等，大容量、長葉片、高塔架是被認(rèn)為是降低度電成本的主要手段。以內(nèi)蒙古

某

50

萬千瓦項目為例，對比明陽智能

5.0MW和

4.0MW機(jī)組，通過對機(jī)位點(diǎn)、風(fēng)場整體造價、運(yùn)

維成本等方面的分析，可以看出大兆瓦機(jī)組的降本效應(yīng)。大兆瓦機(jī)組可充分利用高風(fēng)速機(jī)位點(diǎn)。在風(fēng)電場容量不變，且機(jī)位點(diǎn)風(fēng)速差別較大的情況下，

如采用

5.0MW機(jī)組可以舍棄

25個低風(fēng)速機(jī)位點(diǎn)，經(jīng)測算使得整場平均風(fēng)速可以提升

0.2m/s；

可以有效降低整場尾流損失，增加約

2.8%發(fā)電量收益。大功率機(jī)組降低風(fēng)電場整體造價。采用

5.0MW平臺機(jī)組，可節(jié)省

25臺機(jī)組的包括塔筒、風(fēng)機(jī)

基礎(chǔ)、箱變、輸電線路、基礎(chǔ)施工費(fèi)用、設(shè)計費(fèi)用、場內(nèi)道路建設(shè)費(fèi)等費(fèi)用約

1.4

億，相當(dāng)于

單位千瓦節(jié)省約

280元。此外，還可以縮短建設(shè)周期，降低征地難度，節(jié)省施工時間

20%以上，

提前并網(wǎng)。大兆瓦機(jī)組具有全生命周期成本優(yōu)勢。風(fēng)電場運(yùn)維費(fèi)用與機(jī)組臺數(shù)密切相關(guān)，采用

5.0MW平

臺機(jī)組，整場臺數(shù)減少

25

臺，結(jié)合智慧風(fēng)電場運(yùn)維管理平臺，可實(shí)現(xiàn)風(fēng)電場基于狀態(tài)的運(yùn)維

和少人值守，降低運(yùn)維費(fèi)用約

20%。綜上，在碳中和政策較為明朗的情況下，風(fēng)電行業(yè)已經(jīng)步入供給創(chuàng)造需求的階段，當(dāng)技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致

性能更強(qiáng)大的新機(jī)型出現(xiàn)時，風(fēng)電新的商業(yè)模式、應(yīng)用場景、市場需求就有可能涌現(xiàn)。二、

風(fēng)機(jī)大型化推動風(fēng)電供給端變革2.1

厚積薄發(fā)，陸上風(fēng)機(jī)大型化速度加快風(fēng)機(jī)大型化對應(yīng)的是零部件制造能力的升級。風(fēng)力發(fā)電機(jī)組發(fā)電是利用葉輪接受風(fēng)能，將風(fēng)能轉(zhuǎn)化

為機(jī)械能，再將機(jī)械能轉(zhuǎn)化為電能的過程。整體來看，葉輪吸收的風(fēng)能與葉輪掃風(fēng)面積成正比，與風(fēng)速的立方成正比，因此，在相同的風(fēng)速條件下，提升葉輪吸收的風(fēng)能需要增大葉輪直徑，即對葉

片的長度提出更高的需求；在風(fēng)切變較高的區(qū)域，通過增加塔筒高度可以提升輪轂處的風(fēng)速，從而

在相同的葉片長度下可以提升葉輪吸收的風(fēng)能。葉輪吸收的風(fēng)能增加之后，通過傳動結(jié)構(gòu)的匹配設(shè)

計，可以提升風(fēng)電機(jī)組的額定功率，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)機(jī)的大型化。因此，在同樣的風(fēng)資源條件下，風(fēng)機(jī)

的大型化往往對應(yīng)的是更長的葉片以及傳動裝置（軸承、齒輪箱、發(fā)電機(jī)等）的功率大型化，也就

對應(yīng)核心零部件更高的制造難度。風(fēng)機(jī)大型化是風(fēng)電產(chǎn)業(yè)長期以來的發(fā)展趨勢。

2018年中國新增裝機(jī)的風(fēng)

電機(jī)組平均單機(jī)容量為

2.18MW，2.0-2.5MW機(jī)型是主流機(jī)型；2010-2018年，國內(nèi)單機(jī)容量整體

處于

2-2.5MW機(jī)組替代

1.5-2MW機(jī)組的進(jìn)程，單機(jī)功率逐漸提升；海外也呈現(xiàn)了類似的單機(jī)功率

逐漸提升的情況。但是，過去十年國內(nèi)風(fēng)機(jī)大型化的速度并不快，參考國內(nèi)風(fēng)機(jī)龍頭金風(fēng)科技

2020

年的風(fēng)機(jī)出貨情況，2S機(jī)組仍然是主力機(jī)型。十四五期間，國內(nèi)陸上風(fēng)機(jī)單機(jī)容量增長曲線將快速陡峭。一方面，從以金風(fēng)科技為代表的風(fēng)機(jī)企業(yè)在手訂單結(jié)構(gòu)可以看出，大兆瓦的產(chǎn)品訂單明顯提升，截至

2020年底金風(fēng)

3MW以上產(chǎn)品訂單占

比達(dá)

54%，較

2020年交付的大兆瓦產(chǎn)品比例明顯提升。另一方面，從

2021年招標(biāo)情況看，單機(jī)容量

4MW及以上機(jī)組逐步成為三北及西南地區(qū)主力機(jī)型；國家電投

2021年度第十二批集中招標(biāo)采購的風(fēng)電機(jī)組約

2.4GW，其中單機(jī)容量

4MW以上的容量占比達(dá)

63%?？梢灶A(yù)期自

2021

年起，國

內(nèi)陸上風(fēng)機(jī)的單機(jī)容量增長速度將明顯加快。風(fēng)機(jī)招標(biāo)機(jī)型快速大型化是多年技術(shù)積累的結(jié)果，并非技術(shù)的突變。雖然從應(yīng)用端看，風(fēng)機(jī)的大型化趨勢明顯加速，但其中主要原因是

2020年搶裝的陸上風(fēng)電項目主要為

2018年及以前核準(zhǔn)的項目，

風(fēng)機(jī)選型往往采用的老機(jī)型，2018-2020

年風(fēng)機(jī)企業(yè)推出的新機(jī)型并未在

2020

年搶裝中得到大規(guī)

模應(yīng)用。實(shí)際上，近三年風(fēng)機(jī)加快迭代，風(fēng)機(jī)企業(yè)加快推出新產(chǎn)品，新的陸上風(fēng)機(jī)單機(jī)容量逐年提升，在

2020年的北京國際風(fēng)能展上，明陽等風(fēng)機(jī)企業(yè)已經(jīng)推出單機(jī)容量超過

6MW的新品，但整體

看，風(fēng)機(jī)企業(yè)推出大兆瓦機(jī)型是一個漸進(jìn)的過程。近年風(fēng)機(jī)技術(shù)的快速迭代是風(fēng)電行業(yè)去補(bǔ)貼倒逼的結(jié)果。從近年的北京國際風(fēng)能展上主流風(fēng)機(jī)企業(yè)

推出的新機(jī)型可以看出，風(fēng)機(jī)技術(shù)進(jìn)步的速度在加快，葉輪直徑和單機(jī)容量快速增長，其中原因包

含風(fēng)電行業(yè)去補(bǔ)貼倒逼的影響。從

2010-2014

年，風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價保持穩(wěn)定，2015

年小幅降低一至三類地區(qū)標(biāo)桿電價，2017

年以來，風(fēng)電標(biāo)桿電價快速下降，2019

年國家發(fā)改委明確

2021

年新核準(zhǔn)陸上風(fēng)電項目不予補(bǔ)貼；在此背景下，風(fēng)機(jī)企業(yè)不得不加快技術(shù)創(chuàng)新的步伐，單機(jī)容量的大型化則是風(fēng)機(jī)企業(yè)應(yīng)對行

業(yè)快速去補(bǔ)貼的結(jié)果。此外，近年光伏行業(yè)迅猛發(fā)展，也一定程度倒逼風(fēng)機(jī)加快技術(shù)進(jìn)步步伐。海上風(fēng)電的快速發(fā)展助推陸上風(fēng)機(jī)的大型化。風(fēng)機(jī)大型化的核心是零部件制造能力的提升，近年，

國內(nèi)海上風(fēng)電在政策支持下快速發(fā)展，海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈逐步成熟。海上風(fēng)電采用相對陸上風(fēng)電單機(jī)容量更大的機(jī)組，海上風(fēng)電的發(fā)展一定程度助推了陸上風(fēng)電機(jī)組的快速大型化。2.2

風(fēng)機(jī)大型化具有降本和擴(kuò)容的效果風(fēng)機(jī)大型化帶來的風(fēng)機(jī)降價效應(yīng)已經(jīng)體現(xiàn)。隨著招標(biāo)機(jī)型的大型化，2021年以來，風(fēng)機(jī)招標(biāo)價格呈

現(xiàn)較明顯的下降。2019-2020

年國內(nèi)風(fēng)電搶裝導(dǎo)

致的風(fēng)機(jī)供需偏緊推升了風(fēng)機(jī)價格，如果以

2018

年三季度作為時間起來，風(fēng)機(jī)價格從

2018Q3

的

3200

元/kW左右（當(dāng)時招標(biāo)的風(fēng)機(jī)以

2S、2.5S機(jī)型為主）下滑至目前的

2300-2500

元/kW左右，

風(fēng)機(jī)的大型化推動風(fēng)機(jī)單位千瓦價格下探。大風(fēng)機(jī)對零部件的重量攤薄效應(yīng)明顯。從具體的零部件參數(shù)來對比大容量機(jī)組相對小容量機(jī)組的優(yōu)勢。根據(jù)相關(guān)參數(shù)，WD156-4500

相對

WD107-2500

的額定功率提升幅度達(dá)到

80%，

但葉片重量僅增加

65%，輪轂重量增加

68%，機(jī)艙重量僅增加

17%，意味著單位千瓦零部件的材料用量下降，這也是大容量機(jī)組價格下降的重要原因。與此同時，WD156-4500

相對

WD107-2500

的單位千瓦掃風(fēng)面積增加

18%，因而在相同的風(fēng)資源條件下發(fā)電利用小時更高。大風(fēng)機(jī)同時攤薄塔筒等風(fēng)機(jī)以外的成本。除了風(fēng)機(jī)自身的成本下降以外，大風(fēng)機(jī)還對其他風(fēng)電場投

資成本具有攤薄的效果。北方大型風(fēng)電項目采用

5.0MW機(jī)組，相對采用

4.0MW機(jī)組可節(jié)省塔筒、風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)、箱變、輸電線路、基礎(chǔ)施

工費(fèi)用、設(shè)計費(fèi)用、場內(nèi)道路建設(shè)費(fèi)等，相當(dāng)于單位千瓦節(jié)省約

280

元。大風(fēng)機(jī)助力大型風(fēng)電項目投資成本下探至

6000

元/kW以下。云南省曲靖市通泉風(fēng)電場項目總裝機(jī)容量

350MW，安裝

70臺單機(jī)容量為

4.5MW、7臺單機(jī)容

量為

5MW的風(fēng)電機(jī)組，靜態(tài)總投資概算

21.6

億元，折算每千瓦的造價約

6170

元；一般風(fēng)電項目

實(shí)際造價低于可研預(yù)算。風(fēng)機(jī)及塔筒的采購是風(fēng)電場投資的主要組成部分（其他投資成本包括機(jī)組

變壓器、線纜、升壓站、控制保護(hù)設(shè)備、建筑工程、施工輔助工程、建設(shè)用地費(fèi)、建設(shè)管理費(fèi)、勘

察設(shè)計費(fèi)等），按照當(dāng)前價格水平，三北、西南高風(fēng)速地區(qū)大型風(fēng)電項目的風(fēng)機(jī)+塔筒（高度

90-100

米）采購成本可以控制在

3000元/kW以內(nèi)，整體投資成本可以控制在

6000元/kW以內(nèi)，部分項目

投資成本接近

5000

元/kW。大風(fēng)機(jī)不僅實(shí)現(xiàn)降本，還能大幅提升優(yōu)質(zhì)風(fēng)資源的可開發(fā)規(guī)模。結(jié)合高塔筒技術(shù)對風(fēng)切變較高地區(qū)的風(fēng)資源重塑效果，在幾乎不增加土地供應(yīng)的情況下，風(fēng)電

可開發(fā)空間隨著技術(shù)進(jìn)步大幅擴(kuò)展。2.3

風(fēng)機(jī)單機(jī)容量仍具進(jìn)一步提升的空間技術(shù)迭代具有慣性，主要驅(qū)動因素切換為風(fēng)機(jī)產(chǎn)業(yè)競爭。風(fēng)機(jī)的技術(shù)進(jìn)步屬于漸

進(jìn)式的技術(shù)進(jìn)步，具有較強(qiáng)的慣性，當(dāng)前快速的技術(shù)迭代步伐不會戛然而止。2020年以來，風(fēng)機(jī)產(chǎn)

業(yè)呈現(xiàn)競爭加劇和頭部企業(yè)份額下降的態(tài)勢，中車風(fēng)電、三一重能等新勢力快速崛起；從

2021年的

風(fēng)機(jī)招標(biāo)情況看，中車風(fēng)電、三一重能等獲取大量訂單，其強(qiáng)勁發(fā)展勢頭并未因搶裝結(jié)束而削弱，

對傳統(tǒng)的風(fēng)機(jī)巨頭帶來較明顯的沖擊和競爭壓力。在當(dāng)前大風(fēng)機(jī)展現(xiàn)出突出降本效應(yīng)的情況下，開

發(fā)單機(jī)容量更大、成本更低的風(fēng)機(jī)產(chǎn)品大概率將是風(fēng)機(jī)企業(yè)應(yīng)對競爭的重要抓手。6-7MW機(jī)組已形成技術(shù)儲備，商業(yè)化、規(guī)模化應(yīng)用可期。當(dāng)前，三北和西南地區(qū)大型風(fēng)電項目以

4-5MW機(jī)組為主，根據(jù)風(fēng)機(jī)企業(yè)的技術(shù)儲備，未來升級至

6-7MW機(jī)型的可見度較高。2021年上半年，運(yùn)達(dá)股份推出陸上大容量機(jī)組平臺-鯤鵬平臺，該平臺首款機(jī)型為

WD175-6000/6250，風(fēng)輪直徑

175米，機(jī)

組功率

6000/6250kW，已取得國內(nèi)權(quán)威認(rèn)證機(jī)構(gòu)設(shè)計認(rèn)證；該平臺機(jī)組采用模塊化設(shè)計方式，可以

根據(jù)客戶需求快速組合出系列產(chǎn)品，通過柔性功率控制可覆蓋

6MW-7MW功率范圍，風(fēng)輪直徑可擴(kuò)

展至

180

米及以上。預(yù)計后續(xù)其他風(fēng)機(jī)企業(yè)也將跟進(jìn)推出

6MW級別的陸上機(jī)組，國內(nèi)

6-7MW陸

上大功率機(jī)組的商業(yè)化、規(guī)?；瘧?yīng)用可期。風(fēng)機(jī)大型化的核心是葉片的大型化，160

米以上葉輪直徑即將成為行業(yè)主流。單機(jī)容量的提升意味

著風(fēng)機(jī)捕捉風(fēng)能的能力提升，葉片的大型化是關(guān)鍵，未來風(fēng)機(jī)進(jìn)一步大型化有賴于大葉片技術(shù)的升級。

2008-2018

年，國內(nèi)風(fēng)機(jī)葉輪直徑平均值持續(xù)增長，2018

年全國

新增裝機(jī)平均的葉輪直徑約

120

米，其中

121

米葉輪直徑是主流。據(jù)統(tǒng)計，2021

年以來招標(biāo)的風(fēng)電項目中，160

米及以上葉輪直徑已經(jīng)成為主流。如上所述，運(yùn)達(dá)新推出的鯤鵬平臺，葉輪直徑的

最小值達(dá)

175

米（對應(yīng)的葉片長度

85.6

米）。新型材料的應(yīng)用推動風(fēng)機(jī)葉片長度達(dá)百米級。玻璃纖維在風(fēng)電葉片中被廣泛作為增強(qiáng)材料使用，與

玻璃纖維相比，碳纖維復(fù)合材料具有高強(qiáng)度、高模量、低密度等優(yōu)點(diǎn)，近年，碳纖維在風(fēng)電葉片領(lǐng)域加快應(yīng)用，推動葉片的大型化。采用碳纖維與玻璃纖維混雜增強(qiáng)，在葉片的一些關(guān)鍵部位表面上用碳纖維復(fù)合材料加強(qiáng)，可以大大減輕葉片的質(zhì)量，提高葉片的力學(xué)性能，同時避免制造成本過高。國產(chǎn)碳纖維快速發(fā)展，有望提升風(fēng)電用碳纖維的性價比，助力葉片進(jìn)一步大型化。2020年，全球碳纖維需求量最大的領(lǐng)域為風(fēng)電葉片，需求量達(dá)

3.06萬噸，較

2019年增長

20%，風(fēng)電領(lǐng)域碳纖維需求量占比達(dá)

29%。2020年中國碳纖維需求量達(dá)

4.88萬噸，較

2019年增長

29%，其中，進(jìn)口碳纖

維供應(yīng)量

3.04萬噸，占需求量的

62%，國產(chǎn)碳纖維供應(yīng)量

1.84萬噸，同比增長

53%，占需求量的

38%，國產(chǎn)占比較

2019

年的

32%增長

6

個百分點(diǎn)。隨著碳纖維國產(chǎn)化的推進(jìn)，未來更高性價比的用于風(fēng)電領(lǐng)域的碳纖維供給有望涌現(xiàn)，結(jié)合材料技術(shù)的進(jìn)步，葉片的進(jìn)一步大型化可期。三、

供給創(chuàng)造需求，風(fēng)機(jī)產(chǎn)業(yè)競爭力提升3.1

供給端變革有望刺激國內(nèi)風(fēng)電需求碳中和背景下，發(fā)電央企具有較強(qiáng)的新能源裝機(jī)規(guī)模訴求。碳達(dá)峰、碳中和是黨中央經(jīng)過深思熟慮

作出的重大戰(zhàn)略決策，事關(guān)中華民族永續(xù)發(fā)展和構(gòu)建人類命運(yùn)共同體，在此背景下，發(fā)電央企積極響應(yīng)，提出了較為宏偉的十四五新能源裝機(jī)規(guī)劃。其中，華能集團(tuán)明確提出在十四五期間新增新能

源裝機(jī)

8000萬千瓦以上，國家能源投資集團(tuán)計劃新增

7000-8000萬千瓦，華電集團(tuán)力爭在十四五

期間新增新能源裝機(jī)

7500萬千瓦，國家電投計劃到

2025年電力裝機(jī)將達(dá)到

2.2億千瓦且清潔能源

裝機(jī)比重達(dá)到

60％；估計其他發(fā)電央企將積極跟進(jìn)。激烈競爭之下，開發(fā)商適當(dāng)放寬新能源項目投資收益率要求。隨著發(fā)電企業(yè)積極擁抱新能源，新能

源資產(chǎn)獲取的競爭加劇，項目投資收益率整體呈現(xiàn)下滑，部分央企將平價項目的資本金財務(wù)內(nèi)部收

益率最低要求下調(diào)至

7%甚至更低；高收益率的新能源項目屬于稀缺資產(chǎn)。供給端的變革極大拓展了可實(shí)現(xiàn)風(fēng)電平價的區(qū)域版圖。風(fēng)機(jī)的技術(shù)迭代帶來風(fēng)電度電成本的下降，

從而使得原本實(shí)現(xiàn)平價較難的地區(qū)在平價條件下具備合理投資收益率，從而具備項目開發(fā)價值。整體來看，中國中東部地區(qū)風(fēng)資源較差、風(fēng)電建設(shè)成本較高，實(shí)現(xiàn)平價相對

困難。風(fēng)機(jī)大型化以及成本下降驅(qū)動存量風(fēng)電項目投資收益率高企。對于

2020

年底前尚未進(jìn)行風(fēng)機(jī)招標(biāo)選型的存量風(fēng)電項目，隨著風(fēng)機(jī)價格的大幅下降以及發(fā)電性能的提升，項目的投資收益率可能提升至較高水平。公司擬建設(shè)禹城市運(yùn)達(dá)二期葦河

36MW分散式風(fēng)電場項目，

計劃安裝

10臺3.6MW風(fēng)機(jī)，總投資約

3.1

億元，資本金

6200

萬元；在無補(bǔ)貼情況

下，項目的資本金財務(wù)內(nèi)部收益率

14.35%，在有補(bǔ)貼情況下，項目的資本金財務(wù)內(nèi)部收益率

19.57%。

根據(jù)中廣核新能源近期公告，公司擬建設(shè)

200MW瓜州北大橋風(fēng)電項目，項目投資金額約

10.31

億

元，上網(wǎng)電價

0.285元/kWh；根據(jù)測算，該項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率有望超過

20%。在高收益率的驅(qū)動下，企業(yè)投資積極性提升，據(jù)統(tǒng)計，2021上半年國內(nèi)陸上風(fēng)機(jī)招標(biāo)超過

30GW，與

2020

年全年招標(biāo)規(guī)模相當(dāng)。風(fēng)機(jī)大型化以及成本下降有望激活多類應(yīng)用場景，增量風(fēng)電項目規(guī)?？善?。隨著風(fēng)機(jī)大型化推動成

本下降以及發(fā)電性能的提升，三北地區(qū)“風(fēng)電+儲能”或“源網(wǎng)荷儲一體化”等模式有望興起；2020

年

10

月，烏蘭察布“源網(wǎng)荷儲”示范項目開工，該項目總裝機(jī)容量

310

萬千瓦，其中風(fēng)電

280

萬

千瓦、光伏

30萬千瓦，配套儲能設(shè)施

88萬千瓦×2小時；隨著風(fēng)電技術(shù)的進(jìn)步，

未來電力源網(wǎng)荷儲一體化和多能互補(bǔ)工作項目有望批量涌現(xiàn)。中東部地區(qū)，隨著風(fēng)機(jī)大型化，風(fēng)電平價的范圍快速拓寬，分散式風(fēng)

電呈現(xiàn)星火燎原之勢。這些新的應(yīng)用場景的涌現(xiàn)有望推升未來風(fēng)電新增裝機(jī)規(guī)模。風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；苿咏当?，形成正反饋。預(yù)計十四五期間國內(nèi)風(fēng)電年均新增裝機(jī)有望達(dá)到

50GW及以上，風(fēng)電的規(guī)?；l(fā)展有望攤薄各環(huán)節(jié)的生產(chǎn)成本和費(fèi)用，規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步推動行業(yè)降本。3.2

供給端變革推升國內(nèi)風(fēng)機(jī)企業(yè)的全球競爭力國內(nèi)風(fēng)機(jī)企業(yè)參與海外市場競爭的力度較小。海外長期以來，海外風(fēng)機(jī)市場由海外的以維斯塔斯、

GE、西門子-歌美颯為代表的風(fēng)機(jī)巨頭把持，國內(nèi)風(fēng)機(jī)企業(yè)較少參與海外市場的競爭，金風(fēng)科技十

三五期間風(fēng)機(jī)出口規(guī)模約

2.9GW，同比增長約

204%，約占公司十三五對外銷售總量的

8%左右。

2020

年，全球風(fēng)電主要的海外市場是美國和歐洲，合計約占海外市場總量的

75%，這兩個大的海外

市場主要由海外風(fēng)機(jī)企業(yè)主導(dǎo)。全球化布局成就海外風(fēng)機(jī)巨頭。海外主要的風(fēng)機(jī)企業(yè)包括維斯塔斯、GE、西門子-歌美颯等，其中

丹麥企業(yè)維斯塔斯是全球最大的風(fēng)機(jī)企業(yè)，2020年風(fēng)機(jī)出貨達(dá)到

17.2GW，

2020年維斯塔斯在海外陸上風(fēng)機(jī)市場的份額達(dá)

33.7%。整體看，維斯塔斯在全球的布局較

為均衡，2020

年風(fēng)機(jī)銷往全球

40

個國家和地區(qū)。長期以來國內(nèi)風(fēng)機(jī)單機(jī)功率低于海外主要國家，不利于國內(nèi)風(fēng)機(jī)企業(yè)參與海外競爭。長期以來，受

技術(shù)、風(fēng)資源條件等因素影響，國內(nèi)風(fēng)機(jī)單機(jī)容量偏小，2018年，國內(nèi)平均單機(jī)容量

2.18MW，約

德國平均單機(jī)容量的

67%。2017

年，維斯塔斯新增風(fēng)機(jī)訂單中，4MW平臺產(chǎn)品（單機(jī)容量

3.45-4.2MW）訂單的占比約三分之二，2MW平臺產(chǎn)品訂單占比約三分之一，說明當(dāng)時海外的陸上

風(fēng)機(jī)需求已經(jīng)以

3-4MW機(jī)組為主，而如上所述，2020

年金風(fēng)交付的風(fēng)機(jī)產(chǎn)品中，2S產(chǎn)品（單機(jī)

容量

2-3MW）容量占比超過

80%。因此，由于國內(nèi)主流風(fēng)機(jī)產(chǎn)品單機(jī)容量相對較小，國內(nèi)風(fēng)機(jī)企

業(yè)參與海外市場競爭面臨一定劣勢。國內(nèi)風(fēng)機(jī)企業(yè)在風(fēng)機(jī)單機(jī)容量方面已經(jīng)呈現(xiàn)趕超海外之勢。隨著近年國內(nèi)風(fēng)機(jī)技術(shù)迭代的加快，國

內(nèi)風(fēng)機(jī)企業(yè)面向市場的產(chǎn)品已經(jīng)全面升級，從單機(jī)容量角度來看，2MW級別的產(chǎn)品已經(jīng)基本退出，

單機(jī)容量

3.6MW以上的產(chǎn)品成為主流產(chǎn)品，單機(jī)容量

6MW以上的產(chǎn)品開始涌現(xiàn)并獲得訂單。而海

外市場競爭格局相對穩(wěn)定，以美國為代表的主要海外風(fēng)機(jī)市場基本處于由

GE、維斯塔斯、西門子歌美颯三家寡頭壟斷的格局，近年風(fēng)機(jī)產(chǎn)品迭代速度相對較慢。目前，海外風(fēng)機(jī)巨頭在單機(jī)容量方

面相對國內(nèi)企業(yè)不占優(yōu)勢，而從葉輪直徑來看，國內(nèi)陸上主流風(fēng)機(jī)產(chǎn)品的葉輪直徑即將邁入以

160

米及以上為主流的時代，大概率將在未來一兩年超過海外。單機(jī)容量趕超的同時，價格優(yōu)勢將會更明顯。國內(nèi)風(fēng)機(jī)大型化帶來較明顯的招標(biāo)價格下

降，從維斯塔斯披露風(fēng)機(jī)訂單價格來看，海外風(fēng)電機(jī)組價格近三年穩(wěn)定在

0.7-0.8

歐元/W（折合人

民幣

5.3-6.1

元/W）之間，明顯高于國內(nèi)市場價格。因此，從成本端看，國內(nèi)風(fēng)機(jī)企業(yè)的競爭力也

呈現(xiàn)邊際提升。國內(nèi)風(fēng)機(jī)有望加速出海，驅(qū)動海外風(fēng)電市場加快發(fā)展。整體看，全球風(fēng)電市場較為集中，中國、美

國、歐洲占據(jù)全球絕大部分新增裝機(jī)，新興市場的裝機(jī)占比較小。隨著國內(nèi)風(fēng)機(jī)企業(yè)競爭力的提升

以及擴(kuò)大風(fēng)機(jī)出口力度，海外風(fēng)電市場在風(fēng)機(jī)供給方面將呈現(xiàn)顯著變化，中國的優(yōu)質(zhì)供給有望帶來

海外市場風(fēng)電投資成本的快速下降，進(jìn)而刺激海外風(fēng)電裝機(jī)需求。四、

重點(diǎn)行業(yè)分析整體